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Documento BOE-A-2011-19301

Circular 4/2011, de 30 de noviembre, del Banco de Espaa, por la que se modifica la Circular 3/2008, de 22 de mayo, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos.

TEXTO

La Circular 3/2008, de 22 de mayo, a las entidades de crdito, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos (en lo sucesivo, CBE 3/2008), constituye el punto final, en el mbito de las entidades de crdito, de la legislacin sobre recursos propios mnimos y supervisin en base consolidada de las entidades financieras dictada a partir de la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficiente de inversin, recursos propios y obligaciones de informacin de los intermediarios financieros y otras normas del sistema financiero, y que comprende tambin el Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras. Con ella se culmina el proceso de adaptacin de la legislacin espaola de entidades de crdito a las directivas comunitarias 2006/48/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crdito y a su ejercicio (refundicin), y 2006/49/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio, sobre adecuacin del capital de las empresas de servicios de inversin y las entidades de crdito (refundicin).

La Directiva 2009/111/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre, ha modificado dichas directivas en lo que respecta a los bancos afiliados a un organismo central, a determinados elementos de los fondos propios, a los grandes riesgos, al rgimen de supervisin y a la gestin de crisis, y, adems, ha introducido otras modificaciones en diversas normas tcnicas contenidas en los anejos de la Directiva 2006/48/CE. Del mismo modo, la Directiva 2010/76/UE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 24 de noviembre de 2010, volvi a modificar ambas directivas en lo que respecta a los requisitos de capital para la cartera de negociacin y las retitulizaciones, y a la supervisin de las polticas de remuneraciones.

Mediante la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de Economa Sostenible, y, fundamentalmente, la Ley 6/2011, de 11 de abril, por la que se modifica la Ley 13/1985, se llev a cabo la primera fase de incorporacin a nuestro ordenamiento de esas dos directivas. El Real Decreto 771/2011, de 3 de junio, por el que se modifica el Real Decreto 216/2008, desarroll aquella norma legal, avanzando sustancialmente en el proceso de transposicin de las dos directivas comunitarias mencionadas, especialmente en materia de poltica de remuneraciones.

No obstante, atendiendo bsicamente a la complejidad y el detalle en el que entran dichas directivas, especialmente en materia de solvencia, las leyes y el Real Decreto citados habilitaron al Banco de Espaa para la transposicin de muchos de los aspectos tcnicos de dichas directivas. De hecho, en muchos casos la Ley y el Real Decreto solo arbitran principios bsicos, dejando al Banco el desarrollo completo de las especificaciones tcnicas establecidas en el articulado, y sobre todo en los diferentes anejos de las referidas directivas.

As, el objeto esencial de esta Circular es completar la trasposicin a nuestro derecho positivo de las dos directivas citadas (conocidas en el argot financiero como CRD2 y CRD3).

Adems, esta Circular pretende avanzar en la adaptacin de nuestra regulacin prudencial a los nuevos criterios establecidos por el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea en lo que se ha venido llamando Basilea III, es decir, en el nuevo marco prudencial sobre solvencia y liquidez abierto a finales de 2009 con los dos documentos publicados por el Comit; este objetivo se pretende cumplir, con el fin esencial de asegurar la computabilidad futura de los instrumentos de capital que se emitan a partir de 2012, dentro de las competencias de que dispone el Banco de Espaa, y sin afectar a la disponibilidad potencial del crdito ni perturbar la capacidad de captacin de recursos de nuestras entidades. Tambin se aprovecha la presente Circular para dar cumplimiento a las recomendaciones que, sobre transparencia de las polticas de remuneraciones, ha publicado en julio de este ao el Comit de Basilea y ejercer alguna de las competencias atribuidas al Banco en ese mbito.

Finalmente, la Circular incluye alguna norma que pretende tener en cuenta, a efectos de la supervisin de los grupos consolidables en los que se integren cajas de ahorro, la situacin particular de aquellas que no ejercen directamente la actividad financiera.

As, de acuerdo con el Real Decreto citado y el nuevo marco de Basilea III, cabra destacar las modificaciones relativas a las caractersticas financieras que deben disponer diversos instrumentos de capital regulatorio, muy en especial los que pueden integrar los recursos propios bsicos, para reforzar su capacidad de absorber prdidas en situaciones de estrs y su estabilidad.

Entre esas modificaciones destacan las que impiden, en el futuro, la existencia de incentivos a la amortizacin anticipada, que presionan sobre la disponibilidad de los recursos cuando son ms necesarios, y las que pretenden evitar (no en la deuda subordinada) el pago de la retribucin cuando ello sea aconsejable para reforzar la capitalizacin de la entidad.

Tambin merecen una mencin especial los mecanismos que aseguran que los hbridos computables como recursos propios bsicos son tiles para absorber prdidas ordinarias. En este mbito se han aprovechado las habilitaciones del RD 216/2008 para endurecer la ratio sobre activos ponderados por riesgo que el Real Decreto usaba como desencadenante de dichos mecanismos, y as asegurar una ms temprana absorcin de prdidas.

Sin embargo, y en la medida en que no hay una exigencia legal al respecto, la norma no requiere a las entidades de crdito para que, entre las condiciones de emisin, figure la que el Comit de Basilea ha vinculado al momento en que se traspase el punto de no viabilidad de una entidad, y que prev la conversin en acciones o la amortizacin de los hbridos y las deudas subordinadas cuando el supervisor (el Banco de Espaa, si la emisin se realiza en el marco de una entidad espaola o de un grupo encabezado por una de ellas) lo considere necesario. Pese a ello, la incorporacin de una clusula de conversin en acciones ordinarias (o la total amortizacin permanente de los valores emitidos) que asegure el cumplimiento de ese requisito sera muy recomendable en la medida en que con ello se asegurar que los hbridos y financiaciones subordinadas que la incorporen podrn computarse plenamente tambin a partir de 2013.

Por otro lado, la Circular establece como normas las guas que sobre la gestin del riesgo de liquidez se haban incluido en la Circular 9/2010, que constituy la ltima modificacin (en este caso en aspectos muy tcnicos) de la CBE 3/2008. Adems, estas normas se completan ahora con diversas menciones concretas para tener en cuenta que en el futuro existir un estndar de liquidez a corto, y con un conjunto de informaciones peridicas que las entidades debern remitir mensualmente sobre su situacin de liquidez (previsiones de salidas y entradas de caja, activos lquidos y lneas de crdito disponibles, etc). Con ello se evaluar con mayor rigor el riesgo de liquidez al que estn expuestas las entidades. Aunque la Circular no prev que esas normas se exijan necesariamente a las sucursales de entidades de crdito comunitarias, no debe olvidarse que, de conformidad con lo dispuesto en el artculo 41 de la Directiva 2006/48/CEE, la supervisin de la liquidez de esas sucursales es competencia del Banco de Espaa en colaboracin con la autoridad del pas de origen (competencia tambin recogida en el nmero 2 del artculo 43 bis de la Ley 26/1988, de 29 de julio, de disciplina e intervencin de las entidades de crdito) y que ello faculta al Banco, en ese marco de colaboracin, y teniendo en cuenta las caractersticas del negocio de cada sucursal (que en muchos casos puede determinar que no capte fondos en Espaa), para exigir las medidas y la informacin apropiadas para atender los riesgos de liquidez que presente cada sucursal.

El tercer aspecto al que la nueva regulacin presta especial atencin es el de los riesgos de cierto tipo de activos: los que son fruto de titulizaciones y retitulizaciones, y los integrados en la cartera de negociacin. Las nuevas normas completan el proceso de endurecimiento de los requisitos prudenciales aplicables en estos mbitos, tanto respecto a los requerimientos de capital como en el marco de las obligaciones de diligencia debida en inversores y emisores, entre las que destaca la exigencia de que estos ltimos, cuando titulizan, retengan una parte de los riesgos que aportan al mercado, exigencia que contribuye a precisar la Circular.

Los lmites a los grandes riesgos y la informacin que deben publicar las entidades de crdito en materia de remuneraciones constituyen tambin otros elementos relevantes de la reforma de la Circular.

Un ltimo aspecto de inters hace referencia a la transparencia de que, a partir de ahora, gozar la poltica de remuneraciones que las entidades apliquen a sus directivos y a los empleados cuyas decisiones puedan afectar al perfil de riesgos de la entidad. Junto a la informacin agregada que debe publicarse, la Circular especifica los casos en los que las entidades deben contar con un Comit de Remuneraciones y concreta alguna de las obligaciones de las entidades respecto de dicho colectivo cuando presenten resultados mediocres o negativos. Tambin se indica la informacin que debe recibir el Banco de Espaa para supervisar el cumplimiento de los principios, mayoritariamente fijados en el Real Decreto 216/2008, en que debe basarse la poltica de remuneraciones frente a ese colectivo. Dentro de este mbito, por lo dems, la presente Circular incluye asimismo los criterios que debe aplicar el Banco de Espaa respecto a las limitaciones a la remuneracin variable en aquellas entidades que hayan recibido apoyo financiero pblico, establecidas en el artculo 76 septies del Real Decreto 216/2008, sin perjuicio de las eventuales limitaciones excepcionales a la remuneracin total que pudiera establecer el Banco de Espaa en el ejercicio de sus competencias exclusivamente con relacin a la solvencia de las entidades de crdito, a fin de que estas ajusten sus polticas de incentivos a una adecuada gestin del riesgo.

Finalmente, es importante destacar que, para dotar de mayor rigor y armonizacin a la aplicacin de las directivas, el Banco de Espaa va a adherirse formalmente, de manera prcticamente simultnea a la aprobacin de esta Circular, a diversas guas emanadas desde la Autoridad Bancaria Europea y que inciden sobre las materias que ahora se regulan.

En uso de las facultades que tiene concedidas, el Consejo de Gobierno del Banco de Espaa, a propuesta de la Comisin Ejecutiva, y odo el Consejo de Estado, ha aprobado la presente Circular, que contiene las siguientes disposiciones:

NORMA NICA

Se introducen las siguientes modificaciones en la Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de Espaa, a las entidades de crdito, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos:

1. La letra d) del apartado 5 de la norma primera queda redactada del siguiente modo:

d) Salvo cuando los depsitos sean escasamente significativos a juicio del Banco de Espaa, que en caso de concurso, liquidacin, reestructuracin o figuras equivalentes de la entidad de crdito exista igualdad de tratamiento de los depositantes de la sucursal con el del resto de los de la entidad, en particular con los de su pas de origen.

2. La norma segunda se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

a) En el apartado 2 se aade una nueva letra e) con el siguiente texto:

e) Que a travs de un acuerdo contractual dos o ms entidades de crdito integren un sistema institucional de proteccin de acuerdo con la letra d) del apartado 3 del artculo 8 de la Ley 13/1985.

En estos casos, la entidad central del sistema institucional de proteccin tendr la consideracin de entidad matriz a los efectos de todo lo previsto en esta Circular. Adems, cuando las entidades integrantes del sistema institucional de proteccin cedan a la entidad central la totalidad de su negocio financiero de conformidad con lo previsto en la disposicin adicional tercera del Real Decreto Ley 2/2011, de 18 de febrero, para el reforzamiento del sistema financiero, o pongan en comn el 100% de sus resultados, se darn por cumplidos los requisitos establecidos en los apartados 2 y 5 de la norma quinta en orden a permitir las exenciones all contempladas para las entidades integrantes del sistema que hayan cedido su negocio o puesto en comn sus resultados.

b) El primer prrafo del apartado 5 queda redactado del siguiente modo:

En los supuestos a), b), c) y e) del apartado 2 de esta norma, en el grupo consolidable se integrarn todas las entidades financieras consolidables por su actividad, cualquiera que sea su nacionalidad, domicilio, naturaleza jurdica o pas donde desarrollen sus actividades.

3. Se da la siguiente redaccin al segundo prrafo de la norma tercera:

La entidad obligada de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito, o de un grupo mixto, ser la entidad de crdito dominante. Cuando no exista, el grupo propondr al Banco de Espaa una entidad de crdito de las que lo formen como entidad obligada. La entidad de crdito dominante de los restantes grupos tambin podr proponer como obligada a otra entidad de crdito del grupo. En ambos casos motivarn su peticin. Si el Banco de Espaa no se opone en el plazo de un mes, dicha entidad se entender designada. No obstante, el Banco de Espaa podr designar otra cuando la propuesta no asegure el cumplimiento de las funciones propias de la entidad obligada, o designar directamente a la obligada en ausencia de propuesta.

4. Se da la siguiente redaccin a las letras b) y c) del apartado 1 de la norma cuarta:

b) La exigencia por riesgo de contraparte, segn lo establecido en el captulo quinto de esta Circular, y por riesgo de posicin correspondiente a la cartera de negociacin, conforme a lo establecido en el captulo sptimo de esta Circular.

c) La exigencia, respecto de todas sus actividades, por riesgo de cambio y de la posicin en oro, en funcin de la posicin global neta en divisas y de la posicin neta en oro, establecida en el captulo sexto de esta Circular, y por riesgo de liquidacin, conforme a lo establecido en la norma nonagsima primera de esta Circular.

5. La norma quinta se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

a) Se elimina el punto i) de la letra d) del apartado 2 y el punto ii) se incorpora, sin numeracin, al primer prrafo de la citada letra d).

b) Se modifica la redaccin del apartado 5:

5. Todo banco, caja de ahorros o cooperativa de crdito que sea entidad dominante de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito deber cumplir con las obligaciones a que se refiere el apartado 1 de la norma cuarta, con los lmites a la concentracin de riesgos indicados en el apartado 2 de la misma norma y con las obligaciones de gobierno corporativo interno mencionadas en el apartado 3 de la misma norma, en la forma que se indica a continuacin.

a) Se integrarn junto a la matriz, previa comunicacin al Banco de Espaa, las filiales instrumentales cuyas exposiciones o pasivos relevantes, incluido el capital, lo sean respecto a aquella y las sociedades del grupo cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones (salvo que se trate de filiales de otras entidades de crdito del grupo), en las que, adems:

– La matriz dominante posea, directa o indirectamente, ms del 50% de los derechos de voto de la filial, o tenga el derecho a nombrar o cesar a la mayora de los miembros de su Consejo de Administracin.

– No exista, ni se prevea que pueda existir, impedimento prctico o jurdico relevante para la inmediata transferencia de fondos propios o el reembolso de pasivos cuando los deba la filial a su empresa matriz; para acreditar el cumplimiento de este requisito, en lo que se refiere a eventuales impedimentos legales, la entidad deber aportar dictamen jurdico suficiente y, respecto a los impedimentos prcticos, deber aportar declaracin expresa de su rgano de administracin, considerando poco previsible su existencia actual o futura.

– Los procedimientos de evaluacin, medicin y control de riesgos de la empresa matriz incluyan a la filial.

b) El clculo de los requerimientos por riesgo de crdito y contraparte exigibles:

– No tendrn en cuenta las deducciones de los recursos propios mencionadas en el apartado 4 de la norma novena, sin perjuicio de la ponderacin de los activos no deducidos con arreglo a las normas del captulo cuarto, ni las exposiciones sobre instrumentos computables como recursos propios a que se refiere el apartado 4 de la norma decimoquinta.

– Los instrumentos computables como recursos propios que mantengan, directa o indirectamente, frente a cualquier empresa del grupo se ponderarn al 370%.

c) En el clculo de los lmites a los grandes riesgos no se tendrn en cuenta las exposiciones frente a otras entidades del grupo consolidable.

d) En lo que se refiere a las obligaciones de medicin del riesgo de tipo de inters, se estar a lo que indica la norma centsima sexta.

Iguales reglas se aplicarn, junto a las indicadas en el apartado 4 anterior, a cualquier banco filial al que no sea exigible lo dispuesto en el apartado 3 precedente, pero que tenga otras filiales consolidables por su actividad.

c) Se crea un nuevo apartado 7:

7. Las cajas de ahorros que, en el marco previsto en la disposicin adicional tercera del Real Decreto Ley 2/2011, hayan cedido el ejercicio directo de su actividad financiera, y sean excluidas del grupo consolidable al que pertenezcan de acuerdo con lo previsto en el artculo 8.5 de la Ley 13/1985, debern seguir cumpliendo los requerimientos de solvencia individualmente, y a tal fin aplicarn lo previsto en el apartado 4 precedente. En todo caso, las cajas estarn eximidas del cumplimiento de las obligaciones de remisin de estados establecidas en la norma centsima vigsima primera, sin perjuicio de las informaciones que les pueda solicitar el Banco de Espaa en el marco de sus actuaciones supervisoras.

En el caso de que las cajas de ahorros a que se refiere este apartado contaran o llegaran a contar con pasivos financieros frente a terceros, sea en forma de prstamo o de cualquier clase de valores o instrumentos representativos de deuda, distintos de los derivados de su obra social u otros que tengan un carcter meramente transitorio, para el cumplimiento individual indicado en el prrafo anterior dejar de aplicarse lo previsto en el citado apartado 4 y operarn adicionalmente todas las deducciones establecidas en la norma novena para las entidades no pertenecientes a un grupo consolidable de entidades de crdito.

6. La norma octava se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

a) La letra a) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

a) El capital social de las sociedades annimas, incluidas las primas de emisin desembolsadas, en la medida en que tenga menor prelacin que todos los dems crditos en caso de concurso o liquidacin, y excluida la parte del mismo contemplada en la letra h) siguiente; los fondos fundacionales y las cuotas participativas de las cajas de ahorros, as como el fondo social de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros y las cuotas participativas de asociacin emitidas por esta; las aportaciones al capital social de las cooperativas de crdito, y el fondo de dotacin de las sucursales de entidades de crdito extranjeras.

La entidad no podr crear en el momento de la emisin expectativa alguna de que el instrumento de capital social contemplado en el prrafo anterior ser objeto de recompra, rescate o amortizacin.

Se considerar menoscabada la contribucin del instrumento de capital a la absorcin de prdidas del emisor cuando atribuya a sus tenedores algn tipo de privilegio en el reparto de ganancias sociales o en la liquidacin y, en especial, cuando su retribucin incumpla alguna de las siguientes condiciones:

i) se har con cargo a los resultados netos positivos del ejercicio o de reservas de libre disposicin suficientes para satisfacerla;

ii) no podr superar el importe distribuible formado por los resultados netos positivos del ejercicio y las reservas de libre disposicin;

iii) no estar en modo alguno vinculado o ligado al importe desembolsado en el momento de la emisin;

iv) no estar sujeto a un lmite estipulado, salvo en los casos legalmente previstos para las cooperativas de crdito.

Ni el emisor ni cualquier empresa de su grupo econmico podrn asegurar ni garantizar el importe desembolsado o la retribucin, que tampoco podrn ser objeto de garantas, compromisos o acuerdo alguno que mejore jurdica o econmicamente la prelacin del potencial derecho de cobro.

En el caso de las cooperativas de crdito, el capital estar integrado por las aportaciones de los socios y asociados, siempre que cumplan los siguientes requisitos:

– Su retribucin estar condicionada a la existencia de resultados netos positivos o, previa autorizacin del Banco de Espaa, de reservas de libre disposicin suficientes para satisfacerla.

– Su duracin ser indefinida, de forma que no puedan, en ningn caso, contabilizarse como pasivos financieros.

– Su eventual reembolso quedar sujeto, al menos, a las condiciones que se deriven del nmero 4 del artculo sptimo de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de cooperativas de crdito.

– La aportacin no tendr privilegio alguno en su prelacin en caso de concurso o liquidacin, en relacin con el resto de las aportaciones.

b) La letra f) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

f) El saldo contable de la cobertura genrica determinada de acuerdo con la CBE 4/2004 correspondiente al riesgo de insolvencia de los clientes, es decir, ligada a las prdidas inherentes o no asignadas especficamente por deterioro del riesgo de crdito de clientes, cuando estos correspondan a carteras a las que se aplique el mtodo estndar establecido en la seccin primera del captulo cuarto, en la parte que no exceda del 1,25% de los riesgos ponderados que hayan servido de base para el clculo de la cobertura. A estos efectos:

– Los activos titulizados que, en virtud de lo establecido en la norma quincuagsima sptima, hayan sido excluidos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo segn el mtodo estndar establecido en la seccin primera del captulo cuarto recibirn la ponderacin que les hubiera correspondido si no hubieran sido excluidos de dicho clculo.

– Los riesgos deducidos de los recursos propios recibirn la ponderacin que les hubiera correspondido si no hubieran sido sujetos a deduccin.

El saldo contable de la cobertura mencionada que exceda del 1,25% antes citado se deducir, segn corresponda, a los efectos de calcular el valor de las exposiciones sujetas a ponderacin o lmites, de los riesgos que hayan servido de base para el clculo de la cobertura, en proporcin a su contribucin a ella, o de las posiciones de titulizacin mantenidas. La Entidad podr optar igualmente por aplicar este mismo mecanismo de deduccin al saldo de la cobertura que no exceda del 1,25%, comunicndolo al Banco de Espaa, mientras se mantenga, junto a las declaraciones correspondientes.

c) La letra i) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

i) Las participaciones preferentes mencionadas en el artculo 7.1 de la Ley 13/1985 y emitidas conforme a lo previsto en la disposicin adicional segunda de la propia Ley, con independencia de su contabilizacin o no como pasivo financiero, y los instrumentos de deuda obligatoriamente convertibles, incluidos los emitidos de acuerdo con lo previsto en la disposicin transitoria tercera del Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero, sobre reforzamiento del sistema financiero, siempre que cumplan los requisitos exigidos en la citada disposicin adicional para la computabilidad de las participaciones preferentes.

d) La letra j) del apartado 1 queda redactada como sigue:

j) Las financiaciones subordinadas recibidas por la entidad de crdito. Se entiende por financiaciones subordinadas aquellas que, a efectos de prelacin de crditos, se siten detrs de todos los acreedores comunes. En los contratos y folletos de emisin quedar patente la condicin de financiacin subordinada para los acreedores, por lo que no podr estar asegurado ni cubierto por garantas del emisor o de cualquier empresa de su grupo econmico, ni podr ser objeto de acuerdo alguno que mejore jurdica o econmicamente su prelacin frente a dichos acreedores comunes. Sin perjuicio de los derechos que le conceda la legislacin concursal, las clusulas contractuales no podrn contemplar el vencimiento anticipado de la deuda a causa del propio impago de la financiacin, o de otras deudas del emisor o de empresas de su grupo. Las financiaciones subordinadas podrn denominarse en cualquier moneda.

Estas financiaciones podrn ser de los tres tipos siguientes:

I. Estndar:

– Su plazo original no ser inferior a cinco aos, a contar desde su efectivo desembolso; si no hubiera sido fijada la fecha de su vencimiento, deber estar estipulado para su retirada un preaviso de, al menos, cinco aos, preaviso del que se informar inmediatamente al Banco de Espaa. Tanto en uno como en otro caso, desde el momento en que su plazo remanente sea de cinco aos, y durante dichos cinco aos, reducirn su cmputo como recursos propios a razn de un 20% anual, hasta que su plazo remanente sea inferior a un ao, momento en el que dejarn de computarse como tales.

– No podrn contener clusulas de rescate, reembolso o amortizacin anticipada a opcin del tenedor, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado una vez trascurridos cinco aos desde el desembolso de las financiaciones si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa. Solo podr entenderse que no se ve afectada la solvencia de la entidad cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de igual calidad, o con elementos computables como recursos propios bsicos, y dicha sustitucin se efecte en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generacin de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan ampliamente los requerimientos mnimos tras la operacin.

