Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Ministerio de la Presidencia Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Está Vd. en

Documento BOE-A-2008-9915

Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de Espaa, a entidades de crdito, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos.

TEXTO

NDICE

Captulo primero. mbito de aplicacin.

Norma primera. Entidades sujetas.

Norma segunda. Grupo y subgrupo consolidable de entidades de crdito.

Norma tercera. Entidad obligada a informar de los grupos y subgrupos de entidades de crdito, y de los grupos mixtos.

Captulo segundo. Requerimientos generales.

Norma cuarta. Requerimientos generales de recursos propios mnimos y otras obligaciones generales de las Entidades.

Norma quinta. Requerimientos individuales o subconsolidados y otras obligaciones exigibles a las entidades de crdito integradas en un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito.

Norma sexta. Requerimientos de recursos propios de los grupos consolidables de entidades de crdito en que se integren entidades financieras consolidables sometidas a distintas regulaciones.

Captulo tercero. Recursos Propios Computables.

Norma sptima. Definicin.

Norma octava. Elementos que componen los recursos propios.

Norma novena. Deducciones de los recursos propios.

Norma dcima. Participaciones cualificadas en entidades de carcter no financiero.

Norma undcima. Lmites en el cmputo de los recursos propios y otras normas.

Captulo cuarto. Requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito.

Norma duodcima. Coeficiente de solvencia y mtodos de clculo aplicables.

Norma decimotercera. Definicin de exposicin.

Seccin primera. Mtodo estndar.

Subseccin 1. Disposiciones generales.

Norma decimocuarta. Categoras de exposicin.

Subseccin 2. Medicin del riesgo de crdito.

Norma decimoquinta. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Norma decimosexta. Ponderacin de riesgo.

Norma decimosptima. Valor de la exposicin.

Subseccin 3. Reconocimiento, asignacin del nivel de calidad crediticia y uso de las calificaciones crediticias externas.

Norma decimoctava. Reconocimiento de las calificaciones crediticias efectuadas por agencias de crdito a la exportacin.

Norma decimonovena. Reconocimiento de las agencias de calificacin externa.

Norma vigsima. Proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

Norma vigsima primera. Utilizacin de las calificaciones crediticias externas para la determinacin de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Seccin segunda. Mtodo basado en calificaciones internas (Mtodo IRB).

Subseccin 1. Disposiciones generales.

Norma vigsima segunda. Utilizacin del Mtodo IRB: Autorizacin del Banco de Espaa.

Norma vigsima tercera. Categoras de exposicin.

Norma vigsima cuarta. mbito objetivo de aplicacin.

Subseccin 2. Medicin del riesgo de crdito.

Norma vigsima quinta. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Norma vigsima sexta. Clculo y tratamiento de las prdidas esperadas.

Norma vigsima sptima. Parmetros de riesgo.

Norma vigsima octava. Valor de la exposicin en caso de incumplimiento (EAD).

Norma vigsima novena. Tratamiento del riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos.

Subseccin 3. Requisitos mnimos exigibles para la utilizacin del Mtodo IRB.

Norma trigsima. Requisitos mnimos exigibles para la utilizacin del Mtodo IRB.

Norma trigsima primera. Sistemas de calificacin.

Norma trigsima segunda. Medicin del riesgo.

Norma trigsima tercera. Validacin interna de las estimaciones.

Norma trigsima cuarta. Exposiciones de renta variable con arreglo al mtodo basado en modelos internos.

Norma trigsima quinta. Gobierno corporativo y control interno.

Seccin tercera. Reduccin del riesgo de crdito.

Subseccin 1. Disposiciones generales.

Norma trigsima sexta. Definiciones.

Norma trigsima sptima. mbito de aplicacin.

Subseccin 2. Tcnicas admisibles de reduccin del riesgo de crdito.

Norma trigsima octava. Clasificacin general.

Norma trigsima novena. Coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

Norma cuadragsima. Coberturas basadas en garantas personales.

Norma cuadragsima primera. Derivados de crdito.

Subseccin 3. Requisitos para la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

Norma cuadragsima segunda. Requisitos generales.

Norma cuadragsima tercera. Requisitos especficos de las coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

Norma cuadragsima cuarta. Requisitos especficos de las coberturas basadas en garantas personales y derivados de crdito.

Subseccin 4. Efectos de la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

Norma cuadragsima quinta. Disposiciones generales.

Norma cuadragsima sexta. Efectos de las coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

Norma cuadragsima sptima. Efectos de las coberturas basadas en garantas personales y derivados de crdito.

Subseccin 5. Tratamiento de los desfases de vencimiento.

Norma cuadragsima octava. Disposiciones generales.

Norma cuadragsima novena. Determinacin del vencimiento.

Norma quincuagsima. Valoracin de las coberturas.

Subseccin 6. Combinaciones de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

Norma quincuagsima primera. Combinaciones de tcnicas en el Mtodo estndar.

Norma quincuagsima segunda. Combinaciones de tcnicas en el Mtodo IRB.

Seccin cuarta. Titulizacin.

Subseccin 1. Disposiciones generales.

Norma quincuagsima tercera. Definiciones.

Norma quincuagsima cuarta. mbito de aplicacin.

Norma quincuagsima quinta. Transferencia significativa del riesgo.

Norma quincuagsima sexta. Transferencia efectiva del riesgo.

Norma quincuagsima sptima. Efectos de la aplicacin de las normas sobre titulizacin.

Norma quincuagsima octava. Apoyo implcito y sus efectos.

Subseccin 2. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Norma quincuagsima novena. Disposiciones generales.

Norma sexagsima. Mtodo estndar de titulizacin.

Norma sexagsima primera. Mtodo IRB de titulizacin.

Norma sexagsima segunda. Tratamiento de los desfases de vencimiento en las titulizaciones sintticas.

Subseccin 3. Requerimientos adicionales de recursos propios para titulizaciones de exposiciones renovables con clusulas de amortizacin anticipada.

Norma sexagsima tercera. Disposiciones generales.

Norma sexagsima cuarta. Clculo de los requerimientos adicionales de recursos propios.

Subseccin 4. Requisitos, asignacin del nivel de calidad crediticia y uso de las calificaciones crediticias externas en el mbito de la titulizacin.

Norma sexagsima quinta. Requisitos de las calificaciones crediticias externas.

Norma sexagsima sexta. Correspondencia entre calificaciones crediticias externas y niveles de calidad crediticia.

Norma sexagsima sptima. Uso de las calificaciones crediticias externas.

Captulo quinto. Tratamiento del riesgo de contraparte.

Seccin primera. Disposiciones generales.

Norma sexagsima octava. Definiciones.

Norma sexagsima novena. mbito de aplicacin.

Norma septuagsima. Tipos de derivados.

Seccin segunda. Clculo del valor de exposicin.

Norma septuagsima primera. Mtodos aplicables y combinacin de mtodos.

Norma septuagsima segunda. Mtodo del riesgo original.

Norma septuagsima tercera. Mtodo de valoracin a precios de mercado.

Norma septuagsima cuarta. Mtodo estndar.

Norma septuagsima quinta. Mtodo de los modelos internos.

Seccin tercera. Efectos de los acuerdos de compensacin contractual sobre el riesgo de contraparte.

Norma septuagsima sexta. Acuerdos de compensacin contractual admisibles.

Norma septuagsima sptima. Requisitos de admisibilidad.

Captulo sexto. Requerimientos de recursos propios por riesgo de tipo de cambio.

Norma septuagsima octava. Mtodos aplicables.

Norma septuagsima novena. Posicin neta en cada una de las divisas y en oro.

Norma octogsima. Posiciones compensables y no compensables en divisas y en oro.

Norma octogsima primera. Clculo de los requerimientos de recursos propios.

Captulo sptimo. Tratamiento de la cartera de negociacin.

Seccin primera. Disposiciones generales.

Norma octogsima segunda. mbito de aplicacin.

Norma octogsima tercera. Composicin de la cartera de negociacin.

Norma octogsima cuarta. Requisitos de aplicacin.

Norma octogsima quinta. Requerimientos de recursos propios por riesgos de la cartera de negociacin.

Seccin segunda. Clculo de los requerimientos de recursos propios.

Subseccin 1. Riesgo de precio.

Norma octogsima sexta. Clculo de la posicin neta en un instrumento financiero y tratamiento de instrumentos concretos.

Norma octogsima sptima. Posiciones en renta fija.

Norma octogsima octava. Posiciones en acciones y participaciones.

Norma octogsima novena. Participaciones en instituciones de inversin colectiva incluidas en la cartera de negociacin.

Norma nonagsima. Posiciones en materias primas.

Subseccin 2. Riesgo de liquidacin y entrega.

Norma nonagsima primera. Requerimientos de recursos propios por riesgo de liquidacin y entrega.

Subseccin 3. Modelos internos.

Norma nonagsima segunda. Utilizacin de modelos internos: autorizacin del Banco de Espaa.

Norma nonagsima tercera. Requisitos para la utilizacin de los modelos internos.

Norma nonagsima cuarta. Requerimientos de recursos propios en los supuestos de utilizacin de modelos internos.

Captulo octavo. Requerimientos de recursos propios por riesgo operacional.

Seccin primera. Disposiciones generales.

Norma nonagsima quinta. Mtodos aplicables: autorizacin del Banco de Espaa y combinacin de mtodos.

Seccin segunda. Clculo de los requerimientos de recursos propios y requisitos para la aplicacin de cada mtodo.

Norma nonagsima sexta. Mtodo del indicador bsico.

Norma nonagsima sptima. Mtodo estndar.

Norma nonagsima octava. Mtodos avanzados.

Norma nonagsima novena. Efectos de los seguros y otros mecanismos de transferencia de riesgo en caso de utilizacin de Mtodos avanzados.

Norma centsima. Clasificacin de las prdidas por riesgo operacional en funcin del tipo de evento.

Captulo noveno. Lmites a los grandes riesgos.

Norma centsima primera. Definicin de grandes riesgos y lmites a la concentracin.

Norma centsima segunda. Agregacin y clculo de exposiciones.

Norma centsima tercera. Excepciones a los lmites.

Norma centsima cuarta. Riesgos con garantas personales y atribucin de los riesgos.

Captulo dcimo. Gobierno interno de las entidades y auto-evaluacin del capital.

Norma centsima quinta. Organizacin interna, gestin de riesgos y control interno.

Norma centsima sexta. Riesgo de tipo de inters del balance.

Norma centsima sptima. Proceso e informe de auto-evaluacin del capital.

Norma centsima octava. Revisin y evaluacin por el Banco de Espaa.

Captulo undcimo. Obligaciones de informacin al mercado.

Norma centsima novena. Disposiciones generales.

Norma centsima dcima. Requerimientos generales de informacin.

Norma centsima undcima. Informacin sobre los recursos propios computables.

Norma centsima duodcima. Informacin sobre los requerimientos de recursos propios.

Norma centsima decimotercera. Informacin sobre los riesgos de crdito y de dilucin.

Norma centsima decimocuarta. Informacin sobre el riesgo de mercado de la cartera de negociacin.

Norma centsima decimoquinta. Informacin sobre el riesgo operacional.

Norma centsima decimosexta. Informacin sobre participaciones e instrumentos de capital no incluidos en la cartera de negociacin.

Norma centsima decimosptima. Informacin sobre el riesgo de tipo de inters en posiciones no incluidas en la cartera de negociacin.

Captulo duodcimo. Otras normas.

Norma centsima decimoctava. Aplicacin de resultados en caso de incumplimiento de las normas de solvencia.

Norma centsima decimonovena. Autorizacin y comunicacin de los crditos concedidos a cargos de administracin de las entidades de crdito.

Norma centsima vigsima. Autorizacin de modelos internos y reglas generales sobre autorizaciones y presentacin de solicitudes.

Captulo decimotercero. Informacin peridica a rendir al Banco de Espaa.

Norma centsima vigsima primera. Disposiciones generales sobre la informacin peridica a rendir.

Norma centsima vigsima segunda. Informacin peridica a rendir sobre recursos propios, requerimientos de recursos propios y grandes riesgos.

Norma centsima vigsima tercera. Informacin peridica a rendir sobre el riesgo de tipo de inters del balance.

Norma centsima vigsima cuarta. Informacin peridica a rendir por los conglomerados financieros y los grupos mixtos.

Disposiciones transitorias.

Disposicin adicional nica.

Disposicin derogatoria.

Disposicin final nica.

Anejo 1.

Anejo 2.

ACRNIMOS FRECUENTEMENTE UTILIZADOS EN ESTA CIRCULAR

ABCP Programa de pagars de titulizacin (del ingls Asset-backed commercial paper).

CBE Circular del Banco de Espaa.

CDS Permuta de riesgo de crdito (del ingls Credit default swap).

CLN Bono vinculado a crdito (del ingls Credit-linked note).

EAD Exposicin en caso de incumplimiento (del ingls Exposure at default).

ECAI Agencia de calificacin externa de crdito (del ingls External credit assessment institution).

EE Exposicin esperada.

EL Prdida esperada (del ingls Expected loss).

EPE Exposicin positiva esperada.

IAA Mtodo de evaluacin interna (del ingls Internal assessment approach).

IIC Instituciones de inversin colectiva.

IRB Mtodo basado en calificaciones internas (del ingls Internal ratings-based).

LGD Prdida en caso de incumplimiento (del ingls Loss given default).

M Vencimiento efectivo (del ingls Maturity).

PD Probabilidad de incumplimiento (del ingls Probability of default).

PYME Pequea y mediana empresa.

RBA Mtodo basado en calificaciones externas (del ingls Ratings-based approach).

SF Mtodo basado en la frmula supervisora (del ingls Supervisory formula).

SSPE Vehculo de finalidad especial de titulizacin (del ingls Securitisation special purpose entity).

TRS Permuta del rendimiento total (del ingls Total return swap).

PREMBULO

1. La presente Circular constituye el desarrollo final, en el mbito de las entidades de crdito, de la legislacin sobre recursos propios y supervisin en base consolidada de las entidades financieras dictada a partir de Ley 36/2007, de 16 de noviembre, por la que se modifica la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficiente de inversin, recursos propios y obligaciones de informacin de los intermediarios financieros y otras normas del sistema financiero, y que comprende tambin el Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras. Con ello se culmina tambin el proceso de adaptacin de la legislacin espaola de entidades de crdito a las directivas comunitarias 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2006, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crdito y a su ejercicio (refundicin), y 2006/49/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2006, sobre adecuacin del capital de las empresas de servicios de inversin y las entidades de crdito (refundicin).

Como es bien sabido, las dos Directivas citadas han revisado profundamente, siguiendo el Acuerdo equivalente adoptado por el Comit de Basilea de Supervisin Bancaria (conocido como Basilea II), los requerimientos mnimos de capital exigibles a las entidades de crdito y sus grupos consolidables.

El nuevo enfoque, que contiene dos nuevos pilares con los que dar soporte a las normas que aseguran la solvencia y estabilidad de las entidades, pretende, entre otras cosas, que los requerimientos regulatorios sean mucho ms sensibles a los riesgos que realmente soportan las entidades en su negocio. Con ello no slo han aumentado los riesgos cuya cobertura se considera relevante, como ocurre con el riesgo operacional, o las posibilidades de darles cobertura, especialmente a travs de modelos internos que los miden; tambin han crecido, y de modo exponencial, los fundamentos y exigencias tcnicas en que se basan los requerimientos, cuya complejidad es hoy muy superior a la del antiguo acuerdo de capitales del Comit de Basilea.

La complejidad tcnica y el detalle en el que entran las nuevas reglas han aconsejado que la Ley y Real Decreto citados, como corresponde a normas de su rango, habiliten al Banco de Espaa, como organismo supervisor, para la transposicin efectiva de la Directiva en un amplsimo grado. De hecho, en muchos casos, aquellas normas slo arbitran principios bsicos, dejando al Banco el desarrollo completo de las, en muchos casos muy voluminosas, especificaciones establecidas en el articulado, y sobre todo en los diferentes anejos, de la Directiva.

Es por ello que la presente Circular es tan larga y compleja como lo son las Directivas de que trae causa, dado que, adems, siguiendo un modelo que pretende facilitar la consulta y el cumplimiento de las normas aplicables, ha incluido en su texto, literalmente en muchos casos, buena parte de las disposiciones contenidas en el texto reglamentario dictado en desarrollo de la Ley 36/2007.

2. Adems del ya exigido cumplimiento consolidado de los requerimientos de solvencia, las nuevas normas incorporan el cumplimiento de los requerimientos a nivel individual, tanto para matrices como para filiales espaolas. No obstante, se prev la posibilidad de que el Banco de Espaa pueda eximirlas de esta obligacin si se cumplen una serie de condiciones tendentes a garantizar que los fondos propios se distribuyan adecuadamente entre la empresa matriz y las filiales, y que los flujos y compromisos puedan circular con libertad dentro del grupo.

3. Tambin es una novedad en Espaa la aceptacin, para las entidades de crdito, de las financiaciones subordinadas a plazo inferior a cinco aos como recursos propio computable. Esta aceptacin lo es slo, como marca la Directiva 2006/49, con la finalidad de dar cobertura a los requerimientos de recursos propios para la cobertura de los riesgos de la cartera de negociacin.

Debe igualmente resaltarse que, en el marco de la libertad de las autoridades nacionales de deducir ciertos elementos de los recursos propios que no se consideren realmente disponibles para atender las prdidas del negocio, y aunque no sea una prctica generalizada entre los pases de nuestro entorno, se ha limitado el cmputo, como recursos propios del grupo, de las participaciones en filiales que representen los intereses minoritarios presentes en las mismas, siempre que superen ciertos umbrales de significacin y provengan de filiales sobre capitalizadas individualmente.

Tambin en desarrollo de las habilitaciones conferidas por el Real Decreto 216/2008, y siguiendo los acuerdos que desarrolla Basilea II, se introduce un lmite estricto, en su computabilidad como recursos propios bsicos, para aquellas acciones o participaciones preferentes que incorporen incentivos a la amortizacin anticipada, por ejemplo, clusulas de step-up. En sentido contrario, y en atencin a su especial calidad, se amplan las posibilidades de cmputo, de ese tipo de instrumentos, cuando contengan factores que favorezcan la mayor capitalizacin de la entidad o grupo consolidable de entidades de crdito, como clusulas de conversin obligatoria en acciones ordinarias.

Con todo ello se persigue que el capital y las reservas de las entidades de crdito y sus grupos sean el elemento predominante de sus recursos propios bsicos.

4. En el terreno de los requerimientos de recursos propios mnimos por riesgo de crdito, y aunque se conserva la cifra tradicional del 8% de los activos ponderados por riesgo, las mayores novedades proceden de:

– La posibilidad de utilizar calificaciones internas y modelos internos para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, consecuentemente, los requerimientos de capital resultantes. Tal va queda sujeta a la autorizacin expresa del Banco de Espaa, y a un detalladsimo conjunto de requisitos prudenciales y tcnicos, relacionados fundamentalmente con la gestin de riesgos y la solidez de los controles internos de la entidad.

– Para las entidades que no usen dichos modelos, y que sigan por tanto el mtodo estndar, la Circular determina las ponderaciones aplicables, al mismo tiempo que fija los requisitos que deben cumplir las agencias de calificacin externas que se usan para determinar, en muchos casos, dichas ponderaciones. Estos criterios se basan, fundamentalmente, en la objetividad, independencia, transparencia, reputacin y continua actualizacin de la metodologa aplicada a precisar las diferentes calificaciones de riesgo.

– La ampliacin de las tcnicas de reduccin de riesgos admisibles y, con extremo detalle, la de los posibles efectos de las mismas, en especial cuando se trata de coberturas imperfectas.

– Una regulacin especfica, y tcnicamente muy compleja, de los requerimientos de recursos propios exigibles a las exposiciones de titulizacin, tanto para la entidad originadora como para cualquier otro participante en el proceso de titulizacin.

Tambin es novedosa la ponderacin que ahora se atribuye a los prstamos hipotecarios donde la cobertura es insuficiente, es decir, donde el prstamo supera el valor de la vivienda comprada con el prstamo. Los excesos sobre dicho importe se consideran de alto riesgo, internalizando la devastadora experiencia de otros pases con las hipotecas subprime.

5. Siguiendo estrictamente la Directiva, se incorporan a nuestra regulacin los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional, que tambin son objeto de una detallada regulacin con el fin de determinar los diferentes mtodos de clculo y los requisitos que las entidades han de cumplir para obtener la pertinente autorizacin para el uso de los mtodos ms avanzados de medicin del riesgo.

La nueva regulacin de la solvencia incluye tambin el establecimiento de un sistema de revisin supervisora con el fin de fomentar la mejora de la gestin interna de los riesgos de las entidades y asegurar la efectiva correlacin entre los riesgos asumidos por la entidad (incluso de los no contemplados directamente en la regulacin). Este sistema incluye, adems de una auto-evaluacin, sujeta al control del Banco de Espaa, del capital econmico exigible, una evaluacin expresa del riesgo de tipo de inters del balance.

En esta rea, tambin se concretan los requisitos y condiciones en las que los entidades podrn delegar la prestacin de servicios o el ejercicio de funciones de las entidades de crdito, asegurando de esta forma un tratamiento consistente entre entidades de crdito y empresas de servicios de inversin (sujetas a normas equivalentes dictadas en normas de superior rango).

6. Respecto al Pilar 3 del nuevo Acuerdo de Basilea, dedicado a normalizar y favorecer la divulgacin al mercado de la informacin relevante para que ste pueda ejercer su disciplina, se determinan los contenidos mnimos del documento Informacin con relevancia prudencial, que las entidades debern publicar anualmente, con el fin de que sea comparable entre entidades, y se establecen los principios sobre los que debera fundamentarse la poltica de divulgacin de la informacin de la entidad. La informacin a divulgar se centra en aspectos clave de su perfil de negocio, exposicin al riesgo y formas de gestin del mismo.

7. En otras reas de la regulacin prudencial las novedades son menores, ya sea porque la nueva Directiva es menos innovadora, ya sea porque corresponden a aspectos, como los lmites a los grandes riesgos, que an estn pendientes de revisin en el mbito comunitario.

8. Finalmente, y como no poda ser de otro modo, la Circular incorpora la informacin prudencial reservada que peridicamente deben rendir al Banco de Espaa las entidades y grupos sujetos. Tal informacin es homognea con la que se exigir en el marco del mercado nico, dado que responde a un proceso de convergencia entre los diferentes pases de la Unin Europea.

En consecuencia, en uso de las facultades que en la materia tiene conferidas, de acuerdo con el Consejo de Estado, y conforme a lo establecido en el artculo 3 de la Ley 13/1994, de 1 de junio, el Banco de Espaa ha dispuesto:

CAPTULO PRIMERO
mbito de aplicacin
Norma primera. Entidades sujetas.

1. Lo dispuesto en esta Circular ser de aplicacin a los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito, tal y como se definen en el artculo 8 de la Ley 13/1985, de 25 de mayo, de coeficientes de inversin, recursos propios y obligaciones de informacin de los intermediarios financieros (en adelante, la Ley 13/1985), y en los apartados 2, 3 y 9 de la NORMA SEGUNDA, as como a las entidades de crdito individuales de nacionalidad espaola, integradas o no en un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito.

En el caso de los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito, tambin se tendrn en cuenta, a los efectos de aplicar las normas de la presente Circular, las entidades financieras consolidables por su actividad en las que se posea una participacin.

En el caso de las entidades de crdito individuales que no estn integradas en un grupo o subgrupo consolidable ni tengan entidades dependientes consolidables, la aplicacin de las normas de la presente Circular se llevar a cabo sobre la base de los estados financieros que incluyan, conforme a lo previsto en el artculo 8.1 de la Ley 13/1985, a las entidades financieras consolidables por su actividad en las que tengan participacin.

A los efectos de este apartado, se entender por participacin todo derecho sobre el capital de otra sociedad que cree con sta una vinculacin duradera y est destinado a contribuir a la actividad de la sociedad, as como, en todo caso, la tenencia, de manera directa o indirecta, de al menos el 20% de su capital o de sus derechos de voto, aunque no cumpla los requisitos para ser calificada contablemente como entidad asociada o multigrupo.

2. Con independencia de las normas de la presente Circular que sean exigibles a las entidades de crdito individuales que los integren, y sin perjuicio de lo que se indica en el penltimo prrafo de este apartado, en el caso de los grupos a que se refiere la letra d) del apartado 2 de la NORMA SEGUNDA (en adelante, grupos de coordinacin) que tengan como dominante a una entidad financiera con domicilio fuera de la Unin Europea, el Banco de Espaa deber comprobar, previa audiencia de las entidades interesadas, si estn sujetas a una supervisin en base consolidada por parte de la autoridad competente de un tercer pas, que sea equivalente a la prevista en las normas espaolas.

Caso de que se apreciase dicha equivalencia, as como en los grupos de coordinacin que tengan como dominante a una entidad de crdito, u otra entidad financiera sujeta a supervisin en base consolidada, con domicilio en la Unin Europea, dicho grupo no quedar sujeto, en Espaa, a supervisin en base consolidada.

En el caso de que no se apreciase la existencia de un rgimen de supervisin equivalente, resultar de aplicacin a dicho grupo el rgimen de supervisin consolidada previsto en la presente Circular, en el marco de lo establecido en el artculo 143 de la Directiva 2006/48/CE, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crdito y a su ejercicio, sin perjuicio de las facultades que otorga al Banco de Espaa el prrafo tercero del apartado 3 del artculo 13 de la Ley.

En el caso de que la misma entidad dominante de un tercer pas lo sea tambin de otras entidades de crdito con sede en la Unin Europea, lo establecido en el prrafo precedente y el pronunciamiento del Banco de Espaa a que se refiere el primer prrafo de este apartado slo sern exigibles en el caso de que, aplicando analgicamente las reglas contempladas en el artculo 126 de la Directiva citada, corresponda al Banco de Espaa la supervisin de dicho grupo de mbito comunitario; en este caso, en el grupo de coordinacin se integrarn tambin las restantes entidades de crdito (u otras consolidables por su actividad) que tengan su sede en algn pas de la Unin Europea y sean tambin dependientes de la misma entidad extranjera.

Las decisiones a que se refieren los prrafos anteriores sern comunicadas a todas las entidades de crdito espaolas y, en su caso, tambin a la entidad dominante extranjera y dems autoridades competentes implicadas, y a la Comisin Europea.

3. Cuando no se establezca un tratamiento diferenciado, en las normas siguientes el trmino entrecomillado “Entidad” comprende los grupos consolidables de entidades de crdito, los subgrupos consolidables de las mismas y las entidades de crdito no integradas en uno de esos grupos, incluidas las sucursales en Espaa de entidades de crdito con sede en terceros pases.

Por su parte, las expresiones entidad de crdito o entidad, vinculadas al cumplimiento de los requerimientos de recursos propios previsto en la presente Circular, se entendern tambin referidas, cuando proceda segn lo indicado en la NORMA CUARTA, a los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito.

4. La NORMA CENTSIMA VIGSIMA CUARTA de esta Circular ser de aplicacin a los conglomerados financieros en los que el Banco de Espaa ejerza la funcin de coordinador y a los grupos contemplados en el artculo 2.2 del Real Decreto 1332/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la Ley 5/2005, de 22 de abril, de supervisin de los conglomerados financieros y por la que se modifican otras leyes del sector financiero (en adelante Grupos Mixtos), en los que el Banco de Espaa sea la autoridad responsable de la supervisin de su entidad obligada, segn se define en la NORMA TERCERA.

5. Los requerimientos establecidos en la presente Circular no sern aplicables a las sucursales en Espaa de entidades de crdito autorizadas en otros pases del Espacio Econmico Europeo.

Tampoco sern exigibles los requerimientos de recursos propios establecidos en el apartado 1 de la NORMA CUARTA, ni las obligaciones sobre riesgo de tipo de inters y autoevaluacin del capital contenidas en el captulo dcimo, las exigencias previstas en el captulo undcimo de la presente Circular, ni los lmites a la concentracin de riesgos, a las sucursales en Espaa de entidades de crdito con sede en terceros pases cuando, previa decisin del Banco de Espaa a solicitud motivada de la entidad, se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que dicha entidad est sujeta, en su pas de origen, a requerimientos equivalentes a los establecidos en la materia por las directivas de la Unin Europea.

b) Que la sucursal se integre con el resto de la entidad a esos efectos.

c) Que la entidad se comprometa a respaldar en todo momento, y siempre que se lo solicite el Banco de Espaa, las obligaciones de su sucursal, proporcionndole los medios necesarios para atender esas obligaciones en Espaa.

d) Que, en caso de liquidacin de la entidad de crdito, exista igualdad de tratamiento de los acreedores de la sucursal con el resto de los acreedores de la entidad.

e) Que haya reciprocidad en esta materia respecto de las sucursales de entidades de crdito espaolas en el pas de origen.

6. La solicitud que se menciona en el apartado anterior incluir, al menos, los siguientes extremos:

a) Certificacin del compromiso del rgano de administracin de la entidad de respaldar en todo momento a la sucursal.

b) Certificacin de la autoridad supervisora correspondiente o, en su defecto, del rgano de administracin de la entidad, del cumplimiento de los requisitos en cuestin. Esta certificacin deber actualizarse una vez al ao, a ms tardar tres meses despus de la aprobacin de las cuentas anuales.

Norma segunda. Grupo y subgrupo consolidable de entidades de crdito.

1. A efectos de lo dispuesto en la presente Circular, tendrn la consideracin de entidades financieras consolidables, por su actividad, las siguientes:

a) Las entidades de crdito, que comprendern: las espaolas inscritas en los Registros Especiales del Banco de Espaa; las autorizadas en otros Estados miembros de la Unin Europea, y los organismos o empresas, tanto pblicos como privados, que hayan sido autorizados en pases distintos de los anteriores, cuya actividad responda a la definicin establecida en el artculo 1. del Real Decreto Legislativo 1298/1986, de 28 de junio, por el que se adaptan las normas legales en materia de establecimientos de crdito al ordenamiento jurdico de la Comunidad Europea, y estn supervisados por las autoridades competentes de dichos pases.

b) Las empresas de servicios de inversin, que comprendern: las espaolas inscritas en los registros especiales a cargo de la Comisin Nacional del Mercado de Valores; las autorizadas en otros Estados miembros de la Unin Europea, y los organismos o empresas, tanto pblicos como privados, que hayan sido autorizados en pases distintos de los anteriores cuya actividad responda a la definicin establecida en el artculo 62 de la Ley 24/1988, de 24 de julio, del mercado de valores, y estn supervisadas por las autoridades competentes de dichos pases.

c) Las sociedades de inversin tal y como se definen en el artculo 9 de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva.

d) Las sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva, as como las sociedades gestoras de fondos de pensiones y las de fondos de titulizacin hipotecaria o de titulizacin de activos, cuyo objeto social sea la administracin y gestin de los citados fondos.

e) Las sociedades de capital riesgo y las gestoras de fondos de capital riesgo.

f) Las entidades cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones, entendiendo por tales aqullas en que ms de la mitad del activo de la entidad est compuesto por inversiones permanentes en acciones y otros tipos de valores representativos de participaciones, sea cual sea la actividad, objeto social o estatuto de las entidades participadas, salvo que se trate de sociedades financieras mixtas de cartera, tal y como se definen en el artculo 2.7 de la Ley 5/2005, sometidas a supervisin en el nivel del conglomerado financiero y que no estn controladas por una entidad de crdito.

g) Las entidades, cualquiera que sea su denominacin, estatuto o nacionalidad, que ejerzan las actividades tpicas de las anteriores.

Las entidades financieras relacionadas en las letras c) a e), ambas inclusive, son las inscritas en sus correspondientes registros especiales a cargo de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, de la Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones o de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera.

Asimismo, y aunque no tengan la consideracin de entidades financieras, sern consolidables por su actividad las sociedades instrumentales cuyo negocio suponga la prolongacin del de una o ms entidades financieras consolidables, incluido el arrendamiento que cumpla la definicin de arrendamiento financiero de la norma trigsima tercera de la Circular del Banco de Espaa 4/2004, de 22 de diciembre, sobre normas de informacin financiera pblica y reservada, y modelos de estados financieros (en lo que sigue, CBE 4/2004), o consista fundamentalmente en la prestacin a dichas entidades de servicios auxiliares, tales como la tenencia de inmuebles o activos materiales, prestacin de servicios informticos, de tasacin, de representacin, de mediacin u otros similares.

En el caso de una entidad tenedora de inmuebles, se entiende que su actividad consiste, fundamentalmente, en la prestacin de servicios auxiliares a entidades del grupo consolidable cuando el 50% o ms de su patrimonio inmobiliario, valorado a precios de mercado, est ocupado o utilizado por dichas entidades. En el resto de sociedades instrumentales, se entiende que su actividad consiste, fundamentalmente, en prestar servicios auxiliares a entidades del grupo consolidable cuando el 50% o ms de su facturacin, a precios de mercado, la realice con entidades de dicho grupo.

2. Los grupos consolidables de entidades de crdito son aqullos formados por dos o ms entidades consolidables por razn de su actividad, en los que concurra cualquiera de las siguientes circunstancias:

a) Que la entidad dominante sea una entidad de crdito espaola.

b) Que la entidad dominante sea una entidad espaola cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades de crdito, contando, al menos, con una filial (entidad de crdito dependiente) de nacionalidad espaola.

c) Que la entidad dominante sea una empresa espaola cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades financieras (siempre que dicha actividad no sea la mencionada en la letra b) precedente), siendo al menos una de ellas una entidad de crdito, y siempre que las entidades de crdito sean las de mayor dimensin relativa entre las entidades financieras espaolas participadas.

d) Que una persona fsica, una entidad dominante distinta de las indicadas en las letras anteriores, o un grupo de personas fsicas o entidades que acten sistemticamente en concierto, controlen a varias entidades espaolas consolidables por su actividad, siendo al menos una de ellas una entidad de crdito, y siempre que las entidades de crdito sean las de mayor dimensin relativa entre las entidades financieras espaolas participadas.

Se entender que la actividad principal de una entidad consiste en tener participaciones en entidades financieras, o en entidades de crdito, cuando, siendo una entidad incluida en la letra f) del apartado 1 de esta NORMA, ms de la mitad de sus inversiones permanentes en acciones y otros tipos de valores representativos de participaciones sean en entidades financieras, o de crdito, respectivamente.

3. Tambin se considerarn grupos consolidables de entidades de crdito aqullos en los que dos o ms entidades espaolas consolidables por su actividad queden bajo una misma unidad de decisin por vas diferentes al control, siempre que al menos una de ellas sea una entidad de crdito, y siempre que las entidades de crdito sean las de mayor dimensin relativa entre las entidades financieras espaolas sujetas a la misma unidad de decisin.

4. Para determinar si existe una relacin de control, se atender a los criterios previstos en el artculo 42 del Cdigo de Comercio.

La no inclusin entre las entidades controladas por el grupo, de una entidad financiera o sociedad instrumental consolidable por su actividad, en la que se posea una participacin en el sentido indicado en el apartado 1 de la NORMA PRIMERA, deber justificarse ante el Banco de Espaa con, al menos, un mes de antelacin a la correspondiente declaracin de recursos propios. Si el Banco de Espaa considerara insuficientes las razones alegadas, lo har saber a la entidad, a efectos de que la incluya en su consolidacin.

Cuando una entidad financiera, cuyo control corresponda a una de las entidades incluidas en el grupo consolidable de entidades de crdito, pudiera integrarse simultneamente en otro grupo consolidable de entidades financieras no consolidable con la “Entidad”, la entidad obligada podr solicitar al Banco de Espaa su exclusin del grupo consolidable de entidades de crdito y su inclusin en el otro grupo consolidable de entidades financieras. El Banco de Espaa decidir previo informe favorable de las restantes autoridades supervisoras implicadas. Si el Banco de Espaa no se opone en el plazo de un mes desde la presentacin de la solicitud, dicha entidad podr ser excluida del grupo consolidable de entidades de crdito.

Las entidades financieras y sociedades instrumentales consolidables por su actividad, respecto de las que no exista una relacin de control, tal y como se define en el prrafo primero de este apartado, pero en las que una Entidad tenga una participacin de, al menos, el 20% del capital o de los derechos de voto, se integrarn contablemente con la Entidad, mediante consolidacin proporcional, cuando estn gestionadas conjuntamente por la Entidad con otra u otras personas o entidades, independientemente del mtodo utilizado en los estados financieros pblicos.

5. En los supuestos a), b) y c) del apartado 2 de esta NORMA, en el grupo consolidable se integrarn todas las entidades financieras consolidables por su actividad, cualquiera que sea su nacionalidad, domicilio, naturaleza jurdica o pas donde desarrollen sus actividades.

Sin perjuicio de lo establecido en el apartado 6 de esta NORMA, en los supuestos contemplados en la letra d) del apartado 2 y en el apartado 3 de la misma, el grupo consolidable de entidades de crdito estar compuesto por:

a) Las entidades financieras consolidables por su actividad de nacionalidad espaola controladas, o sujetas a la misma unidad de decisin, por las personas o entidades citadas en dicha letra, bien directamente, bien a travs de una entidad cuya actividad principal consista en tener acciones o participaciones, o a travs de entidades no consolidables por razn de su actividad.

b) Todas las filiales, nacionales o extranjeras, de las entidades financieras mencionadas en la letra a) que sean consolidables por razn de su actividad.

En cualquier caso, las entidades consolidables se incluirn aun cuando la participacin en ellas se ostente a travs de filiales no consolidables por su actividad.

6. No obstante lo dispuesto en el apartado 5 de esta NORMA y en el apartado 2 de la NORMA PRIMERA, cuando una Entidad est, a su vez, dominada por una o ms entidades extranjeras, con sede en algn pas miembro de la Unin Europea, cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades de crdito o entidades financieras, sin que ninguna de ellas tenga su misma nacionalidad, la entidad dominante y sus restantes filiales consolidables, cualquiera que sea su nacionalidad, integrarn un grupo consolidable de entidades de crdito, a efectos de esta Circular, siempre que se est en presencia de cualquiera de los siguientes supuestos:

a) Que las entidades de crdito de nacionalidad espaola sean las nicas filiales de esa naturaleza en el mbito comunitario.

b) Que, existiendo entidades de crdito filiales espaolas y de otros pases comunitarios, se hubiera alcanzado un acuerdo entre las autoridades competentes espaolas y las de esos otros pases, incluyendo el pas de sede de la entidad dominante, en virtud del cual se asigne la competencia de supervisin en base consolidada a las autoridades espaolas.

c) Que, existiendo entidades de crdito filiales espaolas y de otros pases comunitarios, en ausencia del acuerdo al que se hace referencia en la letra b) anterior, la entidad de crdito del grupo con balance ms elevado tuviese nacionalidad espaola o, si los totales de balance fuesen iguales, fuera espaola la entidad de crdito autorizada en primer lugar.

7. Las participaciones a considerar en la definicin de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito sern las existentes en la fecha a la que se refieran los estados contables consolidados, cualquiera que haya sido su permanencia en las carteras de las entidades del grupo. Igual criterio se aplicar en lo que respecta a los derechos de voto.

8. Tendr la consideracin de subgrupo consolidable de entidades de crdito el formado por una o ms entidades de crdito y, en su caso, sus filiales consolidables, que se integren en un grupo consolidable de entidades financieras sometido a la supervisin de una autoridad supervisora espaola distinta del Banco de Espaa.

Sern, en su caso, de aplicacin a los subgrupos consolidables de entidades de crdito las reglas sobre alcance de la consolidacin establecidas en esta NORMA.

9. Las entidades financieras y sociedades instrumentales consolidables integrantes de los grupos o subgrupos consolidables de entidades de crdito consolidarn entre s sus estados contables, segn lo dispuesto en la CBE 4/2004, atendiendo en especial a lo indicado en su norma sexagsima novena.

Norma tercera. Entidad obligada a informar de los grupos y subgrupos de entidades de crdito, y de los grupos mixtos.

Todo grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito dispondr de una entidad obligada que asumir los deberes que se deriven de las relaciones con el Banco de Espaa, tales como elaborar y remitir documentacin o informaciones referidas al grupo o subgrupo, atender los requerimientos y facilitar las actuaciones inspectoras del Banco de Espaa, y las dems que se prevean en esta Circular, y todo ello sin perjuicio de las obligaciones de las dems entidades integrantes del grupo o subgrupo, y de que el Banco de Espaa pueda dirigirse directamente a las entidades que lo integren.

La entidad obligada de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito, o de un grupo mixto, ser la entidad de crdito dominante. Cuando no exista, el grupo propondr al Banco de Espaa una entidad de crdito de las que lo formen como entidad obligada.

Si el Banco de Espaa no se opone en el plazo de un mes, dicha entidad se entender designada. No obstante, el Banco de Espaa podr designar otra cuando la propuesta no asegure el cumplimiento de las funciones propias de la entidad obligada, o designar directamente a la obligada en ausencia de propuesta.

CAPTULO SEGUNDO
Requerimientos generales
Norma cuarta. Requerimientos generales de recursos propios mnimos y otras obligaciones generales de las Entidades.

1. Las Entidades debern mantener, en todo momento, un volumen suficiente de recursos propios computables, segn se definen en la NORMA SPTIMA de esta Circular, para cubrir la suma de:

a) La exigencia por riesgo de crdito y de dilucin, determinada conforme a lo establecido en el captulo cuarto de esta Circular, respecto de todas sus actividades, con excepcin de la correspondiente a la cartera de negociacin.

b) La exigencia por riesgo de contraparte, segn lo establecido en el captulo quinto de esta Circular, y por riesgo de posicin correspondiente a la cartera de negociacin, conforme a lo establecido en el captulo sptimo de esta Circular.

c) La exigencia, respecto de todas sus actividades, por riesgo de cambio y de la posicin en oro, en funcin de la posicin global neta en divisas y de la posicin neta en oro, establecida en el captulo sexto de esta Circular.

d) La exigencia por riesgo operacional determinada, en relacin con todas sus actividades, conforme a lo establecido en el captulo octavo de esta Circular.

2. Las Entidades debern, adems, cumplir los lmites a los grandes riesgos establecidos en la NORMA CENTSIMA PRIMERA.

3. Las Entidades debern cumplir igualmente con las obligaciones sobre gobierno corporativo interno, auto-evaluacin del capital y medicin del riesgo de tipo de inters que se contienen en el captulo dcimo de la presente Circular.

4. Las Entidades habrn de cumplir, asimismo, las obligaciones de informacin al mercado previstas en el captulo undcimo de la presente Circular.

No obstante, cuando la Entidad se integre a su vez en un grupo cuya entidad dominante sea otra entidad de crdito, u otra entidad cuya actividad principal sea la tenencia de participaciones en entidades de crdito o entidades financieras, sujeta a supervisin en base consolidada por parte de las autoridades competentes de otro Estado miembro de la Unin Europea, la Entidad no vendr obligada a divulgar la informacin prevista en dicho captulo, salvo cuando la Entidad sea, o integre, una entidad de crdito espaola importante, en cuyo caso estar obligada a divulgar las informaciones previstas en las NORMAS CENTSIMA UNDCIMA y CENTSIMA DUODCIMA de la presente Circular, as como aquellas otras de carcter cualitativo, previstas en el citado captulo, en las que exista divergencia con relacin a las que, a nivel consolidado, divulgue el grupo al que pertenece. A estos efectos, se considera que una entidad de crdito espaola es importante, bien de acuerdo con el criterio que la autoridad responsable de la supervisin consolidada del grupo haya comunicado al Banco de Espaa, bien porque sus acciones coticen en algn mercado o sistema organizado de negociacin de valores, o bien porque, en trminos individuales o subconsolidados, as lo decida expresamente el Banco de Espaa, mediante decisin motivada, en funcin de su tamao, de las caractersticas de sus actividades, de su perfil de riesgo o de cualquier otra circunstancia que la confiera especial importancia en el mercado espaol.

Los grupos a los que se refiere la letra d) del apartado 2 de la NORMA SEGUNDA podrn ser excluidos del cumplimiento de lo dispuesto en este apartado cuando el Banco de Espaa, a solicitud motivada de la entidad obligada del mismo, considere que la informacin agregada no aporta valor adicional a la individual o subconsolidada facilitada por las entidades del grupo o, en su caso, por su entidad dominante.

5. Las Entidades debern igualmente cumplir con las medidas que el Banco de Espaa pueda adoptar cuando una entidad no cumpla con las exigencias contenidas en el ttulo segundo de la Ley 13/1985, o en otras normas de ordenacin y disciplina que determinen requerimientos de recursos propios mnimos o referidos a la estructura organizativa y el control interno de la Entidad.

Norma quinta. Requerimientos individuales o subconsolidados y otras obligaciones exigibles a las entidades de crdito integradas en un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito.

1. El cumplimiento por un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito de los requerimientos establecidos en la NORMA CUARTA no eximir de su cumplimiento, individual y, en su caso, subconsolidado, a las entidades de crdito que dependan directamente de las personas o entidades que controlen o dirijan un grupo con la estructura prevista en la letra d) del apartado 2 de la NORMA SEGUNDA o de los mencionados en su apartado 3.

La consolidacin proporcional de una entidad de crdito no la exime del cumplimiento individual o subconsolidado de los requerimientos contemplados en los apartados 1, 2 y 3 de la NORMA CUARTA.

2. Toda entidad de crdito espaola filial en un grupo consolidable de entidades de crdito que responda a las caractersticas descritas en las letras a), b) y c) del apartado 2 de la NORMA SEGUNDA deber cumplir individualmente, o de forma subconsolidada conforme se indica en el apartado 3, con las obligaciones a que se refieren los apartados 1 y 2 de la NORMA CUARTA y las relativas al gobierno corporativo interno a que se refiere el apartado 3 de la misma NORMA, a menos que el Banco de Espaa, a solicitud motivada suscrita conjuntamente por la propia entidad y su matriz (entidad dominante), la exima de tales obligaciones, siempre que:

a) La matriz posea, directa o indirectamente, ms del 50% de los derechos de voto de la entidad de crdito o tenga el derecho a nombrar o cesar a la mayora de los miembros de su Consejo de Administracin.

b) No exista, ni sea previsible que exista, impedimento alguno prctico o jurdico relevante para la inmediata transferencia de fondos propios o el reembolso de pasivos por la empresa matriz. Para acreditar el cumplimiento de este requisito en lo que se refiere a eventuales impedimentos legales, la entidad deber aportar dictamen jurdico suficiente y, respecto a los prcticos, deber aportar declaracin expresa del rgano de administracin de la filial, considerando poco previsible su existencia actual o futura.

c) Los procedimientos de evaluacin, medicin y control de riesgos de la empresa matriz incluyan a la filial.

d) Los riesgos de terceros con la filial sean poco significativos, o la empresa matriz efecte una gestin prudente de la filial y se haya declarado garante de los compromisos suscritos por la filial. A estos efectos:

i) Se entendern como poco significativos los riesgos de terceros con la filial que no excedan del 5% de los del grupo, medidos como media de los mantenidos en los ltimos tres aos, siempre que en el ltimo ao no excedan del 10% de aqullos. No obstante, el Banco de Espaa podr aceptar, a solicitud del grupo, un porcentaje mayor atendiendo a las caractersticas del colectivo acreedor de la filial y a la importancia de la participacin de accionistas minoritarios en la filial.

ii) La garanta deber tener carcter indefinido, ser solidaria y, bien reflejarse en los Estatutos de la matriz, bien haber sido declarada mediante acuerdo de su Junta General de Accionistas u rgano equivalente y hecha pblica al mercado. No obstante, en el caso de los establecimientos financieros de crdito bastar una declaracin pblica del Consejo de Administracin de la matriz indicando los trminos en que establece dicha garanta. En todo caso, la retirada de tal garanta requerir de un preaviso mnimo de un ao, y deber ser comunicada al Banco de Espaa, tres meses antes de su anuncio, y al mercado. El Banco de Espaa, en atencin a las circunstancias de cada caso, podr indicar la forma que dicho anuncio deba adoptar.

En el caso de que la filial sea a su vez matriz de una entidad sujeta a supervisin por cualquier autoridad espaola que tenga atribuidas funciones de vigilancia y control, o posea una participacin en dichas entidades en el sentido indicado en el apartado 1 de la NORMA PRIMERA, el Banco de Espaa, antes de tomar la decisin a que se refiere el primer prrafo de este apartado, oir a las autoridades interesadas.

En lo que se refiere a las obligaciones de medicin del riesgo de tipo de inters se estar a lo que indica la NORMA CENTSIMA SEXTA.

La decisin de exencin del Banco de Espaa podr incluir las medidas que considere necesarias para asegurar una adecuada distribucin de los riesgos y fondos propios del grupo afectado.

3. Las obligaciones a que se refiere el primer prrafo del apartado 2 precedente se cumplirn en forma subconsolidada cuando la entidad de crdito espaola filial tenga a su vez, como filial en un estado no perteneciente al Espacio Econmico Europeo, a una entidad de crdito o una entidad financiera que lleve a cabo las actividades propias de las empresas de servicios de inversin o sociedades gestoras mencionadas en el apartado 1 de la NORMA SEGUNDA.

4. En el clculo de los requerimientos por riesgo de crdito y contraparte exigibles a las entidades de crdito filiales y en los dems exigibles conforme a los apartados 2 y 3 precedentes, no se tendrn en cuenta:

– Las deducciones de los recursos propios mencionadas en el apartado 4 de la NORMA NOVENA, sin perjuicio de la ponderacin de los activos no deducidos con arreglo a las normas del captulo cuarto.

– Las exposiciones mencionadas en el apartado 4 de la NORMA DECIMOQUINTA.

5. Todo banco, caja de ahorros o cooperativa de crdito que sea entidad dominante de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito deber cumplir con las obligaciones a que se refiere el apartado 1 de la NORMA CUARTA, con los lmites a la concentracin de riesgos indicados en el apartado 2 de la misma NORMA y con las obligaciones de gobierno corporativo interno mencionadas en el apartado 3 de la misma NORMA, en la forma que se indica a continuacin.

a) Se integrarn junto a la matriz, previa comunicacin al Banco de Espaa, las filiales instrumentales cuyas exposiciones o pasivos relevantes, incluido el capital, lo sean respecto a aqulla y las sociedades del grupo cuya actividad principal sea la tenencia de acciones o participaciones (salvo que se trate de filiales de otras entidades de crdito del grupo), en las que, adems:

– La matriz dominante posea, directa o indirectamente, ms del 50% de los derechos de voto de la filial, o tenga el derecho a nombrar o cesar a la mayora de los miembros de su Consejo de Administracin.

– No exista, ni se prevea que pueda existir, impedimento prctico o jurdico relevante para la inmediata transferencia de fondos propios o el reembolso de pasivos cuando los deba la filial a su empresa matriz; para acreditar el cumplimiento de este requisito, en lo que se refiere a eventuales impedimentos legales, la entidad deber aportar dictamen jurdico suficiente y, respecto a los impedimentos prcticos, deber aportar declaracin expresa de su rgano de administracin, considerando poco previsible su existencia actual o futura.

– Los procedimientos de evaluacin, medicin y control de riesgos de la empresa matriz incluyan a la filial.

b) El clculo de los requerimientos por riesgo de crdito y contraparte exigibles:

– No tendrn en cuenta las deducciones de los recursos propios mencionadas en el apartado 4 de la NORMA NOVENA, sin perjuicio de la ponderacin de los activos no deducidos con arreglo a las normas del captulo cuarto, ni las exposiciones sobre instrumentos computables como recursos propios, a que se refiere el apartado 4 de la NORMA DECIMOQUINTA.

– Los instrumentos computables como recursos propios que mantengan, directa o indirectamente, frente a cualquier empresa del grupo, se ponderarn al 370%.

c) En el clculo de los lmites a los grandes riesgos no se tendrn en cuenta las exposiciones frente a otras entidades del grupo.

d) En lo que se refiere a las obligaciones de medicin del riesgo de tipo de inters, se estar a lo que indica la NORMA CENTSIMA SEXTA.

6. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, el Banco de Espaa, a solicitud motivada suscrita conjuntamente por la entidad matriz y las entidades de crdito filiales, podr eximir a la matriz del cumplimiento de las obligaciones mencionadas en los apartados 1 y 2 de la NORMA CUARTA, siempre que:

a) No exista, ni sea previsible que exista, impedimento alguno prctico o jurdico relevante para la inmediata transferencia de fondos propios o el reembolso de pasivas a la empresa matriz. Para acreditar el cumplimiento de este requisito en lo que se refiere a eventuales impedimentos legales, la entidad deber aportar, en el caso de entidades filiales espaolas o domiciliadas en la Unin Europea, dictamen jurdico suficiente y, respecto a los impedimentos prcticos, declaracin expresa de su rgano de administracin, considerando poco previsible su existencia actual o futura; en el caso de filiales en terceros pases, se exigirn, adems, declaraciones, en el mismo sentido, de las autoridades competentes del pas donde est domiciliada la filial y del rgano de administracin de la filial.

b) Los procedimientos de evaluacin, medicin y control de riesgos del grupo consolidado incluyan a la matriz.

Sin perjuicio de lo anterior, el Banco de Espaa, por razones de supervisin prudencial, podr limitar la aplicacin de la exencin prevista en este apartado, total o parcialmente, slo a alguna de las exigencias contempladas en su primer prrafo.

En lo que se refiere a las obligaciones de medicin del riesgo de tipo de inters se estar a lo que indica la NORMA CENTSIMA SEXTA.

La decisin de exencin del Banco de Espaa podr incluir las medidas que considere necesarias para asegurar una adecuada distribucin de los riesgos y fondos propios del grupo afectado.

Norma sexta. Requerimientos de recursos propios de los grupos consolidables de entidades de crdito en que se integren entidades financieras consolidables sometidas a distintas regulaciones.

1. En orden al cumplimiento de lo previsto en el artculo 12 de la Ley 13/1985, se consideran entidades financieras sometidas por naturaleza a requerimientos de recursos propios de distinta clase de los de las entidades de crdito: las empresas de servicios de inversin y las sociedades gestoras espaolas, recogidas en las letras b), d) y e) del apartado 1 de la NORMA SEGUNDA.

2. Los recursos propios computables de un grupo consolidable de entidades de crdito, definidos de acuerdo con la NORMA SPTIMA de esta Circular, en el que se integren entidades financieras de las citadas en el apartado anterior, no podrn ser inferiores a la ms alta de las magnitudes siguientes:

a) La necesaria para que el grupo consolidable de entidades de crdito alcance los requerimientos de recursos propios mnimos sealados en el apartado 1 de la NORMA CUARTA.

b) La suma de los siguientes requerimientos:

– Los que especficamente sean exigibles, individualmente o de forma subconsolidada, a las entidades financieras citadas en el apartado 1 de esta NORMA. A estos efectos, los elementos de los recursos propios que, con arreglo a sus normas especficas, sean computables para alguna de las entidades individuales o subgrupos de entidades, y que no lo sean para las de crdito, se deducirn de los requerimientos exigibles a esas entidades individuales o subgrupos, hasta donde dichos requerimientos alcancen; las deducciones en los recursos propios que deban efectuarse segn sus propias normas, pero no segn la NORMA NOVENA de esta Circular, se sumarn a los citados requerimientos.

– Los establecidos en el apartado 1 de la NORMA CUARTA, aplicados a las restantes entidades del grupo, con la particularidad que, para las sociedades de inversin y de capital riesgo, se indica en el apartado siguiente.

3. Cuando en un grupo consolidable de los contemplados por el apartado 2 existan una o ms sociedades espaolas de inversin o de capital riesgo, a la magnitud mencionada en la letra b) del apartado precedente se sumar, cuando sea positiva, la diferencia que exista entre el capital mnimo de constitucin de dichas sociedades y la cuanta que resulte de aplicar a la sociedad, individualmente, los requerimientos de recursos propios de las entidades de crdito exigidos en el apartado 1 de la NORMA CUARTA de esta Circular.

4. A efectos de lo dispuesto en la letra b) del apartado 2, y para el clculo de los requerimientos individuales de recursos propios de las sociedades de inversin y de capital riesgo, previstos en el apartado 3, no se tendrn en cuenta los requerimientos de recursos propios derivados de riesgos que, por corresponder a relaciones internas del grupo, no figuren en los estados consolidados.

CAPTULO TERCERO
Recursos propios computables
Norma sptima. Definicin.

Sin perjuicio de lo establecido en las NORMAS QUINTA y SEXTA, los recursos propios computables de las entidades de crdito y sus grupos y subgrupos estarn constituidos por los elementos relacionados en la NORMA OCTAVA, netos de las deducciones contempladas en la NORMA NOVENA y de los excesos sobre los lmites de cmputo a que se refiere la NORMA UNDCIMA.

Norma octava. Elementos que componen los recursos propios.

1. Los recursos propios de las entidades de crdito comprendern los siguientes elementos:

a) El capital social de las sociedades annimas, incluidas las primas de emisin desembolsadas y excluida la parte del mismo contemplada en la letra h) siguiente; los fondos fundacionales y las cuotas participativas de las cajas de ahorros, as como el fondo social de la Confederacin Espaola de Cajas de Ahorros y las cuotas participativas de asociacin emitidas por sta; las aportaciones al capital social de las cooperativas de crdito, y el fondo de dotacin de las sucursales de entidades de crdito extranjeras.

En el caso de las cooperativas de crdito, el capital estar integrado por las aportaciones de los socios y asociados, con independencia de que se contabilicen o no como capital con naturaleza de pasivo financiero, y siempre que cumplan los siguientes requisitos:

– Su retribucin estar condicionada a la existencia de resultados netos positivos o, previa autorizacin del Banco de Espaa, de reservas de libre disposicin suficientes para satisfacerla.

– Su duracin ser indefinida.

– Su eventual reembolso quedar sujeto a las condiciones que se deriven del nmero 4 del artculo sptimo de la Ley 13/1989, de 26 de mayo, de cooperativas de crdito.

b) Las reservas efectivas y expresas, incluidos el Fondo de Participacin y el Fondo de Reserva de cuotapartcipes de las cajas de ahorros y de su Confederacin.

Son reservas efectivas y expresas las generadas con cargo a beneficios, cuando su saldo sea acreedor, incluyendo en particular la cuenta de remanente prevista en la CBE 4/2004, y aquellos importes que, sin pasar por la cuenta de prdidas y ganancias, se deban contabilizar, por cualquier concepto, en la cuenta de resto de reservas, de acuerdo con la citada Circular.

Tambin se clasificarn como reservas:

i) Los ajustes por valoracin (plusvalas) por diferencias de cambio que surjan por aplicacin de lo dispuesto en las normas decimoctava, a excepcin de las mencionadas en el segundo prrafo de la letra d) siguiente, y en la norma quincuagsima primera de la CBE 4/2004.

ii) Los ajustes por valoracin positivos por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero que surjan por aplicacin de lo dispuesto en la norma trigsima primera, apartado 17, de la CBE 4/2004.

iii) El saldo que presente la cuenta de patrimonio que registra ciertas remuneraciones basadas en instrumentos de capital conforme establece la CBE 4/2004.

Hasta que tenga lugar la aplicacin de resultados, las entidades de crdito podrn incorporar a reservas los resultados provisionales positivos que se vayan devengando en el ejercicio, con arreglo a los siguientes criterios:

– Cuando exista una decisin formal de aplicacin de resultados del rgano de administracin de la entidad, y siempre que las cuentas en que se reflejen tales resultados hayan sido verificadas de conformidad por los auditores externos de la misma, se tomar la parte que en dicha decisin se prevea aplicar a reservas. Cuando dicha decisin gire sobre los resultados del ejercicio anterior, la parte que se decida aplicar a reservas podr incorporarse retroactivamente a los recursos propios de cierre del ejercicio al que correspondan.

– En otro caso, se podr incorporar a reservas, como mximo, el importe que resulte de aplicar a los resultados provisionales, netos de los impuestos previsibles, el porcentaje que hubiere representado la aplicacin media a reservas de los ltimos tres ejercicios cerrados respecto a los resultados despus de impuestos, o, en caso de ser menor, el porcentaje del ltimo ejercicio cerrado.

En todo caso:

– Los resultados provisionales debern haber sido aprobados por el Comit de Auditora u rgano equivalente una vez realizadas las verificaciones que estime necesarias.

– La parte a incorporar deber hallarse libre de toda carga previsible, en especial por gravmenes impositivos, por dividendos o por dotaciones a la obra benfico-social de las cajas de ahorros o a los fondos sociales de las cooperativas de crdito.

En el caso de que la entidad sea originadora de una titulizacin, se excluirn de las reservas los beneficios, netos de provisiones y de eventuales impuestos, derivados de la actualizacin de ingresos futuros procedentes de los activos titulizados, en la medida que puedan servir de mejora crediticia de la operacin de titulizacin. Tambin se excluirn de las reservas el valor razonable de los beneficios o prdidas sobre las coberturas basadas en flujos de tesorera de instrumentos financieros medidos por el coste amortizado y cualesquiera beneficios o prdidas sobre su pasivo evaluado por su valor razonable que se deban a cambios en la situacin crediticia de la propia entidad de crdito.

c) Las reservas de regularizacin, actualizacin o revalorizacin de activos, que fueran computables antes de la entrada en vigor de la CBE 4/2004 o que resulten, como saldo acreedor, de la aplicacin de lo previsto en el apartado 6 de la disposicin transitoria primera de la CBE 4/2004, en tanto no se reclasifiquen como resto de reservas de acuerdo con dicha norma. As como las reservas de revalorizacin resultantes de adquisiciones sucesivas, de acuerdo con lo establecido en el apartado 6 de la norma cuadragsima tercera de la CBE 4/2004.

d) Los porcentajes que se indican a continuacin de los importes brutos de las plusvalas (netas de minusvalas) que se contabilicen como ajustes por valoracin de activos financieros disponibles para la venta dentro del patrimonio neto. Dichos importes brutos estarn constituidos por el saldo acreedor (de conformidad con lo previsto en la CBE 4/2004) de cada una de las cuentas de los ajustes derivados de instrumentos de deuda o de capital, ms la correccin impositiva aplicada para su integracin en dichas cuentas:

– 35% de los importes brutos que hayan generado las plusvalas en valores representativos de deuda.

– 45% de los importes brutos que hayan generado las plusvalas en los instrumentos de capital.

Las plusvalas citadas en el prrafo anterior que surjan en partidas no monetarias valoradas por su valor razonable y cuyo ajuste a dicho valor se impute en patrimonio neto de acuerdo con las normas de la CBE 4/2004 recogern, asimismo, el componente de tipo de cambio.

En la medida en que las entidades no integren los porcentajes citados de estas plusvalas entre sus recursos propios computables, o las integren slo parcialmente (sea porque slo las computen para algunas participaciones o riesgos, sea porque slo computen una parte del total de las plusvalas contabilizadas, sea por ambas circunstancias), el valor del activo o, lo que es lo mismo, la exposicin a considerar, tanto a efectos de los requerimientos por riesgo de crdito como a efectos de las deducciones previstas en las NORMAS NOVENA y DCIMA o de los lmites a los grandes riesgos, slo tendrn en cuenta los importes brutos de las plusvalas que hayan contribuido a incrementar los recursos propios. Es decir, slo se tendr en cuenta la cantidad que resulte de multiplicar el importe total de las plusvalas contabilizadas por la proporcin que representen las plusvalas efectivamente computadas sobre la totalidad que, como mximo, podran haberse computado de acuerdo con esta letra. La posibilidad que contempla este prrafo ser enteramente libre para las entidades, si bien deber ser comunicada al Banco de Espaa, mientas se mantenga, junto a las declaraciones de recursos propios computables previstas en el captulo decimotercero, mediante un anejo con los clculos y ajustes realizados al respecto.

Las plusvalas incluidas como ajustes por valoracin de activos no corrientes en venta se tratarn aplicando los criterios que les corresponderan segn su naturaleza, si no se hubiesen clasificado contablemente en dicha categora.

e) Cuando la entidad aplique el mtodo IRB basado en calificaciones internas a que se refiere la seccin segunda del captulo cuarto, los siguientes elementos:

– El exceso que se produzca entre, de un lado, la suma de las correcciones de valor por deterioro de activos y de las provisiones por riesgos relacionados con las exposiciones calculadas de acuerdo con el mtodo IRB (incluidos los ajustes de valor correspondientes a los descuentos sobre el valor de reembolso de elementos de balance adquiridos en situacin de impago) y, de otro lado, las prdidas esperadas correspondientes a las mismas, en la parte que no supere el 0,6% de las exposiciones ponderadas por riesgo calculadas de acuerdo con el repetido mtodo. A estos efectos, las exposiciones ponderadas no incluirn las correspondientes a renta variable.

– La suma de los saldos contables de la cobertura genrica correspondientes a las exposiciones titulizadas que, en virtud de lo establecido en la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, hayan sido excluidas del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo segn el mtodo basado en calificaciones internas, en la parte que no supere el 0,6% de las exposiciones ponderadas que hubieran correspondido a dichas exposiciones de no haberse efectuado esa exclusin. En su caso, el exceso sobre el 0,6% se podr considerar a los efectos de reducir las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin.

f) El saldo contable de la cobertura genrica determinada de acuerdo con la CBE 4/2004 correspondiente al riesgo de insolvencia de los clientes, es decir, ligada a las prdidas inherentes o no asignadas especficamente por deterioro del riesgo de crdito de clientes, cuando stos correspondan a carteras a las que se aplique el mtodo estndar establecido en la seccin primera del captulo cuarto, en la parte que no exceda del 1,25% de los riesgos ponderados que hayan servido de base para el clculo de la cobertura. A estos efectos:

– Los activos titulizados que, en virtud de lo establecido en la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, hayan sido excluidos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo segn el mtodo estndar establecido en la seccin primera del captulo cuarto recibirn la ponderacin que les hubiera correspondido si no hubieran sido excluidos de dicho clculo.

– Los riesgos deducidos de los recursos propios recibirn la ponderacin que les hubiera correspondido si no hubieran sido sujetos a deduccin.

El saldo contable de la cobertura mencionada que exceda del 1,25% antes citado se deducir, segn corresponda, a los efectos de calcular el valor de las exposiciones sujetas a ponderacin o lmites, de los riesgos que hayan servido de base para el clculo de la cobertura, en proporcin a su contribucin a ella, o de las posiciones de titulizacin mantenidas.

g) Los fondos de la obra benfico-social de las cajas de ahorros, los de su Confederacin y los de educacin y promocin de las cooperativas de crdito, que tengan carcter permanente. Se entiende que tienen dicho carcter los que se hallen materializados en inmuebles, siempre que, en caso de liquidacin de la entidad, dichos bienes no deban separarse del resto del activo y destinarse a sus fines especficos.

A fin de dar cumplimiento a lo indicado en la letra a) del artculo 14.3 del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras, cuando se trate de inmuebles de uso polivalente, es decir, cuyas caractersticas fsicas permitan su comercializacin como activos no afectos a una exclusiva actividad sanitaria, educativa o deportiva, y siempre que estn destinados a uso propio, alquilados en condiciones de mercado, o cedidos de otro modo que permita su recuperacin a corto plazo en caso de saneamiento general de la entidad, los inmuebles se valorarn, a estos exclusivos efectos, por su coste amortizado. En otro caso, los inmuebles se computarn, tambin a estos efectos, por el menor valor entre el coste amortizado y el valor razonable.

h) La parte del capital social correspondiente a las acciones sin voto y a las acciones rescatables cuya duracin no sea inferior a la prevista en la letra j) para las financiaciones subordinadas estndar, reguladas en la secciones quinta y sexta del captulo IV del Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Annimas.

i) Las participaciones preferentes mencionadas en el artculo 7.1 de la Ley 13/1985 y emitidas conforme a lo previsto en la disposicin adicional segunda de la propia Ley, con independencia de su contabilizacin o no como pasivo financiero.

j) Las financiaciones subordinadas recibidas por la entidad de crdito. Se entiende por financiaciones subordinadas aquellas que, a efectos de prelacin de crditos, se siten detrs de todos los acreedores comunes. En los contratos y folletos de emisin quedar patente la condicin de financiacin subordinada para los acreedores. Sin perjuicio de los derechos que le conceda la legislacin concursal, las clusulas contractuales no podrn contemplar el vencimiento anticipado de la deuda a causa del propio impago de la financiacin, o de otras deudas del emisor o de empresas de su grupo. Las financiaciones subordinadas podrn denominarse en cualquier moneda.

Estas financiaciones podrn ser de los tres tipos siguientes:

I. Estndar:

– Su plazo original no ser inferior a cinco aos, a contar desde su efectivo desembolso; si no hubiera sido fijada la fecha de su vencimiento, deber estar estipulado para su retirada un preaviso de, al menos, cinco aos, preaviso del que se informar inmediatamente al Banco de Espaa. Tanto en uno como en otro caso, desde el momento en que su plazo remanente sea de cinco aos, y durante dichos cinco aos, reducirn su cmputo como recursos propios a razn de un 20% anual, hasta que su plazo remanente sea inferior a un ao, momento en el que dejarn de computarse como tales.

– No podrn contener clusulas de rescate, reembolso o amortizacin anticipada a opcin del tenedor, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado en cualquier momento si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa. En el caso de que se contemplen incentivos a la amortizacin anticipada, tales como subidas del tipo de inters aplicable en caso de no llevarse a cabo la amortizacin a opcin del emisor, el Banco de Espaa, en el marco del proceso de verificacin a que se refiere el apartado 6 siguiente, podr considerar la fecha de aplicacin del incentivo como la relevante a efectos de determinar la duracin del plazo original y para la aplicacin del calendario de reduccin de computabilidad a que se refiere el guin precedente. En el caso de que el instrumento prevea incentivos a la amortizacin que consistan en subidas del tipo de inters aplicable, se considerar la fecha de aplicacin del incentivo como la duracin efectiva del instrumento, siempre que el incremento del tipo de inters supere el mximo que haya fijado la Comisin Ejecutiva del Banco de Espaa y que ser hecho pblico. En tanto no se dicte tal resolucin, el mximo ser de 75 puntos bsicos.

II. De duracin indeterminada:

– No tendrn fecha de vencimiento. No obstante, previa autorizacin del Banco de Espaa, el emisor podr proceder al reembolso anticipado una vez transcurridos cinco aos desde el desembolso de las financiaciones, si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad. En el caso de que se contemplen incentivos a la amortizacin anticipada, tales como subidas del tipo de inters aplicable en caso de no llevarse a cabo la amortizacin a opcin del emisor, sta no podr ejercerse antes de transcurridos 10 aos desde la fecha de emisin, y el Banco de Espaa, en el marco del proceso de verificacin a que se refiere el apartado 6 siguiente, podr considerar la fecha de aplicacin del incentivo como la relevante a efectos de determinar la duracin efectiva del instrumento. En el caso de que el instrumento prevea incentivos a la amortizacin que consistan en subidas del tipo de inters aplicable, se considerar la fecha de aplicacin del incentivo como la de duracin efectiva del instrumento cuando el incremento del tipo de inters supere el mximo que haya fijado la Comisin Ejecutiva del Banco de Espaa, que ser hecho pblico. En tanto no se dicte tal resolucin, el mximo ser de 150 puntos bsicos.

– Debern contemplar la posibilidad (o la obligacin, segn decida el emisor) de diferir el pago de intereses en el caso de prdidas al cierre del ejercicio inmediato anterior al del pago, o en el caso de que la entidad presente, durante ms de un trimestre consecutivo, un dficit en el cumplimiento de sus requerimientos de recursos propios superior al 20%. Los intereses diferidos podrn (o debern, segn decida el emisor) pagarse cuando haya beneficios suficientes, cuando se elimine el dficit citado, cuando se pague un dividendo, en caso de amortizacin anticipada de la emisin, y cuando se disuelva el emisor.

– La deuda y los intereses pendientes de pago podrn aplicarse a la absorcin de prdidas sin necesidad de proceder a la disolucin de la entidad, aun cuando sea despus de haberse agotado las reservas, y reducido a cero el capital ordinario, los Fondos vinculados a la emisin de cuotas participativas, y las acciones y participaciones preferentes. La parte de las financiaciones utilizada para absorber prdidas podr recuperarse por el acreedor cuando el emisor obtenga beneficios suficientes y cumpla, al menos durante dos aos ininterrumpidos, sus obligaciones de solvencia.

III. A corto plazo.

– Su plazo original no ser inferior a dos aos a contar desde su efectivo desembolso, y no podr contener clusulas de rescate, reembolso o amortizacin anticipada, sin perjuicio de que el deudor pueda proceder al reembolso anticipado en cualquier momento si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad, previa autorizacin del Banco de Espaa, que no podr quedar condicionada o sujeta a incentivos u otras condiciones contractuales especificadas de antemano.

– Ni el principal ni los intereses podrn ser pagados cuando exista un dficit de recursos propios, por mnimo que ste sea. La reanudacin en el pago de intereses o el abono del principal sern comunicados al Banco de Espaa al menos con un mes de antelacin.

2. Los elementos recogidos en las letras a), h), i) y j) se computarn en la parte que se halle efectivamente desembolsada, neta, en su caso, de los gastos de emisin.

3. Las reservas, fondos y provisiones a que se refieren las letras b) a g) del apartado 1 de esta NORMA debern cumplir los siguientes requisitos:

a) Ser libremente utilizables por la entidad para cubrir los riesgos inherentes al ejercicio de la actividad bancaria, incluso antes de que se hayan determinado las eventuales prdidas o minusvalas.

b) Reflejarse en la contabilidad de la entidad, habiendo sido verificado su importe con informe favorable de los auditores externos de la misma, y comunicada dicha verificacin al Banco de Espaa; durante el ejercicio, y en tanto se produzca la verificacin citada, las entidades podrn computar esos mismos elementos. En todo caso, debern haber sido aprobados por el Comit de Auditora u rgano equivalente una vez realizadas las verificaciones que estime necesarias.

c) Estar libres de impuestos o reducirse en la cuanta de los que previsiblemente les sean imputables.

4. En el marco de los requisitos establecidos en la disposicin adicional segunda de la Ley 13/1985, y en orden a su inclusin entre los recursos propios de las entidades de crdito, las participaciones preferentes debern contemplar, en sus condiciones de emisin, que:

a) En caso de que la entidad de crdito emisora, o el grupo encabezado por la entidad de crdito dominante de la filial a que se refiere el apartado b) de la citada disposicin adicional, presenten un dficit de recursos propios superior al 20%, o sus recursos propios bsicos caigan por debajo del 50% de los mnimos requeridos en virtud de lo dispuesto en la presente Circular, los tenedores de las participaciones preferentes no podrn percibir remuneracin alguna, ni siquiera cuando aquella entidad o grupo presenten beneficios distribuibles, salvo que el Banco de Espaa autorice otra cosa al aprobar el programa de retorno a que se refiere el artculo 75 del Real Decreto 216/2008. En caso de que el dficit sea igual o inferior a dicho porcentaje, el pago de la remuneracin quedar condicionado a la previa autorizacin del Banco de Espaa. No obstante, si en cualquiera de esos dos casos se autoriza la distribucin de dividendos a los accionistas, o pagos a los cuotapartcipes de las cajas de ahorros o socios de las cooperativas, podrn pagarse a los tenedores las remuneraciones canceladas hasta un mximo equivalente al de los dividendos pagados, previa verificacin de su importe por el Banco de Espaa.

b) En el caso de emisiones a travs de una filial garantizadas por su entidad de crdito dominante, el depsito y la garanta a que se refiere el apartado b) de la citada disposicin adicional, debern tener, a efectos de prelacin de crditos, el mismo rango que, para el emisor, tenga la emisin, y por ello habrn de situarse detrs de todos los acreedores, ordinarios o subordinados, de la entidad garante; en todo caso, los importes a liquidar por el garante a los tenedores de las participaciones preferentes en caso de liquidacin o disolucin del garante, o de sujecin del mismo a lo dispuesto en el artculo 169 de la Ley de Sociedades Annimas, no excedern en ningn caso de los que se hubieran pagado con los activos del garante si las participaciones hubieran sido emitidas directamente por ste.

5. En los recursos propios computables de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito se integrarn los siguientes elementos del balance consolidado:

a) El capital y las reservas de la entidad matriz, as como, en su caso, los fondos de la obra benfico-social de las cajas de ahorros, los de su Confederacin y los de educacin y promocin de las cooperativas de crdito, que tengan carcter permanente.

b) Los elementos indicados en las letras c), d), e) y f) del apartado 1 de esta NORMA que resulten de la consolidacin de los correspondientes estados contables.

c) Las participaciones representativas de los intereses minoritarios que correspondan a acciones ordinarias de las sociedades del grupo consolidable, en la parte que se halle efectivamente desembolsada, excluida la parte que se les atribuya en las reservas de revalorizacin y en los ajustes por valoracin incluidos en el patrimonio neto del grupo consolidable que deban ser tenidos en cuenta en la letra b) precedente.

d) Las reservas en sociedades consolidadas. Incluirn las reservas y prdidas procedentes de la integracin global y proporcional de las entidades consolidables que figuran contabilizadas dentro de la partida de reservas (prdidas) acumuladas, las reservas (prdidas) en entidades valoradas por el mtodo de participacin y las diferencias de cambio contabilizadas como ajustes por valoracin de acuerdo con la norma quincuagsima primera de la CBE 4/2004.

Las reservas (prdidas) en entidades valoradas por el mtodo de la participacin tambin se tendrn en cuenta en el caso de las entidades individuales a las que sea de aplicacin lo previsto en el cuarto prrafo del apartado 1 de la norma sexagsima novena de la CBE 4/2004, y que, por tanto, deban remitir al Banco de Espaa los estados reservados previstos para los grupos consolidables de entidades de crdito.

e) Las acciones sin voto, rescatables o preferentes, las participaciones preferentes, los valores anlogos emitidos por empresas extranjeras y las financiaciones subordinadas, emitidas por la matriz o, en el caso de entidades filiales, sean o no instrumentales, cuando:

i) Estn efectivamente vinculadas, en la medida en que proceda, segn el tipo de instrumento de que se trate, a la cobertura de las prdidas o minusvalas de la entidad matriz del grupo o, si as lo autoriza expresamente el Banco de Espaa, a las de una entidad de crdito espaola o de una sociedad o agencia de valores del grupo consolidable. En todo caso, las condiciones de la subordinacin debern quedar sujetas a la Ley espaola.

ii) Cumplan las restantes condiciones establecidas para su computabilidad en los apartados precedentes de esta NORMA, no slo en relacin a la entidad emisora, sino tambin respecto a la entidad del grupo mencionada en la letra precedente.

En especial, en el caso de sociedades cuyo objeto exclusivo sea la emisin instrumental de valores garantizados por la matriz u otra entidad del grupo, las que emitan financiaciones subordinadas no podrn, simultneamente, emitir acciones o participaciones preferentes, o instrumentos similares.

f) Las acciones sin voto, rescatables o preferentes, o valores anlogos a las participaciones preferentes emitidos por empresas extranjeras, y las financiaciones subordinadas, cuyo emisor sea una entidad de crdito o una entidad financiera sometida por su naturaleza a requerimientos especficos de recursos propios, que, aunque no dispongan de las condiciones de la letra e) precedente, cumplan los siguientes requisitos:

i) La financiacin sea computable como recursos propios de la propia entidad, segn las normas especficas del pas donde haya sido autorizada, y se trate de un pas del Espacio Econmico Europeo o de otro con requisitos equivalentes internacionalmente a los establecidos en las directivas comunitarias sobre esta materia. A tal fin, la entidad que solicite la verificacin a que se refiere el apartado 6 siguiente deber aportar dictamen jurdico suficiente.

ii) La financiacin pueda ser efectivamente computada por la filial dentro de los lmites que en cada caso establezcan las normas especficas del pas donde haya sido autorizada.

iii) No den lugar a excesos significativos de recursos propios medidos sobre los requerimientos que la consolidacin del emisor genere en el grupo. Salvo autorizacin expresa del Banco de Espaa, se entender como exceso significativo el que supere el 25% de los citados requerimientos.

Adems, la entidad matriz del grupo deber comprometerse, en caso de eventual amortizacin anticipada (o de la solicitud de la misma al supervisor de la filial) de cualesquiera de estos elementos, a comunicarlo al Banco de Espaa con al menos un mes de antelacin (o inmediatamente, en caso de solicitud).

6. Los contratos o folletos de emisin de las acciones sin voto, rescatables o preferentes, de las participaciones preferentes, de valores anlogos de entidades extranjeras y de las financiaciones subordinadas, se remitirn al Banco de Espaa para su verificacin, a fin de calificar su computabilidad como recursos propios, sean los del emisor o los del grupo consolidable, y su sujecin a los lmites que se indican en la NORMA UNDCIMA.

En el caso de que la entidad emisora sea una entidad de crdito o una entidad financiera autorizada en otro pas, se aportar a la documentacin de la emisin, cuando exista, la calificacin o asignacin que, a los efectos citados en el apartado precedente, haya realizado la autoridad supervisora de dicho pas.

El Banco de Espaa verificar, igualmente, las condiciones de la vinculacin prevista en el apartado 5.e) de la presente NORMA y, en particular, los contratos de depsito o financiacin que se establezcan entre la entidad filial emisora de las acciones, participaciones o financiaciones subordinadas y la matriz o entidades destinatarias finales de los fondos captados en dichas emisiones, as como las condiciones de las garantas emitidas por las citadas entidades destinatarias respecto de los pagos que corresponda realizar a la filial emisora.

Norma novena. Deducciones de los recursos propios.

1. De los elementos de recursos propios recogidos en la NORMA precedente se deducirn:

a) Los resultados negativos de ejercicios anteriores, que se contabilizan como saldo deudor de la cuenta de reservas (prdidas) acumuladas, y las prdidas del ejercicio corriente, incluido el importe de los resultados del ejercicio (prdida) atribuidos a la minora, as como los activos inmateriales integrados en su patrimonio, incluyendo, en su caso, el fondo de comercio procedente de combinaciones de negocio, de consolidacin o de la aplicacin del mtodo de la participacin.