Adems, la inclusin de clusulas que permitan la amortizacin anticipada a opcin del emisor no podrn incluir incentivos a dicha amortizacin, como, por ejemplo, el incremento del tipo de inters para el caso de que no se ejerza la opcin. La entidad no podr crear expectativa alguna de que se ejercitar la opcin. Tampoco sern admisibles las clusulas que incentiven indirectamente dicha amortizacin, como, por ejemplo, las que prevean que la remuneracin se eleve cuando disminuya la calidad crediticia del emisor o de otras empresas de su grupo.

II. De duracin indeterminada:

– No tendrn fecha de vencimiento. No obstante, previa autorizacin del Banco de Espaa, el emisor podr proceder al reembolso anticipado una vez transcurridos cinco aos desde el desembolso de las financiaciones, si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad. Solo podr entenderse que no se ve afectada la solvencia de la entidad cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de mayor calidad, o con elementos computables como recursos propios bsicos, y dicha sustitucin se efecte en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generacin de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan ampliamente los requerimientos mnimos tras la operacin.

Adems, la inclusin de clusulas que permitan la amortizacin anticipada a opcin del emisor no podrn incluir incentivos a dicha amortizacin, como, por ejemplo, el incremento del tipo de inters para el caso de que no se ejerza la opcin. La entidad no podr crear expectativa alguna de que se ejercitar la opcin. Tampoco sern admisibles las clusulas que incentiven indirectamente dicha amortizacin, como, por ejemplo, las que prevean que la remuneracin se eleve cuando disminuya la calidad crediticia del emisor o de otras empresas de su grupo.

– Debern contemplar la posibilidad (o la obligacin, segn decida el emisor) de diferir el pago de intereses en el caso de prdidas al cierre del ejercicio inmediato anterior al del pago, o en el caso de que la entidad presente, durante ms de un trimestre consecutivo, un dficit en el cumplimiento de sus requerimientos de recursos propios superior al 20%. Los intereses diferidos podrn (o debern, segn decida el emisor) pagarse cuando haya beneficios suficientes, cuando se elimine el dficit citado, cuando se pague un dividendo, en caso de amortizacin anticipada de la emisin, y cuando se disuelva el emisor.

– La deuda y los intereses pendientes de pago podrn aplicarse a la absorcin de prdidas sin necesidad de proceder a la disolucin de la entidad, aun cuando sea despus de haberse agotado las reservas, y reducido a cero el capital ordinario, los Fondos vinculados a la emisin de cuotas participativas, y las acciones y participaciones preferentes. La parte de las financiaciones utilizada para absorber prdidas podr recuperarse por el acreedor cuando el emisor obtenga beneficios suficientes y cumpla, al menos durante dos aos ininterrumpidos, sus obligaciones de solvencia.

III. A corto plazo:

– Su plazo original no ser inferior a dos aos a contar desde su efectivo desembolso, y no podr contener clusulas de rescate, reembolso o amortizacin anticipada, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado en cualquier momento si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa, que no podr quedar condicionada o sujeta a incentivos u otras condiciones contractuales especificadas de antemano.

– Ni el principal ni los intereses podrn ser pagados cuando exista un dficit de recursos propios, por mnimo que este sea. La reanudacin en el pago de intereses o el abono del principal sern comunicados al Banco de Espaa al menos con un mes de antelacin.

e) El apartado 4 recibe la siguiente redaccin:

4. En orden a su inclusin entre los recursos propios de las entidades de crdito, las participaciones preferentes y, hasta su conversin y a los efectos de la presente Circular, los instrumentos de deuda obligatoriamente convertibles, incluso los emitidos de acuerdo con lo previsto en la disposicin transitoria tercera del Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero, y en el marco de las condiciones legales y reglamentarias aplicables, debern contemplar, en sus condiciones de emisin, que:

a) El consejo de administracin, u rgano equivalente, de la entidad de crdito emisora o matriz podr cancelar, discrecionalmente, cuando lo considere necesario, el pago de la remuneracin durante un perodo ilimitado, sin efecto acumulativo. La decisin sobre el pago o no de la remuneracin deber ser enteramente libre; as, clusulas que restrinjan esta discrecin, como las de apertura obligatoria de una opcin de conversin en acciones a iniciativa del tenedor en caso de decisin de cancelacin, son incompatibles con este requisito.

No obstante, dicho pago se deber cancelar si la entidad de crdito emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, no cumplen con los requerimientos de recursos propios establecidos en el apartado 1 de la norma cuarta.

En todo caso, el pago de esta remuneracin estar condicionado a la existencia de beneficios o reservas distribuibles en la entidad de crdito emisora o dominante. En los contratos y folletos de emisin deber recogerse la obligacin de autorizacin previa del Ministro de Economa y Hacienda, previo informe del Banco de Espaa, de cualquier pago con cargo a reservas.

Asimismo, el Banco de Espaa podr exigir la cancelacin del pago de la remuneracin basndose en la situacin financiera y de solvencia de la entidad de crdito emisora o matriz, o en la de su grupo o subgrupo consolidable.

Sin perjuicio de los derechos que le conceda la legislacin concursal, las clusulas contractuales precisarn que no constituye un supuesto de incumplimiento la cancelacin discrecional del pago de la remuneracin. Dicha cancelacin no impondr restricciones a la entidad para la realizacin de otros pagos, salvo en relacin con el pago de dividendos a los accionistas ordinarios.

No obstante, el pago de la remuneracin podr ser sustituido, si as lo establecen las condiciones de emisin, por la entrega de acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de crdito de la entidad de crdito emisora o matriz, siempre que ello le permita preservar sus recursos financieros.

Esta entrega de instrumentos de capital solo ser admisible si:

i) Da lugar al mismo resultado econmico que la cancelacin, esto es, si no implica reduccin del capital de la entidad. Solo se considerar que da lugar al mismo resultado econmico que la cancelacin si el pago en especie se realiza con instrumentos de capital emitidos al efecto y la obligacin del emisor se limita a la emisin de dichos instrumentos, pero no existe compromiso alguno por su parte, o por parte de alguna de las empresas de su grupo econmico, de encontrar compradores para los mismos o de asumir cualesquiera riesgos vinculados a la venta o al valor de los instrumentos entregados.

ii) El emisor tiene una total discrecionalidad para no pagar la remuneracin en efectivo y, adems, puede cancelar la entrega de los instrumentos de capital cuando sea necesario, y muy especialmente cuando se desencadenen alguno de los mecanismos de absorcin de prdidas a los que se refiere la letra c) siguiente. El Banco de Espaa podr exigir la cancelacin de dicha entrega cuando la situacin financiera y de solvencia de la entidad de crdito emisora o matriz, o la de su grupo o subgrupo consolidable, o la de los mercados financieros as lo aconseje.

b) En el caso de emisiones a travs de una filial garantizadas por su entidad de crdito dominante, el depsito y la garanta debern tener, a efectos de prelacin de crditos, el mismo rango que, para el emisor, tenga la emisin, y por ello habrn de situarse detrs de todos los acreedores, ordinarios o subordinados, de la entidad garante; en todo caso, los importes que habr de liquidar el garante a los tenedores de las participaciones preferentes en caso de liquidacin o disolucin del garante, o de sujecin del mismo a lo dispuesto en el artculo 343 de la Ley de Sociedades de Capital, no excedern en ningn caso de los que se hubieran pagado con los activos del garante si las participaciones hubieran sido emitidas directamente por este.

c) En los supuestos en los que la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten prdidas significativas o una cada relevante en las ratios indicadoras del cumplimiento de los requerimientos de recursos propios, las condiciones de emisin de las participaciones preferentes debern establecer, con claridad suficiente, un mecanismo que asegure la participacin de sus tenedores en la absorcin de prdidas corrientes o futuras, y que no menoscabe eventuales procesos de recapitalizacin, ya sea mediante la conversin de las participaciones en acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de crdito, de la entidad de crdito emisora o matriz, ya sea mediante la reduccin de su valor nominal.

El mecanismo deber surtir efecto cuando se produzca alguna de las siguientes circunstancias:

i) Cuando la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten una ratio de capital predominante inferior al 5,125 %. A estos efectos, se entender por capital predominante el definido en las letras a) y b) del apartado 1 de la norma undcima y se tendrn en cuenta, en forma coherente con las recomendaciones del Comit de Supervisores Bancarios de Basilea, las restantes deducciones recogidas en la norma novena, as como cualesquiera otras partidas (como, por ejemplo, los activos fiscales diferidos cuya materializacin dependa de la rentabilidad futura de la entidad) que, a juicio de la entidad, menoscaben la capacidad de absorcin de prdidas de dicho capital en situaciones de estrs.

ii) Cuando, disponiendo de una ratio de recursos propios bsicos, calculada sobre la misma base que el coeficiente de solvencia, inferior al 6%, la entidad emisora o matriz, o su grupo o subgrupo consolidable, presenten prdidas contables significativas. Se entender que existen prdidas significativas cuando las acumuladas en el conjunto de los ltimos cuatro trimestres cerrados hayan reducido el capital y las reservas previas de la entidad en un tercio.

En el caso de que el mecanismo sea la conversin en acciones ordinarias, cuotas participativas o aportaciones al capital de las cooperativas de crdito, de la entidad de crdito emisora o matriz:

– Aquel deber permitir la conversin inmediata (como muy tarde al final del mes siguiente a la fecha en que se active el mecanismo) de todas las participaciones preferentes que incluyan este mecanismo o al menos, en el caso previsto en el inciso i), de las necesarias para que la ratio de capital en l prevista retorne al 5,125%, y contar con una relacin de canje que establezca un suelo al nmero y nominal de acciones que se deben entregar.

– La informacin que se ha de difundir y entregar al inversor ser, al menos, la exigible en el caso de emisiones de obligaciones convertibles.

Cuando el mecanismo est constituido por una reduccin en el valor nominal de las participaciones preferentes:

– Las prdidas trimestrales que sufra el emisor o su grupo a partir del momento en que el mecanismo surta efecto se repartirn entre el conjunto del capital y reservas del emisor, de una parte, y el conjunto de las participaciones preferentes en circulacin emitidas por dicho emisor, de otra, de forma que el valor nominal de estas ltimas asuma, al menos, una reduccin permanente y no recuperable del 50% del que afecte, proporcionalmente a su peso, al conjunto del capital y las reservas. Dicho valor nominal reducido ser el que se tomar en cuenta para el eventual pago futuro de las remuneraciones y para la amortizacin de la financiacin, bien sea fruto del ejercicio de una opcin de amortizacin anticipada, o bien sea a causa de la liquidacin de la entidad. Al hacer el clculo a que se refiere el prrafo anterior solo se tomarn las participaciones preferentes en circulacin que incluyan este mecanismo de absorcin de prdidas. En este caso, las prdidas que se debern considerar sern las que puedan surgir en los estados reservados de la entidad de obligatoria remisin al Banco de Espaa.

Se entender equivalente al mecanismo previsto en el inciso anterior, para el supuesto en el que concurra la circunstancia prevista en el inciso i), la reduccin permanente del valor nominal de las participaciones preferentes en la medida necesaria para que, sin exigencia de que concurran prdidas, la ratio de capital contemplada en dicho inciso retorne de manera efectiva al 5,125%, teniendo en cuenta el eventual efecto de la fiscalidad.

– El emisor deber disponer, de manera individualizada para cada inversor, de un documento en el que: el inversor declare conocer el porcentaje que las participaciones preferentes que incluyan este mecanismo de absorcin de prdidas supongan, en ese momento, frente al capital y las reservas de la entidad; el inversor acepte expresamente que el valor nominal de su participacin no es definitivo, sino que puede soportar las prdidas previstas en la normativa aplicable, cuya literalidad deber igualmente reflejarse en el documento. La informacin sobre el porcentaje antes citado se reiterar a los inversores afectados al menos una vez al ao y siempre que se lleve a cabo una nueva emisin de participaciones preferentes. Con carcter simultneo a la aplicacin de las prdidas, se comunicar a los inversores el nuevo valor nominal de su participacin.

En ningn caso, las restantes condiciones contractuales que regulen los procesos de absorcin de prdidas podrn contener clusulas que dificulten la recapitalizacin, tales como disposiciones que requieran que el emisor compense al tenedor si se emite un nuevo instrumento a un precio menor durante un perodo de tiempo especificado.

d) En el caso de amortizacin anticipada a iniciativa del emisor a que se refiere la letra f) del apartado 1 de la disposicin adicional segunda de la Ley 13/1985, este solo podr proceder al reembolso anticipado una vez transcurridos cinco aos desde el desembolso de la emisin si con ello no se ve afectada la situacin financiera ni la solvencia de la Entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa; sin perjuicio de lo previsto en el ltimo prrafo del artculo 14.2 del Real Decreto 216/2008, solo podr entenderse que aquellas no se ven afectadas cuando i) la entidad sustituya el instrumento amortizado con elementos computables como recursos propios de igual o mayor calidad y dicha sustitucin se efecte en condiciones que sean compatibles con la capacidad de generacin de ingresos por la entidad, o ii) esta demuestre que sus recursos propios computables superan convenientemente los requerimientos mnimos tras la operacin.

Las clusulas contractuales:

– No podrn incluir incentivos a la amortizacin anticipada, ya sean directos, como los incrementos de tipo de inters ligados a ella, o indirectos, como prever una remuneracin que se eleve cuando se reduzca la calidad crediticia del emisor o de empresas de su grupo; el emisor tampoco podr crear expectativa alguna de que se ejercitar la opcin de compra o de que se reembolsar la emisin de cualquier otra forma.

– Debern contemplar que el impago de la remuneracin o del principal que es posible amortizar anticipadamente no puede facultar al inversor para instar la declaracin de situacin concursal o para exigir el vencimiento anticipado de la emisin.

La entidad no podr crear expectativa alguna de que se ejercitar la opcin de compra o de que se reembolsar la emisin de cualquier otra forma.

e) La recompra parcial o total de la emisin tambin requerir la autorizacin previa del supervisor, a menos que tenga por objeto facilitar su liquidez en el mercado secundario y no exceda del 2% de la emisin.

f) Ni el emisor ni cualquier empresa de su grupo econmico podrn asegurar ni garantizar el importe desembolsado, ni este podr ser objeto de acuerdo alguno que mejore jurdica o econmicamente su prelacin frente a los acreedores, subordinados o no, del emisor y, en su caso, frente a los de la entidad dominante del grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito.

g) En los contratos y folletos de emisin quedar patente la condicin de instrumento de capital tanto para el emisor como para el inversor.

f) El punto ii) de la letra e) del apartado 5 se modifica como sigue:

ii) Cumplan las restantes condiciones establecidas para su computabilidad en esta norma, no solo en relacin con la entidad emisora, sino tambin respecto a la entidad del grupo mencionada en la letra precedente.

g) El punto iii) de la letra f) del apartado 5 se modifica como sigue y se aade un nuevo punto iv) a dicho apartado:

iii) No den lugar a a excesos significativos de recursos propios, medidos sobre los requerimientos que la consolidacin del emisor genere en el grupo. Se entender como exceso significativo el que supere el 25% de los citados requerimientos.

iv) En el caso de que contemplen el mecanismo de reduccin del valor nominal previsto en el apartado 4 c) anterior, dicha reduccin deber producirse, en todo caso, cuando la activacin del mecanismo correspondiente afecte al grupo en su conjunto.

h) Se aade un nuevo apartado 7 con la siguiente redaccin:

7. Para ser computables como recursos propios bsicos, las acciones sin voto emitidas por empresas espaolas, aparte de cumplir los requisitos exigibles a las participaciones preferentes, estarn disponibles para la cobertura de riesgos y prdidas de la entidad emisora en caso de saneamiento general y en su liquidacin.

Los valores anlogos a las acciones sin voto emitidos por filiales extranjeras debern cumplir, mutatis mutandis, iguales requisitos, teniendo en cuenta su legislacin mercantil, si bien, si esta contempla como causa de insolvencia el que el pasivo exigible supere al activo, el instrumento no podr contribuir a que tal causa se cumpla.

7. En la norma novena:

a) Las letras b), g) y j) del apartado 1 se modifican de acuerdo con el siguiente texto:

b) Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad de crdito o del grupo que se hallen en poder de aquella o en el de cualquier entidad consolidable, incluso los posedos a travs de personas que acten por cuenta de cualquiera de ellas, y los que hayan sido objeto de cualquier operacin o compromiso que perjudique su eficacia para cubrir prdidas de la entidad o del grupo. En particular, se deducirn los comprados a plazo (netos de las ventas a plazo que no tengan riesgo de contrapartida) y los vendidos a terceros con opcin de devolucin abierta a una entidad del grupo, o con compromiso de recompra a plazo por una entidad del grupo, as como las posiciones largas en operaciones de equity swaps sobre acciones propias y las compras sintticas de acciones propias, entendindose por compra sinttica la combinacin de una opcin de compra comprada y una opcin de venta vendida con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. En estos casos, la deduccin se efectuar por el valor con que se registraran en libros las acciones subyacentes, sin perjuicio de las prdidas que pueda arrojar el movimiento en el precio del derivado.

Tambin debern deducirse las posiciones indirectas en acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad, mantenidas a travs de posiciones netas en ndices que los incluyan.

Asimismo, se deducirn las financiaciones, directas o indirectas, a terceros cuyo objeto sea la adquisicin de acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad que las haya otorgado o de otras entidades de su grupo consolidable. La deduccin se aplicar sea cual sea la finalidad de la adquisicin y aunque los valores adquiridos queden integrados en la cartera de negociacin o la adquisicin se produzca como consecuencia de una actividad de creacin de mercado.

g) Las participaciones iguales o inferiores al 10% del capital de entidades financieras consolidables por su actividad, pero no integradas en el grupo consolidable, y las financiaciones subordinadas u otros valores computables emitidos por entidades de ese carcter, participadas o no, y adquiridas por la entidad o grupo que ostente las participaciones, en la parte en que la suma de todas ellas exceda del 10% de los recursos propios de la Entidad, calculados despus de llevar a cabo las deducciones a que se refieren las letras a), b) y c) de este apartado.

j) El importe de las exposiciones en titulizaciones que reciban una ponderacin de riesgo del 1.250%, salvo cuando dicho importe haya sido incluido en el clculo de los riesgos ponderados para el clculo de los requerimientos de recursos propios por activos titulizados, se encuentren o no dentro de la cartera de negociacin.

b) En el apartado 5 se aade un cuarto prrafo con el siguiente texto:

Los elementos recogidos en la letra j) del apartado 1 de esta norma no se deducirn si han sido incluidos, a efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la norma cuarta, en el clculo de las posiciones ponderadas por riesgo, bien sea en la cartera de inversin o de negociacin.

8. En la norma undcima:

a) Se modifican las letras a), b) y c) del apartado 1 de acuerdo con la siguiente redaccin:

a) Los recursos propios bsicos de una entidad de crdito estarn constituidos por la suma de los elementos recogidos en las letras a), b) e i) del apartado 1 de la norma octava, as como por las acciones sin voto que cumplan lo previsto en el apartado 7 de dicha norma, menos el importe del concepto a) del apartado 1 de la norma novena y de las partidas incluidas en el concepto b) de este ltimo apartado relativas a aquellos elementos.

De los recursos propios bsicos se excluirn las participaciones preferentes y las acciones sin voto a las que se refiere el prrafo anterior que excedan del 30 % de los recursos propios bsicos.

En todo caso, el capital ordinario y las reservas, netos de prdidas, activos inmateriales y de las dems deducciones citadas en la letra b) del apartado 1 de la norma novena que afecten directamente a dicho capital, debern ser superiores al 50% de los recursos propios bsicos de la entidad de crdito.

b) Los recursos propios bsicos de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito incluirn, con su signo, los elementos citados en el primer prrafo de la letra precedente que resulten de la consolidacin de los correspondientes estados contables, siempre que cumplan con las condiciones mencionadas en el apartado 5 de la norma octava que les afecten; en particular, de las reservas en sociedades consolidadas se excluir la parte que corresponda a reservas de revalorizacin.

De estos recursos propios bsicos se excluir, en su caso, el importe excedentario agregado de las participaciones representativas de intereses minoritarios correspondientes a acciones ordinarias, tal y como se define a continuacin, en la parte que supere el 10% de los recursos propios bsicos del grupo o subgrupo.

El importe excedentario agregado a que se refiere el prrafo anterior se determinar del siguiente modo:

– Solo se tendrn en cuenta las filiales cuyos activos totales sean mayores que el 1% de los activos totales consolidados, siempre que el importe de los recursos propios computables localizados en la filial exceda en al menos un 25% los requerimientos de recursos propios que la filial genere al grupo o subgrupo; adems, las entidades obligadas de un grupo consolidable podrn solicitar al Banco de Espaa excluir del clculo a otras filiales de escasa significacin para determinar dicho excedente agregado.

– El importe excedentario individual de cada filial se calcular atendiendo a la proporcin que la participacin minoritaria represente en el capital de la filial.

Tambin se excluirn las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores anlogos emitidos por empresas extranjeras que, aun cumpliendo lo previsto en el apartado 7 de la norma octava, excedan, al nivel de grupo o subgrupo, del lmite del 30% citado en la letra a) anterior.

Lo dispuesto en los prrafos precedentes de esta letra se aplicar igualmente para calcular los recursos propios computables de las entidades matrices a que se refiere el apartado 5 de la norma quinta y de las filiales que deban aplicar la subconsolidacin a que se refiere el apartado 3 de la misma norma.

En todo caso, los recursos propios bsicos del grupo o subgrupo debern estar constituidos en ms de un 50% por el capital ordinario y las reservas, netos de prdidas, activos inmateriales y las dems deducciones que afecten a dicho capital y por las participaciones representativas de intereses minoritarios que correspondan a acciones ordinarias y que no excedan del lmite indicado anteriormente.

c) Los recursos propios de segunda categora de una entidad de crdito estarn constituidos por los elementos contenidos en las letras c), d), e), f) y g) del apartado 1 de la norma octava, por las acciones sin voto que no cumplan las condiciones para ser incluidas dentro de la letra a) precedente y por las acciones rescatables y financiaciones subordinadas cuya duracin inicial no sea inferior a cinco aos, netos de sus deducciones, es decir, de las partidas incluidas en el concepto b) del apartado 1 de la norma novena relativas a esos elementos.

b) La letra e) del apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

e) Los recursos propios auxiliares de una entidad o grupo consolidable de entidades de crdito estarn integrados por las financiaciones subordinadas a corto plazo que tengan en circulacin.

Las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores anlogos emitidos por empresas extranjeras que cumplan lo previsto en el apartado 7 de la norma octava, excluidas de los recursos propios bsicos en virtud de lo establecido en los apartados anteriores, podrn integrarse dentro de los recursos propios de segunda categora, individuales o consolidados, dentro de los lmites que indica el siguiente apartado.

c) El apartado 3 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

3. Las entidades podrn computar como recursos propios, temporalmente y en situaciones de urgencia, los elementos en exceso de los lmites establecidos en el apartado 2 de esta norma, previa autorizacin expresa del Banco de Espaa. En la solicitud de autorizacin, las Entidades indicarn la cuanta y el plazo para el que la proponen, y las medidas previstas para regularizar la situacin. El Banco de Espaa podr fijar cuantas o plazos inferiores a los propuestos.

d) Se suprimen los apartados 4 y 5.