Se asimilar a los resultados negativos el saldo deudor (prdidas netas) de cada una de las cuentas del patrimonio neto que reflejan: ajustes por valoracin de activos financieros disponibles para la venta, sean de valores representativos de deuda o de instrumentos de capital; ajustes por valoracin (minusvalas) por diferencias de cambio, y ajustes por valoracin negativos por coberturas de inversiones netas en negocios en el extranjero que surjan por aplicacin de lo dispuesto en la norma trigsima primera de la CBE 4/2004. Las minusvalas surgidas en partidas no monetarias valoradas por su valor razonable cuyo ajuste a dicho valor se impute en patrimonio neto de acuerdo con las normas de la CBE 4/2004 recogern asimismo el componente de tipo de cambio.

Las minusvalas incluidas como ajustes por valoracin de activos no corrientes en venta se tratarn aplicando los criterios que les corresponderan segn su naturaleza si no se hubiesen clasificado contablemente en dicha categora.

Tambin se asimilar a los resultados negativos el saldo deudor que pueda presentar la reserva de revalorizacin de activos a consecuencia de la aplicacin de lo previsto en el apartado 6 de la disposicin transitoria primera de la CBE 4/2004.

b) Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad de crdito o del grupo, que se hallen en poder de aqulla o en el de cualquier entidad consolidable, incluso los posedos a travs de personas que acten por cuenta de cualquiera de ellas; los que hayan sido objeto de cualquier operacin o compromiso que perjudique su eficacia para cubrir prdidas de la entidad o del grupo, en particular los comprados a plazo y los vendidos a terceros con opcin de devolucin abierta a una entidad del grupo, o con compromiso de recompra a plazo por una entidad del grupo, y las financiaciones a terceros cuyo objeto sea la adquisicin de acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la entidad que las haya otorgado o de otras entidades de su grupo consolidable.

La deduccin se aplicar sea cual sea la finalidad de la adquisicin y aunque los valores adquiridos queden integrados en la cartera de negociacin o la adquisicin se produzca como consecuencia de una actividad de creacin de mercado.

No obstante, no se aplicar lo indicado en los dos prrafos anteriores a las financiaciones citadas, siempre que se realicen en condiciones de mercado o se dirijan al personal de la entidad o grupo econmico, y a las acciones adquiridas que lo sean como cobertura de otras operaciones de mercado, en la parte que el nmero total de las acciones afectadas por las transacciones mencionadas en este prrafo no supere el 1% del total de acciones del capital de la propia entidad adquirente o financiadora.

c) Las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la Entidad posedos por entidades no consolidadas del mismo grupo econmico, hasta el lmite que alcancen, directa o indirectamente, las participaciones, apoyos dinerarios o avales crediticios otorgados a las entidades tenedoras por la Entidad.

Cuando la tenedora de las acciones, aportaciones u otros valores computables como recursos propios de la Entidad sea una filial no consolidada, esta deduccin no podr ser inferior al importe que de esas acciones, aportaciones o valores computables corresponda a la Entidad en base a su porcentaje de participacin sobre la entidad tenedora.

A los efectos de esta letra, para la obtencin del porcentaje de participacin, en el caso de participaciones indirectas, slo se computarn las posedas a travs de sociedades filiales y multigrupo.

La deduccin a que se refiere esta letra se calcular en base al valor por el que dichos recursos propios hayan sido computados en la Entidad, sin perjuicio de aplicar, en su caso, el lmite previsto en el prrafo primero de esta letra.

Se exceptan de esta deduccin las acciones, aportaciones y otros valores computables como recursos propios de una filial radicada en Espaa, posedos por su matriz extranjera o por cualquier entidad del grupo consolidable de la matriz, siempre que la filial est sometida en origen a la supervisin en base consolidada de su matriz o del grupo a que sta pertenezca, y dicha matriz y grupo lo estn a requerimientos de recursos propios en algn pas del Espacio Econmico Europeo o en otro con requerimientos internacionalmente equivalentes a los exigidos por las directivas comunitarias.

d) Las participaciones en entidades financieras consolidables por su actividad, pero no integradas en el grupo consolidable, cuando la participacin sea superior al 10% del capital de la participada.

e) Las participaciones en entidades aseguradoras, de reaseguros, o en entidades cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades aseguradoras, en el sentido indicado en el apartado 1. del artculo 185 de la Ley de Sociedades Annimas, o cuando, de manera directa o indirecta, se disponga del 20% o ms de los derechos de voto o del capital de la participada.

Como alternativa a la deduccin prevista en el prrafo anterior, las entidades podrn aplicar, mutatis mutandis, y previa comunicacin al Banco de Espaa, los mtodos 2 y 3 contemplados en el Anejo I de la Directiva 2002/87/CE, relativa a la vigilancia complementaria de las entidades de crdito, las empresas de seguros y las entidades de inversin que pertenezcan a un conglomerado financiero y, consecuentemente, calcular la deduccin, en vez de sobre el valor de la participacin, sobre los requerimientos de recursos propios mnimos exigibles a la empresa o entidad participada, en la proporcin que corresponda segn el tamao de la participacin.

f) Las financiaciones subordinadas u otros valores computables como recursos propios emitidos por las entidades participadas a que se refieren las letras precedentes d) y e) y adquiridos por la entidad o grupo que ostente las participaciones.

g) Las participaciones iguales o inferiores al 10% del capital de entidades financieras consolidables por su actividad, pero no integradas en el grupo consolidable, y las financiaciones subordinadas emitidas por entidades de ese carcter, participadas o no, y adquiridas por la entidad o grupo que ostente las participaciones, en la parte en que la suma de todas ellas exceda del 10% de los recursos propios de la Entidad, calculados despus de llevar a cabo las deducciones a que se refieren las letras a), b) y c) de este apartado.

h) El exceso de las participaciones en entidades de carcter no financiero a que se refieren el artculo dcimo de la Ley 13/1985, el artculo 16 del Real Decreto y la NORMA siguiente de esta Circular.

i) En el caso de las entidades que calculen las posiciones ponderadas por riesgo con arreglo al mtodo basado en calificaciones internas, de acuerdo con la seccin segunda del captulo cuarto de esta Circular:

– Los importes negativos que puedan resultar al restar las prdidas esperadas para los riesgos frente a empresas, instituciones, administraciones centrales, bancos centrales y riesgos minoristas, para los riesgos de financiacin especializada cuando la entidad no cumpla con los requisitos mnimos establecidos para las estimaciones de la PD en la seccin segunda del captulo cuarto de esta Circular y para el riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos, de las correcciones de valor por deterioro y las provisiones por los riesgos citados. No se incluirn en este clculo las prdidas esperadas de la renta variable ni las exposiciones titulizadas, ni sus provisiones.

– Los importes de las prdidas esperadas de los riesgos de renta variable cuyas exposiciones se calculen por el mtodo PD/LGD para la cartera de participaciones permanentes o, en su caso y subsidiariamente, por el mtodo simple para la cartera de disponibles para la venta, de acuerdo con la seccin segunda del captulo cuarto de esta Circular.

j) El importe de las exposiciones en titulizaciones que reciban una ponderacin de riesgo del 1.250%, salvo cuando dicho importe haya sido incluido en el clculo de los riesgos propios por activos titulizados.

k) Otros activos o riesgos que las entidades deduzcan con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CENTSIMA TERCERA por exceder de los lmites a los grandes riesgos.

2. Sin perjuicio de lo indicado en las letras d) y f) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA, las deducciones recogidas en el apartado precedente se efectuarn, en su caso, por el valor con que estn contabilizadas en el balance individual o consolidado, segn corresponda. No obstante, a efectos exclusivamente de esta NORMA, en el caso de la aplicacin del mtodo de la participacin, se deducirn de esa valoracin los resultados de la Entidad imputables a la filial o asociada en tanto no hayan sido integrados entre los recursos propios computables de aqulla.

3. Las entidades podrn, excepcionalmente, no practicar la deduccin de elementos recogidos en las letras d) a g) del apartado 1 de esta NORMA, cuando las participaciones en otras entidades de crdito, entidades financieras, empresas de seguros o de reaseguros o sociedades cuya actividad principal consista en tener acciones y participaciones en entidades de seguros, se mantengan temporalmente en el marco de una operacin de asistencia financiera destinada al saneamiento de dicha entidad.

Cuando la operacin de asistencia financiera se produzca en una empresa sobre la que previamente se ostentara una participacin deducible, la exclusin slo afectar, en su caso, a las participaciones adquiridas a consecuencia de la operacin.

La exclusin tendr carcter transitorio y requerir autorizacin expresa del Banco de Espaa, el cual fijar su plazo mximo.

Tambin podrn excluirse las exposiciones que se traten en la forma prevista en el apartado 4 de la NORMA OCTOGSIMA CUARTA.

4. Para el clculo de los recursos propios individuales o subconsolidados de las entidades sujetas a una supervisin en base consolidada o a una supervisin adicional por pertenecer a un conglomerado financiero, no deducirn los elementos contemplados en las letras d) a g) del apartado 1 de esta NORMA que posean en entidades de crdito, entidades financieras, empresas de seguros, de reaseguros o sociedades de cartera de seguros incluidas en el mbito de la supervisin consolidada o adicional.

5. Una vez aplicados los lmites establecidos en el apartado 2 de la NORMA UNDCIMA, los elementos recogidos en las letras d) a g), i) y j) del apartado 1 de esta NORMA se deducirn al 50% de los recursos propios bsicos y de los de segunda categora, segn se definen en el apartado 1 de la NORMA UNDCIMA.

Las deducciones contempladas en las letras h) y k) del apartado 1 reducirn, hasta donde alcancen, los recursos propios de segunda categora y, en caso de ser insuficientes, de los restantes.

Cuando el 50% de los elementos mencionados en el primer prrafo de este apartado, o las deducciones a que se refiere el prrafo anterior, sean superiores a los recursos propios de segunda categora, el exceso se deducir de los recursos propios bsicos.

Norma dcima. Participaciones cualificadas en entidades de carcter no financiero.

1. De conformidad con lo dispuesto en el artculo dcimo de la Ley 13/1985, se deducir de los recursos propios de las Entidades la mayor de las siguientes cuantas:

a) El importe total de sus participaciones cualificadas en empresas que no tengan el carcter de entidades financieras consolidables por su actividad o aseguradoras, de reaseguros, o de entidades cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades aseguradoras, en la parte en que dicho importe total exceda del 60% de los recursos propios de la Entidad que ostente las participaciones.

b) El importe de la participacin cualificada en una sola empresa o de la suma de las participaciones cualificadas en empresas pertenecientes a un mismo grupo econmico, siempre que las empresas no tengan carcter de entidades financieras consolidables por su actividad o aseguradoras, de reaseguros, o de entidades cuya actividad principal consista en tener participaciones en entidades aseguradoras, en la parte de cada participacin o suma de participaciones que exceda del 15% de los recursos propios de la Entidad que ostente las participaciones. A estos efectos, las empresas del propio grupo se tratarn de forma individual.

Para el clculo de los recursos propios a estos efectos no se tomarn en consideracin las deducciones previstas en las letras h) a k) del apartado 1 de la NORMA NOVENA, ni el elemento de los recursos propios computables citado en la letra e) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado precedente, se entender que una Entidad ostenta una participacin cualificada cuando, en relacin con la empresa participada:

a) Posea, al menos, el 10% de su capital o de sus derechos de voto, incluyendo lo posedo a travs de personas que acten por cuenta de la Entidad, y aquello de lo que se disponga concertadamente con cualquier otra persona mediante un acuerdo escrito que vincule a las partes a seguir una estrategia comn y duradera en la gestin de la participacin; o bien,

b) Pueda ejercer una influencia notable en su gestin. Se entender que existe esta posibilidad cuando, al menos, un 20% de los consejeros de la empresa participada puedan ser designados, o lo hayan sido efectivamente, por la Entidad que ostente la participacin.

3. Se excluyen de las deducciones establecidas en el apartado 1 de esta NORMA:

a) Las participaciones cualificadas que no revistan el carcter de inmovilizaciones financieras; en todo caso, tienen el carcter de inmovilizacin financiera las participaciones cualificadas que hayan permanecido ms de seis meses en la cartera del grupo y las que presenten alguna traba o vinculacin que impida su libre disposicin.

b) Las participaciones adquiridas a causa de operaciones de asistencia financiera a empresas en crisis, siempre que:

– La operacin afecte a una empresa en la que previamente la Entidad, u otras entidades de su grupo econmico, tuvieran una participacin no inferior al 5% del capital, estuvieran implicadas de forma permanente en su gestin o fueran acreedores con una participacin en el total de los pasivos exigibles de la empresa superior al 25%.

– La empresa haya sido declarada en concurso (o figura equivalente) o experimente problemas de solvencia graves y permanentes.

– No existan posibilidades alternativas de garantizar los intereses de la Entidad en la empresa en crisis.

Cuando la operacin de asistencia financiera se produzca en una empresa sobre la que previamente se ostentara una participacin cualificada, la exclusin slo afectar, en su caso, a las participaciones adquiridas a consecuencia de la operacin.

La exclusin requerir autorizacin del Banco de Espaa, el cual fijar su plazo mximo atendiendo al programa de saneamiento de la empresa, sin exceder en ningn caso los cuatro aos.

c) Las participaciones cualificadas que procedan del aseguramiento de una emisin de valores, durante el plazo mximo de un ao a partir de la adquisicin de los valores.

d) Las participaciones posedas en nombre propio, pero por cuenta de terceros, siempre que haya un contrato escrito de mandato y no exista una participacin cualificada en la misma empresa por parte de la Entidad o, en su caso, de otras empresas de su grupo econmico.

Norma undcima. Lmites en el cmputo de los recursos propios y otras normas.

1. A efectos de lo dispuesto en la presente Circular:

a) Los recursos propios bsicos de una entidad de crdito estarn constituidos por la suma de los elementos recogidos en las letras a), b) e i) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA, as como por las acciones sin voto que cumplan lo previsto en el apartado 5 de la presente NORMA, menos el importe del concepto a) del apartado 1 de la NORMA NOVENA y de las partidas incluidas en los conceptos b) y c) de este ltimo apartado relativas a aquellos elementos.

De los recursos propios bsicos se excluirn las participaciones preferentes, y las acciones sin voto a las que se refiere el prrafo anterior, que excedan del 30% de los recursos propios bsicos, salvo que cuenten con clusulas que aseguren su convertibilidad en capital ordinario a corto o medio plazo y en caso de saneamiento general de la entidad.

Tambin se excluirn de los recursos propios bsicos las participaciones preferentes, y las acciones sin voto ya citadas que, contando con incentivos a su amortizacin anticipada, bien se aparten de los parmetros que al efecto establece el apartado 5 siguiente, bien los respeten pero excedan del 15% de los citados recursos propios bsicos.

En todo caso, el capital ordinario y las reservas, netos de prdidas y de la dems deducciones citadas en las letras b) y c) del apartado 1 de la NORMA NOVENA que afecten directamente a dicho capital, debern ser, en todo caso, predominantes, es decir, superiores al 50%, de los recursos propios bsicos de la entidad de crdito.

b) Los recursos propios bsicos de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito incluirn, con su signo, los elementos citados en el primer prrafo de la letra precedente que resulten de la consolidacin de los correspondientes estados contables, siempre que cumplan con las condiciones mencionadas en el apartado 5 de la NORMA OCTAVA que les afecten; en particular, de las reservas en sociedades consolidadas, se excluir la parte que corresponda a reservas de revalorizacin.

De estos recursos propios bsicos se excluir, en su caso, el importe excedentario agregado de las participaciones representativas de intereses minoritarios correspondientes a acciones ordinarias, tal y como se define a continuacin, en la parte que supere el 10% de los recursos propios bsicos totales del grupo o subgrupo.

El importe excedentario agregado a que se refiere el prrafo anterior se determinar del siguiente modo:

– Slo se tendrn en cuenta las filiales cuyos activos totales sean mayores al 1% de los activos totales consolidados, siempre que el importe de los recursos propios computables localizados en la filial exceda en, al menos, un 25%, sobre los requerimientos de recursos propios que la filial genere el grupo o subgrupo; adems, las entidades obligadas de un grupo consolidable podrn solicitar al Banco de Espaa excluir del clculo a otras filiales de escasa significacin para determinar dicho excedente agregado.

– El importe excedentario individual de cada filial se calcular atendiendo a la proporcin que la participacin minoritaria represente en el capital de la filial.

Tambin se excluirn las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores anlogos emitidos por empresas extranjeras que, aun cumpliendo lo previsto en el apartado 5 siguiente, excedan, al nivel de grupo o subgrupo, de los lmites del 15%, 30% y 50% citados en el apartado anterior.

Para calcular las exclusiones a que se refieren los prrafos precedentes se comenzar por determinar el importe excedentario agregado ya citado y, una vez excluido ste, se aplicarn los lmites del 15%, 30% y 50% por su orden.

Lo dispuesto en los prrafos precedentes de esta letra se aplicar igualmente para calcular los recursos propios computables de las entidades matrices a que se refiere el apartado 5 de la NORMA QUINTA y de las filiales que deban aplicar la subconsolidacin a que se refiere el apartado 3 de la misma NORMA.

En todo caso, los recursos propios bsicos del grupo o subgrupo debern estar constituidos, de manera predominante, es decir, en ms de un 50%, por el capital ordinario y las reservas, netos de prdidas y de las dems deducciones que afecten a dicho capital y por las participaciones representativas de intereses minoritarios que correspondan a acciones ordinarias y que no excedan del lmite indicado anteriormente.

c) Los recursos propios de segunda categora de una entidad de crdito estarn constituidos por los elementos contenidos en las letras c), d), e), f) y g), del apartado 1 de la NORMA OCTAVA, por las acciones sin voto que no cumplan las condiciones para ser incluidos dentro de la letra a) precedente y por las acciones rescatables y financiaciones subordinadas cuya duracin inicial no sea inferior a cinco aos, netos de sus deducciones, es decir, de las partidas incluidas en los conceptos b) y c) del apartado 1 de la NORMA NOVENA relativas a esos elementos.

d) Los recursos propios de segunda categora de un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito vendrn constituidos por los elementos enumerados en el prrafo precedente que resulten de la consolidacin de los correspondientes estados contables, siempre que cumplan, en su caso, las condiciones mencionadas en el apartado 5 de la NORMA OCTAVA. En particular, incluirn la parte de las reservas consolidadas o de los intereses minoritarios que corresponda a reservas de revalorizacin.

e) Los recursos propios auxiliares de una entidad o grupo consolidable de entidades de crdito estarn integrados por las financiaciones subordinadas a corto plazo que tengan en circulacin.

Las participaciones preferentes y las acciones sin voto o valores anlogos emitidos por empresas extranjeras, que cumplan lo previsto en el apartado 4 de la presente NORMA, excluidas de los recursos propios bsicos en virtud de lo establecido en los apartados anteriores, podrn integrarse dentro de los recursos propios de segunda categora, individuales o consolidados, dentro de los lmites que indica el siguiente apartado.

2. No sern computables como recursos propios de segunda categora de las entidades y grupos:

a) El exceso de las financiaciones subordinadas estndar y de las acciones rescatables computables como recursos propios de segunda categora que otorguen derechos acumulativos al cobro de dividendos, sobre el 50% de los recursos propios bsicos de la Entidad.

b) El exceso de los recursos propios de segunda categora sobre el 100% de los recursos propios bsicos de la Entidad, en la parte en que dicho exceso no haya sido eliminado con arreglo a lo establecido en la letra a) del presente apartado.

No obstante, los recursos propios de segunda categora que superen los lmites citados en las letras anteriores de este prrafo podrn incluirse entre los recursos propios auxiliares. En todo caso, el exceso de los recursos propios auxiliares respecto de las exigencias de recursos propios requeridos a la entidad por los riesgos de precio y de cambio, no se computar como recursos propios.

3. Las entidades podrn computar como recursos propios, transitoria y excepcionalmente, los elementos en exceso de los lmites establecidos en el apartado 2 de esta NORMA, previa autorizacin expresa del Banco de Espaa. En la solicitud de autorizacin, las Entidades indicarn la cuanta y el plazo para el que la proponen, y las medidas previstas para regularizar la situacin. El Banco de Espaa podr fijar cuantas o plazos inferiores a los propuestos.

4. Las acciones sin voto, o valores anlogos emitidos por empresas extranjeras, que no otorguen derechos acumulativos al cobro de dividendos, o participaciones preferentes, que incluyan incentivos a la amortizacin anticipada, podrn ser computables como recursos propios bsicos, siempre que:

a) Quede acreditado que se van a destinar al mercado institucional, salvo cuando los emisores sean filiales extranjeras operativas.

b) Caso de incorporar un incremento del tipo de inters aplicable, vinculado al ejercicio de la opcin de amortizacin anticipada concedida al emisor, y adems de la sujecin del ejercicio de la opcin a la previa autorizacin del Banco de Espaa.

i) La opcin no pueda ejercerse hasta que no hayan transcurrido 10 aos desde la emisin.

ii) El incremento no podr superar las cifras que determine la Comisin Ejecutiva del Banco de Espaa atendiendo a las condiciones de mercado y de ejercicio de la opcin. En tanto no se dicte tal resolucin dicho incremento no podr superar la mayor de estas cifras: 100 puntos bsicos sobre el tipo inicial o, en caso de tipos referenciados, el 50% del diferencial inicial aplicable al ndice de referencia.

iii) En caso de otro tipo de incentivos distintos al incremento mencionado anteriormente, las emisiones slo podrn ser computables como recursos propios bsicos previa autorizacin del Banco de Espaa.

5. Del mismo modo, para ser computables como recursos propios bsicos, las acciones sin voto emitidas por empresas espaolas debern cumplir los siguientes requisitos:

a) Estarn disponibles para la cobertura de riesgos y prdidas de la entidad emisora en caso de saneamiento general y en su liquidacin.

b) Su duracin ser indeterminada, sin perjuicio de que el emisor pueda proceder a su reduccin o amortizacin anticipada, si con ello no se ve afectada la solvencia de la entidad emisora, previa autorizacin del Banco de Espaa.

c) No otorgarn derechos acumulativos al cobro de dividendos, lo que implica que no devengarn ni generarn dividendo alguno en caso de que la entidad emisora no disponga de beneficios distribuibles, y mientras tal situacin se mantenga, ni en el supuesto indicado para las participaciones preferentes en la letra a) del apartado 4 de la NORMA OCTAVA.

Los valores anlogos emitidos por filiales extranjeras debern cumplir, mutatis mutandis, iguales requisitos, teniendo en cuenta su legislacin mercantil.

CAPTULO CUARTO
Requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito
Norma duodcima. Coeficiente de solvencia y mtodos de clculo aplicables.

Los requerimientos de recursos propios por el riesgo de crdito y el riesgo de dilucin a que se refiere la letra a) del apartado 1 de la NORMA CUARTA sern del 8% del total de las exposiciones de la entidad no deducidas de recursos propios, ponderadas por riesgo y calculadas de conformidad con lo establecido en el presente captulo.

Para calcular sus exposiciones ponderadas por riesgo, las entidades de crdito seguirn el mtodo estndar contemplado en la seccin primera de este captulo o bien, si as lo autoriza el Banco de Espaa, el mtodo basado en calificaciones internas regulado en su seccin segunda.

Norma decimotercera. Definicin de exposicin.

1. Se entiende por exposicin, a los efectos de este captulo, toda partida de activo y toda partida incluida en las cuentas de orden de la entidad de crdito que incorpore riesgo de crdito y que no haya sido deducida de los recursos propios.

2. Cuando se utilicen garantas reales o instrumentos similares para la cobertura del riesgo de crdito, el valor de la exposicin garantizada podr modificarse de acuerdo con lo previsto en este captulo.

3. En la medida que no constituyen exposiciones, no quedarn sujetos a ponderacin las siguientes partidas de los estados reservados, individuales y consolidados a que se refiere la CBE 4/2004:

a) Dividendos pasivos exigidos a los accionistas.

b) Comisiones por garantas financieras.

c) Ajustes a activos financieros por macrocoberturas.

d) Activos fiscales, siempre que el plazo previsible de recuperacin no exceda de 10 aos.

e) Derivados de cobertura, sin perjuicio de su consideracin a efectos de los captulos quinto y sptimo y de su eventual utilizacin con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo.

f) Los contratos de seguros vinculados a pensiones que hayan sido contabilizados en el activo exclusivamente por tener como contraparte a una entidad aseguradora con el carcter de parte vinculada, y que cumplan las restantes condiciones para ser considerados activos de un plan conforme a lo previsto en la CBE 4/2004.

4. Los inmuebles y los dems bienes o derechos que sean aplicacin de la obra social de las cajas de ahorros y las cooperativas de crdito se ponderarn integrados en las categoras de riesgo que correspondan, netos de los fondos de esa naturaleza que no se integren entre los recursos propios de la entidad.

Seccin primera. Mtodo estndar
Subseccin 1. Disposiciones generales
Norma decimocuarta. Categoras de exposicin.

1. Atendiendo a su contraparte o a sus caractersticas, tal y como se indica en la presente seccin, las entidades de crdito asignarn sus exposiciones al riesgo de crdito a alguna de las siguientes categoras:

a) Administraciones centrales y bancos centrales.

b) Administraciones regionales y autoridades locales.

c) Entidades del sector pblico y otras instituciones pblicas sin fines de lucro.

d) Bancos multilaterales de desarrollo.

e) Organizaciones internacionales.

f) Instituciones, entendindose por tales las exposiciones frente a entidades de crdito y las empresas de servicios de inversin que no deban asignarse a otras categoras.

g) Empresas.

h) Minoristas.

i) Exposiciones frente a personas fsicas o empresas garantizadas con bienes inmuebles residenciales o comerciales.

j) Exposiciones en situacin de mora.

k) Exposiciones de alto riesgo.

l) Bonos garantizados.

m) Posiciones en titulizaciones.

n) Exposiciones frente a instituciones y empresas con calificacin crediticia a corto plazo.

) Exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva (IIC).

o) Otras exposiciones.

2. Se incluirn en la categora de exposiciones Minoristas, las que cumplan los requisitos siguientes:

a) Tener como contraparte a personas fsicas o a pequeas y medianas empresas (PYME), segn se definen en el apartado 1 del artculo 2. del Real Decreto 1515/2007, de 16 de noviembre, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad de Pequeas y Medianas Empresas.

b) Formar parte de un segmento del negocio que cuente con un nmero elevado de exposiciones con caractersticas similares que se ofrezcan pblicamente y de manera masiva a la clientela, de modo que la diversificacin que se produce reduzca sustancialmente los riesgos asociados a ese tipo de exposiciones.

c) Que el importe total de la deuda del cliente, o del grupo de clientes vinculados entre s al pago de la deuda frente a la entidad de crdito, incluida cualquier exposicin en situacin de mora, no supere la cifra de un milln de euros. A efectos de calcular dicha cifra:

i) Se excluirn las cuentas de orden, as como las exposiciones garantizadas con inmuebles residenciales que se beneficien de una ponderacin del 35% con arreglo a lo indicado en la NORMA siguiente.

ii) Se incluir el valor actual de los pagos debidos por operaciones de arrendamiento financiero.

Los valores, ya sean de renta fija o de renta variable, no se incluirn en esta categora y, por tanto, no se tendrn en cuenta a efectos de calcular la cifra que se indica en la letra c).

3. La categora de Empresas comprender las exposiciones que no deban incluirse en otra categora y que tengan como contraparte a cualquier tipo de empresario, incluso los empresarios individuales y las empresas sin nimo de lucro.

Subseccin 2. Medicin del riesgo de crdito
Norma decimoquinta. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

1. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en cada una de las categoras de exposicin previstas en la NORMA DECIMOCUARTA se realizar aplicando la siguiente frmula:

Exposicin ponderada por riesgo = ponderacin de riesgo x valor de la exposicin

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, las entidades de crdito aplicarn las ponderaciones de riesgo previstas en la NORMA siguiente, en funcin de la categora a la cual pertenezca la exposicin y, cuando proceda, de su calidad crediticia. Dicha calidad crediticia se determinar usando como referencia, en los trminos previstos en la subseccin 3 de esta seccin, las calificaciones crediticias de las agencias de calificacin externa (ECAI) a que se refieren la NORMA DECIMONOVENA y siguientes; en el caso de las exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales podrn utilizarse tambin las calificaciones crediticias de las agencias de crdito a la exportacin a que se refiere la NORMA DECIMOCTAVA.

3. Las exposiciones a las que la NORMA siguiente no atribuya una ponderacin de riesgo concreta recibirn una ponderacin del 100%.

4. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, en el clculo de sus requerimientos individuales por riesgo de crdito, las entidades de crdito podrn aplicar una ponderacin de riesgo del 0% a sus exposiciones frente a una contraparte que sea su empresa matriz, su filial o una filial de su empresa matriz, o bien una empresa que se encuentre en una de las situaciones contempladas en la seccin I del captulo II del Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre, por el que se aprueban la normas para la formulacin de las cuentas anuales, siempre que se cumplan las condiciones siguientes:

a) Que la contraparte sea una entidad consolidable por su actividad sujeta a los requisitos prudenciales apropiados.

b) Que la contraparte est incluida en la misma consolidacin que la entidad de crdito y se utilice el mtodo de integracin global.

c) Que la contraparte est sujeta a los mismos procedimientos de calificacin, medicin y control de riesgos que la entidad de crdito.

d) Que la contraparte est establecida en Espaa.

e) Que no exista actualmente, ni sea previsible que exista en el futuro, impedimento alguno de carcter material o jurdico a la inmediata transferencia de recursos propios o al reembolso de pasivos de la contraparte a la entidad de crdito. A tal fin debern aportar al Banco de Espaa la documentacin a que se refiere la letra c) del apartado 2 de la NORMA QUINTA.

Lo dispuesto en este apartado no ser, sin embargo, de aplicacin a las exposiciones que puedan formar parte de los recursos propios de las entidades de crdito o sus grupos, de acuerdo con lo previsto en el captulo tercero de la presente Circular.

5. Asimismo, y con igual excepcin a la prevista en el ltimo prrafo del apartado anterior, las entidades de crdito podrn aplicar una ponderacin de riesgo del 0% a sus exposiciones frente a contrapartes que pertenezcan al mismo sistema institucional de proteccin que la entidad de crdito acreedora, siempre que se cumplan las condiciones siguientes:

a) Que el sistema institucional de proteccin, sea a travs de un acuerdo contractual o a travs de un rgimen legal de asignacin de responsabilidades, las incluya y proteja y, en particular, garantice su liquidez y su solvencia cuando resulte necesario, a fin de evitar una situacin concursal.

b) Que la contraparte sea una institucin o una sociedad financiera de cartera, una entidad financiera, una empresa de gestin de activos o una empresa instrumental (tal y como se define en el apartado 1 de la NORMA SEGUNDA) sujeta a los requisitos prudenciales apropiados, est establecida en Espaa y siempre que pueda acreditarse que no existe impedimento material o jurdico alguno al reembolso de fondos a las entidades de crdito integradas en el citado sistema.

c) Que el sistema pueda otorgar el apoyo necesario con arreglo a su cometido, con cargo a fondos disponibles para ello de forma inmediata.

d) Que el sistema cuente con mecanismos adecuados, establecidos de manera uniforme para el seguimiento y la clasificacin de los riesgos, que ofrezcan una visin exhaustiva de la situacin de riesgo de todos los miembros individuales y del sistema en su conjunto, teniendo en cuenta las posibilidades de vinculacin entre las diferentes exposiciones. Adems, el sistema debe controlar de manera especfica y adecuadamente las exposiciones en situacin de incumplimiento.

e) Que el sistema efecte su propia evaluacin de riesgos y la comunique a sus miembros.

f) Que el sistema elabore y publique una vez al ao, ya sea un informe consolidado que comprenda el balance, la cuenta de resultados, el informe de situacin y el informe de riesgos del sistema en su conjunto, ya un informe que comprenda el balance agregado, la cuenta agregada de resultados, el informe de situacin y el informe de riesgos del sistema en su conjunto.

g) Que los miembros del sistema que deseen abandonarlo estn obligados a notificarlo con una antelacin de al menos 24 meses.

h) Que se elimine la utilizacin mltiple de los elementos admisibles para el clculo de los recursos propios, as como cualquier constitucin inapropiada de recursos propios entre los miembros del sistema. A estos efectos, el sistema deber contar con mecanismos de medicin consolidada de sus recursos propios que permitan una evaluacin de la adecuacin de la solvencia que ofrece el sistema.

i) Que el sistema se base en una amplia participacin de entidades de crdito con un perfil de negocio predominantemente homogneo.

El Banco de Espaa verificar, a solicitud de al menos dos tercios de las entidades que integren dichos sistemas, el cumplimiento de los requisitos anteriores y podr condicionar la autorizacin de la aplicacin de la ponderacin del 0% indicada, a que las entidades acogidas al sistema queden vinculadas entre s por las instrucciones vinculantes de los organismos de gestin del propio sistema a efectos de asegurar la liquidez y solvencia del mismo. Si la solicitud no ha sido resuelta transcurridos tres meses desde su presentacin completa, las entidades podrn aplicar la ponderacin indicada en este apartado a las dems entidades solicitantes.

Norma decimosexta. Ponderacin de riesgo.

A) Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales.

1. Las exposiciones frente a la Administracin General del Estado, el Banco de Espaa y las dems administraciones centrales y los bancos centrales de los restantes pases del Espacio Econmico Europeo, denominadas y financiadas en la moneda local del Estado miembro correspondiente, as como frente al Banco Central Europeo, se ponderarn al 0%.

2. Las restantes exposiciones de esta categora se ponderarn al 100%, sin perjuicio de lo dispuesto en los nmeros siguientes de este apartado.

3. Cuando se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI designada, tal y como se define en la NORMA VIGSIMA PRIMERA, las exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 1. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de acuerdo con lo previsto en la NORMA VIGSIMA.

Cuadro 1

Nivel de calidad crediticia.

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo.

0%

20%

50%

100%

100%

150%

4. Por su parte, las exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, respecto de las que se disponga de una calificacin crediticia externa realizada por una agencia de crdito a la exportacin de las previstas en la NORMA DECIMOCTAVA, recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 2, en funcin de la prima mnima de seguro a la exportacin (MEIP) a la que se encuentre asociada la referida calificacin crediticia.

Cuadro 2

MEIP

0

1

2

3

4

5

6

7

Ponderacin de riesgo.

0%

0%

20%

50%

100%

100%

100%

150

5. Cuando las autoridades competentes de un tercer pas que aplique disposiciones de supervisin y regulacin al menos equivalentes a las aplicadas en la Unin Europea asignen una ponderacin de riesgo inferior a la indicada en los apartados anteriores de esta NORMA a las exposiciones frente a su administracin central y a su banco central que estn denominadas y financiadas en la moneda local de dicho tercer pas, las entidades de crdito podrn ponderar de la misma manera esas exposiciones, siempre que el Banco de Espaa, a solicitud, debidamente motivada, de una entidad o de una asociacin representativa de entidades de crdito verifique y declare, a estos efectos, la equivalencia de las disposiciones citadas.

El Banco de Espaa publicar en su pgina web en Internet una lista de los pases sobre los que haya verificado la equivalencia de acuerdo con lo dispuesto en el prrafo anterior.

B) Exposiciones frente a administraciones regionales y autoridades locales.

6. Las exposiciones asignadas a esta categora recibirn las ponderaciones de riesgo previstas en el nmero 18 de esta NORMA para la categora de Instituciones.

7. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la deuda pblica emitida por las Comunidades Autnomas y las entidades locales espaolas recibirn el mismo tratamiento que las exposiciones frente a la Administracin General del Estado.

8. Cuando las autoridades competentes de un pas del Espacio Econmico Europeo o de un tercer pas que aplique disposiciones de supervisin y regulacin al menos equivalentes a las aplicadas en la Unin Europea otorguen a las exposiciones frente a las administraciones regionales y autoridades locales el mismo tratamiento que a las exposiciones frente a su administracin central, las entidades de crdito podrn ponderar de la misma manera sus exposiciones con esas administraciones regionales y autoridades locales; caso de que se trate de un tercer pas, dicho tratamiento podr aplicarse siempre que el Banco de Espaa, a solicitud, debidamente motivada, de una entidad o de una asociacin representativa de entidades de crdito verifique y declare, a estos efectos, la equivalencia de las disposiciones citadas.

El Banco de Espaa publicar en su pgina web en Internet una lista de los pases sobre los que haya verificado la equivalencia de acuerdo con lo dispuesto en el prrafo anterior.

C) Exposiciones frente a entidades del sector pblico y otras instituciones pblicas sin fines de lucro.

9. Las exposiciones frente a los organismos autnomos y las entidades pblicas empresariales reguladas en el ttulo III de la Ley 6/1997, de 14 de abril, de organizacin y funcionamiento de la Administracin General del Estado, y frente a las dems agencias o entidades de derecho pblico vinculadas o dependientes de la Administracin General del Estado, frente a las entidades gestoras, servicios comunes y mutuas de la Seguridad Social y frente al Instituto de Crdito Oficial, se ponderarn al 0%.

A estos efectos, el Banco de Espaa har pblica una lista con todas las entidades del sector pblico que hayan de recibir el mismo tratamiento, en trminos de ponderacin de riesgo, que la Administracin General del Estado. En tanto no se publique dicha lista, las entidades podrn utilizar a esos fines la clasificacin relevante a efectos contables conforme a lo indicado en la CBE 4/2004 en relacin con la sectorizacin de saldos.

10. Las exposiciones frente a los organismos autnomos y entes pblicos dependientes de las Comunidades Autnomas, siempre que, conforme a las leyes aplicables, tengan naturaleza anloga a la prevista para los dependientes de la Administracin del Estado en el nmero 9 de esta NORMA, y frente a los organismos o entes pblicos de naturaleza administrativa dependientes de las Entidades Locales espaolas, siempre que carezcan de fines lucrativos y desarrollen actividades administrativas propias de dichas entidades, recibirn la ponderacin aplicable a la administracin de la que dependan.

A estos efectos, el Banco de Espaa har pblica una lista con todas las entidades del sector pblico que hayan de recibir el mismo tratamiento, en trminos de ponderacin de riesgo, que sus administraciones regionales o autoridades locales. En tanto no se publique dicha lista las entidades podrn utilizar a esos fines la clasificacin relevante a efectos contables conforme a lo indicado en la CBE 4/2004 en relacin con la sectorizacin de saldos.

11. Las restantes exposiciones asignadas a esta categora recibirn una ponderacin de riesgo del 100%, sin perjuicio de lo dispuesto en los nmeros siguientes de este apartado.

12. Cuando las autoridades competentes de otro Estado miembro otorguen a las exposiciones frente a determinadas entidades del sector pblico el mismo tratamiento que a las exposiciones frente a instituciones, o que a las exposiciones frente a la respectiva administracin central, las entidades de crdito podrn ponderar esas exposiciones de la misma manera.

13. Cuando las autoridades competentes de un tercer pas que aplique disposiciones de supervisin y regulacin al menos equivalentes a las aplicadas en la Unin Europea otorguen a las exposiciones frente a determinadas entidades del sector pblico el mismo tratamiento que a las exposiciones frente a instituciones, las entidades de crdito podrn ponderar de la misma manera sus exposiciones frente a esas entidades del sector pblico, siempre que el Banco de Espaa, a solicitud, debidamente motivada, de una entidad o de una asociacin representativa de entidades de crdito verifique y declare, a estos efectos, la equivalencia de las disposiciones citadas.

El Banco de Espaa publicar en su pgina web en Internet una lista de los pases sobre los que haya verificado la equivalencia de acuerdo con lo dispuesto en el prrafo anterior.

D) Exposiciones frente a bancos multilaterales de desarrollo.

14. Las exposiciones frente a bancos multilaterales de desarrollo recibirn una ponderacin de riesgo del 50%, sin perjuicio de lo establecido en los nmeros siguientes de este apartado. A efectos de lo dispuesto en este apartado, la Corporacin Interamericana de Inversiones, el Banco de Desarrollo y Comercio del Mar Negro y el Banco Centroamericano de Integracin Econmica, se considerarn bancos multilaterales de desarrollo.

15. Cuando se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI designada, se aplicar a las exposiciones la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 3. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de acuerdo con lo previsto en la NORMA VIGSIMA.

Cuadro 3

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo

20%

50%

50%

100%

100%

150%

16. No obstante lo dispuesto en los nmeros anteriores de este apartado, las exposiciones frente a los siguientes bancos multilaterales de desarrollo recibirn una ponderacin de riesgo del 0%:

a) Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo.

b) Corporacin Financiera Internacional.

c) Banco Interamericano de Desarrollo.

d) Banco Asitico de Desarrollo.

e) Banco Africano de Desarrollo.

f) Banco de Desarrollo del Consejo de Europa.

g) Banco Nrdico de Inversiones.

h) Banco de Desarrollo del Caribe.

i) Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo.

j) Banco Europeo de Inversiones.

k) Fondo Europeo de Inversiones.

l) Oficina Multilateral de Garanta de Inversiones.

m) Fondo Financiero Internacional para la Inmunizacin.

n) Banco Islmico de Desarrollo.

Asimismo, se asignar una ponderacin de riesgo del 20% a la fraccin no desembolsada del capital suscrito en el Fondo Europeo de Inversiones.

E) Exposiciones frente a organizaciones internacionales.

17. Las exposiciones frente a las siguientes organizaciones internacionales recibirn una ponderacin de riesgo del 0%:

a) Comunidad Europea.

b) Fondo Monetario Internacional.

c) Banco de Pagos Internacionales.

Las restantes exposiciones frente a organizaciones internacionales recibirn una ponderacin del 100%.

F) Exposiciones frente a instituciones.

18. Las exposiciones asignadas a la categora de Instituciones se ponderarn de acuerdo con las siguientes reglas:

a) Si se dispone de calificaciones crediticias de una ECAI designada para las exposiciones frente a la administracin central de la jurisdiccin en la que la institucin se encuentre constituida, es decir, tenga su sede central, las exposiciones frente a dicha institucin recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 4. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de acuerdo con lo previsto en la NORMA VIGSIMA.

Cuadro 4

Nivel de calidad crediticia asignado a la administracin central

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo de la exposicin

20%

50%

100%

100%

100%

150%

b) Si no se dispone de las calificaciones mencionadas en la letra anterior, las exposiciones se ponderarn al 100%, salvo que puedan integrarse dentro de la categora M).

19. No obstante lo dispuesto en el nmero anterior, las exposiciones frente a instituciones que tengan un vencimiento original inferior o igual a tres meses, y que no deban incluirse en el apartado M), recibirn una ponderacin de riesgo del 20%; tambin recibirn dicha ponderacin las exposiciones con vencimiento original superior cuyo vencimiento residual sea inferior o igual a tres meses, denominadas y financiadas en la moneda nacional del prestatario. Adems, se tendr en cuenta lo indicado en el apartado 16 de la NORMA VIGSIMA PRIMERA.

20. Las exposiciones frente a las sociedades de garanta recproca y de reafianzamiento se ponderarn como las exposiciones frente a instituciones; tambin se ponderarn de ese modo las exposiciones frente a otras entidades financieras autorizadas y supervisadas por las autoridades responsables de la autorizacin y supervisin de las entidades de crdito que, adems, se encuentren sujetas a requisitos prudenciales equivalentes a los aplicados a este ltimo tipo de entidades; en este ltimo caso, la aplicacin de tal tratamiento se comunicar previamente al Banco de Espaa indicando las razones que avalen tal decisin.

21. Sin perjuicio de los dispuesto en el apartado 4 de la NORMA QUINTA, la ponderacin de riesgo de las exposiciones que puedan formar parte de los recursos propios de las entidades de crdito y sus grupos de acuerdo con lo previsto en el captulo tercero de la presente Circular, o de los recursos propios de las empresas de servicios de inversin y sus grupos, ser del 100%, a menos que se hayan deducido de los recursos propios.

22. Cuando una exposicin frente a una institucin revista la forma de reservas mnimas requeridas por el Banco Central Europeo o por el banco central de un Estado miembro, que deban mantenerse por la entidad de crdito, podr sta asignar a dicha exposicin la ponderacin de riesgo correspondiente a las exposiciones frente al banco central del Estado miembro de que se trate, siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que las reservas se mantengan de conformidad con lo previsto en el Reglamento (CE) n. 1745/2003 del Banco Central Europeo, de 12 de septiembre de 2003, relativo a la aplicacin de las reservas mnimas o en reglamentos posteriores que lo sustituyan, o de conformidad con requisitos nacionales que sean equivalentes en todos los aspectos materiales a los previstos en dicho Reglamento.

b) Que en caso de concurso o insolvencia de la institucin que mantenga las reservas, stas sean devueltas en su totalidad y a su debido tiempo a la entidad de crdito y no puedan utilizarse para atender otras obligaciones de la institucin.

G) Exposiciones frente a empresas.

23. Las exposiciones asignadas a esta categora se ponderarn al 100% o con la ponderacin asignada a la administracin central de la jurisdiccin en la que la empresa se encuentre constituida, es decir, donde tenga su sede central, si esta ltima fuera superior.

24. No obstante, cuando se disponga de una calificacin crediticia externa de la empresa efectuada por una ECAI designada, la exposicin recibir la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 5. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de acuerdo con lo previsto en la NORMA VIGSIMA.

Cuadro 5

Nivel de calidad

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo

20%

50%

100%

100%

150%

150%

H) Exposiciones frente a minoristas.

25. Las exposiciones asignadas a la categora de Minoristas recibirn una ponderacin de riesgo del 75%.

I) Exposiciones frente a personas fsicas y empresas garantizadas con bienes inmuebles residenciales o comerciales.

26. Las exposiciones frente a personas fsicas y empresas garantizadas con hipotecas sobre inmuebles residenciales o comerciales se ponderarn de acuerdo con los nmeros siguientes del presente apartado, salvo que puedan recibir una mejor ponderacin atendiendo a la calificacin crediticia de la contraparte o a otras garantas; caso de no ajustarse a lo determinado en ellos y no proceder su inclusin en las categoras minorista o empresas, recibirn una ponderacin de riesgo del 100%.

I.1 Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles residenciales.

27. Las exposiciones, o cualquier parte de stas, garantizadas por hipotecas sobre inmuebles residenciales que ocupe o vaya a ocupar el propietario o que ste vaya a ceder en rgimen de arrendamiento, o el propietario efectivo, en caso de que se trate de una sociedad de inversin personal, recibirn una ponderacin de riesgo del 35%, siempre que se cumplan, adems, las siguientes condiciones:

a) Que el valor del inmueble no dependa sustancialmente de la calidad crediticia del deudor. Este requisito debe entenderse sin perjuicio de aquellas situaciones en las que factores puramente macroeconmicos afecten tanto al valor del inmueble como a la situacin econmica del prestatario.

b) Que el riesgo de la entidad de crdito en relacin con el prestatario no dependa sustancialmente del rendimiento que este ltimo pueda obtener del inmueble hipotecado, sino de su capacidad para reembolsar la deuda por otros medios. En particular, y en caso de inmuebles arrendados, el reembolso de la exposicin no deber depender sustancialmente de los flujos de caja generados por el inmueble que se utilice como garanta real.

c) Que se cumplan los requisitos mnimos establecidos en el apartado 6 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA y las reglas de valoracin enunciadas en los apartados 54 y 55 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA.

d) Que el crdito rena las condiciones exigidas por la regulacin espaola del mercado hipotecario para servir de garanta a la emisin de bonos o cdulas hipotecarias, y en especial las que exigen que el valor del inmueble sea superior, en la forma que all se indica, al de la exposicin, y que, en general, determinan que el valor del prstamo no exceda del 80% del valor de la garanta. En el caso de inmuebles radicados en el extranjero, se aplicarn las normas equivalentes que aseguren que el valor del inmueble sea sustancialmente superior al de la exposicin.

Aquella parte del prstamo que no cumpla, en relacin con el valor del inmueble, las condiciones a que se refiere la letra d) anterior, sin exceder del 95% de la garanta, se ponderar al 100%.

Caso de que el valor del prstamo supere al 95% del de la garanta, y el objeto del mismo sea la adquisicin del inmueble o la consolidacin de deudas del cliente, el exceso se tratar como una exposicin de alto riesgo conforme a lo indicado en el apartado K) siguiente y recibir, por tanto, una ponderacin del 150%.

28. Las exposiciones frente a un arrendatario derivadas de operaciones de arrendamiento financiero de inmuebles residenciales en las que la entidad de crdito ostente la condicin de arrendador y el arrendatario tenga una opcin de compra sobre el bien arrendado, recibirn una ponderacin de riesgo del 35%, siempre que el riesgo de la entidad de crdito se encuentre plenamente garantizado por su propiedad sobre el bien en cuestin.

29. Cuando las autoridades competentes de otro Estado miembro del Espacio Econmico Europeo hayan eximido del cumplimiento del requisito previsto en la letra b) del apartado 27 para la aplicacin del trato preferencial del 35%, las entidades de crdito podrn aplicar ese tratamiento preferencial, sin necesidad de cumplir dicho requisito, a las exposiciones garantizadas con hipotecas o derivadas de operaciones de arrendamiento financiero sobre inmuebles residenciales situados en el territorio del Estado miembro que haya previsto la referida exencin.

I.2 Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales.

30. Las exposiciones, o cualquier parte de stas, garantizadas por hipotecas sobre oficinas o locales comerciales polivalentes situados en Espaa recibirn una ponderacin de riesgo del 50%, siempre que se cumplan, adems, las siguientes condiciones:

a) Que el valor del inmueble no dependa sustancialmente de la calidad crediticia del deudor. Este requisito debe entenderse sin perjuicio de aquellas situaciones en las que factores puramente macroeconmicos afecten tanto al valor del inmueble como a la situacin econmica del prestatario.

b) Que el riesgo de la entidad de crdito en relacin con el prestatario no dependa sustancialmente del rendimiento que este ltimo pueda obtener del inmueble hipotecado, sino de su capacidad para reembolsar la deuda por otros medios. En particular, en caso de inmuebles arrendados, el reembolso de la exposicin no deber depender sustancialmente de los flujos de caja generados por el inmueble que se utilice como garanta real.

c) Que se cumplan los requisitos mnimos establecidos en el apartado 6 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA y las reglas de valoracin enunciadas en los apartados 54 y 55 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA.

d) Que el crdito rena las condiciones exigidas por la regulacin espaola del mercado hipotecario para servir de garanta a la emisin de bonos o cdulas hipotecarias y, adems, que no supere el 60% del valor de tasacin calculado con arreglo a las normas aplicables en dicho mercado.

Aquella parte del prstamo que no cumpla, en relacin con el valor del inmueble, las condiciones a que se refiere la letra d) anterior, sin exceder del 80% de la garanta, se ponderar al 100%. Caso de que el valor del prstamo supere al 80% del de la garanta, y el objeto del mismo sea la adquisicin del inmueble o la consolidacin de deudas del cliente, el exceso se tratar como una exposicin de alto riesgo conforme a lo indicado en el apartado K) siguiente y recibir, por tanto, una ponderacin del 150%.

31. Las exposiciones vinculadas a operaciones de arrendamiento financiero relacionadas con oficinas u otros locales comerciales situados en sus territorios con arreglo a los cuales la entidad de crdito ostente la condicin de arrendador y el arrendatario disponga de una opcin de compra, recibirn una ponderacin de riesgo del 50%, siempre que el riesgo de la entidad de crdito quede plenamente garantizado por su derecho de propiedad del bien en cuestin.

32. Cuando las autoridades competentes de otro Estado miembro hayan previsto la aplicacin de una ponderacin de riesgo del 50% respecto de las exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales situados en su territorio (dispensando o no del cumplimiento del requisito previsto en la letra b) del apartado 30) o derivadas de operaciones de arrendamiento financiero sobre ese tipo de inmuebles, las entidades de crdito podrn aplicar el tratamiento preferencial establecido en dicho Estado a las exposiciones ntegramente garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales situados en el territorio del referido Estado miembro.

J) Exposiciones en situacin de mora.

33. Las exposiciones que se encuentren en situacin de mora, es decir, que lleven impagadas ms de 90 das, recibirn una ponderacin de riesgo del 150%, sin perjuicio de lo dispuesto en los nmeros siguientes de este apartado. No obstante, en el caso de que las correcciones de valor por deterioro especficas sean iguales o superiores al 20% de la exposicin, bruta de dichos ajustes, recibir una ponderacin de riesgo del 100%. Para el clculo de la exposicin bruta slo se tendrn en cuenta los importes dispuestos de la exposicin.

Se asimilarn a las exposiciones en situacin de mora los activos materiales adjudicados o recibidos en pago de las deudas resultantes de dichas exposiciones.

La prrroga o reinstrumentacin de las operaciones no interrumpe su morosidad y, por tanto, no supondr su clasificacin en otra categora de exposicin distinta de la de esta letra, salvo que se acredite que existe una razonable certeza de que el cliente puede hacer frente a su pago en el calendario previsto o se aporten nuevas garantas eficaces a juicio del Banco de Espaa, y, en ambos casos, se perciban, al menos, los intereses ordinarios pendientes de cobro, sin tener en cuenta los intereses de demora.

34. Los criterios establecidos en el nmero precedente no se aplicarn a las partes garantizadas de una exposicin. Al objeto de definir la parte garantizada de una exposicin en situacin de mora, se considerarn elegibles las mismas garantas que las admitidas a efectos de reduccin del riesgo de crdito en la seccin tercera de este captulo. En particular:

i) Las exposiciones garantizadas con hipotecas o las que constituyan arrendamiento financiero inmobiliario sobre inmuebles residenciales contempladas en el apartado I.1 de esta NORMA, netas de correcciones de valor por deterioro especficas, recibirn una ponderacin de riesgo del 100% cuando se encuentren en situacin de mora durante ms de 90 das. No obstante, en el caso de que las correcciones de valor sean iguales o superiores al 20% de la exposicin bruta de dichos ajustes recibirn una ponderacin de riesgo del 50%.

ii) Del mismo modo, las exposiciones garantizadas con hipotecas o las que constituyan arrendamiento financiero inmobiliario sobre inmuebles comerciales citados en el apartado I.2 de esta NORMA netas de correcciones de valor por deterioro especficas, recibirn una ponderacin de riesgo del 100% cuando se encuentren en situacin de mora durante ms de 90 das.

K) Exposiciones pertenecientes a categoras regulatorias de alto riesgo.

35. Las participaciones en entidades de capital riesgo y las exposiciones de renta variable cuando la inversin no forme parte de una relacin a largo plazo con el cliente, es decir, cuando no tenga carcter permanente a efectos contables, recibirn una ponderacin de riesgo del 150%.

Recibirn, asimismo, esta ponderacin las exposiciones consideradas como dudosas por razones distintas de la morosidad del cliente, las clasificadas como tales por tener el cliente saldos morosos superiores al 25% de los importes pendientes de cobro, y, en los prstamos hipotecarios a que se refieren los ltimos prrafos de los nmeros 27 y 30 de esta NORMA, la parte del prstamo que exceda del 95% o del 80% del valor del bien hipotecado, segn sea ste residencial o comercial.

No obstante, las exposiciones citadas en los prrafos anteriores podrn recibir una ponderacin del 100% cuando las correcciones de valor por deterioro especficas sean iguales o superiores al 20% de la exposicin bruta de dichos ajustes.

L) Bonos garantizados.

36. Las exposiciones que se consideren bonos garantizados, de acuerdo a lo previsto en el nmero siguiente de este apartado, recibirn una ponderacin de riesgo que estar en funcin de la ponderacin que se asigne a las exposiciones no subordinadas y no garantizadas frente a la entidad de crdito emisora de los bonos garantizados, de acuerdo con las siguientes correspondencias:

a) Cuando la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a la entidad emisora sea del 20%, la del bono garantizado ser del 10%.

b) Cuando la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a la entidad emisora sea del 50%, la del bono garantizado ser del 20%.

c) Cuando la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a la entidad emisora sea del 100%, la del bono garantizado ser del 50%.

d) Cuando la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a la entidad emisora sea del 150%, la del bono garantizado ser del 100%.

37. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por bonos garantizados los bonos, cdulas y participaciones hipotecarias a que se refiere la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de regulacin del mercado hipotecario, las cdulas territoriales reguladas en el artculo 13 de la Ley 44/2002, de 22 de noviembre, de medidas de reforma del sistema financiero, as como los dems mencionados en el artculo 38.2.c) del Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, que aprueba el Reglamento de la Ley de Instituciones de Inversin Colectiva y en el apartado 4 del artculo 22 de la Directiva 85/611/CEE, que se encuentren cubiertos por cualquiera de los siguientes activos, es decir, que cuenten con esos activos de forma que estn destinados exclusivamente, en virtud de una ley, a proteger a los tenedores de bonos frente a posibles prdidas:

a) Exposiciones frente a, o garantizadas por, administraciones centrales, bancos centrales, entidades del sector pblico, administraciones regionales y autoridades locales de los pases integrados en el Espacio Econmico Europeo.

b) Exposiciones frente a, o garantizadas por:

– Administraciones centrales y bancos centrales de pases no pertenecientes al Espacio Econmico Europeo, bancos multilaterales de desarrollo y organizaciones internacionales que, de acuerdo con lo previsto en esta NORMA, tengan asignada una calidad crediticia de nivel 1.

– Entidades del sector pblico, administraciones regionales y autoridades locales de pases no pertenecientes al Espacio Econmico Europeo que reciban el mismo tratamiento que las exposiciones frente a instituciones o que las exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, y que tengan asignada una calidad crediticia de nivel 1 en virtud de lo dispuesto en esta NORMA.

– Exposiciones incluidas en los apartados anteriores de esta letra que, de acuerdo con lo previsto en esta NORMA, tengan asignada como mnimo una calidad crediticia de nivel 2, siempre que no superen el 20% del importe nominal de los activos afectos a los bonos garantizados.

c) Exposiciones frente a instituciones que, de acuerdo con lo dispuesto en esta NORMA, tengan asignada una calidad crediticia de nivel 1, siempre que no superen el 15% del importe nominal de los activos afectos a los bonos garantizados. El lmite del 15% no ser, sin embargo, de aplicacin a las exposiciones originadas por la transmisin y gestin de pagos de los deudores de los prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles a los titulares de los bonos garantizados, ni por los ingresos derivados de la liquidacin de tales prstamos.

No obstante lo anterior, las exposiciones frente a instituciones situadas en el Espacio Econmico Europeo cuyo vencimiento original sea inferior o igual a 100 das podrn ser incluidas en este punto aunque tengan asignada una calidad crediticia de nivel 2 de acuerdo con lo previsto en esta NORMA.

d) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles residenciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuacin:

– Prstamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:

(i) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

(ii) 80% del valor de las propiedades que sirven de garanta.

– Ttulos no subordinados emitidos por vehculos de titulizacin que estn regulados por la legislacin de un Estado miembro y que titulicen prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles residenciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales vehculos de titulizacin estn constituidos por prstamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:

(i) Nominal de los ttulos emitidos por el vehculo de titulizacin.

(ii) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

(iii) 80% del valor de los inmuebles que sirven de garanta.

Adems, los ttulos debern tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta NORMA, y no podrn superar el 10% del importe nominal de los activos afectos a los bonos garantizados.

El lmite del 90% no ser de aplicacin, sin embargo, a las exposiciones originadas por la transmisin y gestin de pagos de los deudores de los prstamos garantizados con inmuebles asociados a los ttulos no subordinados emitidos por los vehculos o con ttulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidacin de tales prstamos.

e) Exposiciones garantizadas con hipotecas sobre inmuebles comerciales, en la forma y condiciones que se exponen a continuacin:

– Prstamos garantizados hasta el menor de los dos importes siguientes:

(i) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

(ii) 60% del valor de las propiedades que sirven de garanta.

– Ttulos no subordinados emitidos por vehculos de titulizacin que estn regulados por la legislacin de un Estado miembro y que titulicen prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales, siempre que al menos el 90% de los activos de tales vehculos de titulizacin estn constituidos por prstamos hipotecarios que se valoren teniendo en cuenta el menor de los importes siguientes:

(i) Nominal de los ttulos emitidos por el vehculo de titulizacin.

(ii) Principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble.

(iii) 60% del valor de los inmuebles que sirven de garanta.

Adems, los ttulos debern tener asignada una calidad crediticia de nivel 1, de acuerdo con lo previsto en esta NORMA, y no podrn superar el 10% del importe nominal de los bonos garantizados.

El lmite del 90% no ser, sin embargo, de aplicacin a las exposiciones originadas por la transmisin y gestin de pagos de los deudores de los prstamos garantizados con inmuebles asociados a los ttulos no subordinados emitidos por los vehculos o con ttulos de deuda, ni por los ingresos derivados de la liquidacin de tales prstamos.

– Asimismo, se considerar que cumplen los requisitos previstos en esta letra los prstamos garantizados con hipotecas sobre inmuebles comerciales cuando la relacin entre el principal de los prstamos que tengan como garanta el mismo inmueble y el valor de las propiedades que les sirven de garanta sea superior al 60% e inferior o igual al 70%, siempre que el valor total de las propiedades hipotecadas para cubrir los bonos garantizados supere en un 10%, como mnimo, el importe nominal de los bonos garantizados y que, adems, los derechos de los titulares de los bonos cumplan los requisitos de certeza legal establecidos en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito establecidas en la seccin tercera de este captulo. Los derechos de los titulares de los bonos tendrn prioridad sobre la garanta real frente a cualquier otro acreedor.

f) Prstamos garantizados con buques, cuando los prstamos hipotecarios correspondientes, unidos a los restantes que tengan el mismo buque como garanta,no superen el 60% del valor del buque.

Por su parte, el lmite del 20% a que se refieren las letras d) y e) de este apartado, en relacin con los ttulos no subordinados emitidos por vehculos de titulacin, no se aplicar hasta el 31 de diciembre de 2010, siempre que tales ttulos no subordinados puedan asignarse al nivel de calificacin crediticia de una ECAI reconocida que se corresponda con el nivel de calificacin crediticia ms favorable que dicha ECAI pueda asignar a los bonos garantizados.

M) Exposiciones correspondientes a posiciones o exposiciones de titulizacin.

38. La ponderacin de riesgo de las posiciones de titulizacin, tal y como se definen en la seccin cuarta de este captulo se determinar de conformidad con lo dispuesto en dicha seccin.

N) Exposiciones frente a instituciones y empresas con calificacin crediticia a corto plazo.

39. Las exposiciones frente a instituciones y empresas respecto a las que se disponga de una calificacin crediticia a corto plazo efectuada por una ECAI designada, y que no puedan recibir una ponderacin mejor segn lo indicado para la categora F), recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 6. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de conformidad con lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA. Adems, se tendr en cuenta lo indicado en el apartado 16 de la NORMA VIGSIMA PRIMERA.

Cuadro 6

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo

20%

50%

100%

150%

150%

150%

) Exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva (IIC).

40. Las exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva (IIC) recibirn una ponderacin de riesgo del 100%, sin perjuicio de lo dispuesto en los nmeros siguientes de este apartado.

41. Cuando se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI designada, estas exposiciones recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con el cuadro 7. Para ello debern tenerse en cuenta las evaluaciones del nivel de calidad crediticia que determine el Banco de Espaa de conformidad con lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA.

Cuadro 7

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

4

5

6

Ponderacin de riesgo

20%

50%

100%

100%

150%

150%

42. Cuando una exposicin en una IIC est asociada a exposiciones de alto riesgo, segn se indica en el apartado K) precedente, esa exposicin recibir una ponderacin de riesgo del 150%.

43. Las entidades de crdito podrn determinar la ponderacin de riesgo de las exposiciones en una IIC de acuerdo con lo dispuesto en los nmeros siguientes de este apartado, siempre que no deban aplicar lo establecido en los nmeros 41 y 42 anteriores y se cumplan los siguientes requisitos:

a) Que la IIC est gestionada por una empresa sujeta a supervisin en un Estado miembro o, en su defecto, que la empresa que la gestione est sujeta a una supervisin equivalente a la prevista por la legislacin comunitaria, a juicio de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, y que sta no haya considerado que no exista suficiente cooperacin entre las autoridades competentes.

b) Que el folleto u otro documento equivalente de la IIC indique las categoras de activos en las que la IIC est autorizada a invertir y, en caso de limitaciones a la inversin, los lmites relativos y los mtodos utilizados para calcularlos.

c) Que las actividades de la IIC sean objeto de un informe, realizado con una periodicidad al menos anual, que permita evaluar su activo y su pasivo, as como los ingresos y operaciones efectuados durante el periodo al que se refiera el informe.

No obstante lo indicado en la letra a), cuando la autoridad competente de otro Estado miembro reconozca una IIC de un tercer pas de acuerdo con lo dispuesto en dicha letra a), el Banco de Espaa podr hacer suyo ese reconocimiento sin esperar a la calificacin de la CNMV.

44. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 41, cuando la entidad de crdito tenga conocimiento continuado de todas las exposiciones subyacentes de la IIC,deber utilizar dichas exposiciones subyacentes para calcular una ponderacin de riesgo media para la IIC con arreglo a las normas previstas en esta seccin.

45. Siempre que no deba aplicar lo dispuesto en los apartados 41 y 42, cuando la entidad de crdito no tenga conocimiento continuado de todas las exposiciones subyacentes de la IIC, podr calcular una ponderacin de riesgo media para la IIC con arreglo a las normas previstas en esta seccin, presuponiendo que la IIC invierte en primer trmino, y hasta donde se lo permita lo indicado en su folleto u otro documento equivalente, en el tipo de exposiciones al que correspondan los mayores requerimientos de recursos propios, pasando luego a invertir en orden descendente hasta alcanzar el lmite total mximo de inversin.

46. Las entidades de crdito podrn encomendar a un tercero el clculo de la ponderacin de riesgo de una IIC de acuerdo con los mtodos indicados en los dos nmeros anteriores, siempre que la exactitud de dicho clculo est adecuadamente garantizada.

O) Otras exposiciones.

47. Se incluirn en esta categora las exposiciones frente a instituciones privadas sin fines de lucro, as como las exposiciones de activo material definidas de acuerdo con la norma vigsima sexta de la CBE 4/2004, que no constituyan activos adjudicados en pago de deudas. Todas ellas recibirn una ponderacin de riesgo del 100%.

48. Las cuentas de periodificacin estarn sometidas a la misma ponderacin que corresponda a los riesgos de los que deriven los rendimientos periodificados. Cuando la entidad de crdito no pueda determinar la operacin de procedencia o su contraparte, recibirn una ponderacin de riesgo del 100%.

49. Los cheques y otros activos pagaderos a la vista o vencidos cuyo pagador sea otra entidad de crdito y que estn pendientes de cobro recibirn una ponderacin de riesgo del 20%; no obstante, los librados por la clientela se ponderarn atendiendo a la naturaleza del librador o, con un porcentaje del 100% si ste fuera desconocido.

50. El efectivo en caja recibir una ponderacin de riesgo del 0%.

51. Las exposiciones frente a entidades financieras extranjeras especializadas en los mercados interbancario y de deuda pblica a las que otro Estado miembro haya atribuido una ponderacin de riesgo del 10%, recibirn esa ponderacin.

52. Las participaciones en renta variable y otros instrumentos que puedan integrar los recursos propios del emisor recibirn, siempre que no se haya indicado otra cosa en la presente Circular, una ponderacin de riesgo del 100%.

53. El oro en lingotes, mantenido en cajas fuertes propias o depositado en custodia, cuando est respaldado por pasivos denominados en oro, se ponderar al 0%.

Otras disposiciones.

54. En los casos de venta de activos con compromiso de recompra, as como en los compromisos de compra a plazo, las ponderaciones de riesgo sern las correspondientes a los activos y no a las contrapartes de las transacciones. En el caso de prstamos de valores, la ponderacin ser la mayor entre la correspondiente al deudor de la operacin y la del emisor del valor.

55. Cuando una entidad de crdito proporcione cobertura del riesgo de crdito para una cartera de exposiciones con la condicin de que sea el ensimo incumplimiento de entre esas exposiciones el que d lugar a la realizacin de la prestacin prevista en el contrato para ese evento por el vendedor del derivado de crdito y a la resolucin del contrato de cobertura, se aplicarn las siguientes reglas:

a) Si el derivado de crdito cuenta con la calificacin crediticia externa de una ECAI elegible, se aplicarn las ponderaciones de riesgo previstas en las normas sobre titulizacin contenidas en la seccin cuarta de este captulo.

b) Si el derivado de crdito no cuenta con la calificacin crediticia externa de una ECAI elegible, el valor de los activos ponderados por riesgo se obtendr sumando, hasta un mximo del 1.250%, las ponderaciones de riesgo de las exposiciones incluidas en la cartera, con exclusin de las n-1 exposiciones que individualmente tengan una exposicin ponderada por riesgo inferior a la de cualquiera de las exposiciones que se hayan incluido en la suma. Dicha suma se multiplicar por el importe nominal de la cobertura proporcionada por el derivado de crdito.

Norma decimosptima. Valor de la exposicin.

1. En orden a su ponderacin, los activos y cuentas de orden se computarn por su valor en libros, segn se define en la CBE 4/2004, tomando como base los importes recogidos en los estados reservados, individuales y consolidados a que se refiere dicha Circular y sin tener en cuenta, a efectos de dicho valor, en su caso, los ajustes por valoracin relacionados con operaciones de microcobertura con reflejo en el patrimonio neto. Por su parte, los ajustes de valor relacionados con:

a) Costes de transaccin: no se sumarn al valor del activo.

b) Intereses devengados: se sumarn a los riesgos de los que procedan aplicando en su caso lo previsto en el nmero 48 de la NORMA DECIMOSEXTA.

Cuando resulte aplicable, el valor de la exposicin se calcular teniendo en cuenta lo indicado en las letras d) y f) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA sobre las plusvalas contabilizadas como ajustes por valoracin en activos disponibles para la venta, y sobre la parte de la cobertura genrica correspondiente al riesgo de insolvencia que no pueda ser computada como recursos propios.

2. En el caso de las partidas incluidas en cuentas de orden, el valor de la exposicin se obtendr aplicando al valor contable de cada exposicin los siguientes porcentajes:

– 100% si es una partida de riesgo alto.

– 50% si es una partida de riesgo medio.

– 20% si es una partida de riesgo medio/bajo.

– 0% si es una partida de riesgo bajo.

A estos efectos, y sin perjuicio de su inclusin en la categora de exposicin que corresponda de conformidad con lo dispuesto en la NORMA DECIMOCUARTA, las partidas incluidas en cuentas de orden se clasificarn en los siguientes grupos:

a) Riesgo alto. Se incluirn en este grupo las siguientes exposiciones:

– Avales y otras garantas financieras por crditos dinerarios.

– Derivados de crdito, cuando la entidad sea la que concede la proteccin.

– Aceptaciones.

– Efectos endosados que no incorporen la firma de otra entidad de crdito.

– Cesiones de riesgos con derecho de recurso a favor del cesionario.

– Cartas de crdito irrevocables por crditos dinerarios.

– Compromisos de compra a plazo de activos financieros.

– Depsitos cedidos a futuro.

– Desembolsos pendientes de valores posedos por la entidad de crdito.

– Compromisos en ofertas pblicas para la adquisicin de acciones por la propia entidad u otras empresas de su grupo econmico.

b) Riesgo medio. Se incluirn en este grupo las siguientes exposiciones:

– Crditos documentarios emitidos y confirmados.

– Avales por construccin de inmuebles residenciales, contratacin de obras, servicios o suministros y concurrencia a subastas y obligaciones ante Aduanas, Hacienda, tribunales y otros organismos pblicos, y los restantes no incluidos en otra letra de este apartado.

– Avales y otros compromisos ntegramente garantizados con hipotecas sobre inmuebles residenciales o ntegramente garantizados por valores garantizados por hipotecas sobre inmuebles residenciales que, en ambos casos, cumplan las condiciones para recibir una ponderacin del 35% de acuerdo con lo previsto en la NORMA DECIMOSEXTA.

– Cartas de crdito irrevocables que no respondan a crditos dinerarios.

– acilidades de descubierto no utilizadas, tales como compromisos de concesin de prstamo, de compra de ttulos, de prestacin de garantas o de crditos mediante aceptaciones, siempre que su duracin inicial sea superior a un ao.

– Lneas de aseguramiento de emisin de pagars (NIF) y lneas renovables de colocacin de emisiones (RUF).

– Cesiones temporales con pacto de retrocesin opcional y opciones de venta emitidas sobre valores, salvo cuando se hubiera estipulado su liquidacin por diferencias.

c) Riesgo medio/bajo. Se incluirn en este grupo las siguientes exposiciones:

– Crditos documentarios en los que el embarque de la mercanca acte como garanta de la operacin y otras transacciones autoliquidables.

– Facilidades de descubierto no utilizadas, tales como compromisos de concesin de prstamos, de compra de ttulos, de prestacin de garantas o de crditos mediante aceptaciones, siempre que su duracin inicial sea inferior o igual a un ao y que no puedan ser anuladas sin condiciones en cualquier momento y sin previo aviso o que no prevean efectivamente su cancelacin en caso de deterioro de la solvencia del prestatario.

– Compromisos adicionales de liquidacin asumidos por la participacin en el Sistema Nacional de Compensacin Electrnica.

d) Riesgo bajo. Se incluirn en este grupo las siguientes exposiciones:

– Facilidades de descubierto no utilizadas, tales como compromisos de concesin de prstamos, de compra de ttulos, de prestacin de garantas o de crditos mediante aceptaciones, siempre que puedan ser anuladas sin condiciones en cualquier momento y sin previo aviso, o que prevean efectivamente su cancelacin en caso de deterioro de la solvencia del prestatario. A estos efectos, las lneas de crdito incluidas en la categora minorista podrn considerarse anulables incondicionalmente cuando sus condiciones permitan que la entidad de crdito las anule en las condiciones ms favorables para la entidad permitidas por la legislacin sobre proteccin de los consumidores y otras legislaciones conexas.

– Promesas de aval formalizadas y cartas de garanta exigibles a que se refiere la letra a) del apartado 2 de la norma sexagsima quinta de la CBE 4/2004, en las que el aval o la garanta renan las condiciones indicadas en el prrafo anterior.

3. Cuando la exposicin consista en valores o materias primas vendidos, entregados o prestados en operaciones con pacto de recompra, en operaciones de prstamo de valores o materias primas o en operaciones de financiacin de las garantas, en los casos en los que se utilice el Mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera previsto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito recogidas en la seccin tercera de este captulo, el valor de la exposicin se incrementar con el ajuste de volatilidad que corresponda a esos valores o materias primas de conformidad con lo dispuesto en la referida seccin tercera. El valor de exposicin de las operaciones con pacto de recompra, de las operaciones de prstamo de valores o de materias primas, de las operaciones con liquidacin diferida y de las operaciones de financiacin de las garantas, podr determinarse de conformidad con el captulo quinto de esta Circular o bien de conformidad con la seccin tercera de este captulo.

4. El valor de la exposicin de los instrumentos derivados enumerados en la NORMA SEPTUAGSIMA de esta Circular se determinar de conformidad con lo previsto en el captulo quinto, teniendo presente, a este respecto, los efectos de los contratos de novacin y de otros acuerdos de compensacin.

5. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado anterior, el valor de las exposiciones sujetas al riesgo de crdito que el Banco de Espaa considere pendientes de liquidacin frente a una entidad de contrapartida central, se calcular de acuerdo con lo dispuesto en el captulo quinto de esta Circular, siempre y cuando las exposiciones sujetas al riesgo de contraparte soportadas por la entidad de contrapartida central, respecto de todos los participantes con los que tenga establecidos acuerdos, estn plenamente cubiertas con carcter diario.

Subseccin 3. reconocimiento, asignacin del nivel de calidad crediticia y uso de las calificaciones crediticias externas
Norma decimoctava. Reconocimiento de las calificaciones crediticias efectuadas por agencias de crdito a la exportacin.

1. Las calificaciones crediticias efectuadas por una agencia de crdito a la exportacin podrn utilizarse para determinar la ponderacin de riesgo de una exposicin frente a administraciones centrales o bancos centrales, cuando procedan de la Compaa Espaola de Seguros de Crdito a la Exportacin (CESCE) o cuando sean reconocidas por el Banco de Espaa por cumplir alguna de las condiciones siguientes:

a) Que se trate de puntuaciones de riesgo de crdito consensuadas por las agencias de crdito a la exportacin participantes en el Acuerdo sobre directrices en materia de crditos a la exportacin con apoyo oficial de la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE).

b) Que la agencia de crdito a la exportacin publique sus calificaciones crediticias y suscriba la metodologa acordada por la OCDE, y que la calificacin crediticia est asociada a una de las ocho primas mnimas de seguro de exportacin (MEIP) establecidas en dicha metodologa.

2. Lo dispuesto en los nmeros 4, 5, 8 y 9 de la NORMA VIGSIMA PRIMERA ser de aplicacin a las calificaciones crediticias realizadas por las agencias de crdito a la exportacin.

Norma decimonovena. Reconocimiento de las agencias de calificacin externa.

1. Disposiciones generales.

1. Las calificaciones crediticias efectuadas por las agencias de calificacin externa (ECAI) slo podrn ser utilizadas para la determinacin de la ponderacin de riesgo de una exposicin de conformidad con lo dispuesto en este captulo cuando la ECAI que las haya efectuado haya sido reconocida previamente como elegible para esos fines por el Banco de Espaa, denominndose en lo sucesivo ECAI elegible.

2. El reconocimiento de una ECAI como elegible exigir que su metodologa de calificacin cumpla los requisitos de objetividad, independencia, revisin continua de la metodologa aplicada y transparencia establecidos en los apartados 7 a 13 de esta NORMA, y que sus calificaciones crediticias cumplen los requisitos de credibilidad y aceptacin por el mercado a que se refieren los apartados 14, 15 y 16. Para la evaluacin del cumplimiento de estos requisitos se tendr en cuenta, adems de lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA, las guas que sobre el reconocimiento de las agencias de calificacin externa publique el Comit Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS).

3. Las solicitudes para el reconocimiento de las ECAI debern presentarse ante el Banco de Espaa, el cual resolver en el plazo de tres meses. Trascurrido dicho plazo sin que la ECAI haya recibido notificacin de la resolucin, su solicitud se entender estimada.

4. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando una ECAI solicite simultneamente ante el Banco de Espaa y ante las autoridades competentes de otro u otros Estados miembros de la Unin Europea su reconocimiento como ECAI elegible, la decisin que adopte el Banco de Espaa tendr en cuenta la valoracin conjunta realizada con el resto de autoridades implicadas.

5. Asimismo, cuando una ECAI sea reconocida como elegible por las autoridades competentes de otro Estado miembro de la Unin Europea, el Banco de Espaa podr, mediante decisin individual adoptada caso a caso, reconocer a dicha ECAI como elegible sin llevar a cabo su propio proceso de evaluacin.

6. El Banco de Espaa har pblica la lista de ECAI elegibles, independientemente del procedimiento utilizado para su reconocimiento.

2. Criterios tcnicos que deben cumplir las ECAI para poder ser reconocidas como elegibles por el Banco de Espaa.

2.1 Objetividad.

7. La metodologa empleada por las ECAI para la asignacin de las calificaciones crediticias deber ser rigurosa, sistemtica, continua y estar sujeta a una validacin basada en la experiencia histrica.

2.2 Independencia.

8. La metodologa empleada deber estar libre de influencias o condicionamientos polticos exteriores y de presiones econmicas que puedan influir en las calificaciones crediticias.

9. La independencia de la metodologa utilizada por las ECAI deber basarse, entre otros, en los factores siguientes:

a) Propiedad y estructura organizativa de la ECAI.

b) Recursos financieros de la ECAI.

c) Composicin del personal de la ECAI y su experiencia.

d) Gobierno corporativo de la ECAI.

2.3 Revisin continua.

10. Las calificaciones crediticias de las ECAI debern ser objeto de revisin continua y adaptarse a los cambios que se produzcan en las condiciones financieras. En concreto, la revisin se llevar a cabo siempre que se produzca un acontecimiento significativo y, como mnimo, una vez al ao.

11. La comprobacin de la metodologa de calificacin utilizada para cada segmento del mercado incluir, al menos, los siguientes aspectos:

a) Realizacin del ejercicio de comprobacin retrospectiva (backtesting) de los resultados obtenidos durante al menos un ao.

b) Periodicidad del proceso de revisin.

c) Disponibilidad de la informacin de la ECAI sobre el alcance de los contactos con la alta direccin de las entidades que califique.

12. Las ECAI debern informar puntualmente a los supervisores de toda modificacin sustancial que introduzcan en la metodologa utilizada para la asignacin de sus calificaciones crediticias.

2.4 Transparencia e informacin al mercado sobre la metodologa de calificacin crediticia.

13. Las ECAI debern acreditar que los principios en que se basa la metodologa empleada para la asignacin de sus calificaciones crediticias se encuentra permanentemente a disposicin del pblico, de forma que todos sus usuarios potenciales puedan juzgar si se aplican o no de manera razonable.

2.5 Credibilidad y aceptacin en el mercado de las calificaciones crediticias.

14. Las calificaciones crediticias realizadas por las ECAI debern gozar de reconocimiento en el mercado y ser consideradas crebles y fiables por sus usuarios.

15. La evaluacin de la referida credibilidad se basar, entre otros, en los factores siguientes:

a) Cuota de mercado de la ECAI.

b) Ingresos generados por la ECAI y, en general, recursos financieros de la agencia.

c) Utilizacin en los mercados de las calificaciones crediticias de la ECAI para la fijacin de precios.

d) Utilizacin de las calificaciones crediticias de la ECAI por, al menos, dos entidades de crdito para la emisin de bonos y/o la calificacin de sus riesgos crediticios.

2.6 Transparencia e informacin al mercado sobre las calificaciones crediticias.

16. Las ECAI debern acreditar que, al menos, todas las entidades de crdito con un inters legtimo en sus calificaciones crediticias tienen acceso a ellas en igualdad de condiciones y, en particular, que las condiciones de acceso a terceros extranjeros con un inters legtimo en las referidas calificaciones son equivalentes a las condiciones de acceso de las entidades de crdito nacionales.