9. En la norma decimosexta:

a) Se aade un segundo prrafo en el apartado 6 con el siguiente texto:

Sin perjuicio de lo dispuesto en el prrafo anterior y en el apartado 8 de esta norma, se asignar una ponderacin del 20% a las exposiciones frente a las Administraciones regionales y las autoridades locales de los Estados miembros de la Unin Europea denominadas y financiadas en la divisa nacional de esas Administraciones regionales o autoridades locales.

b) Las letras d), e) y f) del apartado 37 reciben la siguiente redaccin:

d) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles residenciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuacin:

– Prstamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:

i) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

ii) 80% del valor de las propiedades que sirven de garanta.

– Ttulos no subordinados emitidos por vehculos de titulizacin que estn regulados por la legislacin de un Estado miembro y que titulicen prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles residenciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales vehculos de titulizacin estn constituidos por prstamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:

i) Nominal de los ttulos emitidos por el vehculo de titulizacin.

ii) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

iii) 80% del valor de los inmuebles que sirven de garanta.

Adems, los ttulos debern tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta norma, y no podrn superar el 10% del importe nominal de los activos afectos a los bonos garantizados.

El lmite del 90% no ser de aplicacin, sin embargo, a las exposiciones originadas por la transmisin y gestin de pagos de los deudores de los prstamos garantizados con inmuebles asociados a los ttulos no subordinados emitidos por los vehculos o con ttulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidacin de tales prstamos.

e) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuacin:

– Prstamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:

i) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

ii) 60% del valor de las propiedades que sirven de garanta.

– Ttulos no subordinados emitidos por vehculos de titulizacin que estn regulados por la legislacin de un Estado miembro y que titulicen prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales vehculos de titulizacin estn constituidos por prstamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:

i) Nominal de los ttulos emitidos por el vehculo de titulizacin.

ii) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

iii) 60% del valor de los inmuebles que sirven de garanta.

Adems, los ttulos debern tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta norma, y no podrn superar el 10% del importe nominal de los bonos garantizados.

El lmite del 90% no ser, sin embargo, de aplicacin a las exposiciones originadas por la transmisin y gestin de pagos de los deudores de los prstamos garantizados con inmuebles asociados a los ttulos no subordinados emitidos por los vehculos o con ttulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidacin de tales prstamos.

– Asimismo, se considerar que cumplen los requisitos previstos en esta letra los prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales cuando la relacin entre el principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble y el valor de las propiedades que les sirven de garanta sea superior al 60% e inferior o igual al 70%, siempre que el valor total de las propiedades hipotecadas para cubrir los bonos garantizados supere en un 10%, como mnimo, el importe nominal de los bonos garantizados y que, adems, los derechos de los titulares de los bonos cumplan los requisitos de certeza legal establecidos en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito establecidas en la seccin tercera de este captulo. Los derechos de los titulares de los bonos tendrn prioridad sobre la garanta real frente a cualquier otro acreedor.

f) Prstamos garantizados con buques, cuando los prstamos hipotecarios correspondientes, unidos a los restantes que tengan el mismo buque como garanta, no superen el 60% del valor del buque.

10. Se da la siguiente redaccin al apartado 2 de la norma decimonovena:

2. El reconocimiento de una ECAI como elegible exigir que su metodologa de calificacin cumpla los requisitos de objetividad, independencia, revisin continua de la metodologa aplicada y transparencia establecidos en los apartados 7 a 13 de esta norma, y que sus calificaciones crediticias cumplan los requisitos de credibilidad y aceptacin por el mercado a que se refieren los apartados 14, 15 y 16. Para la evaluacin del cumplimiento de estos requisitos se tendrn en cuenta, adems de lo dispuesto en los apartados siguientes de esta norma, las guas que sobre el reconocimiento de las agencias de calificacin externa publique la Autoridad Bancaria Europea (el antiguo Comit Europeo de Supervisores Bancarios, CEBS).

Se considerar que se cumplen los requisitos de objetividad, independencia, revisin continua y transparencia exigibles a la metodologa aplicada cuando la agencia de calificacin externa est registrada como tal, de conformidad con el Reglamento (CE) 1060/2009, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de septiembre de 2009, relativo a las agencias de calificacin crediticia.

11. En la norma vigsima quinta:

a) Se da la siguiente redaccin al apartado 27:

27. Cuando las exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva (IIC) cumplan los criterios establecidos en el apartado ) de la norma decimosexta y la entidad de crdito tenga conocimiento de la totalidad o parte de las exposiciones subyacentes de la IIC, los importes de las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las prdidas esperadas se calcularn sobre las exposiciones subyacentes utilizando el mtodo IRB regulado en esta seccin.

A la parte de las exposiciones subyacentes de la IIC de que la entidad de crdito no tenga conocimiento o no pueda razonablemente esperarse que lo tenga, as como en los casos en que el examen de las exposiciones subyacentes a fin de calcular las exposiciones ponderadas por riesgo y las prdidas esperadas, segn los mtodos establecidos en esta seccin, suponga una carga desproporcionada para la entidad de crdito, ser de aplicacin lo establecido en el apartado 30 de esta norma.

b) El apartado 28 recibe la siguiente redaccin:

28. Si la entidad conoce la totalidad o parte de las exposiciones subyacentes, pero no cumple los requisitos establecidos en esta seccin para la utilizacin del mtodo IRB respecto de alguna o algunas de las categoras de exposicin previstas en la norma vigsima tercera, las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las prdidas esperadas para dichas categoras de exposicin se calcularn con arreglo a las siguientes reglas:

a) Categora de Renta variable: se aplicar el mtodo simple de ponderacin de riesgo regulado en los apartados 19 a 21 de esta norma. Si la entidad de crdito no puede distinguir entre exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas, exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados y resto de exposiciones de renta variable, aplicar a las exposiciones en cuestin el tratamiento previsto en dichos apartados para la subcategora de Resto de exposiciones de renta variable. Podr aplicarse a esta subcategora el mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo cuando el importe agregado de las exposiciones mantenidas, excluidas las exposiciones de renta variable contradas conforme a la letra g) del apartado 4 de la norma vigsima cuarta, no supere, en promedio durante el ao anterior, el 10% de los recursos propios de la entidad.

b) Resto de exposiciones subyacentes: se aplicar el mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo, con las modificaciones siguientes:

i) La ponderacin de riesgo de aquellas exposiciones que, o bien estn sujetas al nivel de calificacin crediticia que arroje la ponderacin de riesgo ms elevada de su categora, o bien estn sujetas a la ponderacin aplicable en cada categora a las exposiciones sin calificacin, se multiplicar por 2, sin que pueda exceder del 1.250 %.

ii) La ponderacin de riesgo de las dems exposiciones se multiplicar por 1,1 y estar sujeta a un mnimo del 5%.

c) El apartado 29 recibe la siguiente redaccin:

29. Cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado ) de la norma decimosexta o las entidades de crdito no tengan conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC, las entidades de crdito podrn calcular ellas mismas o bien encomendar a un tercero el clculo y la realizacin del informe de la ponderacin media de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito a partir de las exposiciones subyacentes. Este clculo deber hacerse de acuerdo con las reglas de clculo descritas en el apartado 28 de esta norma, siempre que la entidad considere que est garantizada la exactitud de dicho clculo y del informe.

d) El primer prrafo del apartado 30 recibe la siguiente redaccin:

30. Finalmente, cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado ) de la norma decimosexta o la entidad de crdito no tenga conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC y no se cumplan los requisitos para aplicar las reglas de clculo descritas en el apartado 28 de esta norma, las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito se calcularn de acuerdo con las siguientes reglas:

12. La letra c) del apartado 5 de la norma vigsima sptima se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

c) Bonos garantizados definidos en los apartados 36 y 37 de la norma decimosexta: 11,25%.

13. Se aaden dos nuevos apartados en la norma quincuagsima tercera con el siguiente texto:

29. retitulizacin: titulizacin en la cual el riesgo asociado a un conjunto de exposiciones subyacente est dividido en tramos y al menos una de las exposiciones subyacentes es una posicin en una titulizacin.

30. posicin en una retitulizacin: la exposicin frente a una retitulizacin.

14. La letra g) del apartado 1 de la norma quincuagsima sexta se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

g) Que la documentacin de la titulizacin no contenga clusulas que, como respuesta a un deterioro real o esperado de la calidad crediticia de las exposiciones titulizadas, exijan que la entidad originadora o patrocinadora asuma ms riesgo de crdito del que proporcionaba al inicio de la transaccin y, por consiguiente, mejore la situacin de las restantes posiciones de titulizacin por medios tales como la alteracin de la composicin del conjunto de exposiciones titulizadas o el aumento del rendimiento pagadero a los inversores o patrocinadores de la titulizacin. Se exceptan de esta previsin las clusulas de amortizacin anticipada que sean admisibles en los trminos previstos en esta seccin.

15. Se introduce una nueva norma quincuagsima sexta bis con la siguiente redaccin:

Norma quincuagsima sexta bis. Exposiciones por riesgo de crdito transferido.

1. Una entidad de crdito que no sea originadora, patrocinadora o acreedora original solamente podr exponerse al riesgo de crdito de una posicin de titulizacin, en su cartera de negociacin o fuera de ella, si la entidad originadora, patrocinadora o acreedora original ha revelado de manera explcita a la entidad de crdito que se dispone a retener, de manera constante, un inters econmico neto significativo, que, en cualquier caso, no podr ser inferior al 5%.

A efectos del presente artculo, se entender por retencin de un inters econmico significativo:

a) la retencin de un 5 % como mnimo del valor nominal de cada uno de los tramos vendidos o transferidos a los inversores o, de manera equivalente, la retencin de al menos un 5% del valor nominal de cada una de las exposiciones titulizadas.

En el caso de programas ABCP, el requisito de retencin a que se refiere el prrafo anterior podr cumplirse mediante el suministro de lneas de liquidez siempre que:

i) la lnea cubra el riesgo de crdito de las exposiciones, y no nicamente los riesgos de liquidez y de perturbacin en los mercados u otros riesgos de la titulizacin no relacionados con el crdito;

ii) la lnea cubra el 100 % del riesgo de crdito de dichas exposiciones;

iii) los trminos y condiciones de la lnea garanticen que se mantiene disponible (de forma contingente o mediante disposicin) durante el tiempo que la originadora, patrocinadora o acreedora original tenga que cumplir el requisito de retencin por medio de dicha lnea para las posiciones de titulizacin pertinentes;

iv) la entidad de crdito que asuma exposiciones frente a estos programas tenga acceso suficiente a la documentacin que le permita verificar adecuadamente el cumplimiento de las condiciones anteriores.

b) en el caso de las titulizaciones de exposiciones renovables, la retencin del inters de la originadora del 5 % como mnimo del valor nominal de las exposiciones titulizadas;

c) la retencin de exposiciones elegidas al azar, equivalente al 5 % como mnimo del importe nominal de las exposiciones titulizadas, cuando estas exposiciones se hubieran titulizado de otro modo en la titulizacin, siempre y cuando el nmero de exposiciones potencialmente titulizadas no sea inferior a 100 en el origen, o

d) la retencin del tramo de primera prdida y, en caso necesario, otras fracciones que tengan un perfil de riesgo similar o superior a las transferidas o vendidas a los inversores y que no venzan en modo alguno antes que las transferidas o vendidas a los inversores, de modo que la retencin equivalga en total al 5 % como mnimo del valor nominal de las exposiciones titulizadas. A tal efecto, la retencin podr consistir en la concesin de un aval u otro tipo de garanta (ya sea mediante carta de crdito, o una forma similar de respaldo crediticio), siempre que:

i) cubra el riesgo de crdito de las exposiciones y no solo otros riesgos no relacionados con el de crdito;

ii) cubra el 5% como mnimo del riesgo de crdito de las exposiciones y haya asumido una posicin de primera prdida con respecto a la titulizacin;

iii) cubra el riesgo de crdito durante el tiempo que la originadora, patrocinadora o acreedora original tenga que cumplir el requisito de retencin utilizando dicho instrumento para las posiciones de titulizacin pertinentes;

iv) la entidad de crdito que asuma exposiciones frente a la titulizacin tenga acceso suficiente a la documentacin que le permita verificar adecuadamente el cumplimiento de las condiciones i) a iii) anteriores.

2. El inters econmico neto se mide en origen y deber mantenerse de manera constante. No estar sujeto a ninguna reduccin del riesgo de crdito ni a ninguna posicin corta ni a ninguna otra cobertura. Para los elementos de cuentas de orden, estar determinado por el valor terico correspondiente.

A efectos de la presente NORMA, por de manera constante se entender que las posiciones, los intereses o las exposiciones retenidos no se cubren ni se venden. Ello no impide que quien retenga el inters econmico neto pueda usarlo como garanta en operaciones de financiacin respaldadas con activos y, en particular, en operaciones de cesin temporal de activos, siempre que dichas operaciones no contengan caractersticas que permitan transferir el riesgo de crdito de dicho inters retenido.

3. No se proceder a ninguna aplicacin mltiple de los requisitos de retencin para ninguna titulizacin.

4. Previa comunicacin al Banco de Espaa, las entidades podrn no aplicar el apartado 1 a posiciones de titulizacin a las que estn expuestas a travs de filiales bancarias o empresas de servicios de inversin del grupo domiciliadas en un pas no perteneciente al Espacio Econmico Europeo, siempre que dichas posiciones de titulizacin se encuentren en la cartera de negociacin de la filial, no sean significativas ni formen parte desproporcionada de sus actividades de negociacin, y siempre que exista un conocimiento profundo de las mismas y se hayan implantado polticas formales y procedimientos apropiados y proporcionales al perfil de riesgo de la entidad y del grupo al menos en los trminos previstos en los apartados 7 y 8 de esta NORMA.

5. El apartado 1 no se aplicar cuando las exposiciones titulizadas constituyan crditos (incluso en forma de valores negociables, incluidos los bonos o cdulas hipotecarias o territoriales e instrumentos similares) o crditos contingentes frente a –o garantizados de forma total, incondicional e irrevocable por–:

a) Administraciones centrales o bancos centrales;

b) Administraciones regionales, autoridades locales y entidades del sector pblico de los Estados miembros;

c) instituciones a las que se asigne una ponderacin de riesgo del 50 % o inferior con arreglo al captulo cuarto de esta Circular,

d) bancos multilaterales de desarrollo, o

e) las entidades originadoras o patrocinadoras de la titulizacin, salvo cuando se trate de pasivos propios que transmitan el riesgo de crdito frente a terceros (bonos vinculados a crdito, credit-linked notes).

Lo dispuesto en el apartado 1 tampoco se aplicar a:

a) las transacciones basadas en un ndice claro, transparente y accesible cuando las entidades de referencia subyacentes sean idnticas a las que elaboran un ndice de entidades ampliamente negociado o sean valores negociables distintos de las posiciones de titulizacin, o

b) los prstamos sindicados, los derechos de cobro o las permutas de cobertura por incumplimiento crediticio, siempre que dichos instrumentos no se utilicen para reconvertir o cubrir titulizaciones que entren en el mbito de los apartados anteriores.

6. Cuando una entidad de crdito matriz de la UE o una sociedad financiera de cartera matriz de la UE, o una de sus filiales, como originadora o como patrocinadora, titulice exposiciones de varias entidades de crdito, empresas de inversin u otras entidades financieras incluidas en el mbito de supervisin de modo consolidado, el requisito mencionado en el apartado 1 podr cumplirse sobre la base de la situacin consolidada de la entidad de crdito matriz de la UE o la sociedad financiera de cartera matriz de la UE vinculadas. El presente apartado solo se aplicar cuando las entidades de crdito, las empresas de inversin o las entidades financieras que crearon las exposiciones titulizadas se hayan comprometido a cumplir los requisitos establecidos en el apartado 9 y faciliten, con tiempo suficiente, a la originadora o patrocinadora y a la entidad de crdito matriz de la UE o la sociedad financiera de cartera matriz de la UE la informacin necesaria para cumplir los requisitos mencionados en el apartado 10.

7. Antes de invertir, y a partir de entonces cuando sea oportuno, las entidades de crdito debern poder demostrar al Banco de Espaa, respecto de cada una de sus posiciones de titulizacin, que las conocen, en su totalidad y en todos sus pormenores, y que han aplicado las polticas y los procedimientos formales adecuados a su cartera de negociacin y a sus operaciones fuera de ella y en proporcin al perfil de riesgo de sus inversiones en posiciones titulizadas para examinar y consignar:

a) la informacin divulgada con arreglo al apartado 1 por las entidades originadoras o patrocinadoras para especificar el inters econmico neto que mantienen, de forma constante, en la titulizacin;

b) las caractersticas de riesgo de cada posicin de titulizacin;

c) las caractersticas de riesgo de las exposiciones subyacentes a la posicin de titulizacin;

d) la reputacin y el historial de prdidas en titulizaciones anteriores de las entidades originadoras o patrocinadoras respecto de las categoras pertinentes de exposicin subyacentes a la posicin de titulizacin;

e) las declaraciones y revelaciones de las entidades originadoras o patrocinadoras, o de sus agentes o asesores, en relacin con la diligencia debida respecto de las exposiciones titulizadas y, si procede, de la calidad de la garanta real que respalda las exposiciones titulizadas;

f) en su caso, las metodologas y conceptos en los que se basa la valoracin de las garantas reales que respaldan las exposiciones titulizadas y las polticas adoptadas por la entidad originadora o patrocinadora con vistas a garantizar la independencia del tasador, y

g) todas las caractersticas estructurales de la titulizacin que puedan tener una incidencia significativa en la evolucin de la posicin de titulizacin de la entidad.

Las entidades de crdito llevarn a cabo peridicamente sus propias pruebas de resistencia adecuadas a sus posiciones de titulizacin. A tal fin, las entidades de crdito podrn servirse de los modelos financieros desarrollados por una ECAI, siempre que puedan demostrar, cuando as se les requiera, que previamente a la inversin velaron debidamente por validar las hiptesis pertinentes y estructurar los modelos, as como por entender la metodologa, las hiptesis y los resultados.

8. Las entidades de crdito distintas de las entidades originadoras, patrocinadoras o acreedoras originales establecern procedimientos formales adecuados a su cartera de negociacin y a sus operaciones fuera de ella y en proporcin al perfil de riesgo de sus inversiones en posiciones titulizadas a fin de hacer un seguimiento continuo y oportuno de la informacin relativa a la evolucin de las exposiciones subyacentes a sus posiciones de titulizacin. Dicha informacin incluir, si procede, el tipo de exposiciones, el porcentaje de prstamos que se encuentren en situacin de mora desde hace ms de 30, 60 y 90 das, las tasas de impago, las tasas de amortizacin anticipada, los prstamos objeto de ejecucin hipotecaria, el tipo y la ocupacin de las garantas reales, la distribucin de frecuencias de las calificaciones crediticias u otras medidas de la calidad crediticia de las distintas exposiciones subyacentes, la diversificacin sectorial y geogrfica, y la distribucin de frecuencias de los porcentajes de financiacin sobre el valor de tasacin, con bandas que faciliten un anlisis de sensibilidad adecuado. Cuando las exposiciones subyacentes sean a su vez posiciones de titulizacin, las entidades de crdito tendrn la informacin indicada en el presente apartado no solo sobre los tramos de titulizacin subyacentes, como el nombre del emisor y la calidad crediticia, sino tambin sobre las caractersticas y el rendimiento de los conjuntos subyacentes a esos tramos de titulizacin.

Las entidades de crdito poseern un conocimiento profundo de todas las caractersticas estructurales de una transaccin de titulizacin que pudieran tener efecto material en el rendimiento de sus exposiciones a la transaccin, como los desencadenantes contractuales en cascada y conexos, los respaldos de los crditos, los refuerzos de liquidez, los desencadenantes del valor de mercado y la definicin de incumplimiento especfica para cada trato.

9. Las entidades de crdito originadoras y patrocinadoras debern aplicar a las exposiciones que vayan a titulizar los mismos criterios slidos y bien definidos de concesin de crditos que, de conformidad con lo previsto en el apartado 2.d) i) de la norma centsima quinta, apliquen a las exposiciones que vayan a mantener en su cartera. A tal fin, las entidades de crdito originadoras y patrocinadoras aplicarn los mismos procedimientos de aprobacin y, si procede, modificacin, renovacin y refinanciacin de crditos.

Las entidades de crdito aplicarn igualmente los mismos parmetros de anlisis a las participaciones o suscripciones en emisiones de titulizacin adquiridas a terceros, bien vayan a mantener dichas participaciones o suscripciones dentro o fuera de su cartera de negociacin.

10. Las entidades de crdito originadoras y patrocinadoras comunicarn a los inversores el nivel de su compromiso, conforme al apartado 1, de mantener un inters econmico neto en la titulizacin. Las entidades de crdito originadoras y patrocinadoras se cerciorarn de que los posibles inversores puedan acceder fcilmente a todos los datos pertinentes sobre la calidad crediticia y la evolucin de las distintas exposiciones subyacentes, los flujos de tesorera y las garantas reales que respaldan una exposicin de titulizacin, as como a cuanta informacin resulte necesaria para realizar pruebas de resistencia minuciosas y documentadas respecto de los flujos de caja y el valor de las garantas reales que respaldan las exposiciones subyacentes. A tal efecto, los datos pertinentes se determinarn en la fecha de la titulizacin o, si procede, debido a la naturaleza de la titulizacin, despus de esa fecha.

Las entidades originadoras y patrocinadoras de una titulizacin comunicarn su compromiso de retencin a los posibles inversores incluyendo, al menos, la siguiente informacin:

– Qu entidad retiene, en calidad de qu retiene (originadora, patrocinadora o acreedora original) y cunto retiene. En caso de que no proceda retener (por tratarse de algunas de las excepciones contempladas en el apartado 5 de esta norma), debe explicitarse que no procede y la razn por la que no procede.

– Que el compromiso de retencin se ha asumido al inicio y de manera constante, y que se confirmar con la misma frecuencia, al menos, que la que tengan los informes peridicos sobre la titulizacin. Confirmar el compromiso consiste en confirmar que no se haya producido ninguna actuacin que haya socavado la aplicacin del requisito de retencin.

– Una explicacin detallada de la opcin de retencin elegida, con una referencia expresa al caso, de los contemplados en las letras a) a d) del apartado 1 anterior, en el que encaja dicha opcin, y que permita una fcil comprensin de cmo se ha cumplido con las exigencias propias de cada opcin.

– Los lugares y documentos en los que se proporciona toda la informacin anterior, incluido dnde se proporcionar la confirmacin del compromiso de retencin con la misma frecuencia, al menos, que la que tengan los informes peridicos sobre la titulizacin.

Est o no disponible esta informacin en el folleto de emisin, y sea este o no exigible, la entidad la har constar en la escritura o documento equivalente en el que se procede a transferir el riesgo de las exposiciones titulizadas, y la suministrar o referenciar pblicamente en el sitio web de la entidad, mediante una localizacin o unos enlaces que permitan a los potenciales inversores un fcil acceso no solo a la informacin anteriormente explicitada, sino a todos los datos pertinentes sobre sus exposiciones.