Norma vigsima. Proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

1. Disposiciones generales.

1. A efectos de lo dispuesto en el apartado 2 de la NORMA DECIMOQUINTA respecto de la ponderacin de riesgo aplicable a cada categora de exposicin, el Banco de Espaa determinar y har pblico el nivel de calidad crediticia, de entre los contemplados en la NORMA DECIMOSEXTA, que deber asignarse a cada una de las calificaciones crediticias de cada una de las ECAI elegibles. Para ello, tendr en cuenta los criterios tcnicos establecidos en los apartados 3 a 6 de esta NORMA, as como el desarrollo que de esos criterios se realice, en su caso, en las guas que sobre el reconocimiento de las agencias de calificacin externa publique el Comit Europeo de Supervisores Bancarios. Las referidas asignaciones debern ser objetivas y coherentes.

2. En el caso de que las autoridades competentes de un Estado miembro de la Unin Europea hayan realizado el proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia de una ECAI con arreglo a lo dispuesto en el apartado anterior, el Banco de Espaa podr aceptar, mediante decisin individual adoptada caso a caso, la asignacin resultante de ese proceso sin llevar a cabo su propio proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

2. Metodologa para el proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

3. La asignacin de los niveles de calidad crediticia a que se refiere el apartado 1 de esta NORMA se basar en factores tanto cuantitativos como cualitativos que permitan reflejar los niveles relativos de riesgo correspondientes a cada una de las calificaciones crediticias de cada ECAI elegible.

4. Entre los factores cuantitativos a que se refiere el apartado anterior, deber tenerse en cuenta, entre otros, la tasa de incumplimiento a largo plazo asociada a todas las exposiciones a las que se asigne la misma calificacin crediticia.

En el caso de las ECAI establecidas recientemente y de aquellas que solamente cuenten con datos de incumplimiento recopilados en un periodo corto de tiempo, se solicitar a las ECAI una estimacin de lo que esas agencias consideren que es la tasa de incumplimiento a largo plazo asociada a todas las exposiciones a las que asignen la misma calificacin crediticia.

5. Entre los factores cualitativos a los que se refiere el apartado 3, debern tenerse en cuenta, entre otros, el conjunto de emisores cubierto por cada ECAI, la gama de calificaciones crediticias asignadas, el significado de cada calificacin crediticia y la definicin de incumplimiento utilizada por la ECAI.

6. Se compararn las tasas de incumplimiento registradas para cada calificacin crediticia de una determinada ECAI con una referencia que se determinar sobre la base de las tasas de incumplimiento registradas por otras ECAI sobre un conjunto de emisores que presenten un mismo nivel de riesgo crediticio.

Cuando las tasas de incumplimiento registradas para una calificacin crediticia de una determinada ECAI sean sustancial y sistemticamente superiores a la tasa de referencia, se asignar a la referida calificacin un nivel superior de calidad crediticia, mientras tal situacin se mantenga.

Norma vigsima primera. Utilizacin de las calificaciones crediticias externas para la determinacin de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

1. Disposiciones generales.

1. El uso de las calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de una entidad de crdito deber ser coherente y acorde con los apartados 3 a 19 de esta NORMA. Las calificaciones crediticias no se utilizarn, en ningn caso, de manera selectiva.

2. Con carcter general, las entidades de crdito slo podrn utilizar calificaciones crediticias solicitadas a instancias de cualquier persona o entidad. No obstante, el Banco de Espaa podr autorizar el uso de calificaciones crediticias no solicitadas atendiendo a las caractersticas de las exposiciones en las que pretendan utilizarse.

2. Tratamiento.

3. Cada entidad de crdito podr designar a una o varias de las ECAI elegibles para determinar las ponderaciones de riesgo aplicables a sus exposiciones, denominndose en lo sucesivo “ECAI designada.

4. La entidad de crdito que decida utilizar las calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible para una determinada categora de exposicin deber usar consistentemente dichas calificaciones para todas las exposiciones pertenecientes a esa categora.

5. La entidad de crdito que decida utilizar las calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible deber usarlas de manera continuada y consistente en el tiempo.

6. La entidad de crdito slo podr utilizar las calificaciones crediticias de las ECAI que tengan en cuenta la totalidad de los importes adeudados por el calificado, tanto en concepto de principal como de intereses.

7. Cuando, para una exposicin calificada, slo est disponible una calificacin crediticia efectuada por una ECAI designada, se utilizar esa calificacin para determinar la ponderacin de riesgo de la referida exposicin.

8. Cuando, para una exposicin calificada, estn disponibles dos calificaciones crediticias efectuadas por ECAI designadas y dichas calificaciones correspondan a dos ponderaciones de riesgo diferentes, se aplicar a la exposicin la ponderacin de riesgo ms alta.

9. Cuando, para una exposicin calificada, estn disponibles ms de dos calificaciones crediticias realizadas por ECAI designadas, se utilizarn las dos calificaciones crediticias que produzcan las ponderaciones de riesgo ms bajas. Si las dos ponderaciones de riesgo ms bajas coinciden, se aplicar esa ponderacin; si no coinciden, se aplicar la ms alta de las dos.

3. Calificaciones crediticias de emisores y de emisiones.

10. Cuando exista una calificacin crediticia para un determinado programa de emisin o para una exposicin al que pertenezca el elemento constitutivo del riesgo, deber utilizarse esa calificacin crediticia para determinar la ponderacin de riesgo aplicable a dicho elemento.

11. Cuando no exista una calificacin crediticia directamente aplicable a una exposicin concreta, pero exista una calificacin crediticia para un determinado programa de emisin o para una exposicin al que no pertenezca el elemento constitutivo del riesgo o exista una calificacin crediticia general del emisor, se utilizar dicha calificacin si produce una ponderacin de riesgo ms alta de la que se obtendra si no existiese calificacin crediticia. No obstante, si produce una ponderacin inferior slo se podr utilizar si la exposicin en cuestin puede calificarse en todos sus aspectos como similar o preferente a ese programa de emisin o a esa exposicin o a los riesgos no garantizados no subordinados de ese emisor que cuenta con calificacin crediticia.

12. Lo dispuesto en los dos apartados anteriores se entender sin perjuicio de la aplicacin del apartado L) de la NORMA DECIMOSEXTA relativo a los bonos garantizados.

13. Las calificaciones crediticias correspondientes a emisores de un grupo econmico determinado no podrn utilizarse para calificar los crditos de otros emisores del mismo grupo.

4. Calificaciones crediticias a corto plazo.

14. Las calificaciones crediticias a corto plazo slo podrn utilizarse respecto de las partidas de activo y de cuentas de orden a corto plazo que representen exposiciones frente a instituciones y empresas.

15. Las calificaciones crediticias a corto plazo se aplicarn nicamente a la exposicin a la que se refiera la calificacin crediticia a corto plazo, sin que puedan utilizarse para determinar las ponderaciones de riesgo correspondientes a otras partidas.

16. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando a una exposicin a corto plazo con calificacin crediticia externa le corresponda una ponderacin de riesgo del 150%, todas las exposiciones frente al mismo deudor que no se encuentren garantizadas y que carezcan de calificacin crediticia externa, ya sean a corto o largo plazo, recibirn asimismo una ponderacin de riesgo del 150%. Adems, cuando a una exposicin a corto plazo con calificacin crediticia externa se le asigne una ponderacin de riesgo del 50%, ninguna exposicin a corto plazo que carezca de calificacin externa podr obtener una ponderacin de riesgo inferior al 100%.

5. Partidas en moneda local y en divisas.

17. Cuando una calificacin crediticia externa se refiera a una exposicin denominada en la moneda local del deudor, no podr utilizarse para determinar la ponderacin de riesgo de otra exposicin del mismo deudor denominada en moneda extranjera.

18. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando una exposicin tenga su origen en la participacin de una entidad de crdito en un prstamo otorgado por un banco multilateral de desarrollo de los relacionados en el apartado 16 de la NORMA DECIMOSEXTA, o bien cuando los riesgos de convertibilidad y transferencia asociados a una exposicin hubieren sido garantizados por alguno de ellos, podr utilizarse la calificacin crediticia de una exposicin denominada en la moneda local del deudor a efectos de ponderacin de riesgo. Esta posibilidad ser igualmente aplicable, con autorizacin del Banco de Espaa, cuando se trate de un banco multilateral de desarrollo, distinto de los antes citados, cuya condicin de acreedor preferente sea reconocida en el mercado.

Seccin segunda. Mtodo basado en calificaciones internas (Mtodo IRB)
Subseccin 1. Disposiciones generales
Norma vigsima segunda. Utilizacin del Mtodo IRB: Autorizacin del Banco de Espaa.

1. De conformidad con lo dispuesto en la NORMA DUODCIMA, las entidades de crdito podrn utilizar, previa autorizacin del Banco de Espaa, el mtodo basado en calificaciones internas (Mtodo IRB) para el clculo de sus exposiciones ponderadas por riesgo. En su solicitud, las entidades de crdito podrn pedir tambin autorizacin para usar estimaciones propias de prdida en caso de incumplimiento (en adelante, LGD), de los factores de conversin o de ambos.

2. Para obtener la autorizacin a la que se refiere el apartado anterior las entidades de crdito debern cumplir los requisitos establecidos en esta seccin. En particular, los sistemas de la entidad de crdito para la gestin y calificacin de sus exposiciones debern aplicarse de forma integra y cumplir los requisitos establecidos en la NORMA TRIGSIMA y siguientes.

3. A este respecto, y sin perjuicio del cumplimiento de los restantes requisitos previstos en la NORMA TRIGSIMA, las entidades de crdito que soliciten autorizacin para el uso del Mtodo IRB debern acreditar que, con anterioridad a la obtencin de la autorizacin, han estado utilizando, durante al menos tres aos y para las categoras de exposicin previstas en la NORMA VIGSIMA TERCERA respecto de las que se solicite la autorizacin, sistemas de calificacin consistentes con los requisitos establecidos en la NORMA TRIGSIMA y siguientes a efectos de medicin y gestin interna del riesgo.

Por su parte, las entidades de crdito que soliciten autorizacin para el uso de estimaciones propias de LGD, de los factores de conversin o de ambos, acreditarn adems, que, con anterioridad a la obtencin de la autorizacin, han estado calculando y utilizando, al menos durante tres aos y para las categoras de exposicin previstas en la NORMA VIGSIMA TERCERA respecto de las que se solicite la autorizacin, estimaciones propias de LGD, de los factores de conversin o de ambos que sean consistentes con los requisitos mnimos que para el uso de esas estimaciones se establecen en la NORMA TRIGSIMA y siguientes.

4. Con carcter general, la autorizacin deber otorgarse de manera expresa para cada entidad. No obstante, cabr tambin la concesin de la autorizacin para grupos. En ambos casos se seguir, cuando proceda, el procedimiento previsto en la NORMA CENTSIMA VIGSIMA.

5. En el caso de que el Banco de Espaa, o la propia entidad o grupo consolidable autorizado, considerasen que se han dejado de cumplir los requisitos establecidos en esta seccin, la entidad o grupo debern presentar ante el Banco de Espaa, y a satisfaccin de ste, un plan para el retorno a su cumplimiento o acreditar que el efecto de tal incumplimiento carece de relevancia. En caso contrario, se proceder, con audiencia de la entidad o grupo, a travs de su entidad obligada, la revocacin de la autorizacin otorgada para la utilizacin del Mtodo IRB, sin perjuicio de la imposicin de las sanciones que, en su caso, resulten de aplicacin.

Norma vigsima tercera. Categoras de exposicin.

1. En el Mtodo IRB, todas las exposiciones, ya se trate de activos o de cuentas de orden, se asignarn a alguna de las siguientes categoras:

a) Administraciones centrales y bancos centrales.

b) Instituciones.

c) Empresas.

d) Minoristas.

e) Renta variable.

f) Posiciones o exposiciones de titulizacin.

g) Otros activos que no sean activos financieros.

2. Tambin se asignarn a la categora de Administraciones centrales y bancos centrales las exposiciones frente a:

a) Administraciones regionales y locales u otras entidades del sector pblico cuando, de conformidad con lo dispuesto en los apartados 7 y 9 de la NORMA DECIMOSEXTA, reciban el mismo tratamiento que las exposiciones frente a las administraciones centrales en cuya jurisdiccin se encuentren establecidos.

b) Bancos multilaterales de desarrollo y organizaciones internacionales cuando reciban una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a lo dispuesto en los apartados 16 y 17 de la NORMA DECIMOSEXTA.

3. Se asignarn a la categora de Instituciones, en particular, las siguientes exposiciones:

a) Exposiciones frente a entidades de crdito y empresas de servicio de inversin.

b) Exposiciones frente a otras administraciones regionales y locales cuando no puedan asignarse a la categora anterior.

c) Exposiciones frente a entidades del sector pblico cuando, conforme a lo dispuesto en los apartados 6, 12 y 13 de la NORMA DECIMOSEXTA, reciban el mismo tratamiento que las exposiciones frente a instituciones.

d) Exposiciones frente a bancos multilaterales de desarrollo cuando no reciban una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a lo dispuesto en el apartado 16 de la NORMA DECIMOSEXTA.

4. Se asignarn a la categora de Minoristas, las exposiciones que cumplan los siguientes requisitos:

a) Que se trate de exposiciones frente a personas fsicas o frente a pequeas o medianas empresas (PYME), segn la definicin contenida en el apartado 2 de la NORMA DECIMOCUARTA. En el caso de las PYME ser necesario, adems, que el importe total de la deuda del cliente o grupo de clientes vinculados entre s frente a la entidad de crdito, incluida cualquier exposicin en situacin de mora, pero excluidas las exposiciones garantizadas con bienes inmuebles residenciales, no supere la cifra de un milln de euros.

b) Que la entidad de crdito trate de modo similar en sus sistemas de gestin de riesgos a todas las exposiciones incluidas en esta categora debiendo, adems, este tratamiento ser coherente a lo largo del tiempo.

c) Que no se gestionen individualmente.

d) Que las exposiciones formen parte de un segmento del negocio que est gestionado por la entidad en su conjunto y que cuente con un nmero elevado de exposiciones con caractersticas similares que se ofrezcan pblicamente y de manera masiva a la clientela, de modo que la diversificacin que se produce reduzca sustancialmente los riesgos asociados a ese tipo de exposiciones.

El valor actual de los pagos debidos en operaciones de arrendamiento financiero podr incluirse en la categora de Minoristas.

Las exposiciones incluidas en la categora de Minoristas se asignarn, a su vez, a alguna de las subcategoras siguientes:

i) Exposiciones minoristas cubiertas con hipotecas sobre inmuebles.

ii) Exposiciones minoristas renovables elegibles.

iii) Otras exposiciones minoristas.

5. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por exposiciones minoristas renovables elegibles aquellas que renan las siguientes condiciones:

a) Que se trate de exposiciones frente a personas fsicas.

b) Que las exposiciones sean renovables, no estn garantizadas y, en la medida en que no se haya dispuesto de ellas, sean cancelables de forma inmediata e incondicional por la entidad de crdito.

A estos efectos, se entiende por exposiciones renovables aqullas en las que se permite una fluctuacin del saldo disponible de los clientes en funcin de sus propias decisiones de endeudamiento y reembolso, hasta un lmite fijado por la entidad de crdito.

Por su parte, los compromisos disponibles se considerarn incondicionalmente cancelables cuando las condiciones contractuales estipulen que la entidad de crdito puede anularlos en las condiciones ms favorables para la entidad que permita la legislacin sobre proteccin de los consumidores y otras legislaciones conexas.

c) Que el importe de la exposicin frente a una misma persona fsica dentro de esta subcartera no exceda de 100.000 euros.

d) Que la entidad de crdito demuestre que el uso de la correlacin contemplada en el apartado 15 de la NORMA VIGSIMA QUINTA se limita a las carteras cuyas tasas de prdida hayan mostrado escasa volatilidad con respecto a su nivel medio de prdidas, especialmente dentro de las bandas de probabilidad de incumplimiento (en adelante, PD) ms bajas.

e) Que su tratamiento como exposicin minorista renovable elegible sea coherente con las caractersticas de riesgo subyacente de la subcartera.

No obstante lo dispuesto en la letra b), el Banco de Espaa podr eximir del requisito de que la exposicin no est garantizada en el caso de crditos vinculados a una cuenta en la que se abone un salario. En este caso, no se tendrn en cuenta en la estimacin de la LGD los importes recuperados por la ejecucin de la garanta salarial citada.

6. Con carcter general, las exposiciones de la categora de Renta variable debern cumplir los siguientes requisitos:

a) Que no sean amortizables, en el sentido de que slo pueda lograrse la devolucin de los fondos invertidos mediante su venta, o mediante la liquidacin del emisor.

b) Que no incorporen ninguna obligacin por parte del emisor.

c) Que conlleven un derecho residual sobre los activos o ingresos del emisor.

En todo caso, se incluirn en esta categora las siguientes exposiciones:

i) Instrumentos de capital que otorguen un derecho residual y subordinado sobre los activos o los ingresos del emisor.

ii) Instrumentos de deuda cuyo fondo econmico sea similar al de las exposiciones contempladas en el apartado i) anterior, incluidas las financiaciones subordinadas perpetuas, o que estn estructurados y gestionados como aquellas exposiciones, tales como las financiaciones subordinadas con vencimiento determinado.

7. En la categora de Empresas, las entidades de crdito clasificarn por separado, como exposiciones de financiacin especializada, las exposiciones que presenten las siguientes caractersticas:

a) Que la exposicin se asuma frente a una entidad creada especficamente para financiar u operar con activos fsicos.

b) Que las disposiciones contractuales concedan al prestamista un importante grado de control sobre los activos y las rentas que generan.

c) Que la principal fuente de reembolso de la obligacin radique en la renta generada por los activos financiados, ms que en la capacidad independiente del acreditado.

Todo activo o cuenta de orden de naturaleza financiera que, de conformidad con lo dispuesto en los apartados anteriores de esta NORMA, no tenga cabida en ninguna de las categoras de exposicin contempladas en las letras a), b) y d) a f) del apartado 1, se asignar a la categora de Empresas contemplada en la letra c) de dicho apartado.

8. Los derechos de cobro adquiridos por una entidad de crdito no constituirn en s mismos una categora de exposicin independiente, y se incluirn en la categora que corresponda al deudor del derecho de cobro, de conformidad con lo dispuesto en los apartados anteriores de esta NORMA.

9. No obstante lo dispuesto en los apartados 59 a 63 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA, las entidades de crdito podrn aplicar a los derechos de cobro incluidos en la categora de Empresas los criterios de cuantificacin del riesgo previstos en la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA para la categora de Minoristas cuando se cumplan, adems, los siguientes requisitos:

a) Que resulte demasiado gravoso para la entidad de crdito aplicar a esos derechos los criterios de cuantificacin del riesgo recogidos en la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA para la categora de Empresas.

b) Que la entidad de crdito haya comprado los derechos de cobro a terceros no vinculados y su exposicin frente al deudor de esos derechos no incluya ninguna exposicin que proceda directa o indirectamente de la misma entidad de crdito.

c) Que los derechos de cobro se hayan generado en condiciones de independencia entre el vendedor y el deudor, por lo que las cuentas de cobro entre empresas y los derechos de cobro sujetos a cuentas de contrapartida entre empresas que compren y vendan bienes o servicios no sern elegibles.

d) Que la entidad de crdito tenga un derecho sobre la totalidad de los ingresos procedentes de los derechos de cobro adquiridos o un derecho proporcional sobre los ingresos.

e) Que la cartera de derechos de cobro adquiridos est suficientemente diversificada.

10. Por su parte, los descuentos reembolsables sobre el precio de compra de los derechos de cobro adquiridos, as como las garantas reales y las garantas de firma parciales que proporcionen cobertura frente a la primera prdida para las prdidas por incumplimiento, por dilucin o ambas, podrn tratarse como exposiciones de primera prdida con arreglo al Mtodo IRB de titulizacin previsto en la seccin cuarta de este captulo.

11. Las posiciones o exposiciones en titulizacin se incluirn en la categora f) del apartado 1.

12. Los activos o cuentas de orden que no tengan naturaleza financiera se asignarn a la categora de Otros activos que no sean activos financieros. Se incluir, en todo caso, en esta categora el valor residual de las propiedades arrendadas, si no est incluido en las exposiciones por arrendamiento financiero definidas en el apartado 3 de la NORMA VIGSIMA OCTAVA.

13. La metodologa utilizada por la entidad de crdito para asignar las exposiciones a las distintas categoras establecidas en esta NORMA ser adecuada y coherente a lo largo del tiempo.

Norma vigsima cuarta. mbito objetivo de aplicacin.

1. Con carcter general, las entidades de crdito que hayan obtenido la autorizacin prevista en la NORMA VIGSIMA SEGUNDA aplicarn el Mtodo IRB a todas sus exposiciones.

Una vez obtenida la autorizacin para la utilizacin del Mtodo IRB, las entidades de crdito no volvern a aplicar el mtodo estndar previsto en la seccin primera de este captulo, salvo por motivos justificados y previa autorizacin del Banco de Espaa.

Por su parte, las entidades de crdito que hayan obtenido la autorizacin para la utilizacin de estimaciones propias de LGD, de los factores de conversin o de ambos, no volvern a emplear los valores de LGD ni los factores de conversin previstos en las letras a) a d) del apartado 8 de la norma VIGSIMA OCTAVA, salvo por motivos justificados y previa autorizacin del Banco de Espaa.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la aplicacin del Mtodo IRB podr efectuarse de manera sucesiva, previa autorizacin del Banco de Espaa, a los siguientes elementos:

a) Las diversas categoras de exposicin contempladas en las letras a) a d) del apartado 1 de la NORMA VIGSIMA TERCERA, dentro de una misma unidad de negocio.

b) Las diferentes unidades de negocio del mismo grupo.

c) El uso de estimaciones propias de LGD o de los factores de conversin a fin de calcular las ponderaciones de riesgo de las exposiciones frente a empresas, instituciones, administraciones centrales y bancos centrales.

En la categora de Minoristas, la aplicacin del Mtodo IRB podr efectuarse sucesivamente a las diversas subcategoras de exposicin previstas en el apartado 4 de la NORMA VIGSIMA TERCERA.

La aplicacin sucesiva contemplada en este apartado supondr la utilizacin temporal del mtodo estndar previsto en la seccin primera de este captulo para aquellos elementos respecto de los que no se haya autorizado todava la aplicacin del Mtodo IRB.

No obstante, las entidades de crdito debern aplicar, en todo caso, el Mtodo IRB a las exposiciones incluidas en la categora de Renta variable de cualesquiera unidades de negocio.

3. La aplicacin sucesiva del Mtodo IRB deber realizarse en un plazo razonable, propuesto por la entidad de crdito y establecido inicialmente en la autorizacin a que se refiere la NORMA VIGSIMA SEGUNDA y en las condiciones estrictas que sta determine a fin de que dicha aplicacin sucesiva no se utilice de manera selectiva para reducir los requerimientos mnimos de recursos propios respecto de aquellas categoras de exposicin o unidades de negocio a las que contine siendo de aplicacin, con carcter temporal, el mtodo estndar, o para las que todava no se haya autorizado la utilizacin de estimaciones propias de LGD, de los factores de conversin o de ambos. Posteriormente, y tambin a solicitud de la entidad, el Banco de Espaa podr prorrogar el plazo establecido inicialmente.

4. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 2 y 3 anteriores, las entidades de crdito que soliciten autorizacin para utilizar el Mtodo IRB en el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas (en adelante, EL) podrn tambin solicitar autorizacin para aplicar el mtodo estndar con carcter permanente a las exposiciones y en los casos que se indican a continuacin:

a) Categora de Administraciones centrales y bancos centrales, cuando el nmero de contrapartes significativas en trminos de valor de la exposicin o de la exposicin ponderada por riesgo sea limitado y, adems, resulte excesivamente oneroso para la entidad de crdito el desarrollo de un sistema de calificacin interno para esas contrapartes.

b) Categora de Instituciones, cuando el nmero de contrapartes significativas en trminos de valor de la exposicin o de la exposicin ponderada por riesgo sea limitado y, adems, resulte excesivamente oneroso para la entidad de crdito el desarrollo de un sistema de calificacin interno para esas contrapartes.

c) Exposiciones localizadas en unidades de negocio no significativas y categoras de exposicin que sean poco relevantes en trminos de valor de la exposicin y de perfil de riesgo percibido. A estos efectos, la categora de Renta variable de una entidad de crdito se considerar relevante si su valor agregado, en promedio del ao anterior, excluidas las exposiciones de renta variable contradas conforme a programas legislativos a que se refiere la letra g) de dicho apartado, supera el 10% de los recursos propios computables de la entidad de crdito. Si el nmero de exposiciones es inferior a 10 participaciones individuales, el umbral ser del 5% de los recursos propios de la entidad de crdito.

d) Exposiciones frente a las administraciones centrales del Estado donde la entidad de crdito est constituida y las de los Estados miembros del Espacio Econmico Europeo, as como frente a sus administraciones regionales y locales y sus organismos administrativos, cuando se cumplan las siguientes condiciones:

i) Que existan mecanismos institucionales concretos que garanticen que no existe diferencia alguna en cuanto a riesgo entre las exposiciones mencionadas.

ii) Que las exposiciones frente a la administracin central se asocien a una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a las reglas del mtodo estndar establecidas en la seccin primera de este captulo.

e) Exposiciones de una entidad de crdito frente a una contraparte de su mismo grupo consolidable, as como las exposiciones entre entidades de crdito que satisfagan las condiciones establecidas en el apartado 5 de la NORMA DECIMOQUINTA.

f) Exposiciones de renta variable frente a entidades cuyas obligaciones reciban una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA.

g) Exposiciones de renta variable contradas conforme a programas legislativos aprobados con el fin de fomentar sectores econmicos especficos que ofrezcan subvenciones importantes a la inversin de la entidad de crdito en esos sectores y establezcan limitaciones a las participaciones accionariales adems de algn tipo de supervisin pblica de las inversiones. No obstante, la exclusin del Mtodo IRB, en este caso, se limitar al porcentaje agregado del 10% de la totalidad de los recursos propios de la entidad.

h) Exposiciones en forma de reservas mnimas exigidas por el Banco Central Europeo establecidas con arreglo a las condiciones establecidas en el apartado 22 de la NORMA DECIMOSEXTA.

i) Garantas estatales y garantas reaseguradas por el Estado de acuerdo con lo previsto en el apartado 4 de la NORMA CUADRAGSIMA CUARTA.

Subseccin 2. Medicin del riesgo de crdito
Norma vigsima quinta. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Disposiciones generales.

1. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en cada una de las categoras de exposicin contempladas en el apartado 1 de la NORMA VIGSIMA TERCERA se realizar de acuerdo con lo previsto en esta NORMA, a menos que las exposiciones incluidas en esas categoras se deduzcan de los recursos propios de la entidad de crdito. No obstante, en el caso de las posiciones de titulizacin a que se refiere la letra f) del apartado 1 de la NORMA VIGSIMA TERCERA, el referido clculo se efectuar de conformidad con lo dispuesto en la seccin cuarta de este captulo respecto de las titulizaciones.

2. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo se basar en los siguientes parmetros relativos a cada exposicin: probabilidad de incumplimiento (PD), prdida en caso de incumplimiento (LGD), vencimiento efectivo (M) y valor de la exposicin en caso de incumplimiento (EAD). Salvo disposicin expresa en contrario, los valores de la PD, LGD y M se calcularn con arreglo a lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SPTIMA, pudiendo la PD y la LGD ser objeto de consideracin conjunta o separada en los trminos establecidos en esa NORMA. El valor de la EAD se calcular de acuerdo con lo previsto en la NORMA VIGSIMA OCTAVA.

3. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior:

a) El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en la categora de renta variable se efectuar por alguno de los tres mtodos previstos en los apartados 19 a 26 de esta NORMA, si bien la utilizacin del mtodo basado en modelos internos regulado en los apartados 25 y 26 exigir que se cumplan los requisitos establecidos en la NORMA TRIGSIMA CUARTA.

b) El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las exposiciones de financiacin especializada podr efectuarse de conformidad con lo dispuesto en el apartado 9 de esta NORMA.

4. En el caso de las categoras de Empresas, Instituciones y Administraciones centrales y bancos centrales, las entidades de crdito utilizarn sus estimaciones propias de PD calculadas de conformidad con lo dispuesto en las NORMAS VIGSIMA SEGUNDA, TRIGSIMA PRIMERA y TRIGSIMA SEGUNDA, y aplicarn los valores de LGD contemplados en el apartado 5 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA y los factores de conversin previstos en las letras a) a d) del apartado 8 de la NORMA VIGSIMA OCTAVA, salvo que hayan sido autorizadas para utilizar estimaciones propias de LGD y de los factores de conversin de conformidad con lo dispuesto en las NORMAS VIGSIMA SEGUNDA, TRIGSIMA PRIMERA y TRIGSIMA SEGUNDA.

5. En la categora de Minoristas, las entidades de crdito utilizarn sus estimaciones propias de PD, de LGD y de los factores de conversin, calculadas de conformidad con lo previsto en la NORMA VIGSIMA SEGUNDA y en la subseccin 3 de este captulo.

Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

6. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en las categoras de Administraciones centrales y bancos centrales, Instituciones y Empresas, incluidas las exposiciones de financiacin especializada respecto de las que la entidad de crdito pueda demostrar que es capaz de calcular estimaciones propias de la PD que cumplan los requisitos mnimos establecidos en las NORMAS TRIGSIMA PRIMERA y TRIGSIMA SEGUNDA, es el producto de la ponderacin de riesgo (RW) por el valor de la exposicin (EAD) y se realizar en funcin de los parmetros de riesgo que deben utilizarse, en cada caso, de conformidad con lo previsto en los apartados 8 a 11 de esta NORMA y en el apartado 8 de la NORMA VIGSIMA TERCERA. A su vez, la ponderacin de riesgo (RW), se calcular aplicando la siguiente frmula:

Ponderacin de riesgo (RW) = [LGD x N[(1 - R)-0,5 x G(PD) + (R / (1 - R))0,5 x G(0,999)] – (PD x LGD)] x (1 - 1,5 x b)-1 x (1 + (M – 2,5) x b) x 1,06

donde:

R es la correlacin, definida como: R = 0,12 x [1-EXP(-50 x PD)] / (1-EXP(-50)) + 0,24 x [1-(1-EXP(-50 x PD)) / (1-EXP(-50))]

b es el ajuste por vencimiento, definido como: b = [0,11852 − 0,05478 x ln(PD)]2

M es el valor del vencimiento definido en la NORMA VIGSIMA SPTIMA.

N(x) es la funcin de distribucin acumulada de una variable aleatoria normal estndar (es decir, la probabilidad de que una variable aleatoria normal con media cero y varianza uno sea inferior o igual a x).

G(z) es la funcin de distribucin acumulada inversa de una variable aleatoria normal estndar (es decir, el valor de x tal que N(x) = z).

Si PD = 0%, la ponderacin de riesgo (RW) ser cero.

Si PD = 100%, encontrndose la exposicin en situacin de incumplimiento, la ponderacin de riesgo ser:

– Cero en el caso de las entidades de crdito que no estn autorizadas para utilizar estimaciones propias de LGD y aplican los valores establecidos en el apartado 5 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA.

– Max {0; 12,5 x (LGD – ELBE)} en el caso de las entidades de crdito que utilizan sus estimaciones propias de LGD.

Donde ELBE ser la mejor estimacin de prdida esperada de la entidad de crdito para la exposicin en situacin de incumplimiento, y la LGD ser la estimacin conservadora a que se refiere el apartado 34 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA.

7. Para las exposiciones que cumplan los requisitos establecidos en el apartado 3 de la norma CUADRAGSIMA y en el apartado 7 de la norma CUADRAGSIMA CUARTA, relativos al reconocimiento del doble incumplimiento, las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito podrn ajustarse con arreglo a la siguiente frmula:

Exposicin ponderada por riesgo = ponderacin de riesgo (RW) x valor de exposicin (EAD) x (0,15 + 160 x PDpp)

Donde PDpp ser la PD del proveedor de proteccin; y RW se calcular respecto de la exposicin cubierta utilizando la frmula de ponderacin de riesgo establecida en el apartado anterior, la PD del obligado al pago y la LGD de una exposicin directa y comparable frente al proveedor de proteccin. El factor de vencimiento (b) se calcular utilizando el valor ms bajo entre la PD del proveedor de proteccin y la PD del obligado al pago.

8. En la categora de Empresas, cuando el volumen de ventas anual del grupo consolidado del que forme parte la empresa frente a la que se tenga la exposicin sea inferior a 50 millones de euros, las entidades de crdito podrn utilizar la siguiente frmula de correlacin para el clculo de las ponderaciones de riesgo prevista en el apartado 6 de esta NORMA:

Correlacin (R) = 0,12 x (1- EXP (-50 x PD)) / (1 - EXP (-50)) + 0,24 x [1 - (1 - EXP (-50 x PD)) / (1 - EXP (-50))] - 0,04 x (1 - (S - 5) /45)

Donde el parmetro S se refiere a las ventas anuales totales en millones de euros, las cuales debern estar comprendidas entre 5 y 50 millones de euros. Las cifras de ventas inferiores a 5 millones de euros se considerarn equivalentes a ese ltimo importe.

En el caso de que la entidad de crdito adquiera un conjunto de derechos de cobro frente a empresas, el volumen anual de ventas del conjunto ser la media de las ventas de cada empresa ponderada por las exposiciones individuales frente a cada una de las empresas incluidas en el conjunto.

Las entidades de crdito sustituirn las ventas anuales totales del grupo consolidado por los activos totales cuando las ventas anuales totales no constituyan un indicador significativo del tamao de la empresa y ste quede mejor reflejado mediante los activos totales.

9. En el caso de las exposiciones de financiacin especializada respecto de las que la entidad de crdito no pueda demostrar que es capaz de calcular estimaciones propias de PD que cumplan los requisitos mnimos establecidos en la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA, no pudiendo, por tanto, utilizar la frmula prevista en el apartado 6 de esta NORMA, se aplicarn las siguientes ponderaciones de riesgo:

Cuadro 1

Vencimiento residual

Grado 1

Grado 2

Grado 3

Grado 4

Grado 5

Menos de 2,5 aos

50%

70%

115%

250%

0%

2,5 aos o ms

70%

90%

115%

250%

0%

En todo caso, la inclusin de las exposiciones de financiacin especializada en cada uno de los grados previstos en el cuadro 1 anterior se realizar en funcin de los siguientes factores: solidez financiera, entorno poltico y jurdico, caractersticas de la transaccin o de los activos, solidez del patrocinador y promotor, incluido cualquier flujo de ingreso procedente de un asociado pblico-privado, y paquete de garantas. Las entidades seguirn los criterios que a estos efectos establezca el Banco de Espaa.

10. A solicitud expresa de las entidades, el Banco de Espaa podr autorizarlas a que asignen, a las exposiciones de Grado 1 y de Grado 2 con vencimiento igual o superior a 2,5 aos, ponderaciones de riesgo preferentes del 50% y del 70%, respectivamente, siempre que las garantas de la entidad de crdito y otras caractersticas de riesgo pertinentes sean sustancialmente fuertes para la categora correspondiente.

11. Cuando una entidad de crdito proporcione cobertura del riesgo de crdito para una cartera de exposiciones bajo la condicin de que sea el n-simo incumplimiento de esas exposiciones el que d lugar a la realizacin de la prestacin establecida en el contrato para este evento junto con la resolucin del contrato de cobertura, se aplicarn las siguientes reglas:

a) Si el derivado de crdito cuenta con la calificacin crediticia externa de una agencia de calificacin externa (ECAI) elegible (tal y como se define en la NORMA DECIMONOVENA), se aplicarn las ponderaciones de riesgo previstas en las normas sobre titulizacin establecidas en la seccin cuarta de este captulo.

b) Si el derivado de crdito no cuenta con la calificacin crediticia externa de una ECAI elegible, se sumarn las ponderaciones de riesgo de las exposiciones incluidas en la cartera, con exclusin de las n-1 exposiciones que, individualmente, tengan una exposicin ponderada por riesgo inferior a la de cualquiera de las exposiciones que se hayan incluido en la suma. No obstante, esta exclusin tendr como lmite el menor de los siguientes importes:

– Suma de la prdida esperada, definida en la NORMA VIGSIMA SEXTA, multiplicada por 12,5 y de la exposicin ponderada por riesgo de las exposiciones excluidas

– Importe nominal de la proteccin ofrecida por el derivado de crdito multiplicado por 12,5.

Exposiciones frente a minoristas.

12. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 14 y 15 de esta NORMA, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en la categora de Minoristas ser el producto de la ponderacin de riesgo (RW) por el valor de la exposicin (EAD). A su vez, la ponderacin de riesgo (RW) se efectuar aplicando la siguiente frmula:

Ponderacin de riesgo (RW)= LGD x [N((1 – R)-0,5 x G(PD) + (R/(1 – R))0,5 x G(0,999)) – PD] x 12,5 x 1,06

donde:

R es la correlacin, definida como: R = 0,03 x (1 – EXP (-35 x PD)) / (1 – EXP(–35)) + 0,16 x [1 – (1 – EXP (-35 x PD)) / (1 – EXP (–35))]

N(x) es la funcin de distribucin acumulada de una variable aleatoria normal estndar (es decir, la probabilidad de que una variable aleatoria normal con media cero y varianza uno sea inferior o igual a x).

G(z) es la funcin de distribucin acumulada inversa de una variable aleatoria normal estndar (es decir, el valor de x, tal que N(x) = z).

Si PD = 100%, encontrndose, por tanto, la exposicin en situacin de incumplimiento, RW ser:

Max {0; 12,5 x (LGD – ELBE)}

donde ELBE ser la mejor estimacin de prdida esperada de la entidad de crdito para la exposicin en situacin de incumplimiento, y la LGD ser la estimacin conservadora a que se refiere el apartado 34 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA.

13. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las exposiciones frente a PYME que cumplan los requisitos establecidos en el apartado 3 de la norma CUADRAGSIMA y en el apartado 7 de la norma CUADRAGSIMA CUARTA relativos al reconocimiento del doble incumplimiento, podr realizarse con arreglo a lo dispuesto en el apartado 7 de esta NORMA.

14. Para las exposiciones minoristas cubiertas por hipotecas sobre inmuebles, tanto residenciales como comerciales, se aplicar una correlacin (R) de 0,15 en sustitucin de la frmula de correlacin contemplada en el apartado 12.

15. Para las exposiciones minoristas renovables elegibles, se aplicar una correlacin (R) de 0,04 en sustitucin de la frmula de correlacin contemplada en el apartado 12.

16. En el caso de los conjuntos de derechos de cobro hbridos, cuando la entidad de crdito compradora no pueda separar las exposiciones cubiertas por hipotecas sobre inmuebles y las exposiciones minoristas renovables elegibles de las otras exposiciones minoristas, se utilizar la frmula de ponderacin de riesgos minoristas que d como resultado los mayores requerimientos de capital para estas exposiciones.

Exposiciones de renta variable.

17. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en la categora de Renta variable se realizar utilizando alguno de los tres mtodos previstos en los apartados 19 a 26, de esta NORMA, teniendo carcter preferente, en particular para la cartera de disponibles para la venta, la utilizacin del Mtodo de modelos internos regulado en los apartados 25 y 26, siempre y cuando se cumplan los requerimientos establecidos al efecto en la NORMA TRIGSIMA CUARTA.

Las entidades de crdito podrn utilizar diferentes mtodos para distintas subcarteras de renta variable cuando as lo hagan a efectos internos, pero debern acreditar que la eleccin de esos mtodos se hace de forma coherente y no viene determinada por consideraciones de arbitraje regulatorio.

18. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, las entidades podrn aplicar una ponderacin de riesgo del 100% a las exposiciones de renta variable frente a empresas instrumentales (tal y como se definen en el apartado 1 de la NORMA SEGUNDA), de acuerdo con el tratamiento previsto en el apartado 31 de esta NORMA para la categora de Otros activos que no sean activos financieros.

Mtodo simple de ponderacin de riesgo.

19. En el Mtodo simple de ponderacin de riesgo, las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito sern el producto de la ponderacin de riesgo (RW) por el valor de la exposicin (EAD), donde:

Ponderacin de riesgo (RW) = 190% para las exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas.

Ponderacin de riesgo (RW) = 290% para las exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados.

Ponderacin de riesgo (RW) = 370% para el resto de las exposiciones de renta variable.

20. Las posiciones cortas en efectivo y los instrumentos derivados no incluidos en la cartera de negociacin podrn compensar las posiciones largas mantenidas en los mismos instrumentos individuales, siempre que estos instrumentos se hayan diseado de manera explcita como coberturas de exposiciones de renta variable concretas y ofrezcan cobertura al menos durante un ao adicional. Otras posiciones cortas se tratarn como posiciones largas, asignndose la ponderacin de riesgo pertinente al valor absoluto de cada posicin. En el caso de las posiciones con desfases de vencimientos, se utilizar el mtodo previsto en el apartado 12 de la norma VIGSIMA SPTIMA para las exposiciones frente a empresas.

21. Las entidades de crdito podrn aplicar, de conformidad y a efectos de lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo, tcnicas de reduccin del riesgo de crdito basadas en garantas personales sobre exposiciones de renta variable.

Mtodo PD/LGD.

22. En el Mtodo PD/LGD, las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito se calcularn aplicando las frmulas previstas en el apartado 6 de esta NORMA para el clculo de las exposiciones en las categoras de Administraciones centrales y bancos centrales, Instituciones y Empresas. En el caso de que las entidades de crdito no dispongan de informacin suficiente para utilizar la definicin de incumplimiento establecida en los apartados 2 a 6 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA, se aplicar a las ponderaciones de riesgo un factor de escala de 1,5.

23. Para cada exposicin individual, la suma de la prdida esperada multiplicada por 12,5 y de la exposicin ponderada por riesgo de crdito no podr ser superior al valor de la exposicin multiplicado por 12,5.

24. Cuando, de conformidad con lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo, las entidades de crdito apliquen tcnicas de reduccin del riesgo de crdito basadas en garantas personales sobre exposiciones de renta variable, se utilizarn los mtodos previstos en esa seccin para el clculo de la PD y se asignar a las exposiciones frente a los proveedores de cobertura una LGD del 90%. No obstante, la LGD podr ser del 65% si se trata de exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas. En todo caso, M ser igual a cinco aos.

Mtodo de modelos internos.

25. En el Mtodo de modelos internos, el valor de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito vendr determinado por el valor de la prdida potencial en las exposiciones de renta variable de la entidad de crdito. Esta prdida se calcular utilizando modelos internos de Valor en Riesgo (VaR) sujetos a un intervalo de confianza asimtrico del 99% de la diferencia entre los rendimientos trimestrales y un tipo de inters libre de riesgo, calculado a lo largo de un perodo muestral representativo del largo plazo, multiplicado por 12,5.

Las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de la cartera de renta variable no podrn ser inferiores al total de las sumas de los valores mnimos de las exposiciones ponderadas por riesgo exigidos para el Mtodo PD/LGD, calculadas con los valores de PD, de LGD y de M descritos en los apartados 18 a 20 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA, respectivamente, ms las correspondientes prdidas esperadas multiplicadas por 12,5.

26. Las entidades de crdito podrn aplicar, de conformidad y a efectos de lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo, tcnicas de reduccin del riesgo de crdito basadas en garantas personales sobre exposiciones de renta variable.

Exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva.

27. Cuando las exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva (IIC) cumplan los criterios establecidos en el apartado N) de la NORMA DECIMOSEXTA y la entidad de crdito tenga conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC, las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las prdidas esperadas se calcularn sobre las exposiciones subyacentes utilizando el mtodo IRB regulado en esta seccin.

28. Si la entidad conoce las exposiciones subyacentes, pero no cumple los requisitos establecidos en esta seccin para la utilizacin del Mtodo IRB respecto de alguna o algunas de las categoras de exposicin previstas en la NORMA VIGSIMA TERCERA, las exposiciones ponderadas por riesgo y los importes de las prdidas esperadas para dichas categoras de exposicin se calcularn con arreglo a las siguientes reglas:

a) Categora de Renta variable: se aplicar el mtodo simple de ponderacin de riesgo regulado en los apartados 19 a 21 de esta NORMA. Si la entidad de crdito no puede distinguir entre exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas, exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados y resto de exposiciones de renta variable, aplicar a las exposiciones en cuestin el tratamiento previsto en dichos apartados para la subcategora de Resto de exposiciones de renta variable.

b) Resto de exposiciones subyacentes: se aplicar el Mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo, con las modificaciones siguientes:

i) Las exposiciones se incluirn en la categora apropiada con arreglo a lo dispuesto la NORMA DECIMOCUARTA y se les atribuir la ponderacin de riesgo correspondiente al grado de calidad crediticia con ponderacin inmediatamente superior al que les correspondera en aplicacin de lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA.

ii) Las exposiciones con los peores grados de calidad crediticia a las que, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA, les correspondera una ponderacin de riesgo del 150% recibirn una ponderacin de riesgo del 200%.

29. Cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado N) de la NORMA DECIMOSEXTA o las entidades de crdito no tengan conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC, las entidades de crdito podrn calcular ellas mismas o bien encomendar a un tercero el clculo y la realizacin del informe de la ponderacin media de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito a partir de las exposiciones subyacentes. Este clculo deber hacerse de acuerdo con las reglas de clculo descritas en el apartado 28 de esta NORMA, siempre que la entidad considere que est garantizada la exactitud de dicho clculo y del informe.

30. Finalmente, cuando las exposiciones frente a IIC no cumplan los criterios establecidos en el apartado N) de la NORMA DECIMOSEXTA o la entidad de crdito no tenga conocimiento de todas las exposiciones subyacentes de la IIC y no se cumplan los requisitos para aplicar las reglas de clculo descritas en el apartado 28 de esta NORMA, las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito se calcularn de acuerdo con las siguientes reglas:

a) Exposiciones subyacentes conocidas y que pertenezcan a la categora de Renta variable: se aplicar el mtodo simple de ponderacin de riesgo contemplado en los apartados 19 a 21 de esta NORMA. Si la entidad de crdito no puede distinguir entre exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas, exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados y resto de exposiciones de renta variable, aplicar a las exposiciones en cuestin el tratamiento previsto en esos apartados para la subcategora de Resto de exposiciones de renta variable.

b) Exposiciones subyacentes conocidas pero que no pertenezcan a la categora de Renta variable: se aplicar el mtodo simple de ponderacin de riesgo contemplado en los apartados 19 a 21 de esta NORMA, para lo que se asignarn a una de las subcategoras contempladas en el apartado 19 de esta NORMA; si no puede asignarla se aplicar a las exposiciones en cuestin el tratamiento previsto en esos apartados para la subcategora de Resto de exposiciones de renta variable.

c) Exposiciones subyacentes desconocidas: recibirn el tratamiento previsto en el apartado 19 de esta NORMA para la subcategora de Resto de exposiciones de renta variable.

Exposiciones frente a otros activos que no sean activos financieros.

31. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito en la categora de Otros activos que no sean activos financieros se realizar aplicando la siguiente frmula:

Exposicin ponderada por riesgo = 100% x valor de la exposicin (EAD).

No obstante, cuando la exposicin consista en el valor residual de un contrato de arrendamiento financiero, la exposicin ponderada por riesgo de crdito se calcular aplicando la frmula siguiente:

Exposicin ponderada por riesgo = 1/t x 100% x valor de la exposicin (EAD)

siendo t el nmero de aos de vigencia del contrato de arrendamiento.

Norma vigsima sexta. Clculo y tratamiento de las prdidas esperadas.

Clculo de las prdidas esperadas.

1. El clculo de las prdidas esperadas por riesgo de crdito en las categoras de Administraciones centrales y bancos centrales, Instituciones, Empresas, Minoristas y Renta variable se realizar de conformidad con lo dispuesto en los apartados 2 a 7 de esta NORMA.

Las prdidas esperadas correspondientes a las exposiciones titulizadas se calcularn con arreglo a las normas de titulizacin previstas en la seccin cuarta.

En la categora de Otros activos que no sean activos financieros, el valor de las prdidas esperadas ser igual a cero.

2. El clculo a que se refiere el apartado anterior se basar en los siguientes parmetros relativos a cada exposicin: PD, LGD y EAD. Salvo disposicin expresa en contrario, los valores de la PD y de la LGD se calcularn con arreglo a lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SPTIMA y el valor de la EAD con arreglo a lo previsto en la NORMA VIGSIMA OCTAVA.

3. El valor de las prdidas esperadas por riesgo de crdito en las categoras de Administraciones centrales y bancos centrales, Instituciones, Empresas y Minoristas se calcular aplicando las siguientes frmulas:

Prdida esperada, en porcentaje (EL) = PD x LGD

Valor de la prdida esperada = EL x valor de la exposicin (EAD)

Si PD = 100%, encontrndose, por tanto, la exposicin en situacin de incumplimiento, y la entidad de crdito se encuentra autorizada para utilizar estimaciones propias de LGD, EL ser igual a ELBE, siendo ELBE la mejor estimacin de prdida esperada de la entidad de crdito para la exposicin en situacin de incumplimiento a que se refiere el apartado 34 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA.

Para las exposiciones sujetas al tratamiento establecido en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA relativo al reconocimiento del doble incumplimiento, EL ser igual a 0%.

4. En el caso de las exposiciones de financiacin especializada respecto de las que la entidad de crdito no pueda acreditar que es capaz de calcular estimaciones propias de PD que cumplan los requisitos mnimos establecidos en las NORMAS TRIGSIMA y siguientes, debiendo, por tanto, aplicar las ponderaciones de riesgo previstas en el apartado 9 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, el valor de la prdida esperada se obtendr aplicando la frmula prevista en el apartado anterior, con los siguientes porcentajes de EL:

Cuadro 2

Vencimiento residual

Grado 1

Grado 2

Grado 3

Grado 4

Grado 5

Menos de 2,5 aos

0%

0,4%

2,8%

8%

50%

2,5 aos o ms

0,4%

0,8%

2,8%

8%

50%

Cuando, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 10 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, el Banco de Espaa haya autorizado a una entidad de crdito a asignar a las exposiciones de Grado 1 y de Grado 2 de vencimiento igual o superior a 2,5 aos ponderaciones de riesgo preferentes del 50% y del 70%, respectivamente, el valor de EL ser del 0% para las exposiciones de Grado 1 y del 0,4% para las exposiciones de Grado 2.

5. El valor de las prdidas esperadas de las exposiciones de renta variable cuya exposicin ponderada por riesgo de crdito se calcule con arreglo al Mtodo simple de ponderacin regulado en los apartados 19 a 21 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, se obtendr aplicando la siguiente frmula:

Valor de la prdida esperada = EL x valor de la exposicin (EAD)

donde EL ser igual al 0,8% para las exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas y para las exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados, y al 2,4% para el resto de las exposiciones de renta variable.

6. El valor de las prdidas esperadas de las exposiciones de renta variable cuyas exposiciones ponderadas por riesgo de crdito se calculen con arreglo al Mtodo PD/LGD establecido en los apartados 22 a 24 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, se obtendr aplicando las siguientes frmulas:

Prdida esperada, en porcentaje (EL) = PD x LGD

Valor de la prdida esperada = EL x valor de la exposicin (EAD)

7. El valor de las prdidas esperadas de las exposiciones de renta variable cuyas exposiciones ponderadas por riesgo de crdito se calculen con arreglo al mtodo basado en modelos internos establecido en los apartados 25 y 26 de la NORMA VIGSIMA QUINTA ser igual a cero.

8. El valor de las prdidas esperadas correspondientes a las exposiciones frente a instituciones de inversin colectiva contempladas en los apartados 27 a 30 de la NORMA VIGSIMA QUINTA se calcular teniendo en cuenta las reglas que contienen esos apartados en funcin de las caractersticas de las exposiciones, y aplicando las normas previstas en los apartados 2 a 7 de esta NORMA.

Tratamiento de las prdidas esperadas.

9. A efectos de lo dispuesto en el apartado e) de la NORMA OCTAVA, las prdidas esperadas a que se refieren los apartados 3, 4 y 8 de esta NORMA (y el apartado 6 de la norma VIGSIMA NOVENA para el riesgo de dilucin, en su caso) se restarn de la suma de los las correcciones de valor por deterioro y de las provisiones relacionadas con las exposiciones a que dichos apartados se refieren.

Los descuentos sobre las exposiciones de elementos del balance adquiridos en situacin de incumplimiento con arreglo al apartado 1 de la NORMA VIGSIMA OCTAVA recibirn el mismo tratamiento que los ajustes por valoracin.

En ningn caso se tendrn en cuenta, a efectos de lo sealado en los prrafos anteriores de este apartado, las prdidas esperadas de las exposiciones titulizadas, las correcciones de valor por deterioro ni las provisiones relacionadas con estas exposiciones.

Norma vigsima sptima. Parmetros de riesgo.

1. Los valores de los parmetros de riesgo, esto es, la probabilidad de incumplimiento (PD), la prdida en caso de incumplimiento (LGD) y el vencimiento (M), utilizados para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y las prdidas esperadas a que se refieren las NORMAS VIGSIMA QUINTA y VIGSIMA SEXTA, respectivamente, sern los estimados por las entidades de crdito, cuando stas estn autorizadas para su clculo, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SEGUNDA o, en caso contrario, los previstos en los apartados 5 y 9 de esta NORMA. En todo caso, la aplicacin de esos parmetros se realizar teniendo en cuenta las reglas especiales contenidas en los apartados siguientes.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

PD

2. En las categoras de Instituciones y Empresas, la PD de una exposicin ser al menos del 0,03%. Esta limitacin no ser, sin embargo, de aplicacin en la categora de Administraciones centrales y bancos centrales.

En el caso de exposiciones en situacin de incumplimiento, el valor de la PD ser del 100%.

3. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado anterior, en el caso de los derechos de cobro adquiridos frente a empresas que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 9 de la NORMA VIGSIMA TERCERA, puedan recibir el tratamiento previsto para la categora de Minoristas, se entender que si la entidad de crdito no puede acreditar que es capaz de calcular estimaciones propias de PD que cumplan los requisitos mnimos establecidos en las NORMAS TRIGSIMA y siguientes, pero puede calcular la EL de los referidos derechos de cobro, el valor de la PD vendr determinado por el cociente entre la EL estimada por la entidad de crdito y los siguientes valores de LGD:

– 45%, si se trata de crditos no subordinados sobre derechos de cobro adquiridos frente a empresas.

– 100%, si se trata de crditos subordinados sobre derechos de cobro adquiridos frente a empresas.

– El valor estimado por la entidad de crdito, si est autorizada a utilizar estimaciones propias de LGD para el clculo de las estimaciones ponderadas por riesgo de crdito en la categora de Empresas y puede descomponer de manera fiable su EL estimada para los derechos de cobro adquiridos frente a empresas en PD y LGD.

4. Tanto para el riesgo de crdito como para el riesgo de dilucin, en su caso, las entidades de crdito podrn realizar ajustes en los valores de la PD, en los trminos establecidos en la seccin tercera de este captulo, mediante la aplicacin de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales. No obstante, cuando las entidades de crdito estn autorizadas a utilizar estimaciones propias de LGD, debern tener en cuenta, asimismo, lo dispuesto en el apartado 7 de esta NORMA.

LGD

5. Las entidades de crdito que no estn autorizadas para utilizar estimaciones propias de LGD, calcularn las exposiciones ponderadas y las prdidas esperadas (EL) aplicando los siguientes valores de LGD:

a) Exposiciones no subordinadas sin garanta real elegible: 45%.

b) Exposiciones subordinadas sin garanta real elegible: 75%.

c) Bonos garantizados definidos en los apartados 36 y 37 de la NORMA DECIMOSEXTA: 12,5%.

d) Exposiciones no subordinadas sobre derechos de cobro adquiridos frente a empresas respecto de las que la entidad no pueda acreditar que sus estimaciones de PD cumplen los requisitos mnimos establecidos en las NORMAS TRIGSIMA y siguientes: 45%.

e) Exposiciones subordinadas sobre derechos de cobro adquiridos frente a empresas respecto de las que la entidad no pueda acreditar que sus estimaciones de PD cumplen los requisitos mnimos establecidos en las NORMAS TRIGSIMA y siguientes: 100%.

No obstante, las entidades de crdito podrn ajustar los valores citados de la LGD en los trminos establecidos en la seccin tercera de este captulo mediante la aplicacin de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas reales o instrumentos similares o en garantas personales.

6. No obstante lo dispuesto en el punto 5, cuando la entidad de crdito est autorizada a utilizar sus estimaciones propias de LGD para los riesgos sobre empresas y pueda descomponer de manera fiable sus EL estimadas de derechos de cobro adquiridos frente a empresas en PD y LGD, podr utilizar la LGD estimada para los derechos de cobro adquiridos frente a empresas.

7. Las entidades de crdito que estn autorizadas para utilizar estimaciones propias de LGD podrn realizar ajustes en los valores de la PD, de la LGD o de ambos en los trminos establecidos en la seccin tercera de este captulo, mediante la aplicacin de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales. No obstante, no podrn asignar a las exposiciones garantizadas una PD o LGD ajustada de tal modo que la ponderacin de riesgo ajustada sea inferior a la de una exposicin comparable y directa frente al garante.

8. A efectos de lo previsto en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, relativo al reconocimiento del doble incumplimiento, y no obstante lo dispuesto en los apartados 5 y 7 anteriores, la LGD de una exposicin directa y comparable frente al proveedor de cobertura ser, o bien la LGD asociada a una exposicin no cubierta frente al garante o bien la LGD asociada a una exposicin no cubierta frente al obligado al pago. La asignacin de uno u otro valor depender de si, en el caso de que se produzca el incumplimiento conjunto del garante y del obligado al pago durante la vida de la operacin cubierta, la evidencia disponible y la estructura de la cobertura indican que la cantidad recuperada depender de la condicin financiera del garante o de la del obligado al pago, respectivamente.

Vencimiento

9. Con carcter general, las entidades de crdito asignarn un vencimiento (M) de 0,5 aos a las exposiciones derivadas de operaciones con compromiso de recompra u operaciones de prstamo de valores o de materias primas y un vencimiento (M) de 2,5 aos al resto de las exposiciones.

10. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, las entidades de crdito autorizadas a utilizar estimaciones propias de LGD, de los factores de conversin o ambos calcularn el valor de M para cada exposicin de acuerdo con las reglas establecidas en las letras a) a e) de este apartado, sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 11 y 12 siguientes. El valor M no podr, en ningn caso, ser superior a 5 aos.

a) En el caso de los instrumentos sujetos a un calendario de flujos de caja, M se calcular aplicando la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_001.png

donde CFt denota los flujos de caja (principal, intereses y cuotas) que el deudor est contractualmente obligado a pagar en el periodo t.

b) En el caso de derivados sujetos a un acuerdo marco de compensacin, M ser el vencimiento residual medio ponderado de la exposicin y tendr un valor mnimo de un ao. Se utilizar el importe nocional de cada exposicin para ponderar el vencimiento.

c) En el caso de las exposiciones que surjan de instrumentos derivados que figuran en el captulo quinto de esta Circular y de operaciones de financiacin de las garantas que, en ambos casos, estn total o casi totalmente cubiertas con garantas reales, y sean objeto de un acuerdo marco de compensacin, M ser el vencimiento residual medio ponderado de las operaciones donde dicho parmetro tenga un valor mnimo de 10 das. Se utilizar el importe nocional de cada operacin para ponderar el vencimiento.

d) En el caso de que la entidad de crdito est autorizada a utilizar estimaciones propias de PD respecto de los derechos de cobro adquiridos frente a empresas, M ser, para las cantidades dispuestas, el vencimiento medio ponderado de la exposicin en derechos de cobro adquiridos, sin que, en ningn caso, pueda ser inferior a 90 das.

Ese valor de M se utilizar asimismo para los importes no dispuestos de una lnea de compra de derechos de cobro comprometida, siempre que dicha lnea incluya pactos efectivos, activadores de amortizacin anticipada u otras caractersticas que protejan a la entidad de crdito compradora frente a un deterioro significativo de la calidad de los derechos de cobro futuros que se vea obligada a comprar a lo largo del plazo de vigencia de la lnea. En ausencia de estas protecciones efectivas, el valor M de los importes no dispuestos vendr determinado por la suma del vencimiento ms largo que pueda tener un derecho de cobro que la entidad deba comprar de acuerdo con lo que est establecido en el contrato, ms el vencimiento residual de la lnea de compra, no pudiendo, en ningn caso, ser inferior a 90 das.

e) Respecto a cualquier otro instrumento no contemplado en las letras anteriores de este apartado, o en caso de que la entidad de crdito no est en condiciones de calcular el valor de M de acuerdo con lo establecido en la letra a), M ser el mximo plazo restante, computado en aos, de que disponga el deudor para cancelar por completo su obligacin contractual, sin que, en ningn caso, pueda ser inferior a un ao.

f) En el caso de las entidades de crdito que utilicen el Mtodo de los modelos internos previsto en el captulo quinto de esta Circular para calcular la exposicin de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, el valor de M para las exposiciones a las que se aplique ese mtodo y para las que el vencimiento del contrato fechado a ms largo plazo que figure en el conjunto de operaciones compensables sea superior a un ao, se calcular aplicando la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_002.png

donde dfk es el factor de descuento libre de riesgo para el momento futuro tk y los trminos restantes son los definidos en el captulo quinto de esta Circular.

No obstante, las entidades de crdito que empleen modelos internos para el clculo de ajustes unilaterales de valoracin de los crditos podrn utilizar como valor de M, previa autorizacin del Banco de Espaa, la duracin efectiva del crdito calculada por el modelo interno que utilicen.

En el caso de operaciones compensables en las que todos los contratos posean un vencimiento inferior a un ao, el valor de M se calcular aplicando la frmula prevista en la letra a), sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado siguiente.

g) En los supuestos contemplados en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, relativo al reconocimiento del doble incumplimiento, M ser el vencimiento efectivo de la cobertura del riesgo de crdito, sin que, en ningn caso, pueda ser inferior a un ao.

11. No obstante lo dispuesto en las letras a), b), c), d) y e) del apartado anterior, el valor de M ser, como mnimo, de un da en los siguientes casos:

– Instrumentos derivados enumerados en el captulo quinto de esta Circular que estn total o casi totalmente cubiertos con garantas reales.

– Operaciones de financiacin de las garantas que estn total o casi totalmente cubiertas con garantas reales.

– Operaciones con pacto de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas.

Para ello, ser necesario que los contratos que tengan por objeto esas operaciones e instrumentos exijan garantas adicionales diarias y reevaluaciones diarias e incluyan disposiciones que permitan la rpida liquidacin o compensacin de la garanta real en caso de incumplimiento o imposibilidad de reposicin del margen.

Asimismo, el valor de M ser, como mnimo, de un da para aquellas exposiciones a corto plazo que el Banco de Espaa determine y que no formen parte de la financiacin normal de las entidades de crdito a sus deudores.

12. Los desfases de vencimiento recibirn el tratamiento previsto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo.

Exposiciones frente a minoristas.

PD

13. En la categora de Minoristas, la PD de una exposicin ser al menos del 0,03%. En el caso de exposiciones en situacin de incumplimiento, el valor de este parmetro ser del 100%.

14. Las entidades de crdito podrn realizar ajustes en los valores de la PD en los trminos establecidos en la seccin tercera de este captulo, mediante la aplicacin de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales. En todo caso, debern tener en cuenta lo dispuesto en el apartado 16 de esta NORMA.

LGD

15. Previa aprobacin por el Banco de Espaa, las entidades de crdito utilizarn sus estimaciones propias de LGD, de acuerdo con los requisitos mnimos previstos en las NORMAS TRIGSIMA y siguientes.

16. Las entidades de crdito podrn realizar ajustes en los valores de la PD o de la LGD en los trminos establecidos en la seccin tercera de este captulo, mediante la aplicacin de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales, ya sea para cubrir una exposicin individual o un conjunto de exposiciones. No obstante, no podrn asignar a las exposiciones garantizadas una PD o LGD ajustada de tal modo que la ponderacin de riesgo ajustada sea inferior a la de una exposicin comparable y directa frente al garante

17. A efectos de lo previsto en el apartado 13 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, relativa al reconocimiento del doble incumplimiento para las PYME y sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 16 anterior, la LGD de una exposicin directa y comparable frente al proveedor de cobertura ser, o bien la LGD asociada a una exposicin no cubierta frente al garante, o bien la LGD asociada a una exposicin no cubierta frente al obligado al pago. La asignacin de uno u otro valor depender de si, en el caso de que se produzca el incumplimiento conjunto del garante y del obligado al pago durante la vida de la operacin cubierta, la evidencia disponible y la estructura de la cobertura indican que la cantidad recuperada depender de la condicin financiera del garante o de la del obligado al pago, respectivamente.

Exposiciones de renta variable sujetas al mtodo PD/LGD.

PD

18. En las exposiciones de renta variable sujetas al Mtodo PD/LGD, la PD se calcular por alguno de los mtodos previstos para la categora de Empresas en los apartados 17 y siguientes de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA, sin que en ningn caso pueda ser inferior a los siguientes valores:

a) 0,09% para las exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados, cuando la inversin forme parte de una relacin a largo plazo con un cliente.

b) 0,09% para las exposiciones de renta variable no negociables en mercados organizados, cuando los rendimientos de la inversin se basen en flujos de caja regulares y peridicos no derivados de plusvalas.

c) 0,40% para el resto de las exposiciones de renta variable negociables en mercados organizados, incluyendo otras posiciones cortas, de acuerdo con el apartado 13 de la NORMA VIGSIMA QUINTA.

d) 1,25% para el resto de las exposiciones de renta variable, incluyendo otras posiciones cortas, de acuerdo con el apartado 13 de la NORMA VIGSIMA QUINTA.

LGD

19. Las entidades de crdito podrn asignar a las exposiciones de renta variable no cotizadas incluidas en carteras suficientemente diversificadas una LGD del 65%. Para el resto de las exposiciones la LGD ser del 90%.

Vencimiento

20. El valor de M ser de cinco aos para todas las exposiciones.

Norma vigsima octava. Valor de la exposicin en caso de incumplimiento (EAD).

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones, empresas y minoristas.

1. Salvo disposicin expresa en contrario, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento de las exposiciones de balance incluidas en las categoras de Administraciones centrales y bancos centrales, Instituciones, Empresas y Minoristas vendr determinado por el valor de esas exposiciones registrado contablemente, bruto de ajustes por valoracin. Esta regla se aplicar tambin a los activos adquiridos a un precio distinto del importe adeudado, en cuyo caso, la diferencia entre la cantidad adeudada y el valor neto registrado contablemente en el balance se considerar descuento, si la cantidad adeudada es superior, o prima, si es inferior.

2. Cuando las entidades de crdito utilicen acuerdos marco de compensacin en operaciones con compromiso de recompra u operaciones de prstamo de valores o de materias primas, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento se calcular de conformidad con lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo, relativa a la reduccin del riesgo de crdito. Lo dispuesto en esa seccin se aplicar, asimismo, para el clculo del valor de la exposicin en caso de incumplimiento en relacin con la compensacin de prstamos y depsitos dentro del balance.

3. En el caso de los arrendamientos financieros, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por el importe de los pagos pendientes debidamente descontados.

A estos efectos, se entender por pagos mnimos del arrendamiento los pagos que, durante la vigencia del contrato, deba hacer o pueda estar obligado a hacer el arrendatario, as como cualquier opcin de compra respecto de la que exista una probabilidad razonable de ser ejercida; se incluirn, asimismo, los valores residuales garantizados que cumplan los requisitos establecidos en los apartados 1 y 2 de la NORMA CUADRAGSIMA, relativos a los proveedores de cobertura admisibles, y en los apartados 1 a 4 de la NORMA CUADRAGSIMA CUARTA, para el reconocimiento de otros tipos de garantas.

4. Para todos los tipos de derivados recogidos en el captulo quinto de esta Circular, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento se determinar aplicando los mtodos previstos en dicho captulo.

5. En el caso de los derechos de cobro adquiridos por la entidad de crdito, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por la diferencia entre la cantidad pendiente de pago y, en su caso, el importe de los requerimientos de recursos propios exigidos en concepto de riesgo de dilucin antes de la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

6. Cuando la exposicin consista en valores o materias primas vendidos, entregados o prestados en operaciones de recompra, en operaciones de prstamo de valores o de materias primas, en operaciones con liquidacin diferida o en operaciones de financiacin de garantas, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento ser el de los valores o las materias primas determinados de conformidad con el apartado 1 de la NORMA DECIMOSPTIMA. En los casos en que se utilice el mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera previsto en la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento se incrementar con el ajuste de volatilidad correspondiente a esos valores o materias primas de acuerdo con lo establecido en dicha norma. El valor de la exposicin en caso de incumplimiento de las operaciones con pacto de recompra, de los prstamos de valores o materias primas, de las operaciones con liquidacin diferida y de las operaciones de financiacin de garantas, podr determinarse bien con arreglo al captulo quinto de esta Circular o bien de conformidad con los apartados 9 a 16 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA.

7. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento de las exposiciones sujetas a riesgo de crdito que estn pendientes de liquidacin frente a una entidad de contrapartida central, se calcular de acuerdo con lo dispuesto en el captulo quinto de esta Circular, siempre y cuando las exposiciones sujetas a riesgo de contraparte soportadas por la entidad de contrapartida central respecto de todos los participantes con los que tenga establecidos acuerdos estn plenamente cubiertas con carcter diario.

8. En los casos contemplados en las letras a) a d) de este apartado, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por el resultado de multiplicar la cantidad comprometida no dispuesta por los siguientes factores de conversin:

a) Lneas de crdito no comprometidas que puedan ser canceladas incondicionalmente por la entidad de crdito en cualquier momento y sin previo aviso o que prevean efectivamente su cancelacin automtica debido al deterioro de la calidad crediticia del prestatario: 0%. No obstante, la aplicacin de este factor de conversin estar condicionada a que las entidades de crdito realicen un seguimiento activo de la situacin financiera del deudor y que sus sistemas de control interno les permitan detectar inmediatamente cualquier deterioro de la calidad crediticia del mismo.

Las lneas de crdito no dispuestas podrn considerarse incondicionalmente cancelables cuando las condiciones pactadas en el contrato autoricen a la entidad de crdito a cancelarlas en las condiciones ms favorables para la entidad permitidas por la legislacin de proteccin del consumidor y dems legislaciones conexas.

b) Cartas de crdito a corto plazo procedentes de transacciones de bienes: 20%. Este factor de conversin se aplicar tanto a la entidad emisora como a la entidad confirmante.

c) Compromisos de compra no utilizados sobre derechos de cobro adquiridos que sean renovables y susceptibles de ser cancelados sin condiciones o que concedan efectivamente a la entidad de crdito la posibilidad de cancelacin en cualquier momento y sin previo aviso: 0%. No obstante, la aplicacin de este factor de conversin estar condicionada a que las entidades de crdito realicen un seguimiento activo de la situacin financiera del deudor y que sus sistemas de control interno les permitan detectar inmediatamente cualquier deterioro en la calidad crediticia del mismo.

d) Otras lneas de crdito, lneas de aseguramiento de emisin de pagars (NIF) y lneas renovables de colocacin de emisiones (RUF): 75%.

No obstante, las entidades de crdito que, de acuerdo con lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SEGUNDA, se encuentren autorizadas para la utilizacin de estimaciones propias de los factores de conversin debern aplicar dichas estimaciones a los productos mencionados en las letras a) a d) anteriores. En ese caso, el concepto de otras lneas de crdito a que se refiere la letra d) anterior deber interpretarse en sentido amplio, incluyendo todos los elementos recogidos en el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA, excepto aqullos para los que se prev un factor de conversin del 100%.

9. Cuando un compromiso se refiera a la ampliacin de otro compromiso, se utilizar el factor de conversin ms reducido de los dos correspondientes a ese compromiso.

10. Para todas las partidas fuera de balance distintas de las mencionadas en los apartados anteriores de esta NORMA, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por los siguientes porcentajes de su valor:

– 100% si es una partida de riesgo alto.

– 50% si es una partida de riesgo medio.

– 20% si es una partida de riesgo medio/bajo.

– 0% si es de riesgo bajo.

A estos efectos, las partidas de fuera de balance se asignarn a alguna de las categoras de riesgo citadas teniendo en cuenta lo indicado, a estos efectos, en el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA.

Exposiciones de renta variable.

11. En la categora de Renta variable, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por el valor contable de la exposicin que figure en los estados financieros de la entidad de crdito, de acuerdo con las siguientes reglas:

a) En el caso de las inversiones contabilizadas a su valor razonable cuyos cambios de valor se incorporen directamente en la cuenta de prdidas y ganancias y en los recursos propios, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento ser el valor razonable consignado en el balance.

b) En el caso de las inversiones contabilizadas a su valor razonable cuyos cambios de valor no se incorporen en la cuenta de prdidas y ganancias sino que se lleven a un componente separado de los recursos propios ajustado por impuestos, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento ser el valor razonable consignado en el balance.

c) En el caso de las inversiones contabilizadas a coste de adquisicin o al menor valor resultante de comparar el coste de adquisicin y el valor de mercado, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento ser el valor que aparezca en el balance.

d) En el caso de las inversiones contabilizadas por el mtodo de la participacin, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento ser el valor asignado en el balance.

Otros activos que no sean activos financieros.

12. En la categora de Otros activos que no sean activos financieros, el valor de la exposicin en caso de incumplimiento vendr determinado por el valor contable de la exposicin.

Norma vigsima novena. Tratamiento del riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos.

1. Se entender por riesgo de dilucin el riesgo de que el importe de los derechos de cobro adquiridos por la entidad de crdito se vea reducido por adeudos en favor del deudor por causas tales como las relaciones comerciales entre el deudor y el vendedor de los derechos.

2. Las exposiciones ponderadas por riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos por la entidad de crdito, as como la estimacin de los parmetros de riesgo y el clculo de las prdidas esperadas, se calcularn de acuerdo con lo previsto en los apartados siguientes. No obstante, estos clculos no sern necesarios:

a) Cuando la entidad de crdito tenga accin directa contra el vendedor de los referidos derechos en relacin con la totalidad del riesgo de incumplimiento y del riesgo de dilucin. En este caso, podr aplicar a esos derechos el tratamiento previsto en la Seccin tercera de este captulo para las garantas financieras.

b) Cuando dicho riesgo no sea significativo, extremo que la entidad deber tener justificado documentalmente.

3. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos por las entidades, independientemente de la categora en la que estn clasificados los derechos, se realizar aplicando la frmula prevista en el apartado 6 de la NORMA VIGSIMA QUINTA. A estos efectos, los valores de los parmetros PD y LGD, definidos en la NORMA VIGSIMA SPTIMA, se calcularn de conformidad con lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA, en funcin de la categora de exposicin en la que se incluyan esos derechos, y el valor de la EAD con arreglo a lo sealado en la NORMA VIGSIMA OCTAVA. El valor de M ser de un ao.

4. Con carcter general, el valor de la PD ser igual al cociente entre la EL por riesgo de dilucin estimada por la entidad de crdito y el valor de la LGD que corresponda. No obstante, podr utilizarse la estimacin de la PD cuando la entidad de crdito pueda descomponer de manera fiable sus estimaciones de EL en valores de PD y de LGD. Asimismo, cuando la entidad de crdito est autorizada a utilizar estimaciones propias de LGD para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de dilucin en la categora de Empresas, y pueda descomponer de manera fiable sus estimaciones de EL en valores de PD y de LGD para el riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos frente a empresas, el valor de la PD vendr determinado por el cociente entre la EL y la LGD estimadas por la entidad de crdito.

5. Para el riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos se aplicar una LGD del 75%. No obstante, podr utilizarse la estimacin de LGD cuando la entidad de crdito pueda descomponer, de manera fiable, en PD y LGD sus estimaciones de EL para el riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos. Para el riesgo de dilucin, cuando las entidades de crdito no utilicen sus estimaciones propias de LGD, deber cumplirse lo establecido en la seccin tercera de este captulo relativa a la reduccin del riesgo de crdito.

6. A efectos de lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SEXTA, el clculo de las prdidas esperadas por riesgo de dilucin de los derechos de cobro adquiridos se realizar aplicando las siguientes frmulas:

Prdida esperada, en porcentaje (EL) = PD x LGD

Valor de la prdida esperada = EL x valor de la exposicin (EAD)

Subseccin 3. Requisitos mnimos exigibles para la utilizacin del Mtodo IRB
Norma trigsima. Requisitos mnimos exigibles para la utilizacin del Mtodo IRB.

De conformidad con lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SEGUNDA, la autorizacin para la utilizacin del Mtodo IRB estar condicionada al cumplimiento por parte de las entidades de crdito de los requisitos mnimos establecidos en esta subseccin.

Norma trigsima primera. Sistemas de calificacin.

1. Las entidades de crdito debern disponer de unos sistemas de calificacin adecuados para la medicin de los riesgos de crdito y de dilucin, en su caso, de sus exposiciones. Estos sistemas debern incluir todos los mtodos, procesos, controles, sistemas de recopilacin de datos y de tecnologa de la informacin necesarios para proporcionar una evaluacin apropiada de las caractersticas de los deudores y de las operaciones, una diferenciacin significativa de los riesgos a travs de la asignacin de las exposiciones a grados o a conjuntos de exposiciones y una cuantificacin razonablemente precisa y consistente de las estimaciones de incumplimiento y de las prdidas para determinados tipos de exposicin.

2. Para que puedan ser utilizados para el clculo de las exigencias de capital, los sistemas internos de calificacin y de estimacin de incumplimiento y prdida de las entidades han de desempear un papel esencial en el proceso de gestin del riesgo y toma de decisiones, en particular en la aprobacin de crditos, la asignacin interna de capital y las funciones de gobierno corporativo de la entidad.

3. Si una entidad de crdito utiliza ms de un sistema de calificacin, deber documentar los motivos por los que decide aplicar a cada deudor u operacin concreta un determinado sistema de calificacin. En todo caso, la asignacin de los diferentes sistemas de calificacin utilizados por la entidad de crdito deber realizarse de forma que refleje adecuadamente su nivel de riesgo.

4. Los criterios y procedimientos de asignacin de los deudores y operaciones a cada grado debern revisarse peridicamente, al objeto de comprobar si siguen siendo adecuados para la cartera actual de la entidad de crdito y las condiciones externas.

A) Estructura de los sistemas de calificacin.

5. Cuando una entidad de crdito utilice estimaciones directas de los parmetros de riesgo, dichas estimaciones podrn considerarse como los resultados de los grados de una escala continua de calificacin.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

6. Los sistemas de calificacin debern tener en cuenta las caractersticas de riesgo del deudor y de la operacin.

7. Los sistemas de calificacin debern contener una escala de calificacin de deudores que refleje exclusivamente la cuantificacin del riesgo de incumplimiento del deudor. Esta escala deber contener, a su vez, un mnimo de siete grados para los acreditados que no hayan incumplido y uno para los acreditados que hayan incumplido.

8. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por grado de deudor cada categora de riesgo incluida dentro de la escala de calificacin de deudores de un sistema de calificacin. La asignacin de grado a cada deudor deber realizarse de acuerdo con criterios de calificacin claros y detallados, de los cuales se derivarn las estimaciones de PD. Las entidades de crdito debern documentar los criterios de asignacin de cada grado, as como la relacin existente entre los diferentes grados de deudor y los criterios utilizados para diferenciar el nivel de riesgo de incumplimiento correspondiente a cada uno de esos grados.

9. Las entidades de crdito con carteras concentradas en un segmento del mercado y en una banda de riesgo de incumplimiento determinado debern contar con un nmero suficiente de grados de deudor dentro de dicha banda para evitar una concentracin excesiva de deudores en ciertos grados. Las concentraciones elevadas dentro de un mismo grado debern estar avaladas por pruebas empricas convincentes de que el grado cubre una banda de PD razonablemente limitada y de que el riesgo de incumplimiento que presenta la totalidad de los deudores incluidos en ese grado est comprendido en esa banda.

10. Para utilizar estimaciones propias de LGD, el sistema de calificacin deber contener, adems, una escala de calificacin de exposiciones que refleje exclusivamente las caractersticas relacionadas con la LGD de las operaciones.

11. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por grado de exposicin cada categora de riesgo incluida dentro de la escala de calificacin de exposiciones de un sistema de calificacin. La asignacin de grado a cada exposicin deber realizarse de acuerdo con criterios de calificacin claros y detallados de los que se deriven las estimaciones de LGD. Las entidades de crdito debern documentar los criterios de asignacin de cada grado, as como la relacin existente entre los diferentes grados de exposicin y los criterios utilizados para diferenciar el nivel de riesgo correspondiente a cada uno de esos grados.

12. Las concentraciones elevadas dentro de un mismo grado de exposicin debern estar avaladas por pruebas empricas convincentes de que dicho grado cubre una banda de LGD razonablemente limitada y de que el riesgo que presentan todas las exposiciones incluidas en ese grado est comprendido en esa banda.

13. No obstante lo dispuesto en el apartado 7 de esta NORMA, las entidades de crdito que apliquen a sus exposiciones de financiacin especializadas las ponderaciones de riesgo previstas en el apartado 9 de la NORMA VIGSIMA QUINTA debern disponer de una escala de calificacin de deudores especfica para las referidas exposiciones. Esta escala deber contener un mnimo de cuatro grados para los deudores que no hayan impagado y uno para los impagados, y no estar sujeta a la obligacin de reflejar exclusivamente la cuantificacin del riesgo de incumplimiento del deudor.

Exposiciones frente a minoristas.

14. En la categora de Minoristas, los sistemas de calificacin debern tener en cuenta las caractersticas de riesgo tanto de los deudores como de las operaciones. No obstante, no ser necesario, en este caso, disponer de dos escalas de calificacin separadas, pudiendo realizarse una evaluacin conjunta de los deudores y de las operaciones. En consecuencia, las exposiciones incluidas en esta categora podrn asignarse bien a un grado de deudor bien a un conjunto de exposiciones. A estos efectos, se entender por conjunto de exposiciones cada uno de los grupos en los que se realiza una valoracin conjunta de los deudores y de las operaciones.

15. El nivel de diferenciacin de riesgos deber garantizar que el nmero de exposiciones incluidas en un determinado grado o conjunto de exposiciones permita una cuantificacin y validacin significativas de las caractersticas de la prdida para cada grado o conjunto. Se evitarn concentraciones excesivas en la distribucin de exposiciones y deudores por grados y conjuntos de exposiciones.