Para cada titulizacin, la informacin deber estar disponible o referenciada en el sitio web de al menos una de las siguientes entidades y, siempre que sea posible, en el siguiente orden: originadora, patrocinadora, acreedora original. Esto no implica que sean ellas necesariamente quienes suministran los datos, pudiendo nicamente remitir al lugar en el que se presentan dichos datos, y pudiendo ser, por ejemplo, la entidad gestora de la titulizacin la que los presente.

16. Se modifica el primer prrafo del apartado 2 de la norma quincuagsima sptima con el siguiente texto:

2. En caso de que las entidades originadoras que, de conformidad con lo establecido en la norma quincuagsima cuarta, apliquen las normas contenidas en la subseccin 2 de esta seccin para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito, se aplicarn las siguientes reglas, siempre que, adems, la entidad haya cumplido con las obligaciones que, para las entidades originadoras, se establecen en el primer prrafo del apartado 9 de la norma quincuagsima sexta bis:

17. Se da la siguiente redaccin al apartado 1 de la norma quincuagsima octava:

1. Las entidades originadoras que hayan aplicado lo dispuesto en el apartado 2 de la norma quincuagsima sptima y las entidades patrocinadoras que hayan vendido instrumentos de sus carteras de negociacin a una entidad especializada en originar titulizaciones, de tal modo que ya no se les exija disponer de recursos propios frente a los riesgos de dichos instrumentos, no podrn prestar ninguna clase de apoyo implcito a la titulizacin.

18. El apartado 8 de la norma quincuagsima novena se modifica como sigue:

8. En los casos en los que una entidad cuente con dos o ms posiciones solapadas en una titulizacin, se exigir, en la medida en que se solapen, que la entidad incluya en el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo solamente la posicin o porcentaje de posicin que produzca las exposiciones ponderadas por riesgo ms elevadas. La entidad de crdito podr reconocer asimismo dicho solapamiento entre las exigencias de capital por riesgo especfico para posiciones de la cartera de negociacin y las exigencias de capital para posiciones de la cartera de inversin, siempre que la entidad de crdito pueda calcular y comparar las exigencias de capital para las posiciones correspondientes. A tal efecto, se entender por solapamiento el hecho de que las posiciones representen, total o parcialmente, en la medida en que coincidan, una sola exposicin al mismo riesgo, como es el caso de una titulizacin con dos lneas de liquidez que proporcionen, respectivamente, apoyo crediticio y de liquidez a una misma cartera de exposiciones, de forma tal que la disposicin de una de ellas impida la disposicin de parte o de la totalidad de la otra.

Cuando la letra c) del apartado 1 de la norma sexagsima quinta se aplique a posiciones en pagars de titulizacin, la entidad de crdito, previa autorizacin del Banco de Espaa, podr utilizar la ponderacin de riesgo asignada a una lnea de liquidez para calcular el importe de la exposicin en pagars de titulizacin, ponderada por riesgo, si la lnea de liquidez es de categora similar a la de los pagars, de manera que formen posiciones solapadas y el 100 % de los pagars emitidos por el programa ABCP est cubierto por lneas de liquidez.

19. El apartado 1 de la norma sexagsima se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

1. En el mtodo estndar de titulizacin, las posiciones de titulizacin o retitulizacin respecto de las que se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 1, en funcin del nivel de calidad crediticia que, de conformidad con lo dispuesto en la norma sexagsima sexta, asigne el Banco de Espaa a las calificaciones crediticias de la referida ECAI.

Cuadro 1

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

4

(solo para calificaciones de crdito que no sean a corto plazo)

Otras calificaciones

de crdito

Posiciones de titulizacin

20%

50%

100%

350%

1.250%

Posiciones de retitulizacin

40%

100%

225%

650%

1.250%

20. En la norma sexagsima primera:

a) Se da la siguiente redaccin al apartado 8:

8. En el mtodo RBA, las posiciones de titulizacin o retitulizacin con calificacin recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 3, en funcin del nivel de calidad crediticia que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 1 de la norma sexagsima sexta, asigne el Banco de Espaa a las calificaciones crediticias de la ECAI elegible que haya calificado las referidas posiciones de titulizacin. Salvo en el caso de posiciones con un nivel de calidad crediticia correspondiente a una ponderacin de riesgo del 1.250%, esa ponderacin se multiplicar por 1,06 a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito con arreglo a lo dispuesto en el apartado 1 de la norma quincuagsima novena.

Cuadro 3

Nivel de calidad crediticia

Posiciones de titulizacin

Posiciones

de retitulizacin

Calificaciones de crdito que no sean a corto plazo

Calificaciones de crdito

a corto plazo

A

B

C

D

E

1

1

7%

12%

20%

20%

30%

2

8%

15%

25%

25%

40%

3

10%

18%

35%

35%

50%

4

2

12%

20%

40%

65%

5

20%

35%

60%

100%

6

35%

50%

100%

150%

7

3

60%

75%

150%

225%

8

100%

200%

350%

9

250%

300%

500%

10

425%

500%

650%

11

650%

750%

850%

Restantes grados y posiciones sin calificacin

1.250%

b) El apartado 9 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

9. Se aplicarn las ponderaciones de la columna C del cuadro 4 del apartado anterior cuando la posicin de titulizacin no sea una posicin de retitulizacin y siempre que el nmero de exposiciones titulizadas sea inferior a seis. En las restantes posiciones de titulizacin que no sean posiciones de retitulizacin se aplicarn las ponderaciones de la columna B, salvo si la posicin se sita en el tramo de mayor prelacin de una titulizacin, en cuyo caso se aplicarn las ponderaciones de la columna A. En las posiciones de retitulizacin se aplicarn las ponderaciones de la columna E, salvo si la posicin se sita en el tramo de mayor prelacin de la retitulizacin y ninguna de las exposiciones subyacentes es, a su vez, una exposicin frente a una retitulizacin, en cuyo caso se aplicaran las ponderaciones de la columna D. Para determinar si un tramo es el de mayor prelacin, no ser preciso tener en cuenta los importes adeudados por contratos de derivados sobre tipos de inters o divisas, las comisiones adeudadas u otros pagos similares.

c) Se da la siguiente redaccin al apartado 10:

10. Para calcular el nmero efectivo de exposiciones titulizadas, las exposiciones mltiples frente a un deudor debern tratarse como una nica exposicin. El nmero efectivo de exposiciones (N) se calcular aplicando la siguiente frmula:

MathML (base64):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

Siendo EADi el valor de exposicin o, en su caso, la suma de los valores de todas las exposiciones mantenidas frente al deudor i.

A efectos del clculo de N, las exposiciones mltiples de un deudor se tratarn como una nica exposicin.

Si se conoce la proporcin de la cartera asociada a la exposicin de mayor importe (C1), la entidad podr computar N como 1/C1.

d) Se suprime el apartado 11.

e) Se modifica el apartado 14 de acuerdo con el siguiente texto:

14. En el mtodo IAA, las entidades asignarn a cada posicin de titulizacin sin calificacin uno de los grados internos de calificacin crediticia referidos en la letra e) del apartado anterior.

A continuacin se atribuir a cada posicin una calificacin derivada, equivalente a la calificacin crediticia externa que, de conformidad con lo dispuesto en la letra e) del apartado anterior, corresponda al referido nivel interno de calificacin.

En los supuestos en los que, en el momento en que se origine la titulizacin, la calificacin derivada se corresponda con un nivel de calidad crediticia equivalente o superior al nivel 3 del cuadro 3 del apartado 8 de esta norma para calificaciones a corto plazo, o equivalente o superior al nivel 8 del mencionado cuadro para calificaciones distintas de las de a corto plazo, en el caso de posiciones de titulizacin, o equivalente o superior al nivel 5 de dicho cuadro para las posiciones de retitulizacin, dicha calificacin derivada se considerar equivalente a la calificacin crediticia externa efectuada por la ECAI elegible y se aplicar la ponderacin de riesgo que corresponda a esta ltima calificacin conforme al mtodo RBA.

f) Se modifica el apartado 15 de acuerdo con la siguiente redaccin:

15. En el mtodo SF, las posiciones de titulizacin recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda con arreglo a lo previsto en el apartado siguiente de esta norma. Todo ello sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 21 a 23 de esta norma.

g) En el apartado 16, la definicin de N se sustituye por la siguiente:

N es el nmero efectivo de exposiciones calculadas con arreglo al apartado 10 de esta norma. En el caso de una retitulizacin, la entidad de crdito deber considerar el nmero de exposiciones de titulizacin incluidas en el conjunto de exposiciones y no el nmero de exposiciones subyacentes incluidas en los conjuntos de exposiciones originales de los que proceden las exposiciones de titulizacin subyacentes.

21. Se introduce una nueva norma sexagsima cuarta bis con la siguiente redaccin:

Norma sexagsima cuarta bis. Requerimiento adicional en razn de negligencia u omisin de la diligencia debida.

En el supuesto de que las condiciones de los apartados 1, 7, 8 y 10 de la norma quincuagsima sexta bis no se satisfagan, a juicio del Banco de Espaa, en relacin con algn aspecto sustancial en razn de una negligencia u omisin de la Entidad que se haya expuesto al riesgo de una posicin de titulizacin, la Entidad aplicar, mientras concurra tal circunstancia, una ponderacin de riesgo adicional proporcionada, no inferior al 250 % de la ponderacin de riesgo, que, sin considerar los requerimientos adicionales de esta norma, se aplicara a las posiciones de titulizacin pertinentes, con arreglo a lo previsto en la subseccin 2 de la seccin cuarta; la ponderacin adicional aumentar progresivamente, con un lmite mximo del 1.250 %, con cada incumplimiento subsiguiente apreciado por el Banco de Espaa, segn se define ms adelante, de las disposiciones citadas. En la aplicacin de dicho recargo, las Entidades tendrn en cuenta las excepciones para determinadas titulizaciones previstas en el apartado 5 de la norma quincuagsima sexta bis, para reducir el recargo que, de otro modo, debera aplicarse.

La ponderacin de riesgo total que se aplicar a una posicin de titulizacin vendr determinada por el resultado de multiplicar por 100 la siguiente frmula:

MIN [12,5; Ponderacin de riesgo original * (1 + (2,5 + 2,5 * Daos) * (1 – Excpct))]

Siendo:

12,5: Factor que representa el lmite mximo para la ponderacin de riesgo total (1.250%).

Ponderacin de riesgo original: ponderacin de riesgo que, sin considerar los requerimientos adicionales de esta norma, sera de aplicacin a la posicin de titulizacin, con arreglo a lo previsto en la subseccin 2 de la seccin cuarta.

2,5: Factor que representa el lmite mnimo para la ponderacin de riesgo adicional (250%).

Daos:: Duracin del incumplimiento medido en aos, redondeada a la baja al nmero entero de aos ms cercano. La duracin empezar a computar desde el momento inicial del incumplimiento. El trmino incumplimiento se refiere a la no satisfaccin de uno o ms de los requerimientos de la norma quincuagsima sexta bis susceptibles de dar lugar a ponderaciones de riesgo adicionales.

Excpct: Variable que toma el valor fijo de 0,5 en el caso de que se trate de una titulizacin en la que las exposiciones titulizadas constituyen crditos o crditos contingentes frente a -o garantizados de forma total, incondicional e irrevocable por- las categoras de garantes previstas en las letras a) a e) del primer prrafo del apartado 5 de la norma quincuagsima sexta bis, y un valor fijo de 0,25 en el caso de que se trate de los casos contemplados en las categoras a) y b) del segundo prrafo de dicho apartado de dicha norma.

No obstante, el Banco de Espaa podr requerir la aplicacin de variables y parmetros distintos, con carcter general o particular, en caso de que lo considere necesario a la luz de la experiencia o como consecuencia de cambios en las guas que emita la Autoridad Bancaria Europea al respecto.

22. En el apartado 1 de la norma sexagsima quinta se introduce una nueva letra c) con la siguiente redaccin:

c) Las calificaciones crediticias no se basarn ni total ni parcialmente en garantas personales aportadas por la propia entidad de crdito. En ese caso, la entidad de crdito estudiar la posicin pertinente como si no se hubiera calificado y aplicar el tratamiento correspondiente a las posiciones sin calificacin, como figura en la norma quincuagsima novena.

23. Se introduce un nuevo apartado 7 en la norma sexagsima sptima con la siguiente redaccin:

7. En las calificaciones crediticias de los instrumentos financieros estructurados, las ECAI deben explicar pblicamente de qu manera incide en sus calificaciones el comportamiento conjunto de las exposiciones titulizadas.

24. Se aade un tercer prrafo en el apartado 5 de la norma sexagsima octava con la siguiente redaccin:

Cuando la entidad de crdito use el mtodo de los modelos internos, todos los conjuntos de operaciones compensables con una nica contraparte podrn tratarse como un solo conjunto de operaciones compensables si los valores de mercado negativos simulados de los distintos conjuntos de operaciones compensables se fijan en 0 en la estimacin de la exposicin esperada, conforme a lo previsto en el apartado 6 de la norma septuagsima quinta.

25. La letra d) del apartado 2 de la norma sexagsima novena se modifica de acuerdo con la siguiente redaccin:

d) Cuando las entidades de crdito compren proteccin a travs de un derivado de crdito para cubrir una exposicin de su cartera de inversin o una exposicin sujeta a riesgo de contraparte. En esos casos, salvo que la entidad de crdito haya usado la opcin prevista en el apartado 4 de la norma septuagsima, el valor de exposicin del derivado de crdito a efectos del riesgo de contraparte ser cero, pudiendo las entidades de crdito calcular sus requerimientos de recursos propios respecto de la exposicin cubierta con arreglo a lo dispuesto en la norma cuadragsima sptima, o bien, previa autorizacin del Banco de Espaa, conforme a las normas del doble incumplimiento contenidas en el apartado 7 de la norma vigsima quinta o a las normas para la estimacin interna, por parte de las entidades de crdito, de los efectos de las garantas de firma y derivados de crdito previstas en los apartados 50 a 58 de la norma trigsima segunda.

No obstante, las entidades de crdito podrn decidir la inclusin sistemtica, a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios para la cobertura del riesgo de crdito de contraparte, de todos los derivados de crdito no incluidos en la cartera de negociacin y adquiridos como proteccin para cubrir una exposicin de su cartera de inversin o una exposicin sujeta a riesgo de contraparte, siempre que la cobertura del riesgo de crdito se reconozca con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera del captulo cuarto.

26. El segundo prrafo del apartado 8 de la norma septuagsima tercera se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

No obstante lo anterior, en el caso de un CDS, cuando se tenga una posicin larga en el activo subyacente podr calcularse el importe del riesgo de crdito potencial futuro aplicando un porcentaje del 0%, salvo que el CDS est sujeto a liquidacin como consecuencia de la declaracin de insolvencia o concurso de quien tenga la posicin corta en el activo subyacente, aunque el riesgo subyacente no haya sido incumplido, en cuyo caso el importe del riesgo de crdito potencial futuro de la entidad se limitar al importe de las primas an no abonadas por la empresa a la entidad.

27. El apartado 15 de la norma septuagsima cuarta se redacta de acuerdo con el siguiente texto:

15. En el caso de los CDS, se establecer un conjunto de posiciones compensables por cada emisor de las obligaciones de referencia.

El tratamiento de los CDS de ensimo incumplimiento sobre cestas ser el siguiente:

a) la magnitud de una posicin de riesgo en un instrumento de deuda de referencia comprendido en una cesta subyacente a un CDS de ensimo incumplimiento ser igual al valor nocional efectivo del instrumento de deuda de referencia multiplicado por la duracin modificada del derivado de ensimo incumplimiento con respecto a una variacin del diferencial crediticio del instrumento de deuda de referencia;

b) por cada instrumento de deuda de referencia comprendido en una cesta subyacente a un CDS de ensimo incumplimiento habr un conjunto de posiciones compensables; las posiciones de riesgo derivadas de distintos CDS de ensimo incumplimiento no se incluirn en un mismo conjunto de posiciones compensables;

c) el multiplicador del riesgo de contraparte aplicable a cada conjunto de posiciones compensables creado por cada instrumento de deuda de referencia de un derivado de ensimo incumplimiento ser 0,3 %, para los instrumentos de deuda de referencia con una calificacin crediticia efectuada por una ECAI reconocida equivalente a los grados 1 a 3 de calidad crediticia, y 0,6 % si se trata de otros instrumentos de deuda.

28. En la norma octogsima cuarta:

a) Se da la siguiente redaccin a la letra a) del apartado 6:

a) Polticas y procedimientos documentados sobre el proceso de valoracin que contengan una definicin clara de las responsabilidades de las distintas reas que participen en ese proceso, las fuentes de informacin de mercado utilizadas para la realizacin de la valoracin, as como un anlisis sobre la adecuacin de cada una de ellas, directrices para el uso de datos no observables que reflejen las hiptesis de la entidad acerca de lo que los partcipes del mercado utilizaran al determinar el precio de la posicin, la frecuencia de las valoraciones independientes, la hora de los precios de cierre, los procedimientos de ajuste de las valoraciones, los procedimientos de verificacin a final de mes y los procedimientos de verificacin de carcter puntual que se establezcan para fines concretos.

b) Se modifica el apartado 8 de acuerdo con el siguiente texto:

8. Siempre que sea posible, las posiciones se valorarn a precios de mercado. A estos efectos, la valoracin a precios de mercado consistir en valorar, al menos diariamente, las posiciones a los precios de cierre del mercado obtenidos de fuentes independientes. Entre ellos, podrn utilizarse los precios de mercados secundarios oficiales, las cotizaciones electrnicas o las cotizaciones de diversos intermediarios independientes de prestigio.

c) Se da la siguiente redaccin al primer prrafo y a la letra a) del apartado 10:

10. Cuando la valoracin a precios de mercado no sea posible, las entidades de crdito debern valorar de forma prudente sus posiciones y carteras mediante un modelo antes de aplicar las normas sobre requerimientos de capital de la cartera de negociacin. A estos efectos, por valoracin mediante un modelo habr de entenderse cualquier valoracin que deba obtenerse tomando como referencia o extrapolando datos del mercado o realizando cualesquiera otros clculos a partir de los dichos datos de mercado. En ese caso, debern cumplirse los siguientes requisitos:

a) La alta direccin deber conocer que los elementos de la cartera de negociacin u otras posiciones valoradas por su valor razonable son valorados conforme a ese modelo y entender la materialidad de la incertidumbre que ello incorpora a la informacin sobre el riesgo o rendimiento del negocio.

d) Los apartados 12, 13 y 14 se redactan de acuerdo con el siguiente texto:

12. Las entidades de crdito debern establecer y mantener procedimientos para tomar en consideracin los ajustes de valoracin. En particular, las entidades debern tomar en consideracin el clculo de los ajustes de valoracin correspondientes a los siguientes elementos:

a) Diferenciales de crdito an no realizados.

b) Costes de liquidacin.

c) Riesgos operativos.

d) Cancelacin anticipada.

e) Costes de inversin y de financiacin.

f) Costes administrativos futuros.

g) Riesgo asociado a la utilizacin de un modelo de valoracin, cuando proceda.

13. Las entidades debern establecer y mantener procedimientos para calcular un ajuste de la valoracin real de las posiciones menos lquidas. Estos ajustes se realizarn, en su caso, de forma adicional a cualesquiera variaciones del valor de la posicin que resulten necesarias a efectos de informacin financiera y estarn destinados a reflejar la iliquidez de la posicin. Con arreglo a dichos procedimientos, las entidades tendrn en cuenta varios factores a la hora de determinar si es necesario un ajuste de valoracin para las posiciones menos lquidas. Entre tales factores necesariamente habrn de tenerse en cuenta el tiempo que llevara cubrir la posicin o sus riesgos, la volatilidad y la media del intervalo entre el precio de compra y el de venta, la disponibilidad de cotizaciones de mercado (nmero e identidad de los creadores de mercado), la volatilidad y la media de los volmenes negociados, las concentraciones de mercado, la antigedad de las posiciones, en qu medida la valoracin proviene de un modelo y no de precios de mercado, y el efecto de otros riesgos de modelo.

14. Las entidades de crdito que utilicen valoraciones de terceros o alguno de los modelos a que se refiere el apartado 10 anterior debern analizar la necesidad de realizar ajustes de valoracin. Las entidades que utilicen modelos o valoraciones de terceros debern, asimismo, analizar la necesidad de establecer ajustes de igual naturaleza para las posiciones menos lquidas y revisar su razonabilidad de forma continua.

Respecto de productos complejos, que pueden consistir, entre otros, en exposiciones de titulizacin y derivados de crdito de ensimo incumplimiento, las entidades evaluarn explcitamente la necesidad de introducir ajustes de valoracin para reflejar las siguientes dos formas de riesgo de modelo: el riesgo de modelo asociado a la utilizacin de un mtodo de valoracin que pudiera ser incorrecto y el riesgo de modelo asociado a la utilizacin de parmetros de calibracin inobservables (y posiblemente incorrectos) en el modelo de valoracin.

29. En el apartado 15 de la norma octogsima sexta:

a) Se da la siguiente redaccin al primer prrafo:

15. En el caso de los derivados de crdito, las posiciones de los vendedores de proteccin se valorarn, salvo disposicin expresa en contrario, por el importe nocional del contrato del derivado de crdito, aplicndose el vencimiento de ese contrato en lugar del vencimiento de la obligacin de referencia, salvo en los supuestos de permutas del rendimiento total (TRS). No obstante, la entidad de crdito podr decidir sustituir dicho importe nocional por la diferencia entre el importe nocional y cualquier cambio de valor de mercado que haya sufrido el derivado de crdito desde su contratacin.

b) Se modifica la letra e) del segundo prrafo de acuerdo con el siguiente texto:

e) En el caso de los derivados de crdito que cubran varias obligaciones de referencia, cuando la cobertura recaiga sobre la obligacin que incumpla en el ensimo lugar, se generar una posicin por el importe nocional en cada una de las obligaciones de referencia, exceptuando las n – 1 obligaciones de referencia que disfruten de la ponderacin por riesgo especfico ms baja. Los requerimientos de recursos propios de estas posiciones creadas no superarn el mximo importe del pago estipulado en el contrato. Cuando el derivado de crdito de n-simo incumplimiento tenga una calificacin externa, el vendedor de proteccin calcular la exigencia de recursos propios utilizando la calificacin del derivado y aplicando las ponderaciones correspondientes por riesgo de titulizacin.

30. En la norma octogsima sptima:

a) Se da la siguiente redaccin al primer prrafo del apartado 11:

11. Los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico en instrumentos que no sean posiciones de titulizacin vendrn determinados por la suma de las posiciones ponderadas, ya sean largas o cortas, obtenidas como resultado de multiplicar las posiciones netas de la entidad de crdito por los coeficientes de ponderacin previstos a continuacin. A estos efectos, las entidades clasificarn sus posiciones netas en alguna de las categoras previstas que se indican seguidamente, en funcin del tipo de emisor/deudor, calificacin crediticia externa o interna y vencimiento residual.

b) Se da la siguiente redaccin al cuarto prrafo del apartado 11 y se aade un nuevo quinto prrafo con la siguiente redaccin:

Las posiciones de titulizacin definidas en la seccin cuarta del captulo cuarto que, conforme a lo dispuesto en esa seccin, deban deducirse o ponderarse al 1.250% no podrn estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios por riesgo especfico inferiores a los establecidos en dicha seccin. Tampoco las lneas de liquidez no calificadas podrn estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios inferiores a los establecidos en la seccin cuarta del captulo cuarto. Calcular su exigencia de capital frente al riesgo especfico de posiciones que son posiciones de titulizacin de conformidad con el apartado 20 de esta norma.