B) Asignacin de grados o conjuntos de exposiciones.

16. Las entidades de crdito debern contar con definiciones, procesos y criterios especficos para la asignacin de los deudores y de las exposiciones a cada uno de los grados o conjuntos de exposiciones incluidos en el sistema de calificacin. A estos efectos debern cumplirse los siguientes requisitos:

a) Las definiciones y criterios de asignacin de cada uno de los grados y conjuntos de exposiciones debern ser suficientemente claros y detallados para que el personal encargado de la asignacin de las calificaciones pueda asignar de forma coherente el mismo grado o el mismo conjunto de exposiciones a los deudores o exposiciones que presenten un riesgo similar. Esta coherencia deber verificarse en todas las lneas de negocio, departamentos y ubicaciones geogrficas de la entidad.

b) La documentacin del proceso de calificacin deber permitir que terceros ajenos al proceso de asignacin de las calificaciones puedan entender cmo se realiza la asignacin de los deudores y de las exposiciones a cada uno de los grados o conjuntos de exposiciones incluidos en el sistema de calificacin, reproducir el proceso de asignacin y evaluar la idoneidad de las asignaciones realizadas a un determinado grado o conjunto de exposiciones.

c) Los criterios de asignacin debern, asimismo, ser coherentes con las normas internas de la entidad de crdito relacionadas con su actividad crediticia y con sus polticas de gestin de deudores y exposiciones dudosas.

17. Las entidades de crdito debern tener en cuenta toda la informacin pertinente a la hora de realizar la asignacin de los deudores y de las exposiciones a cada uno de los grados o conjuntos de exposiciones incluidos en el sistema de calificacin. La informacin deber estar actualizada y deber permitir a la entidad de crdito prever la evolucin futura de cada exposicin.

Cuanto menor sea la informacin de que disponga la entidad de crdito, ms conservadora deber ser la asignacin de los deudores y de las exposiciones a los grados o conjuntos de exposiciones. Cuando una entidad de crdito utilice una calificacin externa como elemento determinante para la asignacin de una calificacin interna, deber asegurarse de que tambin tiene en consideracin otras informaciones que puedan resultar pertinentes para la referida asignacin.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

18. La asignacin a cada deudor de un determinado grado de deudor deber formar parte del proceso de aprobacin del crdito. Tambin deber formar parte de ese proceso la asignacin de los grados de exposicin cuando la entidad de crdito se encuentre autorizada para utilizar estimaciones propias de la LGD o de los factores de conversin.

19. Las entidades de crdito que apliquen a sus exposiciones de financiacin especializada las ponderaciones de riesgo previstas en el apartado 9 de la NORMA VIGSIMA QUINTA asignarn cada una de esas exposiciones a uno de los grados de conformidad con lo dispuesto en el apartado 13 anterior.

20. La calificacin de las personas jurdicas frente a las que la entidad de crdito tenga algn tipo de exposicin deber realizarse por separado para cada una de ellas. Asimismo, las polticas de las entidades de crdito sobre el tratamiento de acreditados individuales y grupos de acreditados relacionados entre s debern ser apropiadas y documentarse adecuadamente.

21. Todas las exposiciones que la entidad de crdito tenga frente a un mismo deudor debern asignarse al mismo grado de deudor, con independencia de las diferencias que pudieran existir en la naturaleza de los diversos tipos de operaciones. No obstante, y como excepcin, se podrn asignar diferentes grados a las distintas exposiciones que la entidad de crdito tenga frente a un mismo deudor, en los siguientes casos:

a) Cuando se trate del riesgo de transferencia del riesgo pas, dependiendo de que las exposiciones estn denominadas en moneda local o en divisas.

b) Cuando el tratamiento de las garantas asociadas a una exposicin pueda quedar reflejado en un ajuste de la asignacin de un grado de deudor.

c) En aquellos casos en los que las normas sobre proteccin de los consumidores, secreto bancario u otra legislacin prohban el intercambio de datos de los clientes.

Exposiciones minoristas.

22. La asignacin de cada exposicin a un determinado grado o conjunto de exposiciones deber formar parte del proceso de aprobacin del crdito.

23. Las entidades de crdito debern acreditar que el proceso de asignacin de las exposiciones a los distintos grados o conjuntos de exposiciones ofrece una diferenciacin significativa del riesgo, establece grupos de exposiciones suficientemente homogneos y permite una estimacin precisa y coherente de las caractersticas de prdidas para cada grado o conjunto. En el caso de los derechos de cobro adquiridos, la agrupacin reflejar las prcticas de aseguramiento del vendedor y la heterogeneidad de sus clientes.

24. La asignacin de los diferentes grados o conjuntos de exposiciones deber realizarse en funcin de los siguientes factores de riesgo:

a) Caractersticas de riesgo del deudor.

b) Caractersticas de riesgo de la operacin, incluidos los tipos de productos o de garantas, o ambos. Las entidades de crdito debern tener en cuenta expresamente los casos en que varias exposiciones estn cubiertas por una misma garanta.

c) Das en mora antes de considerarse incumplimiento, salvo que la entidad de crdito demuestre al Banco de Espaa que la morosidad no constituye un factor de riesgo determinante de la exposicin.

Asignaciones forzadas.

25. En relacin con la asignacin de grados y conjuntos de exposiciones, las entidades de crdito debern indicar las situaciones en las que un criterio subjetivo pueda dejar sin efecto o forzar los datos introducidos o los resultados obtenidos en el proceso de asignacin, as como el personal responsable de la aprobacin de esas decisiones.

Las entidades de crdito documentarn las situaciones en que se produzcan asignaciones forzadas, con indicacin del personal responsable de cada una de ellas. Debern analizar, asimismo, la evolucin de las exposiciones cuyas asignaciones hayan quedado sin efecto o hayan sido forzadas. Dicho anlisis incluir una valoracin de la evolucin de las exposiciones cuya calificacin haya sido forzada por cada una de las personas responsables de la adopcin de ese tipo de decisiones.

C) Integridad del proceso de asignacin.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

26. Las asignaciones de grado y sus revisiones peridicas debern ser realizadas o autorizadas por personal independiente al que la decisin de conceder el crdito no pueda beneficiar directamente.

27. Las entidades de crdito actualizarn las asignaciones como mnimo una vez al ao. Los acreditados de alto riesgo y las exposiciones dudosas debern revisarse con mayor frecuencia. En caso de obtener informacin relevante sobre un deudor o exposicin, las entidades de crdito debern realizar una nueva asignacin.

28. Las entidades de crdito dispondrn de un procedimiento eficaz para obtener y actualizar informacin pertinente sobre las caractersticas de los deudores que afecten a la PD y sobre las caractersticas de las operaciones que afecten a la LGD, a los factores de conversin o a ambos.

Exposiciones minoristas.

29. Las entidades de crdito actualizarn como mnimo una vez al ao las asignaciones de deudores y de exposiciones o revisarn las caractersticas de prdidas y la situacin de morosidad antes del incumplimiento de cada conjunto de exposiciones identificado, segn proceda. Debern asimismo revisar, como mnimo una vez al ao y teniendo en cuenta una muestra representativa, la situacin de las exposiciones individuales dentro de cada conjunto de exposiciones, con el fin de cerciorarse de que dichas exposiciones sigan asignadas al conjunto de exposiciones adecuado.

D) Utilizacin de modelos.

30. Cuando la entidad de crdito utilice modelos estadsticos y otros mtodos automticos para la asignacin de las exposiciones a grados de deudor o conjuntos de exposiciones, deber cumplir con los siguientes requisitos:

a) Acreditar que el modelo en cuestin tiene una buena capacidad de prediccin y que su utilizacin no distorsiona los requerimientos de recursos propios; que las variables introducidas constituyen una base razonable y efectiva de las predicciones resultantes, y que el modelo no tiene sesgos relevantes.

b) Disponer de un proceso de verificacin de los datos introducidos como parmetros del modelo que valore la precisin, exhaustividad e idoneidad de dichos datos.

c) Acreditar que los datos utilizados para construir el modelo son realmente representativos del conjunto de deudores y exposiciones de la entidad de crdito.

d) Disponer de un ciclo peridico de validacin de los modelos que incluya, entre otras cosas, controlar sus resultados y su estabilidad, revisar las especificaciones correspondientes y contrastar los resultados que arrojen los modelos con los resultados observados en la realidad.

e) Utilizar, como complemento del modelo estadstico, el criterio y la vigilancia de personal con capacidad suficiente para revisar las asignaciones realizadas sobre la base de los modelos y asegurarse del uso correcto de los mismos. Los procedimientos de revisin tendrn por objeto detectar y limitar los errores asociados a las debilidades de los modelos. Los juicios de estos analistas tendrn en cuenta toda la informacin pertinente que no tenga en consideracin el modelo. La entidad de crdito especificar de qu modo habrn de combinarse el criterio de los analistas y los resultados de los modelos.

E) Documentacin de los sistemas de calificacin.

31. Las entidades de crdito documentarn el diseo y los detalles operativos de sus sistemas de calificacin. La documentacin deber dar cuenta del cumplimiento de los requisitos mnimos establecidos en esta subseccin y expondr, entre otras cuestiones, la diferenciacin entre carteras, los criterios de calificacin, las responsabilidades de quienes califiquen las exposiciones y los deudores, la frecuencia de revisin de las asignaciones y la supervisin del proceso de calificacin por parte de la direccin de la entidad.

32. Las entidades de crdito debern documentar la razonabilidad y los anlisis que soportan los criterios de calificacin que hayan adoptado. Documentarn, con su fecha, todos los cambios importantes que se introduzcan en el proceso de calificacin de exposiciones. Tambin deber documentarse la organizacin del proceso de asignacin de calificaciones, incluyendo la estructura de control interno.

33. Las entidades de crdito debern documentar las definiciones especficas de incumplimiento y de prdida utilizadas internamente y acreditar su coherencia con las definiciones recogidas en esta Circular.

34. En caso de que la entidad de crdito utilice modelos estadsticos en su proceso de calificacin, deber documentar las metodologas correspondientes a dichos modelos. Esta documentacin deber cumplir los siguientes requisitos:

a) Deber ofrecer una descripcin detallada de la teora, los supuestos o las bases matemticas y empricas para asignar estimaciones a grados, deudores individuales, exposiciones o conjuntos de exposiciones, as como la fuente o fuentes de datos utilizadas en la estimacin del modelo.

b) Deber establecer un proceso estadstico riguroso para la validacin del modelo que compruebe su idoneidad tanto fuera de la muestra como fuera del periodo muestral.

c) Deber indicar cualesquiera circunstancias en las que el modelo no funcione adecuadamente.

35. La utilizacin de un modelo adquirido de un tercero que opere con tecnologa propia no exime del cumplimiento de la obligacin de documentacin a que se refieren los apartados 31 a 34 de esta NORMA ni de ningn otro requisito aplicable a los sistemas de calificacin. Corresponder a las entidades de crdito acreditar que cumplen los requisitos establecidos en esta subseccin.

F) Mantenimiento de los datos.

36. Las entidades de crdito debern recopilar y almacenar todos los datos relativos a sus calificaciones internas que sean necesarios para dar cumplimiento a las obligaciones de informacin al mercado establecidas en el captulo undcimo de esta Circular.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

37. Las entidades de crdito debern recopilar y almacenar la siguiente informacin:

a) Historia completa de las calificaciones asignadas a los deudores y a los garantes reconocidos.

b) Fechas de asignacin de las referidas calificaciones.

c) Metodologa y datos bsicos utilizados para determinar la calificacin.

d) Persona responsable de la asignacin de las calificaciones.

e) Identidad de los deudores y de las exposiciones en situacin de incumplimiento.

f) Fecha y circunstancias especficas de los referidos incumplimientos.

g) Datos sobre los valores de la PD y las tasas efectivas de morosidad asociadas a los grados de calificacin y la matriz de transicin de las calificaciones.

h) Cualquier otra informacin necesaria en el proceso de validacin supervisora.

Adems, las entidades de crdito que no estn autorizadas a utilizar estimaciones propias de LGD o de factores de conversin debern recoger y almacenar datos comparativos de las LGD observadas con los valores supervisores previstos en el apartado 5 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA, y de los factores de conversin observados con los valores supervisores previstos en el apartado 8 de la NORMA VIGSIMA OCTAVA.

38. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado anterior, las entidades de crdito que estn autorizadas a utilizar estimaciones propias de LGD o de factores de conversin debern recopilar y almacenar la siguiente informacin:

a) Historia completa de las calificaciones de las exposiciones y de las estimaciones de LGD y de los factores de conversin asociados a cada escala de calificacin.

b) Fechas de asignacin de las calificaciones y de realizacin de las estimaciones.

c) Metodologa y datos bsicos utilizados para determinar la calificacin de las exposiciones y de las estimaciones de LGD y de los factores de conversin.

d) Persona responsable de la asignacin de la calificacin a la exposicin y persona que haya realizado las estimaciones de LGD y de los factores de conversin.

e) Datos sobre las LGD estimadas y las LGD realizadas y los factores de conversin asociados a cada exposicin en situacin de incumplimiento.

f) Datos sobre la LGD de la exposicin antes y despus de evaluar los efectos de una garanta o derivado de crdito, en el caso de las entidades de crdito que reflejen los efectos de reduccin del riesgo de crdito resultantes de garantas y derivados de crdito a travs de la LGD.

g) Datos sobre los componentes de prdida o de recuperacin de cada exposicin en situacin de incumplimiento como, por ejemplo, los importes recuperados, la fuente de la recuperacin (garanta real, procedimientos de liquidacin, garantas personales), as como el periodo de tiempo necesario para la recuperacin y los costes administrativos.

Exposiciones minoristas.

39. Las entidades de crdito recopilarn y almacenarn la siguiente informacin:

a) Datos utilizados en el proceso de asignacin de las exposiciones a grados o conjuntos de exposiciones.

b) Datos sobre las estimaciones de PD, LGD y factores de conversin asociados a los grados y conjuntos de exposiciones.

c) Identidad de los deudores y exposiciones en situacin de incumplimiento.

d) En el caso de las exposiciones en situacin de incumplimiento, datos sobre los grados o conjuntos de exposiciones a los que se asign la exposicin en el ao previo al incumplimiento, as como las LGD y los factores de conversin efectivamente observados.

e) Datos sobre las tasas de prdida de las exposiciones minoristas renovables elegibles.

G) Pruebas de tensin utilizadas para evaluar la adecuacin de los recursos propios.

40. Las entidades de crdito debern contar con procesos slidos para llevar a cabo pruebas de tensin que puedan utilizar al evaluar la adecuacin de sus recursos propios. Las pruebas de tensin debern permitir la identificacin de posibles acontecimientos o cambios futuros en la coyuntura econmica que puedan tener efectos negativos sobre las exposiciones crediticias de la entidad de crdito, as como la evaluacin de la capacidad de la entidad de crdito para afrontar dichos cambios. Ejemplos de escenarios que pueden usarse son: recesiones econmicas o industriales, acontecimientos relacionados con riesgos de mercado y condiciones de liquidez.

41. Las entidades de crdito realizarn pruebas de tensin del riesgo crediticio de forma peridica para valorar el efecto de determinadas condiciones especficas sobre sus requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito. La prueba que se vaya a utilizar ser elegida por la entidad de crdito y su eleccin deber estar justificada documentalmente. Dicha prueba deber ser razonablemente conservadora y producir resultados significativos. Tendr en cuenta, por lo menos, las consecuencias de escenarios de recesin leve. Las entidades de crdito valorarn posibles transiciones de sus calificaciones en los escenarios utilizados para las pruebas de tensin. Las carteras sometidas a pruebas de tensin debern concentrar la mayor parte de las exposiciones de la entidad.

42. Las entidades de crdito que apliquen el tratamiento previsto en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA, relativa al reconocimiento del doble incumplimiento considerarn, como parte de sus pruebas de tensin, el impacto de un deterioro en la calidad crediticia de los proveedores de la proteccin y, en particular, la incidencia de una situacin en la que stos no cumplieran los criterios de elegibilidad.

Norma trigsima segunda. Medicin del riesgo.

1. Cuando estimen los parmetros de riesgo que vayan a asociarse con los grados o con los conjuntos de exposiciones, las entidades de crdito debern cumplir los requisitos exigidos en los apartados siguientes de esta NORMA.

Definicin de incumplimiento.

2. Se considerar que se produce un incumplimiento en relacin con un determinado deudor cuando se d al menos una de las siguientes circunstancias:

a) Que la entidad de crdito califique al deudor como dudoso por razones distintas de la morosidad porque considere que existen dudas razonables de que vaya a reembolsar la totalidad (principal e intereses) de sus obligaciones crediticias en los trminos pactados contractualmente con la propia entidad de crdito, su matriz o cualquiera de sus filiales, sin que la entidad de crdito recurra a acciones tales como la ejecucin de garantas, si stas existieran. En el caso de los riesgos y compromisos contingentes, la definicin se aplicar cuando su pago por la entidad sea probable y su recuperacin dudosa.

b) Que el deudor se encuentre en situacin de mora durante ms de 90 das con respecto a cualquier obligacin crediticia significativa frente a la propia entidad de crdito, su matriz o cualquiera de sus filiales.

En el caso de los descubiertos y dems saldos deudores a la vista sin vencimiento pactado, el plazo para computar la antigedad de los importes impagados se contar desde el primer requerimiento de reembolso que efecte la entidad o desde la primera liquidacin de intereses que resulte impagada, siempre que la cantidad sea significativa.

En el caso de las operaciones con cuotas de amortizacin peridica, la fecha del primer vencimiento, a efectos de computar los das en mora, ser la correspondiente a la de la cuota ms antigua de las que permanezca impagado algn importe por principal o intereses.

El cmputo de los das en situacin de mora para las tarjetas de crdito comienza en la fecha lmite para el pago mnimo, de acuerdo con lo establecido en el contrato.

En el caso de las exposiciones frente a minoristas, las entidades de crdito aplicarn esta definicin de incumplimiento en cada exposicin.

En todos los casos, el importe de la exposicin en mora deber ser superior a un importe mnimo que podr definir la entidad de crdito para cada cartera tras un anlisis individual de la misma, de forma que refleje un nivel de riesgo razonable. La definicin de lo que la entidad de crdito considera como incumplimiento tcnico o no importante debe quedar adecuadamente documentada.

La prrroga o reinstrumentacin de las operaciones no interrumpe su morosidad, salvo que exista una razonable certeza de que el deudor puede hacer frente a su pago en el calendario previsto, o se aporten nuevas garantas eficaces, elegibles de acuerdo a las normas de reduccin del riesgo de crdito y, en ambos casos, se perciban, al menos, los intereses ordinarios pendientes de cobro, sin tener en cuenta los intereses de demora.

3. La entidad de crdito deber considerar, entre otros, los siguientes hechos como indicadores de la existencia de dudas razonables de que el deudor vaya a cumplir la totalidad de sus obligaciones:

a) Interrupcin por la entidad de crdito del reconocimiento en la cuenta de prdidas y ganancias del devengo de intereses.

b) Realizacin por la entidad de crdito de un ajuste del valor en libros de la exposicin porque tenga una evidencia objetiva de un acusado deterioro de su calidad crediticia.

c) Venta de la obligacin crediticia por parte de la entidad de crdito incurriendo en una prdida econmica importante.

d) Aceptacin por parte de la entidad de crdito de una reestructuracin forzosa de la obligacin crediticia que pueda resultar en menores obligaciones financieras del deudor, ya sea por condonacin o aplazamiento del principal, de los intereses o, cuando proceda, de las comisiones. En el caso de las exposiciones de renta variable medidas con el Mtodo PD/LGD, se debe incluir la reestructuracin forzosa de las propias acciones.

e) Solicitud por parte de la entidad de crdito de la declaracin de concurso (o figura equivalente) del deudor por una de sus obligaciones crediticias frente a la propia entidad de crdito, su matriz o cualquiera de sus filiales.

f) Que el deudor est en una situacin que suponga un deterioro de su solvencia, tal como patrimonio negativo, prdidas continuadas, retraso generalizado en los pagos, estructura econmica o financiera inadecuada, flujos de caja insuficientes para atender las deudas o la imposibilidad de obtener financiaciones adicionales; que haya solicitado la declaracin o haya sido declarado en concurso o en una situacin de proteccin similar que suponga la paralizacin del reembolso de la obligacin crediticia a la entidad de crdito, a su matriz o a cualquiera de sus filiales, o el aplazamiento de la misma.

4. Las entidades de crdito que utilicen datos externos que no sean coherentes con la definicin de incumplimiento contenida en el apartado 2 de esta NORMA debern realizar los ajustes oportunos para obtener una equivalencia adecuada con la referida definicin de incumplimiento y justificar dichos ajustes documentalmente.

5. Cuando la entidad de crdito considere que una exposicin que se encontraba previamente en situacin de incumplimiento haya dejado de estarlo deber calificar al acreditado o a la exposicin como si no hubiera estado en situacin de incumplimiento. En el caso de que la situacin de incumplimiento se activara con posterioridad, se considerar que se ha producido un nuevo incumplimiento. Las circunstancias bajo las cuales una exposicin que se encuentra en incumplimiento puede pasar a no considerarse en tal situacin deben detallarse suficientemente.

6. En el caso de las exposiciones frente a minoristas y de las exposiciones frente a entidades del sector pblico, el nmero de das de mora a que se refiere el apartado 2 de esta NORMA, a efectos de la definicin de incumplimiento, ser de 90 das. Este plazo ser de aplicacin a todas las entidades de crdito que acten en Espaa. No obstante, si las referidas contrapartes se encuentran situadas en el territorio de otros Estados miembros, las entidades de crdito espaolas que operen en dichos Estados podrn usar un nmero de das de mora no superior al plazo fijado por la autoridad competente del Estado miembro correspondiente. Tal circunstancia deber documentarse adecuadamente.

Requisitos generales de estimacin de los parmetros de riesgo.

7. Las estimaciones propias realizadas por las entidades de crdito de los parmetros de riesgo PD, LGD, factores de conversin y EL incorporarn todos los datos, informacin y mtodos pertinentes. Las estimaciones debern obtenerse usando tanto la experiencia histrica como datos empricos, sin que, en ningn caso, puedan basarse nicamente en el juicio de analistas. Las estimaciones debern ser plausibles e intuitivas y se basarn en los factores determinantes de los parmetros de riesgo correspondientes. Cuanto menor sea la informacin de que disponga la entidad de crdito, ms conservadoras habrn de ser sus estimaciones.

8. Las entidades de crdito debern ser capaces de proporcionar un desglose de su experiencia de prdida en trminos de frecuencia de incumplimiento, LGD, factor de conversin o de prdida en el caso en que se utilicen estimaciones de EL, en funcin de los factores que considere determinantes de los parmetros de riesgo respectivos. Las entidades de crdito debern acreditar que sus estimaciones son representativas de su experiencia a largo plazo.

9. Deber tenerse en cuenta cualquier cambio en las prcticas de concesin de prstamos o en el proceso de recuperaciones durante los periodos de observacin mencionados en los apartados 22, 26, 36, 40, 47 y 49 de esta NORMA. Las estimaciones de la entidad de crdito debern reflejar los efectos de los avances tcnicos, de la existencia de nuevos datos y de cualquier otra informacin, a medida que estn disponibles. Las entidades de crdito revisarn sus estimaciones en cuanto aparezca informacin nueva y, por lo menos, una vez al ao.

10. El conjunto de exposiciones representado en la base de datos utilizada para el clculo de las estimaciones, los criterios de concesin de prstamos utilizados cuando se generaron los datos y las dems caractersticas relevantes debern ser comparables con los correspondientes a las exposiciones y a los criterios actuales de la entidad de crdito. La entidad de crdito deber acreditar asimismo que la coyuntura econmica o las condiciones del mercado en que se basan los datos guardan relacin con las condiciones actuales y con las futuras que sean previsibles. El nmero de exposiciones de la muestra y el periodo muestral utilizados en la cuantificacin debern ser suficientes para que la entidad de crdito pueda confiar en la precisin y solidez de sus estimaciones.

11. En lo que respecta a los derechos de cobro adquiridos, las estimaciones debern reflejar toda la informacin pertinente a disposicin de la entidad de crdito compradora relativa a la calidad de los derechos de cobro subyacentes, incluidos los datos referidos a conjuntos de exposiciones similares facilitados por el vendedor, por la entidad de crdito compradora o por fuentes externas. La entidad de crdito compradora evaluar todos los datos en que se base el vendedor.

12. La entidad de crdito deber aadir a sus estimaciones un margen de cautela que est relacionado con el rango probable de sus errores de estimacin. Donde los mtodos y datos sean menos satisfactorios y mayor el rango probable de sus errores de estimacin, mayor tendr que ser ese margen de cautela.

13. En caso de que las entidades de crdito utilicen estimaciones distintas para calcular las ponderaciones de riesgo y para otros fines internos debern documentarlo adecuadamente y acreditar su razonabilidad.

14. Se permitir una cierta flexibilidad en la aplicacin de las reglas relativas a los datos previstas en esta seccin, si las entidades de crdito pueden acreditar que han realizado los ajustes pertinentes con los datos recopilados con anterioridad a la fecha de aplicacin de la presente Circular para lograr una equivalencia suficiente con las definiciones de incumplimiento o prdida previstas en esta NORMA.

15. Cuando una entidad de crdito utilice datos agrupados de diversas entidades de crdito deber acreditar los siguientes extremos:

a) Que los sistemas y criterios de calificacin de las otras entidades de crdito integradas en el grupo son comparables a los suyos propios.

b) Que el conjunto de datos agrupados es representativo de la cartera para la que se utilicen dichos datos agrupados.

c) Que los datos agrupados estn siendo usados con regularidad por la entidad de crdito para calcular sus estimaciones.

16. Cuando una entidad de crdito utilice datos agrupados de diversas entidades de crdito seguir siendo responsable de la integridad de sus sistemas de calificacin. La entidad justificar documentalmente que existe una suficiente comprensin interna respecto a sus sistemas de calificacin, incluida la capacidad efectiva de supervisar y auditar el proceso de calificacin.

Requisitos especficos para la estimacin de PD.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

17. Las entidades de crdito estimarn una PD por cada grado de deudor a partir de las medias a largo plazo de las tasas de incumplimiento anuales. Estas estimaciones podrn realizarse, en los trminos previstos en los apartados 18,19 y 20 de esta NORMA, utilizando alguna de las siguientes tcnicas:

a) Experiencia histrica de incumplimientos de la entidad.

b) Asociacin de los grados internos de la entidad a la escala usada por una ECAI.

c) Utilizacin de modelos estadsticos de prediccin de incumplimientos.

No obstante, las entidades de crdito solamente podrn utilizar tcnicas de estimacin de la PD que se encuentren avaladas por un anlisis que las justifique. A estos efectos, debern indicar en qu medida han incidido las consideraciones subjetivas relacionadas con el juicio de los analistas a la hora de combinar los resultados de las diversas tcnicas y de realizar ajustes que obedezcan a limitaciones tcnicas o de informacin.

18. En la medida en que la entidad de crdito utilice datos sobre su experiencia histrica interna de incumplimientos para estimar la PD deber acreditar en su anlisis que las estimaciones obtenidas reflejan los criterios establecidos por la entidad y tienen en cuenta cualquier posible diferencia entre el sistema de calificacin que generara los datos y el sistema de calificacin actual. Cuando los criterios establecidos o los sistemas de calificacin hayan sufrido cambios, la entidad de crdito aplicar un margen de cautela mayor en sus estimaciones de PD.

19. En la medida en que una entidad de crdito asocie sus grados internos a la escala utilizada por una ECAI o por otra institucin similar podr asignar la tasa de incumplimiento observada en los grados de la institucin externa a los grados definidos internamente. En este caso, dichas asignaciones se basarn en la comparacin de los criterios de calificacin internos de la entidad con los criterios utilizados por la institucin externa y en la comparacin de las calificaciones internas y externas de un mismo prestatario. Debern evitarse los sesgos y contradicciones en el mtodo de asociacin y en los datos subyacentes. Los criterios de la institucin externa reflejados en los datos que se utilicen en la cuantificacin debern estar orientados slo al riesgo de incumplimiento y no incluirn las caractersticas de la operacin. El anlisis de la entidad de crdito incluir una comparacin de las definiciones de incumplimiento utilizadas, sujeto a los requisitos establecidos en los apartados 2 a 6 de esta NORMA. La entidad de crdito deber documentar los criterios en los que se basa el proceso de asociacin.

20. Cuando una entidad de crdito utilice modelos estadsticos de prediccin de incumplimiento podr estimar las PD utilizando la media simple de las estimaciones de probabilidad de incumplimiento de los deudores individuales incluidos en un mismo grado. Cuando utilice dichos modelos a estos efectos, la entidad de crdito deber cumplir los criterios especificados en el apartado 30 de la NORMA TRIGSIMA PRIMERA.

21. En el caso de los derechos de cobro adquiridos frente a empresas, las entidades de crdito podrn estimar una EL por cada grado de deudor a partir de las medias a largo plazo de las tasas de incumplimiento anuales efectivas. Si la entidad de crdito calcula sus estimaciones de las medias a largo plazo de PD y LGD a partir de una EL estimada y de una estimacin adecuada de PD o de LGD, el proceso de estimacin de las prdidas totales deber ajustarse a las normas generales para la estimacin de PD y LGD establecidas en esta seccin, y el resultado deber ser consistente con el concepto de LGD establecido en el apartado 28 de esta NORMA.

22. Con independencia de que la entidad de crdito utilice fuentes de datos externas, internas o datos agrupados, o una combinacin de las tres para calcular sus estimaciones de la PD, el periodo de observacin utilizado deber ser, como mnimo, de cinco aos para al menos una de las bases de datos. Si se dispone de un periodo de observacin ms largo para alguna de las bases de datos y esos datos resultan pertinentes, se utilizar ese periodo ms prolongado. Lo dispuesto en este apartado se aplicar asimismo al Mtodo PD/LGD para las exposiciones de renta variable.

Exposiciones minoristas.

23. Las entidades de crdito estimarn una PD por cada grado o conjunto de exposiciones a partir de medias a largo plazo de tasas de incumplimiento anuales. Las estimaciones de PD podrn asimismo calcularse a partir de las prdidas efectivas y de las estimaciones apropiadas de LGD.

24. Las entidades de crdito debern utilizar sus datos internos para la asignacin de exposiciones a grados o a conjuntos de exposiciones como la primera fuente de informacin para estimar las caractersticas de prdida. No obstante, podrn utilizar tambin datos externos, incluidos datos agrupados, o modelos estadsticos, siempre que puedan acreditar una estrecha vinculacin entre:

a) El proceso de asignacin de exposiciones a grados o a conjuntos de exposiciones de la entidad de crdito y el proceso utilizado por la fuente de datos externa.

b) El perfil de riesgo interno de la entidad de crdito y la composicin de los datos externos.

Respecto a los derechos de cobro adquiridos frente a minoristas, las entidades de crdito podrn utilizar datos de referencia externos e internos. Las entidades de crdito utilizarn todas las fuentes de datos pertinentes a efectos comparativos.

25. Si la entidad de crdito infiere sus estimaciones medias a largo plazo de PD y LGD para la categora de Minoristas a partir de una estimacin de prdidas totales y de una estimacin adecuada de PD o LGD, el proceso para la estimacin de las prdidas totales deber cumplir con las normas generales para la estimacin de PD y LGD establecidas en esta NORMA, y el resultado deber ser consistente con el concepto de LGD establecido en el apartado 28 de esta NORMA.

26. Con independencia de que la entidad de crdito utilice bases de datos externas, internas o agrupadas, o una combinacin de las tres, para estimar las caractersticas de prdidas, el periodo de observacin histrico utilizado deber ser, como mnimo, de cinco aos para al menos una de las bases de datos. Si se dispone de un periodo de observacin ms largo para alguna de ellas, y dichos datos fueran pertinentes, deber utilizarse este periodo ms prolongado. No ser necesario que la entidad de crdito conceda la misma importancia a los datos histricos siempre que justifique documentalmente que los datos ms recientes permiten predecir mejor las tasas de prdida.

27. Las entidades de crdito identificarn y analizarn los cambios esperados de los parmetros de riesgo a lo largo de la vida de los riesgos crediticios.

Requisitos especficos de las estimaciones propias de LGD.

28. Las entidades de crdito estimarn una LGD para cada grado de la exposicin o para cada conjunto de exposiciones a partir de las medias a largo plazo de las LGD observadas por grado de la exposicin o por conjunto de exposiciones. Para ello utilizarn todos los incumplimientos observados en las bases de datos utilizadas.

29. Las entidades de crdito utilizarn las estimaciones de LGD apropiadas para una desaceleracin econmica cuando stas sean ms conservadoras que las medias a largo plazo. Habida cuenta de que un sistema de calificacin se espera que ofrezca unas LGD efectivas constantes en el tiempo para cada grado o conjunto de exposiciones, las entidades de crdito debern ajustar sus estimaciones de los parmetros de riesgo por grado o conjunto de exposiciones para limitar los efectos de una desaceleracin econmica sobre sus recursos propios.

30. La entidad de crdito deber considerar la importancia de cualquier tipo de dependencia que pudiera existir entre el riesgo del deudor y el de la garanta real o el garante y tratar de forma conservadora los casos donde exista un grado de dependencia importante.

31. En su evaluacin de la LGD, la entidad de crdito deber tratar de forma conservadora cualquier desfase de divisas entre la obligacin subyacente y la garanta real.

32. En la medida en que se tenga en cuenta la existencia de una garanta real en las estimaciones de la LGD, stas no debern basarse nicamente en el valor de mercado estimado de dicha garanta. Las estimaciones de LGD tendrn en cuenta las consecuencias de una posible incapacidad de las entidades de crdito para hacerse con el control de la garanta real y liquidarla rpidamente. Las entidades de crdito debern establecer, adems, una serie de requisitos internos en relacin con la gestin de dichas garantas reales, con la verificacin de su certeza legal y con la gestin del riesgo, que sean coherentes en trminos generales con las disposiciones relativas a los requisitos mnimos para usar las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito establecidas en las NORMAS CUADRAGSIMA SEGUNDA a CUADRAGSIMA CUARTA.

33. En la medida en que una entidad de crdito tenga en cuenta la garanta real para determinar el valor de exposicin a efectos del clculo del riesgo de contraparte de acuerdo con lo dispuesto en el captulo quinto de esta Circular, no se tendr en cuenta en la estimacin de la LGD ningn importe que se prevea recuperar como consecuencia de dicha garanta real.

34. En el caso concreto de las exposiciones que se encuentren en situacin de incumplimiento, la entidad de crdito utilizar la suma de su mejor estimacin de prdida esperada para cada exposicin, teniendo en cuenta las circunstancias econmicas del momento y el tipo de riesgo de que se trate, ms la posibilidad de prdidas inesperadas adicionales durante el periodo de recuperacin.

35. Cuando los intereses de demora y cualesquiera comisiones por impago o reclamacin se hayan capitalizado en la cuenta de resultados de la entidad de crdito, sta deber aadirlas a su medicin de la exposicin y de la prdida.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

36. Las estimaciones de LGD se basarn en los datos correspondientes a un periodo mnimo de cinco aos, aumentndose un ao por cada ao de aplicacin hasta que se alcance el mnimo de siete aos en al menos una de las bases de datos. Si se dispone de un periodo de observacin ms largo para alguna de las bases de datos y esos datos resultan pertinentes, se utilizar ese periodo ms prolongado.

Exposiciones minoristas.

37. No obstante lo dispuesto en el apartado 28, las estimaciones de LGD podrn calcularse a partir de las prdidas efectivas y las estimaciones de PD apropiadas.

38. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 43, las entidades de crdito podrn reflejar disposiciones futuras tanto en sus estimaciones de los factores de conversin como en sus estimaciones de LGD.

39. En el caso de los derechos de cobro adquiridos frente a minoristas, las entidades de crdito podrn utilizar datos de referencia externos e internos para calcular las estimaciones de LGD.

40. Las estimaciones de LGD debern basarse en datos correspondientes a un periodo mnimo de cinco aos. No obstante lo dispuesto en el apartado 28, no ser necesario que las entidades de crdito concedan la misma importancia a los datos histricos, siempre que justifiquen documentalmente que los datos ms recientes permiten predecir mejor las tasas de prdida.

Requisitos especficos de las estimaciones propias de los factores de conversin.

41. Las entidades de crdito estimarn un factor de conversin por cada grado o conjunto de exposiciones a partir de las medias a largo plazo de los factores de conversin observados por grado o conjunto de exposiciones. Para ello utilizarn todos los incumplimientos observados dentro de las bases de datos utilizadas (media ponderada por incumplimiento).

42. Las entidades de crdito utilizarn estimaciones de los factores de conversin que sean apropiadas para una desaceleracin econmica cuando stas sean ms conservadoras que las medias a largo plazo. Habida cuenta de que un sistema de calificacin se espera que ofrezca unos factores de conversin efectivos constantes en el tiempo para cada grado o conjunto de exposiciones, las entidades de crdito debern ajustar sus estimaciones de los parmetros de riesgo por grado o conjunto de exposiciones para limitar el impacto de una desaceleracin econmica sobre sus recursos propios.

43. Las estimaciones de los factores de conversin realizadas por las entidades de crdito debern reflejar la posibilidad de disposiciones adicionales de efectivo por el deudor antes y despus del momento en que tenga lugar un evento que determine una situacin de incumplimiento. La estimacin del factor de conversin deber incorporar un mayor margen de cautela cuando pueda razonablemente preverse una correlacin positiva ms fuerte entre la frecuencia de incumplimiento y la magnitud del factor de conversin.

44. Al realizar las estimaciones de los factores de conversin, las entidades de crdito debern prestar la debida atencin a las estrategias y polticas especficas adoptadas en materia de seguimiento de cuentas y de procesamiento de pagos. Asimismo, debern considerar su capacidad y voluntad de evitar disposiciones adicionales de efectivo en circunstancias que an no supongan un incumplimiento en sentido estricto, tales como algn incumplimiento de lo convenido u otras circunstancias de incumplimiento tcnico.

45. Las entidades de crdito dispondrn de sistemas y procedimientos adecuados para controlar la cuanta de las exposiciones, los saldos pendientes de las lneas comprometidas y las variaciones de dichos importes por deudor y por grado. Las entidades de crdito debern ser capaces de realizar un seguimiento diario de los saldos no vencidos.

46. Las entidades que utilicen estimaciones de los factores de conversin distintas para calcular el valor de las exposiciones ponderadas por riesgo y a efectos internos debern justificar documentalmente la razonabilidad de esas estimaciones.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas.

47. Las estimaciones de los factores de conversin se basarn en los datos correspondientes a un periodo mnimo de cinco aos, aumentndose un ao por cada ao de aplicacin hasta que se alcance el mnimo de siete aos en al menos una de las bases de datos. Si se dispone de un periodo de observacin ms largo para alguna de las bases de datos y esos datos resultan pertinentes, se utilizar ese periodo ms prolongado.

Exposiciones minoristas.

48. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 43, las entidades de crdito podrn reflejar disposiciones futuras de efectivo tanto en sus factores de conversin como en sus estimaciones de LGD.

49. Las estimaciones de factores de conversin debern basarse en datos correspondientes a un periodo mnimo de cinco aos. No obstante lo dispuesto en el apartado 41, no ser necesario que las entidades de crdito concedan la misma importancia a los datos histricos, siempre que justifiquen documentalmente que los datos ms recientes permiten predecir mejor el crdito dispuesto.

Requisitos mnimos para valorar los efectos de las garantas personales en forma de garantas de firma y derivados de crdito.

Exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales, instituciones y empresas cuando se utilicen estimaciones propias de LGD y exposiciones frente a minoristas.

50. Los requisitos establecidos en los apartados 52 a 58 no se aplicarn a las garantas personales proporcionadas por instituciones, administraciones centrales y bancos centrales si, de acuerdo con las reglas previstas en el apartado 4 de la NORMA VIGSIMA CUARTA, la entidad de crdito ha sido autorizada a aplicar las normas del Mtodo estndar previstas en la seccin primera de este captulo para las exposiciones frente a dichas contrapartes. En este caso, se aplicarn los requisitos establecidos para la reduccin del riesgo de crdito establecidos en la seccin tercera.

51. En el caso de las garantas personales sobre exposiciones minoristas, los requisitos establecidos en los apartados 52 a 58, se aplicarn tambin a la asignacin de las exposiciones a grados o conjunto de exposiciones, as como a la estimacin de la PD.

Garantes y garantas personales admisibles.

52. Las entidades de crdito debern tener especificados con claridad los criterios aplicables a los tipos de garantes que reconocen para calcular sus exposiciones ponderadas por riesgo.

53. Las disposiciones establecidas en los apartados 16 a 29, de la NORMA TRIGSIMA PRIMERA para los deudores se aplicarn asimismo a los garantes reconocidos.

54. La garanta deber constar por escrito, no podr ser cancelable por el garante, habr de ser efectiva hasta el reembolso ntegro de la obligacin en la medida del importe y contenido de la garanta y ser legalmente exigible frente al garante en la jurisdiccin en la que ste posea bienes ejecutables.

A solicitud expresa de la entidad o de una asociacin representativa de entidades de crdito, el Banco de Espaa podr reconocer garantas contingentes, entendindose por tales aquellas que establezcan condiciones en las que pueda cesar la obligacin del garante. En caso de utilizar dichas garantas, las entidades de crdito tendrn que acreditar que los criterios de asignacin tienen debidamente en cuenta cualquier posible disminucin del efecto de reduccin del riesgo.

Criterios de ajuste.

55. Las entidades de crdito debern especificar con claridad los criterios que siguen para ajustar los grados, los conjuntos de exposiciones, o sus estimaciones de LGD y, en el caso de las exposiciones frente a minoristas y los derechos de cobro adquiridos admisibles, el proceso de asignacin de las exposiciones a grados o a conjunto de exposiciones, de modo que reflejen el impacto de las garantas de firma en el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo. Estos criterios debern cumplir los requisitos mnimos establecidos en los apartados 16 a 29, de la NORMA TRIGSIMA PRIMERA.

56. Los criterios debern ser plausibles e intuitivos. Debern tener en cuenta la capacidad y voluntad del garante de cumplir las estipulaciones de la garanta, la secuencia temporal probable de cualquier pago por parte del garante, la correlacin entre la capacidad del garante de cumplir las estipulaciones de la garanta y la capacidad de reembolso del deudor de cumplir con sus obligaciones, as como la medida en que se mantiene un riesgo residual frente al deudor.

Derivados de crdito.

57. Los requisitos mnimos establecidos en esta NORMA para las garantas personales se aplicarn asimismo a los derivados de crdito con subyacente nico. En caso de que haya un desfase entre el activo subyacente y la obligacin de referencia del derivado de crdito o la obligacin utilizada para determinar si se ha producido un evento de crdito, se aplicarn los requisitos establecidos en el apartado 6 de la NORMA CUADRAGSIMA CUARTA. Respecto de las exposiciones frente a minoristas y los derechos de cobro adquiridos admisibles, el presente apartado se aplicar al proceso de asignacin de exposiciones a grados o conjunto de exposiciones.

58. Los criterios debern tener en cuenta la estructura de pagos del derivado de crdito y evaluar de manera conservadora su repercusin en la cuanta y la secuencia temporal de las recuperaciones. Las entidades de crdito debern considerar la medida en que subsisten otras formas de riesgo residual.

Requisitos mnimos aplicables a los derechos de cobro adquiridos.

Certeza legal.

59. La estructura de la operacin deber garantizar que, en cualquier circunstancia previsible, la entidad de crdito tiene la propiedad y el control real de las remesas de efectivo procedentes de los derechos de cobro. Cuando el deudor realice directamente los pagos al vendedor o al administrador, la entidad de crdito deber comprobar peridicamente que esos pagos son remitidos ntegramente en las condiciones estipuladas en el contrato.

A estos efectos, se entender por administrador a quien gestione diariamente un conjunto de derechos de cobro adquiridos o las exposiciones crediticias subyacentes.

Las entidades de crdito dispondrn de procedimientos para asegurar que la propiedad de los derechos de cobro y de las remesas de efectivo est protegida frente a declaraciones de concurso (o figura equivalente) o impedimentos jurdicos que pudieran retrasar considerablemente la capacidad del prestamista de liquidar o ceder los derechos de cobro o de mantener el control de las remesas de efectivo.

Eficacia de los sistemas de seguimiento.

60. La entidad de crdito vigilar tanto la calidad de los derechos de cobro como la situacin financiera del vendedor y del administrador. A estos efectos, deber cumplir, en particular, los siguientes requisitos:

a) Deber estudiar la correlacin entre la calidad de los derechos de cobro adquiridos y la situacin financiera del vendedor y del administrador. Deber disponer de polticas y procedimientos internos que ofrezcan salvaguardas adecuadas para protegerse frente a tales contingencias, incluida la asignacin de una calificacin de riesgo interna para cada vendedor y cada administrador.

b) Deber disponer de polticas y procedimientos claros y efectivos para determinar la elegibilidad del vendedor y del administrador. A estos efectos, la entidad de crdito o su representante realizarn revisiones peridicas de los vendedores y administradores para comprobar la exactitud de los informes remitidos por los mismos, detectar posibles fraudes o debilidades operativas y verificar la calidad de las polticas crediticias del vendedor y de las polticas y procedimientos de recaudacin del administrador. Los resultados de esas revisiones debern documentarse.

c) Deber evaluar las caractersticas de los conjuntos de derechos de cobro adquiridos, incluyendo los sobreanticipos, el historial de pagos atrasados del vendedor, las deudas incobrables y las provisiones por incumplimientos del vendedor, los plazos y condiciones de pago y las posibles cuentas de contrapartida.

d) Deber disponer de polticas y procedimientos eficaces para realizar un seguimiento, en trminos agregados, de las concentraciones de riesgos frente a un nico deudor, tanto dentro de cada conjunto de derechos de cobro adquiridos como entre todos ellos.

e) Deber cerciorarse de que recibe informacin puntual y suficientemente detallada del administrador sobre el vencimiento y las diluciones de los derechos de cobro al objeto de comprobar que se cumplen los criterios de elegibilidad y las polticas de anticipos sobre derechos de cobro adquiridos por la entidad de crdito. Adems, deber proporcionar un medio eficaz de seguimiento y confirmacin de las condiciones de venta del vendedor y de las diluciones.

Eficacia de los sistemas de comprobacin.

61. La entidad de crdito dispondr de sistemas y procedimientos para detectar rpidamente un posible deterioro de la situacin financiera del vendedor y de la calidad de los derechos de cobro, as como para abordar de manera proactiva los problemas conforme vayan surgiendo. En especial, la entidad de crdito contar con polticas, procedimientos y sistemas de informacin claros y eficaces para vigilar los incumplimientos de los contratos, as como polticas y procedimientos claros y eficaces para emprender acciones legales y atender a los derechos de cobro adquiridos dudosos.

Eficacia de los sistemas de control de garantas reales, disponibilidad de crdito y efectivo.

62. La entidad de crdito deber disponer de polticas y procedimientos claros y eficaces que regulen su control de los derechos de cobro adquiridos, del crdito y del efectivo. En particular, documentarn por escrito las polticas internas que especifiquen todos los elementos relevantes del programa de adquisicin de derechos de cobro, incluidos los importes de los anticipos, las garantas reales admisibles, la documentacin necesaria, los lmites de concentracin y la gestin de los ingresos en efectivo. Estos elementos tendrn debidamente en cuenta todos los factores pertinentes y significativos, incluyendo la situacin financiera del vendedor y del administrador, las concentraciones de riesgos y las tendencias que se observen en la calidad de los derechos de cobro adquiridos y la base de clientes del vendedor. Adems, se dispondr de sistemas internos para garantizar que slo se realicen anticipos de fondos previa presentacin de las garantas reales y de la documentacin requeridas.

Observancia de las polticas y procedimientos internos de la entidad de crdito.

63. La entidad de crdito deber disponer de un procedimiento interno eficaz para evaluar el cumplimiento de todas sus polticas y procedimientos internos. Dicho procedimiento establecer auditoras peridicas de todas las fases crticas de su programa de adquisicin de derechos de cobro, la comprobacin de la separacin de competencias, por una parte, entre la evaluacin del vendedor y el administrador y la evaluacin del deudor y, por otra parte, entre la evaluacin del vendedor y el administrador y la auditora del vendedor y el administrador. Adems, deber incluir evaluaciones de la gestin interna de la entidad de crdito, con especial nfasis en la cualificacin, experiencia y composicin del personal, as como en los sistemas automatizados de apoyo.

Norma trigsima tercera. Validacin interna de las estimaciones.

1. Las entidades de crdito debern disponer de sistemas slidos para validar la exactitud y coherencia de los procedimientos y sistemas de calificacin, definidos en la NORMA TRIGSIMA PRIMERA, y para validar las estimaciones de los valores de todos los parmetros de riesgo pertinentes.

Las entidades de crdito debern justificar documentalmente que el procedimiento de validacin interna les permite evaluar, de forma consistente y significativa, el funcionamiento de los sistemas de calificacin interna y de estimacin de riesgos. El procedimiento de validacin no se centrar exclusivamente en aspectos cuantitativos o metodolgicos, sino que abarcar tambin la documentacin, calidad de datos, uso de las calificaciones y parmetros estimados, papel de la alta direccin, controles internos y entorno tecnolgico.

2. Las entidades de crdito compararn peridicamente las tasas de incumplimiento efectivas con las estimaciones de PD para cada grado y, cuando dichas tasas se desven de los resultados esperados en el grado correspondiente, debern analizar los motivos de esa desviacin.

Las entidades de crdito que estimen prdidas totales por utilizar la EL o que utilicen estimaciones propias de los factores de conversin o de la LGD, tambin realizarn anlisis similares para dichas estimaciones. Estas comparaciones debern realizarse utilizando datos histricos que cubran un periodo de observacin tan largo como sea posible. Las entidades de crdito documentarn los mtodos y datos utilizados en esas comparaciones. Los anlisis y la documentacin correspondiente se actualizarn con una periodicidad mnima anual.

3. Las entidades de crdito tambin debern emplear otras herramientas de validacin cuantitativa y realizar comparaciones con fuentes de datos externas que sean pertinentes. El anlisis se basar en datos adecuados a la cartera, actualizados peridicamente y que cubran un periodo de observacin pertinente. Las evaluaciones internas que, del funcionamiento de sus sistemas de calificacin, realicen las entidades de crdito, se basarn en el mayor periodo de tiempo posible.

4. Los mtodos y datos utilizados para la validacin cuantitativa debern ser coherentes a lo largo del tiempo. Asimismo, debern documentarse las modificaciones introducidas en los mtodos de estimacin y validacin y en los datos, tanto en las bases de datos como en los periodos cubiertos por la muestra.

5. Cuando hayan utilizado la EL, las entidades de crdito dispondrn de normas internas slidas para los casos en que las desviaciones entre las PD, LGD, factores de conversin y prdidas totales observadas y las estimadas resulten suficientemente significativas como para suscitar dudas acerca de la validez de esas estimaciones. Estas normas debern tener en cuenta los ciclos econmicos y otras variaciones sistmicas similares observadas en la experiencia de incumplimiento. En caso de que los valores observados continen siendo superiores a los esperados, las entidades de crdito revisarn al alza sus estimaciones para reflejar su experiencia de incumplimientos y de prdidas.

Norma trigsima cuarta. Exposiciones de renta variable con arreglo al mtodo basado en modelos internos.

Requerimientos de recursos propios y cuantificacin del riesgo.

1. Debern cumplirse los siguientes requisitos para calcular los requerimientos de recursos propios:

a) La estimacin de la prdida potencial deber ser resistente ante las fluctuaciones adversas del mercado que afecten al perfil de riesgo a largo plazo de las posiciones mantenidas por la entidad de crdito.

Los datos utilizados para representar la distribucin de ingresos debern reflejar el periodo de observacin ms dilatado posible para el cual se disponga de datos significativos sobre el perfil de riesgo de sus exposiciones de renta variable.

Debern emplearse datos suficientes para obtener estimaciones de prdida conservadoras, fiables y slidas desde el punto de vista estadstico, que no se basen meramente en juicios o en opiniones subjetivas.

Las entidades debern justificar documentalmente que la perturbacin utilizada permite obtener una estimacin conservadora de las prdidas potenciales a lo largo de un ciclo econmico pertinente a largo plazo.

La entidad de crdito combinar el anlisis emprico de los datos disponibles con ajustes basados en diversos factores, con el fin de que los resultados generados por el modelo sean debidamente realistas y conservadores.

Al construir modelos de Valor en Riesgo (VaR) para estimar las prdidas trimestrales potenciales, las entidades de crdito podrn utilizar datos trimestrales o bien convertir datos de periodos ms cortos en sus equivalentes trimestrales. Para ello debern utilizar mtodos analticamente adecuados avalados empricamente, as como anlisis y procesos bien desarrollados y documentados. Este mtodo deber aplicarse de forma conservadora y coherente en el tiempo. Cuando la cantidad de datos pertinentes disponibles sea limitada, la entidad de crdito aadir los mrgenes de cautela oportunos.

b) Los modelos utilizados debern ser capaces de capturar adecuadamente todos los riesgos relevantes incorporados en los rendimientos de sus exposiciones de renta variable, incluidos tanto el riesgo de mercado general como el riesgo de mercado especfico de su cartera de acciones.

Los modelos internos debern explicar adecuadamente las variaciones histricas de los precios, capturar tanto la magnitud como los cambios en la composicin de las concentraciones de riesgo potenciales y ser resistentes ante situaciones de mercado adversas.

Las exposiciones representadas en los datos utilizados en la estimacin debern ser de naturaleza muy similar, o al menos comparable, al conjunto de exposiciones de renta variable de la entidad de crdito.

c) El modelo interno ser apropiado para el perfil de riesgo y la complejidad de la cartera de renta variable de la entidad de crdito. Cuando una entidad tenga posiciones importantes en instrumentos cuyos valores sean, en gran medida, de naturaleza no lineal, los modelos internos debern estar diseados para reflejar correctamente los riesgos asociados a estos instrumentos.

d) La asociacin de posiciones individuales a aproximaciones, ndices de mercado y factores de riesgo deber ser plausible, intuitiva y conceptualmente slida.

e) Las entidades de crdito acreditarn, mediante anlisis empricos, que los factores de riesgo son apropiados y permiten cubrir tanto el riesgo general como el especfico.

f) Las estimaciones de la volatilidad de los ingresos de las exposiciones de renta variable debern incorporar datos, informaciones y mtodos pertinentes y disponibles. Se utilizarn datos internos revisados de forma independiente o datos procedentes de fuentes externas, incluidos datos agrupados.

g) Las entidades de crdito dispondrn de un programa riguroso y exhaustivo de pruebas de tensin.

Procesos y controles de gestin del riesgo.

2. Con respecto al desarrollo y utilizacin de modelos internos a efectos de los requerimientos de recursos propios, las entidades de crdito debern establecer polticas, procedimientos y controles que garanticen la integridad del modelo y de los procesos de modelizacin. Estas polticas, procedimientos y controles incluirn los siguientes aspectos:

a) Plena integracin del modelo interno dentro del conjunto de sistemas de informacin para la gestin de la entidad de crdito y en la gestin de la cartera de renta variable incluida en la cartera de inversin. Los modelos internos estarn completamente integrados en la infraestructura de gestin del riesgo de la entidad de crdito, especialmente cuando se utilicen para medir y evaluar el rendimiento de la cartera de acciones (incluido el rendimiento ajustado al riesgo), asignar capital econmico a las exposiciones de renta variable y evaluar la adecuacin global de capital y el proceso de gestin de la inversin.

b) Sistemas de gestin, procedimientos y funciones de control establecidos al objeto de garantizar una revisin peridica e independiente de todos los elementos del proceso interno de modelizacin, que incluya la aprobacin de las revisiones de los modelos, la revisin de los parmetros del modelo y la revisin de sus resultados, como, por ejemplo, la comprobacin directa de los clculos del riesgo. Estas revisiones debern evaluar la precisin, exhaustividad y adecuacin de los parmetros del modelo y de sus resultados y centrarse en buscar y limitar los posibles errores asociados a fallos conocidos del modelo, as como a detectar debilidades desconocidas del modelo. Estas revisiones debern ser realizados por personal independiente, ya sea una unidad interna o un tercero externo.

c) Sistemas y procedimientos adecuados para el seguimiento de los lmites a la inversin y del riesgo de las exposiciones incluidas en la cartera de renta variable.

d) Las unidades encargadas de disear y aplicar el modelo sern funcionalmente independientes de las unidades responsables de la gestin de las inversiones individuales.

e) El personal responsable de cualquiera de los aspectos del proceso de modelizacin deber estar debidamente capacitado. La direccin de la entidad de crdito deber asignar personal suficientemente competente y cualificado a las labores de modelizacin.

Validacin y documentacin.

3. Las entidades de crdito debern contar con un sistema adecuado para validar la exactitud y coherencia de sus modelos internos y sus procesos de modelizacin. Se documentarn todos los elementos relevantes de los modelos internos y de los procesos de modelizacin y validacin.

4. Las entidades de crdito utilizarn el proceso interno de validacin para evaluar el funcionamiento de sus modelos y procesos internos de forma coherente y significativa.

5. Los mtodos y datos utilizados para la validacin cuantitativa debern ser coherentes a lo largo del tiempo. Asimismo, debern documentarse las modificaciones introducidas en los mtodos de estimacin y validacin y en los datos, tanto en las bases de datos como en los periodos cubiertos por la muestra.

6. Las entidades de crdito compararn peridicamente los rendimientos de la cartera de renta variable, que se calcularn sobre la base de las prdidas y ganancias realizadas y no realizadas, con las estimaciones derivadas de los modelos. Estas comparaciones debern utilizar periodos de observacin de datos histricos tan largos como sea posible. Las entidades de crdito documentarn los mtodos y datos utilizados en esas comparaciones. Los anlisis y la documentacin se actualizarn con una periodicidad mnima anual.

7. Las entidades de crdito emplearn otras herramientas de validacin cuantitativa y efectuarn comparaciones con bases de datos externas. El anlisis se basar en datos adecuados a la cartera, actualizados peridicamente y que cubran un periodo de observacin pertinente. Las evaluaciones internas que realicen las entidades de crdito del funcionamiento de sus modelos se basarn en el mayor periodo de observacin posible.

8. Las entidades de crdito dispondrn de normas internas slidas para los casos en que la comparacin de los rendimientos efectivos de la cartera de renta variable con las estimaciones derivadas de los modelos suscite dudas acerca de la validez de esas estimaciones o de los mismos modelos. Dichas normas tendrn en cuenta los ciclos econmicos y otras variaciones sistmicas de ndole similar observadas en los rendimientos de la cartera de renta variable. Cualquier ajuste introducido en los modelos internos a raz de las revisiones efectuadas deber documentarse y ser coherente con los criterios de revisin de modelos de la entidad de crdito.

9. El modelo interno y el proceso de modelizacin debern documentarse, incluidas las responsabilidades de las partes que intervengan en la modelizacin y en los procedimientos de aprobacin y revisin de los modelos.

Norma trigsima quinta. Gobierno corporativo y control interno.

Gobierno corporativo.

1. Todos los aspectos importantes de los procesos de calificacin y estimacin debern ser aprobados por el rgano de administracin de la entidad de crdito, o por un comit designado por ste, as como por la alta direccin. Todos ellos debern conocer, en lneas generales, el sistema de calificacin de riesgos de la entidad de crdito y de forma ms detallada los informes de gestin asociados a dicho sistema. El rgano de direccin responsable de decidir, guiar y dirigir la estrategia de la entidad de crdito deber valorar el impacto de cualquier fallo potencial en los sistemas de control del riesgo de las operaciones de la entidad de crdito.

2. La alta direccin deber informar al rgano de administracin, o al comit designado por ste, de las modificaciones o excepciones importantes con respecto a las polticas establecidas que tengan efectos relevantes sobre el funcionamiento del sistema de calificacin de la entidad de crdito.

3. La alta direccin deber tener un buen conocimiento del diseo de los sistemas de calificacin y de su funcionamiento, as como de todos los factores que afectan al marco general de control del riesgo. Garantizar de forma continua el correcto funcionamiento de los sistemas de calificacin y ser informada peridicamente por las unidades de control del riesgo crediticio sobre el funcionamiento del sistema de calificacin, las reas que requieran mejoras y la fase en que se encuentren las medidas adoptadas para subsanar los fallos detectados con anterioridad.

4. El anlisis del perfil de riesgo de la entidad de crdito, mediante el mtodo basado en calificaciones internas, constituir una parte fundamental de los informes de gestin transmitidos a la direccin. Dichos informes incluirn, como mnimo, el perfil de riesgo por grados, la migracin de unos grados a otros, la estimacin de los parmetros relevantes por grados, la comparacin de las tasas de incumplimiento efectivas, y de las estimaciones propias de LGD y de los factores de conversin si estas estimaciones propias son utilizadas, con las esperadas y con los resultados de las pruebas de tensin. La frecuencia de los informes depender de la importancia y del tipo de informacin de que se trate, as como del nivel del destinatario dentro del organigrama de la entidad.

Unidad de control del riesgo de crdito.

5. La unidad de control del riesgo de crdito deber ser independiente del personal y de las funciones de gestin responsables de generar o renovar las exposiciones y deber informar directamente a la alta direccin. Dicha unidad ser responsable del diseo o seleccin de los sistemas de calificacin, as como de su puesta en prctica, supervisin y funcionamiento. Elaborar y analizar peridicamente informes sobre los resultados de los sistemas de calificacin.

6. Las competencias de la unidad de control del riesgo de crdito incluir los siguientes mbitos:

a) Realizacin de pruebas y supervisin respecto a los grados y a los conjuntos de exposiciones.

b) Elaboracin y anlisis de informes resumen sobre los sistemas de calificacin de la entidad de crdito.

c) Puesta en prctica de procedimientos al objeto de comprobar que las definiciones de los grados y de los conjuntos de exposiciones se aplican de manera uniforme en todos los departamentos y reas geogrficas de la entidad.

d) Revisin y documentacin de cualquier modificacin del proceso de calificacin, incluyendo la motivacin de tales cambios.

e) Revisin de los criterios de calificacin, con el fin de comprobar si siguen cumpliendo su funcin de prediccin del riesgo. Las modificaciones introducidas en el proceso de calificacin, en sus criterios o en los diversos parmetros de calificacin debern documentarse y conservarse.

f) Participacin activa en el diseo o seleccin, en la puesta en marcha y en la validacin de los modelos utilizados en el proceso de calificacin.

g) Vigilancia y supervisin de los modelos utilizados en el proceso de calificacin.

h) Revisin continua y modificacin de los modelos utilizados en el proceso de calificacin.

7. Las competencias anteriores estarn asignadas internamente de forma que se eviten conflictos entre quienes tienen que validar el funcionamiento de los sistemas y la calidad de las estimaciones (responsables de la funcin de validacin interna) con quienes participan activamente en la construccin, diseo y seleccin de los sistemas de calificacin y de los procedimientos de calibracin.

8. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 7 anterior, las entidades de crdito que utilicen datos agrupados, con arreglo a los apartados 15 y 16 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA, podrn subcontratar las siguientes actividades:

a) Produccin de la informacin pertinente para la realizacin de pruebas y la supervisin de los grados y de los conjuntos de exposiciones.

b) Elaboracin de informes resumen sobre los sistemas de calificacin de la entidad de crdito.

c) Produccin de informacin pertinente para la revisin de los criterios de calificacin, con el fin de comprobar si siguen cumpliendo su funcin de prediccin del riesgo.

d) Documentacin de los cambios introducidos en el procedimiento de calificacin, en los criterios o en los parmetros de calificacin.

e) Produccin de informacin pertinente para la revisin permanente y modificacin de los modelos utilizados en el proceso de calificacin.

Las entidades de crdito que se acojan a lo dispuesto en el presente punto se cerciorarn de que el Banco de Espaa tenga acceso a toda la informacin pertinente que precisen de los terceros contratatados, para comprobar el cumplimiento de los requisitos mnimos y de que el Banco de Espaa pueda realizar inspecciones in situ en la misma medida que si esas actividades o funciones no hubieran sido subcontratadas.

Auditora interna.

9. La auditora interna, u otra unidad funcionalmente comparable, examinar, como mnimo una vez al ao, los sistemas de calificacin de la entidad de crdito y su funcionamiento, incluido el de la funcin crediticia y las estimaciones de PD, LGD, EL y factores de conversin. La revisin deber incluir la del cumplimiento de todos los requisitos mnimos aplicables.

Seccin tercera. Reduccin del riesgo de crdito
Subseccin 1. Disposiciones generales
Norma trigsima sexta. Definiciones.

A efectos de lo dispuesto en esta seccin, se entender por:

1. Entidad de crdito acreedora: la entidad de crdito que tiene la exposicin en cuestin, con independencia de que sta proceda o no de un prstamo.

2. Operacin de prstamo garantizada: toda operacin que d lugar a una exposicin garantizada mediante garantas reales y que no est incluida en el apartado 3 siguiente.

3. Operacin vinculada al mercado de capitales: toda operacin que d lugar a una exposicin garantizada mediante garantas reales y que incluya una disposicin que confiera a la entidad de crdito el derecho a exigir la reposicin de garantas en los plazos y dems condiciones habituales en los mercados de capitales.

Norma trigsima sptima. mbito de aplicacin.

No obstante lo dispuesto en las Secciones 1 y 2 de este captulo, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito y de las prdidas esperadas podr modificarse, en los trminos y condiciones previstos en esta seccin, mediante la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito que en ella se contemplan. Estas tcnicas solo sern de aplicacin, a efectos de reducir los requerimientos de recursos propios exigidos en el captulo segundo y del clculo de la deducciones y adiciones a los recursos propios previstas en el captulo tercero, por las entidades de crdito que utilicen el Mtodo estndar, regulado en la seccin primera de este captulo, o el Mtodo IRB, previsto en la seccin segunda de este captulo, sin que apliquen, en este ltimo caso, sus propias estimaciones de la LGD y de los factores de conversin.

Subseccin 2. Tcnicas admisibles de reduccin del riesgo de crdito
Norma trigsima octava. Clasificacin general.

A efectos de lo dispuesto en la NORMA TRIGSIMA SPTIMA, se considerarn admisibles, en los trminos y condiciones previstos en esta seccin, las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito que se exponen a continuacin, siempre que cumplan los requisitos exigidos en la subseccin 3:

a) Coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares. Estas coberturas son:

– Los acuerdos de compensacin de operaciones de balance, referidos en el apartado 1 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

– Los acuerdos marco de compensacin relativos a operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas u otras operaciones vinculadas al mercado de capitales, a los que se refiere el apartado 2 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

– Las garantas reales referidas en los apartados 3 a 17 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA,.

– Los otros bienes y derechos utilizados como garanta real referidos en el apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

b) Coberturas basadas en garantas personales.

c) Derivados de crdito.

Norma trigsima novena. Coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

1. Acuerdos de compensacin de operaciones de balance.

1. Las entidades de crdito acreedoras podrn utilizar como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito los acuerdos de compensacin de operaciones de balance que representen derechos de crdito recprocos que hayan suscrito con sus contrapartes. No obstante, y sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado siguiente, la aplicacin de esta tcnica se limitar a los saldos recprocos de efectivo existentes entre la entidad de crdito y la contraparte, por lo que la modificacin del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas slo ser posible respecto de los prstamos y depsitos de la entidad de crdito acreedora.

2. Acuerdos marco de compensacin relativos a operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas u otras operaciones vinculadas al mercado de capitales.

2. Las entidades de crdito acreedoras que apliquen el Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera previsto en los apartados 22 a 52, de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA podrn utilizar como tcnica de reduccin del riesgo de crdito los acuerdos bilaterales de compensacin relativos a operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas u otras operaciones vinculadas al mercado de capitales. No obstante, la aplicacin de esta tcnica requerir que la garanta real aceptada y los valores o materias primas tomados en prstamo en virtud de esos acuerdos consistan en alguno de los activos financieros previstos en los apartados 5 a 9, de esta NORMA.

3. Garantas reales.

3. Las entidades de crdito acreedoras tambin podrn utilizar como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito aquellos instrumentos en virtud de los cuales ostenten el derecho a instar la ejecucin de una garanta mediante la realizacin o la apropiacin de alguno de los activos previstos en los apartados 5 a 17, de esta NORMA. Su admisibilidad estar en funcin del mtodo utilizado para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas (Mtodo estndar o Mtodo IRB, respectivamente) y del mtodo empleado para la valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera (Mtodo simple o Mtodo amplio, previstos en la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA).

4. De conformidad con lo dispuesto en el apartado 9 siguiente, en el caso de las operaciones con compromiso de recompra y de las operaciones de prstamo de valores o materias primas, la admisibilidad de los activos sobre los que puede recaer la garanta depender, asimismo, de si la operacin se incluye o no en la cartera de negociacin.

3.1 Activos admisibles como garanta con carcter general.

5. Con carcter general, las garantas a que se refiere el apartado 3 anterior podrn tener por objeto alguno de los siguientes activos financieros:

a) Los depsitos de efectivo, certificados de depsito emitidos por la propia entidad de crdito acreedora o instrumentos similares mantenidos por sta.

b) Valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada, bien por una ECAI reconocida como elegible, segn se establece en la NORMA DECIMONOVENA, o bien por alguna de las agencias de crdito a la exportacin previstas en la NORMA DECIMOCTAVA. Dicha calificacin crediticia externa deber tener asignada una calidad crediticia o una prima mnima de seguro a la exportacin como mnimo de nivel 4, de acuerdo con lo dispuesto, respectivamente, en los cuadros 1 y 2 de la NORMA DECIMOSEXTA para la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a administraciones centrales y bancos centrales.

A los efectos del prrafo anterior, se considerar que los valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales incluyen tambin los emitidos por aquellos organismos que cumplan las condiciones establecidas en los apartados 7 y 9 de la NORMA DECIMOSEXTA para la aplicacin a las exposiciones frente a dichos organismos del tratamiento previsto para las exposiciones frente a la administracin central de su respectiva jurisdiccin, o reciban una ponderacin del 0% de acuerdo con los apartados 16 y 17 de la NORMA DECIMOSEXTA.

c) Valores representativos de deuda emitidos por instituciones respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible que tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 4 de la NORMA DECIMOSEXTA.

A los efectos del prrafo anterior, se considerar que los valores representativos de deuda emitidos por instituciones incluyen tambin los bonos garantizados definidos en el apartado 37 de la NORMA DECIMOSEXTA emitidos por stas, los valores representativos de deuda emitidos por aquellos organismos que cumplan las condiciones establecidas en los apartados 6, 12 y 13 de la NORMA DECIMOSEXTA para la aplicacin del tratamiento previsto para las exposiciones incluidas en la categora de instituciones, as como los emitidos por los bancos multilaterales de desarrollo no incluidos en el apartado 16 de la misma NORMA.

d) Valores representativos de deuda emitidos por empresas, incluidas las PYME, respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible que tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 5 de la NORMA DECIMOSEXTA.

e) Valores representativos de deuda emitidos por vehculos de finalidad especial de titulizacin respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible que tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 2, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 1 de la NORMA SEXAGSIMA.

f) Valores representativos de deuda emitidos por instituciones y empresas respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa a corto plazo realizada por una ECAI reconocida como elegible y que tenga asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 6 de la NORMA DECIMOSEXTA.

A los efectos del prrafo anterior se considerarn incluidos los valores representativos de deuda emitidos por vehculos de finalidad especial de titulizacin respecto de los que se disponga de una calificacin crediticia externa a corto plazo realizada por una ECAI reconocida como elegible que tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 2, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 2 de la NORMA SEXAGSIMA.

g) Acciones o bonos convertibles que coticen de forma regular en un mercado de valores reconocido oficialmente en Espaa, de acuerdo con la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y su normativa de desarrollo, o en la Unin Europea o en terceros pases, segn su respectiva normativa de aplicacin y se encuentren incluidos en alguno de sus principales ndices burstiles.

h) Oro.

En el caso de que, en relacin con alguno de los valores comprendidos en las letras b) a f) de este apartado, se disponga de dos o ms calificaciones crediticias externas realizadas por ECAI elegibles, se estar a lo dispuesto en los apartados 8 y 9 de la NORMA VIGSIMA PRIMERA para la determinacin de la ponderacin de riesgo aplicable.

6. Los valores representativos de deuda emitidos por instituciones para los que no se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI reconocida como elegible sern, no obstante, admisibles como garanta a los efectos de esta seccin si se cumplen los siguientes requisitos:

a) Que los valores coticen de forma regular en un mercado de valores reconocido oficialmente en Espaa, de acuerdo con la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y su normativa de desarrollo, o en la Unin Europea o en terceros pases, segn su respectiva normativa de aplicacin.

b) Que los valores no tengan carcter subordinado.

c) Que las dems emisiones de la entidad que tengan igual prelacin y hayan sido objeto de calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI reconocida como elegible tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto, bien en el cuadro 4 de la NORMA DECIMOSEXTA para la ponderacin de riesgo de las exposiciones incluidas en la categora de Instituciones, o bien en el cuadro 6 de la misma NORMA para las exposiciones a corto plazo frente a instituciones y empresas.

d) Que no exista informacin que indique que la emisin merece una calificacin peor que la sealada en la letra c) anterior.

e) Que la liquidez de mercado del activo financiero objeto de la garanta sea suficiente para determinar su valor a efectos de la cobertura del riesgo de crdito y realizar su transmisin sin prdida apreciable de ese valor en el caso de ejecucin de la garanta.

7. Las acciones y participaciones en instituciones de inversin colectiva (IIC) sern, asimismo, admisibles como garanta, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, cuando se cumplan las condiciones siguientes:

a) Que posean una valoracin pblica diaria a la que sea posible obtener el reembolso.

b) Que la IIC se limite a invertir en alguno o algunos de los activos financieros previstos en los apartados 5 y 6 anteriores.

El empleo o posible utilizacin por una IIC de instrumentos derivados con el fin de cubrir inversiones permitidas no impedir que las participaciones en dicha IIC sean admisibles como garanta a los efectos de esta seccin.

3.2 Activos admisibles como garanta en el supuesto de aplicacin del Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

8. Cuando una entidad de crdito aplique el Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera previsto en los apartados 22 a 52 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA, las garantas a que se refiere el apartado 2 de esta NORMA podrn tener por objeto, adems de los activos financieros previstos en los apartados 5, 6 y 7 anteriores, los siguientes:

a) Acciones o bonos convertibles en acciones que cumplan con lo previsto en la letra g) del apartado 5 anterior, salvo por su no inclusin en alguno de los principales ndices burstiles del mercado de valores en donde coticen.

b) Acciones y participaciones en IIC que cumplan los requisitos previstos en el apartado 7 anterior, si bien la IIC puede invertir, adems de en los activos previstos en ese apartado, en los elementos contemplados en la letra a) de este apartado.

9. En el caso de posiciones de la cartera de negociacin, para el clculo de su exposicin al riesgo de contraparte sern admisibles como garanta otros activos financieros o materias primas, siempre que en su valoracin se incorpore el mayor riesgo de liquidez.

3.3 Activos admisibles como garanta en el supuesto de aplicacin del Mtodo IRB.

10. Cuando una entidad de crdito utilice el Mtodo IRB regulado en la seccin segunda de este captulo para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas, se considerarn admisibles como garanta a los efectos de esta seccin, adems de los activos financieros previstos en los apartados 3 a 7 anteriores, los elementos contemplados en los apartados 11 a 17 siguientes:

a) Derechos reales sobre inmuebles.

11. Los derechos reales sobre inmuebles residenciales y comerciales que cumplan, respectivamente, los requisitos establecidos en los apartados 27 y 30 de la NORMA DECIMOSEXTA sern admisibles como garanta a los efectos de esta seccin.

12. Cuando las autoridades competentes de otro Estado miembro hayan dispensado, para la admisibilidad como garanta de los derechos reales sobre inmuebles situados en su territorio, de las condiciones previstas en las letras b) de los apartados 27 y 30 de la NORMA DECIMOSEXTA, las entidades de crdito podrn considerar asimismo admisibles como garanta, a los efectos de esta seccin y sin necesidad de que se cumpla el citado requisito, las hipotecas constituidas sobre inmuebles residenciales y comerciales, respectivamente, situados en el territorio del Estado miembro que haya previsto la referida dispensa.

b) Derechos de cobro.

13. Sern, asimismo, admisibles como garanta, a los efectos de esta seccin, los derechos de cobro relacionados con una o varias operaciones comerciales, las letras de cambio y los pagars, as como cualquier otro derecho de cobro de caractersticas anlogas, cuyo vencimiento original sea igual o inferior a un ao. No obstante, no sern admisibles como garanta los derechos de cobro que se encuentren titulizados, participados o cubiertos con derivados de crdito, ni aqullos relacionados con importes adeudados por entidades del grupo econmico de la entidad de crdito acreedora.

c) Otras garantas reales.

14. Las entidades de crdito acreedoras podrn considerar admisibles, a los efectos de esta seccin, las hipotecas navales, las hipotecas mobiliarias, los contratos de prenda sin desplazamiento, as como otros negocios jurdicos de carcter similar, siempre que los bienes que sirven de garanta estn domiciliados en territorio de la Unin Europea y la regulacin de la garanta sea la de uno de sus Estados miembros. En todo caso, estas garantas debern cumplir los requisitos sealados en el apartado siguiente.

15. Se podrn considerar admisibles, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, las garantas reales contempladas en el apartado anterior cuando acrediten el cumplimiento de los siguientes requisitos:

a) Existencia de mercados lquidos que permitan la realizacin de la garanta de una forma rpida y eficiente desde una perspectiva econmica.

b) Existencia de precios de mercado para esas garantas correctamente fijados y puestos a disposicin del pblico, sin que pueda razonablemente esperarse que los precios que se obtendran en caso de realizacin de la garanta se desviaran significativamente de esos precios de mercado.

16. En caso de que el bien que sirve de garanta no est domiciliado en un Estado miembro, o el contrato de cobertura no est sujeto a la legislacin de un Estado miembro, a fin de considerar la garanta como admisible ser necesario un dictamen jurdico que certifique la efectividad de la garanta en los mismos trminos que las garantas referidas en el apartado 15 precedente.

d) Arrendamientos financieros.

17. No obstante lo dispuesto en el apartado 63 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA, cuando se cumplan los requisitos contemplados en el apartado 9 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA, las exposiciones derivadas de operaciones de arrendamiento financiero de bienes a terceros, en los trminos previstos en la norma trigsima tercera de la CBE 4/2004, en las que la entidad de crdito ostente la condicin de arrendador y el arrendatario tenga una opcin de compra sobre el bien arrendado, recibirn el tratamiento previsto para los prstamos garantizados por derechos reales sobre bienes de la misma naturaleza que el bien arrendado.

4. Otros bienes y derechos utilizados como garanta real.

18. Se considerarn asimismo admisibles como garantas, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, los siguientes bienes y derechos:

a) Depsitos de efectivo, certificados de depsito e instrumentos similares mantenidos en entidades terceras distintas de la entidad de crdito acreedora, cuando estn pignorados en favor de esta ltima.

b) Plizas de seguro de vida pignoradas en favor de la entidad de crdito acreedora, siempre que estn emitidas por entidades reconocidas como proveedores de cobertura conforme al apartado 1 de la NORMA CUADRAGSIMA.

c) Valores representativos de deuda emitidos por otras instituciones, siempre que estos valores deban ser recomprados a un precio predeterminado por las instituciones emisoras a instancias del tenedor de los valores.

Norma cuadragsima. Coberturas basadas en garantas personales.

1. Proveedores de cobertura admisibles con carcter general.

1. Con carcter general, las entidades de crdito acreedoras podrn utilizar como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito las garantas personales, incluso las derivadas de seguros de crdito, que hayan sido otorgadas por los siguientes proveedores de cobertura, siempre que stos sean suficientemente solventes:

a) Administraciones centrales y bancos centrales.

b) Administraciones regionales y locales.

c) Bancos multilaterales de desarrollo.

d) Organizaciones internacionales, cuando las exposiciones frente a esas organizaciones reciban una ponderacin de riesgo del 0%, conforme a lo dispuesto en el apartado 17 de la NORMA DECIMOSEXTA.

e) Entidades del sector pblico, cuando, de conformidad con lo dispuesto en los apartados 9 a 13 de la NORMA DECIMOSEXTA, las autoridades competentes apliquen a los crditos otorgados a esas entidades el tratamiento previsto para los crditos frente a instituciones o administraciones centrales.

f) Instituciones, de conformidad con lo dispuesto en el apartado F) de la NORMA DECIMOSEXTA.

g) Compaas de seguros, incluida la Compaa Espaola de Seguros de Crdito a la Exportacin (CESCE) y las otras agencias de seguros de crdito a la exportacin, compaas de reaseguro y otras empresas, incluidas las PYME y las sociedades pertenecientes al grupo de la entidad de crdito acreedora, respecto de las que se d alguna de las siguientes circunstancias:

i) Que dispongan de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible y que tengan asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 2, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 5 de la NORMA DECIMOSEXTA, sobre ponderacin de riesgo de las exposiciones incluidas en la categora de Empresas.

ii) Que no dispongan de calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible, pero la entidad de crdito acreedora se encuentre autorizada a calcular sus exposiciones ponderadas por riesgo y sus prdidas esperadas conforme a lo dispuesto en las normas reguladoras del Mtodo IRB establecidas en la seccin segunda de este captulo y, de acuerdo con su calificacin interna, les asigne a dichas empresas una probabilidad de incumplimiento que sea equivalente a una calidad crediticia mnima de nivel 2, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 5 de la NORMA DECIMOSEXTA, sobre ponderacin de riesgo de las exposiciones incluidas en la categora de Empresas.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando las entidades de crdito se encuentren autorizadas para utilizar el Mtodo IRB en el clculo de sus exposiciones ponderadas por riesgo y de sus prdidas esperadas, los proveedores de cobertura que pertenezcan a una categora para la que la entidad deba usar dicho mtodo, slo sern admisibles, a los efectos de esta seccin, si cuentan con una calificacin interna realizada por la entidad de crdito de conformidad con lo dispuesto en la NORMA TRIGSIMA.

2. Proveedores de cobertura admisibles en el supuesto de utilizacin del tratamiento del doble incumplimiento.

3. Las instituciones, las compaas de seguros, incluidas las agencias de crdito a la exportacin, y las compaas de reaseguro sern admisibles como proveedores de cobertura del riesgo de crdito mediante garantas personales a los efectos del tratamiento del doble incumplimiento previsto en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA cuando cumplan los siguientes requisitos:

– Se dedicarn profesionalmente a la prestacin de coberturas del riesgo de crdito mediante garantas personales o a la venta de proteccin crediticia a travs de derivados de crdito a los que se refiere el apartado 1 de la NORMA CUADRAGSIMA PRIMERA.

– Debern disponer de una calificacin crediticia externa, realizada por una ECAI reconocida como elegible, que tenga asignada una calidad crediticia como mnimo de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 5 de la NORMA DECIMOSEXTA, sobre ponderacin de riesgo de las exposiciones incluidas en la categora de Empresas.

– Debern disponer de una calificacin interna cuya probabilidad de incumplimiento sea equivalente, como mnimo, al nivel 2 de calidad crediticia, de acuerdo con lo dispuesto en el cuadro 5 de la NORMA DECIMOSEXTA, sobre ponderacin de riesgo de las exposiciones incluidas en la categora de Empresas.

A efectos de la valoracin de lo dispuesto en este apartado, la cobertura del riesgo de crdito prestada por las agencias de crdito a la exportacin no se beneficiar de ninguna contragaranta explcita de las administraciones pblicas del Estado en el que radiquen.

Norma cuadragsima primera. Derivados de crdito.

1. Derivados simples.

1. A efectos de lo dispuesto en esta seccin, podrn utilizarse, asimismo, como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito los derivados de crdito que se relacionan a continuacin, los instrumentos compuestos por dichos derivados de crdito, as como aquellos que, en la prctica, sean similares desde un punto de vista econmico:

a) Permutas de riesgo de crdito (CDS).

b) Permutas del rendimiento total (TRS).

c) Bonos vinculados a crdito (CLN).

Los bonos vinculados a crdito, as como cualquier otro instrumento similar desde el punto de vista econmico, en la medida en que supongan financiacin en efectivo para la entidad de crdito acreedora, recibirn la misma consideracin y tratamiento que las garantas reales de naturaleza financiera contempladas en el apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

2. Cuando una entidad de crdito lleve a cabo una cobertura interna, tal y como se define en el apartado 1 de la NORMA OCTOGSIMA TERCERA, mediante un derivado de crdito, la cobertura ser admisible a los efectos de esta seccin si el riesgo de crdito transferido internamente se transfiere a su vez a terceros. Siempre que, adems, se cumplan los requisitos para la reduccin del riesgo de crdito contemplados en esta seccin tercera, la cobertura se valorar de modo equivalente a las coberturas del riesgo de crdito con garantas personales contempladas en las subsecciones 4 a 6.

2. Derivados sobre cestas.

a) Derivados de crdito de primer incumplimiento.

3. Las entidades de crdito acreedoras podrn considerar la cobertura del riesgo de crdito para una cartera de exposiciones bajo la condicin de que sea el primer incumplimiento de esas exposiciones el evento que d lugar a la realizacin de la prestacin prevista en el contrato por parte del vendedor del derivado de crdito y a la extincin del contrato de cobertura.

b) Derivados de crdito de ensimo incumplimiento.

4. Cuando se haya obtenido cobertura para los incumplimientos 1 al n-1, o se hayan producido n-1 incumplimientos, las entidades de crdito acreedoras tambin podrn considerar la cobertura del riesgo de crdito para una cartera de exposiciones bajo la condicin de que sea el ensimo incumplimiento de esas exposiciones el evento que d lugar a la realizacin, por parte del vendedor del derivado de crdito, de la prestacin prevista en el contrato para ese evento y a la extincin del contrato de cobertura.

Subseccin 3. Requisitos para la aplicacin de las tcnicas dereduccin del riesgo de crdito
Norma cuadragsima segunda. Requisitos generales.

1. Las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito empleadas por la entidad de crdito acreedora, as como las medidas y disposiciones adoptadas y los procedimientos y polticas aplicados por esa entidad debern proporcionar coberturas del riesgo de crdito jurdicamente vlidas y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes.

2. La entidad de crdito acreedora adoptar todas las medidas adecuadas para garantizar la eficacia de las coberturas del riesgo de crdito que utilice y dispondr de procedimientos de gestin del riesgo adecuados para controlar los riesgos asociados a las referidas coberturas a los cuales pueda encontrarse expuesta como consecuencia de la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

3. La aplicacin de una tcnica de reduccin del riesgo de crdito a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, no eximir a las entidades de crdito de su obligacin de llevar a cabo una evaluacin exhaustiva del riesgo de crdito de la exposicin subyacente.

4. En el caso de las operaciones con compromiso de recompra y de las operaciones de prstamo de valores o de materias primas, al margen del riesgo de crdito que se mantenga por el subyacente cedido, por lo que respecta al riesgo de crdito asumido con la contraparte en la operacin se podrn considerar como garantas reales, de acuerdo con lo establecido en esta seccin, el efectivo o los valores recibidos en dichas operaciones.

Norma cuadragsima tercera. Requisitos especficos de las coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

1. Requisitos comunes de las garantas reales e instrumentos similares.

1. La utilizacin, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas reales o instrumentos similares exigir el cumplimiento de los siguientes requisitos:

a) Que la garanta recaiga sobre alguno de los activos contemplados en la NORMA TRIGSIMA NOVENA y, adems, el grado de correlacin entre su valor y la calidad crediticia del deudor sea reducido.

b) Que los activos que constituyan la base de la garanta sean suficientemente lquidos y su valor a lo largo del tiempo suficientemente estable para ofrecer un grado adecuado de certeza en cuanto a la cobertura del riesgo de crdito obtenida, teniendo en cuenta el mtodo utilizado para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y el grado de reconocimiento permitido. Se presumir, salvo prueba en contrario, que cumplen dicha condicin los valores representativos de deuda pblica de los Estados miembros de la Unin Europea, as como aquellos otros valores que coticen en un mercado de valores reconocido oficialmente en Espaa, de acuerdo con la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y su normativa de desarrollo, o en la Unin Europea o en terceros pases, segn su respectiva normativa de aplicacin.

c) Que la entidad de crdito acreedora se encuentre legitimada para instar la ejecucin de la garanta, ya sea mediante la realizacin o la apropiacin de los activos en que se base la cobertura, en los casos de impago, insolvencia o apertura de un procedimiento concursal o de liquidacin administrativa del deudor, as como cuando concurra cualquier otro evento de crdito contemplado en los documentos en los que se instrumente la operacin. Cuando la insolvencia o situacin concursal afecte, en su caso, a un depositario de la garanta real, la entidad deber tener el derecho a instar el cambio de depositario o tomar el control de las garantas afectadas.

2. Requisitos especficos de los acuerdos de compensacin de operaciones de balance.

2. Los acuerdos de compensacin de operaciones de balance a los que se refiere el apartado 1 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito si, aparte de los establecidos en el apartado 1 anterior, se cumplen los siguientes requisitos:

a) Que los acuerdos sean jurdicamente vlidos y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes, incluso en los casos de apertura de procedimientos concursales o de liquidacin administrativa.

b) Que la entidad de crdito acreedora sea capaz de determinar en todo momento los activos y pasivos sujetos al acuerdo de compensacin.

c) Que la entidad de crdito acreedora supervise y controle los riesgos asociados a la resolucin de la cobertura del riesgo de crdito.

d) Que la entidad de crdito acreedora supervise y controle sus principales exposiciones en trminos netos.

3. Requisitos especficos de los acuerdos marco de compensacin relativos a operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas u otras operaciones vinculadas al mercado de capitales.

3. Los acuerdos marco de compensacin a los que se refiere el apartado 2 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito si, aparte de los establecidos en el apartado 1 anterior, se cumplen los siguientes requisitos:

a) Que los acuerdos sean jurdicamente vlidos y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes, incluso en los casos de apertura de procedimientos concursales o de liquidacin administrativa. Para justificar el cumplimiento de este requisito, la entidad deber contar, al menos, con un dictamen jurdico independiente debidamente fundamentado que permita concluir que, en caso de procedimiento judicial o administrativo, concursal o de otra naturaleza, los tribunales y autoridades administrativas competentes mantendrn la vigencia del acuerdo en sus propios trminos, en virtud de:

i) La legislacin del lugar en el que se encuentre constituida la contraparte y, si interviene una sucursal extranjera de la empresa, tambin de la legislacin del territorio en que est situada dicha sucursal.

ii) La legislacin aplicable a las distintas operaciones incluidas en el acuerdo.

iii) La legislacin aplicable a cualquier contrato o disposicin necesarios para que surta efecto la compensacin contractual.

b) Que los acuerdos establezcan el derecho a cancelar y liquidar oportunamente cualquier operacin incluida en el acuerdo, en caso de impago o de apertura de un procedimiento concursal o de liquidacin administrativa de la contraparte.

c) Que se disponga de procedimientos encaminados a garantizar que la eficacia y validez jurdica de cada acuerdo de compensacin contractual sern revisadas a la luz de cualquier posible modificacin de las normativas pertinentes.

d) Que se cumplan los requisitos exigidos en los apartados 4 y 5 siguientes para la utilizacin como tcnica de reduccin del riesgo de crdito de las garantas reales de naturaleza financiera conforme al Mtodo amplio de valoracin previsto para ese tipo de garantas en los apartados 22 a 52 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA.

Los acuerdos que contengan alguna disposicin que permita a la parte cumplidora realizar slo pagos limitados, o que la legitimen para no hacer frente al importe neto que le correspondera pagar en caso de resultar deudora neta, no podrn ser utilizados como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito a los efectos de esta seccin.

4. Requisitos especficos de las garantas reales.

4.1 Requisitos especficos comunes de los activos admisibles.

4. Las garantas reales de naturaleza financiera descritas en los apartados 5 a 9 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito si, aparte de los establecidos en el apartado 1 anterior, se cumplen los siguientes requisitos:

a) Baja correlacin.

No deber existir una correlacin positiva elevada entre la calidad crediticia del deudor y el valor de la garanta real. En este sentido, no sern admisibles los valores emitidos por el propio deudor o por cualquier entidad de su grupo, a excepcin de los bonos garantizados definidos en los apartados 36 y 37 de la NORMA DECIMOSEXTA, siempre que se hayan constituido como garanta de operaciones con compromiso de recompra.

b) Certeza jurdica.

Las entidades de crdito se asegurarn de que sus contratos de cobertura del riesgo de crdito renen todas las condiciones legalmente exigidas para su plena validez y eficacia. A estos efectos, contarn con un informe jurdico fundamentado y debidamente actualizado que confirme la aplicabilidad de los acuerdos sobre la garanta real en todas las jurisdicciones relevantes.

c) Requisitos operativos.

– Los acuerdos en los que se instrumenten las garantas reales debern estar debidamente documentados, estableciendo un procedimiento claro y efectivo que permita la rpida ejecucin de la garanta.

– Las entidades de crdito acreedoras emplearn procedimientos y procesos adecuados para el control de los riesgos derivados del uso de garantas reales de naturaleza financiera, incluidos los que se originen como consecuencia de una eventual reduccin o extincin de la cobertura del riesgo de crdito, as como de los riesgos de valoracin y concentracin derivados del uso de esas garantas.

– Las entidades de crdito acreedoras adoptarn polticas y prcticas debidamente documentadas en relacin con los distintos tipos de garanta real de naturaleza financiera que hayan sido aceptados y sus importes respectivos.

— Las entidades de crdito acreedoras calcularn el valor de mercado de la garanta real de naturaleza financiera y lo reevaluarn con una frecuencia mnima semestral, as como en todos los casos en que la entidad de crdito tenga motivos para considerar que se ha producido una disminucin considerable de su valor de mercado.

— Cuando la garanta real de naturaleza financiera est depositada en un tercero, las entidades de crdito acreedoras debern adoptar las medidas oportunas para asegurar que ste la mantenga debidamente segregada de sus propios activos.

5. La utilizacin como tcnica de reduccin del riesgo de crdito de las garantas reales de naturaleza financiera, conforme al Mtodo simple de valoracin previsto para ese tipo de garantas en los apartados 18 a 21 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA, exigir, adems del cumplimiento de los requisitos exigidos en el apartado anterior, que el vencimiento residual de la cobertura sea, al menos, equivalente al vencimiento residual de la exposicin.

4.2 Requisitos especficos de los derechos reales sobre inmuebles.

6. A efectos de lo dispuesto en esta seccin, los derechos reales sobre inmuebles, a los que se refieren los apartados 11 y 12 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, debern cumplir, adems de los establecidos en dichos apartados, los siguientes requisitos:

a) Certeza jurdica.

Las hipotecas debern ser jurdicamente vlidas y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes y debern estar debidamente documentadas en su correspondiente tiempo y forma.

En la constitucin de los gravmenes se observarn todos los requisitos para su plena validez. El acuerdo de cobertura y el procedimiento jurdico en que se sustente debern permitir a la entidad de crdito acreedora realizar el valor del bien hipotecado en un plazo razonable.

b) Valoracin de los inmuebles.

Al inicio de la operacin, la valoracin del inmueble radicado en Espaa deber ser realizada por una entidad de tasacin homologada, y de acuerdo con los requisitos establecidos en la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoracin de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras. En el caso de los inmuebles radicados en otros pases, la valoracin corresponder a las entidades o personas reconocidas en los respectivos pases para llevar a cabo dichas valoraciones con fines hipotecarios.

Posteriormente, el valor del bien hipotecado ser revisado con una frecuencia mnima de un ao, cuando se trate de inmuebles comerciales, y de tres aos, en el caso de inmuebles residenciales. Esta revisin podr realizarse mediante mtodos estadsticos, salvo en el caso de inmuebles singulares o no susceptibles de produccin repetida.

Adicionalmente, siempre que las condiciones del mercado u otras circunstancias indiquen que los precios pueden estar experimentando variaciones significativas con respecto a los precios generales del mercado que pudieran afectar a la reduccin del riesgo de crdito conseguida mediante las garantas de derechos reales sobre inmuebles, se debern efectuar valoraciones adicionales del conjunto de inmuebles vinculados a los prstamos afectados, por un tasador independiente que podr utilizar procedimientos muestrales, salvo en el caso de inmuebles singulares o no susceptibles de produccin repetida; el tasador deber cumplir tambin los requisitos del primer prrafo de esta letra b).

Para los prstamos que superen los 3 millones de euros o el 5% de los recursos propios de la entidad de crdito, la valoracin del bien hipotecado ser revisada, al menos una vez cada tres aos, por un tasador independiente; el tasador deber cumplir tambin los requisitos del primer prrafo de esta letra b).

En las revisiones a que se refiere el prrafo precedente, no ser necesaria la inspeccin ocular del inmueble cuando el valor del prstamo, a causa de su amortizacin, sea inferior al 50% del valor de la garanta en el caso de inmuebles residenciales, o al 40% en el caso de inmuebles comerciales.

c) Documentacin.

Los tipos de inmuebles residenciales y comerciales aceptados por la entidad de crdito y sus polticas de prstamo al respecto, se documentarn con claridad.

d) Seguro.

El inmueble hipotecado deber encontrarse debidamente asegurado contra incendios y otros daos, en la medida exigible por la legislacin del mercado hipotecario, cuando se trate de inmuebles en Espaa, o de forma equivalente en otras jurisdicciones, y la entidad de crdito dispondr de procedimientos dirigidos a verificarlo.

4.3 Requisitos especficos de otros activos admisibles en el supuesto de aplicacin del Mtodo IRB.

a) Derechos de cobro.

7. Los derechos de cobro descritos en el apartado 13 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como garanta, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, si se cumplen los siguientes requisitos:

a) Certeza jurdica.

i) El mecanismo jurdico por el que se constituya la garanta deber ser seguro y eficaz, de modo que quede asegurado que la entidad de crdito posea derechos incuestionables sobre los flujos de pagos correspondientes a los derechos de cobro que constituyan el objeto de dicha garanta.

ii) Las entidades de crdito acreedoras debern adoptar todas las medidas necesarias para cumplir los requisitos exigibles en la jurisdiccin correspondiente para la eventual ejecucin de la garanta. El marco jurdico deber permitir a la entidad de crdito obtener un gravamen preferente sobre los derechos de cobro.

iii) Las entidades de crdito debern haber realizado una revisin suficiente de la legalidad aplicable para confirmar la validez y eficacia de los contratos relativos a los derechos de cobro en todas las jurisdicciones relevantes.

iv) Los contratos en los que se instrumenten los derechos de cobro debern estar debidamente documentados, estableciendo un procedimiento claro y efectivo que permita, en su caso, la rpida ejecucin de las garantas. Los procedimientos de las entidades de crdito garantizarn que se tienen en cuenta todas las condiciones requeridas en el mbito jurdico para la declaracin de incumplimiento del prestatario y la rpida ejecucin de la garanta. En caso de dificultades financieras o de impago del prestatario, la entidad de crdito deber estar facultada para enajenar o ceder los derechos de cobro a terceros sin el consentimiento de los deudores de dichos derechos.

b) Gestin de riesgos.

i) La entidad de crdito deber contar con un procedimiento adecuado para determinar el riesgo de crdito asociado a los derechos de cobro. Dicho procedimiento incluir, entre otros aspectos, el anlisis del negocio del prestatario, del sector econmico en el que opera y de su clientela.

Cuando la entidad de crdito utilice informacin facilitada por el prestatario para evaluar el riesgo de crdito de sus clientes, deber examinar las prcticas crediticias del prestatario a fin de contrastar su fiabilidad.

ii) El margen entre el valor de la exposicin y el valor de los derechos de cobro deber reflejar todos los factores relevantes, incluidos el coste del cobro de los derechos, el grado de concentracin de los procedentes de un nico prestatario en el conjunto de la cartera de derechos de cobro de la entidad y el riesgo de concentracin potencial con respecto a la totalidad de las exposiciones de la entidad de crdito cuando ste supere el riesgo controlado mediante la metodologa general utilizada por la entidad de crdito.

La entidad deber mantener un proceso de seguimiento continuo y adecuado para los derechos de cobro. Adems, deber examinar peridicamente el cumplimiento de los pactos incluidos en el prstamo y otros requisitos o restricciones legales y operacionales que puedan resultar aplicables.

iii) Los derechos de cobro pignorados por un prestatario estarn diversificados y no presentarn una correlacin indebida con dicho prestatario. En caso de que exista una correlacin positiva sustancial, los riesgos derivados de este hecho se tendrn en cuenta al establecer los mrgenes para el conjunto de los derechos de cobro.

iv) De conformidad con el apartado 13 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, los derechos de cobro procedentes de terceros vinculados al prestatario, en los trminos previstos en el apartado 1 de la NORMA CENTSIMA SEGUNDA, no sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo.

v) La entidad de crdito deber contar con un procedimiento documentado de cobro en situaciones de dificultad y disponer de los servicios necesarios para llevarlo a cabo, aun cuando la labor de cobro corresponda generalmente al prestatario.

b) Otras garantas reales.

8. Las otras garantas reales a las que se refieren los apartados 14 a 16 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como tcnica de reduccin del riesgo de crdito si, adems de los requisitos previstos en dicho apartado, se cumplen los siguientes:

a) Los acuerdos en los que se instrumenten las garantas debern ser jurdicamente vlidos y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes y permitir que la entidad de crdito pueda ejecutar la garanta en un plazo razonable.

b) Slo sern admisibles, a los efectos de esta seccin, los contratos que constituyan primeros gravmenes sobre el bien objeto de la garanta real. La entidad de crdito deber, por tanto, tener prioridad sobre los flujos de pagos correspondientes a la garanta o a su realizacin.

c) El valor del bien que constituya el objeto de la garanta deber ser revisado con una frecuencia mnima anual. Se efectuar una revisin ms frecuente siempre que las condiciones del mercado indiquen que los precios puedan estar experimentando variaciones significativas que pudieran afectar a la reduccin del riesgo de crdito conseguida mediante estas garantas reales.

d) El contrato de prstamo deber incluir una descripcin detallada de la garanta real, as como de la forma y frecuencia de la revisin de sus valoraciones.

e) Los tipos de garantas reales aceptados por la entidad de crdito acreedora, as como las polticas y prcticas relativas al importe de cada uno de ellos que resulte adecuado en funcin del importe de la exposicin que se pretenda cubrir debern estar debida y claramente documentados en las polticas y procedimientos crediticios internos.

f) Las polticas crediticias de la entidad de crdito acreedora en relacin con la estructura de la operacin incluirn los requisitos que debe cumplir la garanta real en funcin del importe de la exposicin, de la capacidad para ejecutar sin demora la garanta, de la posibilidad de establecer un precio o un valor de mercado objetivos, de la frecuencia con que dicho valor pueda obtenerse con facilidad –incluida una tasacin o valoracin profesional– y de la volatilidad o de un equivalente de la volatilidad del valor de la garanta.

g) Tanto la evaluacin inicial como la reevaluacin tendrn en cuenta en su totalidad cualquier obsolescencia o deterioro del bien objeto de la garanta real.

h) La entidad de crdito deber tener derecho a examinar fsicamente el bien objeto de la garanta. Dispondr de polticas y procedimientos que contemplen el ejercicio de este derecho de inspeccin fsica.

i) La entidad de crdito deber disponer de procedimientos que permitan verificar que el bien objeto de la garanta est asegurado adecuadamente contra posibles daos.

Se considerar que las garantas reales contempladas en el apartado 14 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, cuyos contratos se hayan realizado y estn sometidos al marco jurdico espaol, cumplen los requisitos de orden legal establecidos en esta NORMA.

c) Arrendamiento financiero.

9. Las exposiciones derivadas de operaciones de arrendamiento financiero a las que se refiere el apartado 17 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA podrn tratarse como exposiciones garantizadas por el tipo de bien arrendado, si se cumplen los siguientes requisitos:

a) Los establecidos en los apartados 6 u 8 de esta NORMA, en funcin de cul sea el tipo de bien arrendado, para la admisibilidad como tcnica de reduccin del riesgo de crdito de las garantas previstas en dichos apartados.

b) Que el arrendador lleve a cabo una gestin del riesgo adecuada y acorde con el uso que se d al bien arrendado, su antigedad y su obsolescencia prevista, incluida una revisin adecuada del valor de dicho bien.

c) Que exista un marco jurdico slido que establezca la titularidad del arrendador sobre el bien arrendado y su capacidad para ejercer oportunamente sus derechos como propietario del mismo.

d) Que en la consideracin de la reduccin del riesgo de crdito se tenga en cuenta el diseo financiero de la operacin y, particularmente, la posible diferencia positiva, actual o futura, entre el valor del importe sin amortizar y el valor de mercado del bien arrendado.

5. Requisitos especficos de los otros bienes y derechos utilizados como garanta real.

a) Depsitos de efectivo o instrumentos similares mantenidos en entidades de crdito distintas de la entidad de crdito acreedora.

10. Los depsitos de efectivo, los certificados de depsito y los instrumentos similares mantenidos en entidades de crdito distintas de la entidad de crdito acreedora, a los que se refiere la letra a) del apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito si, adems de los establecidos en el apartado 1 de esta NORMA, se cumplen los siguientes requisitos:

a) Que la pignoracin de esos instrumentos en favor de la entidad de crdito acreedora sea jurdicamente vlida y eficaz en todas las jurisdicciones relevantes.

b) Que se notifique a la entidad depositaria la pignoracin del objeto de la garanta.

c) Que, en virtud de la notificacin, la entidad depositaria nicamente pueda efectuar pagos a la entidad de crdito acreedora, salvo que sta le autorice expresamente a realizar otros pagos a terceros.

d) Que la pignoracin sea incondicional y que no pueda revocarse sin el consentimiento de la entidad de crdito acreedora.

b) Plizas de seguro de vida pignoradas en favor de la entidad de crdito acreedora.

11. Las plizas de seguro de vida afectas en garanta a favor de la entidad de crdito acreedora a las que se refiere la letra b) del apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito si, adems de los establecidos en el apartado 1 de esta NORMA, se cumplen los siguientes requisitos:

a) Que la pliza de seguro de vida sea pignorada en favor de la entidad de crdito acreedora mediante un documento legalmente vlido y eficaz en todas las jurisdicciones relevantes.

b) Que la pignoracin se notifique a la empresa proveedora del seguro de vida, quedando sta, en consecuencia, deslegitimada para pagar los importes debidos en virtud de la pliza sin el consentimiento de la entidad de crdito acreedora.

c) Que el valor declarado de rescate de la pliza no pueda ser reducido por la entidad aseguradora o, si as fuera, se limitara el valor de la pliza a efectos de cobertura al mnimo valor de rescate que pudiera llegar a fijar la entidad aseguradora.

d) Que la entidad de crdito acreedora tenga derecho a cancelar la pliza y recibir el valor de rescate en caso de impago del prestatario.

e) Que la entidad de crdito prestamista deba ser informada de cualquier impago de la pliza en que incurra el titular de la misma.

f) Que la cobertura del riesgo de crdito se extienda hasta el vencimiento del prstamo. Si ello no resulta posible por concluir la cobertura de la pliza antes del vencimiento del prstamo, la entidad de crdito deber garantizar que los flujos de efectivo derivados de la pliza de seguro le sirven de garanta hasta el vencimiento del contrato del prstamo.

Norma cuadragsima cuarta. Requisitos especficos de las coberturas basadas en garantas personales y derivados de crdito.

1. Requisitos comunes a las garantas personales y a los derivados de crdito.

1. La utilizacin, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, de coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales y derivados de crdito exigir el cumplimiento de los siguientes requisitos:

a) Que el proveedor de cobertura y el instrumento de cobertura sea alguno de los previstos en las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA.

b) Que la cobertura sea directa, teniendo en cuenta, no obstante, lo sealado en el apartado 2 siguiente para el caso de las contragarantas de soberanos y de otras entidades del sector pblico.

c) Que el acuerdo de cobertura y su alcance sean jurdicamente vlidos y eficaces en todas las jurisdicciones relevantes, de modo que ofrezca un grado de certeza adecuado en cuanto a la cobertura del riesgo de crdito obtenida, teniendo en cuenta el mtodo utilizado para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y el grado de reconocimiento permitido.

d) Que el acuerdo de cobertura no contenga clusula alguna que:

i) Permita al proveedor de proteccin cancelar unilateralmente la cobertura o reducir el plazo de vencimiento de la misma.

ii) Incremente el coste efectivo de la cobertura como resultado del deterioro de la calidad crediticia de la exposicin cubierta.

iii) Pueda impedir que el proveedor de cobertura est obligado a pagar puntualmente en caso de que el deudor de la obligacin subyacente no abone cualquier pago adeudado cubierto por la garanta.

2. Requisitos especficos de las contragarantas de soberanos y de otras entidades del sector pblico.

2. Cuando las exposiciones estn garantizadas, en ltima instancia, por alguno de los proveedores de cobertura contemplados en las letras a) a e) del apartado 1 de la NORMA CUADRAGSIMA, las exposiciones podrn considerarse cubiertas, siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos:

a) Que las contragarantas cubran todos los elementos de las exposiciones sujetas a riesgo de crdito.

b) Que tanto la garanta original como las contragarantas cumplan todos los requisitos exigidos a las garantas personales en los apartados 1 y 3 de esta NORMA.

c) Que las coberturas derivadas de las contragarantas sean slidas y no existan pruebas histricas que indiquen que las coberturas son menos eficaces que las proporcionadas por una garanta personal directa de la entidad que otorga la contragaranta.

3. Requisitos especficos de las garantas personales.

3. Las garantas personales slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito cuando, adems de los requisitos exigidos en el apartado 1 de esta NORMA, se cumplan los siguientes:

a) Que, en caso de incumplimiento o impago de la contraparte, la entidad de crdito acreedora tenga derecho a exigir del garante los pagos pendientes derivados del crdito cubierto con la garanta personal. El pago por el garante no podr, en ningn caso, estar supeditado a que la entidad de crdito emprenda previamente acciones legales contra el deudor.

Cuando la garanta personal cubra prstamos hipotecarios sobre inmuebles residenciales, los requisitos enunciados en el inciso iii) de la letra d) del apartado 1 y en el primer prrafo de la presente letra slo debern cumplirse dentro de un periodo de 24 meses desde el impago.

b) Que la garanta sea expresa y conste por escrito.

c) Que la garanta cubra todos los pagos derivados del crdito que el deudor est obligado a efectuar. No obstante, cuando existan pagos que estn excluidos de la garanta, el valor reconocido de la garanta se ajustar a fin de reflejar la cobertura limitada.

4. En el caso de que las garantas personales hayan sido otorgadas por las entidades de garanta recproca y reafianzamiento espaolas o por otras entidades que lleven a cabo funciones equivalentes en sistemas de garanta recproca de los restantes pases, as como las garantas que hayan sido proporcionadas o contragarantizadas por las entidades contempladas en el apartado 2 de esta NORMA, se considerar que se cumplen los requisitos previstos en la letra a) del apartado anterior cuando se cumpla cualquiera de las siguientes condiciones:

a) Que la entidad de crdito acreedora tenga derecho a obtener oportunamente un pago provisional del garante, cuyo importe represente una estimacin slida del importe de la prdida econmica que probablemente sufrir la entidad de crdito acreedora, incluidas las prdidas resultantes del impago de intereses y de otros pagos que el prestatario est obligado a efectuar, y que sea proporcional a la cobertura derivada de la garanta.

b) Que la entidad de crdito acreedora pueda demostrar que la cobertura frente a las prdidas, incluidas las resultantes del impago de intereses y de otros pagos que el prestatario est obligado a efectuar, es satisfactoria de acuerdo con la experiencia histrica del sistema de garanta recproca correspondiente. A estos efectos, se considerar que el sistema espaol de garanta recproca integrado por las sociedades de garanta recproca y las sociedades de reafianzamiento cumple este requisito.

4. Requisitos especficos de los derivados de crdito.

5. Los derivados de crdito slo sern admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito cuando, adems de los requisitos exigidos en el apartado 1 de esta NORMA, se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que, en el contrato por el que se instrumente el derivado de crdito se incluyan, como mnimo, los siguientes eventos de crdito:

i) El impago de los importes vencidos en virtud de la obligacin subyacente que se deban efectivamente en el momento de dicho impago.

ii) La apertura de un procedimiento concursal o de liquidacin administrativa contra el deudor o el reconocimiento expreso por parte de este ltimo de su incapacidad para hacer frente a sus deudas cuando vencen, y otros eventos similares.

iii) La reestructuracin de la obligacin subyacente que implique la condonacin o el aplazamiento del pago del principal, los intereses o las cuotas, siempre que d lugar al reconocimiento de una prdida, entendida sta como cualquier ajuste de valor o adeudo con un efecto similar en la cuenta de prdidas y ganancias.

No obstante, cuando los eventos de crdito especificados en el contrato por el que se instrumente el derivado de crdito no incluyan la reestructuracin de la obligacin subyacente descrita en este inciso iii), la cobertura del riesgo de crdito podr admitirse si se efecta una reduccin del valor reconocido conforme a lo especificado en el apartado 2 de la NORMA CUADRAGSIMA SPTIMA.

b) Que se disponga de un procedimiento de valoracin que permita estimar adecuadamente la prdida a compensar por los derivados de crdito liquidables en efectivo. A estos efectos, deber establecerse con exactitud el periodo durante el cual podrn obtenerse valoraciones de la obligacin subyacente despus del evento de crdito.

c) Que, en los casos en los que, para proceder a la liquidacin, sea necesario que el comprador de la cobertura transfiera la obligacin subyacente al proveedor de la cobertura, las condiciones de la obligacin subyacente prevean expresamente la imposibilidad de que el consentimiento necesario para llevar a efecto dicha transferencia pueda ser denegado sin motivo justificado.

d) Que la identidad de las partes competentes para determinar si ha ocurrido o no un evento de crdito se encuentre claramente establecida. Esta facultad no podr recaer de manera exclusiva en el proveedor de la cobertura. El comprador de la cobertura tendr el derecho y la capacidad de informar al proveedor sobre la concurrencia de un evento de crdito.

6. Las diferencias entre la obligacin subyacente, la obligacin de referencia (utilizada para determinar el efectivo a liquidar o el activo que deba entregarse en un contrato de derivado de crdito) y la obligacin utilizada para establecer si ha ocurrido un evento de crdito slo sern admisibles cuando se cumplan las condiciones siguientes:

a) Que las obligaciones anteriormente referidas tengan el mismo deudor y existan clusulas contractuales jurdicamente vinculantes por las cuales se relacionan entre s segn lo sealado en el prrafo anterior.

b) Que tanto la obligacin de referencia como la utilizada a efectos de determinar si ha ocurrido un evento de crdito, segn el caso, sean obligaciones de rango similar o subordinado al de la obligacin subyacente en el orden de prelacin de los pagos del deudor.

5. Requisitos para la aplicacin del tratamiento del doble incumplimiento previsto en el apartado 7 de la Norma vigsima quinta.

7. La aplicacin del tratamiento del doble incumplimiento previsto en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA slo ser posible cuando la cobertura del riesgo de crdito, derivada de una garanta personal o un derivado de crdito cumpla los requisitos siguientes:

a) Que la obligacin subyacente se refiera a:

– Una exposicin incluida en la categora de Empresas prevista en la NORMA VIGSIMA TERCERA, excluidas las compaas de seguros y de reaseguros.

– Una exposicin frente a administraciones regionales o locales o frente a organismos pblicos cuyos crditos no sean tratados por las autoridades competentes como crditos frente a la administracin central o frente a un banco central, en virtud de lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA TERCERA.

– Una exposicin frente a una PYME clasificada como exposicin minorista en virtud de lo dispuesto en el apartado 4 de la NORMA VIGSIMA TERCERA.

b) Que los deudores de la obligacin subyacente no pertenezcan al mismo grupo que el proveedor de la cobertura.

c) Que la exposicin est cubierta bien por una garanta personal o derivado de crdito asimilable que cubra un subyacente nico, o bien por un derivado de crdito de primer o de ensimo incumplimiento. En este ltimo caso, el tratamiento se aplicar al activo de la cartera que presente la exposicin ponderada por riesgo ms baja.

d) Que la cobertura del riesgo de crdito cumpla las condiciones previstas en los apartados 1, 3, 5 y 6 de esta NORMA.

e) Que la ponderacin de riesgo asociada a la exposicin antes de la aplicacin del tratamiento relativo al doble incumplimiento no haya tenido en cuenta ningn aspecto de la cobertura del riesgo de crdito de la garanta personal.

f) Que la entidad de crdito tenga el derecho y la expectativa de recibir el pago del proveedor de la cobertura sin estar ello condicionado al ejercicio de acciones judiciales contra la contraparte. En la medida de lo posible, la entidad de crdito deber asegurarse de que, en caso de concurrir un evento de crdito, el proveedor de la cobertura har frente a su obligacin sin demora.

g) Que la cobertura del riesgo de crdito adquirida absorba todas las prdidas crediticias derivadas de los eventos de crdito previstos en el contrato que se produzcan en la parte de la exposicin cubierta.

h) Que, si el contrato prev una liquidacin mediante entrega fsica, exista certeza legal respecto de la viabilidad de la entrega del prstamo, de los valores o de los pasivos contingentes. Si la entidad de crdito se compromete a entregar al vendedor de la proteccin unos valores de referencia distintos de la exposicin subyacente, deber asegurarse de que dichos valores son lo suficientemente lquidos como para poder adquirirlos para su entrega de acuerdo con el contrato.

i) Que los trminos del acuerdo de cobertura del riesgo de crdito estn debidamente confirmados por escrito, tanto por el proveedor de la cobertura como por la entidad de crdito.

j) Que la entidad de crdito disponga de un procedimiento que le permita detectar la existencia de una excesiva correlacin entre la calidad crediticia del proveedor de cobertura y la del deudor de la obligacin subyacente, por depender sus resultados de factores comunes ms all del factor de riesgo sistmico.

k) Que, en caso de cobertura contra el riesgo de dilucin, el vendedor de los crditos adquiridos por la entidad de crdito acreedora no pertenezca al mismo grupo que el proveedor de la cobertura.

Subseccin 4. Efectos de la aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito
Norma cuadragsima quinta. Disposiciones generales.

1. Las aplicacin de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, previstas en la subseccin 2, que cumplan los requisitos exigidos para cada una de ellas en la subseccin 3, permitir a las entidades de crdito modificar, en los trminos establecidos en esta subseccin, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo en el caso de que utilicen el Mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo, y de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas cuando se encuentren autorizadas para utilizar el Mtodo IRB previsto en la seccin segunda de este captulo. Todo ello sin perjuicio de lo dispuesto en las Subsecciones 5 y 6 sobre el tratamiento de los desfases de vencimiento y las combinaciones de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, respectivamente.

2. Ninguna exposicin a la que se haya aplicado alguna de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito previstas en esta seccin podr dar lugar a un clculo de la exposicin ponderada por riesgo o de las prdidas esperadas mayor que el derivado de otra exposicin idntica a la que no se hayan aplicado dichas tcnicas.

3. En los casos en los que el clculo de la exposicin ponderada por riesgo, cualquiera que sea el Mtodo estndar o IRB utilizado para dicho clculo, ya haya tenido en cuenta los efectos de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, no se reconocern de nuevo los efectos de la cobertura del riesgo de crdito previstos en esta seccin.

Norma cuadragsima sexta. Efectos de las coberturas basadas en garantas reales o instrumentos similares.

1. Acuerdos de compensacin de operaciones de balance.

1. Los prstamos y depsitos en la entidad de crdito acreedora sujetos a un acuerdo de compensacin de operaciones de balance de los descritos en el apartado 1 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA que cumpla los requisitos exigidos en los apartados 1 y 2 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA, se tratarn como garantas dinerarias, por lo que recibirn la misma consideracin y tratamiento que las garantas reales de naturaleza financiera contempladas en la letra a) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

2. Acuerdos marco de compensacin relativos a operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o de materias primas u otras operaciones vinculadas al mercado de capitales.

2.1 Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas.

2. Cuando las entidades de crdito apliquen como tcnica de reduccin del riesgo de crdito alguno de los acuerdos marco de compensacin previstos en el apartado 2 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA y cumplan los requisitos exigidos en los apartados 1 y 3 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA, el valor de la exposicin frente a la contraparte para el conjunto de las exposiciones incluidas en el referido acuerdo, a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de las exposiciones con arreglo tanto al Mtodo estndar como al Mtodo IRB, y de las prdidas esperadas, conforme a este ltimo Mtodo, vendr determinado por el “valor de la exposicin ajustado (E*)”, que se calcular mediante la aplicacin de los correspondientes ajustes de volatilidad, de acuerdo con las frmulas previstas en los apartados 4 y 15 de esta NORMA.

2.2 Clculo del valor de la exposicin ajustado (E*).

a) Mtodo supervisor y Mtodo de estimaciones propias.

3. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 9 a 16 siguientes, relativos al uso de modelos internos, los ajustes de volatilidad a que se refiere el apartado anterior se calcularn empleando el Mtodo supervisor o el Mtodo de estimaciones propias previstos en los apartados 28 a 50 de esta NORMA para el Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera. La utilizacin del Mtodo de estimaciones propias exigir el cumplimiento de las mismas condiciones y requisitos exigidos para la aplicacin del Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

4. En los casos previstos en el apartado anterior, el valor de la exposicin ajustado (E*) se calcular conforme a la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_003.png

siendo:

Ei: el valor de cada exposicin individual –efectivo, valores o materias primas prestados, vendidos o cedidos– incluida en el acuerdo marco de compensacin, que se aplicara en ausencia de cobertura del riesgo de crdito.

Ci: el valor de cada exposicin individual –efectivo, valores o materias primas tomados en prstamo, compradas o recibidas– incluida en el acuerdo marco de compensacin.

PNtv: la posicin neta (positiva o negativa) de un determinado tipo de valor, materia prima o efectivo, calculada con arreglo al apartado 5 siguiente.

Hsec,tv: el ajuste de volatilidad de los precios para un determinado tipo de valor, materia prima o efectivo, calculado de conformidad con los apartados 26 a 50 siguientes.

PNd: la posicin neta (positiva o negativa) en una determinada divisa, con excepcin de la divisa de liquidacin del acuerdo, calculada con arreglo al apartado 6 siguiente.

Hfx,d: el ajuste de volatilidad del tipo de cambio en una determinada divisa respecto a la divisa de liquidacin del acuerdo, calculado de conformidad con los apartados 26 a 50 siguientes.

5. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, la posicin neta en cada tipo de valor, materia prima o efectivo se calcular restando del valor total del efectivo, valores o materias primas de ese tipo prestados, vendidos o cedidos conforme al acuerdo marco de compensacin, el valor total del efectivo, valores o materias primas del mismo tipo tomados a prstamo, comprados o recibidos conforme a dicho acuerdo. A estos efectos, se entender por valores del mismo tipo los emitidos por la misma entidad, con la misma fecha de emisin y el mismo vencimiento y que se encuentren sujetos a las mismas condiciones y a los mismos periodos mnimos de liquidacin que se establecen en los apartados 26 a 50 de esta NORMA.

6. Adems, la posicin neta en cada divisa diferente de la divisa de liquidacin del acuerdo marco de compensacin se calcular restando del valor total del efectivo y de los valores denominados en esa divisa prestados, vendidos o cedidos conforme al acuerdo marco de compensacin, el valor total del efectivo y de los valores denominados en esa divisa tomados a prstamo, comprados o recibidos conforme a dicho acuerdo.

7. El ajuste de volatilidad que corresponda a cada tipo de valor, materia prima o efectivo se aplicar al valor absoluto de la posicin neta, positiva o negativa, en los valores de ese tipo.

8. El ajuste de volatilidad por riesgo de tipo de cambio (Hfx,d ) se aplicar al valor absoluto de la posicin neta, positiva o negativa, en cada divisa, a excepcin de la divisa de liquidacin del acuerdo marco de compensacin que estar exenta de ajuste de volatilidad por tipo de cambio.

b) Mtodo de modelos internos.

9. Como alternativa al empleo del “Mtodo supervisor” y del “Mtodo de estimaciones propias” a efectos del clculo de los ajustes de volatilidad previstos en los apartados anteriores, la estimacin del valor de la exposicin ajustado (E*) se podr calcular empleando modelos internos que tomen en consideracin los efectos de las correlaciones entre las posiciones de los valores sujetos al acuerdo marco de compensacin, as como la liquidez de los instrumentos de que se trate. Los modelos internos empleados debern proporcionar estimaciones del cambio potencial en el valor de la exposicin no garantizada (ΣE – ΣC).

La utilizacin de modelos internos para el clculo del valor de la exposicin ajustado (E*) requerir la previa autorizacin del Banco de Espaa, salvo en los casos en que la entidad de crdito acreedora haya sido autorizada para el empleo de modelos internos para la cobertura del riesgo de precio de la cartera de negociacin.

Previa autorizacin del Banco de Espaa, las entidades de crdito podrn utilizar asimismo sus modelos internos para las operaciones de financiacin con reposicin de margen, cuando stas se hallen cubiertas por un acuerdo marco de compensacin bilateral que cumpla las condiciones previstas en el captulo quinto de esta Circular.

10. El empleo de modelos internos para el clculo del valor de la exposicin ajustado (E*) es independiente de la eleccin que se haya efectuado entre el Mtodo estndar previsto en la seccin primera de este captulo y el Mtodo IRB previsto en la seccin segunda para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo. No obstante, si una entidad de crdito desea utilizar el Mtodo de modelos internos, deber aplicarlo a todas las contrapartes y a todos los valores, a excepcin de las carteras de activos poco significativas, para las cuales podr utilizar el Mtodo supervisor o el Mtodo de estimaciones propias para el ajuste de la volatilidad, de conformidad con lo dispuesto en los apartados 3 a 8 de esta NORMA.

11. El Banco de Espaa slo autorizar la utilizacin de los modelos internos a que se refieren los apartados anteriores si el sistema de gestin de riesgos de la entidad de crdito para la gestin de los riesgos derivados de las operaciones contempladas en el acuerdo marco de compensacin es conceptualmente slido y se aplica con rigor y, en particular, si se cumplen los siguientes requisitos cualitativos:

a) Que el modelo interno de medicin de riesgos empleado para el clculo de la volatilidad potencial de precios de las operaciones est debidamente integrado en el proceso de gestin diario de los riesgos de la entidad de crdito y sirva de base para la informacin que ha de remitirse por escrito a la alta direccin de la entidad sobre las exposiciones con riesgo.

b) Que la entidad de crdito tenga una unidad de control de riesgos que sea independiente de las unidades de negocio y que acte bajo dependencia directa de la alta direccin. La unidad deber ser responsable del diseo y funcionamiento del sistema de gestin del riesgo de la entidad de crdito. Elaborar y analizar informes diarios sobre los resultados del modelo de medicin de riesgos, as como sobre las medidas apropiadas que deban adoptarse en lo que respecta a los lmites a las posiciones.

c) Que los informes diarios presentados por la unidad de control de riesgos sean revisados por directivos que estn autorizados para imponer una reduccin de las posiciones asumidas y de los riesgos globales de la entidad.

d) Que la unidad de control de riesgos de la entidad cuente con suficiente personal preparado en el uso de modelos complejos.

e) Que la entidad de crdito disponga de procedimientos escritos dirigidos a supervisar y garantizar el cumplimiento del conjunto de normas y de controles internos que estn documentados relativos al funcionamiento global del sistema de medicin del riesgo.

f) Que los modelos de la entidad de crdito tengan un historial de exactitud razonable en la medicin de los riesgos, que sea demostrable mediante la validacin de los resultados de los modelos con los resultados reales obtenidos (pruebas retrospectivas o backtesting) utilizando una muestra de datos de, al menos, un ao de duracin.

g) Que la entidad lleve a cabo con frecuencia un riguroso programa de simulaciones de casos extremos cuyos resultados sean revisados por la alta direccin y queden reflejados en las polticas que se establezcan y en los lmites que se fijen.

h) Que la entidad de crdito lleve a cabo, en el marco de su procedimiento peridico de auditora interna, una revisin independiente del sistema de medicin de riesgos. Dicha revisin deber incluir tanto las actividades de las unidades de negocio como las actividades de la unidad de control de riesgos.

i) Que la entidad de crdito efecte una revisin de su sistema de gestin de riesgos con una periodicidad al menos anual.

j) Que los modelos internos cumplan los requisitos establecidos en el captulo quinto de esta Circular.

12. El clculo del cambio potencial en el valor de la exposicin no garantizada al que se refiere el apartado 9 de esta NORMA deber cumplir los siguientes requisitos:

a) Que el clculo se realice con una periodicidad, al menos, diaria.

b) Que se utilice un intervalo de confianza asimtrico del 99%.

c) Que se utilice un periodo de liquidacin equivalente a 10 das, excepto cuando se trate de operaciones con compromiso de recompra de valores o de operaciones de prstamo de valores, para las cuales se utilizar un periodo de liquidacin equivalente a cinco das.

d) Que se utilice un periodo de observacin histrica efectivo de al menos un ao, salvo que se justifique un periodo de observacin ms corto debido a un aumento significativo de la volatilidad de los precios.

e) Que los datos se actualicen trimestralmente.

13. El modelo interno de medicin del riesgo deber contener un nmero de factores de riesgo suficiente para capturar todos los movimientos de precio significativos.

14. El modelo interno podr incorporar correlaciones obtenidas empricamente dentro de cada categora de riesgo y entre las distintas categoras de riesgo siempre y cuando los sistemas de la entidad de crdito para la medicin de las correlaciones sean adecuados y se apliquen en su totalidad.

15. El valor de la exposicin ajustado (E*) para las entidades de crdito que empleen el Mtodo de modelos internos se calcular con arreglo a la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_004.png

siendo:

Ei: el valor de cada exposicin individual –efectivo, valores o materias primas prestados, vendidos o cedidos– incluida en el acuerdo marco de compensacin, que se aplicara en ausencia de cobertura del riesgo de crdito.

Ci: el valor de cada exposicin individual –efectivo, valores o materias primas tomados en prstamo, compradas o recibidas– incluida en el acuerdo marco de compensacin.

16. Cuando en el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo se empleen modelos internos, las entidades de crdito debern utilizar los resultados del modelo correspondientes al da hbil anterior.

3. Garantas reales de naturaleza financiera contempladas en los apartados 5 a 9 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

17. Cuando las entidades de crdito utilicen como tcnica de reduccin del riesgo de crdito alguna de las garantas reales de naturaleza financiera contempladas en los apartados 5 a 9 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA que cumplan los requisitos exigidos para cada una de ellas en los apartados 1 y 4 a 9 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA, la valoracin de las referidas garantas a efectos de la modificacin, en los trminos previstos en los apartados 20, 21, 51 y 52 de esta NORMA, del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, podr realizarse por alguno de los siguientes mtodos:

a) Mtodo simple de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

b) Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

Sin perjuicio de lo anterior, a efectos del reconocimiento de los efectos de las garantas reales de naturaleza financiera respecto de sus posiciones mantenidas en la cartera de negociacin, no ser posible utilizar el Mtodo simple de valoracin.

Con respecto a las posiciones no mantenidas en la cartera de negociacin, las entidades no podrn utilizar simultneamente ambos mtodos de valoracin.

3.1 Mtodo simple de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

18. El Mtodo simple de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera slo podr utilizarse cuando las exposiciones ponderadas por riesgo se calculen con arreglo a las normas del Mtodo estndar previstas en la seccin primera de este captulo.

a) Valoracin de las garantas.

19. En este mtodo, el valor de las garantas reales de naturaleza financiera vendr determinado por su valor de mercado, cumpliendo las condiciones establecidas en el apartado 4 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA.

b) Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo.

20. Las entidades que utilicen el Mtodo simple de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera aplicarn, a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo, las siguientes ponderaciones de riesgo:

– A la parte de la exposicin que se encuentre cubierta por el valor de mercado de la garanta, la ponderacin que, de acuerdo con lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA, se aplicara si el acreedor tuviera una exposicin directa frente al instrumento que sirve de garanta real, con un mnimo del 20%, excepto si se cumplen las condiciones contempladas en el apartado siguiente de esta NORMA.

– Al resto de la exposicin, la ponderacin que, de acuerdo con lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA, se aplicara a una exposicin no garantizada frente a la contraparte.

21. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la ponderacin mnima del 20% no ser de aplicacin en los casos siguientes:

a) Operaciones con compromiso de recompra y operaciones de prstamo de valores.

Se asignar una ponderacin de riesgo del 0% a la parte garantizada de la exposicin derivada de operaciones que cumplan los criterios enumerados en los apartados 49 y 50 de esta NORMA.

Si la contraparte de la operacin no es un participante esencial en el mercado, de acuerdo con lo previsto en la letra h) del prrafo 49 de de esta NORMA, se asignar una ponderacin de riesgo del 10%.

b) Operaciones con instrumentos derivados no negociados en mercados regulados sujetos a valoracin diaria a precios de mercado.

Se asignar una ponderacin de riesgo del 0%, hasta el lmite cubierto por la garanta, a los valores de exposicin determinados con arreglo a lo dispuesto en el captulo quinto de esta Circular correspondientes a los instrumentos derivados enumerados en dicho captulo, siempre que estn sujetos a valoracin diaria a precios de mercado, que estn garantizados mediante efectivo o instrumentos similares y que no existan desfases de divisas.

Se asignar una ponderacin de riesgo del 10%, hasta el lmite cubierto por la garanta, a las exposiciones que se garanticen mediante valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales cuando las exposiciones frente a las mismas reciban una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a lo dispuesto en los apartados 1 y 3 a 5 de la NORMA DECIMOSEXTA.

A efectos de lo dispuesto en esta letra, se considerar que los valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales incluyen:

– Los valores representativos de deuda emitidos por administraciones regionales y locales, cuando, con arreglo a lo dispuesto en los apartados 7 y 8 de la NORMA DECIMOSEXTA, las exposiciones frente a las referidas administraciones reciban el mismo tratamiento que las exposiciones frente a la administracin central en cuyo territorio se encuentren establecidas.

– Los valores representativos de deuda emitidos por bancos multilaterales de desarrollo, cuando las exposiciones frente a dichas entidades reciban una ponderacin de riesgo del 0% conforme a lo previsto en el apartado 16 de la NORMA DECIMOSEXTA.

– Los valores representativos de deuda emitidos por organizaciones internacionales, cuando las exposiciones frente a dichas organizaciones reciban una ponderacin de riesgo del 0% conforme a lo previsto en el apartado 17 de la NORMA DECIMOSEXTA.

c) Otras operaciones.

Podr asignarse una ponderacin de riesgo del 0% cuando la exposicin y la garanta real estn denominadas en la misma divisa y concurra alguna de las dos circunstancias siguientes:

– Que la garanta sea un depsito de efectivo en la entidad de crdito acreedora, un certificado de depsito o un instrumento similar.

– Que la garanta consista en valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales, cuando las exposiciones frente a dichas administraciones o bancos reciban una ponderacin de riesgo del 0% conforme a lo previsto en los apartados 1 y 3 a 5 de la NORMA DECIMOSEXTA y cuyo valor de mercado haya sido descontado en un 20%.

A efectos de lo dispuesto en esta letra, se considerar que los valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales incluyen los indicados en la letra b) de este apartado.

3.2 Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera.

22. La valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera con arreglo al Mtodo amplio de valoracin se realizar aplicando al valor de mercado de la garanta los “ajustes de volatilidad” previstos en los apartados 26 a 50 de esta NORMA, con el fin de tener en cuenta la volatilidad de los precios.

23. Sin perjuicio del tratamiento de los desfases de divisas para las operaciones con derivados no negociados en mercados regulados contempladas en el apartado siguiente de esta NORMA, cuando la garanta real est denominada en una divisa diferente de aqulla en la que est denominada la exposicin subyacente, se aadir al ajuste de volatilidad que corresponda a la garanta real otro ajuste adicional que refleje la volatilidad del tipo de cambio conforme a lo dispuesto en los apartados 26 a 50 de esta NORMA.

24. En el caso de las operaciones con derivados no negociados en mercados regulados incluidos en acuerdos de compensacin reconocidos por el Banco de Espaa conforme al captulo quinto de esta Circular, se aplicar un nico ajuste de volatilidad que refleje la volatilidad del tipo de cambio cuando existan desfases entre la divisa en la que est denominada la garanta real y la divisa de liquidacin del acuerdo. La aplicacin de este nico ajuste de volatilidad tendr lugar aun en el caso de que intervengan mltiples divisas en las operaciones incluidas en el acuerdo de compensacin.

a) Clculo de los valores ajustados.

25. El valor de la garanta real de naturaleza financiera ajustado por la volatilidad (CVA), que deber tenerse en cuenta a efectos de lo dispuesto en esta seccin, se calcular con arreglo a la frmula que se indica a continuacin, salvo cuando se trate de operaciones incluidas en acuerdos marco de compensacin a las que resulte de aplicacin lo dispuesto en los apartados 2 a 16 de esta NORMA.

CVA = C  (1 – HCHFX )

siendo:

CVA: el valor de la garanta real (C) ajustado por la volatilidad de los precios y del tipo de cambio.

C: el valor de la garanta real, que vendr determinado por su valor de mercado.

HC: el ajuste de volatilidad de los precios adecuado para la garanta real (C), calculado conforme a los apartados 26 a 50 de esta NORMA.

HFX: el ajuste de volatilidad del tipo de cambio, en caso de desfase de divisas entre la garanta y la exposicin subyacente, calculado conforme a los apartados 26 a 50 de esta NORMA.

El valor de la exposicin ajustado por la volatilidad (EVA) que deber tenerse en cuenta a efectos de lo dispuesto en esta seccin se calcular aplicando la siguiente frmula:

EVA = E  (1 + HE)

siendo:

EVA: el valor de la exposicin (E) ajustada por la volatilidad de los precios.

E: el valor de la exposicin tal como se determinara, segn proceda, conforme a las normas del Mtodo estndar o del Mtodo IRB previstas, respectivamente, en las secciones primera y segunda de este captulo, si la exposicin no estuviera garantizada.

Para las partidas incluidas en cuentas de orden, la exposicin se considerar antes de aplicar cualquier factor de conversin. En consecuencia, para las entidades de crdito que calculen sus exposiciones ponderadas por riesgo conforme a las normas del Mtodo estndar, el valor de la exposicin de las cuentas de orden enumeradas en el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA ser del 100% de su valor, en lugar de los porcentajes sealados en dicho apartado, y para las entidades de crdito que las calculen conforme a las normas del Mtodo IRB, el valor de la exposicin de las partidas enumeradas en los apartados 8 y 10 de la NORMA VIGSIMA OCTAVA se calcular utilizando un factor de conversin del 100%, en lugar de los factores de conversin o de los porcentajes indicados en dichos apartados.

HE: el ajuste de volatilidad de los precios adecuado para la exposicin (E) y calculado conforme a los apartados 26 a 50 de esta NORMA. No obstante, cuando se trate de operaciones con derivados no negociados en mercados regulados, HE = 0, por lo que EVA ser igual a E.

El valor de la exposicin ajustado (E*) que deber tenerse en cuenta para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, teniendo en cuenta tanto la volatilidad como los efectos de reduccin del riesgo de la garanta real, se calcular aplicando la siguiente frmula:

E* = Max{0; [EVACVAM ]}

siendo:

E*: el valor de la exposicin (E) ajustado, tomando en consideracin la volatilidad y los efectos de reduccin del riesgo de la garanta real.

CVAM: el valor de la garanta ajustado por la volatilidad de los precios y el tipo de cambio (CVA) y sometido a un nuevo ajuste para tener en cuenta cualquier desfase de vencimiento conforme a lo dispuesto en la subseccin 5.

b) Clculo de los ajustes de volatilidad.

26. Los ajustes por volatilidad a que se refieren los apartados anteriores se calcularn aplicando el Mtodo supervisor previsto en los apartados 28 a 33 de esta NORMA o el Mtodo de estimaciones propias regulado en los apartados 34 a 47.

27. Las entidades de crdito podrn optar entre cualquiera de los dos mtodos previstos en el apartado anterior, con independencia del mtodo (estndar o IRB) que utilicen para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo. No obstante, cuando decidan emplear el Mtodo de estimaciones propias, debern aplicarlo a todas las tcnicas admisibles de reduccin del riesgo de crdito a las que les sea de aplicacin, pudiendo utilizar el Mtodo supervisor nicamente respecto de las carteras de activos poco significativas.

Cuando la garanta real consista en una cesta de garantas admisibles, el ajuste de volatilidad vendr determinado por la media ponderada de los ajustes de volatilidad de cada uno de los instrumentos de la cesta, usando como ponderaciones la proporcin de cada garanta en la cesta.

i) Ajustes de volatilidad en el Mtodo supervisor.

28. Los ajustes de volatilidad que se aplicarn con arreglo al Mtodo supervisor sern los recogidos en los cuadros 1 a 4 siguientes, para los que se ha supuesto una reevaluacin diaria.

AJUSTES DE VOLATILIDAD DE LOS PRECIOS (HC y HE)

Cuadro 1

Ajustes de volatilidad supervisores aplicables a los valores representativos de deuda a medio y largo plazo

Nivel de calidad crediticia asignado a la calificacin crediticia del valor de renta fija

Vencimiento residual

Ajustes de volatilidad para los valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales que cumplan los requisitos previstos en la letra b) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA

Ajustes de volatilidad para los valores representativos de deuda emitidos por instituciones y por otras entidades que cumplan los requisitos previstos en las letras c) a e) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

1

≤1 ao

0,707

0,5

0,354

1,414

1

0,707

>1 ≤ 5 aos

2,828

2

1,414

5,657

4

2,828

> 5 aos

5,657

4

2,828

11,314

8

5,657

2-3

≤ 1 ao

1,414

1

0,707

2,828

2

1,414

> 1 ≤ 5 aos

4,243

3

2,121

8,485

6

4,243

> 5 aos

8,485

6

4,243

16,971

12

8,485

4

≤1 ao

21,213

15

10,607

N/D

N/D

N/D

>1 ≤ 5 aos

21,213

15

10,607

N/D

N/D

N/D

> 5 aos

21,213

15

10,607

N/D

N/D

N/D

Cuadro 2

Ajustes de volatilidad supervisores aplicables a los valores representativos de deuda a corto plazo

Nivel de calidad crediticia asignado a la calificacin crediticia de un valor de renta fija a corto plazo

Ajustes de volatilidad para los valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales que cumplan los requisitos previstos en la letra b) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA con calificaciones crediticias a corto plazo

Ajustes de volatilidad para los valores representativos de deuda emitidos por instituciones y por otras entidades de acuerdo con lo previsto en la letra f) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA con calificaciones crediticias a corto plazo

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

1

0,707

0,5

0,354

1,414

1

0,707

2-3

1,414

1

0,707

2,828

2

1,414

Cuadro 3

Ajustes de volatilidad supervisores aplicables a otros instrumentos

Otros tipos de garanta real o de exposicin

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

Acciones en ndices burstiles principales, bonos convertibles en ndices burstiles principales.

21,213

15

10,607

Otras acciones o bonos convertibles cotizados en bolsas reconocidas.

35,355

25

17,678

Efectivo y prstamos (estos ltimos slo como exposiciones).

0

0

0

Oro.

21,213

15

10,607

AJUSTES DE VOLATILIDAD DEL TIPO DE CAMBIO (HFX)

Cuadro 4

Ajustes de volatilidad supervisores para los desfases de divisas

Ajuste de volatilidad para los desfases de divisas

Periodo de liquidacin de 20 das (%)

Periodo de liquidacin de 10 das (%)

Periodo de liquidacin de 5 das (%)

11,314

8

5,657

29. En el caso de las operaciones de prstamo garantizadas a las que se refiere el apartado 2 de la NORMA TRIGSIMA SEXTA, el periodo de liquidacin ser de 20 das hbiles.

En el caso de las operaciones vinculadas al mercado de capitales a las que se refiere el apartado 3 de la NORMA TRIGSIMA SEXTA, el periodo de liquidacin ser de 10 das hbiles, excepto cuando se trate de operaciones con compromiso de recompra –salvo que incluyan la transferencia de materias primas o derechos garantizados relativos a la titularidad de las materias primas– o de operaciones de prstamo de valores, para las que el periodo de liquidacin ser de 5 das hbiles.

30. En los cuadros 1 a 4 y en los apartados 31 a 33 de esta NORMA, el nivel de calidad crediticia asignado a la calificacin crediticia del valor representativo de deuda ser aquel que el Banco de Espaa haya determinado con arreglo a lo previsto en la NORMA VIGSIMA. A efectos del presente apartado, ser asimismo aplicable lo dispuesto en el ltimo prrafo del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA.

31. En el caso de las garantas admisibles, segn lo dispuesto en el apartado 9 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, los valores o las materias primas prestados o vendidos con arreglo a operaciones con compromiso de recompra o a operaciones de prstamo de valores o materias primas, el ajuste de volatilidad ser igual al correspondiente a los valores no incluidos en un ndice burstil principal pero cotizados en una bolsa de valores reconocida.

32. En el caso de las acciones y participaciones admisibles en instituciones de inversin colectiva (IIC) a las que se refiere el apartado 7 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, el ajuste de volatilidad ser la media ponderada de los ajustes de volatilidad que correspondan a los activos en los que haya invertido el fondo, en funcin del periodo de liquidacin de la operacin especificado en el apartado 29 anterior. Si la entidad de crdito no conoce los activos en los que ha invertido el fondo, el ajuste de volatilidad ser el ajuste ms alto aplicable a cualquiera de los activos en los cuales el fondo tenga derecho a invertir.

33. En el caso de los valores representativos de deuda sin calificacin emitidos por instituciones que cumplan los criterios de admisin recogidos en el apartado 6 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, se aplicarn los ajustes de volatilidad que correspondan a los valores emitidos por instituciones o por empresas que tengan asignado, respectivamente, una calidad crediticia de nivel 2 del cuadro 4 o de nivel 3 del cuadro 5, de acuerdo con lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA para la ponderacin de riesgos de las exposiciones frente a instituciones o frente a empresas.

ii) Ajustes de volatilidad en el Mtodo de estimaciones propias.

34. Las entidades de crdito que cumplan los requisitos previstos en los apartados 38 a 47 de esta NORMA podrn utilizar sus estimaciones propias de la volatilidad para calcular los ajustes de volatilidad que se aplicarn a la garanta real y a las exposiciones, de acuerdo con la frmula descrita en el apartado 25 de esta NORMA.

35. Cuando los valores representativos de deuda tengan una calificacin crediticia externa de una ECAI reconocida como elegible que tenga asignada, como mnimo, una calidad crediticia de nivel 3, de acuerdo con lo dispuesto, segn corresponda, en los cuadros 1, 3, 4 o 5 de la NORMA DECIMOSEXTA, las entidades de crdito podrn calcular una estimacin de volatilidad para cada categora de valores representativos de deuda.

Para determinar las categoras de valores representativos de deuda relevantes, las entidades de crdito tendrn en cuenta el tipo de emisor del valor, la calificacin crediticia externa de los valores, su vencimiento residual y su duracin modificada. Las estimaciones de la volatilidad debern ser representativas de los valores incluidos por la entidad de crdito en cada categora.

36. Para el resto de garantas reales admisibles, los ajustes de volatilidad debern calcularse para cada valor individual.

37. Las entidades de crdito que utilicen el Mtodo de estimaciones propias debern calcular la volatilidad de la garanta real o de los desfases de divisas sin tener en cuenta las correlaciones que pudieran existir entre la exposicin subyacente no cubierta por la garanta, la garanta real o los tipos de cambio.

Criterios cuantitativos.

38. Al calcular los ajustes de volatilidad, se utilizar un intervalo de confianza asimtrico del 99%.

39. El periodo de liquidacin utilizado ser el previsto en el apartado 29 de esta NORMA para cada tipo de operacin de que se trate.

40. Las entidades de crdito podrn utilizar ajustes de volatilidad calculados en funcin de periodos de liquidacin distintos de los establecidos en el apartado anterior, pero en ese caso los ajustes calculados debern modificarse utilizando la siguiente frmula de la raz cuadrada del tiempo:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_005.png

siendo:

TM: el periodo de liquidacin que debe usarse de acuerdo con el apartado 41..

HM: el ajuste de volatilidad que debe usarse a efectos del apartado 26, en caso de reevaluaciones diarias..

HN: el ajuste de volatilidad obtenido por la entidad calculado en funcin de un periodo de liquidacin.TN.

41. Las entidades de crdito tendrn en cuenta la iliquidez de los activos de menor calidad crediticia. El periodo de liquidacin se ajustar al alza en los casos en los que existan dudas sobre la liquidez de la garanta real.

Tambin debern tener en cuenta los casos en los que los datos histricos puedan infravalorar la volatilidad potencial, como, por ejemplo, cuando se trate de una moneda con tipo de cambio fijo. Estos casos debern tratarse utilizando pruebas de tensin.

42. El periodo histrico de observacin utilizado para el clculo de los ajustes de volatilidad deber ser de un ao como mnimo. En el caso de las entidades de crdito que utilicen un esquema de ponderaciones u otros mtodos para definir dicho periodo muestral, el periodo de observacin efectivo ser de un ao como mnimo, para lo que la media ponderada del tiempo transcurrido entre cada observacin individual y el momento del clculo no podr ser inferior a seis meses.

El Banco de Espaa podr asimismo exigir que la entidad de crdito calcule sus ajustes de volatilidad utilizando un periodo de observacin ms corto, cuando lo estime apropiado debido a un aumento significativo de la volatilidad de los precios.

43. Las entidades de crdito actualizarn sus bases de datos con una frecuencia no inferior a tres meses y las sometern asimismo a un ejercicio de reevaluacin cuando los precios de mercado experimenten cambios significativos. En consecuencia, los ajustes de volatilidad debern calcularse al menos cada tres meses.

Criterios cualitativos.

44. Las estimaciones de volatilidad se emplearn por la entidad de crdito en el proceso de gestin diaria de los riesgos, incluso en la determinacin de sus lmites internos al riesgo.

45. Cuando el periodo de liquidacin empleado por la entidad de crdito en su proceso diario de gestin del riesgo sea superior al contemplado en esta NORMA para un tipo de operacin determinado, los ajustes de volatilidad se incrementarn con arreglo a la frmula de la raz cuadrada del tiempo contemplada en el apartado 40 anterior.

46. La entidad de crdito dispondr de procedimientos adecuados para verificar y garantizar el cumplimiento de un conjunto documentado de polticas y de controles relativos al funcionamiento de su sistema interno de estimacin de los ajustes de volatilidad y a la integracin de dichas estimaciones en sus procesos internos de gestin del riesgo.

47. La auditora interna de la entidad llevar a cabo, de forma peridica, un examen independiente de su sistema interno de estimacin de los ajustes de volatilidad. Al menos una vez al ao, se efectuar un examen completo de dicho sistema interno y de la integracin de las estimaciones en sus procesos internos de gestin del riesgo. Este examen abordar, como mnimo, los siguientes extremos:

a) Integracin de las estimaciones de los ajustes de volatilidad en la gestin diaria de riesgos.

b) Validacin de cualquier modificacin significativa en el procedimiento de estimacin de los ajustes de volatilidad.

c) Comprobacin de la consistencia, adecuacin y fiabilidad de las bases de datos utilizadas en el funcionamiento del sistema interno de estimacin de los ajustes de volatilidad, incluyendo la independencia de las bases de datos.

d) Exactitud e idoneidad de los supuestos relativos a la volatilidad.

iii) Incremento de los ajustes de volatilidad en el Mtodo de estimaciones propias por reevaluaciones no diaria.

48. Los ajustes de volatilidad del Mtodo supervisor contemplados en los apartados 28 a 33 de esta NORMA son ajustes para los que se ha supuesto una reevaluacin diaria. Del mismo modo, cuando una entidad de crdito utilice el Mtodo de estimaciones propias para el clculo de los ajustes de volatilidad, de conformidad con lo dispuesto en los apartados 34 a 47, dichos ajustes debern calcularse, en primer lugar, sobre la base de una reevaluacin diaria.

No obstante, si la frecuencia de reevaluacin es menor que la diaria, debern aplicarse ajustes de volatilidad superiores. Dichos ajustes se calcularn incrementando los ajustes de volatilidad calculados sobre la base de una reevaluacin diaria, mediante la siguiente frmula de la raz cuadrada del tiempo:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_006.png

siendo:

H: el ajuste de volatilidad que debe aplicarse a efectos de la frmula del apartado 26.

HM: el ajuste de volatilidad en caso de reevaluacin diaria.

NR: el nmero real de das hbiles entre las reevaluaciones.

TM: el periodo de liquidacin para el tipo de operacin de que se trate.

iv) Condiciones para la aplicacin de un ajuste de volatilidad del 0%.

49. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, las entidades de crdito podrn aplicar un ajuste de volatilidad del 0% a las operaciones con compromiso de recompra y a las operaciones de prstamo de valores, si emplean el Mtodo supervisor o el Mtodo de estimaciones propias para el clculo de los ajustes de volatilidad y se cumplen, adems, los siguientes requisitos:

a) Que la exposicin y la garanta real consistan en efectivo o en valores representativos de deuda emitidos por administraciones centrales o bancos centrales que cumplan lo dispuesto en la letra b) del apartado 5 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA y reciban una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a lo previsto en los apartados 1 y 3 a 5 de la NORMA DECIMOSEXTA.

b) Que la exposicin y la garanta real estn denominadas en la misma moneda.

c) Que el vencimiento de la operacin no sea superior a un da, o bien que la exposicin y la garanta real estn sujetas a una valoracin diaria a precios de mercado o a un requisito de reposicin diaria de mrgenes.

d) Que el plazo entre la ltima valoracin a precio de mercado previa al incumplimiento de la reposicin de mrgenes por la contraparte y la liquidacin de la garanta real no pueda ser superior a cuatro das hbiles.

e) Que la operacin se liquide a travs de un sistema de liquidacin de probada eficacia para este tipo de operaciones.

f) Que la documentacin del acuerdo sea la que se suele utilizar en las operaciones con compromiso de recompra o de prstamo de valores de los valores en cuestin.

g) Que la documentacin que rija la operacin establezca que, si la contraparte incumple la obligacin de entregar efectivo o valores, de reponer el margen o cualquier otra obligacin, la operacin se podr cancelar inmediatamente.

h) Que la contraparte sea un participante esencial en el mercado. A estos efectos, se considerarn participantes esenciales en el mercado las siguientes entidades:

– Administraciones centrales y bancos centrales contemplados en la letra a) del apartado 1 de la NORMA DECIMOCUARTA, cuando las exposiciones frente a dichas administraciones y bancos reciban una ponderacin de riesgo del 0%, conforme a lo previsto en los apartados 1 y 3 a 5 de la NORMA DECIMOSEXTA.

– Instituciones.

– Otras entidades financieras, incluidas las empresas de seguros, cuando las exposiciones frente a dichas entidades reciban una ponderacin de riesgo del 20%, conforme a las normas del Mtodo estndar previstas en la seccin primera de este captulo.

Si las referidas entidades no disponen de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI reconocida como elegible y la entidad de crdito se encuentra autorizada para calcular sus exposiciones ponderadas por riesgo y sus prdidas esperadas conforme a las normas del Mtodo IRB previstas en la seccin segunda, las entidades financieras debern tener, de acuerdo con la calificacin interna de la entidad de crdito, una probabilidad de incumplimiento equivalente, como mximo, al nivel 2 de calidad crediticia a efectos de lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA para la ponderacin de riesgo de las exposiciones frente a instituciones.

– Instituciones de inversin colectiva reguladas y sujetas a requerimientos de capital o de apalancamiento.

– Fondos de pensiones espaoles y fondos de pensiones autorizados en la Unin Europea.

– Organismos de compensacin que operen en mercados reconocidos en Espaa y en mercados de la Unin Europea reconocidos por otras autoridades competentes, as como otros organismos de compensacin reconocidos por las autoridades competentes de terceros pases que cuenten con mecanismos de garanta adecuados.

50. Cuando la autoridad competente de otro Estado miembro permita que se aplique el tratamiento previsto en el apartado anterior para las operaciones con compromiso de recompra u operaciones de prstamo de valores emitidos por su administracin nacional, las entidades de crdito espaolas podrn aplicar dicho tratamiento para las mismas operaciones.

c) Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas.

Mtodo estndar.

51. El valor de la exposicin a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo con arreglo al Mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo vendr determinado por el ‘‘valor de la exposicin ajustado (E*)’’, calculado conforme a lo dispuesto en el apartado 25 de esta NORMA. En el caso de partidas incluidas en cuentas de orden enumeradas en el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA, E* ser el valor al que se aplicarn los porcentajes indicados en dicho apartado para obtener el valor de la exposicin.

Mtodo IRB.

52. El valor de la LGD a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas conforme al Mtodo IRB regulado en la seccin segunda de este captulo vendr determinado por el “valor de la LGD ajustado (LGD*), calculado con arreglo a la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_007.png

siendo:

LGD: la prdida en caso de incumplimiento que se aplicara a la exposicin conforme a las normas del Mtodo IRB previstas en la seccin segunda de este captulo, si la exposicin no estuviera garantizada.

E*: el valor de la exposicin ajustado, teniendo en consideracin la volatilidad y los efectos de reduccin del riesgo de la garanta real, y calculado con arreglo lo previsto en el apartado 25.

E: el valor de la exposicin si sta no estuviera garantizada, como se define en la segunda frmula del apartado 25.

4. Otras garantas reales contempladas en la los apartados 11 a 17 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA en el supuesto de aplicacin del Mtodo IRB.

4.1 Valoracin de las garantas.

53. Cuando las entidades de crdito utilicen como tcnica de reduccin del riesgo de crdito alguna de las garantas contempladas en los apartados 11 a 17 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA que cumplan los requisitos exigidos para cada una de ellas en los apartados 1 y 6 a 9 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA, la valoracin de las referidas garantas a efectos de la modificacin, en los trminos previstos en los apartados 59 a 64 de esta NORMA, del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas, se realizar conforme a las reglas establecidas en los apartados 54 a 58 siguientes.

a) Derechos reales sobre inmuebles.

54. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en derechos reales sobre inmuebles, residenciales o comerciales, el valor de la garanta real (C) vendr determinado por su valor de tasacin, que deber ser el valor de mercado del inmueble hipotecado o su valor hipotecario, reducidos de manera adecuada a fin de reflejar los resultados de la revisin del valor de los inmuebles prevista en la letra b) del apartado 6 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA y de tener en cuenta cualquier posible gravamen preferente sobre el inmueble. En caso de que en la legislacin aplicable en el pas donde se encuentre la garanta se consideren ambos valores, el valor de la garanta real a considerar ser el menor.

55. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender por:

a) Valor de mercado, el valor estimado al que podra venderse el inmueble hipotecado en la fecha de tasacin mediante contrato independiente entre un vendedor y un comprador voluntarios que actuaran con conocimiento de causa, de forma prudente y sin restriccin alguna.

b) Valor hipotecario, el valor del inmueble determinado mediante una evaluacin prudente de su posible venta futura, teniendo en cuenta los aspectos duraderos a largo plazo del mismo, las condiciones normales del mercado y las locales, su uso en el momento de la tasacin y sus correspondientes usos alternativos. Los elementos especulativos no sern tenidos en cuenta en el clculo del valor hipotecario.

Se entender que el valor de mercado y el valor hipotecario definidos en la Orden Ministerial 805/2003 cumplen con las definiciones anteriores.

En ambos casos, la entidad documentar el valor de mercado o el valor hipotecario de manera clara y transparente.

b) Derechos de cobro.

56. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en alguno de los derechos de cobro a que se refiere el apartado 13 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, el valor de la garanta real (C) vendr determinado por el importe pendiente de pago por parte el deudor.

c) Otras garantas reales.

57. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en alguna de las garantas reales previstas en el apartado 14 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, el valor de la garanta (C) vendr determinado por el valor de mercado del bien sobre el que recaiga dicha garanta, entendiendo por tal el valor estimado al que podra venderse el bien en la fecha de tasacin mediante contrato independiente entre un vendedor y un comprador voluntarios.

d) Arrendamiento financiero.

58. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en un arrendamiento financiero de los sealados en el apartado 17 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, el valor de la garanta vendr determinado por el valor de la garanta que recibiran los prstamos garantizados por bienes de la misma naturaleza que el bien arrendado.

4.2 Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas.

a) Tratamiento general.

59. El valor de la LGD a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas conforme al Mtodo IRB regulado en la seccin segunda de este captulo, vendr determinado por el “valor de la LGD ajustado (LGD*)’’ que corresponda en funcin del coeficiente de cobertura, de acuerdo con el cuadro 5 y las reglas establecidas en los apartados siguientes de esta NORMA.

A estos efectos, se entender por coeficiente de cobertura el cociente entre el valor de la garanta (C), estimado conforme a lo dispuesto en los apartados 54 a 58 de esta NORMA, y el valor de la exposicin (E).

60. Cuando el coeficiente de cobertura se encuentre por debajo del nivel mnimo de cobertura requerido para la exposicin (C/E<C*), en funcin del tipo de garanta de que se trate y tal como se define en el cuadro 5 del apartado 63, los valores de la LGD* coincidirn con los de la LGD prevista en el apartado 5 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA para las exposiciones no garantizadas frente a la contraparte.

61. Cuando el coeficiente de cobertura se encuentre por encima del nivel de garanta exigido para obtener el pleno reconocimiento de las LGD (C/E>C**>C*), en funcin del tipo de garanta de que se trate y tal como se define en el cuadro 5 del apartado 63, se aplicarn los valores de LGD* prescritos en el referido cuadro 5 para cada una de esas garantas.

62. Cuando el coeficiente de cobertura se encuentre entre C* y C** (C*<C/E<C**), la exposicin se dividir en dos tramos:

a) Por un lado, la parte de la exposicin respecto de la cual se alcanza el nivel exigido de cobertura mediante garanta real C**, a la que se asignar la LGD* establecida en el cuadro 5.

b) Por otro, el resto, que se tratar como una exposicin no garantizada, aplicndose la LGD prevista en el apartado 5 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA para las exposiciones no garantizadas frente a la contraparte.

63. A efectos de lo dispuesto en los apartados anteriores, se recogen a continuacin, en el cuadro 5, las LGD* aplicables y los niveles de garanta exigidos para la parte garantizada de las exposiciones:

Cuadro 5

Niveles de garanta (C* y C**) segn tipo de exposicin

Nivel mnimo de cobertura

por garanta real

exigida a la exposicin (C*)

Nivel de garanta

exigida para obtener

pleno reconocimiento

de las LGD (C**)

Derechos de cobro.

0%

125%

Inmuebles residenciales/Inmuebles comerciales.

30%

140%

Otras garantas reales.

30%

140%

LGD mnima para la parte garantizada de las exposiciones

LGD* para crditos

preferentes o crditos

contingentes

LGD* para crditos

subordinados o crditos

contingentes

Derechos de cobro.

35%

65%

Inmuebles residenciales/Inmuebles comerciales.

35%

65%

Otras garantas reales.

40%

70%

b) Tratamiento alternativo.

64. Las entidades de crdito podrn aplicar las ponderaciones de riesgo establecidas en el apartado 73 de la parte 3 del Anejo VIII de la Directiva 2006/48/CE respecto de las exposiciones garantizadas mediante hipotecas sobre inmuebles, residenciales o comerciales, situados en el territorio de aquellos Estados miembros cuyas autoridades competentes hayan autorizado el tratamiento alternativo previsto en el citado apartado. La aplicacin de esas ponderaciones deber realizarse en las mismas condiciones que sean aplicables en el Estado miembro en cuestin.

5. Otros bienes y derechos utilizados como garanta real.

5.1 Valoracin de las garantas.

a) Depsitos de efectivo e instrumentos similares mantenidos en otra entidad de crdito.