A efectos de lo previsto en este apartado y en los apartados 11 bis y 20 de esta norma, la entidad de crdito podr limitar el resultado de la ponderacin y la posicin neta a la prdida relativa al mximo riesgo posible de incumplimiento. Para una posicin corta, este lmite podr calcularse como un cambio en el valor debido a los subyacentes nominales que se convierten inmediatamente en libres de riesgo por incumplimiento.

c) Se introducen nuevos apartados 11 bis a quter con la siguiente redaccin:

11 bis. No obstante lo dispuesto en el apartado 11, una entidad podr determinar la mayor de las cantidades siguientes como la exigencia de capital por riesgo especfico para la cartera de negociacin de correlacin:

a) la exigencia total de capital por riesgo especfico aplicable nicamente a las posiciones largas netas de la cartera de negociacin de correlacin;

b) la exigencia total de capital por riesgo especfico aplicable a las posiciones cortas netas de la cartera de negociacin de correlacin.

11 ter. La cartera de negociacin de correlacin consistir en posiciones de titulizacin y derivados de crdito de ensimo incumplimiento que satisfagan los siguientes criterios:

a) las posiciones no son posiciones de retitulizacin ni opciones sobre un tramo de titulizacin, ni ningn otro derivado de exposiciones en titulizacin de activos que no ofrezca una participacin proporcional en los ingresos de un tramo de titulizacin, y que

b) todos los instrumentos de referencia son instrumentos uninominales (single name), incluidos los derivados de crdito uninominales para los que existe un mercado lquido activo de oferta y demanda, o ndices comnmente negociados que se basen en estas entidades de referencia. Se considerar que existe un mercado activo de oferta y demanda cuando haya ofertas independientes y de buena fe para comprar y vender, de manera que puedan determinarse en un da un precio razonablemente relacionado con el ltimo precio de venta o cotizaciones competitivas de buena fe ofrecidas y solicitadas, y liquidarse a tal precio en un plazo relativamente corto y de conformidad con los usos y costumbres del sector.

11 quter. No podrn formar parte de la cartera de negociacin de correlacin las posiciones relacionadas con uno de los elementos siguientes:

a) un subyacente que pueda asignarse a las categoras de exposicin mencionadas en las letras h) e i) del apartado 1 de la norma decimocuarta en una cartera de inversin de una entidad, o

b) un crdito sobre una entidad con fines especiales.

Una entidad podr incluir en su cartera de negociacin de correlacin posiciones que no sean ni posiciones de titulizacin ni derivados de crdito de ensimo incumplimiento, pero que cubran otras posiciones de dicha cartera, siempre que exista un mercado lquido de oferta y demanda conforme al apartado 11 ter, letra b) de esta norma, para el instrumento o sus subyacentes.

d) Se aade un nuevo apartado 20 con el siguiente texto:

20. La entidad ponderar sus posiciones netas, respecto de los instrumentos en la cartera de negociacin que sean posiciones de titulizacin, calculndolas de conformidad con los apartados 1 y 2 de la norma octogsima sexta del siguiente modo:

a) en relacin con las posiciones de titulizacin que estaran sujetas al mtodo estndar en lo que atae al riesgo de crdito en la cartera de inversin de la misma entidad, el 8 % del importe de la ponderacin de riesgo conforme al mtodo estndar de acuerdo con la subseccin segunda de la seccin cuarta del captulo cuarto de esta Circular;

b) en relacin con las posiciones de titulizacin que estaran sujetas al mtodo basado en calificaciones internas en la cartera de inversin de la misma entidad, el 8 % del importe de la ponderacin de riesgo conforme al mtodo basado en calificaciones internas de acuerdo con la subseccin segunda de la seccin cuarta del captulo cuarto de esta Circular.

A efectos de las letras a) y b), el mtodo basado en la frmula supervisora solo podrn utilizarlo previa autorizacin de las autoridades de supervisin las entidades de crdito que no sean entidades originadoras que puedan aplicarlo en relacin con la misma posicin de titulizacin de la cartera de inversin. En su caso, las estimaciones de la probabilidad de incumplimiento (PD) y prdida en caso de incumplimiento (LGD), para su empleo en el mtodo de la frmula supervisora, se harn de conformidad con lo previsto en la seccin segunda de esta Circular o, previa autorizacin expresa del Banco de Espaa, basndose en clculos derivados de un mtodo que se ajuste a lo especificado en el apartado 1 de la norma nonagsima tercera bis, y que se ajuste a los criterios cuantitativos del mtodo basado en calificaciones internas.

No obstante lo dispuesto en las letras a) y b), en relacin con las posiciones de titulizacin que estaran sujetas a una ponderacin de riesgo de conformidad con la norma sexagsima cuarta bis si pertenecieran a las carteras de inversin de las mismas entidades, se aplicar el 8 % del importe de la ponderacin de riesgo conforme a dicha norma.

La entidad calcular la exigencia de capital frente al riesgo especfico sumando las posiciones ponderadas que se deriven de la aplicacin del presente apartado, con independencia de que estas sean largas o cortas.

31. El apartado 4 de la norma octogsima octava se modifica de acuerdo con la siguiente redaccin:

4. Los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico de las posiciones en acciones y participaciones se calcularn multiplicando la posicin global bruta por el 8%.

32. En la norma nonagsima tercera:

a) Se da la siguiente redaccin a las letras c) y e) del apartado 4:

c) Horizonte temporal de diez das (las entidades podrn utilizar importes de valor en riesgo calculados de acuerdo con perodos de tenencia ms cortos, ampliados hasta 10 das, por ejemplo, mediante la raz cuadrada del tiempo. La entidad que utilice ese enfoque deber justificar peridicamente al Banco de Espaa el carcter razonable de su enfoque).

e) Actualizacin mensual de datos.

b) Se da la siguiente redaccin al primer prrafo del apartado 5:

5. El modelo para calcular el riesgo deber tener en cuenta un nmero suficiente de factores de riesgo, en funcin del volumen de actividad de la entidad de crdito en los mercados respectivos. Cuando un factor de riesgo se incorpore al modelo de fijacin de precios de la entidad, pero no al modelo de clculo del riesgo, la entidad habr de poder justificar esta omisin a satisfaccin del Banco de Espaa. Adems, el modelo de clculo del riesgo deber reflejar las no linealidades en relacin con las opciones y dems productos, as como el riesgo de correlacin y el riesgo de base. En el supuesto de que se utilicen aproximaciones para los factores de riesgo (proxies), deber haberse demostrado la validez de tales aproximaciones en lo que respecta a la posicin real mantenida. Asimismo, el modelo, como mnimo, deber cumplir los siguientes requisitos:

c) Se da la siguiente redaccin al apartado 6:

6. A efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio especfico de las posiciones en instrumentos sobre valores de renta fija y acciones negociadas o que tengan a estos como activo subyacente, los modelos internos utilizados por las entidades de crdito debern satisfacer, adems, los siguientes requisitos:

a) Que permitan explicar suficientemente la variacin histrica de los precios en la cartera.

b) Que capturen el riesgo de concentracin en trminos de magnitud y cambios de composicin de la cartera.

c) Que sean robustos ante condiciones adversas de mercado.

d) Que sean validados mediante pruebas retrospectivas a fin de valorar si el riesgo especfico se refleja correctamente. Si dichas pruebas se efectan sobre la base de subcarteras significativas, estas debern elegirse de forma coherente.

e) Que capturen el riesgo de base relacionado con una contraparte y, en concreto, que sean sensibles a diferencias idiosincrsicas importantes entre posiciones similares pero no idnticas.

f) Que incorporen el riesgo de evento, entendido como el riesgo de sucesos de baja probabilidad pero de gran severidad.

El modelo interno de la entidad evaluar de forma prudente el riesgo de liquidez debido a posiciones menos lquidas o posiciones con transparencia de precios limitada en situaciones de mercado realistas. Las aproximaciones sern debidamente prudentes y solo podrn utilizarse cuando los datos disponibles sean insuficientes o no reflejen la verdadera volatilidad de una posicin o cartera.

Una entidad podr excluir del clculo de su exigencia de capital frente al riesgo especfico realizado mediante un modelo interno aquellas posiciones en titulizaciones o en derivados de crdito de n-simo incumplimiento para las que ya satisfaga una exigencia de capital por riesgos de posicin conforme a la subseccin primera de esta seccin, a excepcin de las posiciones que estn sujetas al mtodo establecido en el apartado 12 de la norma nonagsima tercera bis.

No se exigir a una entidad que refleje el riesgo de incumplimiento y migracin para instrumentos de deuda negociable en su modelo VaR, dado que estos riesgos estn ya reflejados a travs de la carga por riesgo incremental desarrollada conforme a los requisitos establecidos en los apartados 1 a 11 de la norma nonagsima tercera bis.

La entidad deber realizar, adems, un seguimiento de la evolucin de las tcnicas y buenas prcticas, y actualizar su modelo en consecuencia.

d) El apartado 7 recibe la siguiente redaccin:

7. La entidad de crdito contar con un mtodo interno que refleje, en el clculo de los requerimientos de recursos propios, el riesgo de incumplimiento para sus posiciones en la cartera de negociacin que sea incremental al riesgo de incumplimiento reflejado por el clculo del VaR.

La entidad demostrar que su mtodo se atiene a unos criterios de solidez comparables al mtodo establecido en la seccin segunda del captulo cuarto sobre riesgo de crdito, partiendo de la hiptesis de un nivel constante de riesgo, y ajustado cuando sea conveniente para reflejar el impacto de liquidez, concentraciones, cobertura y opcionalidad.

33. Se introduce una nueva norma nonagsima tercera bis con la siguiente redaccin:

Norma nonagsima tercera. Riesgos incrementales.

1. Las entidades sujetas a lo establecido en el apartado 6 de la norma nonagsima tercera en conexin con los instrumentos de deuda negociable dispondrn de un mtodo que les permita reflejar, en el clculo de sus requisitos de capital, los riesgos de incumplimiento y de migracin de las posiciones de su cartera de negociacin incrementales con respecto a los riesgos que se desprendan de la evaluacin del valor en riesgo segn se especifica en el dicho apartado. Las entidades debern demostrar que su mtodo se atiene a criterios de solidez comparables a los del mtodo establecido en la seccin segunda del captulo cuarto de esta Circular, partiendo de la hiptesis de un nivel constante de riesgo, y efectuando un ajuste cuando sea conveniente para reflejar el impacto de la liquidez, las concentraciones, la cobertura y la opcionalidad.

mbito de aplicacin.

2. El mtodo destinado a reflejar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales se aplicar a todas las posiciones sujetas a exigencia de capital por riesgo especfico de tipo de inters, pero no a las posiciones de titulizacin y derivados de crdito de ensimo incumplimiento. Previa autorizacin del Banco de Espaa, la entidad podr incluir sistemticamente todas las posiciones en renta variable cotizada y todas las posiciones en derivados que se basen en renta variable cotizada, siempre y cuando tal inclusin resulte coherente con la forma interna en que la entidad calcula y gestiona el riesgo. Dicho mtodo reflejar los efectos de las correlaciones entre los eventos de incumplimiento y los eventos de migracin. No reflejar, sin embargo, los efectos de la diversificacin entre los eventos de incumplimiento y de migracin, por un lado, y otros factores de riesgo de mercado, por otro.

Parmetros.

3. El mtodo utilizado para reflejar los riesgos incrementales deber permitir calcular las prdidas por incumplimiento y migracin de las calificaciones internas o externas con un intervalo de confianza del 99,9% y un horizonte de capital de un ao.

Las hiptesis de correlacin se sustentarn en el anlisis de datos objetivos en un contexto conceptualmente slido. El mtodo utilizado para determinar los riesgos incrementales deber reflejar adecuadamente las concentraciones de emisores. Habrn de quedar reflejadas tambin las concentraciones que puedan surgir en una misma clase de producto y entre varias clases de productos en condiciones extremas. El mtodo se basar en la hiptesis de un nivel constante de riesgo durante el horizonte de capital de un ao, de tal modo que ciertas posiciones o conjuntos de posiciones de la cartera de negociacin que hayan registrado incumplimiento o migracin durante su horizonte de liquidez se reequilibren al finalizar dicho horizonte de liquidez y se siten en el nivel de riesgo inicial. La entidad puede optar tambin por utilizar sistemticamente una hiptesis de posicin constante durante un ao.

4. El horizonte de liquidez se fijar en funcin del tiempo necesario para vender la posicin o dar cobertura a todos los riesgos de precio importantes en un mercado en situacin extrema, prestando especial atencin al volumen de la posicin. El horizonte de liquidez reflejar la prctica y la experiencia reales durante perodos de situacin extrema tanto sistemtica como idiosincrtica. Se determinar a partir de hiptesis prudentes y ser suficientemente largo, de modo que el acto de vender o dar cobertura, en s mismo, no afecte significativamente al precio al que se ejecuten la venta o la cobertura.

El horizonte de liquidez apropiado para una posicin o conjunto de posiciones no podr ser inferior a tres meses.

Al determinar el horizonte de liquidez apropiado de una posicin o conjunto de posiciones habr de tenerse en cuenta la poltica interna que aplica la entidad en relacin con los ajustes de valoracin y la gestin de posiciones antiguas. Cuando una entidad determine los horizontes de liquidez para conjuntos de posiciones, en lugar de para posiciones individuales, los criterios para definir dichos conjuntos de posiciones se establecern de modo que reflejen las diferencias de liquidez de forma significativa. Los horizontes de liquidez se incrementarn con la concentracin de las posiciones. El horizonte de liquidez de un almacn (warehouse) de titulizaciones reflejar el tiempo necesario para crear, vender y titulizar los activos, o para cubrir los factores de riesgo importante en las condiciones de un mercado en situacin extrema.

5. El mtodo seguido por una entidad para reflejar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales podr tener en cuenta las coberturas. No obstante, las posiciones solo podrn compensarse si las posiciones largas y cortas se refieren a un mismo instrumento financiero. Los efectos de las coberturas o de la diversificacin asociados a posiciones largas y cortas en diversos instrumentos o diferentes valores de un mismo deudor, as como a posiciones largas y cortas en valores de distintos emisores, solo podrn reconocerse si se aplican modelos explcitos a las posiciones largas y cortas brutas en los diferentes instrumentos. Las entidades determinarn los efectos de los riesgos importantes que puedan surgir en el intervalo de tiempo entre el vencimiento de la cobertura y el horizonte de liquidez, as como las probabilidades de que las estrategias de cobertura conlleven riesgos de base significativos, por producto, grado de prelacin dentro de la estructura de capital, calificaciones internas o externas, vencimiento, antigedad y otras diferencias de los instrumentos. Las entidades reflejarn una cobertura solo si esta puede mantenerse aunque el deudor est prximo a incurrir en un evento de crdito o de otro tipo.

En las posiciones de la cartera de negociacin cubiertas mediante estrategias de cobertura dinmicas, el reequilibrado de la cobertura dentro del horizonte de liquidez de la posicin cubierta podr reconocerse siempre y cuando la entidad:

i) opte por modelizar el reequilibrado sistemticamente para la totalidad del conjunto pertinente de posiciones de la cartera de negociacin;

ii) demuestre que tener en cuenta el reequilibrado de la cobertura redunda en una mejor evaluacin del riesgo, y

iii) demuestre que los mercados de los instrumentos que sirven de cobertura son suficientemente lquidos como para permitir ese reequilibrado incluso en perodos de situacin extrema. La exigencia de capital reflejar todo posible riesgo residual que se derive de estrategias de cobertura dinmicas.

6. El mtodo utilizado para reflejar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales deber contemplar la no linealidad de las opciones, los derivados de crdito estructurados y otras posiciones cuya desviacin del comportamiento lineal en funcin de las variaciones de los precios no sea despreciable. La entidad evaluar la magnitud del riesgo de modelo inherente a la valoracin y estimacin de los riesgos de precios asociados con tales productos.

7. El mtodo utilizado para determinar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales se basar en datos objetivos y actualizados.

Validacin.

8. Dentro del anlisis independiente de su sistema de evaluacin de riesgos y de la validacin de sus modelos internos, segn se establece en la subseccin tercera, y en particular en relacin con el mtodo de determinacin de los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales, las entidades:

i) verificarn que los modelos que aplican a las correlaciones y las variaciones de precios son adecuados para su cartera, incluidos los factores de riesgo sistemtico elegidos y sus ponderaciones;

ii) realizarn una serie de simulaciones de casos extremos, como un anlisis de sensibilidad y de escenario, para evaluar la racionalidad cualitativa y cuantitativa del mtodo, en particular por lo que atae al riesgo de concentraciones. Estas simulaciones no se limitarn a las series de hechos histricos;

iii) efectuarn una adecuada validacin cuantitativa aplicando los pertinentes parmetros a sus modelos internos.

El mtodo de determinacin de los riesgos incrementales debe ser compatible con los mtodos internos de gestin del riesgo utilizados por la entidad para determinar, evaluar y gestionar los riesgos de la cartera de negociacin.

Documentacin.

9. Las entidades documentarn el mtodo que empleen para reflejar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales, de modo que sus hiptesis de correlacin y dems hiptesis de modelizacin resulten transparentes para su verificacin por el Banco de Espaa.

Mtodos internos basados en parmetros diferentes.

10. Si la entidad emplea un mtodo para reflejar los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales que no se atiene a todos los requisitos establecidos en la presente norma, pero que es coherente con la metodologa interna de la entidad para detectar, calcular y gestionar los riesgos, habr de poder demostrar que el mtodo por ella empleado genera una exigencia de capital, como mnimo, igual de elevada que si estuviera basada en un mtodo totalmente conforme a los requisitos de la presente norma. El Banco de Espaa controlarn que se cumpla lo dispuesto en este apartado al menos una vez al ao.

Periodicidad del clculo.

11. Las entidades realizarn los clculos necesarios con arreglo al mtodo que hayan elegido para reflejar el riesgo incremental al menos semanalmente.

12. El Banco de Espaa reconocer la utilizacin de un mtodo interno para el clculo de una exigencia de capital adicional que cubra todos los riesgos (all price risk) de las posiciones que la entidad mantenga en la cartera de negociacin de correlacin (correlation trading) en lugar de aplicar la exigencia de capital con arreglo al apartado 11 bis de la norma octogsima sptima, siempre y cuando se renan todas las condiciones enumeradas en la presente norma.

Dicho mtodo interno reflejar adecuadamente todos los riesgos de precio con un intervalo de confianza del 99,9 % en un horizonte de capital de un ao, partiendo de la hiptesis de un nivel constante de riesgo, y se ajustar segn proceda para reflejar el impacto de la liquidez, las concentraciones, la cobertura y la opcionalidad. Las entidades podrn incorporar al mtodo mencionado en la presente norma cualquier posicin que sea gestionada conjuntamente con las posiciones de la cartera de negociacin de correlacin, pudiendo excluir en tal caso las posiciones del mtodo establecido en el apartado 1 de la norma nonagsima tercera bis.

El importe de esta exigencia de capital para todos los riesgos de precio no ser inferior al 8 % de la exigencia de capital que resultara del clculo efectuado con arreglo al apartado 11 bis de la norma octogsima sptima para todas las posiciones incorporadas en la exigencia para todos los riesgos de precio.

En particular, debern reflejarse convenientemente los riesgos siguientes:

a) el riesgo acumulado derivado de mltiples incumplimientos, incluida la ordenacin de los mismos, en los productos por tramos;

b) el riesgo de diferencial de crdito, incluidos los efectos gamma y cross-gamma;

c) la volatilidad de las correlaciones implcitas, incluidos los efectos recprocos entre diferenciales y correlaciones;

d) riesgo de base, incluidas:

i) la base entre el diferencial de un ndice y los de sus constituyentes uninominales, y

ii) la base entre la correlacin implcita de un ndice y la de las carteras de negociacin singulares;

e) la volatilidad del ndice de recuperacin, ya que est relacionada con la propensin de los ndices de recuperacin a afectar a los precios por tramos, y

f) en la medida en que la medicin del riesgo global incorpora las ventajas de la cobertura dinmica, el riesgo de deslizamiento de coberturas y los costes que supondra el reequilibrio de dichas coberturas.

A efectos del presente apartado, cada entidad deber disponer de suficientes datos de mercado para asegurarse de que su mtodo interno refleja plenamente los riesgos significativos de estas exposiciones, de conformidad con los criterios establecidos en la presente norma, as como demostrar mediante pruebas retrosprectivas u otro medio apropiado que sus mediciones del riesgo pueden explicar adecuadamente la variacin histrica de precios de estos productos, y garantizar que puede separar las posiciones para las que dispone de autorizacin, a fin de incorporarlas en la exigencia de capital con arreglo a la presente NORMA, de aquellas para las que no dispone de autorizacin.

Por lo que respecta a las carteras de negociacin cubiertas por la presente norma, la entidad aplicar regularmente una serie de hiptesis de situacin extrema especficas y predeterminadas, que sern fijadas por el Banco de Espaa y evaluarn los efectos del caso extremo en los ndices de incumplimiento, los ndices de recuperacin, los mrgenes de crdito y las correlaciones en probabilidad y prdida de la mesa de negociacin de correlacin. La entidad aplicar estas hiptesis de situacin extrema al menos semanalmente e informar de los resultados al Banco de Espaa al menos cada trimestre, incluyendo comparaciones con la exigencia de capital de la entidad con arreglo a la presente norma. Siempre que las hiptesis de situacin extrema indiquen una deficiencia material de esta exigencia de capital, habr de notificarse al Banco de Espaa. Sobre la base de los resultados de estas hiptesis, el Banco de Espaa podr establecer una exigencia de capital suplementaria en relacin con la cartera de negociacin de correlacin conforme al apartado 5 de la norma cuarta.

Las entidades calcularn la exigencia de capital de manera que se reflejen todos los riesgos de precio al menos una vez a la semana.

34. En la norma nonagsima cuarta:

a) El apartado 1 se modifica de acuerdo con el siguiente texto:

1. Cada entidad estar sujeta diariamente a una exigencia de capital equivalente a la suma de las letras a) y b) siguientes. Adems, la entidad que utilice un modelo interno para calcular la exigencia de capital para un riesgo de posicin especfico estar sujeta a una exigencia de capital equivalente a la suma de las letras c) y d):

a) el mayor de los dos importes siguientes:

i) el valor en riesgo del da anterior, calculado con arreglo al apartado 4 de la norma nonagsima tercera (VaRt-1), y

ii) una media de las valoraciones diarias del valor en riesgo, con arreglo al apartado 4, durante los sesenta das hbiles anteriores (VaRavg), multiplicada por el factor de multiplicacin (mc);

b) el mayor de los dos importes siguientes:

i) el valor en riesgo en situacin extrema ms reciente disponible con arreglo al apartado 4 (sVaRt-1), y

ii) una media de los valores en riesgo en situacin extrema (stressed VaR), calculados en la forma y con la periodicidad especificadas en el apartado 4, durante los sesenta das hbiles anteriores (sVaRavg), multiplicada por el factor de multiplicacin (ms);

c) una exigencia de capital calculada conforme a la subseccin primera de esta seccin para los riesgos de posicin de las posiciones de titulizacin y los derivados de crdito de ensimo incumplimiento de la cartera de negociacin, excepto los que estn incorporados en la exigencia de capital conforme al apartado 12 de la norma nonagsima tercera bis;

d) la valoracin ms reciente o, si fuera ms elevada, la valoracin media durante doce semanas de los riesgos de incumplimiento y de migracin incrementales de la entidad, con arreglo a lo previsto en el apartado 1 de la norma nonagsima tercera bis, y, cuando proceda, la valoracin ms reciente o, si fuera ms elevada, la valoracin media durante doce semanas de todos los riesgos de precio conforme al apartado 12 de la norma nonagsima tercera bis.