65. Los instrumentos contemplados en la letra a) del apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA que cumplan los requisitos establecidos en el apartado 10 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA podrn recibir el tratamiento de una garanta personal proporcionada por la entidad depositaria.

b) Plizas de seguro de vida pignoradas en favor de la entidad de crdito acreedora.

66. Los instrumentos contemplados en la letra b) del apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA que cumplan los requisitos establecidos en el apartado 11 de la NORMA CUADRAGSIMA TERCERA podrn recibir el tratamiento de una garanta personal proporcionada por la entidad proveedora del seguro de vida. El valor de la cobertura de la garanta personal (G) del riesgo de crdito a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas vendr determinado por el valor de rescate de la pliza de seguro de vida.

c) Valores representativos de deuda emitidos por entidades de crdito que deban ser recomprados por stas a instancias del tenedor de los valores.

67. Los instrumentos contemplados en la letra c) del apartado 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA podrn recibir el tratamiento de una garanta personal proporcionada por la entidad emisora.

68. El valor de la cobertura de la garanta personal (G) del riesgo de crdito a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas vendr determinado por:

a) El valor nominal del instrumento, cuando ste deba ser recomprado por su valor nominal.

b) El valor del instrumento valorado del mismo modo que los valores representativos de deuda especificados en el apartado 6 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, cuando el instrumento deba ser recomprado por su precio de mercado.

5.2 Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y las prdidas esperadas.

69. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y las prdidas esperadas de los bienes y derechos contemplados en los apartados 65 a 67 anteriores ser conforme se establece en la NORMA CUADRAGSIMA SPTIMA.

Norma cuadragsima sptima. Efectos de las coberturas basadas en garantas personales y derivados de crdito.

1. Valoracin de las garantas personales y los derivados de crdito.

1. Cuando las entidades de crdito utilicen como tcnica de reduccin del riesgo de crdito alguna de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito contempladas en las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA que cumplan los requisitos exigidos para cada una de ellas en la NORMA CUADRAGSIMA CUARTA, la valoracin de dichas garantas a efectos de la modificacin del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas en los trminos previstos en los apartados 7 a 12 de esta NORMA, se realizar conforme a lo dispuesto en los apartados 2 a 4 siguientes.

2. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en una garanta personal o derivado de crdito otorgada por alguno de los proveedores de cobertura previstos en los apartados 1 y 2 de la NORMA CUADRAGSIMA, el valor de la cobertura del riesgo de crdito (G) vendr determinado por el importe que el proveedor de la cobertura se haya comprometido a abonar en caso de que ocurran los eventos de crdito especificados en el contrato.

En el caso de los derivados de crdito que no incluyan como evento de crdito la reestructuracin de la obligacin subyacente que implique la condonacin o el aplazamiento del principal, de los intereses o de las cuotas y que d lugar a una prdida crediticia, entendida sta como cualquier ajuste de valoracin o adeudo similar con efecto en la cuenta de prdidas y ganancias, se aplicarn las siguientes reglas:

a) Cuando el importe que el proveedor de la cobertura se haya comprometido a pagar sea igual o inferior al valor de la exposicin, el valor de la cobertura del riesgo de crdito (G) del primer prrafo de este apartado se reducir en un 40%.

b) Cuando el importe que el proveedor de la cobertura se haya comprometido a pagar sea superior al valor de la exposicin, el valor de la cobertura del riesgo de crdito (G) no ser superior al 60% del valor de la exposicin.

3. Cuando las coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales estn denominadas en una divisa diferente de aqulla en la que est denominada la exposicin (desfases de divisas), el valor de la cobertura (G) se reducir mediante la aplicacin del correspondiente ajuste de volatilidad del tipo de cambio (HFX) de acuerdo con la siguiente frmula:

G* = G (1 – HFX)

siendo:

G*: G ajustado para tener en cuenta cualquier riesgo de tipo de cambio.

G: el valor nominal de la cobertura del riesgo de crdito.

HFX: el ajuste de volatilidad para cualquier desfase de divisas entre la obligacin subyacente y la cobertura del riesgo de crdito.

Cuando no exista desfases de divisas, G* = G.

4. Los ajustes de volatilidad a que se refiere el apartado anterior podrn calcularse con arreglo al Mtodo supervisor o al Mtodo de estimaciones propias contemplados en los apartados 26 a 50 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA.

2. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas.

5. Cuando la entidad de crdito transfiera parte del riesgo de un prstamo en uno o ms tramos subordinados los unos a los otros, se aplicarn las normas relativas a la titulizacin de activos contempladas en la seccin cuarta de este captulo. Los umbrales de materialidad por debajo de los cuales no se efectuarn pagos en caso de que se produzca un evento de crdito, se considerarn equivalentes a las posiciones de primera prdida retenidas y darn lugar a la transferencia del riesgo por tramos, siempre que dichos umbrales sean significativos y excedan de los fijados habitualmente, por motivos operativos, en la negociacin de los instrumentos de cobertura utilizados para la transferencia del riesgo.

6. Por el contrario, en caso de que tanto la parte cubierta como la no cubierta sean de igual preferencia, compartiendo la entidad de crdito y el proveedor de cobertura las prdidas a prorrata, la reduccin de los requerimientos de capital ser proporcional y el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo se har conforme al Mtodo estndar o IRB que aplique, contemplados en las secciones primera y segunda de este captulo, respectivamente.

2.1 Mtodo estndar.

7. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo conforme a las reglas del Mtodo estndar contenidas en la seccin primera de este captulo se realizar aplicando la siguiente frmula:

Exposicin ponderada por riesgo = (E – GA) r + GA g

siendo:

E: el valor de la exposicin.

GA: el valor de G* calculado conforme a lo dispuesto en el apartado 3 de esta NORMA y ajustado posteriormente, en los casos en los que existan desfases de vencimiento, conforme a lo dispuesto en la subseccin 5.

r: la ponderacin de riesgo correspondiente a las exposiciones frente al deudor, conforme a lo previsto en la NORMA DECIMOSEXTA.

g: la ponderacin de riesgo correspondiente a las exposiciones frente al proveedor de cobertura, conforme a lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA.

En caso de que la cobertura sea total, GA ser igual a E.

2.2 Mtodo IRB.

8. A efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas conforme al Mtodo IRB regulado en la seccin segunda de este captulo, se aplicarn las siguientes disposiciones.

9. Para cualquier parte de la exposicin cubierta por el valor ajustado de la garanta personal (GA), el valor de la PD correspondiente vendr determinado por la PD del proveedor de cobertura o, en caso de que no se considere justificada la sustitucin plena, por una PD intermedia entre la del deudor y la del garante, calculadas todas ellas conforme a lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SPTIMA. El valor de la LGD ser el de la exposicin subyacente. No obstante, en el caso particular de las exposiciones subordinadas y de las garantas personales no subordinadas, la LGD que deber aplicarse, a efectos de lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SEPTIMA, ser la asociada en esa NORMA a los crditos no subordinados.

10. Para cualquier parte de la exposicin no cubierta por el valor ajustado de la garanta personal (GA), la PD aplicable a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas conforme al Mtodo IRB ser la del deudor, y la LGD, la de la exposicin subyacente, determinadas en ambos casos conforme a lo dispuesto en la NORMA VIGSIMA SPTIMA.

11. A efectos de lo dispuesto en los apartados anteriores, GA ser el valor de G* calculado conforme a lo previsto en el apartado 3 de esta NORMA, y ajustado posteriormente, en los casos en los que existan desfases de vencimiento, conforme a lo dispuesto en la subseccin 5.

2.3 Tratamiento excepcional de las garantas de soberanos.

12. No obstante lo dispuesto en el apartado 7 anterior, las entidades de crdito que apliquen el Mtodo estndar podrn aplicar una ponderacin de riesgo del 0% a las exposiciones o partes de exposiciones garantizadas por una administracin central o un banco central, cuando la garanta est denominada en la divisa del prestatario, la exposicin est financiada en esa misma divisa y el garante reciba una ponderacin de riesgo del 0% conforme a lo previsto en los apartados 1 y 3 a 5 de la NORMA DECIMOSEXTA.

2.4 Tratamiento excepcional de los derivados de crdito sobre cestas.

13. En el caso de los derivados de crdito de primer incumplimiento contemplados en el apartado 3 de la NORMA CUADRAGSIMA PRIMERA, la entidad que adquiera la cobertura podr modificar el clculo establecido en los apartados 7 a 12 anteriores para la exposicin ponderada por riesgo y, en su caso, de la prdida esperada de la exposicin que, en ausencia de la cobertura del riesgo de crdito, presente la exposicin ponderada por riesgo ms baja conforme a lo dispuesto en las NORMAS DECIMOQUINTA y VIGSIMA QUINTA, segn proceda, de conformidad con lo previsto en esta seccin tercera. Deber cumplirse, adems, que el valor de dicha exposicin sea inferior o igual al nocional del derivado de crdito.

14. En el caso de los derivados de crdito de ensimo incumplimiento contemplados en el apartado 4 de la NORMA CUADRAGSIMA PRIMERA, el mtodo de clculo a utilizar se basar en las reglas expuestas en el apartado anterior para los derivados de crdito de primer incumplimiento, convenientemente modificada para los productos del ensimo incumplimiento.

Subseccin 5. Tratamiento de los desfases de vencimiento
Norma cuadragsima octava. Disposiciones generales.

1. A efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo, se considerar que existe un desfase de vencimiento cuando el vencimiento residual de la cobertura del riesgo de crdito sea inferior al de la exposicin cubierta. No sern reconocidos los efectos de las coberturas con un vencimiento residual inferior a tres meses cuando, adems, ste sea inferior al de la exposicin cubierta.

2. Las coberturas del riesgo de crdito no sern admisibles a efectos de lo dispuesto en esta seccin cuando existan desfases de vencimiento y concurra alguna de las siguientes circunstancias:

a) Que el vencimiento original de la cobertura sea inferior a un ao.

b) Que la exposicin sea una de las exposiciones a corto plazo que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado 11 de la NORMA VIGSIMA SPTIMA, hayan sido incluidas por el Banco de Espaa entre las exposiciones sujetas a un vencimiento (M) mnimo de un da, en lugar de al lmite mnimo de un ao.

c) Que la entidad de crdito acreedora haya optado por la aplicacin del Mtodo simple de valoracin de dichas garantas.

Norma cuadragsima novena. Determinacin del vencimiento.

1. A efectos de lo dispuesto en esta subseccin, se entender por:

a) Vencimiento de la exposicin cubierta: el periodo de tiempo restante ms largo posible antes de que el deudor est obligado a cumplir con la totalidad de sus obligaciones. En el caso de que ste fuera superior, el vencimiento de la exposicin cubierta se limitar a un mximo de cinco aos.

b) Vencimiento de la cobertura: el periodo de tiempo restante hasta la primera fecha en la que pueda expirar o ponerse fin a la vigencia de la cobertura. En el caso de que este fuera superior al vencimiento de la exposicin cubierta se limitar al vencimiento de esta.

Si al vencimiento de la cobertura, determinado segn el prrafo b) anterior, no fuera posible valorar si procedera exigir la compensacin derivada de la misma como consecuencia de las caractersticas especficas de la operacin de cobertura y de la operacin cubierta, el vencimiento de la cobertura se reducir adicionalmente hasta el momento ms prximo al momento actual en que dicha valoracin sea posible. Podr obviarse en todo caso este acortamiento del vencimiento de la cobertura cuando fuere consecuencia de la existencia de un periodo de gracia de duracin inferior a tres meses en el que el deudor est exento del pago de intereses o reembolso del principal.

2. Cuando el vendedor de la cobertura tenga la opcin de poner fin a su compromiso a su discrecin, el vencimiento de la cobertura ser el periodo de tiempo restante hasta la primera fecha posible en la que pueda ejercerse dicha opcin.

Cuando sea el comprador de la cobertura el que disponga de la referida opcin y las condiciones del contrato original de cobertura contengan incentivos para que la entidad de crdito ejerza su derecho a la cancelacin de la garanta antes del vencimiento recogido en el contrato, se considerar que el vencimiento efectivo de la cobertura es el periodo de tiempo restante hasta la primera fecha posible en la que pueda ejercerse dicha opcin. Si el contrato original no contiene los referidos incentivos, se considerar que la opcin en favor del comprador no afecta al vencimiento de la cobertura.

Norma quincuagsima. Valoracin de las coberturas.

1. Operaciones cubiertas con garantas reales de naturaleza financiera-Mtodo amplio de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera

1. Cuando la entidad de crdito haya optado por la aplicacin del Mtodo amplio de valoracin de esas garantas, el vencimiento de la cobertura y el de la exposicin debern tenerse en cuenta, si existen desfases de vencimiento, en el clculo del valor ajustado de la garanta real. Y ello, mediante la aplicacin de la frmula siguiente:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_008.png

siendo:

CVAM: el valor de la garanta real ajustado para tener en cuenta la volatilidad de los precios y del tipo de cambio y los desfases de vencimiento.

t: el valor ms bajo entre el nmero de aos restante hasta el vencimiento de la cobertura calculado con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CUADRAGSIMA NOVENA y el valor de T.

T: el nmero de aos restante hasta el vencimiento de la exposicin calculado con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CUADRAGSIMA NOVENA.

t*: 0,25.

El valor CVAM as obtenido se aplicar en la frmula prevista en el apartado 25 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA para el clculo del valor de la exposicin ajustado (E*) que deber tenerse en cuenta a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas.

2. Operaciones cubiertas con garantas personales y derivados de crdito

2. Cuando la tcnica de reduccin del riesgo de crdito empleada se base en alguna de las garantas personales o derivados de crdito previstos en las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA y existan desfases de vencimiento, el vencimiento de la cobertura y el de la exposicin debern tenerse en cuenta en el clculo del valor ajustado de la cobertura mediante la aplicacin de la frmula siguiente:

GA = G* (t – t*)/(T – t*)

siendo:

GA: el valor de G* ajustado para tener en cuenta los desfases de vencimiento.

G*: el valor de la cobertura ajustado para tener en cuenta los desfases de divisas.

t: el valor ms bajo entre el nmero de aos restante hasta el vencimiento de la cobertura calculado con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CUADRAGSIMA NOVENA y el valor de T.

T: el nmero de aos restante hasta el vencimiento de la exposicin calculado con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CUADRAGSIMA NOVENA.

t*: 0,25.

El valor de GA as obtenido ser el que deber tenerse en cuenta a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas conforme a lo dispuesto en los apartados 2 a 12 de la NORMA CUADRAGSIMA SPTIMA.

Subseccin 6. Combinaciones de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito
Norma quincuagsima primera. Combinaciones de tcnicas en el Mtodo estndar.

1. Cuando las entidades de crdito calculen sus exposiciones ponderadas por riesgo con arreglo al Mtodo estndar regulado en la seccin primera de este captulo y dispongan, para cubrir una nica exposicin, de ms de una tcnica admisible de reduccin del riesgo de crdito de las previstas en la subseccin 2 debern identificar qu parte de la exposicin est cubierta por cada una de esas tcnicas.

La exposicin ponderada por riesgo correspondiente a cada una de esas partes deber calcularse por separado, de conformidad con lo previsto en la NORMA DECIMOQUINTA y en la subseccin 4 de esta seccin.

2. Cuando las coberturas proporcionadas por un nico proveedor tenga vencimientos distintos, se aplicar un mtodo similar al descrito en el apartado anterior.

Norma quincuagsima segunda. Combinaciones de tcnicas en el Mtodo IRB.

1. Cuando las entidades de crdito calculen sus exposiciones ponderadas por riesgo y sus prdidas esperadas con arreglo al Mtodo IRB previsto en la seccin segunda de este captulo y dispongan, para cubrir una nica exposicin, de ms de una tcnica de reduccin del riesgo de crdito que incluyan ‘‘Garantas reales de naturaleza financiera’’ y ‘‘Activos admisibles como garanta en los supuestos de aplicacin del Mtodo IRB’’, recogidas en los apartados 5 a 18 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA, calcularn el valor de la LGD* prevista en la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA de conformidad con lo dispuesto en los apartados 2 y 3 siguientes.

2. La entidad de crdito deber dividir en diferentes partes el valor de la exposicin ajustado por la volatilidad (EVA) contemplado en el apartado 25 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA, identificando, por una parte, los tramos que se encuentren cubiertos por cada uno de los diferentes tipos de garanta real disponibles como cobertura, y por otra, la parte no garantizada de la exposicin.

3. La LGD* correspondiente a cada una de las partes en que se haya dividido la exposicin se calcular por separado, de conformidad con lo dispuesto en esta seccin tercera.

Seccin cuarta. Titulizacin
Subseccin 1. Disposiciones generales
Norma quincuagsima tercera. Definiciones.

A efectos de lo dispuesto en esta seccin, se entender por:

1. Apoyo implcito a la titulizacin: cualquier apoyo directo o indirecto que la entidad originadora o patrocinadora de una titulizacin preste al margen de sus obligaciones contractuales con el fin de reducir las prdidas potenciales o reales de los inversores. Entre las modalidades principales de apoyo implcito se encuentran la adquisicin o sustitucin de exposiciones titulizadas dudosas o morosas; la adquisicin o cesin de activos titulizados o de posiciones de titulizaciones originadas con prdida para la entidad originadora con relacin al valor de mercado razonable de esos activos y posiciones; el aumento del tramo de primera prdida; as como el aumento del coste de la proteccin crediticia o la reduccin de su vigencia temporal, todo ello en respuesta a un deterioro real o esperado de la calidad crediticia de las exposiciones titulizadas.

2. Clusula de amortizacin anticipada: clusula contractual en titulizaciones de exposiciones renovables en virtud de la cual se permite que, en caso de producirse determinados acontecimientos y sobrepasarse un determinado nivel de activacin establecido en relacin con un indicador cuantitativo, los inversores puedan reembolsar sus posiciones en una titulizacin antes del vencimiento inicialmente fijado para los valores emitidos.

3. ECAI elegible: agencia de calificacin crediticia externa reconocida por el Banco de Espaa como elegible para que sus calificaciones crediticias puedan ser usadas para la determinacin de la ponderacin de riesgo aplicable a las posiciones de titulizacin de conformidad con lo dispuesto en el apartado 5 de la NORMA QUINCUAGSIMA NOVENA.

4. Entidad inversora o inversor: cualquier entidad o sujeto, diferente de la entidad originadora o patrocinadora, que mantenga una posicin de titulizacin.

5. Entidad originadora:

a) Entidad que, directamente, por s misma, o indirectamente, a travs de entidades controladas por o que acten en concierto con ella, participa en el acuerdo inicial de creacin de las obligaciones u obligaciones potenciales del deudor o deudor potencial, y da lugar a la titulizacin de la exposicin. En el caso de las titulizaciones de pasivos financieros que representen derechos de cobro frente a la entidad emisora, no se considerar originadora, a efectos de solvencia, a la entidad emisora de dichos pasivos financieros.

b) Entidad que adquiere las exposiciones de un tercero, las incluye en su balance y a continuacin las tituliza.

6. Entidad patrocinadora: entidad diferente de la entidad originadora que establece y gestiona un programa de pagars de titulizacin, u otro sistema de titulizacin, mediante el cual se adquieren exposiciones a entidades terceras, y al que generalmente otorga lneas de liquidez, de crdito u otras mejoras crediticias.

7. Exceso de margen: recaudacin por ingresos financieros y de otra ndole percibida con respecto a las exposiciones titulizadas, neta de costes y gastos.

8. Exposicin renovable: exposicin en la que, dentro de unos lmites previamente convenidos, se permiten fluctuaciones de los saldos pendientes de los clientes atendiendo a sus decisiones de disposicin y reembolso. De acuerdo con lo dispuesto en el apartado 8 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, el conjunto de exposiciones renovables vendidas a un fondo de titulizacin se fraccionar en una porcin originadora y una porcin inversora, la ltima de las cuales tendr la consideracin de posicin de titulizacin.

9. Fondo compartimentado: fondo segmentado en distintas carteras aisladas entre s, de tal forma que, tanto las exposiciones titulizadas como las correspondientes posiciones de titulizacin que conforman cada una de las carteras, se gestionan de forma autnoma y dan lugar a rdenes de prelacin de pagos independientes.

10. Kirb: 8% de la exposicin ponderada por riesgo de crdito calculada conforme al Mtodo IRB regulado en la seccin segunda de este captulo respecto de las exposiciones titulizadas en caso de que no hubieran sido objeto de titulizacin, ms el importe de las prdidas esperadas asociadas a esas exposiciones, calculadas de conformidad con lo dispuesto en la referida seccin segunda. En caso de carteras de exposiciones titulizadas que engloben exposiciones para cuyo clculo de exposiciones ponderadas por riesgo se utilice el Mtodo estndar y otras para las que se use el Mtodo IRB, el Kirb ser el 8% de la suma de las exposiciones ponderadas por riesgo calculadas en funcin del mtodo aplicable a cada exposicin titulizada, ms el importe de las prdidas esperadas de las exposiciones titulizadas tratadas bajo el Mtodo IRB.

11. Lnea de liquidez: posicin de titulizacin que surge de un acuerdo contractual con el fin primordial de proporcionar financiacin para garantizar la puntualidad de los flujos de caja a los inversores.

12. Mejora crediticia: acuerdo contractual en virtud del cual la calidad crediticia de una posicin de titulizacin aumenta con respecto a la que hubiera existido sin dicho acuerdo, incluida la mejora efectuada mediante tramos de titulizacin subordinados y otros tipos de proteccin crediticia.

13. Mtodo basado en calificaciones externas (RBA): mtodo regulado en los apartados 8 a 12 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA para el clculo de la exposicin ponderada por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin.

14. Mtodo basado en la frmula supervisora (SF): mtodo previsto en los apartados 15 a 17 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA para el clculo de la exposicin ponderada por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin.

15. Mtodo de evaluacin interna (IAA): mtodo previsto en los apartados 13 y 14 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA para el clculo de la exposicin ponderada por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin.

16. Opcin de extincin de limpieza de exposiciones residuales: opcin contractual o derecho de tanteo contractual, en este ltimo caso cuando el vehculo especial de la titulizacin tiene la opcin de transmitir a terceros las exposiciones titulizadas remanentes, en virtud de los cuales se faculta a la entidad originadora a recomprar las exposiciones titulizadas al fondo o cancelar la proteccin crediticia sobre las mismas para proceder, posteriormente, a la extincin de las posiciones de titulizacin. Todo ello antes de que se hayan reembolsado todas las exposiciones subyacentes y cuando su saldo vivo se sita por debajo de un nivel determinado.

17. Posicin de titulizacin: exposicin frente a una titulizacin. A estos efectos, se considerar que los proveedores de coberturas del riesgo de crdito respecto de posiciones de una titulizacin concreta mantienen posiciones en esa titulizacin.

Las exposiciones frente a titulizaciones resultantes de contratos de derivados sobre tipos de inters o divisas y otros instrumentos anlogos recogidos en el captulo quinto, celebrados con el vehculo de finalidad especial de titulizacin, se entendern incluidas en las posiciones de titulizacin.

18. Posicin de titulizacin con calificacin: posicin de titulizacin respecto de la que se dispone de una calificacin crediticia externa realizada por una ECAI elegible con arreglo a lo dispuesto en la NORMA SEXAGSIMA SEXTA.

19. Programa de pagars de titulizacin (programa ABCP): programa de titulizaciones en el que los valores emitidos adoptan predominantemente la forma de pagars con un vencimiento original igual o inferior a un ao.

20. Titulizacin: operacin o mecanismo financiero en virtud del cual el riesgo de crdito asociado a una exposicin o conjunto de exposiciones se divide en dos o ms tramos transmisibles independientemente y que presenta las siguientes caractersticas:

a) Los pagos de la operacin o del mecanismo dependen del rendimiento de la exposicin o conjunto de exposiciones titulizadas.

b) La subordinacin de los tramos determina la distribucin de las prdidas durante el periodo de validez de la operacin o del mecanismo.

La evaluacin de estas caractersticas a efectos de determinar la existencia o no de una operacin de titulizacin y, en consecuencia, de la aplicacin o no de las normas establecidas en esta seccin, se realizar atendiendo tanto a la forma legal como al fondo econmico de la operacin.

En los casos en los que una determinada exposicin pueda ser calificada indistintamente, bien como una posicin de titulizacin, bien como una exposicin de financiacin especializada o como cualquier otra categora de exposicin de las previstas en las NORMAS DECIMOCUARTA y VIGSIMA TERCERA, la entidad comunicar y justificar ante el Banco de Espaa la decisin adoptada respecto del tratamiento a aplicar a dicha exposicin.

21. Titulizacin multicedente: en el caso de titulizaciones de activos, son aquellas estructuras en las que existe ms de una entidad originadora. De acuerdo con lo dispuesto en el apartado 4 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, se entender que cada una de las entidades originadoras mantiene dos posiciones distintas en la titulizacin: una como originadora de la misma y otra como inversora. En el caso de titulizaciones de pasivos, se entender por titulizacin multicedente aqulla en la que los pasivos emitidos para su posterior titulizacin conjunta han sido emitidos por ms de una entidad. De acuerdo con lo dispuesto en el apartado 6 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, se entender que dichas entidades mantienen una posicin en la titulizacin como inversoras en pasivos propios y otra como inversoras en pasivos ajenos.

Las titulizaciones realizadas por fondos compartimentados no sern consideradas titulizaciones multicedentes y, por lo tanto, se tratarn como titulizaciones independientes.

22. Titulizacin sinttica: titulizacin en la que la divisin del riesgo de crdito en tramos y su transmisin se lleva a cabo mediante la compra de proteccin crediticia sobre las exposiciones titulizadas, bien sea a travs de derivados de crdito o garantas.

23. Titulizacin tradicional: titulizacin que implica la transferencia econmica de las exposiciones titulizadas a un vehculo de finalidad especial de titulizacin que emite ttulos. La operacin puede realizarse mediante la venta por la entidad originadora de la propiedad de las exposiciones titulizadas o mediante subparticipacin, que incluir, a estos efectos, la suscripcin de participaciones hipotecarias, certificados de transmisin hipotecaria y ttulos similares por los vehculos de finalidad especial de titulizacin. Los ttulos emitidos por el vehculo no representan obligaciones de pago de la entidad originadora.

24. Tramo: segmento del riesgo de crdito, establecido contractualmente, asociado a una exposicin o conjunto de exposiciones de manera que cada posicin en el segmento implique un riesgo de prdida de crdito mayor o menor que una posicin del mismo importe en cada uno de los dems segmentos a tenor del orden de prelacin de los pagos establecido en la titulizacin, y sin tomar en consideracin la cobertura del riesgo de crdito ofrecida por terceros directamente a los titulares de las posiciones en el segmento en cuestin o en los dems segmentos. A estos efectos, toda posicin de titulizacin, o bien forma parte de un tramo, o bien constituye un tramo en s misma.

25. Tramo de primera prdida: salvo indicacin en contrario, a los efectos de esta seccin, ser todo aquel tramo cuya ponderacin, atendiendo a su nivel de calidad crediticia a tenor del orden de prelacin de los pagos establecido en la titulizacin y sin tomar en consideracin la cobertura del riesgo de crdito ofrecida por terceros directamente a los titulares de las posiciones en el tramo en cuestin o en los dems tramos, sera del 1.250%, segn lo dispuesto en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA.

26. Tramo de riesgo intermedio: salvo indicacin en contrario, a los efectos de esta seccin, ser todo aquel tramo, distinto de un tramo de primeras prdidas, cuya ponderacin, atendiendo a su nivel de calidad crediticia, a tenor del orden de prelacin de los pagos establecido en la titulizacin y sin tomar en consideracin la cobertura del riesgo de crdito ofrecida por terceros directamente a los titulares de las posiciones en el tramo en cuestin o en los dems tramos, sera superior al 20%, segn lo dispuesto en la NORMA SEXAGSIMA, o superior al 15%, segn lo dispuesto en la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA, segn corresponda.

27. Tramo preferente: salvo indicacin en contrario, a los efectos de esta seccin, ser todo aquel tramo distinto de un tramo de primeras prdidas o de riesgo intermedio.

Dentro del conjunto de tramos preferentes, se entender por tramo de mxima preferencia aquel que se site en primera posicin en el orden de prelacin de los pagos de la titulizacin, sin tener en cuenta, a estos efectos, las cantidades debidas con arreglo a contratos de derivados sobre tipos de inters o divisas, corretajes u otros pagos similares.

28. Vehculo de finalidad especial de titulizacin (SSPE): entidad, con o sin personalidad jurdica, distinta de una entidad de crdito, constituida con el objeto exclusivo de realizar una o varias titulizaciones, cuyas obligaciones se encuentran separadas de las obligaciones de la entidad originadora y cuyos titulares de sus pasivos se encuentran facultados para pignorar o intercambiar sus participaciones sin restriccin alguna. Sin perjuicio de la forma jurdica o denominacin que pueda adoptar en otros ordenamientos jurdicos (tales como fideicomiso o trust), en Espaa dicho vehculo adoptar la forma legal de Fondo de Titulizacin Hipotecaria o Fondo de Titulizacin de Activos, tal y como se establece en la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre rgimen de las sociedades y fondos de inversin inmobiliaria y regulacin de los fondos de titulizacin hipotecaria, y en el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los fondos de titulizacin de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizacin.

Norma quincuagsima cuarta. mbito de aplicacin.

1. El clculo de las exposiciones de titulizacin ponderadas por riesgo de crdito correspondientes a posiciones de titulizacin, con las salvedades recogidas en el apartado 2 siguiente, se efectuar de conformidad con lo dispuesto en esta seccin y, en particular, por aplicacin de los mtodos previstos en la subseccin 2, as como, en su caso, por lo establecido sobre requerimientos adicionales de recursos propios en la subseccin 3. No obstante, en el caso de las entidades originadoras ser requisito imprescindible que la titulizacin cumpla los requisitos de transferencia significativa y efectiva del riesgo de crdito sealados en las NORMAS QUINCUAGSIMA QUINTA y QUINCUAGSIMA SEXTA, respectivamente.

2. Las entidades originadoras podrn optar en todo momento por no realizar el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo respecto de las posiciones que mantengan en la titulizacin de acuerdo con las disposiciones contenidas en esta seccin. En este caso, o cuando no se cumplan los requisitos establecidos en las NORMAS QUINCUAGSIMA QUINTA y QUINCUAGSIMA SEXTA para considerar la existencia de transferencia significativa y efectiva de los riesgos, las entidades originadoras debern seguir calculando las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, las prdidas esperadas, correspondientes a las exposiciones titulizadas segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las Secciones primera y segunda de este captulo, o segn lo dispuesto en el captulo sptimo sobre tratamiento de la cartera de negociacin. A tales efectos, la compra de proteccin crediticia mediante tcnicas elegibles de reduccin del riesgo de crdito podr utilizarse como tcnica de reduccin del riesgo de crdito en los trminos previstos en la seccin tercera de este captulo en relacin con la cobertura mediante derivados de crdito de ensimo incumplimiento siempre que se cumplan los requisitos de admisibilidad establecidos en dicha seccin y que las posiciones cubiertas correspondan a tramos de primeras prdidas y, en su caso, a los restantes en el orden ascendente de prelacin hasta la primera posicin no cubierta. En caso contrario, dicha compra de proteccin crediticia deber ser ignorada.

3. Las entidades podrn excluir de la aplicacin de los mtodos previstos en la subseccin 2 de esta seccin, aplicando en su lugar los mtodos previstos en el captulo sptimo, a las siguientes posiciones de titulizacin que se hallen contablemente integradas en la cartera de negociacin o que, cumpliendo los requisitos para su integracin en la misma segn lo establecido en la CBE 4/2004, no lo hubieran sido por el mantenimiento en el balance de las exposiciones titulizadas en una titulizacin tradicional:

a) En el caso de entidades originadoras de titulizaciones tradicionales cuyas exposiciones titulizadas no procedan de la cartera de negociacin, nicamente las posiciones retenidas en tramos preferentes. Esta misma posibilidad podr ser aplicada por entidades patrocinadoras.

b) En el caso de entidades originadoras de titulizaciones tradicionales cuyas exposiciones titulizadas procedan de la cartera de negociacin, cualquiera de las posiciones retenidas en tramos preferentes y en tramos de riesgo intermedio cuando la entidad originadora cumpla la condicin recogida en la letra b) del apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA QUINTA.

c) En el caso de entidades inversoras: cualquiera de las posiciones de titulizacin mantenidas.

d) Otras posiciones con autorizacin expresa del Banco de Espaa.

4. La entidad originadora de una titulizacin tradicional cuyas exposiciones titulizadas procedan de la cartera de negociacin y que, a los efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios, calcule las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin segn los mtodos previstos en la subseccin 2 de esta seccin, o bien segn los mtodos previstos en el captulo sptimo, excluir las exposiciones titulizadas del clculo del riesgo de precio segn los mtodos previstos en el captulo sptimo.

5. La entidad originadora de una titulizacin sinttica cuyas exposiciones titulizadas procedan de la cartera de negociacin y que, a los efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios, calcule las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin segn los mtodos previstos en la subseccin 2 de esta seccin, excluir las exposiciones titulizadas del clculo del riesgo de precio segn los mtodos previstos en el captulo sptimo y les dar el mismo tratamiento que a cualquier otra exposicin titulizada sintticamente.

Norma quincuagsima quinta. Transferencia significativa del riesgo.

1. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, en cada momento se presumir que una parte significativa del riesgo de crdito ha sido transferida a terceros si, no habindose prestado apoyo implcito a la titulizacin, se cumple cualquiera de las condiciones a) o b) siguientes:

a) Que la ratio de participacin de la entidad originadora en el conjunto de los requerimientos de recursos propios correspondientes a los tramos de primeras prdidas sea inferior al 20%.

A estos efectos, se entender que el conjunto de posiciones de primeras prdidas mantenidas por la entidad originadora incluye, adems de las posiciones en los tramos definidos en el apartado 25 de la NORMA QUINCUAGSIMA TERCERA, los otros requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito a los que pudiera quedar sujeta la entidad originadora por dicha titulizacin y, en particular, los resultantes de la aplicacin de lo dispuesto en la subseccin 3.

b) Que la ratio de participacin de la entidad originadora en el conjunto de tramos de riesgo intermedio de la titulizacin sea, en trminos de los requerimientos de recursos propios, inferior al 50%.

Cuando se calculen las prdidas esperadas de las exposiciones titulizadas conforme al Mtodo IRB o se disponga de estimaciones razonables de las mismas, los tramos de primeras prdidas que sean preferentes en el orden de prelacin a otros tramos de primeras prdidas que cubran en su totalidad las prdidas esperadas se podrn integrar con los tramos de riesgo intermedio a los efectos del clculo de esta ratio de participacin.

2. En caso de que alguna de las condiciones a) o b) del apartado anterior no pueda evaluarse, al no existir tramos de primeras prdidas o de riesgo intermedio en la titulizacin, la otra condicin se entender de obligatorio cumplimiento el otro requisito.

3. A efectos de determinar las ratios de participacin de la entidad originadora en los distintos tramos, segn se contemplan en el apartado 1 anterior, se reconocer la compra de proteccin crediticia mediante tcnicas elegibles de reduccin del riesgo de crdito contempladas en la seccin tercera de este captulo, siendo de aplicacin en dicho caso lo previsto en los apartados 24 a 31 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA para el clculo de los requerimientos de recursos propios.

4. La justificacin del cumplimiento de las condiciones contempladas en las letras a) y b) del apartado 1 anterior deber mantenerse a disposicin del Banco de Espaa.

5. No obstante, aun en los casos en los que no se cumpla ninguna de las condiciones previstas en el apartado 1 anterior, la entidad originadora que considere que la transferencia del riesgo es significativa, deber comunicar y justificar dicha circunstancia ante el Banco de Espaa con antelacin suficiente a la aplicacin de las normas contenidas en esta seccin.

6. El Banco de Espaa, incluso en el caso de cumplimiento de las condiciones de presuncin de transferencia significativa previstas en el apartado 1 anterior, podr rechazar el cumplimiento del requisito de transferencia significativa, a efectos de lo establecido en la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, cuando se den determinadas circunstancias que cuestionen el significado de las ratios anteriores. En particular, el cumplimiento de la ratio de primeras prdidas ser desestimado si se considerara que, de acuerdo con la estratificacin del riesgo de crdito, la transmisin de las prdidas inesperadas de las posiciones titulizadas fuera muy reducida.

7. En el caso de titulizaciones multicedentes de activos, las disposiciones contenidas en el apartado 1 anterior se aplicarn, en su caso, por cada entidad originadora de forma individual, calculndose la ratio de participacin en el conjunto de los tramos de primeras prdidas, o bien de los tramos de riesgo intermedio, segn la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_009.png

donde:

RPj es la ratio de participacin de la entidad j en el conjunto de tramos bajo consideracin.

i=1,...,n es cada uno de los tramos de primeras prdidas definidos en el apartado 25 de la NORMA QUINCUAGSIMA TERCERA o, en su caso, de los tramos de riesgo intermedio definidos en el apartado 26 de la misma NORMA.

POTji es la posicin atribuida como originadora a la entidad j en el tramo i, segn se establece en el apartado 5 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA.

Ti es el valor de exposicin del tramo i.

Pj es la participacin de la entidad originadora j en el conjunto total de exposiciones titulizadas, calculada como el cociente entre las exposiciones titulizadas propias y el conjunto total de exposiciones titulizadas.

RWi es la ponderacin de riesgo del tramo i.

KAj son requerimientos adicionales de recursos propios que, de conformidad con lo dispuesto en la letra a) del apartado 1 de la presente NORMA, la entidad originadora j deba tener en cuenta cuando calcule su ratio de participacin para el conjunto de tramos de primeras prdidas.

Norma quincuagsima sexta. Transferencia efectiva del riesgo.

1. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, se entender que la transferencia del riesgo en una titulizacin tradicional es efectiva si se cumplen las siguientes condiciones:

a) Que la documentacin de la titulizacin refleje la esencia econmica de la transaccin.

b) Que las exposiciones titulizadas queden fuera del alcance de la entidad originadora y de sus acreedores, incluso en los casos de concurso o intervencin judicial. Las entidades debern disponer, a estos efectos, de al menos un dictamen jurdico, debidamente fundamentado y emitido por un asesor jurdico cualificado, que as lo confirme. Dicho dictamen jurdico no ser preceptivo cuando las exposiciones titulizadas estn sujetas a la legislacin espaola y se integren en un Fondo de Titulizacin Hipotecaria o Fondo de Titulizacin de Activos espaol.

c) Que los valores emitidos por el SSPE no representen obligaciones de pago de la entidad originadora.

d) Que el cesionario sea un SSPE.

e) Que la entidad originadora no mantenga un control efectivo, directo o indirecto, sobre las exposiciones transferidas. Se entender, a estos efectos, que la entidad originadora mantiene el control efectivo de las exposiciones transferidas si tiene derecho a recomprar del cesionario dichas exposiciones con el fin de obtener sus beneficios, o si est obligado a asumir de nuevo el riesgo transferido. Por el contrario, no se considerar que la entidad originadora mantiene el control efectivo sobre las exposiciones transferidas por el hecho de ser accionista mayoritaria de la Sociedad Gestora del Fondo de Titulizacin correspondiente.

El mantenimiento de los derechos u obligaciones de administracin de las exposiciones titulizadas por parte de la entidad originadora no constituir, por s mismo, un supuesto de control indirecto de las exposiciones.

f) Que, en los casos en los que exista una opcin de extincin de limpieza de exposiciones residuales, segn se define en el apartado 16 de la NORMA QUINCUAGSIMA TERCERA, se cumplan simultneamente las siguientes condiciones:

i) Que la opcin de extincin pueda ser ejercida discrecionalmente por la entidad originadora.

ii) Que la opcin de extincin slo pueda ser ejercida cuando quede por amortizar el 10%, o menos, del valor original de las exposiciones titulizadas.

iii) Que la opcin de extincin no se encuentre estructurada de forma que evite la asignacin de prdidas a mejoras crediticias u otras posiciones que tengan los inversores, o de cualquier otra forma que mejore la calidad crediticia de las posiciones de stos en la estructura de la titulizacin.

g) Que la documentacin de la titulizacin no contenga clusulas que, como respuesta a un deterioro real o esperado de la calidad crediticia de las exposiciones titulizadas, exijan que la entidad originadora asuma ms riesgo de crdito del que proporcionaba al inicio de la transaccin y, por consiguiente, mejore la situacin de las restantes posiciones de titulizacin por medios tales como la alteracin de la composicin del conjunto de exposiciones titulizadas o el aumento del rendimiento pagadero a los inversores o patrocinadores de la titulizacin. Se exceptan de esta previsin las clusulas de amortizacin anticipada que sean admisibles en los trminos previstos en esta seccin.

2. En el caso de las titulizaciones sintticas, se entender que la transferencia del riesgo es efectiva a efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, si se cumplen las siguientes condiciones:

a) Que la documentacin de la titulizacin refleje la esencia econmica de la transaccin.

b) Que la proteccin crediticia por la que se transfiera el riesgo de crdito cumpla los requisitos previstos en la seccin tercera de este captulo para su admisibilidad como tcnica de reduccin del riesgo de crdito. Los SSPE no tendrn, a estos efectos, la consideracin de proveedores de garanta personal admisibles.

c) Que los instrumentos utilizados para transferir el riesgo de crdito no contengan ninguna de las condiciones siguientes:

i) Condiciones que impongan umbrales de importancia relativamente significativa por debajo de los cuales se prevea la falta de cobertura de la proteccin crediticia si se produce un evento de crdito.

ii) Condiciones que permitan la extincin de la proteccin debida al deterioro de la calidad crediticia de las exposiciones titulizadas.

iii) Condiciones que exijan la mejora de las posiciones en la titulizacin por la entidad originadora. Se exceptan de esta previsin las clusulas de amortizacin anticipada en titulizaciones de exposiciones renovables.

iv) Condiciones que, como respuesta a un deterioro real o esperado en la calidad crediticia del conjunto de exposiciones titulizadas, aumenten el coste de la proteccin crediticia para las entidades o el rendimiento pagadero a los tenedores de posiciones en la titulizacin.

d) Que el dictamen de un asesor jurdico cualificado confirme la validez y eficacia de la proteccin crediticia en todas las jurisdicciones pertinentes.

Norma quincuagsima sptima. Efectos de la aplicacin de las normas sobre titulizacin.

1. Disposiciones generales

1. Las entidades inversoras o patrocinadoras, de acuerdo con lo establecido en la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, debern calcular sus exposiciones ponderadas por riesgo de crdito respecto de las posiciones que mantengan en la titulizacin. Este clculo se efectuar con arreglo a lo dispuesto en la subseccin 2 de esta seccin.

2. En caso de que las entidades originadoras que, de conformidad con lo establecido en la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, apliquen las normas contenidas en la subseccin 2 de esta seccin para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito, se aplicarn las siguientes reglas:

a) Si se trata de una titulizacin tradicional, la entidad originadora excluir las exposiciones que haya titulizado del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las secciones primera y segunda de este captulo, o lo dispuesto en el captulo sptimo sobre tratamiento de la cartera de negociacin, debiendo proceder al clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo respecto de las posiciones que mantenga en la titulizacin, en los trminos previstos en la subseccin 2 y, en su caso, de los requerimientos adicionales de recursos propios previstos en la subseccin 3, ambas de esta seccin.

b) Si se trata de una titulizacin sinttica, la entidad originadora excluir las exposiciones que haya titulizado del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las Secciones primera y segunda de este captulo, o lo dispuesto en el captulo sptimo, debiendo en ese caso proceder al clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de dichas exposiciones titulizadas segn la estructura de tramos que conforman las posiciones de titulizacin y por aplicacin de lo previsto en la subseccin 2 de esta seccin. No obstante, la entidad podr optar por aplicar, en su caso, tramo a tramo, las disposiciones relativas a la aplicacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito previstas en la subseccin 2.

As, en el caso de que se transfiera a un tercero un tramo del riesgo de crdito mediante garanta personal, la entidad originadora podr optar por aplicar a la parte proporcional de las exposiciones titulizadas correspondiente a dicho tramo, bien las disposiciones establecidas en la subseccin 2 de esta seccin sin tener en cuenta dicha garanta, considerando, por lo tanto, que retiene el riesgo de crdito de ese tramo; o bien las disposiciones relativas a la aplicacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito incluidas en la misma subseccin 2, atribuyendo, en ese caso, la ponderacin de riesgo del proveedor de la cobertura a las exposiciones titulizadas correspondientes.

2. Titulizaciones multicedentes

3. En el caso de titulizaciones multicedentes, los apartados 1 y 2 de esta NORMA se aplicarn a nivel individual de cada entidad participante en la titulizacin teniendo en cuenta lo establecido en los apartados 4 a 7 de esta NORMA, siempre que, en virtud de lo establecido en el apartado 3 de la NORMA QUINCUAGSIMA CUARTA, no fueren de aplicacin los mtodos previstos en el captulo sptimo. No obstante, el Banco de Espaa podr determinar un tratamiento distinto al que se deriva de lo previsto en los apartados 4 a 7 de esta NORMA, primando, segn proceda, la posicin originadora o inversora, cuando, debido a las caractersticas particulares de la titulizacin, el tratamiento previsto arrojara un resultado que no refleje adecuadamente el riesgo de crdito soportado por la entidad.

4. En las titulizaciones multicedentes de activos, cada una de las entidades originadoras distinguir para cada posicin que mantenga en dicha titulizacin entre la posicin atribuida como originadora, entendida como la exposicin correspondiente a los riesgos procedentes de su propia cartera titulizada, y la posicin atribuida como inversora, correspondiente a los riesgos procedentes de las restantes exposiciones titulizadas.

No obstante lo anterior, la entidad originadora en una titulizacin multicedente de activos podr prescindir de dicha distincin, en cuyo caso ser de aplicacin lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA en relacin con las posiciones de titulizacin mantenidas, sin que pueda excluir sus exposiciones titulizadas del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las Secciones primera y segunda de este captulo, o lo dispuesto en el captulo sptimo, segn corresponda.

5. En el caso de las posiciones atribuidas como inversora en titulizaciones multicedentes de activos, ser de aplicacin lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA. El clculo de la posicin atribuida como inversora a cada entidad (j) en cada tramo (i) se realizar de la siguiente manera:

a) Cuando la contribucin a la titulizacin multicedente, dada por la ratio de exposiciones titulizadas propias sobre el total de exposiciones titulizadas (Pj), sea inferior al 20%, la posicin atribuida como inversora en cada tramo ser igual a la posicin mantenida en ste (Tji). La posicin atribuida como originadora, segn lo que se indica ms adelante, ser nula, por lo que, en aplicacin de lo establecido en el apartado 7 de la NORMA QUINCUAGSIMA QUINTA, se cumplir, al menos, la condicin de transferencia significativa requerida en la letra b) del apartado 1 de esa NORMA. Consecuentemente, si hubiera transferencia efectiva del riesgo, se podrn excluir las exposiciones titulizadas del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las secciones primera y segunda de este captulo, o de lo dispuesto en el captulo sptimo.

b) En los restantes casos, la posicin atribuida como inversora en cada tramo, cuyo valor de exposicin sea Ti, vendr dada por el importe de la posicin mantenida en el tramo correspondiente (Tji,) multiplicado por el siguiente coeficiente particular de cada tramo:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_010.png

La posicin atribuida como originadora en titulizaciones multicedentes de activos vendr dada, en cada tramo, por la diferencia entre la posicin mantenida y la posicin atribuida como inversora en dicho tramo.

Cuando, de acuerdo con lo establecido en el apartado 7 de la NORMA QUINCUAGSIMA QUINTA y en la NORMA QUINCUAGSIMA SEXTA, respectivamente, exista transferencia significativa y efectiva del riesgo, podr ser de aplicacin lo dispuesto en la letra a) del apartado 2 de esta NORMA. Si, por el contrario, no existe transferencia significativa del riesgo, la entidad originadora no podr excluir las exposiciones que haya titulizado del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo y, en su caso, de las prdidas esperadas, segn los mtodos estndar e IRB establecidos en las secciones primera y segunda de este captulo, o de lo dispuesto en el captulo sptimo, si bien podr eximir a las posiciones atribuidas como originadora en la titulizacin del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo.

6. En las titulizaciones multicedentes de pasivos, cada una de las entidades emisoras de los pasivos posteriormente titulizados que mantenga alguna posicin en dicha titulizacin, distinguir entre la posicin atribuida como inversora en pasivos propios, entendida como la exposicin correspondiente a los riesgos procedentes de los propios pasivos emitidos, y la posicin atribuida como inversora en pasivos ajenos, correspondiente a los riesgos procedentes de los restantes pasivos titulizados.

No obstante lo anterior, la entidad emisora de los pasivos podr prescindir de dicha distincin, en cuyo caso ser de aplicacin lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA en relacin con las posiciones de titulizacin mantenidas.

7. En el caso de las posiciones atribuidas como inversora en pasivos ajenos en titulizaciones multicedentes de pasivos ser de aplicacin lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA. El clculo de la posicin atribuida como inversora en pasivos ajenos a cada entidad (j) en cada tramo (i) se realizar de la siguiente manera:

a) Cuando la contribucin a la titulizacin multicedente, dada por la ratio de pasivos propios titulizados sobre el total de pasivos titulizados (Pj), sea inferior al 20%, la posicin atribuida como inversora ser igual a la posicin mantenida en ste (Tji).

b) En los restantes casos, la posicin atribuida como inversora en cada tramo vendr dada por el importe de la posicin mantenida en el tramo correspondiente (Tji) multiplicado por (1 – Pj).

La posicin atribuida como inversora en pasivos propios en titulizaciones multicedentes de pasivos vendr dada, en cada tramo, por la diferencia entre la posicin mantenida y la posicin atribuida como inversora en pasivos ajenos en dicho tramo y podr ser excluida del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo.

3. Titulizaciones de exposiciones renovables

8. En el caso de exposiciones renovables vendidas a un fondo de titulizacin, se entender que existen siempre dos exposiciones diferenciadas:

a) La porcin originadora, que equivale al valor de las exposiciones que, a pesar de haber sido vendidas al SSPE, no han sido titulizadas posteriormente y, por lo tanto, no se considera una posicin de titulizacin. En consecuencia, el clculo de la exposicin ponderada por riesgo de esta parte proporcional de las exposiciones titulizadas se realizar como si stas no hubieran sido objeto de titulizacin, con arreglo a las normas de los mtodos estndar o IRB contenidas en la secciones primera y segunda de este captulo, o de lo dispuesto en el captulo sptimo sobre tratamiento de la cartera de negociacin. Esta exposicin ponderada por riesgo siempre ser atribuida a la entidad originadora y no se tendr en cuenta a los efectos de la evaluacin del requisito de transferencia significativa.

b) La porcin inversora, que equivale al valor de las exposiciones que han sido titulizadas por el SSPE. Se considerar que es una posicin de titulizacin, o conjunto de posiciones, en la que podrn participar tanto la entidad originadora como los inversores.

La porcin originadora no podr estar subordinada a la porcin inversora.

El valor de exposicin de la porcin originadora y la porcin inversora bajo los mtodos estndar e IRB de titulizacin se obtendr segn lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA SEXAGSIMA CUARTA.

Norma quincuagsima octava. Apoyo implcito y sus efectos.

1. Las entidades originadoras que hayan aplicado lo dispuesto en el apartado 2 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, as como las entidades patrocinadoras, no podrn prestar ninguna clase de apoyo implcito a la titulizacin.

2. Con el fin de evitar el apoyo implcito, la documentacin relativa a la titulizacin deber reflejar claramente que cualquier compra de exposiciones titulizadas o de posiciones de titulizacin en titulizaciones originadas o patrocinadas por la propia entidad tendr carcter voluntario y slo podr realizarse, en caso de que se lleve a efecto, por el valor de mercado. La documentacin deber, asimismo, exigir que la transaccin se someta, en todo caso, al proceso habitual de revisin y aprobacin crediticia de la entidad, en el que deber justificarse expresamente que la referida compra no est diseada para proporcionar apoyo implcito a la titulizacin.

3. A efectos de lo dispuesto en esta seccin, sern admisibles las opciones de extincin de limpieza de exposiciones residuales contempladas en la letra f) del apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA SEXTA, las opciones de extincin temporales contempladas en el apartado 2 de la NORMA CUADRAGSIMA NOVENA cuando la primera fecha posible para su ejercicio sea transcurrido un ao desde la originacin de la titulizacin, as como otras opciones de extincin de carcter legal, regulatorio o fiscal.

Las entidades debern comunicar al Banco de Espaa, en el plazo de un mes desde su ejercicio, las opciones de extincin de limpieza de exposiciones residuales.

En el caso de otras opciones de extincin, dicha comunicacin deber efectuarse con, al menos, un mes de antelacin a la fecha prevista para su ejercicio o, si no es posible, en cuanto se conozca dicha fecha de ejercicio. La comunicacin deber contener la siguiente informacin:

a) El motivo y razones que avalen el ejercicio de la opcin de extincin.

b) El impacto que el ejercicio de la opcin tendra en el cumplimiento de los requerimientos de recursos propios de la entidad.

Si una entidad originadora ejercitara una opcin de extincin de las previstas en este apartado sin la preceptiva comunicacin, se considerar que dicha entidad ha prestado apoyo implcito a la titulizacin y le ser de aplicacin lo dispuesto en el apartado siguiente.

4. Cuando una entidad originadora o patrocinadora preste apoyo implcito a una titulizacin se considerar que se ha incumplido el requisito de transferencia significativa del riesgo en dicha operacin y se adoptarn las siguientes medidas:

a) La entidad deber mantener recursos propios frente a todas las exposiciones titulizadas pertenecientes a dicha titulizacin como si stas no hubieran sido objeto de titulizacin. La entidad deber, asimismo, hacer pblico en su documento de Informacin con relevancia prudencial a que se refiere el apartado 1 de la NORMA CENTSIMA NOVENA, que ha prestado apoyo no contractual, as como las consecuencias de dicho apoyo en el cumplimiento de los requerimientos de recursos propios.

b) Si la entidad ha prestado apoyo implcito en ms de una ocasin en el periodo de dos aos, deber hacer pblico dicho apoyo en el documento citado en la letra a) anterior y no podr aplicar las disposiciones contenidas en esta seccin hasta transcurridos dos aos desde la ltima vez en que haya prestado el referido apoyo. Durante ese plazo, deber mantener recursos propios por todas las exposiciones titulizadas en cualquier titulizacin como si stas no hubieran sido objeto de la misma.

Subseccin 2. Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito
Norma quincuagsima novena. Disposiciones generales.
1. Frmula y mtodo aplicable

1. Las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones mantenidas en una titulizacin se calcularn como la suma de los productos del valor de exposicin de cada posicin por su respectiva ponderacin de riesgo. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA, el valor de exposicin y la ponderacin de riesgo de cada una de las posiciones mantenidas en la titulizacin se determinarn conforme a las disposiciones del Mtodo estndar de titulizacin contenidas en la NORMA SEXAGSIMA cuando la entidad utilice el Mtodo estndar contemplado en la seccin primera de este captulo para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de las exposiciones titulizadas. Por el contrario, cuando para este clculo la entidad utilice el Mtodo IRB contemplado en la seccin segunda de este captulo sern de aplicacin las disposiciones del mtodo IRB de titulizacin contemplado en la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA.

En el caso de que la entidad utilice ambos mtodos para las diferentes exposiciones titulizadas que componen la cartera subyacente (carteras mixtas), la entidad utilizar, para la totalidad de las exposiciones, el mtodo que corresponda a la proporcin predominante de exposiciones en la cartera. Cuando el mtodo a aplicar sea el IRB, y a efectos del uso del mtodo de la frmula supervisora contemplado en los apartados 15 a 17 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA, la entidad asignar un valor del 100% a las variables LGD y EAD correspondientes a las exposiciones de la cartera titulizada que estaban tratadas bajo el Mtodo estndar contemplado en la seccin primera de este captulo, salvo que la entidad est en disposicin de aplicar otros distintos y lo justifique adecuadamente.

2. Valor de exposicin

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 anterior, el valor de exposicin de las posiciones de titulizacin vendr determinado por los siguientes valores:

a) Valor contable neto de correcciones de valor por deterioro de activos, cuando se trate de una partida no incluida en cuentas de orden y la entidad calcule sus exposiciones ponderadas por riesgo con arreglo al Mtodo estndar de titulizacin contemplado en la NORMA SEXAGSIMA. A estos efectos, las correcciones de valor por deterioro de activos incluirn, en su caso, las correspondientes a la exposiciones titulizadas o a las posiciones de titulizacin; los saldos contables de la cobertura genrica por riesgo de crdito de las exposiciones titulizadas que no se hubieran incorporado a los recursos propios computables en virtud de lo establecido en el apartado 1.f) de la NORMA OCTAVA, y las comisiones cobradas relativas a las exposiciones titulizadas que estn pendientes de su incorporacin a los resultados mediante periodificacin.

b) Valor contable bruto, sin deducir correcciones de valor por deterioro de activos, cuando se trate de una partida no incluida en cuentas de orden y la entidad calcule sus exposiciones ponderadas por riesgo con arreglo al Mtodo IRB de titulizacin contemplado en la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA.

c) Valor nominal multiplicado por un factor de conversin, cuando se trate de partidas incluidas en cuentas de orden, mencionadas en el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA. El factor de conversin ser del 100%, salvo en los supuestos previstos en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA y subseccin 3 en los que se establezca un factor de conversin distinto. No obstante, cuando la entidad calcule sus exposiciones ponderadas por riesgo con arreglo al Mtodo estndar de titulizacin contemplado en la NORMA SEXAGSIMA, el valor nominal podr reducirse por el importe de sus provisiones constituidas.

En el caso de lneas de liquidez, el valor o importe nominal se entender como el importe mximo que pudiese alcanzar la lnea en cualquier momento, una vez deducido el importe dispuesto.

3. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, el valor de exposicin de una posicin de titulizacin resultante de alguno de los instrumentos derivados incluidos en el apartado 17 de la NORMA QUINCUAGSIMA TERCERA se determinar de conformidad con lo dispuesto en las normas del captulo quinto sobre tratamiento del riesgo de contraparte de instrumentos derivados.

4. Cuando una posicin de titulizacin cuente con una cobertura del riesgo de crdito basada en alguna de las garantas reales o instrumentos similares previstos en la NORMA TRIGSIMA NOVENA, el valor de exposicin de dicha posicin podr modificarse, en los trminos previstos en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA, de conformidad con lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo sobre reduccin del riesgo de crdito.

3. Ponderacin de riesgo

5. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 anterior, las entidades aplicarn las ponderaciones de riesgo previstas en esta subseccin en funcin de la calidad crediticia de cada una de las posiciones mantenidas en la titulizacin. Dicha calidad crediticia podr determinarse usando como referencia, en los trminos previstos en la subseccin 4, las calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible o los mecanismos previstos en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA.

6. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, cuando una posicin de titulizacin cuente con una cobertura del riesgo de crdito basada en alguna de las garantas reales o instrumentos similares previstos en la NORMA TRIGSIMA NOVENA, o en alguna de las garantas personales o derivados de crdito a que se refieren las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA, la ponderacin de riesgo aplicable a dicha posicin podr modificarse, en los trminos previstos en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA, de conformidad con lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo sobre reduccin del riesgo de crdito.

4. Otras disposiciones generales.

7. Cuando se asuma una posicin en diferentes tramos de una misma titulizacin, la exposicin a cada tramo se considerar una posicin de titulizacin independiente.

8. En los casos en los que una entidad cuente con dos o ms posiciones solapadas en una titulizacin, se exigir, en la medida que se solapen, que la entidad incluya en el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo solamente la posicin o porcentaje de posicin que produzca las exposiciones ponderadas por riesgo ms elevadas. A tal efecto, se entender por solapamiento el hecho de que las posiciones representen, total o parcialmente, en la medida en que coincidan, una sola exposicin al mismo riesgo, como es el caso de una titulizacin con dos lneas de liquidez que proporcionen, respectivamente, apoyo crediticio y de liquidez a una misma cartera de exposiciones, de forma tal que la disposicin de una de ellas impida la disposicin de parte o de la totalidad de la otra.

9. Las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito calculadas conforme a lo dispuesto en esta seccin se incluirn en el total de las exposiciones ponderadas por riesgo de la entidad, a efectos de lo previsto en el captulo segundo sobre requerimientos de recursos propios mnimos. Est inclusin se entender, en todo caso, sin perjuicio de lo dispuesto en la NORMA NOVENA sobre la deducibilidad de los tramos que ponderen al 1.250% y sobre la forma en que han de practicarse las deducciones aplicables a los recursos propios.

Norma sexagsima. Mtodo estndar de titulizacin.

1. Tratamiento general.

1. En el Mtodo estndar de titulizacin, las posiciones de titulizacin respecto de las que se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con los cuadros 1 y 2, en funcin del nivel de calidad crediticia que, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA SEXAGSIMA SEXTA, asigne el Banco de Espaa a las calificaciones crediticias de la referida ECAI.

Cuadro 1

Posiciones con calificaciones de crdito a largo plazo

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

4

5 e inferior

Ponderacin del riesgo

20%

50%

100%

350%

1.250%

Cuadro 2

Posiciones con calificaciones de crdito a corto plazo

Nivel de calidad crediticia

1

2

3

Otras calificaciones de crdito

Ponderacin del riesgo

20%

50%

100%

1.250%

2. En los casos en los que no se disponga de la calificacin crediticia externa a que se refiere el apartado anterior, las posiciones de titulizacin recibirn, con carcter general y sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 4, 6, y 10 de esta NORMA, una ponderacin de riesgo del 1.250%.

3. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, las entidades originadoras y las patrocinadoras podrn limitar el importe de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de sus posiciones de titulizacin al que correspondera a las exposiciones titulizadas si stas no hubieren sido objeto de titulizacin, siempre que, en este ltimo caso, apliquen una ponderacin de riesgo del 150% a todas las exposiciones titulizadas que pertenezcan a la categora de Exposiciones en situacin de mora o a la de Exposiciones de alto riesgo.

2. Tratamiento particular de las posiciones de titulizacin sin calificacin.

4. Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 2 de esta NORMA, las entidades que tengan informacin suficiente y actualizada sobre la composicin de las exposiciones titulizadas podrn aplicar a sus posiciones de titulizacin, respecto de las que no dispongan de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible, la ponderacin de riesgo media ponderada que se aplicara a las exposiciones titulizadas de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de este captulo, multiplicada por el coeficiente de concentracin que se define seguidamente.

El coeficiente de concentracin ser igual a la suma del importe nominal de todos los tramos dividida por la suma de los importes nominales de los tramos subordinados o de igual prelacin en los pagos al tramo en el que se mantiene la posicin, incluido este ltimo tramo. A estos efectos, en el caso de partidas incluidas en cuentas de orden tales como permutas financieras de inters o de divisas, se entender por importe nominal el valor de exposicin asociado al tramo.

La ponderacin de riesgo resultante no podr ser superior al 1.250% ni inferior a cualquier ponderacin de riesgo aplicable a un tramo con calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible de igual o mayor prioridad en el orden de prelacin de pagos. Adicionalmente, dicha ponderacin de riesgo podr limitarse a la aplicable a cualquier tramo subordinado o de igual prelacin que cuente con calificacin crediticia externa, sin considerar posibles garantas ajenas a la estructura, cuando, adems, se cumplan requisitos similares a los establecidos en el apartado 6 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA para el uso de calificaciones inferidas.

En los casos en que la entidad no pueda determinar las ponderaciones de riesgo que se aplicaran a las exposiciones titulizadas de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de este captulo, aplicar a las posiciones de titulizacin una ponderacin de riesgo del 1.250%.

3. Tratamiento particular de las posiciones de titulizacin con calificacin en el tramo de mxima preferencia.

5. Las entidades que mantengan posiciones con calificacin en el tramo de mxima preferencia de una titulizacin podrn optar, en todo momento, por aplicar a dichas posiciones la ponderacin de riesgo media ponderada que se aplicara a las exposiciones titulizadas, de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de esta captulo, si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

4. Tratamiento particular de las posiciones de titulizacin sin calificacin en tramos que no sean de primeras prdidas de programas de pagars de titulizacin (ABCP).

6. Las entidades podrn aplicar a las posiciones de titulizacin que mantengan en tramos que no sean de primeras prdidas y estn incluidos en un programa de pagars de titulizacin (ABCP), la mayor de las siguientes ponderaciones de riesgo:

i) Ponderacin de riesgo del 100%.

ii) Ponderacin de riesgo ms elevada que, de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de este captulo, sera de aplicacin a las exposiciones titulizadas.

7. Lo dispuesto en el apartado anterior slo ser de aplicacin cuando se cumplan los siguientes requisitos:

a) Que la posicin de titulizacin se mantenga en un tramo que no sea de primera prdida y el tramo o tramos de primera prdida proporcionen a ese tramo una mejora crediticia significativa.

b) Que la entidad pueda justificar que la calidad crediticia de la posicin sea equivalente o superior al nivel NCC3 del cuadro 1 o NCC3 del cuadro 2.

c) Que la entidad no mantenga al mismo tiempo una posicin en un tramo de primera prdida de la misma titulizacin.

5. Tratamiento particular de las lneas de liquidez admisibles sin calificacin.

5.1 Condiciones de admisibilidad.

8. A efectos de lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA, se considerarn admisibles las lneas de liquidez que cumplan los siguientes requisitos:

a) Que la documentacin en la que se encuentren instrumentadas determine con claridad las condiciones exigidas para su disponibilidad.

b) Que la lnea de liquidez no se pueda disponer con el fin de proporcionar apoyo crediticio a la titulizacin, cubriendo prdidas ya contradas en el momento de la disposicin; por ejemplo, proporcionando liquidez para las posiciones impagadas en el momento de la disposicin o adquiriendo activos a un valor superior a su valor razonable.

c) Que la lnea no se utilice para proporcionar financiacin de forma permanente o regular a la titulizacin.

d) Que el reembolso de las disposiciones con cargo a la lnea no sea objeto de exencin o aplazamiento ni se encuentre subordinado a los derechos de los inversores, con excepcin de los que surjan de contratos de derivados sobre tipos de inters o divisas, corretajes u otros pagos similares.

e) Que, una vez agotadas todas las mejoras crediticias aplicables de las que pueda beneficiarse la lnea, no pueda disponerse de ella.

f) Que la lnea de liquidez contenga una disposicin en la que se prevea alguno de los siguientes efectos:

i) El disponible de la lnea de liquidez deber reducirse automticamente para que la suma de la parte dispuesta y el disponible no supere el valor razonable de las exposiciones titulizadas que no se encuentren en situacin de incumplimiento, entendida sta en los trminos previstos en la seccin segunda de este captulo.

ii) La lnea de liquidez deber cancelarse si se trata de un conjunto de exposiciones titulizadas respecto de las que se dispone de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible y la calidad media de ese conjunto de exposiciones se sita por debajo de los niveles 3 de calidad crediticia del cuadro 1 o del cuadro 2.

5.2 Factor de conversin.

9. A efectos de la letra c) del apartado 2 de la NORMA QUINCUAGSIMA NOVENA, para el clculo del valor de exposicin de las lneas de liquidez que cumplan las condiciones establecidas en el apartado anterior, las entidades podrn aplicar los factores de conversin siguientes:

a) 20%, en el caso de lneas de liquidez admisibles con vencimiento original inferior o igual a un ao.

b) 50%, en el caso de lneas de liquidez admisibles con vencimiento original superior a un ao.

c) 0%, en el caso particular de lneas de liquidez admisibles otorgadas a programas de pagars de titulizacin de las que slo pueda disponerse en los supuestos de perturbacin generalizada en los mercados.

Se entender que existe una perturbacin generalizada en los mercados cuando en ms de dos programas de pagars de titulizacin con exposiciones titulizadas similares procedentes de distintas entidades y distintos patrocinadores no sea posible renovar los pagars de titulizacin a su vencimiento, y dicha incapacidad no sea el resultado de una reduccin de la calidad crediticia de los vehculos de finalidad especial o de la calidad crediticia de las exposiciones titulizadas.

d) 0%, en el caso particular de lneas de liquidez admisibles que constituyan anticipos de tesorera y que puedan ser canceladas incondicionalmente si, adems de satisfacer todas las condiciones establecidas en el apartado 8 anterior, el reembolso de las disposiciones de la lnea tiene preferencia sobre cualquier otro derecho con respecto a los flujos de efectivo derivados de las exposiciones titulizadas.

5.3 Ponderacin de Riesgo.

10. Las lneas de liquidez admisibles respecto de las que no se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible recibirn una ponderacin de riesgo igual a la ponderacin ms elevada de las que, de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de este captulo, resultaran de aplicacin a las exposiciones titulizadas.

6. Reduccin del riesgo de crdito en posiciones de titulizacin.

11. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin respecto de las que se disponga de alguna o algunas de las coberturas del riesgo previstas en la seccin tercera de este captulo, podr modificarle en los trminos establecidos en esa seccin.

7. Reduccin de las exposiciones ponderadas por riesgo.

12. De conformidad con lo dispuesto en la letra j) del apartado 1 de la NORMA NOVENA, las entidades podrn deducir de sus recursos propios el valor de exposicin de las posiciones de titulizacin a las que, con arreglo a esta seccin, corresponda una ponderacin de riesgo del 1.250%. En tal caso, el referido valor de exposicin podr reflejar, de manera coherente con lo dispuesto en el apartado anterior de esta NORMA, las coberturas del riesgo de crdito basadas en cualquiera de las garantas reales o instrumentos similares previstos en la seccin tercera de este captulo.

13. A efectos de lo dispuesto en el apartado 3 de esta NORMA, las entidades originadoras o patrocinadoras que adopten la decisin prevista en el apartado anterior debern restar del importe mximo de las exposiciones ponderadas por riesgo, contemplado en dicho apartado, 12,5 veces el importe deducido de sus recursos propios, de conformidad con lo dispuesto en el apartado anterior de esta NORMA.

Norma sexagsima primera. Mtodo IRB de titulizacin.

1. Disposiciones generales.

1.1 Mtodos aplicables: utilizacin y orden de preferencia.

1. En los casos en los que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA NOVENA, resulte de aplicacin el Mtodo IRB de titulizacin, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin se realizar por alguno de los siguientes mtodos:

a) Mtodo basado en calificaciones externas (Mtodo RBA).

b) Mtodo basado en la frmula supervisora (Mtodo SF).

c) Mtodo de evaluacin interna (Mtodo IAA).

2. El Mtodo RBA se utilizar, en los trminos establecidos en los apartados 8 a 12 siguientes, para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin respecto de las que se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible o de una calificacin inferida con arreglo a lo dispuesto en el apartado 6 de esta NORMA.

3. El clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin respecto de las que no se disponga de ninguna de las calificaciones crediticias a que se refiere el apartado anterior se realizar aplicando el Mtodo SF previsto en los apartados 15 a 17 siguientes. El uso de este mtodo por entidades inversoras requerir autorizacin previa del Banco de Espaa.

Sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado anterior, en los casos en que, de conformidad con lo previsto en el apartado 13 siguiente, resulte de aplicacin el Mtodo IAA, las entidades podrn optar tanto por el Mtodo IAA como por el Mtodo SF, si bien debern mantener la eleccin a lo largo del tiempo y para todas las titulizaciones del mismo tipo. La utilizacin del Mtodo IAA requerir, en todo caso, la autorizacin previa del Banco de Espaa.

4. Las posiciones de titulizacin respecto de las que no sea posible la aplicacin de ninguno de los mtodos anteriores recibirn una ponderacin de riesgo del 1.250%. En particular, dicha ponderacin ser de aplicacin en los siguientes casos:

a) Cuando, tratndose de posiciones de titulizacin incluidas en un programa ABCP, se cumplan simultneamente las siguientes condiciones:

(i) Que la entidad ostente la condicin de originadora o patrocinadora de la titulizacin.

(ii) Que la entidad no pueda calcular el Kirb necesario para la utilizacin del Mtodo SF.

(iii) Que la entidad no haya obtenido la autorizacin del Banco de Espaa para la utilizacin del Mtodo IAA o que, habiendo obtenido esa autorizacin, la calificacin derivada a que se refiere el apartado 14 de esta NORMA se corresponda con un nivel de calidad crediticia (NCC) inferior o equivalente al nivel NCC9 del cuadro 3 o inferior al nivel NCC3 del cuadro 4 del apartado 8 de esta NORMA.

b) Cuando se trate de entidades inversoras en la titulizacin que no hayan obtenido la autorizacin del Banco de Espaa para la utilizacin del Mtodo SF o, en su caso, del Mtodo IAA.

1.2 Tratamiento particular de las posiciones de titulizacin con calificacin en el tramo de mxima preferencia.

5. Las entidades que mantengan posiciones con calificacin en el tramo de mxima preferencia de una titulizacin podrn optar en todo momento por aplicar a dichas posiciones la ponderacin de riesgo media ponderada que se aplicara a las exposiciones titulizadas de conformidad con lo dispuesto en la seccin segunda de este captulo, si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

1.3 Utilizacin de calificaciones crediticias inferidas.

6. A efectos de lo dispuesto en el apartado 2 de esta NORMA, las entidades podrn atribuir a las posiciones de titulizacin sin calificacin crediticia externa una calificacin crediticia inferida, equivalente a la calificacin de las posiciones de titulizacin calificadas por una ECAI elegible, nicamente cuando se cumplan los siguientes requisitos:

a) Que, a tenor del orden de prelacin de los pagos establecido en la titulizacin, dichas posiciones calificadas por una ECAI elegible se encuentren subordinadas, o sean de igual prelacin, en los pagos, a la que carece de calificacin crediticia externa. A estas posiciones calificadas por una ECAI elegible se las denominar posiciones de referencia.

b) Que el vencimiento de las posiciones de referencia sea igual o superior al de la posicin no calificada.

c) Que la calificacin inferida se mantenga actualizada con el fin de recoger cualquier cambio en la calificacin crediticia de las posiciones de referencia.

1.4 Importes mximos de las exposiciones ponderadas por riesgo.

7. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, las entidades originadoras, las patrocinadoras y aquellas otras que puedan calcular el Kirb podrn limitar el importe de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de sus posiciones de titulizacin al que, de conformidad con lo dispuesto en el captulo segundo, resulte en unos requerimientos de recursos propios mnimos iguales al Kirb. En el caso que se haya utilizado cualquier correccin de valor sobre las exposiciones titulizadas, as como cualquier provisin dotada en relacin con stas, para reducir las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de posiciones de titulizacin en tramos de primera prdida, segn se indica en el apartado 32 de esta NORMA, dichas correcciones y provisiones se reducirn del Kirb, a efectos del lmite a las exposiciones ponderadas por riesgo.

2. Posiciones con calificacin: mtodo basado en calificaciones externas (RBA).

8. En el Mtodo RBA, las posiciones de titulizacin con calificacin recibirn la ponderacin de riesgo que corresponda de acuerdo con los cuadros 3 y 4, en funcin del nivel de calidad crediticia (NCC) que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA SEXAGSIMA SEXTA, asigne el Banco de Espaa a las calificaciones crediticias de la ECAI elegible que haya calificado las referidas posiciones de titulizacin. Salvo en el caso de posiciones con un NCC correspondiente a una ponderacin de riesgo de 1.250%, esa ponderacin se multiplicar por 1,06 a efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito con arreglo a lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA QUINCUAGSIMA NOVENA.

Cuadro 3

Posiciones con calificaciones de crdito a largo plazo

Nivel de calidad crediticia (NCC)

Ponderacin de riesgo

A

B

C

NCC 1

7%

12%

20%

NCC 2

8%

15%

25%

NCC 3

10%

18%

35%

NCC 4

12%

20%

35%

NCC 5

20%

35%

35%

NCC 6

35%

50%

50%

NCC 7

60%

75%

75%

NCC 8

100%

100%

100%

NCC 9

250%

250%

250%

NCC 10

425%

425%

425%

NCC 11

650%

650%

650%

Otras calificaciones crediticias

1.250%

1.250%

1.250%

Cuadro 4

Posiciones con calificaciones de crdito a corto plazo

Nivel de calidad crediticia (NCC)

Ponderacin de riesgo

A

B

C

NCC 1

7%

12%

20%

NCC 2

12%

20%

35%

NCC 3

60%

75%

75%

Otras calificaciones crediticias

1.250%

1.250%

1.250%

9. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 11 y 12 siguientes, las ponderaciones de riesgo que figuran en la columna A de los cuadros 3 y 4 se aplicarn cuando la posicin se mantenga en el tramo de mxima preferencia de la titulizacin.

En el caso de que haya ms de un tramo cuyas posiciones tengan un nivel de calidad crediticia mximo (NCC=1), las posiciones en el tramo de mxima preferencia recibirn una ponderacin de riesgo del 6%, en lugar del 7%, aplicndose a las posiciones de los restantes tramos con el mximo nivel de calidad crediticia las ponderaciones de la columna B de los cuadros 3 y 4 anteriores. Asimismo, las cantidades debidas con arreglo a contratos de derivados sobre tipos de inters o divisas, corretajes u otros pagos similares que tengan preferencia sobre aquellos tramos que, en virtud de lo anterior, reciban una ponderacin de riesgo del 6%, tambin podrn beneficiarse de esta misma ponderacin.

10. Las ponderaciones de riesgo de la columna C de cada cuadro se aplicarn cuando la posicin se mantenga en una titulizacin en la que el nmero efectivo de exposiciones titulizadas (N) sea inferior a seis.

N se calcular aplicando la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_011.png

siendo EADi el valor de exposicin o, en su caso, la suma de los valores de todas las exposiciones mantenidas frente al deudor i.

A efectos del clculo de N, las exposiciones mltiples de un deudor se tratarn como una nica exposicin.

En el caso de titulizaciones cuyas exposiciones titulizadas son, a su vez, de posiciones de titulizacin (retitulizacin), la entidad deber considerar el nmero de posiciones de titulizacin que estn siendo titulizadas y no el nmero de exposiciones titulizadas en las titulizaciones originales.

Si se conoce la proporcin de la cartera asociada a la exposicin de mayor importe (C1), la entidad podr computar N como 1/C1.

11. Las ponderaciones de riesgo que figuran en la columna B se aplicarn al resto de las posiciones de titulizacin no incluidas en los dos apartados anteriores.

12. La aplicacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito en posiciones de titulizacin se ajustar a lo dispuesto en los apartados 24 a 26 de esta NORMA.

3. Posiciones sin calificacin.

3.1 Mtodo de evaluacin interna (IAA).

13. El Mtodo de evaluacin interna podr aplicarse, previa autorizacin del Banco de Espaa, para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin incluidas en programas ABCP respecto de las que no se disponga de una calificacin crediticia externa efectuada por una ECAI elegible, siempre que se cumplan los siguientes requisitos:

a) Las posiciones en los pagars de titulizacin emitidos por el programa son posiciones con calificacin.

b) La entidad ha acreditado ante el Banco de Espaa que su valoracin interna de la calidad crediticia de la posicin se ajusta a la metodologa de calificacin pblicamente disponible de una o ms ECAI elegibles para la calificacin de valores respaldados por exposiciones del mismo tipo que las titulizadas. Entre dichas ECAI se incluirn las que han proporcionado una calificacin crediticia externa para los pagars de titulizacin emitidos por el programa.

c) Los elementos cuantitativos, tales como los factores de tensin, utilizados para la valoracin interna de la calidad crediticia de la posicin, son al menos tan conservadores como los utilizados en la metodologa de evaluacin de la ECAI en cuestin.

d) En el desarrollo de su metodologa de evaluacin interna, la entidad toma en consideracin las metodologas de calificacin ms relevantes publicadas por aquellas ECAI elegibles que califiquen los pagars de titulizacin del programa ABCP. Esta toma en consideracin deber estar documentada por la entidad y puesta al da peridicamente.

e) La metodologa de evaluacin interna de la entidad incluye distintos grados de calificacin crediticia. Existe una correspondencia entre estos grados de calificacin y las calificaciones crediticias de las ECAI elegibles y est explcitamente documentada.

f) La metodologa de evaluacin interna se utiliza en los procesos internos de gestin de riesgos de la entidad, incluidos sus procesos de toma de decisiones, informacin de gestin y asignacin de capitales.

g) Tanto el proceso de evaluacin interna como la calidad de las evaluaciones internas de la calidad crediticia de las exposiciones mantenidas por la entidad en un programa ABCP son objeto de anlisis peridico por parte de auditores internos o externos, de una ECAI o de los servicios internos de estudio del crdito o de gestin de riesgos de la entidad. Ese anlisis slo podr ser realizado por los servicios internos de auditora, de estudio del crdito o de gestin de riesgos de la entidad, si los referidos servicios son independientes de la lnea de negocio del programa ABCP y de las personas encargadas de la relacin con el cliente.

h) La entidad realiza un seguimiento de sus calificaciones internas a lo largo del tiempo con el fin de evaluar la eficacia de su metodologa de evaluacin interna, efectuando los ajustes necesarios en dicha metodologa cuando el comportamiento de los riesgos diverja repetidamente de lo indicado por las calificaciones internas.

i) El programa ABCP incorpora directrices de crdito e inversin. A estos efectos, para decidir sobre la compra de un activo determinado, el administrador del programa deber considerar el tipo de activo comprado, el tipo y el valor monetario de los riesgos originados mediante la provisin de lneas de liquidez y mejoras crediticias, la distribucin de prdidas y el aislamiento jurdico y econmico de los activos transferidos de la entidad que vende dichos activos.

Deber realizarse, asimismo, un anlisis crediticio del perfil de riesgo del vendedor del activo. Este anlisis incluir un estudio sobre su rentabilidad financiera pasada y futura esperada, la posicin del mercado en ese momento, la competitividad futura esperada, el apalancamiento, la tesorera, la cobertura de intereses y la calificacin de la deuda. Tambin debern analizarse los estndares de concesin de crditos del vendedor, as como sus procedimientos administrativos, con especial atencin a los de cobro a los deudores y de entrega de activos y flujos de cobro al administrador del programa ABCP.

j) Los criterios de inversin del programa ABCP establecen los criterios mnimos para la elegibilidad de activos que, en especial:

i) Excluyan la compra de activos en situacin de mora considerable o de incumplimiento.

ii) Limiten la concentracin excesiva en un mismo deudor o en una misma zona geogrfica.

iii) Limiten el plazo de los activos que se pueden adquirir.

k) El programa ABCP dispone de polticas recaudatorias y procesos que tengan en cuenta la capacidad operativa y la calidad crediticia del agente de pago. El programa atenuar el riesgo del vendedor/agente de pago a travs de diversos mtodos, tales como desencadenantes basados en la calidad crediticia del momento que impidan la mezcla de fondos.