A efectos de las letras a) y b) anteriores, los resultados del clculo que efecte la propia entidad se multiplicarn por factores (mC) y (mS). Estos factores sern cmo mnimo de 3.

b) El primer prrafo del apartado 2 se sustituye por el siguiente texto:

2. A efectos del apartado 1, letras a) y b), los factores de multiplicacin (mc) y (ms) se aumentarn con un factor adicional comprendido entre 0 y 1, segn lo establecido en el cuadro 5 del apartado anterior, en funcin del nmero de excesos durante los ltimos 250 das hbiles que ponga de manifiesto la prueba retrospectiva del clculo del valor en riesgo realizado por la entidad, conforme a lo previsto en el apartado 4 de la norma nonagsima tercera. Las entidades debern calcular los excesos de forma coherente sobre la base de las pruebas retrospectivas sobre cambios hipotticos y reales del valor de la cartera. A estos efectos, por exceso se entender el cambio en un da del valor de la cartera que rebase el clculo del correspondiente valor en riesgo de un da generado por el modelo de la entidad. A fin de determinar el factor adicional, se evaluar el nmero de excesos trimestralmente, por lo menos, y este ser igual al nmero ms elevado de excesos en virtud de los cambios hipotticos y reales en el valor de la cartera.

c) Se aaden dos nuevos apartados 4 y 5 con la siguiente redaccin:

4. Con carcter adicional, cada entidad calcular un valor en riesgo en situacin extrema basndose en el clculo del valor en riesgo, a diez das y con un intervalo de confianza de una cola del 99%, de la cartera actual, e integrando en el modelo de valor en riesgo datos histricos correspondientes a un perodo ininterrumpido de 12 meses de situacin financiera extrema (perodo estresado) que resulten relevantes para la cartera de la entidad. La eleccin de esos datos histricos estar sujeta a la aprobacin del Banco de Espaa y deber ser controlada al menos anualmente por la entidad. Las entidades debern calcular el valor en riesgo en situacin extrema al menos semanalmente.

5. Las entidades realizarn tambin pruebas de solvencia inversas.

35. En la norma centsima primera:

a) Se modifica el primer prrafo del apartado 1 de la siguiente manera:

1. Los riesgos mantenidos con una misma persona, fsica o jurdica o grupo econmico, incluso el propio en la parte no consolidable, calculados de acuerdo con lo previsto en la norma centsima segunda, se considerarn grandes riesgos cuando su valor supere el 10% de los recursos propios de la entidad de crdito.

b) Los apartados 2 y 3 se modifican de acuerdo con el siguiente texto y se suprime el apartado 4:

2. El valor de todos los riesgos que una entidad de crdito contraiga con una misma persona, entidad o grupo econmico, incluso el propio en la parte no consolidable, no podr exceder del 25% de sus recursos propios.

3. Cuando ese cliente sea una entidad de crdito o una empresa de servicios de inversin, o cuando el grupo econmico incluya una o varias entidades de crdito o empresas de servicios de inversin, dicho valor no rebasar el 25 % de los recursos propios de la entidad de crdito o 150 millones de euros, si esta cuanta fuera ms elevada, siempre que la suma de los valores de las exposiciones frente a todos los clientes del grupo econmico que no sean entidades de crdito o empresas de servicios de inversin, despus de tener en cuenta el efecto de la reduccin del riesgo de crdito de conformidad con la seccin tercera del captulo cuarto, no rebase el 25% de los recursos propios de la entidad de crdito.

Cuando el importe de 150 millones de euros sea superior al 25% de los recursos propios de la entidad de crdito, esta, de acuerdo con las polticas y procedimientos para gestionar y controlar el riesgo de concentracin, deber establecer un lmite razonable, en trminos de sus recursos propios, al valor de la exposicin, despus de tener en cuenta el efecto de la reduccin del riesgo de crdito de conformidad con la seccin tercera del captulo cuarto. Este lmite no ser superior al 100% de los recursos propios de la entidad de crdito.

36. En la norma centsima segunda:

a) Se da la siguiente redaccin a la letra b) del apartado 6 y se aaden dos nuevas letras c) y d):

b) Cuando la totalidad del riesgo no pueda ser atribuida segn lo dispuesto en la letra precedente, este se considerar mantenido frente al vehculo de titulizacin, siempre que:

i) la entidad pueda demostrar que los riesgos subyacentes en la titulizacin no estn interrelacionados, de acuerdo con las reglas previstas en los apartados anteriores de esta norma, con cualquier otro riesgo, directo o indirecto, de la entidad, incluidas otras posiciones de titulizacin y exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva, que sea superior al 2% de los recursos propios de la Entidad, calculados de acuerdo con la norma sptima de esta Circular, y

ii) ninguno de los riesgos subyacentes de la titulizacin represente ms del 5% del total de dicha titulizacin.

c) Cuando la entidad de crdito conozca solo parte de los riesgos subyacentes en una titulizacin, atribuir dichos riesgos segn lo dispuesto en la letra a) anterior, a la vez que reconocer un riesgo mantenido frente al vehculo de titulizacin por la parte de los riesgos subyacentes que desconoce conforme a lo dispuesto en la letra b).

d) Los riesgos subyacentes de cualquier titulizacin que no sean tratados conforme a las letras a), b) y c) anteriores sern agregados y considerados como una nica exposicin a la que sern de aplicacin los lmites establecidos en la norma centsima primera de esta Circular.

b) Se da la siguiente redaccin al apartado 7:

7. En el clculo y agregacin de los riesgos conforme a lo dispuesto en el apartado 5 de esta norma, cuando la entidad de crdito tenga una exposicin frente a una institucin de inversin colectiva que invierta en exposiciones de renta fija o variable con empresas, se considerar que mantiene, en la proporcin correspondiente, un riesgo frente a cada una de las contrapartes de la institucin de inversin colectiva, siempre que no existan impedimentos prcticos relevantes para llevar a cabo dicha sustitucin. En el caso de que la entidad aprecie que existen dichos impedimentos, se aplicarn, mutatis mutandis, los criterios establecidos en las letras b), c) y d) del apartado 6 precedente para las posiciones de titulizacin.

c) Se aaden los nuevos apartados 8 y 9 con la siguiente redaccin:

8. Las Entidades analizarn sus exposiciones frente a los emisores de valores recibidos en garanta, obligados por garanta personal, y los activos subyacentes mencionados en los apartados 6 y 7 de esta norma, para determinar posibles concentraciones y, en su caso, adoptar las medidas necesarias para no sobrepasar los lmites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera, y los notificarn al Banco de Espaa conforme a lo establecido en la norma centsima vigsima segunda.

9. Los riesgos recogidos en los apartados anteriores no incluirn:

a) Los riesgos contrados en la liquidacin normal de las operaciones de cambio de divisas, durante los dos das hbiles siguientes a la realizacin de la operacin.

b) Los riesgos contrados en la liquidacin normal, dentro de mercados financieros organizados, de las operaciones de compraventa de valores, durante los cinco das laborables siguientes a la fecha de pago, o a la entrega de los valores, si esta fuera anterior.

c) En el caso de operaciones de pago con la clientela, incluida la ejecucin de servicios de pago, compensacin y liquidacin en cualquier divisa y corresponsala bancaria, o servicios de compensacin, liquidacin y custodia de instrumentos financieros a la clientela, los riesgos contrados por la recepcin con retraso de fondos y otras exposiciones derivadas de la actividad con la clientela, tales como pagos por intereses, dividendos, amortizaciones, que no se prolonguen ms all del siguiente da hbil.

d) Respecto a las operaciones de pago, incluida la ejecucin de servicios de pago, compensacin y liquidacin en cualquier divisa y corresponsala bancaria, las exposiciones intrada frente a las entidades que faciliten esos servicios.

e) Las exposiciones de la cartera de negociacin frente a cmaras de compensacin y mercados financieros organizados que no se prolonguen ms all del siguiente da hbil.

En el caso de los riesgos mencionados en las letras c) y d), las entidades debern disponer de procedimientos y mecanismos de control adecuados para garantizar que se cumplen los requisitos relativos al tipo de servicios de los que provienen los riesgos, que estos se derivan de operaciones con la clientela, y no de operaciones por cuenta propia, y que son riesgos a muy corto plazo frente a proveedores especializados de dichos servicios. Las entidades debern poder demostrar en cualquier momento al Banco de Espaa que se cumplen los requisitos exigidos para la no inclusin de dichos riesgos.

37. Se introduce una nueva norma centsima segunda bis con la siguiente redaccin:

Norma centsima segunda bis. Valor de la exposicin en caso de uso del mtodo basado en calificaciones internas.

1. A la hora de calcular el valor de las exposiciones a efectos de los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera, las entidades de crdito podrn utilizar el valor de exposicin completamente ajustado calculado con arreglo a lo previsto en la seccin tercera de esta Circular, tomando en consideracin la reduccin del riesgo de crdito, los ajustes de volatilidad y cualquier desfase de vencimiento (E*).

2. Las entidades de crdito que cuenten con autorizacin para utilizar estimaciones propias de LGD y de los factores de conversin para una categora de exposiciones con arreglo al mtodo basado en calificaciones internas, al calcular el valor de las exposiciones a los fines de los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera, podrn reconocer los efectos de las garantas reales de naturaleza financiera en sus exposiciones, cuando puedan calcular dichos efectos con independencia de otros aspectos pertinentes para LGD a satisfaccin del Banco de Espaa y previa autorizacin.

Para conceder dicha autorizacin, el Banco de Espaa deber quedar satisfecho con la adecuacin de las estimaciones facilitadas por la entidad de crdito para su uso con vistas a la reduccin del valor de exposicin a efectos del cumplimiento de los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera.

Concedida la autorizacin, la entidad de crdito que utilice sus estimaciones propias de los efectos de la garanta financiera deber hacerlo de manera coherente con el enfoque adoptado en el clculo de los requisitos de capital.

Las entidades de crdito autorizadas a utilizar estimaciones propias de LGD y de los factores de conversin para una categora de exposiciones con arreglo al mtodo basado en calificaciones internas y que no calculen el valor de sus exposiciones mediante el mtodo contemplado en el prrafo primero de este apartado podrn aplicar el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera o el enfoque previsto en el apartado 2 de la norma centsima tercera, a la hora de calcular el valor de las exposiciones.

3. Toda entidad de crdito que aplique el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera o a la que se permita emplear el mtodo contemplado en el apartado 3 de esta norma para calcular el valor de las exposiciones a efectos de los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera llevar a cabo simulaciones de situaciones extremas peridicas de sus concentraciones de riesgos de crdito, especialmente en relacin con el valor realizable de cualquier garanta real aceptada.

Dichas simulaciones de situaciones extremas peridicas atendern a los riesgos derivados de cambios potenciales de las condiciones de mercado que puedan afectar desfavorablemente a la adecuacin de fondos propios de las entidades de crdito y a los riesgos derivados de la realizacin de la garanta real en situaciones extremas.

La entidad de crdito demostrar a las autoridades competentes que las simulaciones de pruebas extremas efectuadas son las adecuadas para evaluar dichos riesgos.

En caso de que tal simulacin de situaciones extremas indique un valor realizable de la garanta real aceptada inferior al que se permitira tener en cuenta aplicando el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera o el mtodo contemplado en el apartado 3 de esta norma, segn proceda, se reducir correspondientemente el valor de la garanta real que se permite reconocer para calcular el valor de las exposiciones a efectos de los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera.

Las entidades de crdito interesadas incluirn los siguientes aspectos en sus estrategias a fin de gestionar el riesgo de concentracin:

a) polticas y procedimientos a fin de gestionar riesgos derivados del desfase de vencimiento entre exposiciones y cualquier cobertura del riesgo de crdito sobre tales exposiciones;

b) polticas y procedimientos en el caso de que una simulacin de situacin extrema indique un valor realizable de la garanta real inferior al tenido en cuenta al aplicar el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera o el mtodo contemplado en el apartado 2, as como

c) polticas y procedimientos relativos al riesgo de concentracin derivado de la aplicacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito y, en particular, de los grandes riesgos indirectos (por ejemplo, frente a un nico emisor de valores aceptados como garanta real).

38. En la norma centsima tercera:

a) Se modifica la frase introductoria del apartado 1 de acuerdo con la siguiente redaccin:

1. A efectos de los lmites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera, se tendrn en cuenta las siguientes excepciones:

b) Se da la siguiente redaccin a la letra e) del apartado 1 y se suprimen las letras f), g), l) y m), todo ello en la parte I:

e) Los riesgos frente a las Administraciones regionales y locales de los Estados miembros de la Unin Europea que, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la norma decimosexta y los expresamente garantizados por ellas.

c) Se da la siguiente redaccin a las letras o), p) y q) de la parte I del apartado 1):

o) Las exposiciones derivadas de facilidades de descubierto no utilizadas que se clasifiquen como elementos de las cuentas de orden de riesgo bajo mencionadas en la norma decimosptima, siempre que se haya pactado con el cliente o grupo de clientes vinculados entre s que nicamente podr hacerse uso de las facilidades cuando se haya comprobado que ello no llevara a que se sobrepasara el lmite establecido en el apartado 2 de la norma centsima primera o si el lmite del descubierto impide por s mismo tal posibilidad.

p) Los crditos sobre bancos centrales derivados de la constitucin del coeficiente de reservas mnimas exigido, denominados en su moneda local.

q) Los valores emitidos por Administraciones centrales utilizados para la cobertura de coeficientes legales de liquidez, denominados y financiados en su moneda nacional, siempre que la calificacin crediticia de la Administracin central externa efectuada por una ECAI designada, tal y como se define en la norma vigsima primera, permita una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la norma decimosexta.

d) En la parte II del apartado 1 se da la siguiente redaccin a las letras b) y c):

b) Los riesgos frente a instituciones, siempre que no sean elementos computables como recursos propios de dichas instituciones, no se prolonguen ms all del siguiente da hbil y no estn denominados en una de las principales monedas comerciales.

c) Los crditos documentarios, emitidos o confirmados, en los que el embarque de la mercanca acte como garanta de la operacin y las facilidades de crdito no utilizadas que se incluyan en las cuentas de orden con riesgo medio/bajo mencionadas en la norma decimosptima.

e) El apartado 2 se sustituye por el siguiente texto:

2. Cuando los riesgos o una parte de ellos est suficientemente asegurada mediante prenda de valores, la entidad de crdito podr atribuir al emisor de los mismos la parte de los riesgos que est cubierta por el valor de mercado de los valores dados en garanta, siempre que a la parte de la exposicin que goce de la cobertura le corresponda una ponderacin de riesgo igual o inferior a la que corresponde a la exposicin no garantizada frente al cliente de acuerdo con el captulo cuarto de esta Circular.

La atribucin podr realizarse en la parte que el riesgo vivo sea igual o inferior al 90% del valor efectivo de los valores dados en garanta y siempre que estos no constituyan elementos computables como recursos propios de entidades financieras.

La entidad de crdito no podr realizar dicha atribucin en el caso de que exista un desfase entre el vencimiento de la exposicin y el vencimiento de la cobertura del riesgo de crdito.

Las entidades de crdito podrn aplicar tanto el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera como lo previsto en este apartado nicamente en el caso de que, a los efectos de la determinacin de los requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito y dilucin, conforme con la letra a) del apartado 1 de la norma cuarta, puedan utilizar tanto el mtodo amplio como el mtodo simple para las garantas reales de naturaleza financiera.

f) En el apartado 3 se aaden los siguientes prrafos:

No obstante, las entidades de crdito no podrn tener en cuenta las garantas reales referidas en los apartados 13 a 17 de la norma trigsima novena.

En los crditos garantizados por derechos reales sobre inmuebles residenciales terminados, participaciones hipotecarias sobre tales crditos, que renan las condiciones exigidas por el nmero 3 del artculo 62 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, de Regulacin del mercado hipotecario, y los riesgos derivados de operaciones de arrendamiento financiero en virtud de las cuales la entidad mantenga la plena propiedad del inmueble alquilado mientras el arrendatario no haya ejercido su opcin de compra, la Entidad podr reducir la exposicin hasta en el 50% del valor del correspondiente inmueble que haya sido tenido en cuenta a los efectos del clculo de los activos ponderados por riesgo de crdito, segn lo dispuesto en el captulo cuarto.

Asimismo, en los crditos garantizados por derechos reales sobre inmuebles comerciales terminados, arrendados y con rentas de alquiler adecuadas, a los que les corresponda una ponderacin del 50% conforme lo dispuesto en el captulo cuarto, participaciones hipotecarias sobre tales crditos, que renan las condiciones exigidas por el nmero 3 del artculo 62 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, de Regulacin del mercado hipotecario, y los riesgos derivados de operaciones de arrendamiento financiero en virtud de las cuales la entidad mantenga la plena propiedad del inmueble alquilado mientras el arrendatario no haya ejercido su opcin de compra, las Entidades podrn reducir la exposicin hasta en el 50% del valor del correspondiente inmueble que haya sido tenido en cuenta a los efectos del clculo de los activos ponderados por riesgo de crdito, segn lo dispuesto en el captulo cuarto.

g) La frase introductoria del apartado 4 se redacta como sigue:

4. No se tomarn en cuenta, a efectos de los lmites establecidos en los apartados 2 y 3 de la norma centsima primera, siempre que se deduzcan de los recursos propios computables, de acuerdo con lo indicado en la letra k) del apartado 1 de la norma novena:

39. Se introduce una nueva letra d) en el apartado 1 de la norma centsima cuarta:

d) Si a una exposicin no garantizada frente al garante le correspondiera una ponderacin de riesgo igual o inferior a la que corresponda a una exposicin no garantizada frente al cliente de acuerdo con el captulo cuarto de esta Circular.

40. En la norma centsima quinta:

a) Se aade un cuarto guin en el apartado 1 con la siguiente redaccin:

– Polticas y prcticas de remuneracin coherentes con la promocin de una gestin del riesgo slida y efectiva. Dichas polticas y prcticas se atendrn a lo dispuesto en el captulo XIII del ttulo I del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras.

b) El primer guin del nmero iii) de la letra d) del apartado 2 se redacta como sigue:

– Se establecern por escrito y se aplicarn polticas y procedimientos adecuados para evaluar y controlar los riesgos derivados de las operaciones de titulizacin, incluidos los riesgos de reputacin como los que se producen en relacin con las estructuras o productos complejos, en las que la entidad de crdito acte como inversora, originadora o patrocinadora. Estas polticas y procedimientos debern permitir a las entidades de crdito determinar el grado de transferencia del riesgo y asegurarse de que el contenido econmico de la operacin quede plenamente reflejado en las decisiones de evaluacin y gestin del riesgo. Asimismo, las entidades valorarn el hecho de que del resultado de sucesivos programas de titulizaciones resulte que solamente permanecen en el balance los activos de menor calidad o rentabilidad.

c) El nmero vii) de la letra d) del apartado 2 queda redactado del siguiente modo:

– Se establecern por escrito y se aplicarn estrategias, polticas, procedimientos y sistemas slidos para la identificacin, medicin, gestin y seguimiento del riesgo de liquidez sobre un conjunto adecuado de horizontes temporales, incluido el intrada, con objeto de garantizar, entre otros objetivos, que las entidades mantengan un colchn de liquidez apropiado. Dichas estrategias, polticas, procedimientos y sistemas debern adecuarse a las lneas de negocio, divisas, sucursales y entidades que integren el grupo e incluirn mecanismos apropiados de asignacin de los costes de liquidez, los beneficios y los riesgos.

– Las estrategias, polticas, procedimientos y sistemas establecidos debern ser proporcionados a la complejidad, el perfil de riesgo y el tipo de negocio de la entidad de crdito, y con el nivel de tolerancia al riesgo fijado por su rgano de direccin, y reflejar la importancia de la entidad de crdito en los pases donde ejerza su actividad. Las entidades de crdito debern comunicar la tolerancia al riesgo a todas las lneas de negocio.

– Las metodologas desarrolladas para la identificacin, medicin, gestin y seguimiento de las posiciones de financiacin englobarn los flujos de tesorera, actuales y previstos, derivados de activos, pasivos y partidas de las cuentas de orden, incluidos los pasivos contingentes y la posible incidencia del riesgo de reputacin.

– En particular, las entidades establecern un procedimiento interno adecuado para disponer de informacin, individual y consolidada, suficiente para valorar su posicin de liquidez a corto, medio y largo plazo, incluyendo la clasificacin de todos los activos y pasivos por plazos de vencimiento, los efectos sobre la posicin de liquidez de los compromisos, productos derivados y dems posiciones de fuera de balance y las caractersticas de su estructura de financiacin en funcin de los mercados.

– Los procedimientos internos debern ser capaces de proporcionar informacin que permita a la entidad asignar distintos niveles de estabilidad a los depsitos minoristas atendiendo a parmetros como la cobertura del Fondo de Garanta de Depsitos, el valor o la sofisticacin del depsito, el canal de contratacin (Internet) o su contratacin en moneda extranjera. Igualmente, las entidades habrn de poder identificar, entre sus clientes mayoristas, aquellos con los que se mantiene una relacin operativa estable. Para toda operacin de financiacin otorgada o recibida que est colateralizada, deber poder distinguirse en funcin del tipo de colateral.

– Las entidades establecern una distincin entre los activos pignorados y los activos libres de cargas de los que pueda disponerse en todo momento, especialmente en las situaciones de emergencia. Asimismo, tomarn en consideracin a la persona jurdica o sucursal en la que estn localizados los activos, el pas en el que estn registrados legalmente estos, ya sea en un registro o en una cuenta, as como su elegibilidad, y efectuarn un seguimiento de la forma en que los activos pueden movilizarse de manera oportuna.

– Las entidades tomarn en consideracin asimismo las limitaciones legales, reglamentarias u operativas a las posibles transferencias de liquidez y de activos libres de cargas y deudas entre entidades, tanto en el EEE como en terceros pases.

– Las entidades adoptarn herramientas de reduccin del riesgo de liquidez, en particular un sistema de lmites y colchones de liquidez que permitan afrontar diversos escenarios de tensin, y una estructura de financiacin y un acceso a fuentes de financiacin adecuadamente diversificadas. Estas medidas se sometern a revisin peridicamente.

– Se estudiarn escenarios alternativos en relacin con las posiciones de liquidez y los factores reductores de riesgo, y se revisarn peridicamente los supuestos en los que se basen las decisiones relativas a la posicin de financiacin A tal efecto, los escenarios alternativos contemplarn, en particular, las partidas de las cuentas de orden y otros pasivos contingentes, incluidos los de entidades especializadas en titulizaciones (SSPE) u otras entidades con fines especiales, en relacin con las cuales la entidad de crdito acte en calidad de patrocinador o proporcione un apoyo significativo en trminos de liquidez.

– Los procedimientos internos habrn de facilitar informacin que permita evaluar el impacto que los escenarios alternativos definidos tengan en las necesidades de liquidez, incluyendo, entre otros aspectos, el efecto que un descenso en la calificacin crediticia de la entidad o un deterioro en la valoracin de activos en garanta tenga en las necesidades adicionales de mrgenes o colaterales para cubrir determinadas posiciones.

– Las entidades analizarn los efectos potenciales de escenarios alternativos, bien circunscritos a la propia entidad, bien extensivos a todo el mercado, o una combinacin de ambos. Se tomarn en consideracin diferentes horizontes temporales y escenarios con distintos grados de tensin.

– Las entidades debern ajustar sus estrategias, polticas internas y lmites en relacin con el riesgo de liquidez y elaborar planes de emergencia efectivos, atendiendo a los resultados de los escenarios alternativos estudiados.

– Para hacer frente a las crisis de liquidez, las entidades se dotarn de planes de emergencia en los que se establezcan estrategias adecuadas, junto a las oportunas medidas de aplicacin, con objeto de subsanar posibles dficits de liquidez. Estos planes habrn de ponerse a prueba peridicamente, actualizarse en funcin de los resultados de los escenarios alternativos estudiados, y comunicarse a la alta direccin y someterse a su aprobacin, de modo que las polticas y procedimientos internos puedan adaptarse segn corresponda.

Las entidades tomarn por anticipado las medidas operativas necesarias para asegurar que los planes de recuperacin de liquidez puedan aplicarse de forma inmediata. Entre dichas medidas se incluir la de mantener garantas reales inmediatamente disponibles para poder obtener financiacin apropiada de los bancos centrales en las diferentes monedas a las que est expuesta, sean de otro Estado miembro de la Unin Europea, o sean de un tercer pas.

d) Se aaden, en el apartado 2, las siguientes nuevas letras g) y h):

g) En relacin con las polticas y prcticas de remuneracin a que hace referencia el apartado 1 de este artculo, las Entidades, sin perjuicio de los principios generales del derecho contractual y laboral nacional, debern reducir de forma considerable la remuneracin variable cuando la entidad obtenga unos resultados financieros mediocres o negativos, teniendo en cuenta tanto la remuneracin actual como las reducciones en los pagos de cantidades previamente devengadas. En este ltimo supuesto, dicha reduccin se realizar a travs de mecanismos de reduccin de la remuneracin o de recuperacin de retribuciones ya satisfechas.

Para evaluar la mediocridad de los resultados debern tenerse en consideracin si los mismos evidencian una tendencia a la baja, ya sea en relacin con los de la propia entidad o los de entidades semejantes, as como parmetros tales como el grado de consecucin de los objetivos presupuestados, o el comportamiento de los resultados del conjunto de la entidad y, en su caso, de la unidad de negocio a la que pertenezca el empleado y de las exposiciones que haya generado.

Adicionalmente, aquellas entidades que, para su reestructuracin o saneamiento, hayan recibido apoyo financiero pblico que no haya sido restituido en su integridad, debern dar prioridad a la creacin y mantenimiento de una base slida de capital y a la devolucin de la ayuda pblica recibida, por lo que no podrn, salvo que se justifique adecuadamente ante el Banco de Espaa, satisfacer remuneracin variable a sus administradores y directivos que asuman, bien directamente o formando parte del rgano de direccin, el mximo nivel en la gestin diaria de la entidad. En consecuencia, la asuncin de compromisos en materia de remuneracin variable a dicho colectivo o a cualquiera de las personas que lo componen deber responder a razones justificadas, tales como la necesidad de contratacin de nuevos profesionales suficientemente experimentados y cualificados, y dicha remuneracin deber estar, en todo caso, asociada a la consecucin de los objetivos prioritarios antes citados de creacin y mantenimiento de una base slida de capital y de devolucin de la ayuda pblica recibida. En el momento en que esa entidad proceda a evaluar el devengo de la retribucin variable, deber remitir escrito justificativo al Banco de Espaa en el que se contenga informacin suficiente sobre la propuesta de devengo y liquidacin de la retribucin variable, sin que pueda hacerse efectiva sin la previa autorizacin del Banco de Espaa.

h) Las entidades de crdito espaolas cuyos activos totales reflejados en cualesquiera de sus cuentas anuales de 2010 o 2011 superen el importe de 10.000 millones de euros, debern contar, antes del 31 de marzo de 2012, con un Comit de Remuneraciones, cuya composicin y funcionamiento se ajustar a lo previsto en el apartado 2 del artculo 76 quinquies del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, y, cuando proceda, a lo establecido en la normativa del mercado de valores. En el caso de aquellas entidades cuya cifra de activos totales alcance o supere en el futuro el referido importe, dicho Comit deber constituirse o, en caso de existir y ser preciso, adaptar su composicin y funciones, en el plazo de seis meses desde la fecha de finalizacin de aquel ejercicio en que se hubiera alcanzado el citado importe de activos totales.

No obstante, el Banco de Espaa podr requerir la constitucin del citado Comit a entidades cuya cifra de activos totales no alcance la cifra reseada, por motivos relacionados con su organizacin interna o la naturaleza, el alcance o la complejidad de sus actividades.

Asimismo, el Banco de Espaa podr eximir del cumplimiento de este requisito, tras la valoracin individualizada de las circunstancias concurrentes, a las filiales espaolas de grupos de entidades de crdito cuya matriz se localice en Espaa o en otro pas del Espacio Econmico Europeo que as lo soliciten.

41. En la norma centsima octava:

a) Se modifica el apartado 1, que queda como sigue:

1. Cuando de la revisin y evaluacin que realice el Banco de Espaa, segn lo establecido en el artculo dcimo bis de la Ley 13/1985, resulte que una entidad, grupo o subgrupo de entidades de crdito no disponga de procedimientos adecuados de gobierno corporativo interno, de polticas y prcticas de remuneracin coherentes con la promocin de una gestin de riesgo slida y efectiva, o resulte inadecuado su proceso de autoevaluacin del capital, la referida entidad, grupo o subgrupo deber subsanar las deficiencias advertidas y cumplir con las medidas que, en su caso, adopte el Banco de Espaa en virtud de lo establecido en el apartado 3 del artculo undcimo de la citada Ley. A tal efecto, la entidad obligada elaborar un programa de cumplimiento y adecuacin del capital que presentar para su aprobacin al Banco de Espaa, en los casos y trminos previstos en el artculo 75 del Real Decreto 216/2008.

b) Se da la siguiente redaccin a la letra h) del apartado 2:

h) La exposicin al riesgo de liquidez y la medicin y gestin del mismo, incluida la realizacin de anlisis de escenarios alternativos, la gestin de los factores reductores de riesgo, en particular, el nivel, la composicin y la calidad de los colchones de liquidez, y los planes de emergencia efectivos.

c) Se aade un segundo prrafo en el apartado 2 con el siguiente texto:

A efectos de lo dispuesto en la letra h), el Banco de Espaa efectuar peridicamente una profunda evaluacin de la gestin global del riesgo de liquidez por las entidades de crdito y favorecer el desarrollo de slidas metodologas internas. Al realizar estos exmenes, el Banco de Espaa tomar en consideracin el papel desempeado por las entidades de crdito en los mercados financieros y la posible incidencia de sus decisiones en la estabilidad del sistema financiero de todos los dems Estados miembros afectados.

42. Se modifica el prrafo segundo del apartado 1 de la norma centsima novena de acuerdo con el siguiente texto:

A fin de cumplir con dicha obligacin, las Entidades debern establecer una poltica formal, aprobada por su Consejo de Administracin u rgano equivalente de la entidad o grupo, que contemple, entre otros aspectos, la frecuencia y lugar de la publicacin, la verificacin de la informacin, as como el rgano de administracin o direccin que deba aprobar el documento mencionado en el prrafo anterior. Adems, dispondrn de procedimientos que permitan evaluar la idoneidad de la informacin ofrecida al mercado, incluida su verificacin y frecuencia. Asimismo, contarn con una poltica para evaluar si los datos por ellas divulgados transmiten a los participantes en el mercado una imagen completa de su perfil de riesgo.

43. Se modifican las letras a) y b) de la norma centsima undcima:

a) Informacin resumen sobre las principales caractersticas y condiciones de cada uno de los elementos que integren los recursos propios de la entidad, tanto bsicos como de segunda categora, as como de sus componentes, facilitando informacin separada sobre los instrumentos computados dentro de la letra i) del apartado 1 de la norma octava y valores anlogos emitidos por empresas extranjeras y los que estn sujetos a la disposicin transitoria decimosptima, indicando los que cuenten con incentivos a la amortizacin anticipada.

b) Importe total de los recursos propios bsicos, detallando de forma separada cada uno de sus elementos y deducciones, indicando, tambin separadamente, los importes que, en su caso, no sean computables por exceder de los lmites de cmputo recogidos en la norma undcima de la presente Circular. Asimismo, se facilitar informacin separada sobre el importe total de los instrumentos computados dentro de la letra i) del apartado 1 de la norma octava y valores anlogos emitidos por empresas extranjeras y los que estn sujetos a la disposicin transitoria decimosptima, indicando los que cuenten con incentivos a la amortizacin anticipada.

44. Se aade una nueva norma centsima decimosptima bis con el siguiente texto:

Norma centsima decimosptima bis. Informacin sobre remuneraciones.

1. Las Entidades facilitarn al pblico y actualizarn peridicamente, al menos una vez al ao, la siguiente informacin sobre su poltica y sus prcticas de remuneracin, incluidos los salarios y beneficios discrecionales por pensiones, en relacin con sus administradores y dems altos directivos, los empleados que asumen riesgos y los que ejercen funciones de control, as como con todo trabajador que reciba una remuneracin global que lo incluya en el mismo baremo de remuneracin que el de los administradores, altos directivos y los empleados que asumen riesgos y cuyas actividades profesionales incidan de manera importante en el perfil de riesgo de la entidad (en adelante, el colectivo identificado).

a) informacin sobre el proceso decisorio seguido para establecer la poltica de remuneracin del colectivo identificado, aportando, en su caso, informacin sobre la composicin y el mandato de su comit de remuneraciones, con descripcin de las principales actividades desarrolladas durante el ejercicio anterior y sus consecuencias para la poltica de remuneracin, y sobre el consultor externo a cuyos servicios se haya recurrido para establecer dicha poltica con indicacin del rgano que orden su contratacin, as como, en todo caso, sobre el papel desempeado por los interesados;

b) descripcin de los diferentes tipos de empleados y directivos incluidos en el colectivo identificado;

c) informacin sobre la conexin entre la remuneracin del colectivo identificado y los resultados del desempeo de la entidad o grupo, y en particular sobre los resultados de la sociedad concreta para la que se vengan prestando los servicios;

d) las caractersticas ms importantes del sistema de remuneracin, con indicacin de su mbito geogrfico de aplicacin, especificando la informacin sobre los criterios aplicados en la evaluacin de los resultados del desempeo y en su ajuste en funcin del riesgo, la poltica de aplazamiento y los criterios para la consolidacin de los derechos, mencionando las medidas que se adoptarn para ajustar la remuneracin en caso de desempeo inferior al esperado;

e) descripcin de los criterios utilizados para la toma en consideracin, en los procesos de remuneracin, de los riesgos presentes y futuros, con indicacin de los riesgos especficos tenidos en cuenta, naturaleza y tipo de las medidas usadas para valorarlos, el modo en que dichas medidas afectan a la remuneracin y, en su caso, los cambios en estos criterios realizados en el ejercicio correspondiente;

f) informacin sobre los criterios en materia de resultados del desempeo en que se basa el derecho a percibir acciones, opciones o los componentes variables de la remuneracin del colectivo identificado;

g) los principales parmetros y la motivacin de cualquier componente de los posibles planes de remuneracin variable y de otras ventajas no pecuniarias, con expresa mencin de las medidas adoptadas para asegurar que los integrantes del colectivo identificado que ejerzan funciones de control sean remunerados con independencia de los resultados del desempeo de las reas de negocio que controlen;

h) en caso de existir, nmero de reuniones mantenidas por el rgano ad hoc encargado de supervisar la remuneracin durante el ejercicio precedente e informacin cuantitativa agregada sobre las remuneraciones pagadas a sus miembros;

i) informacin cuantitativa agregada sobre las remuneraciones del colectivo identificado, desglosada por el mbito de actividad de la Entidad en el que presten servicios segn se trate de actividades de banca de inversin (que incluir en todo caso las reas de finanzas corporativas, capital riesgo, mercados de capitales, ventas y negociacin), banca comercial, rea de gestin de activos y resto. Junto a la informacin se describir el tipo de negocios incluidos en cada una de las reas de actividad en relacin con el negocio conjunto de la entidad;

j) informacin cuantitativa agregada sobre las remuneraciones, desglosada entre administradores ejecutivos y no ejecutivos, dems altos directivos y resto de empleados del colectivo identificado, con indicacin de:

i) las cuantas de la remuneracin para el ejercicio financiero, divididas en remuneracin fija y variable de la entidad con la que los beneficiarios mantengan la relacin contractual principal, y con igual desglose para las de las sociedades en las que acten como administradores en representacin de dicha entidad u otras del grupo, si percibe de ellas alguna remuneracin, y el nmero de beneficiarios en cada caso;

ii) las cuantas de la remuneracin variable, desglosadas entre prestaciones pecuniarias, acciones, instrumentos vinculados a las acciones o equivalentes a ellas;

iii) los importes de las remuneraciones diferidas pendientes de pago, desglosados por partes consolidadas y no consolidadas, y segn sean en efectivo o no;

iv) las cuantas de la remuneracin diferida concedida durante el ejercicio financiero, las pagadas y, en su caso, la reduccin que hayan sufrido por ajustes derivados de los resultados del desempeo;

v) los pagos por nueva contratacin durante el ejercicio, separados segn lo indicado en las letras i) a iv) anteriores, y el nmero de beneficiarios de dichos pagos y el perodo medio de permanencia de esos empleados, y

vi) las cuantas de las indemnizaciones por despido concedidas durante el ejercicio, el nmero de beneficiarios, desglosado segn los diferentes tipos de directivos y empleados afectados, el perodo medio de permanencia de dichas personas y el importe mximo de este tipo de pagos abonado a una sola persona.

2. A los efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por:

– beneficios discrecionales de pensin los concedidos discrecionalmente por una Entidad a un empleado, tanto de modo directo como indirecto (por ejemplo, a travs del pago de primas de plizas de seguro que cubran dichas contingencias o de cualquier otro sistema de ahorro a largo plazo), como parte del paquete de remuneraciones variables de dicho empleado, y que sean adicionales o distintos de los concedidos a los empleados de esa misma empresa de conformidad con su sistema general de pensiones complementarias a las obligatorias en el pas de que se trate;

– instrumentos equivalentes a las acciones todos aquellos que representen una cuota de propiedad sobre el patrimonio neto de la empresa y que vare con este, en particular las cuotas participativas de las cajas de ahorros y las aportaciones al capital de las cooperativas de crdito.

3. La publicacin de las informaciones mencionadas en el apartado 1 se llevar a cabo mediante un captulo o anejo nico y especfico del documento denominado Informacin con relevancia prudencial mencionado en la norma centsima novena y bajo sus mismas reglas.

Las Entidades debern cumplir los requisitos establecidos en la presente norma de una manera que sea apropiada a su tamao, su organizacin interna y a la naturaleza, el alcance y la complejidad de sus actividades y sin perjuicio de lo dispuesto en la normativa relativa a la proteccin de datos de carcter personal.

45. Se modifica el primer prrafo del apartado 1 de la norma centsima vigsima, que queda redactado del siguiente modo:

1. Cuando una entidad de crdito matriz de la Unin Europea o una sociedad financiera de cartera matriz de la Unin Europea (tal y como se definen en el artculo 1 del Real Decreto 216/2008) y sus entidades de crdito filiales deseen utilizar de manera unificada bien el mtodo IRB basado en calificaciones internas, bien el mtodo de modelos internos a que se refiere la norma septuagsima quinta, o bien los mtodos avanzados para la determinacin de los recursos por riesgo operacional, y la supervisin del grupo en base consolidada corresponda al Banco de Espaa, este podr permitir, a solicitud de la matriz, que los requisitos mnimos establecidos en cada caso por la presente Circular sean cumplidos por la entidad matriz y sus filiales consideradas como grupo consolidable. En este caso, el Banco de Espaa seguir el procedimiento previsto en el apartado 2.d) del artculo dcimo bis de la Ley 13/1985. Las entidades de crdito filiales espaolas o domiciliadas en otros Estados miembros y los subgrupos consolidables en los que se integren en dichos pases cumplirn los requerimientos exigibles en cada caso de acuerdo con la decisin que adopte el Banco de Espaa.

46. Se modifica el apartado 6 de la norma centsima vigsima primera, que queda redactado del siguiente modo:

6. Los estados referidos en este captulo y recogidos en los anejos I a III de la presente Circular debern remitirse al Departamento de Informacin Financiera y Central de Riesgos debidamente cumplimentados, con carcter general antes del fin del segundo mes posterior a la fecha de referencia, salvo que se especifique otro plazo distinto.

47. Se aade una nueva norma centsima vigsima quinta de acuerdo con el siguiente texto:

Norma centsima vigsima quinta. Informacin sobre liquidez.

Las Entidades vendrn obligadas a remitir al Banco de Espaa los estados LQ que figuran en el anejo II. Dichos estados se remitirn mensualmente, dentro de los quince das naturales siguientes a la fecha de fin de mes. No obstante, a solicitud razonada de la entidad, el Banco de Espaa podr autorizar un plazo de remisin ms dilatado. Asimismo, podr eximir de la presentacin de alguno de los estados a entidades individuales que lo soliciten, justificando la escasa complejidad de sus operaciones.

El Banco de Espaa, previo requerimiento a las entidades o grupos afectados, podr exigir:

a) la presentacin de los estados anteriores a aquellas entidades de crdito espaolas integradas en un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito o referidos a un rea monetaria o geogrfica atendiendo a la composicin del grupo y a la trascendencia de su posicin de liquidez para el grupo. En estos casos, el Banco de Espaa podr eximir a las Entidades de la presentacin de uno o varios estados LQ a nivel consolidado;

b) la presentacin de estados referidos exclusivamente a una moneda atendiendo a la importancia o a la complejidad de sus posiciones de liquidez.

En cualquier caso, el Banco de Espaa podr exigir la presentacin de alguno de los estados con una frecuencia mayor que la mensual, incluso diaria, o su remisin en un plazo inferior a los quince das antes citados, todo ello atendiendo a las necesidades de supervisin prudencial de la Entidad.

48. Se aade una nueva norma centsima vigsima sexta con el siguiente texto:

Norma centsima vigsima sexta. Informacin peridica que se debe rendir sobre remuneraciones.

1. Las Entidades debern remitir anualmente, antes del fin del primer semestre del ao, los estados RM1 y RM2 que figuran en el anejo III de esta Circular, con la informacin que en ellos se indica.

2. Las Entidades debern remitir anualmente, antes del fin del primer semestre del ao, el estado RM3 que figura en el anejo III de la presente Circular, con la informacin que en l se requiere, y en los trminos agregados que indica, relativa a los empleados cuya remuneracin alcance o supere en trminos anuales un milln de euros.

3. La informacin recibida en aplicacin de lo indicado en los apartados 1 y 2 anteriores ser la utilizada para comparar las tendencias y prcticas en materia de remuneracin y para facilitar a la Autoridad Bancaria Europea.

4. No obstante lo dispuesto en el apartado 5 de la norma primera, las sucursales en Espaa de entidades de crdito de la Unin Europea debern remitir igualmente los estados RM1, RM2 y RM3 con la informacin relativa a su actividad.

5. Antes del 30 de marzo de 2012, las Entidades remitirn al Banco de Espaa una lista, referida a la fecha de entrada en vigor de esta Circular, indicando las categoras y grupos de empleados del colectivo identificado a que se refiere el apartado 1 de la norma centsima decimosptima bis. Posteriormente, mantendrn a disposicin del Banco de Espaa, en sus oficinas centrales, la misma lista actualizada puntualmente.

49. Se da la siguiente redaccin a la disposicin transitoria quinta:

Hasta el 31 de diciembre de 2015, tambin recibirn una ponderacin del 0% las exposiciones indicadas en el apartado A) de la norma decimosexta que estn denominadas y financiadas en cualquiera de las divisas de los Estados miembros del Espacio Econmico Europeo.

50. La disposicin transitoria sptima recibe la siguiente redaccin:

A efectos de lo dispuesto en el apartado 15 de la norma vigsima sptima, sobre la utilizacin de estimaciones propias de prdida en caso de incumplimiento (LGD), por parte de las entidades de crdito, hasta el 31 de diciembre de 2012 la LGD media ponderada por exposicin para todos los riesgos minoristas garantizados con inmuebles residenciales y que no se beneficien de garantas de las Administraciones centrales no ser inferior al 10%.

51. Se aaden dos nuevos apartados en la disposicin transitoria octava de acuerdo con el texto siguiente, pasando el actual texto a ser el apartado 1:

2. Hasta el 31 de diciembre de 2011, las Entidades que, conforme a lo dispuesto en los captulos cuarto y octavo de la presente Circular, sean autorizadas para utilizar el mtodo basado en calificaciones internas para el clculo de sus exposiciones ponderadas por riesgo de crdito (mtodo IRB) y las Entidades que sean autorizadas para utilizar los mtodos avanzados de medicin del riesgo operacional mantendrn unos requerimientos de recursos propios que sern en todo momento iguales o superiores al 80% del importe total de los recursos propios mnimos que seran exigibles a la Entidad de mantenerse la regulacin vigente a 31 de diciembre de 2007.

3. En caso de que la Entidad haya empezado a utilizar el mtodo basado en calificaciones internas o los mtodos avanzados de medicin del riesgo operacional para el clculo de sus requerimientos de recursos propios el 1 de enero de 2010 o con posterioridad a esa fecha, y salvo indicacin al contrario del Banco de Espaa, mantendr unos requerimientos de recursos propios que sern en todo momento iguales o superiores al 80% del importe total de los recursos propios mnimos que seran exigibles a la Entidad de seguir aplicando los mtodos de clculo no avanzados, establecidos en la seccin primera del captulo cuarto y en las normas nonagsima sexta y nonagsima sptima de esta Circular, utilizados con anterioridad al 1 de enero de 2011.

52. Se aade una nueva disposicin transitoria decimosexta con el siguiente texto:

Disposicin transitoria decimosexta.

Lo previsto en las normas quincuagsima sexta bis y sexagsima cuarta bis se aplicar a las nuevas titulizaciones emitidas el 1 de enero de 2011 o a partir de esta misma fecha. A partir del 31 de diciembre de 2014, dicho rgimen se aplicar a las titulizaciones ya existentes en caso de que se aadan nuevas exposiciones subyacentes o se sustituyan las existentes despus de dicha fecha.

53. Se aade una nueva disposicin transitoria decimosptima con la siguiente redaccin:

Disposicin transitoria decimosptima.