I) Al estimar la prdida agregada de un conjunto de exposiciones de activos cuya compra est considerando el programa ABCP, se tienen en cuenta todas las fuentes de riesgo, como los riesgos de crdito y de dilucin. Si la magnitud de la mejora del crdito proporcionada por el vendedor se basa nicamente en las prdidas relacionadas con el riesgo de crdito, deber constituirse una reserva aparte para el riesgo de dilucin, siempre que ste sea relevante para el correspondiente conjunto de exposiciones. Asimismo, al determinar el nivel de mejora crediticia que resulta necesario, el programa deber analizar informacin histrica de varios aos que incluya prdidas, morosidad, diluciones y el ndice de rotacin de los activos.

m) El programa ABCP incorpora caractersticas estructurales en la compra de riesgos, como, por ejemplo, activadores de reduccin paulatina, con el fin de atenuar el deterioro potencial del crdito de la cartera subyacente.

El Banco de Espaa podr eximir de la necesidad de que la metodologa de evaluacin de las ECAI est pblicamente disponible cuando considere que, debido a las caractersticas especficas de la titulizacin, como, por ejemplo, su estructura nica, no existe en ese momento ninguna metodologa de evaluacin pblicamente disponible.

14. En el Mtodo IAA, las entidades asignarn a cada posicin de titulizacin sin calificacin uno de los grados internos de calificacin crediticia referidos en la letra e) del apartado anterior.

A continuacin, se atribuir a cada posicin una calificacin derivada, equivalente a la calificacin crediticia externa que, de conformidad con lo dispuesto en la letra e) del apartado anterior, corresponda al referido nivel interno de calificacin.

En los supuestos en los que, en el momento en que se origine la titulizacin, la calificacin derivada se corresponda con un nivel de calidad crediticia equivalente o superior al nivel NCC 8 del cuadro 3, o equivalente o superior al NCC 3 del cuadro 4 del apartado 8 de esta NORMA, dicha calificacin derivada se considerar equivalente a la calificacin crediticia externa efectuada por la ECAI elegible y se aplicar la ponderacin de riesgo que corresponda a esta ltima calificacin conforme al Mtodo RBA.

3.2 Mtodo basado en la frmula supervisora (SF).

15. En el Mtodo SF, las posiciones de titulizacin recibirn la ponderacin de riesgo ms alta entre el 7% y la ponderacin que corresponda con arreglo a lo previsto en el apartado siguiente de esta NORMA. Todo ello, sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 21 a 23 de esta NORMA.

16. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, la ponderacin de riesgo aplicable se obtendr aplicando la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_012.png

siendo:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_013.png

donde:

Kirbr es el cociente, expresado en forma decimal, entre el Kirb y la suma de los valores de exposicin del conjunto de exposiciones titulizadas. As, un Kirb igual al 15% del grupo se expresar como un Kirbr de 0,15.

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_014.png

Beta [x; a, b] es la funcin de distribucin acumulada beta con los parmetros a y b evaluados en x

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_015.png

N es el nmero efectivo de exposiciones calculadas con arreglo a lo dispuesto en el apartado 10 de esta NORMA.

ELGD es la severidad media ponderada por la exposicin en caso de incumplimiento, la cual se calcular aplicando la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_016.png

siendo:

LGDi la LGD media asociada con todas las posiciones al deudor i. A estos efectos, la LGD se determinar con arreglo a lo dispuesto en la seccin segunda de este captulo sobre el Mtodo IRB.

En el caso de una titulizacin de posiciones de titulizacin (retitulizacin), se aplicar una LGD del 100% a las posiciones de titulizacin que han sido titulizadas. Cuando el riesgo de incumplimiento y de dilucin para derechos de cobro adquiridos se computen de manera agregada en una titulizacin, como por ejemplo cuando se proporciona un nico fondo de reserva o existe un exceso de cobertura de garanta real para las prdidas derivadas de cualquiera de estas fuentes, el valor de la LGD se calcular como media ponderada de la LGD para el riesgo de crdito y de la LGD para el riesgo de dilucin, que, a estos efectos, ser del 75%. Para dicho clculo se utilizarn, como factores de ponderacin, los requerimientos de recursos propios explcitos para el riesgo de crdito y de dilucin, respectivamente.

T es el grosor del tramo en que se mantiene la posicin, el cual vendr determinado por el cociente entre el importe nominal de dicho tramo y la suma de los valores de exposicin del conjunto de exposiciones titulizadas.

A estos efectos, el valor de exposicin de los instrumentos derivados previstos en el captulo quinto vendr determinado por la suma del coste de reposicin corriente, en caso de ser positivo, ms el riesgo potencial futuro; todo ello calculado de conformidad con el captulo quinto.

L es el nivel de mejora crediticia, el cual vendr determinado por el cociente entre el importe nominal de todos los tramos subordinados con respecto al tramo en que se mantiene la posicin y la suma de los valores de exposicin del conjunto de exposiciones titulizadas.

El exceso de margen capitalizado no se incluir en el clculo de L, mientras que los importes debidos por contrapartes en los instrumentos derivados enumerados en el captulo quinto que representen tramos subordinados al tramo en el que se mantenga la posicin podrn valorarse por su coste de reposicin corriente, esto es, sin las potenciales posiciones crediticias futuras.

Variables simplificadas.

Si el valor de exposicin de la mayor exposicin titulizada (C1) no es superior al 3% de la suma de los valores de exposicin de todas las exposiciones titulizadas, se podrn aplicar, a efectos del Mtodo SF, los siguientes parmetros de LGD y N:

LGD = 50%; y

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_017.png

donde Cm es el cociente entre la suma de los m mayores valores de exposicin que establezca la entidad y la suma de los valores de exposicin del conjunto de exposiciones titulizadas.

En el caso de titulizaciones de riesgos minoristas, en el Mtodo SF se permite la utilizacin de las variables simplificadas h=0 y v=0.

17. La aplicacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito en posiciones de titulizacin se ajustar a lo dispuesto en los apartados 24 a 31 de esta NORMA.

3.3 Tratamiento particular de las lneas de liquidez admisibles sin calificacin.

A) Condiciones de admisibilidad.

18. A efectos de lo dispuesto en los apartados 19 a 23 de esta NORMA, se considerarn admisibles las lneas de liquidez que cumplan los requisitos previstos en el apartado 8 de la NORMA SEXAGSIMA.

B) Lneas de liquidez disponibles slo en casos de perturbacin generalizada en los mercados y anticipos de tesorera.

19. Para el clculo del valor de exposicin de las lneas de liquidez que cumplan las condiciones de admisibilidad, las entidades podrn aplicar los factores de conversin siguientes:

a) 20%, en el caso de lneas de liquidez admisibles de las que slo pueda disponerse en los supuestos de perturbacin generalizada en los mercados, definidos en la letra c) del apartado 9 de la NORMA SEXAGSIMA.

b) 0%, en el caso particular de lneas de liquidez admisibles que constituyan anticipos de tesorera que puedan ser canceladas incondicionalmente cuando, adems de las condiciones de admisibilidad, cumplan la condicin establecida en la letra d) del apartado 9 de la NORMA SEXAGSIMA.

20. La ponderacin de riesgo aplicable a las lneas previstas en la letra a) del apartado 19 anterior se determinar conforme al Mtodo SF regulado en los apartados 15 a 17 de esta NORMA, salvo en los supuestos en los que la entidad no pueda calcular el Kirb, en cuyo caso se aplicar lo dispuesto en los apartados 21 y 22 siguientes.

C) Tratamiento excepcional para las lneas de liquidez cuando el Kirb no pueda calcularse.

21. Excepcionalmente, y previa autorizacin del Banco de Espaa, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las lneas de liquidez admisibles sin calificacin podr realizarse, durante el plazo mximo que determine el Banco de Espaa, con arreglo a lo dispuesto en el apartado siguiente de esta NORMA, siempre que se cumplan los siguientes requisitos:

i) Que la entidad no pueda calcular las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las exposiciones titulizadas como si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

ii) Que la entidad acredite ante el Banco de Espaa la imposibilidad de calcular el Kirb, de la cartera titulizada y que la lnea de liquidez goza de una calidad crediticia suficiente que justifique su tratamiento excepcional.

22. Para el clculo del valor de exposicin de las lneas de liquidez que cumplan todas las condiciones del apartado precedente, las entidades aplicarn los factores de conversin siguientes:

a) 20%, en el caso de lneas de liquidez admisibles de las que slo pueda disponerse en los supuestos de perturbacin generalizada en los mercados.

b) 50%, en el caso de lneas de liquidez con vencimiento original inferior o igual a un ao.

c) 100%, en los dems casos.

23. En los casos previstos en el apartado anterior, las entidades aplicarn a las posiciones de titulizacin la ponderacin de riesgo ms elevada que, de conformidad con lo dispuesto en la seccin primera de este captulo, sera de aplicacin a las exposiciones titulizadas si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

4. Reduccin del riesgo de crdito en posiciones de titulizacin.

4.1 Proteccin con cobertura del riesgo de crdito mediante garantas reales o instrumentos similares.

24. La proteccin con cobertura del riesgo de crdito mediante garantas reales o instrumentos similares, se limita a la reconocida como admisible con arreglo a lo establecido en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo, en la medida en que se aplican al clculo de exposiciones ponderadas por riesgo de conformidad con las disposiciones del Mtodo estndar contenidas en la seccin primera, y siempre que se cumplan los requisitos mnimos pertinentes segn lo establecido en esas normas.

4.2 Proteccin con cobertura del riesgo de crdito mediante garantas personales.

25. Las garantas personales y los derivados de crdito, as como sus proveedores, se limitan a los que son admisibles con arreglo a lo establecido en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo, y siempre que se cumplan los requisitos mnimos pertinentes establecidos en ella.

4.3 Modificacin de las exposiciones ponderadas por riesgo.

A) Mtodo basado en calificaciones externas (RBA).

26. En los casos de aplicacin del Mtodo RBA, el valor de exposicin o las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin para las que se haya obtenido proteccin crediticia, podrn modificarse en los trminos previstos en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo, en la medida en que se aplican al clculo de exposiciones ponderadas por riesgo, de conformidad con las disposiciones del Mtodo estndar contenidas en la seccin primera.

B) Mtodo basado en la frmula supervisora (SF)-proteccin total.

27. En los casos de aplicacin del Mtodo SF, las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin para las que se haya obtenido una cobertura total del riesgo de crdito podrn modificarse en los trminos previstos en los apartados 28 y 29 de esta NORMA, en funcin del tipo de cobertura obtenida y de la ponderacin de riesgo efectiva de la posicin.

A estos efectos, la ponderacin de riesgo efectiva vendr determinada por el cociente, expresado en porcentaje, entre la exposicin ponderada por riesgo de la posicin mantenida en la titulizacin y el valor de exposicin de dicha posicin.

28. Cuando la cobertura del riesgo de crdito se base en alguna de las garantas reales o instrumentos similares previstos en la NORMA TRIGSIMA NOVENA, las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin vendrn determinadas por el producto de los siguientes factores:

a) Ponderacin de riesgo efectiva de la posicin de titulizacin.

b) Valor de exposicin ajustado (E*), calculado con arreglo a lo dispuesto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo para el clculo de exposiciones ponderadas por riesgo de conformidad con el Mtodo estndar regulado en la seccin primera.

A efectos del clculo del valor de exposicin ajustado (E*), E vendr determinado por el valor de exposicin de la posicin mantenida en la titulizacin.

29. Cuando la cobertura del riesgo de crdito se base en alguna de las garantas personales o derivados de crdito previstos en las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA, las exposiciones ponderadas por riesgo de las posiciones de titulizacin vendrn determinadas por la suma del producto de los factores a) y b) y el producto de los factores c) y d) siguientes:

a) Ponderacin de riesgo del proveedor de cobertura.

b) Valor de la cobertura ajustado para tener en cuenta el riesgo de tipo de cambio y los desfases de vencimiento (GA), calculado con arreglo a lo dispuesto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de esta captulo.

c) Ponderacin de riesgo efectiva de la posicin de titulizacin.

d) Valor de exposicin de la posicin de titulizacin menos el valor ajustado de la cobertura (GA).

C) Mtodo basado en la frmula supervisora-proteccin parcial.

30. Lo dispuesto en los apartados 27 a 29 anteriores ser igualmente de aplicacin en los supuestos en los que la cobertura obtenida cubra la primera prdida, o responda de las prdidas sobre una base proporcional con respecto a la posicin mantenida en la titulizacin.

31. En los casos en que, siendo de aplicacin el Mtodo SF, se haya obtenido una cobertura parcial del riesgo de crdito distinta de la prevista en el apartado anterior, la entidad tratar la posicin mantenida en la titulizacin como dos o ms posiciones distintas, considerando como posicin no cubierta la posicin que tenga la calidad crediticia ms baja.

En estos casos, el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin se realizar aplicando las disposiciones contenidas en los apartados 15 a 17 de esta NORMA, con las siguientes particularidades:

a) El grosor del tramo constituido por la posicin cubierta se determinar como sigue:

i) En caso de que la cobertura del riesgo de crdito se base en garantas reales o instrumentos similares, el grosor del tramo ser igual a e*, esto es, al cociente entre valor de exposicin ajustado de la posicin de titulizacin (E*) y el importe nocional total de la cartera de exposiciones titulizadas. E* se calcular con arreglo a lo dispuesto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo, segn se aplican al clculo de exposiciones ponderadas por riesgo de conformidad con el Mtodo estndar contemplado en la seccin primera. A estos efectos, E vendr determinado por el valor de exposicin de la posicin mantenida en la titulizacin.

ii) En caso de que la cobertura del riesgo de crdito se base en garantas personales o derivados de crdito, el grosor del tramo ser igual a T-g, donde el grosor del tramo antes de considerar la cobertura (T) est definido en el apartado 16 anterior y g es el cociente del valor nominal de la cobertura del riesgo de crdito ajustado para tener en cuenta el riesgo de tipo de cambio y los desfases de vencimiento (GA), calculado conforme a lo dispuesto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo, sobre la suma del valor de exposicin de las exposiciones titulizadas.

b) En el caso de las coberturas del riesgo de crdito basadas en garantas personales y derivados de crdito, la ponderacin de riesgo del proveedor de cobertura se aplicar a la parte de la posicin que no entre en el valor ajustado de T.

5. Reduccin de las exposiciones ponderadas por riesgo.

32. La exposicin ponderada por riesgo de crdito de las posiciones de titulizacin a las que, con arreglo a esta seccin, corresponda una ponderacin de riesgo del 1.250% podr reducirse en una cantidad igual a 12,5 veces el importe de las correcciones de valor por deterioro de activos y provisiones que les sean aplicables. A estos efectos, las correcciones de valor por deterioro de activos incluirn, en su caso, las correspondientes a la exposiciones titulizadas o a las posiciones de titulizacin; los saldos contables de la cobertura genrica por riesgo de crdito de las exposiciones titulizadas que no se hubieran incorporado a los recursos propios computables, en virtud de lo establecido en el apartado 1.e) de la NORMA OCTAVA, y las comisiones cobradas relativas a las exposiciones titulizadas que estn pendientes de su incorporacin a los resultados mediante periodificacin.

33. La exposicin ponderada por riesgo de crdito de las restantes posiciones de titulizacin podr igualmente reducirse segn lo establecido en el apartado anterior, si bien las correcciones de valor por deterioro de activos no incluirn las correspondientes a las exposiciones titulizadas.

34. En los casos en que, de conformidad con lo dispuesto en la letra j) del apartado 1 de la NORMA NOVENA, las entidades decidan deducir de sus recursos propios el valor de exposicin de las posiciones de titulizacin a las que, con arreglo a esta seccin, corresponda una ponderacin de riesgo del 1.250%, sern de aplicacin las siguientes reglas:

a) El valor de exposicin de las posiciones de titulizacin obtenido de las exposiciones ponderadas por riesgo podr tener en cuenta cualquier reduccin realizada de conformidad con lo dispuesto en el apartado 32 de esta NORMA.

b) El valor de exposicin podr reflejar, de manera coherente con lo dispuesto en los apartados 24 a 31 de esta NORMA, las coberturas del riesgo de crdito basadas en cualquiera de las garantas reales o instrumentos similares y garantas personales previstas en la seccin tercera de este captulo.

c) En los casos en que se utilice el Mtodo SF para calcular las exposiciones ponderadas por riesgo y L < Kirbr y [L+1-] > Kirbr, la posicin de titulizacin podr tratarse como dos posiciones diferentes cuya frontera ser igual a Kirbr. Por consiguiente, para la posicin ms preferente de stas, L ser igual a Kirbr.

35. Las entidades originadoras, las patrocinadoras, as como otras entidades que puedan calcular el Kirb, que, en virtud del apartado 7 de esta NORMA, limiten el importe mximo de sus exposiciones ponderadas por riesgo, debern restar de dicho importe una cantidad igual a 12,5 veces el importe deducido, de conformidad con lo dispuesto en el apartado anterior de esta NORMA.

Norma sexagsima segunda. Tratamiento de los desfases de vencimiento en las titulizaciones sintticas.

1. Sin perjuicio de lo dispuesto en las normas anteriores de esta subseccin, para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito con arreglo a la letra b) del apartado 2 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, las entidades originadoras de titulizaciones sintticas debern tener en cuenta los desfases existentes entre el vencimiento de la cobertura crediticia que determina la divisin en tramos del riesgo de crdito y el vencimiento de las exposiciones titulizadas. Este desfase, con independencia del tramo donde se genere, se trasladar a los restantes tramos de la titulizacin, a los efectos previstos en los apartados 2 y 3 de esta NORMA, con la excepcin de los tramos de primeras prdidas, que no vern alterada su ponderacin de 1.250% en ningn caso en que exista un desfase de vencimiento dentro del plazo de cinco aos relevante a estos efectos.

2. El tratamiento de los desfases de vencimiento establecido en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo se aplicar con arreglo a la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_018.png

siendo:

RWA*: las exposiciones ponderadas por riesgo a efectos del captulo segundo sobre requerimientos de recursos propios mnimos.

RWA(Ass): la parte proporcional, correspondiente al tramo evaluado, de las exposiciones ponderadas por riesgo de las exposiciones titulizadas si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

RWA(SP): las exposiciones ponderadas por riesgo correspondientes al tramo evaluado, calculadas conforme a lo dispuesto en la letra b) del apartado 2 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, si no existieran desfases de vencimiento.

T: el vencimiento de las exposiciones titulizadas expresado en aos, hasta un mximo de cinco aos.

t: el vencimiento de la cobertura del riesgo de crdito expresado en aos, hasta un mximo de cinco aos.

3. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se considerar que el vencimiento de las exposiciones titulizadas es el correspondiente a la exposicin titulizada que tenga el vencimiento ms largo, con un lmite mximo de cinco aos. El vencimiento de la cobertura del riesgo de crdito se determinar con arreglo a lo dispuesto en las normas sobre reduccin del riesgo de crdito contenidas en la seccin tercera de este captulo. En todo caso, cuando el vendedor de la proteccin tenga la opcin de poner fin a sta, se considerar que el vencimiento de la proteccin finaliza en la primera fecha en que la opcin puede ser ejercida. No obstante, cuando el comprador de la cobertura tenga la opcin de poner fin a sta a su discrecin y no existan incentivos para que la entidad ejerza su derecho a la extincin de la garanta antes del vencimiento recogido en el contrato, se podr considerar que la opcin a favor del comprador no afecta al vencimiento de la cobertura cuando exista un mercado lquido para las exposiciones cubiertas. En cualquier otro caso, se considerar que el vencimiento efectivo de la cobertura es el periodo de tiempo restante hasta la primera fecha posible en la que el comprador de proteccin pueda ejercer dicha opcin.

Subseccin 3. Requerimientos adicionales de recursos propios para titulizaciones de exposiciones renovables con clusulas de amortizacin anticipada

Norma sexagsima tercera. Disposiciones generales.

1. Sin perjuicio de lo dispuesto en la subseccin anterior, las entidades originadoras de exposiciones renovables sujetas a una clusula de amortizacin anticipada, a fin de cubrir el incremento del riesgo de crdito derivado de la posible activacin de dicha clusula, debern disponer de recursos propios adicionales cuyo importe se determinar de conformidad con lo dispuesto en el apartado 2 de la NORMA siguiente.

2. Se exceptan de lo dispuesto en el apartado anterior, los siguientes tipos de titulizacin:

a) Titulizaciones de exposiciones renovables en las que los inversores asuman completamente el riesgo derivado de todas las disposiciones que los prestatarios puedan realizar en el futuro, quedando la entidad originadora exenta de todo riesgo que pueda derivarse de la activacin de la clusula de amortizacin anticipada.

b) Titulizaciones en las que la clusula de amortizacin anticipada slo pueda activarse como consecuencia de eventos no relacionados con la evolucin de los activos titulizados o de la entidad originadora, tales como cambios importantes en la legislacin o en la normativa fiscal.

3. En el caso de titulizaciones en las que las exposiciones titulizadas incluyan exposiciones renovables y no renovables, las entidades originadoras aplicarn el tratamiento previsto en esta NORMA slo al conjunto de exposiciones titulizadas que tengan carcter renovable.

4. No obstante lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA, el importe total de la suma de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito de las posiciones mantenidas por la originadora en la porcin inversora (definida en el apartado 1 de la NORMA siguiente), y de las exposiciones ponderadas por riesgo correspondientes a los requerimientos de recursos propios adicionales (segn el clculo establecido en el apartado 2 de la NORMA SEXAGSIMA CUARTA), podr limitarse al importe mximo de las exposiciones ponderadas por riesgo que correspondera a la porcin inversora si no hubiera sido objeto de titulizacin, de conformidad con lo establecido en el apartado 3 de la NORMA SEXAGSIMA o el apartado 7 de la NORMA SEXAGSIMA PRIMERA.

5. De conformidad con lo dispuesto en la letra b) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA, la deduccin del exceso de margen que, en su caso, hubiere sido capitalizado recibir un tratamiento independiente del importe mximo establecido en el apartado anterior de esta NORMA.

Norma sexagsima cuarta. Clculo de los requerimientos adicionales de recursos propios.

1. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA anterior, cuando resulte de aplicacin el Mtodo estndar de titulizacin, la porcin inversora, definida en la letra b) del apartado 8 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, se corresponder con el valor de la exposicin de la parte nocional de importes dispuestos vendida en una titulizacin, cuya proporcin en relacin con el importe total de los riesgos vendidos en la estructura determina la proporcin de los flujos de efectivo generados por las recaudaciones del principal y de los intereses y otros importes asociados que estn destinados a realizar pagos a los que mantengan exposiciones en la titulizacin. A su vez, la porcin originadora, definida en la letra a) del apartado 8 de la NORMA QUINCUAGSIMA SPTIMA, corresponder al valor de la exposicin de la parte nocional restante de importes dispuestos.

En caso de que resultara de aplicacin el Mtodo IRB de titulizacin, las porciones originadora e inversora se correspondern con el valor de exposicin resultante de lo establecido en el prrafo anterior ms la parte proporcional correspondiente a los importes no dispuestos de las lneas de crdito, en la misma proporcin que se establece para los importes dispuestos.

A) Clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA anterior, el importe de las exposiciones ponderadas por riesgo de la porcin inversora vendr determinado por el producto de los factores siguientes:

a) Importe de la porcin inversora, calculado en funcin del apartado anterior.

b) Media ponderada de las ponderaciones de riesgo que se aplicaran a las exposiciones titulizadas si stas no hubieran sido objeto de titulizacin.

c) Factor de conversin que corresponda con arreglo a lo dispuesto en los apartados 4 a 8 siguientes, en funcin de la clusula de amortizacin de que se trate (controlada o no controlada), del tipo de exposiciones titulizadas (exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente u otras) y del nivel en el que se encuentre el indicador cuantitativo del que dependa la activacin de dicha clusula.

3. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se considerar que una clusula de amortizacin anticipada es controlada si se cumplen las siguientes condiciones:

a) La entidad originadora dispone de un plan adecuado que garantiza la disponibilidad de recursos propios y liquidez suficientes para hacer frente a una amortizacin anticipada.

b) Mientras dura la operacin existe una distribucin proporcional entre la porcin originadora y la porcin inversora en cuanto a los pagos de intereses y principal, gastos, prdidas y recuperaciones, basada en el importe de los derechos de cobro pendientes en uno o varios momentos de referencia durante cada mes.

c) El periodo de amortizacin es suficiente para reembolsar o reconocer como impagado el 90% de la suma de la porcin originadora y la porcin inversora existentes al inicio del periodo de amortizacin anticipada.

d) La velocidad de reembolso no es superior a la que se lograra con una amortizacin lineal durante el periodo establecido en la letra c) anterior.

A) Titulizaciones de exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente.

4. Las entidades originadoras de titulizaciones de exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente, sin previo aviso, que se encuentren sujetas a una clusula de amortizacin anticipada, aplicarn el factor de conversin que corresponda de acuerdo con el cuadro 5 siguiente cuando el indicador cuantitativo del que dependa la activacin de la referida clusula de amortizacin sea la media de tres meses del exceso de margen. El nivel a partir del cual la entidad originadora se compromete a acumular el exceso de margen en forma de tramo de primera prdida se denominar, a estos efectos, como nivel de captura (NC).

Cuadro 5

Media de tres meses del exceso de margen ( EM3 )

Factor de conversin aplicable a titulizaciones sujetas a:

Clusula de amortizacin anticipada controlada

Clusula de amortizacin anticipada no controlada

Superior a nivel A

EM3 ≥ 133,33% NC

0%

0%

Nivel A

100% NC ≤ EM3 < 133,33% NC

1%

5%

Nivel B

75% NC ≤ EM3 < 100% NC

2%

15%

Nivel C

50% NC ≤ EM3 < 75% NC

10%

50%

Nivel D

25% NC ≤ EM3 < 50% NC

20%

100%

Nivel E

EM3 < 25% NC

40%

100%

5. En los casos en que la titulizacin no exija la acumulacin del exceso de margen, se considerar que el nivel de captura es 4,5 puntos porcentuales superior al nivel de activacin de la clusula de amortizacin anticipada.

6. Cuando el indicador cuantitativo del que dependa la activacin de la clusula de amortizacin anticipada sea una variable distinta de la media de tres meses del exceso de margen, la entidad originadora informar al Banco de Espaa de este hecho y del procedimiento por el que los factores de conversin del cuadro 5, o una simplificacin de los mismos, se asignarn a la nueva variable, y justificar el nivel de captura utilizado. En el caso de que no fuera posible realizar la asignacin o el procedimiento no fuera autorizado por el Banco de Espaa, se aplicar un factor de conversin del 100%. En el caso de concurrencia de varios indicadores cuantitativos, se aplicarn los factores de conversin resultantes ms elevados del conjunto de indicadores.

7. Cuando el Banco de Espaa autorice la aplicacin a una determinada titulizacin del tratamiento previsto en el apartado anterior, informar a las autoridades competentes de los dems Estados miembros. Antes de que la aplicacin de dicho tratamiento pase a formar parte de la poltica general del Banco de Espaa en relacin con las titulizaciones de exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente sin previo aviso que se encuentren sujetas a clusulas de amortizacin anticipada, el Banco de Espaa consultar a las autoridades competentes de los dems Estados miembros y tomar en consideracin las opiniones que dichas autoridades expresen. El Banco de Espaa har pblicas las opiniones expresadas con ocasin de dicha consulta y el tratamiento adoptado.

B) Titulizaciones distintas de las titulizaciones de exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente.

8. Cuando las exposiciones titulizadas no sean exposiciones minoristas cancelables libre e incondicionalmente sin previo aviso, la entidad originadora aplicar los siguientes factores de conversin:

a) 90%, si se trata de titulizaciones de exposiciones renovables sujetas a clusulas de amortizacin anticipada controladas.

b) 100%, si se trata de titulizaciones de exposiciones renovables sujetas a clusulas de amortizacin anticipada no controladas.

Subseccin 4. Requisitos, asignacin del nivel de calidad crediticia y uso de las calificaciones crediticias externas en el mbito de la titulizacin

Norma sexagsima quinta. Requisitos de las calificaciones crediticias externas.

1. Las calificaciones crediticias efectuadas por las ECAI slo podrn ser utilizadas para la determinacin de la ponderacin de riesgo aplicable a las posiciones de titulizacin, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 5 de la NORMA QUINCUAGSIMA NOVENA, cuando las haya efectuado una ECAI elegible y las referidas calificaciones cumplan los siguientes requisitos de credibilidad y transparencia:

a) Que no haya discordancia entre los tipos de pagos reflejados en la calificacin crediticia externa y los tipos de pagos a los que tiene derecho la entidad con arreglo al contrato que da lugar a las posiciones de titulizacin.

b) Que las calificaciones crediticias externas estn pblicamente disponibles para el mercado. Se entender, a estos efectos, que las calificaciones de crdito estn pblicamente disponibles, si se hallan publicadas en un foro accesible al pblico en general e incluidas en la matriz de transicin de la ECAI. Las calificaciones de crdito que se pongan a disposicin de un nmero limitado de entidades no se considerarn pblicamente disponibles.

2. En orden a su reconocimiento por el Banco de Espaa como elegible, a efectos de lo dispuesto en esta seccin, una ECAI deber cumplir los requisitos exigidos en la NORMA DECIMONOVENA y contar con capacidad demostrada en el campo de la titulizacin, lo que podr ponerse de manifiesto por su amplia aceptacin en el mercado.

3. En cuanto a la solicitud y proceso de reconocimiento, se estar a lo dispuesto en los apartados 3 a 6 de la NORMA DECIMONOVENA.

Norma sexagsima sexta. Correspondencia entre calificaciones crediticias externas y niveles de calidad crediticia.

1. Disposiciones generales.

1. A efectos de lo dispuesto en las NORMAS SEXAGSIMA y SEXAGSIMA PRIMERA respecto de la ponderacin de riesgo aplicable a las posiciones de titulizacin, el Banco de Espaa determinar el nivel de calidad crediticia, de entre los contemplados en los cuadros 1 a 4 contenidos en las citadas normas, que deber asignarse a cada una de las calificaciones crediticias efectuadas por cada una de las ECAI elegibles. Para ello, tendr en cuenta los criterios tcnicos establecidos en los apartados 3 a 6 de esta NORMA, as como el desarrollo que de esos factores se realice, en su caso, en las guas que sobre el reconocimiento de las agencias de calificacin externa publique el Comit Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS). Las referidas asignaciones sern objetivas y consistentes.

2. En el caso de que las autoridades competentes de un Estado miembro de la Unin Europea hayan realizado el proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia de una ECAI con arreglo a lo dispuesto en el apartado anterior, el Banco de Espaa podr aceptar, mediante decisin individual adoptada caso a caso, la asignacin resultante de ese proceso sin llevar a cabo su propio proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

2. Metodologa para el proceso de asignacin del nivel de calidad crediticia.

3. La asignacin de los niveles de calidad crediticia a que se refiere el apartado 1 de esta NORMA se basar en factores tanto cuantitativos como cualitativos que permitan reflejar los niveles relativos de riesgo correspondientes a cada una de las calificaciones crediticias de cada ECAI elegible.

4. Entre los factores cuantitativos a los que se refiere el apartado anterior, deber tenerse en cuenta, entre otros, la tasa de incumplimiento y/o de prdidas asociada a todas las posiciones de titulizacin a las que se asigne la misma calificacin crediticia.

5. Entre los factores cualitativos a los que se refiere el apartado 3, debern tenerse en cuenta, entre otros, la gama de transacciones evaluadas por la ECAI y el significado de cada calificacin crediticia.

6. El Banco de Espaa se asegurar de que las posiciones de titulizacin a las que, de acuerdo con las calificaciones crediticias externas de las ECAI elegibles, resulte de aplicacin la misma ponderacin de riesgo estn sujetas a niveles equivalentes de riesgo de crdito. A estos efectos, realizar las modificaciones que resulten oportunas en los niveles de calidad asignados a las referidas calificaciones crediticias.

Norma sexagsima sptima. Uso de las calificaciones crediticias externas.

1. El uso de calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible para el clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito con arreglo a lo dispuesto en esta seccin deber ser coherente y acorde con lo previsto en los apartados 2 a 6 de esta NORMA. Las calificaciones de crdito no podrn, en ningn caso, utilizarse de manera selectiva.

2. Cada entidad podr designar a una o varias de las ECAI elegibles para determinar las ponderaciones de riesgo aplicables a sus posiciones de titulizacin, denominndose en lo sucesivo ECAI designada.

3. Sin perjuicio de lo dispuesto en los apartados 4 y 5 siguientes, la entidad que decida utilizar las calificaciones crediticias efectuadas por una ECAI elegible para las posiciones incluidas en un determinado tramo de una titulizacin deber usar consistentemente dichas calificaciones para todos los tramos pertenecientes a esa misma titulizacin, con independencia de que estos ltimos se encuentren o no calificados por la referida ECAI.

4. Cuando, para una posicin calificada, estn disponibles dos calificaciones crediticias realizadas por ECAI designadas y dichas calificaciones correspondan a dos ponderaciones de riesgo diferentes, se utilizar la calificacin crediticia menos favorable.

5. En los casos en los que, para una posicin calificada, se disponga de ms de dos calificaciones crediticias realizadas por ECAI designadas, se utilizarn las dos calificaciones crediticias ms favorables. Si las dos calificaciones ms favorables coinciden, se aplicar la ponderacin de riesgo correspondiente a esas calificaciones. Si no coinciden, se utilizar la calificacin crediticia menos favorable de las dos.

6. En los casos en los que se proporcione directamente a un SSPE una cobertura del riesgo de crdito y esa cobertura se refleje en la calificacin crediticia de una determinada posicin realizada por una ECAI designada, se aplicarn las siguientes reglas:

a) Si la cobertura del riesgo de crdito es admisible, de conformidad con lo dispuesto en la seccin tercera de este captulo sobre reduccin del riesgo de crdito, podr utilizarse la ponderacin de riesgo asociada a la referida calificacin crediticia.

b) Si la cobertura no es admisible con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera, no se podr reconocer la calificacin crediticia.

En los casos en los que la cobertura del riesgo de crdito se proporcione directamente a una determinada posicin de titulizacin no se reconocer la calificacin crediticia.

CAPTULO QUINTO
Tratamiento del riesgo de contraparte

Seccin primera. Disposiciones generales

Norma sexagsima octava. Definiciones.

A efectos de lo dispuesto en este captulo, se entender por:

1. Trminos generales.

1. Riesgo de crdito de contraparte (en adelante, riesgo de contraparte): riesgo de que la contraparte en una de las operaciones previstas en el apartado 1 de la NORMA SEXAGSIMA NOVENA pueda incurrir en incumplimiento antes de la liquidacin definitiva de los flujos de caja de esa operacin.

2. Entidad de contrapartida central: entidad autorizada por el Ministerio de Economa y Hacienda, de acuerdo con el artculo 44 ter de la Ley 24/1988, o por las autoridades competentes de otros pases, que tengan por objeto intermediar entre las partes de los contratos negociados en el marco de uno o varios mercados financieros, actuando como compradora frente a todo vendedor y como vendedora frente a todo comprador.

2. Tipos de operaciones.

3. Operaciones con liquidacin diferida: transacciones en las que una de las partes se compromete a entregar un valor, una materia prima o una cantidad determinada de divisas a cambio de efectivo, otros instrumentos financieros o materias primas, a un precio predeterminado o determinable conforme a condiciones establecidas de antemano, en una fecha de liquidacin o de entrega que se especifica contractualmente y que es posterior a la ms temprana de entre la especificada en las normas de mercado para esa transaccin concreta y cinco das hbiles.

4. Operaciones de financiacin de las garantas: transacciones en virtud de las cuales una entidad de crdito concede a otra parte un crdito relacionado con la compraventa, transferencia o negociacin de valores. En ningn caso se incluirn, en este tipo de operaciones, aquellos prstamos con garanta de valores cuando su finalidad no est relacionada con la negociacin de los valores dados en garanta.

3. Conjunto de operaciones compensables, posiciones compensables y trminos relacionados.

5. Conjunto de operaciones compensables: conjunto de operaciones que, teniendo una misma contraparte, se encuentran sujetas a un acuerdo de compensacin bilateral legalmente exigible que cumpla los requisitos establecidos en la NORMA SEPTUAGSIMA SEXTA y en la seccin tercera del captulo cuarto de esta Circular para su admisibilidad como tcnica de reduccin del riesgo de crdito.

No obstante lo anterior, las operaciones realizadas con una misma contraparte que no se encuentren sujetas a un acuerdo de compensacin bilateral que cumpla las condiciones a que se refiere el prrafo anterior podrn considerarse como un conjunto de operaciones compensables a efectos de determinar la forma o el momento en que ha de realizarse la agregacin para el clculo de la exposicin global con una determinada contraparte de conformidad con el apartado 6 de la NORMA SEPTUAGSIMA QUINTA, sin que en ningn caso la forma de agregacin pueda suponer el mismo tratamiento que las operaciones a las que se refiere el prrafo anterior.

6. Posicin de riesgo: valor numrico de riesgo que se asigna a una operacin en el Mtodo estndar previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA CUARTA con arreglo a un algoritmo predeterminado.

7. Conjunto de posiciones compensables: conjunto de posiciones de riesgo procedentes de las operaciones que pertenecen a un mismo conjunto de operaciones compensables cuyo saldo es el nico dato pertinente para determinar el valor de exposicin con arreglo al Mtodo estndar previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA CUARTA.

8. Acuerdo de reposicin del margen: acuerdo contractual o disposicin especfica de un contrato en virtud del cual una de las partes se compromete a aportar garantas a la otra cuando su posicin deudora frente a esta ltima supere un determinado nivel.

9. Umbral de margen: cuanta mxima que una exposicin pendiente puede alcanzar hasta que una de las partes tenga derecho a solicitar garantas adicionales a la otra.

10. Periodo de riesgo de reposicin del margen: periodo de tiempo comprendido entre el ltimo intercambio de garantas destinadas a cubrir un conjunto de operaciones compensables con una contraparte que haya incumplido y el momento en que esa contraparte liquide su deuda, de forma que el riesgo de mercado resultante vuelva a quedar cubierto.

11. Vencimiento efectivo de un conjunto de operaciones compensables con un vencimiento superior a un ao en caso de utilizacin del Mtodo de modelos internos previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA QUINTA: cociente entre la suma de la exposicin esperada a lo largo de la vida de las operaciones pertenecientes al conjunto de operaciones compensables, descontada a la tasa de rendimiento libre de riesgo, y la suma de la exposicin esperada a lo largo del primer ao del conjunto de operaciones compensables, descontada a la tasa libre de riesgo. Este vencimiento efectivo podr ajustarse para reflejar el riesgo de refinanciacin reemplazando la exposicin esperada por la exposicin esperada efectiva para horizontes de prediccin inferiores a un ao.

12. Acuerdo de compensacin contractual entre productos: acuerdo bilateral celebrado por escrito entre una entidad de crdito y una contraparte, en virtud del cual se crea una obligacin jurdica nica que afecta a todos los acuerdos de compensacin contractual bilaterales y a todas las transacciones pertenecientes a alguna de las siguientes categoras de productos:

i) Operaciones con compromiso de recompra y operaciones de prstamo de valores o de materias primas.

ii) Operaciones de financiacin de las garantas.

iii) Contratos incluidos en los apartados 1 a 3 de la NORMA SEPTUAGSIMA.

A estos efectos, se entender por contraparte cualquier entidad o persona fsica que se encuentre facultada para celebrar un acuerdo de compensacin contractual.

13. Compensacin entre productos: inclusin de operaciones pertenecientes a ms de una de las categoras de productos previstas en el apartado anterior en el mismo conjunto de operaciones compensables, de conformidad con las normas de compensacin entre productos distintos establecidas en este captulo.

14. Valor actual de mercado (CMV) a efectos del Mtodo estndar previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA CUARTA: valor neto de mercado de las operaciones pertenecientes a un conjunto de operaciones compensables con una contraparte. Incluir tanto los valores de mercado positivos como los negativos.

4. Distribuciones.

15. Distribucin de los valores de mercado: estimacin de la distribucin de probabilidades de los valores netos de mercado de las operaciones incluidas en un conjunto de operaciones compensables para una determinada fecha futura (horizonte de estimacin), basada en los valores de mercado observados de esas operaciones hasta el momento presente.

16. Distribucin de las exposiciones: estimacin de la distribucin de probabilidades de los valores de mercado que se genera en supuestos de estimacin en los que se asigna un valor nulo a los valores netos de mercado negativos.

17. Distribucin riesgo-neutral: distribucin de los valores de mercado o de las exposiciones en un momento de tiempo futuro que se estima en base a valores implcitos de mercado tales como volatilidades implcitas.

18. Distribucin real: distribucin de los valores de mercado o de las exposiciones en un momento de tiempo futuro que se estima en base a valores histricos observados tales como las volatilidades calculadas utilizando los precios o los tipos de cambio pasados.

5. Medidas y ajustes de exposiciones.

19. Exposicin actual: valor ms alto entre cero y el valor de mercado de una operacin o de una cartera de operaciones en un conjunto de operaciones compensables con una contraparte, que se perdera si la contraparte incumpliese, asumiendo que la recuperacin del valor de las operaciones ser cero en caso de concurso (o figura equivalente).

20. Exposicin mxima: percentil elevado de la distribucin de las exposiciones en cualquier fecha futura concreta antes del vencimiento de la operacin con vencimiento ms largo dentro del conjunto de operaciones compensables.

21. Exposicin esperada (EE): media de la distribucin de las exposiciones en cualquier fecha futura concreta antes del vencimiento de la operacin con vencimiento ms largo dentro del conjunto de operaciones compensables.

22. Exposicin esperada efectiva (EE efectiva) en una fecha concreta: exposicin esperada mxima que se produce en esa fecha o en cualquier fecha anterior. De manera alternativa, puede definirse para una fecha concreta como la mayor entre la exposicin esperada en esa fecha y la exposicin efectiva en la fecha anterior.

23. Exposicin positiva esperada (EPE): media ponderada a lo largo del tiempo de las exposiciones esperadas. A estos efectos, las ponderaciones vendrn determinadas por la proporcin que cada exposicin esperada individual representa en todo el intervalo temporal. El clculo de los requerimientos mnimos de recursos propios se realizar tomando la media a lo largo del primer ao o, si todos los contratos del conjunto de operaciones compensables vencen antes del primer ao, la media a lo largo del periodo de tiempo que reste hasta el vencimiento del contrato con vencimiento ms largo dentro del conjunto de operaciones compensables.

24. Exposicin positiva esperada efectiva (EPE efectiva): media ponderada a lo largo del tiempo de la exposicin esperada efectiva durante el primer ao o, si todos los contratos del conjunto de operaciones compensables vencen antes del primer ao, media a lo largo del periodo de tiempo que reste hasta el vencimiento del contrato con vencimiento ms largo dentro del conjunto de operaciones compensables. Las ponderaciones vendrn determinadas por la proporcin que cada exposicin esperada individual representa en todo el intervalo temporal.

6. Riesgos relacionados con el riesgo de contraparte.

25. Riesgo de refinanciacin: valor por el cual la exposicin positiva esperada (EPE) est infravalorada cuando se espera continuar realizando operaciones con una determinada contraparte. La exposicin adicional generada por estas operaciones futuras no se incluye en el clculo de la EPE.

26. Riesgo general de correlacin adversa: riesgo que surge cuando la probabilidad de incumplimiento de las contrapartes est adversamente correlacionada con los factores generales de riesgo de mercado.

27. Riesgo especfico de correlacin adversa: riesgo que surge cuando la exposicin frente a una determinada contraparte se encuentra adversamente correlacionada con la probabilidad de incumplimiento de esa contraparte debido a la naturaleza de las operaciones realizadas con ella. Se considerar que una entidad de crdito est expuesta a este riesgo si se espera que la exposicin futura frente a una contraparte determinada ser elevada en situaciones en las que la probabilidad de incumplimiento de la contraparte sea tambin elevada.

Norma sexagsima novena. mbito de aplicacin.

1. A efectos del clculo de las exposiciones ponderadas por riesgo de crdito conforme a lo dispuesto en las secciones primera y segunda del captulo cuarto respecto del Mtodo estndar y el Mtodo IRB, segn corresponda, las disposiciones contenidas en este captulo sern de aplicacin para la determinacin del valor de exposicin de los instrumentos derivados previstos en la NORMA SEPTUAGSIMA, de las operaciones con compromiso de recompra, de las operaciones de prstamo de valores o materias primas, de las operaciones con liquidacin diferida y de las operaciones de financiacin de las garantas.

En el caso de las operaciones con liquidacin diferida, las entidades que estn autorizadas a utilizar el Mtodo IRB podrn realizar el clculo de sus requerimientos de recursos propios asignando, de forma permanente y con independencia de la importancia relativa de esas posiciones, las ponderaciones de riesgo previstas para el Mtodo estndar en la seccin primera del captulo cuarto.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, el valor de exposicin por riesgo de contraparte ser igual a cero en los siguientes supuestos:

a) En el caso de operaciones con compromiso de recompra o de prstamo de valores, cuando exista un procedimiento en el mercado por el que se garantice la reversin al cedente de los elementos entregados al cesionario.

b) En el caso de permutas de riesgo de crdito (CDS) vendidas incluidas en la cartera de inversin, cuando sean tratadas como una proteccin crediticia proporcionada por la entidad de crdito y estn sujetas a requerimientos de recursos propios para cubrir el riesgo de crdito por el total del importe nocional del contrato.

c) En general, cuando la contraparte sea una entidad de contrapartida central que cuente con un mecanismo de compensacin que exija la constitucin de depsitos en garanta ajustables diariamente en funcin de las operaciones y de la evolucin de las cotizaciones que cubran ntegramente el riesgo en sus acuerdos.

A estos efectos, las entidades de crdito tendrn en cuenta aquellas informaciones que, en su caso, pudiera facilitar el Banco de Espaa acerca de las entidades de contrapartida central que, en su opinin, no cuenten con mecanismos que supongan una garanta adecuada.

d) Cuando las entidades de crdito compren proteccin a travs de un derivado de crdito para cubrir una exposicin de su cartera de inversin o una exposicin sujeta a riesgo de contraparte. En esos casos, el valor de exposicin del derivado de crdito a efectos del riesgo de contraparte ser cero, pudiendo las entidades de crdito calcular sus requerimientos de recursos propios respecto de la exposicin cubierta con arreglo a lo dispuesto en la NORMA CUADRAGSIMA SPTIMA, o bien, previa autorizacin del Banco de Espaa, conforme a las normas del doble incumplimiento contenidas en el apartado 7 de la NORMA VIGSIMA QUINTA o a las normas para la estimacin interna, por parte de las entidades de crdito, de los efectos de las garantas de firma y derivados de crdito previstas en los apartados 50 a 58 de la NORMA TRIGSIMA SEGUNDA.

Norma septuagsima. Tipos de derivados.

A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA anterior, tendrn la consideracin de instrumentos derivados los siguientes tipos de contratos:

1. Contratos sobre tipos de inters:

i) Permutas financieras sobre tipos de inters en la misma divisa.

ii) Permutas financieras sobre tipos de inters variable.

iii) Acuerdos sobre tipos de inters futuros.

iv) Futuros sobre tipos de inters.

v) Opciones compradas sobre tipos de inters.

vi) Otros contratos de anloga naturaleza.

2. Contratos sobre tipos de cambio y contratos sobre oro:

i) Permutas financieras sobre tipos de inters en divisas distintas.

ii) Operaciones a plazo sobre divisas.

iii) Futuros sobre divisas.

iv) Opciones compradas sobre divisas.

v) Otros contratos de anloga naturaleza.

vi) Contratos sobre oro de naturaleza anloga a los enumerados en los puntos i) a y) de este apartado.

3. Contratos de naturaleza anloga a los mencionados en los puntos i) a y) del apartado 1 anterior y en los puntos i) a iv) del apartado 2 anterior, relativos a otros ndices o instrumentos de referencia. Entre ellos se incluirn, al menos, los siguientes tipos de instrumentos, cuando no se hallen incluidos en los apartados 1 y 2 de esta NORMA:

i) Contratos de opciones, futuros, permutas financieras, acuerdos sobre tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con valores, divisas, tipos de inters o rendimientos, u otros instrumentos derivados, ndices financieros o medidas financieras que puedan liquidarse en especie o en efectivo.

ii) Contratos de opciones, futuros, permutas financieras, acuerdos sobre tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a peticin de una de las partes por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que faculte la resolucin del contrato.

iii) Contratos de opciones, futuros, permutas financieras y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan liquidarse en especie, siempre que se negocien en un mercado regulado en o un sistema multilateral de negociacin, segn se definen en los artculos 31 y 118 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores.

iv) Contratos de opciones, futuros, permutas financieras, acuerdos sobre tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega fsica, no mencionados en el apartado iii) anterior y no destinados a fines comerciales, que presenten las caractersticas de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se liquidan a travs de cmaras de compensacin reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los mrgenes de garanta.

v) Contratos financieros que se liquiden por diferencias.

vi) Contratos de opciones, futuros, permutas financieras, acuerdos sobre tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con variables climticas, gastos de transporte, autorizaciones de emisin o tipos de inflacin u otras estadsticas econmicas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo, a eleccin de una de las partes ,por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que faculte para la resolucin del contrato, as como cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, ndices y medidas no mencionados en esta norma, que presenten las caractersticas de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado o sistema multilateral de negociacin, si se liquidan a travs de cmaras de compensacin reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los mrgenes de garanta.

4. Derivados de crdito de la cartera de negociacin, excepcin hecha de los que forman parte de una cobertura interna y se utilizan como proteccin crediticia con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera del captulo cuarto.

Seccin segunda. Clculo del valor de exposicin

Norma septuagsima primera. Mtodos aplicables y combinacin de mtodos.

1. El clculo del valor de exposicin de los instrumentos derivados previstos en la NORMA SEPTUAGSIMA y de las operaciones con liquidacin diferida se realizar, sin perjuicio de la aplicacin de la NORMA SPTIMA del captulo sptimo, respecto de este ltimo tipo de operaciones, por alguno de los siguientes mtodos regulados en las NORMAS SEPTUAGSIMA SEGUNDA a SEPTUAGSIMA QUINTA:

a) Mtodo del riesgo original.

b) Mtodo de valoracin a precios de mercado.

c) Mtodo estndar.

d) Mtodo de los modelos internos.

En el caso de las operaciones con liquidacin diferida, la eleccin del mtodo no estar condicionada por los mtodos que se hayan elegido de conformidad con lo dispuesto en este captulo para el clculo del valor de exposicin de los instrumentos derivados negociados en mercados no organizados, de las operaciones con compromiso de recompra, de las operaciones de prstamo de valores o materias primas y de las operaciones de financiacin de las garantas.

2. No obstante lo dispuesto en el prrafo primero del apartado anterior, el Mtodo del riesgo original no podr utilizarse para el clculo del valor de exposicin de los contratos contemplados en el apartado 3 de la NORMA SEPTUAGSIMA, ni tampoco por aquellas entidades de crdito que, por no poder acogerse a lo dispuesto en el apartado 2 de la NORMA OCTOGSIMA SEGUNDA, se encuentren obligadas a aplicar las disposiciones contenidas en el captulo sptimo relativo a los requerimientos de recursos propios por riesgo de la cartera de negociacin.

Por su parte, la aplicacin del Mtodo estndar para el clculo del valor de exposicin de los instrumentos derivados mencionados en la NORMA SEPTUAGSIMA slo ser posible cuando se trate, instrumentos negociados en mercados no organizados y en operaciones con liquidacin diferida.

El Mtodo de los modelos internos podr usarse, previa autorizacin del Banco de Espaa, adems de para las operaciones mencionadas en el apartado 1 de esta NORMA, para las operaciones con compromiso de recompra, las operaciones de prstamo de valores o de materias primas y las operaciones de financiacin de las garantas. La utilizacin de este Mtodo requerir, en todo caso, el cumplimiento de los requisitos previstos en la NORMA SEPTUAGSIMA QUINTA.

En el caso de instrumentos derivados negociados en mercados no organizados y de las operaciones con liquidacin diferida respecto de las que, habindose solicitado autorizacin para la aplicacin del Mtodo de los modelos internos, dicha autorizacin no hubiere sido concedida, el clculo del valor de exposicin se realizar bien por el Mtodo de valoracin a precios de mercado, bien por el Mtodo estndar.

En los Mtodos del riesgo original y de valoracin a precios de mercado previstos en las NORMAS SEPTUAGSIMA SEGUNDA y SEPTUAGSIMA TERCERA, si el nocional de cada instrumento o los valores subyacentes no constituyen una medida adecuada del riesgo inherente al contrato, las entidades de crdito debern ajustar dicho importe terico para garantizar que refleja adecuadamente el riesgo de la operacin. As, por ejemplo, cuando el contrato prevea una multiplicacin de los flujos de tesorera, el importe terico habr de ajustarse, a fin de tener en cuenta los efectos de la multiplicacin sobre la estructura de riesgos del contrato.

3. En el caso de operaciones con compromiso de recompra, de prstamo de valores o materias primas y de operaciones de financiacin de las garantas, el clculo del valor de exposicin se realizar conforme a lo dispuesto en la seccin tercera del captulo cuarto respecto de las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, con las especialidades previstas en las normas SEPTUAGSIMA SEXTA y SEPTUAGSIMA SPTIMA. Adems, en el caso de las exposiciones incluidas en la cartera de negociacin, sern de aplicacin las siguientes especialidades:

i) El Mtodo simple de valoracin de las garantas reales de naturaleza financiera, regulado en los apartados 18 a 21 de la NORMA CUADRAGSIMA SEXTA de la seccin tercera del captulo cuarto, no ser de aplicacin a las operaciones de la cartera de negociacin.

ii) Los instrumentos financieros y materias primas incluidos en la cartera de negociacin podrn emplearse como garanta a efectos de la reduccin del riesgo de crdito.

iii) El clculo de los ajustes de volatilidad aplicables a los instrumentos financieros y materias primas no admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, en virtud de lo dispuesto en la NORMA TRIGSIMA OCTAVA de la seccin tercera del captulo cuarto, se realizar con arreglo a las siguientes normas:

– Si se utiliza el Mtodo supervisor para el ajuste de la volatilidad, los instrumentos financieros y las materias primas se tratarn de la misma manera que los valores que no formen parte del principal ndice del mercado organizado en el que coticen.

– Si se utiliza el Mtodo de estimaciones propias para el ajuste de la volatilidad, los ajustes se calcularn para cada elemento especfico.

iv) En los acuerdos marco de compensacin que cubran operaciones con compromiso de recompra, de prstamo de valores o de materias primas o bien otras operaciones orientadas al mercado de capitales, la compensacin de posiciones en la cartera de negociacin y fuera de la cartera de negociacin slo ser posible cuando las operaciones a compensar cumplan las siguientes condiciones:

– Que se valoren todas ellas diariamente a precios de mercado.

– Que cualquier elemento tomado en prstamo, comprado o recibido en virtud de esas operaciones sea admisible como garanta financiera con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera del captulo cuarto, excepcin hecha de lo sealado en los puntos ii) y iii) del presente apartado.

4. Con carcter general, las entidades de crdito, a nivel consolidado, podrn combinar de forma permanente los mtodos previstos en las NORMAS SEPTUAGSIMA SEGUNDA a SEPTUAGSIMA QUINTA. A nivel individual, no podrn combinarse dichos mtodos, con la sola excepcin del uso combinado del Mtodo de valoracin a precios de mercado y del Mtodo estndar en los casos previstos en el apartado 19 de la NORMA SEPTUAGSIMA CUARTA.

5. Con independencia de cul sea el mtodo elegido por la entidad de crdito o autorizado, en su caso, por el Banco de Espaa, el valor de exposicin frente a una determinada contraparte ser igual a la suma de los valores de exposicin calculados para cada conjunto de operaciones compensables con esa contraparte.

Norma septuagsima segunda. Mtodo del riesgo original.

1. En el Mtodo del riesgo original, el valor de la exposicin de cada instrumento u operacin vendr determinado por el resultado de multiplicar el nocional de cada uno de esos instrumentos u operaciones por el porcentaje que corresponda con arreglo al cuadro siguiente:

Vencimiento original

Contratos sobre tipos de inters

Contratos sobre tipos de cambio y oro

Un ao o menos.

0,5%

2%

Ms de un ao, pero no ms de dos.

1%

5%

Incremento por cada ao subsiguiente.

1%

3%

2. Las entidades de crdito que dispongan de garantas que cubran el riesgo de crdito de las exposiciones a que se refiere el apartado anterior podrn utilizar dichas garantas como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito con arreglo a lo dispuesto en la seccin tercera del captulo cuarto de esta Circular.

3. La utilizacin de acuerdos de compensacin contractual como tcnica de reduccin del riesgo de contraparte, tal como se definen en la NORMA SEPTUAGSIMA SEXTA y cuando se cumplan las condiciones all previstas, producir los siguientes efectos:

a) Los contratos a plazo sobre tipos de cambio y otros contratos similares en los que el importe terico del principal sea equivalente a los flujos de tesorera podrn considerarse como un nico contrato con un principal nocional equivalente a los ingresos netos, siempre que los importes que se reclamen o se entreguen sean exigibles en la misma fecha valor y, total o parcialmente, en la misma moneda. Los importes del principal nocional se multiplicarn por los porcentajes que figuran en el cuadro del apartado 1 de esta NORMA a efectos del clculo del valor de exposicin.

b) El valor de exposicin de los dems contratos incluidos en el acuerdo de compensacin contractual se determinar aplicando a sus importes brutos los porcentajes que se expresan en el cuadro siguiente en funcin del vencimiento original del compromiso.

Vencimiento original

Contratos sobre tipos de inters

Contratos sobre tipos de cambio

Un ao o menos.

0,35%

1,50%

Ms de un ao, pero no ms de dos.

0,75%

3,75%

Incremento por cada ao subsiguiente.

0,75%

2,25%

4. Cuando se utilicen contratos de novacin, tal como se definen en la NORMA SEPTUAGSIMA SEXTA, y se cumplan las condiciones all previstas, podrn ponderarse los importes netos nicos fijados por los contratos de novacin, en lugar de los importes brutos. As, el importe terico del principal podr calcularse teniendo en cuenta el contrato de novacin y se aplicarn los porcentajes recogidos en el cuadro del apartado 1 anterior.

5. A los efectos de lo dispuesto en los apartados 1 y 3 anteriores, en el caso de contratos sobre tipos de inters, las entidades de crdito podrn elegir entre el vencimiento original y el vencimiento residual.

Norma septuagsima tercera. Mtodo de valoracin a precios de mercado.

1. En el Mtodo de valoracin a precios de mercado, el valor de la exposicin vendr determinado por el resultado de sumar el coste de reposicin de todos los contratos con valor positivo y el importe del riesgo de crdito potencial futuro de cada instrumento u operacin.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, el coste de reposicin de todos los contratos con valor positivo se determinar atribuyendo a los instrumentos u operaciones un precio de mercado.

3. Por su parte, el importe del riesgo de crdito potencial futuro se obtendr multiplicando el nocional de cada instrumento por los porcentajes recogidos en el cuadro siguiente, en funcin de su vencimiento residual. No obstante, en el caso de las permutas financieras en las que se intercambian tipos de inters variables en una misma divisa, el valor de exposicin vendr determinado exclusivamente por el coste de reposicin.

Vencimiento residual

Contratos sobre tipos de inters

Contratos sobre tipos de cambio y oro

Contratos sobre acciones

Contratos sobre metales preciosos, excepto oro

Contratos sobre otras materias primas

Un ao o menos.

0%

1%

6%

7%

10%

Ms de un ao, pero sin exceder cinco.

0,5%

5%

8%

7%

12%

Ms de cinco aos.

1,5%

7,5%

10%

8%

15%

4. En el caso de los contratos que no pueden asignarse a alguna de las categoras indicadas en el cuadro anterior debern tratarse como contratos sobre materias primas distintas de los metales preciosos.

5. En los contratos con mltiples intercambios del principal, los porcentajes recogidos en el cuadro anterior debern multiplicarse, a efectos del clculo del importe del riesgo de crdito potencial futuro, por el nmero de pagos que queden pendientes en el momento de clculo conforme a lo estipulado en el contrato.

6. En los contratos que prevean la liquidacin de las posiciones resultantes en sucesivas fechas de pago y cuyas condiciones se vuelvan a fijar de forma tal que el valor de mercado del contrato sea nulo en esas fechas especificadas, se considerar como vencimiento residual el periodo que reste hasta la siguiente fecha en que se modifiquen las condiciones. En el caso de los contratos sobre tipos de inters que satisfagan estos criterios y que adems tengan un vencimiento residual superior a un ao, el porcentaje a aplicar no podr ser inferior al 0,5%.

7. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, las entidades de crdito podrn obtener el importe del riesgo de crdito potencial futuro aplicando los porcentajes recogidos en el cuadro contenido en este apartado, en lugar de los que figuran en el cuadro del apartado 3 anterior. Para ello, deber usarse la opcin mencionada en el apartado 24 de la NORMA NONAGSIMA relativa al sistema de escala de vencimientos ampliado para las posiciones sobre materias primas distintas del oro, que podran incluirse en el apartado 3 de la NORMA SEPTUAGSIMA.

Vencimiento residual

Metales preciosos (excepto oro)

Metales corrientes

Productos agrcolas (perecederos)

Otros, incluyendo los productos energticos

Un ao o menos.

2%

2,5%

3%

4%

Ms de un ao, pero sin exceder cinco.

5%

4%

5%

6%

Ms de cinco aos.

7,5%

8%

9%

10%

8. En el caso de los derivados de crdito de la cartera de negociacin, tanto si se trata de permutas del rendimiento total (TRS) como de permutas de riesgo de crdito (CDS), el importe del riesgo de crdito potencial futuro se obtendr multiplicando el importe nominal del instrumento por los siguientes porcentajes:

a) El 5%, en aquellos casos en los que la obligacin de referencia sea tal que, si diera lugar a un riesgo directo, ste tendra la consideracin de elemento cualificado –con un consumo de recursos propios igual o inferior al 1,6%– a efectos de lo previsto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA.

b) El 10%, en el resto de los casos.

No obstante lo anterior, en el caso de un CDS, cuando se tenga una posicin larga en el activo subyacente podr calcularse el importe del riesgo de crdito potencial futuro aplicando un porcentaje del 0%, salvo que el CDS est sujeto a liquidacin como consecuencia de la declaracin de insolvencia o concurso de quien tenga la posicin corta en el activo subyacente, aunque el riesgo subyacente no haya sido incumplido.

En los casos en los que el derivado de crdito cubra varias exposiciones subyacentes, si se trata de derivados de crdito de primer incumplimiento, en los que la cobertura ha de aplicarse a la obligacin que primero se incumpla, el porcentaje a aplicar vendr determinado por la exposicin que, en ausencia de la cobertura del riesgo de crdito, presente la exposicin ponderada por riesgo ms alta, esto es, la calidad crediticia ms baja o el riesgo especfico ms alto. Si se trata de derivados de crdito de segundo incumplimiento, dicho porcentaje vendr determinado por la exposicin que, en ausencia de la cobertura del riesgo de crdito, presente la segunda exposicin ponderada por riesgo ms alta; y as sucesivamente para las dems coberturas anlogas.

9. La utilizacin de acuerdos de compensacin contractual como tcnica de reduccin del riesgo de contraparte, tal como se definen en la NORMA SEPTUAGSIMA SEXTA y cuando se cumplan las condiciones all previstas, producir los siguientes efectos:

a) El coste de reposicin de los contratos incluidos en el acuerdo marco de compensacin podr obtenerse teniendo en cuenta el hipottico coste real neto de reposicin que resulte del acuerdo. En caso de que la compensacin suponga una obligacin neta para la entidad de crdito, al coste de reposicin se le atribuir un valor cero.

b) El importe del riesgo de crdito potencial futuro de todos los contratos incluidos en el acuerdo marco de compensacin podr obtenerse aplicando la siguiente ecuacin:

RCPFred = 0,4 RCPFbruto + 0,6 NBR RCPFbruto

siendo:

RCPFred = importe del riesgo de crdito potencial futuro reducido correspondiente a todos los contratos con una contraparte determinada incluidos en un acuerdo marco de compensacin bilateral jurdicamente vlido.

RCPFbruto = suma de los importes del riesgo de crdito potencial futuro correspondientes a todos los contratos suscritos con una contraparte determinada incluidos en un acuerdo marco de compensacin bilateral jurdicamente vlido, calculados, cada uno de ellos, de conformidad con lo dispuesto en el apartado 3 de esta NORMA.

NBR = coeficiente neto/bruto.

Para el clculo del coeficiente neto/bruto, las entidades de crdito podrn optar entre el sistema de clculo separado o agregado. El sistema elegido deber ser aplicado a todos los contratos incluidos en el acuerdo marco de compensacin y su utilizacin deber ser mantenida en el tiempo. Slo podr cambiarse de sistema previa autorizacin del Banco de Espaa.

El clculo se realizar de la siguiente manera:

i) Clculo separado: cociente entre el coste neto de reposicin de todos los contratos incluidos en un acuerdo marco de compensacin bilateral jurdicamente vlido con una contraparte determinada (numerador) y el coste bruto de reposicin de los contratos incluidos en un acuerdo marco de compensacin bilateral jurdicamente vlido con dicha contraparte (denominador).

ii) Clculo agregado: cociente entre la suma de los costes netos de reposicin calculados bilateralmente para todas las contrapartes teniendo en cuenta los contratos incluidos en acuerdos marco de compensacin jurdicamente vlidos de los que resulte un derecho neto para la entidad de crdito (numerador) y los costes brutos de reposicin de todos los contratos incluidos en acuerdos marco de compensacin jurdicamente vlidos (denominador).

A fin de obtener el importe del riesgo de crdito potencial futuro mediante la frmula anterior, los contratos a plazo sobre tipos de cambio y otros contratos similares en los que el importe terico del principal sea equivalente a los flujos de tesorera podrn considerarse como un nico contrato con un principal nocional equivalente a los ingresos netos, siempre que los importes que se reclamen o entreguen sean exigibles en la misma fecha valor y, total o parcialmente, en la misma moneda.

10. Cuando se utilicen contratos de novacin, tal como se definen en la NORMA SEPTUAGSIMA SEXTA, y se cumplan las condiciones all previstas, podrn ponderarse los importes netos nicos fijados por los contratos de novacin, en lugar de los importes brutos. As, el coste de reposicin y los importes tericos del principal o los valores subyacentes podrn obtenerse teniendo en cuenta el contrato de novacin.

Norma septuagsima cuarta. Mtodo estndar.

1. En el Mtodo estndar, el valor de exposicin se calcular por separado para cada conjunto de operaciones compensables y se determinar neto de garantas reales conforme a la siguiente frmula:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_019.png

donde:

a) CMV = valor actual de mercado de la cartera de operaciones incluidas en el conjunto de operaciones compensables con una contraparte, sin tener en cuenta las garantas reales. La expresin matemtica de ese valor vendr determinada por la siguiente ecuacin:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_020.png

donde:

CMVi = valor actual de mercado de la operacin i.

b) CMC = valor actual de mercado de las garantas reales asignadas al conjunto de operaciones compensables. La expresin matemtica de ese valor vendr determinada por la siguiente ecuacin:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_021.png

donde CMCI = valor actual de mercado de la garanta I.

c) i = ndice que designa la operacin.

d) I = ndice que designa la garanta real.

e) j = ndice que designa la categora del conjunto de posiciones compensables. Estos conjuntos de posiciones compensables corresponden a los factores de riesgo para los cuales pueden compensarse las posiciones de riesgo de signo opuesto, con el fin de obtener una posicin de riesgo neta en la que se base la medicin de la exposicin.

f) RPTij = posicin de riesgo de la operacin i con respecto al conjunto de posiciones compensables j.

g) RPCIj = posicin de riesgo de la garanta I con respecto al conjunto de posiciones compensables j.

h) CCRMj = multiplicador del riesgo de contraparte establecido en el cuadro del apartado 18 de esta NORMA, al conjunto de posiciones compensables j.

i) = 1,4.

La cobertura recibida de una contraparte tendr signo positivo y la prestada, signo negativo.

Slo podrn utilizarse como garantas a efectos de este Mtodo las que resulten admisibles de conformidad con lo dispuesto en los prrafos 8 y 9 de la NORMA TRIGSIMA NOVENA. Adems, en el caso de las operaciones de la cartera de negociacin, se admitirn como garantas cualesquiera instrumentos financieros y materias primas que cumplan los requisitos para formar parte de esa cartera.

2. Cuando en una operacin con instrumentos derivados negociados en mercados no organizados con un perfil de riesgo lineal se estipule la entrega de un instrumento financiero contra el efectivo correspondiente, la parte de pago en efectivo se denominar componente de efectivo de la operacin. Las operaciones en las que se estipule la entrega de efectivo contra efectivo incluirn dos componentes de efectivo. Estos componentes vendrn determinados por los pagos brutos acordados contractualmente, incluido el importe nocional de la operacin.

A efectos de los clculos previstos en los apartados siguientes de esta NORMA, las entidades de crdito podrn obviar el riesgo de inters de los componentes de efectivo cuyo vencimiento residual sea inferior a un ao. Asimismo, podrn tratar las operaciones que consistan en dos componentes de efectivo que estn denominados en la misma moneda, como, por ejemplo, la permuta financiera de tipos de inters como una operacin agregada nica. Se aplicar a dicha operacin agregada el tratamiento correspondiente a los componentes de efectivo.

3. Las operaciones con perfil de riesgo lineal que tengan como subyacente acciones (incluidos los ndices de acciones), oro, otros metales preciosos u otras materias primas se asignarn a una posicin de riesgo en la correspondiente accin -o ndice de acciones- o en la materia prima de que se trate, incluyendo el oro y otros metales preciosos, y a una posicin de riesgo de inters para el componente de efectivo. Si el componente de efectivo est denominado en divisa, se asignar, adems, a una posicin de riesgo en la divisa correspondiente.

4. Las operaciones con un perfil de riesgo lineal que tengan como subyacente un instrumento de deuda, se asignarn a una posicin de riesgo de inters para el instrumento de deuda y a otra posicin de riesgo de inters para el componente de efectivo. Las operaciones con un perfil de riesgo lineal en las que se estipule la entrega de efectivo contra efectivo, incluidos los futuros en divisas, se asignarn a una posicin de riesgo de inters para cada uno de los componentes de efectivo. Si el instrumento de deuda subyacente est denominado en una divisa, el instrumento de deuda se asignar a una posicin de riesgo en esa divisa. Si un componente de efectivo est denominado en divisa, el componente de efectivo se asignar otra vez a una posicin de riesgo en esa divisa. El valor de exposicin asignado a una operacin de permuta financiera basada en divisas ser cero.

5. La cuanta de una posicin de riesgo de una operacin con un perfil de riesgo lineal vendr determinada por el valor nocional efectivo de los instrumentos financieros subyacentes, incluidas las materias primas, convertido a la moneda local de la entidad de crdito. Se entender, a estos efectos, por valor nocional efectivo el precio de mercado de los instrumentos multiplicado por su cantidad.

6. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la cuanta de la posicin de riesgo para los instrumentos de deuda y para los componentes de efectivo vendr determinada por el valor nocional efectivo de los pagos brutos pendientes, incluido el importe nocional, convertido a la moneda local de la entidad de crdito, multiplicado por la duracin modificada del instrumento de deuda o del componente de efectivo, respectivamente.

7. La cuanta de una posicin de riesgo de una permuta de incumplimiento de crdito vendr determinada por el valor nocional del instrumento de deuda de referencia multiplicado por el vencimiento residual del derivado de crdito.

8. La cuanta de una posicin de riesgo de un instrumento derivado no negociado en mercados regulados con un perfil de riesgo no lineal, incluyendo las opciones o las opciones sobre permutas financieras, ser igual al delta equivalente del valor nocional efectivo del instrumento financiero subyacente de la operacin.

9. No obstante lo dispuesto en el apartado anterior, la cuanta de una posicin de riesgo de un instrumento derivado no negociado en mercados regulados con un perfil de riesgo no lineal, cuyo subyacente sea un instrumento de deuda o un componente de efectivo, ser igual al delta equivalente del valor nocional efectivo del instrumento financiero o componente de efectivo multiplicado por la duracin modificada del instrumento de deuda subyacente o del componente de efectivo, respectivamente.

10. A efectos de determinar las posiciones de riesgo, la cobertura recibida de una contraparte en un contrato de derivado se tratar como una exposicin frente a esa contraparte (posicin larga) que se adeuda hoy, en tanto que la cobertura prestada se tratar como una obligacin frente a la contraparte (posicin corta) que se adeuda hoy.

11. Las entidades de crdito podrn utilizar las siguientes frmulas para determinar la cuanta y el signo de una posicin de riesgo:

a) Para todos los instrumentos que no sean instrumentos de deuda, la posicin de riesgo vendr determinada por el valor nocional efectivo, o por el delta equivalente, en el caso de operaciones con un perfil de riesgo no lineal, determinado conforme a la siguiente ecuacin:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_022.png

donde:

pref = precio del instrumento subyacente, expresado en la divisa de referencia.

V = valor del instrumento financiero. En el caso de las opciones, este valor vendr determinado por el precio de la opcin y, en el caso de las operaciones con un perfil de riesgo lineal, por el valor del propio instrumento subyacente.

p = precio del instrumento subyacente expresado en la misma divisa que V.

b) Para los instrumentos de deuda y los componentes de efectivo de todas las operaciones, la posicin de riesgo vendr determinada por el valor efectivo nocional multiplicado por la duracin modificada, o por el delta equivalente en valor nocional multiplicado por la duracin modificada, conforme al siguiente cociente:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_023.png

donde:

V = valor del instrumento financiero. En el caso de las opciones, este valor vendr determinado por el precio de la opcin, y, en el caso de las operaciones con un perfil de riesgo lineal, por el valor del propio instrumento subyacente o del componente de efectivo, respectivamente.

r = tipo de inters.

Si V se denomina en una divisa distinta a la de referencia, deber hacerse la conversin del derivado a la divisa de referencia multiplicndola por el tipo de cambio pertinente.

12. Las posiciones de riesgo debern agruparse en conjuntos de posiciones compensables. Para cada conjunto de posiciones compensables se computar el importe del valor absoluto de la suma de las posiciones de riesgo resultantes. Esa suma recibe la denominacin de posicin de riesgo neta y se representa en la frmula del apartado 1 de esta NORMA como:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_024.png

13. Para las posiciones con riesgo de inters procedentes de los depsitos monetarios recibidos por la contraparte como cobertura de los componentes de efectivo y de los instrumentos de deuda subyacentes, a los que resultaran de aplicacin unos requerimientos de recursos propios iguales o inferiores al 1,6%, con arreglo a lo previsto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA„ se determinarn seis conjuntos de posiciones compensables para cada divisa en funcin del vencimiento y de los tipos de inters de referencia, con arreglo al cuadro siguiente:

Tipos de inters con referencia estatal

Tipos de inters con referencia

no estatal

Vencimiento.

≤ 1 ao

≤ 1 ao

Vencimiento.

>1 ≥ 5 aos

>1 ≥ 5 aos

Vencimiento.

> 5 aos

> 5 aos

14. Para las posiciones de riesgo de inters asociadas a instrumentos de deuda subyacentes o a componentes de efectivo para los que el tipo de inters est ligado a un tipo de inters de referencia representativo del nivel general de tipos de inters del mercado, el vencimiento residual ser el intervalo de tiempo que reste hasta el prximo reajuste del tipo de inters. En el resto de los casos, vendr determinado por la vida residual del instrumento de deuda subyacente o, en el caso de un componente de efectivo, por la vida residual de la operacin.

15. En el caso de los CDS, se establecer un conjunto de posiciones compensables por cada emisor de las obligaciones de referencia.

16. Para las posiciones de riesgo de inters asociadas a depsitos monetarios entregados a la contraparte como cobertura, cuando dicha contraparte carezca de obligaciones de deuda pendientes con un riesgo especfico reducido, as como para las posiciones de riesgo asociadas a los instrumentos de deuda subyacentes a los que resultaran de aplicacin unos requerimientos de recursos propios superiores al 1,6%, con arreglo a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA, se establecer un nico conjunto de posiciones compensables para cada emisor.

Cuando un componente de efectivo replique los referidos instrumentos de deuda, tambin se establecer un nico conjunto de posiciones compensables para cada emisor del instrumento de deuda de referencia.

Las entidades de crdito podrn asignar, a un mismo conjunto de posiciones compensables, aquellas posiciones de riesgo que surjan de instrumentos de deuda de un determinado emisor o de instrumentos de deuda de referencia del mismo emisor que sean replicados por los componentes de efectivo o que constituyan la base de un CDS.

17. Los instrumentos financieros subyacentes distintos de los instrumentos de deuda se asignarn a unos mismos conjuntos de posiciones compensables slo si son instrumentos idnticos o similares. En todos los dems casos, se asignarn a conjuntos de posiciones compensables diferentes. La semejanza de instrumentos se determinar de acuerdo con las siguientes reglas:

a) En el caso de las acciones, se considerarn instrumentos similares los del mismo emisor. Un ndice de acciones se tratar como un emisor diferente.

b) En el caso de los metales preciosos, se considerarn instrumentos similares los del mismo metal. Un ndice de metales preciosos se tratar como metal precioso diferente.

c) En el caso de la energa elctrica, se considerarn instrumentos similares los derechos y obligaciones de suministro relativos al mismo periodo de tiempo de carga mxima o mnima dentro de un periodo de 24 horas.

d) En el caso de otras materias primas, se considerarn instrumentos similares los de la misma materia prima. Un ndice de materias primas se tratar como un ndice diferente.

18. Los multiplicadores del riesgo de contraparte (CCRM) para las diferentes categoras de los conjuntos de posiciones compensables se establecen en el cuadro siguiente:

Categoras de conjuntos de posiciones compensables

Multiplicador del riesgo de contra-parte (CCRM)

1

Tipos de inters.

0,2%

2

Tipos de inters para las posiciones de riesgo en un instrumentos de duda de referencia de un CDS y al que se aplica un requerimiento de recursos propios igual o inferior al 1,6%, con arreglo a lo establecido en el NORMA OCTOGSIMA SPTIMA.

0,3 %

3

Tipos de inters para las posiciones de riesgo en un instrumento de duda, sea o no de referencia, al y que se aplica un requerimiento de recursos propios superior o inferior al 1,6%, con arreglo a lo establecido en el NORMA OCTOGSIMA SPTIMA.

0,6 %

4

Tipos de cambio.

2,5 %

5

Energa elctrica.

4,0 %

6

Oro.

5,0 %

7

Acciones.

7,0 %

8

Metales preciosos (excepto el oro).

8,5 %

9

Otras materias primas (excluidos los metales preciosos).

10,0 %

10

Instrumentos subyacentes de los instrumentos derivados negociados en mercados no organizados que no figuren en ninguna de las categoras anteriores.

10,0 %

Los instrumentos subyacentes de los instrumentos derivados negociados en mercados no organizados mencionados en el punto 10 del cuadro anterior se asignarn a conjuntos de posiciones compensables individuales diferentes para cada categora de instrumento financiero subyacente.

19. Cuando las entidades de crdito no puedan calcular, para determinadas operaciones, el delta o la duracin modificada correspondientes conforme al modelo autorizado, en su caso, por el Banco de Espaa para el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de mercado, debern utilizar el Mtodo de valoracin a precios de mercado previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA TERCERA. En este caso no ser posible la compensacin, debiendo determinarse el valor de exposicin como si existiera un conjunto de operaciones compensables que comprenda nicamente la operacin individual en cuestin.

20. Las entidades de crdito debern contar con procedimientos internos para verificar que, antes de incluir una operacin en un conjunto de posiciones compensables, la operacin est cubierta por un acuerdo de compensacin contractual legalmente exigible que cumpla los requisitos establecidos en la NORMA SEPTUAGSIMA SPTIMA y en la seccin tercera del captulo cuarto.

21. Las entidades de crdito que tengan en cuenta coberturas basadas en garantas reales para reducir el valor de exposicin por riesgo de contraparte debern contar con procedimientos internos para verificar que dichas coberturas cumplen los requisitos de certeza jurdica de acuerdo con lo establecido en la seccin tercera del captulo cuarto.

Norma septuagsima quinta. Mtodo de los modelos internos.

1. Disposiciones generales: aplicacin sucesiva.

1. La aplicacin del Mtodo de los modelos internos, en los casos en que proceda, podr realizarse de manera alternativa en los siguientes trminos:

a) Slo para el clculo del valor de exposicin de los instrumentos derivados previstos en la NORMA SEPTUAGSIMA.

b) Slo para el clculo del valor de exposicin de las operaciones con compromiso de recompra, de las operaciones de prstamo de valores o materias primas y de las operaciones de financiacin de las garantas. En ningn caso podr aplicarse este Mtodo a alguna de las operaciones previstas en esta letra sin que se aplique tambin a las restantes.

c) Para el clculo del valor de exposicin de los instrumentos derivados previstos en la NORMA SEPTUAGSIMA, de las operaciones con compromiso de recompra, de las operaciones de prstamo de valores o materias primas y de las operaciones de financiacin de las garantas.

El Mtodo de los modelos internos se podr aplicar, en cualquiera de los tres supuestos previstos en las letras a) a c) anteriores, para el clculo del valor de exposicin de las operaciones con liquidacin diferida.

2. Con carcter general, las entidades de crdito que hayan obtenido autorizacin del Banco de Espaa para la aplicacin del Mtodo de los modelos internos aplicarn ese Mtodo a todas sus exposiciones. No obstante, las entidades de crdito podrn excluir de su aplicacin, si lo consideran oportuno, las exposiciones que sean poco relevantes en trminos de valor de exposicin y perfil de riesgo percibido.