1. Las participaciones preferentes emitidas con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 6/2011, de 11 de abril, por la que se modifican la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversin, recursos propios y obligaciones de informacin de los intermediarios financieros, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Real Decreto Legislativo 1298/1986, de 28 de junio, sobre adaptacin del derecho vigente en materia de entidades de crdito al de las Comunidades Europeas, y que no cumplan con los requisitos establecidos para este tipo de instrumentos en dicha norma podrn continuar computndose como recursos propios bsicos de las entidades de crdito y sus grupos hasta el 31 de diciembre de 2040, con sujecin a los siguientes lmites:

a) hasta el 20 % de la suma de las letras a), b), d) y i) del apartado 1 de la norma octava, menos la suma de las letras a), b) y c) de la norma novena entre 10 y 20 aos despus del 31 de diciembre de 2010;

b) hasta el 10 % de la suma de las letras a), b), d) y i) del apartado 1 de la norma octava, menos la suma de las letras a), b) y c) de la norma novena entre 20 y 30 aos despus del 31 de diciembre de 2010.

Los restantes instrumentos, distintos de las participaciones preferentes, computables como recursos propios bsicos que, a 31 de diciembre de 2010, se considerasen equivalentes, con arreglo a la normativa espaola, a los elementos a que se refieren las letras a), b) y f) del apartado 1 de la norma octava, pero que no estn comprendidos en la letra a) del apartado 1 de la norma octava, o que no cumplan los requisitos establecidos en el apartado 4 de la norma octava y en el apartado 7 de esa norma, se considerarn cubiertos por la letra i) del apartado 1 de la norma octava a efectos de lo dispuesto en el prrafo anterior.

Por su parte, los instrumentos de deuda obligatoriamente convertibles emitidos con anterioridad a 31 de diciembre de 2011, al amparo de la disposicin transitoria tercera del Real Decreto-ley 2/2011, de 18 de febrero, sobre reforzamiento del sistema financiero, computarn en todo caso como recursos propios bsicos hasta su conversin, en la medida en que en el momento de su emisin cumplieran los requisitos exigidos por la normativa vigente en ese momento para la computabilidad de las participaciones preferentes.

2. Las participaciones preferentes que por sus condiciones de emisin, con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 6/2011, se computaban como recursos propios bsicos por encima del lmite del 30% podrn continuar hacindolo hasta el 31 de diciembre de 2012, siempre que ello no pudiera dar lugar a un incumplimiento de la obligacin de que el capital y las reservas netos de ciertos elementos, de acuerdo con el apartado 1 de la norma undcima, deban ser predominantes.

3. El exceso de las participaciones preferentes que, por contener incentivos a la amortizacin anticipada, se computaban, con anterioridad a la entrada en vigor de la Ley 6/2011, dentro del lmite previsto del 15%, que se dejar de computar por la aplicacin de los lmites establecidos en el apartado 1 de esta disposicin, podr considerarse como recursos propios de segunda categora hasta el 31 de diciembre de 2012.

4. Las financiaciones subordinadas cuya computabilidad haya sido verificada con anterioridad al 31 de diciembre de 2011 y que no cumplan las condiciones exigidas en la misma podrn seguir computndose como recursos propios complementarios hasta su vencimiento o, cuando no lo tuvieran, hasta la primera fecha en que el emisor pueda llevar a cabo su amortizacin anticipada, y en todo caso hasta el 31 de diciembre de 2020.

5. En el caso de las aportaciones de las cooperativas de crdito que no cumplan con lo previsto en el cuarto guin del quinto prrafo de la letra a) del apartado 1 de la norma octava, dichas aportaciones podrn seguir computndose como capital hasta el 31 de diciembre de 2012.

6. Las aportaciones de las cooperativas de crdito que se contabilicen como pasivo financiero podrn seguir computndose dentro de los recursos propios bsicos hasta el 31 de diciembre de 2012, pero no podrn integrase dentro del capital a los efectos del clculo de los elementos de capital que han de ser predominantes dentro de los recursos propios bsicos.

54. Se aade una nueva disposicin transitoria decimoctava con el siguiente texto:

Disposicin transitoria decimoctava.

A efectos del captulo noveno, los activos que constituyan crditos y otras exposiciones frente a entidades de crdito, asumidos antes del 31 de diciembre de 2009, seguirn considerndose sujetos al mismo trato aplicado de conformidad con el apartado 1 de la norma centsima tercera, al igual que lo estuvieron antes del 7 de diciembre de 2009, pero no ms all del 31 de diciembre de 2012.

55. Se aade una nueva disposicin transitoria decimonovena con la siguiente redaccin:

Disposicin transitoria decimonovena.

No obstante lo dispuesto en el prrafo cuarto del apartado 20 de la norma octogsima sptima, y para un perodo transitorio que concluir el 31 de diciembre de 2013, las Entidades podrn sumar por separado sus posiciones netas largas ponderadas y sus posiciones netas cortas ponderadas. La exigencia de capital frente al riesgo especfico ser la mayor de estas sumas. Durante dicho perodo transitorio, las Entidades debern facilitar al Banco de Espaa, con la misma periodicidad prevista en la norma centsima vigsima segunda, la suma de sus posiciones netas largas ponderadas y sus posiciones netas cortas ponderadas, desglosadas por tipos de activos subyacentes.

56. Se aade una nueva disposicin transitoria vigsima con la siguiente redaccin:

Disposicin transitoria vigsima.

Los estados a que se refiere la norma centsima vigsima sexta, referidos a la informacin relativa a 2010, debern remitirse al Banco de Espaa, a ms tardar, en el plazo previsto para la remisin de los referidos a 2011.

57. Se aade una nueva disposicin transitoria vigsima primera con la siguiente redaccin:

Las sucursales en Espaa de entidades de crdito de terceros pases a las que el Banco de Espaa haya eximido del cumplimiento de los requerimientos de recursos propios mnimos debern acreditar ante el Banco de Espaa, en el plazo de tres meses contados desde la fecha de entrada en vigor de la presente Circular, el cumplimiento de la nueva condicin establecida en la letra d) del apartado 5 de la norma primera.

58. Se aade una nueva disposicin transitoria vigsima segunda con la siguiente redaccin:

Sin perjuicio de lo dispuesto en el artculo 61 ter de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y en su normativa de desarrollo, en aras de una mayor transparencia, las entidades que hayan recibido apoyo directo del Fondo de Reestructuracin Ordenada Bancaria, y sus filiales bancarias, as como las cajas de ahorros que, en el marco previsto en la disposicin adicional tercera del Real Decreto-ley 2/2011, hayan cedido el ejercicio directo de su actividad financiera a alguna de dichas entidades, debern publicar la informacin a que se refiere el anejo IV de esta Circular, antes del 31 de diciembre de 2011, utilizando el mismo canal por el que hagan pblico el documento Informacin con relevancia prudencial mencionado en la norma centsima novena. En el caso de informaciones relacionadas con personas fsicas, ser de aplicacin la normativa relativa a la proteccin de datos de carcter personal.

59. Se suprime la disposicin adicional segunda.

60. El anejo I de la Circular 3/2008 pasa a denominarse Estados reservados de informacin sobre el cumplimiento de los recursos propios mnimos, los grandes riesgos y el riesgo de tipo de inters y los modelos de los estados RP10, RP24, RP25, RP26, RP27, RP31, RP32, RP33 y RP35 que figuran en l se sustituyen por los que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

61. Se aade un nuevo anejo II, con el ttulo Estados reservados de informacin sobre liquidez que comprender los estados LQ que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

62. Se aade un nuevo anejo III, con el ttulo Estados reservados de informacin sobre remuneraciones que comprender los estados RM que se incluyen en el anejo de la presente Circular.

63. Se aade un nuevo anejo IV, con el ttulo Detalle de las retribuciones individuales y nominativas devengadas por cada uno de los miembros del consejo de administracin y del comit de direccin que comprender el modelo que, con igual denominacin, se incluye en el anejo de la presente Circular.

Disposicin final. Entrada en vigor.

La presente Circular entrar en vigor el 31 de diciembre de 2011.

Madrid, 30 de noviembre de 2011.–El Gobernador del Banco de Espaa, Miguel ngel Fernndez Ordez.

ANEXOS

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LQ1

ENTIDADES INCLUIDAS EN LOS ESTADOS E INFORMACIN DE SU CALIFICACIN CREDITICIA

ENTIDADES

CALIFICACIN CREDITICIA DE LAS ENTIDADES

Denominacin

Cdigo de identificacin

Cdigo pas

Tipo de entidad

Empresa de calificacin crediticia

Categora de la calificacin crediticia

Calificacin crediticia otorgada

Perspectiva de la calificacin crediticia

Est en revisin?

RM1

INFORMACIN RELATIVA A LA REMUNERACIN DE TODOS LOS EMPLEADOS (a)

ENTIDAD O GRUPO:

AO AL QUE SE REFIEREN LOS DATOS:

REAS DE NEGOCIO

Banca de inversin (b)

Banca comercial

Gestin de activos (c)

Resto (d)

Total

1 Nmero total de empleados (e)

2 Resultado del ejercicio (f)

3 Remuneracin total (g)

De la que: Remuneracin variable, incluidos beneficios discrecionales de pensiones (h) (i)

(a) Incluir tambin, en su caso, la relativa a las filiales y sucursales establecidas en pases no pertenecientes al Espacio Econmico Europeo.

En las casillas de la fila 1 se indicar el nmero exacto de empleados que corresponda. En el resto de casillas del estado, los importes se declararn en miles de euros redondeados.

(b) Incluye servicios de asesoramiento a empresas en materia de finanzas corporativas, capital riesgo, mercados de capitales, ventas y negociacin.

(c) Incluye gestin de carteras, gestin de instituciones de inversin colectiva y otras formas de gestin de activos.

(d) Esta columna incluir a aquellos empleados que no puedan ser ubicados en una de las reas de negocio indicadas. En este caso, la entidad incluir informacin cualitativa en la lnea correspondiente al nmero total de empleados indicando la actividad que realizan.

(e) El nmero debe estar referido al de los empleados activos en la entidad a final de ao.

(f) Resultado de la entidad segn sus estados financieros. Para los grupos, es el resultado consolidado del ejercicio (atribuido a la entidad dominante y a los intereses minoritarios).

(g) Remuneracin total en el sentido del prrafo 11 de las Guas de CEBS sobre Polticas y Prcticas de Remuneracin (en adelante, las Guas). Los datos se facilitarn en importe bruto incluyendo todos los costes para la entidad excepto las contribuciones obligatorias a la Seguridad Social.

(h) Remuneracin variable en el sentido del prrafo 11 de las Guas.

(i) Beneficios discrecionales de pensiones en el sentido de la seccin 3.1.2 de las Guas.

RM2

INFORMACIN RELATIVA A LA REMUNERACIN DEVENGADA POR LOS EMPLEADOS IDENTIFICADOS (a)

ENTIDAD O GRUPO:

AO AL QUE SE REFIEREN LOS DATOS:

REAS DE NEGOCIO

Banca de Inversin (b)

Banca comercial

Gestin de activo (c)

Resto (d)

1 Nmero de empleados Identificados (e).

De los que: Altos directivos (f).

De los que: En funciones de control.

2 Importe de la remuneracin fija total (g).

3 Importe de la remuneracin variable total (h).

3.1 En metlico.

3.2 En acciones o instrumentos relacionados.

3.3 En otros instrumentos (i).

4 Importe de la remuneracin variable diferida (j).

4.1 En metlico.

4.2 En acciones o instrumentos relacionados.

4.3 En otros instrumentos (i).

5 Importe del ajuste explcito ex post por desempeo aplicado en el ao para las remuneraciones devengadas en aos previos (k).

6 Nmero de destinatarios de remuneracin variable garantizada (l).

7 Importe total de remuneracin variable garantizada en el ao (l).

8 Nmero de destinatarios de indemnizaciones por despido.

9 Importe total de indemnizaciones por despido pagadas en el ao.

10 Nmero de destinatarios de beneficios discrecionales de pensiones (m).

11 Importe total de beneficios discrecionales de pensiones (m).

(a) Incluir tambin, en su caso, la relativa a las filiales y sucursales establecidas en pases no pertenecientes al Espacio Econmico Europeo.

Las expresiones Empleados identificados, Remuneracin fija, Remuneracin variable, Remuneracin total, Beneficios discrecionales de pensiones, Remuneracin variable garantizada, Diferimiento e Instrumentos tendrn el significado establecido en las Guas de CEBS sobre Polticas y Prcticas de Remuneracin (en adelante, las Guas).

En las casillas de las filas 1, 6, 8 y 10 se indicar el nmero exacto de empleados que corresponda. En el resto de casillas del estado, los importes se declararn en miles de euros redondeados.

(b) Incluye servicios de asesoramiento a empresas en materia de finanzas corporativas, capital riesgo, mercados de capitales, ventas y negociacin.

(c) Incluye gestin de carteras, gestin de instituciones de inversin colectiva y otras formas de gestin de activos.

(d) Esta columna incluir a aquellos empleados que no pueden ser ubicados en una de las reas de negocio indicadas. En este caso, la entidad incluir informacin cualitativa en la lnea correspondiente al nmero de empleados identificados indicando la actividad que realizan.

(e) Empleados identificados en el sentido del prrafo 16 de las Guas. El nmero debe estar referido al de los empleados activos al final de ao.

(f) Incluir las categoras primera y segunda de los empleados identificados en el sentido indicado en el prrafo 16 de las Guas.

(g) Remuneracin fija en el sentido del prrafo 11 de las Guas.

(h) Remuneracin variable en el sentido del prrafo 11 de las Guas. Incluye la remuneracin variable diferida y no diferida.

(i) Tipos de instrumentos definidos en la seccin 4.4.2 de las Guas.

(j) Remuneracin variable diferida en el sentido de la seccin 4.4.1 de las Guas.

(k) Ajuste explcito ex post por desempeo en el sentido de los prrafos 134 a 139 de las Guas.

(I) Remuneracin variable garantizada en el sentido de la seccin 3.1.2 de las Guas.

(m) Beneficios discrecionales de pensiones en el sentido de la seccin 3.1.2 de las Guas.

RM3

INFORMACIN SOBRE LAS PERSONAS CUYAS REMUNERACIONES DEVENGADAS SUPERARON UN MILLN DE EUROS EN EL AO (a)

ENTIDAD O GRUPO: PAS:

AO AL QUE SE REFIEREN LOS DATOS:

REAS DE NEGOCIO

Banca de inversin (b)

Banca comercial

Gestin de activos (c)

Resto (d)

1 Nmero total de personas (e).

De los que: Empleados identificados (f).

2 Importe de la remuneracin fija de todas las personas (g).

3 Importe de la remuneracin variable total, incluidos beneficios discrecionales de pensiones, de todas las personas (h).

Del que: Beneficios discrecionales de pensiones (i).

Del que: Remuneracin variable diferida.

(a)  Cada entidad deber remitir un estado diferente por cada uno de los Estados miembros del Espacio Econmico Europeo (EEE) en los que exista al menos un empleado que rena las caractersticas citadas. En el supuesto de que un empleado desarrolle su labor profesional para la entidad en Espaa y simultneamente para una sucursal o filial en cualquier otro pas del EEE, las remuneraciones se sumarn y, cuando alcancen o superen un milln de euros, se declararn, en su caso, como percibidas en el Estado miembro en que desarrolle su actividad profesional principal. Adicionalmente, cuando la entidad tenga empleados fuera del EEE deber remitir un estado con los datos para el conjunto de los empleados que, en todo el mundo, renan las caractersticas citadas, indicando dicho alcance en la dimensin Pas.

Aquellos empleados que desarrollen su actividad profesional dentro y fuera del EEE se incluirn en la declaracin correspondiente a un Estado miembro del mismo solo si desarrollan en l su actividad profesional principal.

Cuando la remuneracin o una parte de ella se obtenga en divisa distinta, para su conversin a euros se utilizar el tipo de cambio sealado por EBA a estos efectos.

Las expresiones Empleados identificados, Remuneracin fija, Remuneracin variable, Beneficios discrecionales de pensiones y Diferimiento tendrn el significado establecido en las Guas de CEBS sobre Polticas y Prcticas de Remuneracin (en adelante, las Guas).

En las casillas de la fila 1 se indicar el nmero exacto de empleados que corresponda. En el resto de casillas del estado, los importes se declararn en miles de euros redondeados.

(b) Incluye servicios de asesoramiento a empresas en materia de finanzas corporativas, capital riesgo, mercados de capitales, ventas y negociacin.

(c) Incluye gestin de carteras, gestin de instituciones de inversin colectiva y otras formas de gestin de activos.

(d) Esta columna incluir a aquellos empleados que no pueden ser ubicados en una de las reas de negocio indicadas. En este caso, la entidad incluir informacin cualitativa en la lnea correspondiente al nmero total de personas indicando la actividad que realizan.

(e) El nmero debe estar referido al de los empleados activos en la entidad al final de ao.

(f) Empleados identificados en el sentido del prrafo 16 de las Guas.

(g) Remuneracin fija en el sentido del prrafo 11 de las Guas.

(h) Remuneracin variable en el sentido del prrafo 11 de las Guas. Incluye la remuneracin variable diferida y no diferida.

(i) Beneficios discrecionales de pensiones en el sentido de la seccin 3.1.2 de las Guas.

DETALLE DE LAS RETRIBUCIONES INDIVIDUALES Y NOMINATIVAS DEVENGADAS POR CADA UNO DE LOS MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN Y DEL COMIT DE DIRECCIN1

1 Deber elaborarse un anejo por cada entidad sujeta a esta informacin, segn el alcance descrito en la disposicin transitoria vigsima segunda de esta Circular.

En los siguientes apartados se incluir la remuneracin individualizada de cada uno de los miembros del Consejo de Administracin u rgano equivalente (incluyendo la retribucin percibida por el ejercicio de funciones ejecutivas) y directivos que formen parte del Comit de Direccin u rgano equivalente, devengada durante el ejercicio.

En cada apartado, se relacionarn los miembros de dichos rganos con la remuneracin que les corresponda en cada caso, indicndose no tiene donde proceda. No se reflejarn las informaciones relacionadas con las personas fsicas que no hayan prestado su consentimiento de conformidad con la normativa de proteccin de datos de carcter personal.

a) Retribuciones devengadas en la entidad.

i) Retribucin en metlico (en miles de €).

Nombre

Sueldos

Dietas

Retribucin variable a corto plazo (*) (**)

Retribucin variable a largo plazo (*) (**)

Remuneracin por pertenencia a comisiones del Consejo

Indemnizaciones (*)

Otros conceptos

Total ao t

(*) Se incluir la cantidad estimada que se ha de percibir, que estar sujeta a autorizacin administrativa.

(**) Se incluirn asimismo los planes plurianuales.

Clusulas de blindaje en contratos de alta direccin.

Nombre

Fecha firma contrato alta direccin

N. anualidades de blindaje

Importe total del blindaje (miles €)

Otras percepciones en caso de cese

Salario fijo

Salario variable

ii) Sistemas de retribucin basados en acciones.

Nombre/periodo

Denominacin del plan y fecha de implantacin

Titularidad de opciones al principio del ejercicio t

Opciones asignadas durante el ejercicio t

Acciones otorgadas durante el ejercicio t

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

N., precio e importe

Plan 1

Plan 2

Plan 1

Plan 2

Nombre/perodo

Denominacin del plan y fecha de implantacin

Opciones al principio del ejercicio t

Opciones vencidas y no ejercitadas

Opciones al final del ejercicio t

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Beneficio bruto (€)

N. de opciones

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

Otros requisitos de ejercicio

Plan 1

Plan 2

Plan 1

Plan 2

iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre/perodo

Aportacin del ejercicio por parte de la entidad (miles €)

Importe de los derechos devengados por parte del beneficiario (miles €)

Deber informarse aqu de todos los planes de ahorro a largo plazo, incluyendo jubilacin y cualquier otra prestacin de supervivencia, financiados parcial o totalmente por la entidad, ya sean dotados interna o externamente.

iv) Otros beneficios (en miles de €).

Nombre/perodo

Anticipos, crditos concedidos

Garantas constituidas por la entidad

Primas de seguros de vida

Otras retribuciones en especie o beneficios sociales2

Tipo de inters de la operacin

Caractersticas esenciales de la operacin

Importes eventualmente devueltos

2 A ttulo de ejemplo: Seguros de salud, vivienda, coche, etc. Se incluir la valoracin a efectos fiscales.

b) Retribuciones devengadas por su pertenencia a consejos en otras sociedades del grupo o sociedades participadas.

i) Retribucin en metlico (en miles de €).

Nombre

Sueldos

Dietas

Retribucin Variable a corto plazo

Retribucin Variable a largo plazo

Remuneracin por pertenencia a comisiones del Consejo

Indemnizaciones

Otros conceptos

Total ao t

ii) Sistemas de retribucin basados en acciones.

Nombre/periodo

Denominacin del plan y fecha de implantacin

Titularidad de opciones al principio del ejercicio t

Opciones asignadas durante el ejercicio t

Acciones otorgadas durante el ejercicio t

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

N., precio e importe

Plan 1

Plan 2

Plan 1

Plan 2

Nombre/perodo

Denominacin del plan y fecha de implantacin

Opciones al principio del ejercicio t

Opciones vencidas y no ejercitadas

Opciones al final del ejercicio t

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Beneficio bruto (€)

N. de opciones

N. de opciones

N. de acciones afectadas

Precio de ejercicio (€)

Plazo de ejercicio

Otros requisitos de ejercicio

Plan 1

Plan 2

Plan 1

Plan 2

iii) Sistemas de ahorro a largo plazo.

Nombre/perodo

Aportacin del ejercicio por parte de la entidad (miles €)

Importe de los derechos devengados por parte del beneficiario (miles €)

Deber informarse aqu de todos los planes de ahorro a largo plazo, incluyendo jubilacin y cualquier otra prestacin de supervivencia, financiados parcial o totalmente por la sociedad, ya sean dotados interna o externamente.

iv) Otros beneficios (en miles de €).

Nombre/perodo

Anticipos, crditos concedidos

Tipo de inters de la operacin

Caractersticas esenciales de la operacin

Importes eventualmente devueltos

Nombre/perodo

Primas seguros de vida

Garantas constituidas por la entidad a favor de los miembros del Consejo

Otras retribuciones en especie o beneficios sociales3

3 A ttulo de ejemplo: Seguros de salud, vivienda, coche, etc. Se incluir la valoracin a efectos fiscales.

c) Resumen de las retribuciones:

Se debern incluir en el resumen los importes correspondientes a todos los conceptos retributivos incluidos en este anejo que hayan sido devengados por el miembro del Consejo de Administracin o del Comit de Direccin, en la entidad o en su grupo, en miles de euros. En el caso de los sistemas de ahorro a largo plazo, se incluirn las aportaciones o dotaciones realizadas a este tipo de sistemas:

Nombre

Total retribucin en la entidad

Total retribucin en el grupo

Total ao t

Nota: Aunque un miembro del Consejo de Administracin o del Comit de Direccin no haya desarrollado su actividad como tal durante el perodo completo sujeto a informacin, la remuneracin que hubiese devengado y, en su caso, liquidado ser incluida en el informe con indicacin de las fechas concretas de inicio y finalizacin del ejercicio de su cargo.

Análisis

  • Rango: Circular
  • Fecha de disposición: 30/11/2011
  • Fecha de publicación: 09/12/2011
  • Entrada en vigor: 31 de diciembre de 2011.
Referencias posteriores

Criterio de ordenación:

  • CORRECCION de erratas en BOE num. 300 de 14 de diciembre de 2011 (Ref. BOE-A-2011-19505).
Referencias anteriores
Materias
  • Banco de Espaa
  • Entidades de crdito
  • Entidades financieras
  • Recursos propios

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