Una vez obtenida la referida autorizacin, no volver a aplicarse el Mtodo estndar ni el Mtodo de valoracin a precios de mercado, salvo por motivos justificados y previa autorizacin del Banco de Espaa.

No obstante lo dispuesto anteriormente, la aplicacin del Mtodo de los modelos internos podr efectuarse de manera sucesiva previa autorizacin del Banco de Espaa, para los distintos tipos de operaciones. Durante ese periodo de aplicacin sucesiva, podr aplicarse a las operaciones respecto de las que se haya diferido la aplicacin del Mtodo de los modelos internos, bien el Mtodo estndar, bien el Mtodo de valoracin a precios de mercado.

En el caso de las operaciones con compromiso de recompra, prstamos de valores o materias primas y operaciones de financiacin de las garantas, el Mtodo de modelos internos previsto en la seccin tercera del captulo cuarto, relativa a la reduccin del riesgo de crdito, se considerar equivalente al descrito en esta NORMA.

3. Con carcter general, la autorizacin deber otorgarse de manera expresa para cada entidad. No obstante, cabr tambin la concesin de la autorizacin para grupos. En ambos casos, se seguir, cuando proceda, el procedimiento previsto en la NORMA CENTSIMA VIGSIMA.

En el caso de que el Banco de Espaa, o la propia entidad o grupo consolidable autorizado, considerasen que se han dejado de cumplir los requisitos establecidos en esta seccin, la entidad o grupo debern presentar ante el Banco de Espaa, y a satisfaccin de ste, un plan para el retorno a su cumplimiento o acreditar que el efecto de tal incumplimiento carece de relevancia. En caso contrario, se proceder, con audiencia de la entidad o grupo, a travs de su entidad obligada, la revocacin de la autorizacin otorgada para la utilizacin del Mtodo de los modelos internos, sin perjuicio de la imposicin de las sanciones que, en su caso, resulten de aplicacin.

2. Valor de exposicin.

4. En el Mtodo de los modelos internos, el valor de exposicin se medir para cada conjunto de operaciones compensables. El modelo deber especificar la distribucin previsible de los cambios en el valor de mercado del conjunto de operaciones compensables atribuibles a cambios en variables del mercado, tales como tipos de inters o tipos de cambio. Seguidamente, el modelo estimar el valor de exposicin del conjunto de operaciones compensables para cada fecha futura, dados los cambios en las variables del mercado. Para las contrapartes que cuenten con un acuerdo de reposicin de mrgenes, el modelo tambin podr reflejar movimientos futuros de las coberturas y reflejar el efecto futuro de la constitucin de mrgenes, de conformidad con lo previsto en el apartado 14 de esta NORMA.

5. En sus distribuciones previsibles de los cambios en el valor de mercado del conjunto de operaciones compensables, las entidades de crdito podrn incluir garantas reales de naturaleza financiera que sean admisibles como tcnicas de reduccin del riesgo de crdito conforme a lo dispuesto en la NORMA TRIGSIMA NOVENA. En el caso de operaciones de la cartera de negociacin, las garantas admisibles se podrn ampliar a cualquier instrumento financiero susceptible de formar parte de dicha cartera. Para ello debern cumplirse los requisitos cuantitativos, cualitativos y en materia de datos sobre garantas previstos en la presente NORMA.

6. El clculo del valor de exposicin se realizar conforme a las siguientes reglas:

a) En primer lugar, se estimar la exposicin esperada (EE) a varias fechas futuras, o bien se calcularn otras medidas para estimar la exposicin mxima, sobre la base de una distribucin de las exposiciones que tenga en cuenta la posible no-normalidad de la distribucin de las exposiciones. La exposicin media en una fecha futura t (EEt) depender de los posibles valores futuros de los factores de riesgo de mercado pertinentes.

b) En segundo lugar, se calcular la EE efectiva a varias fechas, con arreglo a la siguiente ecuacin:

EEtk efectiva = max (EEtk –1 efectiva; EEtk)

donde a la fecha actual (to), la EEto efectiva coincide con la exposicin actual.

c) En tercer lugar, se calcular la exposicin positiva esperada efectiva (EPE efectiva), que se calcular estimando la exposicin esperada media en una fecha futura t (EEt), donde la media se obtiene a travs de todos los valores futuros posibles de los factores de riesgo de mercado pertinentes. La EPE efectiva vendr determinada por la EE efectiva media a lo largo del primer ao de exposicin futura. Si todos los contratos del conjunto de operaciones compensables vencen antes de un ao, EPE ser la media de la EE hasta que vencen todos los contratos del conjunto de operaciones compensables. La EPE efectiva se calcular como la media ponderada de la EE efectiva:

Imagen: /datos/imagenes/disp/2008/140/09915_025.png

donde las ponderaciones ∆tk – tk-1 permiten el caso en que la exposicin futura se calcula en fechas que no son equidistantes en el tiempo.

d) Finalmente, el valor de exposicin se calcular como el producto de a veces la EPE efectiva:

Valor de exposicin = α EPE efectiva

donde α = 1,4.

El Banco de Espaa podr, no obstante, exigir un valor de a ms elevado.

7. Las entidades de crdito podrn utilizar una medida del valor de la exposicin que sea ms conservadora que a veces la EPE efectiva calculada segn la ecuacin anterior para cada contraparte.

8. No obstante lo dispuesto en el apartado 7 anterior, previa autorizacin expresa del Banco de Espaa, las entidades de crdito podrn utilizar sus estimaciones propias de a, supeditadas a un valor mnimo de 1,2. La estimacin del valor de a ser igual al cociente entre el capital interno estimado mediante una simulacin conjunta de la exposicin al riesgo de contraparte de todas las contrapartes (numerador) y el capital interno basado en el concepto de EPE (denominador). En el denominador, se utilizar EPE como si fuera una cantidad fija pendiente de pago. Las entidades de crdito debern demostrar que sus estimaciones internas de a capturan en el numerador las fuentes materiales de dependencia estocstica de la distribucin de los valores de mercado de las operaciones o de las carteras de operaciones entre todas las contrapartes. Las estimaciones internas de α tendrn en cuenta el grado de concentracin de las carteras.

9. Las entidades de crdito se asegurarn de que el numerador y denominador del a se calculan de forma coherente con respecto a la metodologa de modelizacin, a las especificaciones de los parmetros y a la composicin de las carteras. El mtodo utilizado se basar en la metodologa de capital interno de la entidad de crdito, estar bien documentado y estar sujeto a una validacin independiente. Adems, las entidades de crdito revisarn sus estimaciones al menos trimestralmente, y con una frecuencia superior cuando la composicin de la cartera vare a lo largo del tiempo. Las entidades de crdito tambin evaluarn el riesgo de modelo.

10. En su caso, las volatilidades y las correlaciones de los factores de riesgo de mercado que se utilizan en la simulacin conjunta de los riesgos de mercado y de crdito debern estar condicionadas al factor de riesgo de crdito que refleje aumentos potenciales en las volatilidades o en las correlaciones en periodos de coyuntura econmica desfavorable.

11. Si el conjunto de operaciones compensables est sujeto a un acuerdo de reposicin de mrgenes, se utilizar una de las siguientes medidas de EPE:

a) EPE efectiva sin tener en cuenta el acuerdo de reposicin de mrgenes.

b) El umbral de margen, si es positivo, previsto en acuerdo de reposicin de mrgenes ms un recargo que refleje el aumento potencial en la exposicin durante el periodo de riesgo del margen. El recargo vendr determinado por el aumento esperado en la exposicin del conjunto de operaciones compensables a lo largo del periodo de riesgo de margen, empezando por una exposicin actual nula. El periodo de riesgo de margen ser, como mnimo, de cinco das laborables cuando los conjuntos de operaciones compensables consistan en operaciones con compromiso de recompra o de prstamo de valores sujetas a reposicin diaria de mrgenes y a la valoracin diaria a precios de mercado, y de diez das laborables para los dems conjuntos de operaciones compensables.

c) Si el modelo interno captura los efectos de la constitucin de mrgenes al estimar EE, la medicin de EE que se obtenga del modelo podr utilizarse directamente en la ecuacin que figura en la letra b) del apartado 6 de esta NORMA, siempre que la autorizacin otorgada por el Banco de Espaa para el uso de modelos internos lo prevea expresamente.

3. Requisitos mnimos para los modelos de EPE.

12. Los modelos de EPE debern cumplir los criterios operativos establecidos en los apartados 13 a 37 de esta NORMA.

3.1 Control del riesgo de contraparte.

13. La entidad de crdito dispondr de una unidad que controle el riesgo de contraparte, que ser responsable del diseo y de la implantacin de su sistema de gestin de dicho riesgo, incluida la validacin inicial y cualquier otra validacin posterior del modelo interno que pueda llevarse a cabo. Esta unidad controlar la integridad de los datos introducidos en el modelo y elaborar informes en los que se analizarn los resultados del modelo de medicin de riesgos de la entidad, incluyendo una evaluacin de la relacin entre las medidas de exposicin al riesgo y los lmites de crdito y de negociacin. Esta unidad informar directamente a la alta direccin de la entidad, ser independiente de las unidades encargadas de originar, renovar o negociar las exposiciones y estar libre de influencias indebidas. Adems, estar provista de suficiente personal y su trabajo estar estrechamente integrado en el proceso cotidiano de gestin del riesgo de crdito de la entidad. Los resultados debern, en consecuencia, ser parte integrante del proceso de planificacin, seguimiento y control del perfil de riesgo global y de crdito de la entidad.

14. Las entidades de crdito contarn con polticas, procesos y sistemas de gestin del riesgo de contraparte que sean conceptualmente slidas y se apliquen con integridad. Este marco de gestin del riesgo de contraparte incluir la identificacin, medicin, gestin, aprobacin e informacin interna del riesgo de contraparte.

15. Las polticas de gestin de riesgos tendrn en cuenta los riesgos de mercado y de liquidez, as como los riesgos legales y operacionales que puedan asociarse con el riesgo de contraparte. La entidad de crdito no se expondr con una contraparte sin antes evaluar su solvencia y sin haber tenido en cuenta el riesgo de crdito de liquidacin y de preliquidacin. Estos riesgos se gestionarn de manera tan completa como sea posible al nivel de cada contraparte, para lo que se agregarn las exposiciones sujetas a riesgo de contraparte a las dems exposiciones crediticias de la entidad con esa contraparte, y a las del grupo del que sta pueda formar parte.

En el marco de las polticas de gestin del riesgo de contraparte, las entidades de crdito debern definir, en su caso, qu son exposiciones poco relevantes a los efectos de la exclusin contemplada en el apartado 2 de esta norma.

16. El rgano de administracin de una entidad de crdito y su alta direccin participarn activamente en el proceso de control del riesgo de contraparte y lo considerarn como un aspecto esencial de la actividad de la entidad, al que debern destinarse recursos considerables. La alta direccin conocer las limitaciones del modelo utilizado y sus hiptesis de partida, as como el efecto que podran tener sus posibles desviaciones sobre la fiabilidad de los resultados. Adems, debern tener en cuenta las incertidumbres del entorno de mercado y las relativas a cuestiones operativas, y ser conscientes de cmo se refleja todo ello en el modelo.

17. Los informes diarios elaborados en relacin con las exposiciones sujetas al riesgo de contraparte sern revisados por un nivel de la direccin suficientemente alto dentro de la organizacin y dotado asimismo con la suficiente autoridad como para poder decidir reducciones tanto en las posiciones tomadas por gestores individuales como en la exposicin global de la entidad de crdito al riesgo de contraparte.

18. El sistema de gestin del riesgo de contraparte de la entidad de crdito se utilizar a efectos del establecimiento de lmites internos de exposicin al riesgo de crdito y de negociacin. Dichos lmites estarn relacionados con el modelo de medicin del riesgo de la entidad, de forma que sea coherente en el tiempo y adems sea bien comprendida por los operadores, por los gestores de crdito y por la alta direccin.

19. La medicin del riesgo de contraparte incluir la medicin del uso diario e intrada de las lneas de crdito. La entidad de crdito medir la exposicin actual bruta y neta de coberturas. Para cada cartera y para cada contraparte, se calcular y controlar la exposicin mxima o la exposicin potencial futura teniendo en cuenta el intervalo de confianza que se haya elegido. La entidad tendr en cuenta las posiciones grandes o concentradas, incluso por grupos de contrapartes relacionadas, por sectores, o por mercados.

20. Las entidades de crdito contarn con un programa peridico y riguroso de pruebas de tensin como complemento del anlisis del riesgo de contraparte basado en los resultados diarios de su modelo de medicin de riesgos. Los resultados de estas pruebas de tensin sern revisados peridicamente por la alta direccin y se reflejarn en las polticas y en los lmites al riesgo de contraparte establecidos por la alta direccin y el rgano de administracin y direccin de la entidad. En los casos en los que las pruebas de tensin revelen una especial vulnerabilidad a determinadas circunstancias, se adoptarn rpidamente medidas para gestionar adecuadamente esos riesgos.

21. Las entidades de crdito contarn con un procedimiento peridico para garantizar el cumplimiento del conjunto documentado de polticas, controles y procedimientos internos relacionados con el funcionamiento del sistema de gestin del riesgo de contraparte. Dicho sistema de gestin estar bien documentado y ofrecer una explicacin de las tcnicas empricas utilizadas para medir el riesgo de contraparte.

22. A travs de su propio proceso de auditora interna, las entidades de crdito realizarn, de forma regular, estudios independientes sobre sus sistemas de gestin del riesgo de contraparte. Estos estudios incluirn tanto las actividades de las unidades de negocio mencionadas en el apartado 13 como las de la unidad independiente de control del riesgo de contraparte. Peridicamente (idealmente una vez al ao, como mnimo) se realizar un examen del proceso general de gestin del riesgo de contraparte a intervalos regulares que tratar especficamente, al menos, los siguientes aspectos:

a) Idoneidad de la documentacin del sistema y del proceso de gestin del riesgo de contraparte, incluida, en su caso, la idoneidad de la definicin de exposicin poco relevante a los efectos de la exclusin prevista en el apartado 2 de esta norma.

b) Organizacin de la unidad de control del riesgo de contraparte.

c) Integracin de la medicin del riesgo de contraparte en la gestin de riesgos diaria.

d) Proceso de aprobacin de los modelos de medicin de riesgos y de los sistemas de evaluacin utilizados por los operadores (front-office) y por el personal administrativo (back-office).

e) Validacin de cualquier modificacin significativa en el proceso de medicin del riesgo de contraparte.

f) Alcance del riesgo de contraparte capturado por el modelo de medicin de riesgos.

g) Integridad del sistema de informacin de la gestin.

h) Exactitud y exhaustividad de los datos sobre riesgo de contraparte.

i) Comprobacin de la coherencia, oportunidad y fiabilidad de las bases de datos utilizadas en el funcionamiento de los modelos internos, as como de la independencia de las mismas.

j) Exactitud e idoneidad de los supuestos de volatilidad y correlacin.

k) Exactitud de los clculos de evaluacin y transformacin de riesgos.

I) Verificacin de la exactitud del modelo mediante frecuentes controles a posteriori.

3.2 Prueba del uso.

23. La distribucin de las exposiciones generadas por el modelo interno utilizado para calcular las EPE efectivas estar integrada en el proceso diario de gestin del riesgo de contraparte de la entidad de crdito. En consecuencia, los resultados del modelo desempearn un papel esencial en el pro ceso de aprobacin de crditos, en la gestin del riesgo de contraparte, en la asignacin interna de capital y en el gobierno corporativo de la entidad.

24. Las entidades de crdito mantendrn un registro histrico del uso de los modelos que han generado la distribucin de exposiciones al riesgo de contraparte y demostrarn que, con anterioridad a la obtencin de la autorizacin del Banco de Espaa, han estado utilizando, durante al menos un ao, un modelo de clculo de las distribuciones de exposiciones, en las que se basa el clculo de la EPE, que cumple, en general, los requisitos mnimos establecidos en esta NORMA.

25. El modelo utilizado para generar la distribucin de exposiciones sujetas a riesgo de contraparte formar parte de un marco de gestin del riesgo de contraparte que incluya la identificacin, medicin, gestin, aprobacin y documentacin interna del riesgo de contraparte. Este marco incluir la medicin del uso de las lneas de crdito, agregando las exposiciones sujetas al riesgo de contraparte con otras exposiciones crediticias, y la asignacin interna del capital. Adems de la EPE, las entidades de crdito medirn y gestionarn las exposiciones actuales. Cuando proceda, la entidad de crdito medir la exposicin actual bruta y neta de coberturas basadas en garantas reales. La prueba del uso tambin se realizar cuando la entidad emplee otras medidas de riesgo de contraparte, tales como la exposicin mxima o la exposicin potencial futura, basndose en la distribucin de exposiciones generadas por el modelo usado para el clculo de EPE.

26. Las entidades de crdito dispondrn de sistemas con capacidad suficiente para calcular diariamente la EE, en caso necesario, a menos que demuestren al Banco de Espaa que las caractersticas de sus exposiciones sujetas al riesgo de contraparte permiten hacer el clculo con una menor frecuencia. Las entidades calcularn EE a lo largo de un perfil temporal de horizontes de prediccin que reflejen adecuadamente la estructura temporal de los flujos de tesorera futuros y el vencimiento de los contratos, y debern hacerlo de una manera que sea consistente con la importancia y la composicin de sus exposiciones.

27. La exposicin ser medida, examinada y controlada no slo en el horizonte de un ao sino a lo largo de la vida de todos los contratos incluidos en el conjunto de operaciones compensables. La entidad de crdito contar con procedimientos internos para identificar y controlar los riesgos para aquellas contrapartes cuya exposicin supere el horizonte de un ao. El incremento previsible en la exposicin ser un dato que deber introducirle en el modelo de capital interno de la entidad.

3.3 Prueba de tensin.

28. Las entidades de crdito debern contar con procesos slidos para llevar a cabo pruebas de tensin que puedan utilizar en la evaluacin de la adecuacin de su capital al riesgo de contraparte. Estas medidas de tensin se compararn con la medicin de la EPE y sern consideradas por la entidad de crdito como parte de su proceso de evaluacin previsto la NORMA CENTSIMA SPTIMA. Al realizar las pruebas de tensin, se identificarn tambin posibles eventos o cambios futuros en la coyuntura econmica que pudieran perjudicar a las exposiciones crediticias de la entidad, y se evaluar la capacidad de la entidad para resistir dichos cambios.

29. Las pruebas de tensin incorporarn conjuntamente factores de riesgo de mercado y de crdito tensionados. Las pruebas de tensin del riesgo de contraparte tendrn en cuenta el riesgo de concentracin con respecto a una contraparte o a un conjunto de contrapartes, el riesgo de correlacin entre los riesgos de crdito y de mercado, y el riesgo de que la liquidacin de las posiciones con una contraparte puedan producir movimientos en el mercado. Estas pruebas de tensin tambin considerarn el efecto sobre las propias posiciones de la entidad de crdito de estas alteraciones del mercado e integrarn ese efecto en su evaluacin del riesgo de contraparte.

3.4 Riesgo de correlacin adversa.

30. Las entidades de crdito tendrn debidamente en cuenta las exposiciones que den lugar a un alto riesgo general de correlacin adversa, tal como se define en el prrafo 26 de la NORMA SEXAGSIMA OCTAVA.

31. Las entidades de crdito debern disponer de procedimientos internos para identificar, supervisar y controlar casos de riesgo especfico de correlacin adversa, en el origen de una operacin y a lo largo de la vida de la misma.

3.5 Integridad del proceso de modelizacin.

32. El modelo reflejar las condiciones y especificaciones de cada operacin de forma oportuna, completa y prudente. Estas condiciones incluirn, al menos, los importes nocionales contractuales, el vencimiento, los activos de referencia, los acuerdos de constitucin de mrgenes y los acuerdos de compensacin contractual. Las condiciones y especificaciones se conservarn en una base de datos sujeta a auditora interna peridica. El proceso de reconocimiento de los acuerdos de compensacin contractual exigir el visto bueno de los servicios jurdicos de la entidad de crdito en lo relativo a la aplicabilidad legal del acuerdo de compensacin y ser introducido en la base de datos por una unidad independiente. La transmisin al modelo de los datos relativos a las condiciones y especificaciones de las operaciones tambin ser objeto de auditora interna y existirn procesos de reconciliacin formal entre los modelos y los sistemas de las bases de datos para verificar de forma continua que las condiciones y especificaciones de las operaciones se estn reflejando correctamente en la EPE o, al menos, que se hace de forma conservadora.

33. El modelo emplear datos de mercado actuales para estimar las exposiciones actuales. Al utilizar datos histricos para estimar la volatilidad y las correlaciones, se utilizarn al menos tres aos de datos histricos, y stos se actualizarn de forma trimestral o ms frecuentemente si las condiciones de mercado lo permiten. Los datos abarcarn una gama completa de condiciones econmicas, tales como un ciclo econmico completo. Una unidad independiente de la unidad de negocio validar el precio proporcionado por la unidad de negocio. Los datos se obtendrn independientemente de las lneas de negocio, se introducirn en el modelo de forma oportuna y completa, y se mantendrn en una base de datos sujeta a auditora formal y peridica. Las entidades de crdito debern disponer, asimismo, de un proceso bien desarrollado que asegure la integridad de los datos con el fin de limpiar los datos de observaciones errneas o anmalas. En la medida en que el modelo se base en datos de mercado aproximados, por ejemplo, en el caso de los nuevos productos para los que pueda no disponerse de los tres aos de datos histricos exigidos, las polticas internas identificarn las aproximaciones adecuadas y la entidad de crdito demostrar empricamente que la aproximacin proporciona una representacin prudente del riesgo subyacente en condiciones adversas de mercado. Si el modelo incluye el efecto de las coberturas basadas en garantas reales sobre los cambios en el valor de mercado del conjunto de operaciones compensables, la entidad dispondr de datos histricos adecuados para modelizar la volatilidad de la garanta real.

34. El modelo estar sujeto a un proceso de validacin que deber estar claramente articulado en las polticas y procedimientos de las entidades. El proceso de validacin especificar los tipos de pruebas necesarias para garantizar la integridad del modelo y para identificar las condiciones en las que las hiptesis no se cumplen, de forma que pueden dar lugar a una subestimacin de la EPE. El proceso de validacin incluir un estudio de la exhaustividad del modelo.

35. Las entidades de crdito controlarn los riesgos pertinentes y contarn con procesos para ajustar su estimacin de la EPE cuando esos riesgos lleguen a ser significativos, lo que incluir las siguientes actuaciones:

a) Identificacin y gestin de sus exposiciones al riesgo especfico de correlacin adversa.

b) En el caso de exposiciones que muestren un perfil de riesgo creciente despus del primer ao, comparacin de forma regular de la estimacin de la EPE a lo largo del primer ao con la estimacin de la EPE a lo largo de la vida de la exposicin.

c) En el caso de exposiciones con un vencimiento residual inferior a un ao, comparacin de forma regular entre el coste de reposicin (exposicin actual) y el perfil de exposicin realizado, o almacenamiento de los datos que permitan ese tipo de comparaciones.

36. Las entidades de crdito contarn con procedimientos internos para verificar que, antes de incluir una operacin en un conjunto de operaciones compensables, sta se encuentra cubierta por un contrato de compensacin legalmente exigible que cumpla los criterios establecidos en la NORMA SEPTUAGSIMA SPTIMA.

37. Las entidades de crdito que hagan uso de coberturas basadas en garantas reales para reducir su riesgo de contraparte debern disponer de procedimientos internos para verificar que, antes de reconocer el efecto de la cobertura en sus clculos, sta cumple los requisitos de certeza legal establecidos en la seccin tercera del captulo cuarto relativa a la reduccin del riesgo de crdito.

4. Requisitos de validacin para los modelos de la EPE.

38. Todo modelo desarrollado para la estimacin de la EPE de una entidad de crdito deber cumplir los siguientes requisitos de validacin:

a) Los requisitos cualitativos de validacin establecidos para la autorizacin de los modelos internos de medicin del riesgo de mercado que se establecen en la NORMA NONAGSIMA TERCERA.

b) Para la medicin de la exposicin al riesgo de contraparte, se harn previsiones de los tipos de inters, tipos de cambio, precios de las acciones y las materias primas, y otros factores de riesgo de mercado teniendo en cuenta horizontes temporales amplios. La validez del modelo de estimacin para los factores de riesgo de mercado se evaluar teniendo en cuenta un horizonte temporal suficientemente amplio.

c) Los modelos de determinacin de precios utilizados con el fin de calcular la exposicin al riesgo de contraparte para un escenario determinado de perturbaciones futuras en los factores de riesgo de mercado, se probarn como parte del proceso de validacin del modelo. Los modelos de determinacin de precios para las opciones tendrn en cuenta la dependencia no lineal del valor de la opcin con respecto a los factores de riesgo de mercado.

d) El modelo de la EPE capturar la informacin especfica sobre cada operacin con el fin de agregar exposiciones para cada conjunto de operaciones compensables. La entidad verificar que las operaciones se asignen dentro del modelo al conjunto apropiado de operaciones compensables.

e) El modelo de la EPE tambin incluir informacin especfica sobre cada operacin para capturar los efectos de la constitucin de mrgenes. Tendr en cuenta tanto el importe actual del margen como el del margen que se exigira entre las contrapartes en el futuro.

El modelo deber tener en cuenta, asimismo, la naturaleza de los acuerdos de reposicin del margen (unilaterales o bilaterales), la frecuencia de las peticiones adicionales de mrgenes, el periodo de riesgo de reposicin del margen, el umbral mnimo de una exposicin no cubierta con mrgenes que la entidad est dispuesta a aceptar y la cantidad mnima de transferencia. Este tipo de modelo permitir obtener la variacin, valorada a precios de mercado, del valor de la cobertura basada en garanta real prestada. En caso contrario, sern de aplicacin las normas establecidas en la seccin tercera del captulo cuarto relativa a la reduccin del riesgo de crdito.

f) Las pruebas retrospectivas (backtesting), estticas e histricas, sobre carteras de contrapartes representativas formarn parte del proceso de validacin del modelo. De forma peridica, las entidades realizarn estas pruebas retrospectivas en una serie de carteras de contrapartes representativas, reales o hipotticas. Estas carteras representativas se elegirn basndose en su sensibilidad a las variaciones en las correlaciones y en los factores de riesgo importantes a los que est expuesta la entidad.

Si la prueba retrospectiva indica que el modelo no es lo suficientemente exacto, el Banco de Espaa revocar la autorizacin para la utilizacin del modelo o exigir la adopcin de otro tipo de medidas, entre las que se podr incluir la exigencia de recursos propios adicionales, con arreglo a lo previsto en el apartado 3 del artculo undcimo de la Ley 13/1985.

Seccin tercera. Efectos de los acuerdos de compensacin contractual sobre el riesgo de contraparte

Norma septuagsima sexta. Acuerdos de compensacin contractual admisibles.

A efectos de lo dispuesto en las normas anteriores de este captulo, siempre que se cumplan los requisitos establecidos en la NORMA SEPTUAGSIMA SPTIMA, las entidades de crdito podrn utilizar, como tcnicas de reduccin del riesgo de contraparte, los acuerdos de compensacin contractual que se enuncian a continuacin:

i) Contratos bilaterales de novacin entre una entidad de crdito y su contraparte, en virtud de los cuales los derechos y obligaciones recprocos queden automticamente unidos, de tal forma que la novacin determine un importe nico neto cada vez que se aplique la novacin y se cree as un nuevo y nico contrato jurdicamente vinculante que extinga los contratos anteriores.

ii) Otros acuerdos bilaterales de compensacin entre la entidad de crdito y su contraparte.

iii) Acuerdos de compensacin contractual entre productos, tal como se definen en el apartado 12 de la NORMA SEXAGSIMA OCTAVA, suscritos por las entidades de crdito que hayan sido autorizadas por el Banco de Espaa para utilizar el Mtodo de modelos internos previsto en la NORMA SEPTUAGSIMA QUINTA para operaciones que entren en el mbito de aplicacin de dicho Mtodo. Las operaciones de compensacin entre entidades que formen parte de un grupo no se tendrn en cuenta a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios.

Norma septuagsima sptima. Requisitos de admisibilidad.

1. La utilizacin de la compensacin contractual como tcnica de reduccin del riesgo de contraparte exigir el cumplimiento de los siguientes requisitos:

i) Que la entidad de crdito haya celebrado con su contraparte un acuerdo de compensacin contractual en virtud del cual se cree una nica obligacin jurdica que abarque todas las transacciones incluidas en l, y por el que, en el caso de que una contraparte no sea capaz de responder por causa de incumplimiento, concurso o liquidacin, u otra circunstancia similar, la entidad tenga el derecho a recibir o la obligacin de pagar nicamente la suma neta de los valores positivos y negativos valorados a precios de mercado de las distintas transacciones incluidas.

ii) Que la entidad de crdito disponga de dictmenes jurdicos fundamentados y por escrito que permitan concluir que, en caso de litigio y en los supuestos descritos en el inciso i), los tribunales de justicia y las autoridades administrativas competentes consideraran que los derechos y obligaciones de la entidad de crdito se limitan nicamente al importe de la suma neta, de conformidad con lo expuesto en el inciso anterior y en virtud de la siguiente normativa:

– Legislacin del territorio en que est constituida la contraparte y, si interviene una sucursal extranjera de una empresa, tambin en virtud de la legislacin del territorio en que est situada dicha sucursal.

– Legislacin aplicable a las distintas transacciones incluidas en el acuerdo.

– Legislacin aplicable a cualquier contrato o acuerdo necesario para que surta efecto la compensacin contractual.

Dichos dictmenes jurdicos podrn ser redactados para cada tipo de acuerdos de compensacin contractual.

iii) Que la entidad de crdito disponga de procedimientos que permitan garantizar que la validez jurdica de su compensacin contractual ser revisada a la luz de cualquier posible modificacin de las normativas pertinentes.

iv) Que la entidad de crdito mantenga toda la documentacin exigida en sus archivos.

v) Que los efectos de la compensacin se incluyan en la medicin, por parte de la entidad de crdito, de la exposicin agregada al riesgo de crdito de cada contraparte y que la entidad gestione su riesgo de contraparte sobre esta base.

vi) Que el riesgo de crdito asumido con cada contraparte se agregue para llegar a una sola exposicin legal entre operaciones. Esta agregacin se tendr en cuenta a efectos de lmites crediticios y de capital interno.

Cuando el Banco de Espaa lo considere adecuado para evaluar la validez jurdica de la compensacin en el territorio implicado, consultar a las correspondientes autoridades competentes. Si una de dichas autoridades competentes no quedara satisfecha a este respecto, el acuerdo de compensacin contractual no podr ser utilizado como tcnica de reduccin del riesgo por ninguna de las partes.

Los contratos que contengan una disposicin que permita a una contraparte que no haya incumplido, realizar slo pagos limitados, o incluso la posibilidad de no hacer frente al importe neto que le correspondiera pagar a la parte incumplidora por las operaciones incluidas en el acuerdo, aun siendo dicha parte incumplidora acreedora neta, no podrn ser utilizados como tcnica de reduccin del riesgo.

2. Adems de los requisitos previstos en el apartado anterior, los acuerdos de compensacin contractual entre productos debern cumplir las siguientes condiciones:

a) La suma neta mencionada en el inciso i) del apartado anterior ser la suma neta de los valores de liquidacin positivos y negativos de todo acuerdo marco bilateral individual incluido y de los valores positivos y negativos a precios de mercado de las operaciones individuales (importe neto para todos los productos).

b) Los dictmenes jurdicos a que se refiere el inciso ii) del apartado anterior debern hacer mencin expresa a la validez y eficacia de la totalidad del acuerdo de compensacin contractual entre productos, a la vista de sus estipulaciones y de los efectos del acuerdo de compensacin sobre las disposiciones sustantivas de los distintos acuerdos-marco bilaterales incluidos en el mismo. Se admitirn como dictmenes jurdicos aqullos generalmente reconocidos como tales por la comunidad jurdica del Estado miembro en el que la entidad de crdito est autorizada, as como los informes jurdicos en los que se expongan de manera motivada todas las cuestiones pertinentes.

c) La entidad de crdito instituir procedimientos en virtud de lo dispuesto en el inciso iii) del apartado anterior para verificar que toda operacin incluida en el conjunto de operaciones compensables est cubierta por un dictamen jurdico.

d) La entidad de crdito, respecto al acuerdo de compensacin contractual entre productos, deber seguir cumpliendo los requisitos establecidos en materia de reconocimiento de los acuerdos de compensacin bilaterales y los requisitos previstos en la seccin tercera del captulo cuarto relativos a las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, en la medida que sean aplicables, respecto a cada uno de los acuerdos de compensacin bilateral y transacciones incluidos.

CAPTULO SEXTO
Requerimientos de recursos propios por riesgo de tipo de cambio
Norma septuagsima octava. Mtodos aplicables.

A efectos de lo dispuesto en el captulo segundo, el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de tipo de cambio se llevar a cabo mediante el Mtodo estndar, contemplado en las NORMAS SEPTUAGSIMA NOVENA a OCTOGSIMA PRIMERA de este captulo, si bien, para la totalidad o un conjunto de posiciones en divisas, podr reemplazarse dicho mtodo por modelos internos, de acuerdo con lo establecido en el captulo sptimo.

Norma septuagsima novena. Posicin neta en cada una de las divisas y en oro.

1. La posicin neta en una divisa o en oro mantenida por una entidad de crdito vendr determinada, cuando todas las posiciones sean compensables con arreglo a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA, por la agregacin de los siguientes elementos denominados en la respectiva divisa, teniendo en cuenta su signo positivo, si se trata de activos e importes a cobrar o del importe en que stos excedan a los pasivos e importes a pagar, o negativo, si se trata de pasivos e importes a pagar o del importe en que stos excedan a los activos e importes a cobrar:

a) Posicin neta de contado. Resultado de la agregacin de los importes de todos y cada uno de los elementos del activo menos los importes de todos y cada uno de los elementos del pasivo, incluidos los procedentes de la valoracin de derivados y los intereses devengados an no vencidos; tambin se incluyen los importes pendientes de cobro menos los importes pendientes de pago a liquidar en los dos das hbiles siguientes. En el caso de clculo de los requerimientos individuales por riesgo de tipo de cambio de entidades de crdito integradas en una Entidad, de acuerdo con lo establecido en la NORMA QUINTA, las participaciones en cualquiera de las entidades consolidadas, global o proporcionalmente, as como las que luzcan valoradas por el mtodo de la participacin en la Entidad, se podrn valorar todas ellas, en su divisa respectiva, por el Mtodo de la participacin.

b) Posicin neta a plazo. Resultado de la agregacin de los importes pendientes de cobro menos los importes pendientes de pago procedentes de operaciones a plazo y futuros sobre la respectiva divisa, as como de los principales de las permutas de esa misma divisa, cuando no hayan sido incluidos en la posicin neta de contado.

c) Garantas irrevocables otorgadas e instrumentos similares. Se incluirn cuando se considere muy probable su ejecucin y poco probable su recuperacin.

d) Los gastos e ingresos futuros netos no devengados y otras transacciones previstas que casi con total seguridad se realizarn, aunque no se encuentren contabilizados, cuando su riesgo por tipo de cambio se encuentre plenamente cubierto mediante operaciones convenientemente identificadas y su inclusin se realice de forma consistente siguiendo un procedimiento establecido que sea adecuado y justifique las razones de la inclusin.

e) Equivalente del delta neto, o basado en el delta, del total de la cartera de opciones sobre la divisa respectiva. El equivalente del delta para una opcin ser el resultado de multiplicar el importe subyacente de dicha opcin por el factor que mide la variacin en su precio como consecuencia de un cambio en el precio del subyacente (delta).

2. No obstante, con la previa autorizacin del Banco de Espaa, podrn excluirse de dicha agregacin las posiciones en divisas y en oro que cumplan los requisitos siguientes y se hayan tomado deliberadamente con el nico fin de compensar, total o parcialmente, el impacto adverso sobre los requerimientos de recursos propios de una posible reevaluacin, tras su conversin a euros, de exposiciones en divisas sujetas a riesgo de crdito o deducidas de recursos propios. Dichos requisitos son:

a) Que se identifique claramente el conjunto de posiciones largas y cortas de carcter estructural, nunca de la cartera de negociacin, al que se asocia la operacin de cobertura de la solvencia. Entre las posiciones de carcter estructural se pueden incluir las partidas que, de acuerdo con lo establecido en el captulo tercero, deban ser deducidas de los recursos propios computables.

b) Que se justifique adecuadamente que el efecto adverso de una posible modificacin del tipo de cambio sobre la solvencia se vera total o parcialmente contrarrestado por el efecto positivo que dicha modificacin del tipo de cambio tendra en la operacin de cobertura.

c) Que la exclusin se realice de un modo consistente a lo largo del tiempo y de acuerdo con las polticas aprobadas a estos efectos por la entidad de crdito.

3. Para la determinacin de la moneda de denominacin de los elementos enumerados en el apartado 1, as como para la conversin de las posiciones en oro, se tendr en cuenta lo dispuesto en la norma decimoctava de la CBE 4/2004. Se considerar que las cuentas representativas del patrimonio neto estn denominadas en euros, con la salvedad, en su caso, de los intereses minoritarios, que se considerarn en su respectiva divisa de denominacin.

4. Se denomina posicin neta larga en una divisa o en oro a aqulla en la que el resultado de la agregacin referida en el apartado 1 tiene signo positivo, y posicin neta corta en una divisa o en oro a aqulla en la que el citado resultado tiene signo negativo.

5. Si se mantuviesen posiciones en una divisa o en oro no compensables entre s, segn lo dispuesto en la NORMA OCTOGESIMA, la posicin neta en esa divisa se determinar por el procedimiento siguiente:

a) Se agruparn las posiciones derivadas de los elementos sealados en el apartado 1, en conjuntos de posiciones que sean compensables entre s.

b) Se obtendr la posicin neta de cada conjunto de posiciones compensables entre s, que ser larga o corta.

c) Se agregarn, por un lado, las posiciones netas largas y, por otro, las posiciones netas cortas de todos los conjuntos de posiciones compensables, por lo que la posicin neta en la respectiva divisa o en oro podr tener, simultneamente, ambos componentes.

6. Las posiciones netas mantenidas en una divisa compuesta podrn desglosarse, proporcionalmente a su composicin, entre las distintas divisas que la compongan.

7. Las posiciones netas en cada una de las divisas distintas del euro y en oro se convertirn a euros aplicando los tipos de cambio de contado.

8. En el caso de acciones o participaciones en instituciones de inversin colectiva (IIC) se seguirn las siguientes pautas:

a) Cuando las posiciones reales mantenidas en divisas y en oro por la IIC sean conocidas, se utilizarn dichas posiciones en el clculo de las posiciones netas en las respectivas divisas y en oro. A estos efectos, podr utilizarse la informacin proporcionada por terceros cuando su calidad est contrastada convenientemente.

b) Cuando no sea posible conocer las posiciones en divisas y en oro realmente mantenidas por la IIC, se asumir que sta mantiene una posicin neta en una divisa instrumental que recibir, a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de cambio sealado en la NORMA OCTOGESIMA PRIMERA, un tratamiento similar al del oro, salvo que las decisiones sobre la toma de posiciones en divisas y oro de la IIC sean conocidas, en cuyo caso recibir un tratamiento similar al de cualquiera de las restantes divisas.

Para ello, se estimar que la IIC invierte en divisas distintas del euro y en oro hasta el nivel mximo de inversin permitido por sus estatutos o documento equivalente, teniendo adems en cuenta, en el caso de las posiciones de la cartera de negociacin, el riesgo mximo que la IIC podra alcanzar al tomar posiciones en derivados. En este ltimo caso, se incrementar la posicin en la IIC considerando la exposicin mxima en divisas resultante de los elementos subyacentes de los derivados. La posicin neta en la divisa instrumental se determinar por el procedimiento siguiente:

i) En primer lugar, se estimarn las posiciones netas en cada divisa y en oro de la IIC que sean compatibles entre s y con los lmites de inversin y, en su caso, de apalancamiento permitidos en los estatutos de la IIC.

ii) Seguidamente, se agregarn, por un lado, las posiciones netas largas y, por otro, las posiciones netas cortas en cada divisa y en oro, por lo que la posicin neta en la divisa instrumental podr tener, simultneamente, ambos componentes.

9. Para el clculo de las posiciones netas en cada divisa y en oro podrn agregarle los elementos sealados en el apartado 1, actualizados de acuerdo con los tipos de inters aplicables segn los distintos plazos en las respectivas monedas. La utilizacin de valores actuales requerir de la disponibilidad de la capacidad tcnica e infraestructura necesaria, de su aprobacin como parte de las polticas a seguir y, en consecuencia, de su aplicacin consistente a lo largo del tiempo.

Norma octogsima. Posiciones compensables y no compensables en divisas y en oro.

1. Tendrn la consideracin de posiciones compensables entre s, en una divisa, las posiciones que estn registradas en una misma entidad consolidada, as como las registradas en distintas entidades consolidadas que no tengan limitaciones legales, estatutarias o de otro tipo que imposibiliten el otorgamiento de apoyos crediticios o de firma recprocos y cumplan las siguientes condiciones:

a) Sean entidades de crdito y empresas de inversin autorizadas en la Unin Europea que cumplan, a nivel individual o subconsolidado, con los requerimientos de recursos propios a los que, en su caso, se encuentren sujetas.

b) Sean entidades de crdito y empresas de inversin autorizadas en terceros pases, que se encuentren sujetas a requerimientos de recursos propios individuales o subconsolidados equivalentes a los establecidos en el captulo segundo y cumplan con dichos requerimientos. Adicionalmente, para la compensacin de posiciones entre entidades de distintos pases terceros o de stas con entidades de crdito y empresas de inversin de la Unin Europea ser necesario que las legislaciones nacionales de los pases terceros no les impidan la transferencia de fondos al exterior, sea o no a entidades del grupo.

2. Tendrn la consideracin de posiciones no compensables entre s en una divisa aquellas que no sean compensables de acuerdo con lo establecido en el apartado 1.

Norma octogsima primera. Clculo de los requerimientos de recursos propios.

1. Los requerimientos de recursos propios por riesgo de tipo de cambio segn el Mtodo estndar se calcularn multiplicando por 8% la suma de las posiciones globales netas en divisas, oro y divisas instrumentales, sin tener en cuenta su signo. No obstante, dichos requerimientos podrn considerarse nulos cuando dicha suma no supere el 2% del total de los recursos propios computables. A estos efectos, las posiciones globales netas se definirn como:

a) Posicin global neta en divisas. Ser el mayor de los siguientes importes: la suma de las posiciones netas largas, por un lado, y la suma de las posiciones netas cortas, por otro, en todas y cada una de las divisas, incluidas las divisas instrumentales que reciban un tratamiento equiparable al de cualquier otra divisa, a tenor de lo sealado en la letra b) del apartado 8 de la NORMA SEPTUAGSIMA NOVENA.

b) Posicin global neta en oro. Ser la mayor de la posicin neta larga y la posicin neta corta en oro.

c) Posiciones globales netas en cada una de las divisas instrumentales con tratamiento equiparable al del oro. Para cada divisa instrumental asociada a participaciones en IIC cuyo tratamiento se equipare al del oro, la posicin global neta en la respectiva divisa instrumental ser la mayor de la posicin neta larga y la posicin neta corta en esa divisa instrumental.

2. Las entidades de crdito estarn sujetas a un requerimiento adicional de recursos propios por riesgo de tipo de cambio cuyo importe vendr dado, en su caso, por la diferencia positiva entre la media simple de los importes diarios, calculados conforme a lo previsto en el apartado anterior, para los ltimos tres meses, y los requerimientos de recursos propios por riesgo de cambio calculados en el apartado anterior para la fecha de referencia.

No obstante, cuando, segn lo sealado en el apartado anterior, la suma de las posiciones globales netas resulte inferior al 2% de los recursos propios computables, el sustraendo de la diferencia positiva, antes citada, vendr dado por los requerimientos de recursos propios que corresponden al umbral del 2%, esto es, el 0,16% de los recursos propios computables.

CAPTULO SPTIMO
Tratamiento de la cartera de negociacin

Seccin primera. Disposiciones generales

Norma octogsima segunda. mbito de aplicacin.

1. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA CUARTA, el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgos de la cartera de negociacin, se realizar con arreglo a las disposiciones contenidas en este captulo.

2. No sern, sin embargo, de aplicacin las disposiciones de este captulo cuando la cartera de negociacin de las entidades de crdito sea inferior, en promedio, durante los seis meses inmediatamente anteriores, al menor de los siguientes importes: el 5% de su actividad total o 15 millones de euros, y no exceda en ningn momento durante ese periodo del 6% de su actividad total o de 20 millones de euros. En ese caso, el clculo de los requerimientos de recursos propios se realizar con arreglo a las normas que correspondan previstas en los captulos cuarto, quinto y sexto de esta Circular.

No obstante, cuando las entidades no vengan aplicando las disposiciones de este captulo y superen los umbrales del 6% de su actividad total o de 20 millones de euros, antes citados, podrn solicitar del Banco de Espaa continuar no aplicando las mismas, siempre que en el periodo de observacin de seis meses inmediatamente anterior a su solicitud no hayan superado, durante el 75% de los das, los umbrales del 5% de su actividad total o 15 millones de euros.

3. A efectos del clculo de los porcentajes sealados en el apartado anterior, los elementos de la cartera de negociacin se valorarn a precios de mercado, salvo los instrumentos derivados, que se valorarn por el precio de mercado del activo subyacente o, en su defecto, por el nominal del referido activo, sumndose en valor absoluto el valor de todos los elementos. En los aseguramientos de emisiones sern de aplicacin los factores de reduccin previstos en el apartado 14 de la NORMA OCTOGSIMA SEXTA.

A esos mismos efectos, se entender por actividad total la suma, a la fecha de la ltima informacin rendida al Banco de Espaa sobre cumplimiento de los requerimientos de recursos propios, de los valores contables del total activo patrimonial, los saldos pasivos por operaciones de cesin temporal de activos y por posiciones cortas de valores o mercaderas incorporados a la cartera de negociacin, y el conjunto de cuentas de orden, excluidas las recogidas bajo la denominacin genrica de otros compromisos y otras cuentas de orden, del balance.

Norma octogsima tercera. Composicin de la cartera de negociacin.

1. A los efectos de este captulo, la cartera de negociacin estar integrada por todas las posiciones en instrumentos financieros y materias primas que la entidad de crdito mantenga con intencin de negociacin o que sirvan de cobertura a otros elementos de esa cartera. Slo podrn incluirse en la cartera de negociacin las posiciones cuya transmisibilidad no se encuentre sujeta a clusulas restrictivas o que puedan ser objeto de cobertura.

Tambin podrn incluirse en la cartera de negociacin las coberturas internas. Una cobertura interna es una posicin que compensa de una manera significativa el riesgo de una posicin o de un conjunto de posiciones no incluido en la cartera de negociacin. Las posiciones resultantes de las coberturas internas pueden formar parte de la cartera de negociacin, siempre que cumplan los requisitos establecidos en este captulo y, en particular:

a) Que las coberturas internas no se realicen con el propsito de reducir los requerimientos de recursos propios.

b) Que dichas coberturas se documenten correctamente y estn sujetas a procedimientos internos especficos de aprobacin y auditora.

c) Que la transaccin interna se trate en condiciones de mercado.

d) Que la mayor parte del riesgo de mercado generado por esas coberturas se gestione dinmicamente en la cartera de negociacin dentro de los lmites autorizados.

e) Que se realice un estrecho seguimiento de las transacciones internas mediante procedimientos adecuados.

La aplicacin a las coberturas internas del tratamiento previsto en este captulo se realizar sin perjuicio de los requerimientos de recursos propios que sean exigibles por la parte de esas coberturas no incluida en la cartera de negociacin.

No obstante lo dispuesto en los prrafos anteriores de este apartado, cuando una entidad de crdito cubra una exposicin no incluida en la cartera de negociacin mediante un derivado de crdito que figure en su cartera de negociacin utilizando una cobertura interna, el derivado slo podr admitirse como cobertura interna cuando la entidad adquiera la proteccin a un tercero y el derivado cumpla los requisitos establecidos en la seccin tercera del captulo cuarto sobre reduccin del riesgo de crdito. En ese caso, no sern de aplicacin a ninguna de las posiciones los requerimientos de recursos propios previstos en este captulo.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, se entender que existe intencin de negociacin cuando las posiciones se mantengan con la finalidad de realizarlas a corto plazo o de beneficiarse a corto plazo de las diferencias reales o esperadas entre el precio de adquisicin y el de venta, o de las variaciones de otros precios o de los tipos de inters. Esas posiciones comprendern tanto las posiciones propias como las procedentes de la prestacin de servicios a clientes y las de creacin de mercado.

3. La intencin de negociacin se deducir de las estrategias, polticas y procedimientos establecidos para gestionar cada posicin o conjunto de posiciones determinadas. A tal efecto, se tendr en cuenta el cumplimiento de los requisitos enunciados en el apartado 2 de la NORMA OCTOGSIMA CUARTA.

Norma octogsima cuarta. Requisitos de aplicacin.

1. La aplicacin de las disposiciones contenidas en este captulo exigir el cumplimiento de los requisitos previstos en esta NORMA.

1. Requisitos generales.

2. Las entidades de crdito debern disponer de polticas y procedimientos claramente definidos para la gestin de la cartera de negociacin. A estos efectos, debern disponer de:

a) Una estrategia de negociacin documentada para cada tipo de instrumento y cartera diferenciada, aprobada por la alta administracin, que incluira el horizonte de mantenimiento esperado de las posiciones en la cartera.

b) Polticas y procedimientos claramente definidos para su gestin activa, entre los que se encontrarn los siguientes:

i) La gestin se realizar por un departamento especializado.

ii) Los lmites de las posiciones debern fijarse al nivel adecuado y ser vigilados para comprobar su idoneidad.

iii) El personal del departamento de negociacin deber contar con autonoma para gestionar las posiciones dentro de los lmites acordados, respetando la estrategia convenida.

iv) Las posiciones se valorarn a su valor razonable al menos diariamente; debindose evaluar con la misma periodicidad los parmetros que se empleen en las tcnicas de valoracin que, en su caso, se utilicen para su clculo.

v) La alta direccin de la entidad deber ser informada peridicamente de las posiciones que se mantengan en los diferentes instrumentos.

vi) Se realizar un seguimiento activo de las posiciones que se mantengan con referencia a las fuentes de informacin del mercado, incluyendo una evaluacin de la liquidez de mercado, de la capacidad de cobertura de las posiciones y de los perfiles de riesgo de la cartera. El seguimiento supondr, entre otras cuestiones, una evaluacin de la calidad y disponibilidad de los datos que se obtengan del mercado para el proceso de valoracin, del volumen de negocio del mercado y del importe de las posiciones negociadas.

c) Polticas y procedimientos de control de las posiciones mantenidas en relacin con la estrategia de negociacin de la entidad, que incluirn, entre otros, el control tanto de la rotacin de posiciones como de las posiciones ms permanentes en la cartera de negociacin.

3. Estas polticas y procedimientos estarn sujetos a auditora interna con frecuencia al menos anual y debern hacer referencia, como mnimo, a los siguientes aspectos:

a) Actividades que la entidad considere de negociacin a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios.

b) Posibilidad de que las exposiciones sean valoradas diariamente a precios de mercado con referencia a un mercado lquido activo tanto para la oferta como para la demanda.

c) Respecto de las exposiciones valoradas con arreglo a un modelo, la posibilidad de:

i) Identificar todos los riesgos importantes de la exposicin.

ii) Cubrir todos los riesgos importantes de la exposicin con instrumentos para los que exista un mercado lquido activo tanto para la oferta como para la demanda.

iii) Calcular estimaciones fiables de las hiptesis y parmetros clave utilizados en el modelo.

d) Posibilidad de generar valoraciones de riesgo que puedan validarse externamente de manera consistente.

e) Posibilidad de que limitaciones legales u otros requisitos operativos afecten a la capacidad de la entidad para liquidar o compensar una exposicin en un plazo corto.

f) Alcance de la facultad y obligacin de la entidad de gestionar activamente cada exposicin en su actividad de negociacin.

g) Posibilidad de transferir a la cartera de negociacin riesgos o exposiciones no pertenecientes a esa cartera y viceversa, as como los criterios para la realizacin de las referidas transferencias.

4. Una entidad de crdito podr incluir como sus posiciones en la cartera de negociacin los instrumentos contemplados en las letras d) a g) del apartado 1 de la NORMA NOVENA de esta Circular, siempre que no se mantengan frente a una empresa filial o asociada, si demuestra a satisfaccin del Banco de Espaa que es un creador activo de mercado en esas posiciones. En este caso, la entidad deber disponer de sistemas y controles adecuados para la negociacin de los instrumentos admisibles como recursos propios.

5. Las operaciones a plazo con pacto de recompra, relacionadas con negociacin, pero que se contabilicen fuera de la cartera de negociacin, podrn incluirse en la cartera de negociacin a efectos de requerimientos de recursos propios, siempre que se incluyan la totalidad de las mismas. A tal fin, se definen dichas operaciones como aquellas que cumplen las condiciones y requisitos del apartado 2 de la NORMA OCTOGSIMA TERCERA y del apartado 1 de la presente NORMA, y cuyos dos componentes son bien de efectivo o bien de valores que puedan incluirse en la cartera de negociacin. Independientemente de la cartera en que se incluyan, todas estas operaciones estarn sujetas a requerimientos de recursos propios por riesgo de contraparte.

2. Requisitos relativos al proceso de valoracin.

6. Las entidades de crdito debern establecer y mantener sistemas y controles adecuados que garanticen estimaciones de valoracin prudentes y fiables. Estos sistemas y controles incluirn al menos los siguientes elementos:

a) Polticas y procedimientos documentados sobre el proceso de valoracin que contengan una definicin clara de las responsabilidades de las distintas reas que participen en ese proceso, las fuentes de informacin de mercado utilizadas para la realizacin de la valoracin, as como un anlisis sobre la adecuacin de cada una de ellas, la frecuencia de las valoraciones independientes, la secuencia temporal de los precios de cierre, los procedimientos de ajuste de las valoraciones, los procedimientos de verificacin a final de mes y los procedimientos de verificacin que se establezcan para fines concretos.

b) Canales inequvocos, e independientes de las unidades de negociacin, para la transmisin de informacin al departamento responsable del proceso de valoracin. El canal de informacin deber llegar en ltima instancia hasta un miembro ejecutivo del rgano de administracin de la entidad.

7. Los criterios de valoracin prudencial previstos en esta NORMA se aplicarn a todas las posiciones de la cartera de negociacin, debiendo asegurarse las entidades de crdito de que el valor asignado a cada una de ellas refleja su valor de mercado. La valoracin deber ofrecer un grado de certeza adecuado en funcin de la naturaleza dinmica de estas posiciones, las exigencias de solidez prudencial y la forma de operar, as como de los objetivos de los requerimientos de recursos propios respecto de las posiciones de la cartera de negociacin.

8. Las posiciones se valorarn a precios de mercado al menos diariamente. A estos efectos, se utilizarn precios de liquidacin que sean fcilmente disponibles y obtenidos de fuentes independientes. Entre ellos, podrn utilizarse los precios de pantalla o las cotizaciones de intermediarios independientes acreditados.

9. La valoracin a precios de mercado se realizar utilizando la estimacin ms prudente del intervalo precio de compra/precio de venta, a menos que la entidad de crdito sea un creador de mercado importante en un determinado tipo de instrumento financiero o materia prima que le permita liquidarlos a precios medios de mercado, en cuyo caso podrn utilizar estos ltimos.

10. Cuando la valoracin a precios de mercado no sea posible, las entidades de crdito podrn utilizar modelos de valoracin basados en referencias, extrapolaciones u otros clculos realizados a partir de los datos de mercado. En ese caso, debern cumplirse los siguientes requisitos:

a) La alta direccin deber conocer los elementos de la cartera de negociacin valorados conforme a ese modelo y entender la materialidad de la incertidumbre que ello incorpora a la informacin sobre el riesgo o rendimiento del negocio.

b) Los datos de mercado utilizados en el modelo debern proceder, en la medida de lo posible, de las mismas fuentes que los precios de mercado. Deber, asimismo, realizarse una revisin frecuente de los parmetros del modelo y de su grado de adecuacin a la posicin particular que est siendo valorada.

c) Cuando estn disponibles, se utilizarn metodologas de valoracin que respondan a una prctica aceptada por el mercado para el tipo de instrumento financiero o materia prima que est siendo objeto de valoracin.

d) Los modelos desarrollados por las propias entidades debern basarse en supuestos adecuados, que habrn de ser valorados y probados por personal cualificado de la entidad ajeno al proceso de elaboracin del modelo. El desarrollo o aprobacin del modelo se realizar sin intervencin de la unidad de contratacin. El proceso de prueba tambin se llevar a cabo de forma independiente, incluyendo la validacin de las frmulas matemticas, de los supuestos utilizados y de la aplicacin de los programas informticos.

e) Las entidades debern implantar procedimientos formales para el control de las futuras modificaciones del modelo y mantener una copia del mismo al objeto de utilizarla peridicamente para verificar las valoraciones.

f) El departamento de gestin de riesgos deber tener constancia de las debilidades de los modelos utilizados y conocer el mejor modo de reflejarlas en los resultados de la valoracin.

g) El modelo deber someterse a exmenes peridicos a fin de determinar la fiabilidad de sus resultados, evaluando, por ejemplo, de manera continua, la validez de los supuestos, analizando las prdidas y ganancias en relacin con los factores de riesgo o comparando los valores de liquidacin efectivos con los resultados del modelo.

Cuando el Banco de Espaa aprecie que no se cumplen las condiciones anteriores, podr requerir a la entidad para que subsane las deficiencias advertidas, cese en el uso del modelo o introduzca en el mismo ajustes transitorios de prudencia en la valoracin, hasta que se acredite el correcto diseo y funcionamiento del modelo.

11. Adems de la valoracin diaria a precios de mercado o conforme a los modelos a que se refiere el apartado anterior, deber realizarse una verificacin de precios independiente. Para ello, se verificar peridicamente la exactitud e independencia de los precios de mercado o de los datos del modelo. La valoracin diaria a precios de mercado podr ser realizada por el personal encargado de la negociacin. La verificacin de los precios de mercado y de los datos del modelo deber, sin embargo, ser llevada a cabo por una unidad independiente, con una periodicidad mnima mensual o con una frecuencia mayor, en funcin de la naturaleza del mercado y de la actividad negociadora de la entidad de crdito. Cuando no se disponga de fuentes independientes de valoracin o las fuentes de valoracin sean subjetivas, se debern considerar medidas de prudencia tales como la inclusin de ajustes de valoracin.

12. Las entidades de crdito debern establecer y mantener procedimientos para el clculo de los ajustes/reservas de valoracin correspondientes a los siguientes elementos:

a) Diferenciales de crdito an no realizados.

b) Costes de liquidacin.

c) Riesgos operativos.

d) Cancelacin anticipada.

e) Costes de inversin y de financiacin.

f) Costes administrativos futuros.

g) Riesgo asociado a la utilizacin de un modelo de valoracin, cuando proceda.

13. La decisin sobre la realizacin de ajustes de valoracin para las partidas menos lquidas, ya sea por la propia situacin de liquidez del mercado o como resultado de situaciones relacionadas con la entidad de crdito, se basar en diferentes factores, entre los que necesariamente habrn de tenerse en cuenta el tiempo que llevara cubrir la posicin o sus riesgos, la volatilidad y la media del intervalo entre el precio de compra y el de venta, la disponibilidad de cotizaciones de mercado (nmero e identidad de los creadores de mercado), la volatilidad y la media de los volmenes negociados, las concentraciones de mercado, la antigedad de las posiciones, en qu medida la valoracin proviene de un modelo y no de precios de mercado, y el efecto de otros riesgos de modelo.

14. Las entidades de crdito que utilicen valoraciones de terceros o alguno de los modelos a que se refiere el apartado 10 anterior debern analizar la necesidad de realizar ajustes de valoracin. Las entidades que utilicen modelos o valoraciones de terceros debern, asimismo, analizar la necesidad de establecer ajustes de igual naturaleza para las posiciones menos lquidas y revisar su razonabilidad de forma continua.

Dichos ajustes, en el hipottico caso de que pudieran exceder de los efectuados en virtud de lo establecido en la normativa contable de aplicacin, se tratarn como prdidas a los exclusivos efectos del clculo de los recursos propios bsicos.

Norma octogsima quinta. Requerimientos de recursos propios por riesgos de la cartera de negociacin.

1. Los requerimientos de recursos propios de la cartera de negociacin vendrn determinados por la suma de los siguientes elementos:

a) Requerimientos por riesgo de precio de las posiciones en renta fija, incluidos los instrumentos convertibles, calculados conforme a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA o, cuando proceda, en la subseccin 3 de este captulo.

b) Requerimientos por riesgo de precio de las posiciones en acciones y participaciones, calculados conforme a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA OCTAVA o, cuando proceda, en la subseccin 3 de este captulo.

c) Requerimientos por riesgo de precio de las acciones o participaciones en instituciones de inversin colectiva, calculados conforme a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA NOVENA o, cuando proceda, en la subseccin 3 de este captulo.

d) Requerimientos por riesgo de precio de las posiciones en materias primas, calculados conforme a lo dispuesto en la NORMA NONAGSIMA o, cuando proceda, en la subseccin 3 de este captulo. El clculo de estos requerimientos se realizar conjuntamente con el de los requerimientos de las posiciones en materias primas incluidas en la cartera de inversin, en los trminos previstos en las citadas normas.

e) Requerimientos por riesgo de liquidacin y entrega, calculados conforme a lo dispuesto en la NORMA NONAGSIMA PRIMERA.

f) Requerimientos por riesgo de crdito y contraparte ligados a la cartera de negociacin. En concreto, en las siguientes operaciones:

i) Operaciones con pacto de recompra y de prstamo de valores o de materias primas.

ii) Operaciones de futuro no negociables en mercados organizados.

iii) Operaciones de financiacin de las garantas.

vi) Operaciones con liquidacin diferida que no estn sujetas a riesgo de liquidacin y entrega.

El clculo de estos requerimientos se realizar conforme a lo dispuesto en el captulo quinto de esta Circular.

g) Requerimientos por riesgo de tipo de cambio y de las posiciones en oro, calculados conforme a lo dispuesto en el captulo sexto o, cuando proceda, en la subseccin 3 de este captulo. El clculo de estos requerimientos se realizar conjuntamente con el de los requerimientos por dichos riesgos de las posiciones incluidas en la cartera de inversin, en los trminos previstos en las citadas normas.

2. A efectos de lo dispuesto en las letras a), b) y c) del apartado anterior, el riesgo de precio se descompondr en los siguientes elementos:

i) Riesgo general, derivado de un cambio en el precio de los componentes de la cartera de negociacin debido a movimientos generales en los mercados.

ii) Riesgo especfico, derivado de un cambio en esos instrumentos debido a causas relativas al emisor del valor o al emisor del subyacente en el caso de instrumentos derivados.

Seccin segunda. Clculo de los requerimientos de recursos propios
Subseccin 1. Riesgo de precio
Norma octogsima sexta. Clculo de la posicin neta en un instrumento financiero y tratamiento de instrumentos concretos.

1. Clculo de la posicin neta.

1. A efectos de lo dispuesto en este captulo, un instrumento es un activo financiero, real o nocional, con unas caractersticas determinadas en cuanto a emisor, flujo de pagos y divisa de denominacin, considerndose instrumentos idnticos los que coincidan en todas sus caractersticas. Si un instrumento tuviera una fecha de emisin futura, a efectos del plazo de vida residual se considerar emitido desde la fecha de clculo.

Los diferentes instrumentos se valorarn por su precio de mercado, segn se establece en la NORMA OCTOGSIMA CUARTA. Cuando existan distintas posiciones, largas o cortas, en un mismo instrumento, su cmputo ser idntico en todas ellas. En el caso de las opciones y los certificados de opcin de compra (warrants), el valor del instrumento subyacente vendr determinado por su valor de mercado multiplicado por el factor que mide la variacin en el precio de la opcin como consecuencia de un cambio en el precio del subyacente (delta).

2. Son posiciones largas en un instrumento la tenencia, actual o futura (incluso opcional), del mismo o el derecho a recibir el flujo de sus intereses. As, de acuerdo con lo establecido en los apartados 6 y siguientes de la presente NORMA, generan posiciones largas en un instrumento las compras a plazo del mismo, los futuros financieros comprados basados en el instrumento, las opciones de compra adquiridas y las opciones de venta emitidas sobre el instrumento, los aseguramientos de emisiones y de ofertas pblicas de venta del instrumento, y cualesquiera operaciones que puedan dar lugar a su adquisicin real o terica.

Son posiciones cortas en un instrumento la asuncin de una deuda denominada en el mismo, actual o futura (incluso opcional), o la obligacin de pagar el flujo de sus intereses. As, generan posiciones cortas en un instrumento las ventas a plazo del mismo, los futuros financieros vendidos basados en el instrumento, las opciones de venta adquiridas y las opciones de compra emitidas sobre el instrumento y cualesquiera operaciones que puedan dar lugar a su entrega real o terica.

Se denomina posicin neta en un instrumento a la diferencia entre la suma de las posiciones largas y la suma de las posiciones cortas en el mismo. Cuando esta diferencia sea positiva, la posicin neta ser larga, mientras que, cuando sea negativa, ser corta.

3. Cuando la entidad de crdito tenga en cartera sus propios instrumentos de deuda, dichos elementos no se tendrn en cuenta para el clculo del riesgo especfico con arreglo a la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA.

4. Antes de ser agregadas, todas las posiciones netas, independientemente de su signo, debern convertirse diariamente a euros aplicando el tipo de cambio de contado vigente.

5. En los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito, slo ser posible la compensacin entre entidades de posiciones netas largas y cortas en un mismo instrumento cuando stas se localicen en entidades consolidadas que satisfagan las condiciones de la NORMA OCTOGSIMA; las posiciones netas localizadas en entidades consolidadas que no satisfagan esas condiciones, aunque estn referidas al mismo instrumento financiero, se considerarn posiciones netas en distintos instrumentos financieros a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios de la Entidad.

2. Tratamiento de instrumentos concretos.

6. Los contratos de futuros de tipo de inters, los contratos a plazo sobre tipos de inters (FRA) y los compromisos de compra y venta a plazo de instrumentos de deuda, se considerarn combinaciones de posiciones largas y cortas.

Los contratos de futuros de tipo de inters y los contratos a plazo sobre tipos de inters (FRA) se considerarn como combinacin de dos posiciones nocionales, que tendrn ponderacin nula a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico. En concreto:

a) Los contratos de futuros de inters comprados y los FRA vendidos se descompondrn en una posicin larga con fecha de vencimiento igual a la del instrumento subyacente del contrato y una posicin corta con fecha de vencimiento igual a la fecha de liquidacin estipulada en el contrato.

b) Los contratos de futuros de inters vendidos y los FRA comprados se descompondrn en una posicin corta con fecha de vencimiento igual a la del instrumento subyacente del contrato y una posicin larga con fecha de vencimiento igual a la fecha de liquidacin estipulada en el contrato.

Los instrumentos de ambas posiciones se computarn por el nominal que sirve para el clculo de la liquidacin de intereses.

Los compromisos de compra y de venta a plazo de valores de renta fija y los contratos de futuro sobre valores de renta fija, se considerarn como combinacin de dos posiciones. En concreto:

a) Los compromisos de compra a plazo y las adquisiciones de un futuro se descompondrn en una posicin larga en el propio valor de renta fija y una posicin corta nocional con fecha de vencimiento igual a la fecha de entrega estipulada.

b) Los compromisos de venta a plazo y las ventas de un futuro se descompondrn en una posicin corta en el propio valor de renta fija y una posicin larga nocional con fecha de vencimiento igual a la fecha de entrega estipulada.

Las posiciones nocionales tendrn ponderacin nula a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico.

7. A efectos del clculo del riesgo general de posiciones de renta fija, las operaciones de permuta financiera se considerarn como combinacin de dos posiciones nocionales, que tendrn ponderacin nula a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico. En concreto:

a) En las operaciones en las que se pacte recibir un tipo de inters variable y pagar un tipo de inters fijo, las entidades reflejarn una posicin larga en un instrumento con fecha de vencimiento igual a la del momento de fijar nuevamente el tipo de inters y una posicin corta en un instrumento con fecha de vencimiento igual a la del propio contrato.

b) En las operaciones en las que se pacte recibir un tipo de inters fijo y pagar un tipo de inters variable, las entidades reflejarn una posicin larga en un instrumento con fecha de vencimiento igual a la del propio contrato y una posicin corta en un instrumento con fecha de vencimiento igual a la del momento de fijar nuevamente el tipo de inters.

Los instrumentos de ambas posiciones se computarn por el nominal que sirve para el clculo de la liquidacin de intereses.

8. Las opciones sobre tipos de inters, instrumentos de deuda, acciones, ndices de acciones, futuros financieros, permutas financieras y divisas se considerarn posiciones con un valor equivalente al importe del activo subyacente al que la opcin est vinculada multiplicado por su delta. Estas posiciones se podrn compensar con cualesquiera posiciones mantenidas en los activos subyacentes o derivados idnticos. Deber emplearse el delta del mercado organizado de que se trate o, si ste no estuviere disponible o las opciones no fueren negociables en mercados organizados, el delta calculado por la propia entidad de crdito.

No obstante, el Banco de Espaa podr exigir que las entidades de crdito calculen su delta con arreglo a un determinado mtodo.

Las entidades de crdito debern contar con recursos propios para cubrir otros riesgos, aparte del riesgo de delta, inherentes a las opciones.

9. Los certificados de opcin de compra vinculados a instrumentos de deuda y acciones tendrn la misma consideracin que las opciones.

10. Previa autorizacin del Banco de Espaa, las entidades de crdito que evalen su posicin a precios de mercado y gestionen el riesgo de tipo de inters de los instrumentos derivados que se mencionan en los apartados 6 a 9 sobre una base de flujos de efectivo descontados podrn utilizar modelos de sensibilidad para calcular el valor de sus posiciones, y los podrn utilizar para cualquier tipo de instrumento de deuda que se amortice a lo largo de su vida residual, en lugar de utilizar un nico reembolso final del principal. Los modelos debern establecer posiciones que tengan la misma sensibilidad a los cambios de los tipos de inters que los flujos de efectivo de los subyacentes. Dicha sensibilidad se establecer con referencia a los movimientos independientes de una muestra de tipos a lo largo de la curva de rendimientos, con al menos un punto de sensibilidad en cada una de las bandas de vencimiento que se establecen en el cuadro 1 de la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA. Las posiciones se incluirn en el clculo de los requerimientos de recursos propios, de conformidad con lo dispuesto en el tratamiento del riesgo de precio general establecido en dicha NORMA.

11. A efectos del clculo de la posicin neta en un instrumento, las entidades de crdito que no estn autorizadas para calcular los requerimientos de recursos propios, con arreglo a los modelos internos a que se refiere la subseccin 3 de este captulo, podrn tratar como posiciones plenamente compensadas todas las posiciones en instrumentos derivados sobre tipos de inters que cumplan, como mnimo, las condiciones siguientes:

a) Que las posiciones recaigan sobre el mismo valor y estn denominadas en la misma divisa.

b) Que el tipo de referencia, para las posiciones a tipo variable, o el cupn, en el caso de posiciones a tipo fijo, estn estrechamente correlacionados.

c) Que la siguiente fecha de fijacin del tipo de inters o, para las posiciones a tipo fijo, el vencimiento residual estn dentro de los siguientes lmites:

i) A menos de un mes: el mismo da.

ii) Entre un mes y un ao: en un plazo de siete das.

iii) Con ms de un ao: en un plazo de treinta das.

d) Que la entidad cuente con sistemas y procedimientos informticos adecuados para controlar estas posiciones.

12. Los saldos pasivos por operaciones con pacto de recompra de valores de renta fija se reflejarn como una posicin corta nocional, que computar por el mismo importe que el valor cedido y con vencimiento en la fecha de recompra.

El tratamiento de los prstamos de valores de renta fija se ajustar a las siguientes reglas:

a) Los valores cedidos en prstamo se considerarn como posiciones largas en el propio valor.

b) Los saldos pasivos por acreedores de valores se considerarn como posiciones cortas en el propio valor, mientras ste forme parte de la cartera de negociacin. En caso contrario, se considerarn dos posiciones: una posicin corta en el propio valor y una posicin larga nocional por el mismo importe y vencimiento igual a la fecha de devolucin estipulada.

Los compromisos de compra a plazo y las cesiones en prstamo de acciones y participaciones, se considerarn posiciones largas en dichos valores. Los compromisos de venta a plazo y los saldos pasivos por toma de acciones y participaciones en prstamo, se considerarn posiciones cortas.

13. Los contratos sobre futuros, las opciones y las opciones sobre futuros basados en ndices burstiles, se considerarn como instrumentos en s mismos. No obstante, se podrn desglosar en posiciones en cada una de las acciones que constituyen dichos ndices cuando la evolucin del precio del ndice no difiera de la evolucin resultante del precio de sus componentes.

Las entidades de crdito que hayan compensado sus posiciones en una o ms acciones que formen parte de un contrato sobre futuros basado en ndices burstiles, respecto de una o varias posiciones en las acciones subyacentes, debern disponer de recursos propios suficientes para cubrir el riesgo de prdidas resultante de la diferencia entre la evolucin del valor del contrato sobre futuros y el de las acciones que lo componen. Estos requerimientos sern, asimismo, de aplicacin cuando la entidad mantenga posiciones opuestas en contratos sobre futuros basados en ndices burstiles cuyo vencimiento o composicin no sean idnticos.

14. Las operaciones de aseguramiento de emisiones y ofertas pblicas de venta de valores no colocadas en firme ni reaseguradas por terceros se incluirn, dentro de la posicin en cada clase de valor y desde el momento de la firma del compromiso, aplicando los siguientes factores de reduccin:

Primer da hbil

100%

Segundo da hbil

90%

Tercer y cuarto das hbiles

75%

Cuarto da hbil

50%

Quinto da hbil

25%

A partir del sexto da hbil

0%

A estos efectos, se denomina primer da hbil a aqul en que exista obligacin incondicional de adquirir una cantidad determinada de valores a un precio conocido.

15. En el caso de los derivados de crdito, las posiciones de los vendedores de proteccin se valorarn, salvo disposicin expresa en contrario, por el importe nocional del contrato del derivado de crdito, aplicndose el vencimiento de ese contrato en lugar del vencimiento de la obligacin de referencia, salvo en los supuestos de permutas del rendimiento total (TRS).

Las posiciones en derivados de crdito en las que se haya vendido proteccin se determinarn conforme a las siguientes reglas:

a) Los TRS se descompondrn en dos posiciones: una posicin larga en la obligacin de referencia y una posicin corta en un valor de deuda pblica con un vencimiento equivalente al periodo transcurrido hasta el momento de fijar nuevamente el tipo de inters. La posicin corta en deuda pblica no se tendr en cuenta a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico.

b) Las permutas de riesgo de crdito (CDS) no darn lugar a posicin alguna por riesgo general de mercado. A efectos del riesgo especfico, generarn una posicin larga nocional en la obligacin de referencia cuyo vencimiento ser el del contrato del derivado. Las entidades podrn optar por generar una posicin larga en el derivado cuando ste disponga de una calificacin crediticia externa a la que, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA, correspondan unos requerimientos de recursos propios por riesgo especfico inferiores al 8%.

Las primas o intereses del producto pendientes de liquidar, se considerarn como posiciones nocionales en valores de deuda pblica.

c) Los bonos vinculados a crdito (CLN) de denominacin nica generarn las siguientes posiciones:

i) Una posicin larga en el propio bono, a efectos del riesgo general.

ii) A efectos del riesgo especfico, se descompondrn en dos posiciones: una posicin larga nocional en la obligacin de referencia y otra posicin larga adicional en el emisor del bono. Las entidades podrn optar por generar una nica posicin larga en el emisor del bono cuando el derivado disfrute de una calificacin crediticia externa a la que, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA, correspondan unos requerimientos de recursos propios por riesgo especfico inferiores al 8%.

d) Los CLN de denominacin mltiple generarn las siguientes posiciones:

i) Una posicin larga en el propio bono, a efectos del riesgo general.

ii) A efectos del riesgo especfico, se descompondrn en varias posiciones: una posicin larga nocional en cada una de las obligaciones de referencia y otra posicin larga adicional en el emisor del bono. El valor de las posiciones largas nocionales ser proporcional al importe nocional total que representa cada obligacin de referencia. Cuando pueda seleccionarse ms de una obligacin de una entidad de referencia, la obligacin con mayor riesgo determinar el riesgo especfico. Cuando el CLN tenga una calificacin externa a la que, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SPTIMA, correspondan unos requerimientos de recursos propios inferiores al 8%, se podr registrar una nica posicin larga en el emisor del bono.

e) En el caso de los derivados de crdito que cubran varias obligaciones de referencia, cuando la cobertura recaiga sobre la obligacin que incumpla en el n-simo lugar, se generar una posicin por el importe nocional en cada una de las obligaciones de referencia, exceptuando las n-1 obligaciones de referencia que disfruten de la ponderacin por riesgo especfico ms baja. Los requerimientos de recursos propios de estas posiciones creadas no superarn el mximo importe del pago estipulado en el contrato.

16. Con la excepcin de la posicin corta en el emisor del CLN, las posiciones en derivados de crdito en las que se haya comprado proteccin, se determinarn como las opuestas o espejos a las del vendedor de proteccin, sin que los requerimientos de recursos propios puedan exceder de la mayor prdida posible. Si el contrato de derivado contiene una opcin de compra (call option) combinada con un incremento del coste (step up), su momento de ejecucin determinar el vencimiento de la proteccin. En el caso de los derivados de crdito que cubran varias obligaciones subyacentes, las compensaciones por riesgo especfico se realizarn con las obligaciones de referencia de mejor calidad crediticia.

Norma octogsima sptima. Posiciones en renta fija.

1. El clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, general y especfico, de las posiciones en renta fija se realizar, en funcin del vencimiento o en funcin de la duracin, en los trminos previstos en esta NORMA, sobre la posicin neta, larga o corta, calculada con arreglo a lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SEXTA. A estos efectos, las posiciones netas se clasificarn segn la divisa en que estn expresadas, realizndose el clculo de los requerimientos de recursos propios de forma separada para cada divisa.

1. Riesgo general.

1.1 En funcin del vencimiento.

2. El clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo general se efectuar agrupando las posiciones netas en instrumentos denominados en una misma divisa, sumando, posteriormente, los requerimientos obtenidos por riesgo general de todas las agrupaciones efectuadas.

3. Los requerimientos correspondientes a cada una de las agrupaciones sealadas en el apartado anterior se obtendrn aplicando el siguiente procedimiento:

a) Se clasificarn las posiciones netas en cada instrumento, largas o cortas, segn su plazo residual y el rendimiento del instrumento. Por plazo residual se entender, para las posiciones con tipo de inters fijo, el plazo que reste hasta su vencimiento final, y, para las posiciones con tipo de inters variable, el periodo que reste hasta la siguiente fecha de fijacin del tipo de inters o, tras la ltima revisin, hasta su vencimiento final. Una vez clasificadas as las posiciones, se les aplicarn las ponderaciones que figuran en el cuadro 1.

Cuadro 1

Zona

Banda de vencimiento

Ponderaciones (%)

Rendimiento explcito igual o superior al 3%

Rendimiento explcito inferior al 3% o implcito

meses

meses

0-1

0-1

0,00

UNO

1-3

1-3

0,20

3-6

3-6

0,40

6-12

6-12

0,70

aos

meses

DOS

1-2

12-23

1,25

2-3

23-34

1,75

3-4

34-43

2,25

aos

meses

4-5

43-52

2,75

5-7

52-68

3,25

7-10

68-88

3,75

TRES

10-15

88-112

4,50

15-20

112-127

5,25

>20

127-144

6,00

aos

12-20

8,00

>20

12,50

b) Para cada banda de vencimiento, se calcular la suma de las posiciones netas largas ponderadas y la suma de las posiciones netas cortas ponderadas. La posicin ponderada compensada (en valor absoluto) de la banda ser la menor de ambas sumas, mientras que la posicin ponderada no compensada de dicha banda, larga o corta (conservando su signo), ser la diferencia entre la suma de las posiciones largas y la suma de las posiciones cortas de dicha banda.

c) Para cada zona, partiendo de las posiciones ponderadas no compensadas, largas o cortas, de las bandas de dicha zona, se determinar, del mismo modo que en la letra anterior para cada banda, la posicin ponderada compensada (en valor absoluto) y la posicin ponderada no compensada, larga o corta (conservando su signo), de dicha zona.

d) Partiendo de las posiciones ponderadas no compensadas, largas o cortas, de cada zona:

i) La posicin ponderada compensada entre las zonas uno y dos se hallar como la menor de las posiciones ponderadas no compensadas de las zonas uno y dos (en valor absoluto) cuando stas sean de distinto signo. Se obtendr en este caso la posicin ponderada no compensada entre ambas zonas (conservando su signo), que pertenecer a la zona uno o a la dos, segn corresponda.

ii) La posicin ponderada compensada entre las zonas dos y tres se hallar como la menor de la posicin ponderada no compensada de la zona dos, si existe tras la aplicacin del apartado anterior, y la posicin ponderada no compensada de la zona tres cuando sean de distinto signo. Se obtendr en este caso la posicin no compensada entre ambas zonas (conservando su signo), que pertenecer a la zona dos o a la tres, segn corresponda.

iii) La posicin ponderada compensada entre las zonas uno y tres se hallar, cuando existan tras la aplicacin de los dos apartados anteriores y sean de signo contrario, como la menor de las posiciones ponderadas no compensadas de las zonas uno y tres.

iv) La posicin ponderada no compensada residual ser la diferencia entre la suma de las posiciones ponderadas no compensadas largas y la suma de las posiciones ponderadas no compensadas cortas de las diferentes zonas antes de realizar las compensaciones anteriores (en valor absoluto).

e) Los requerimientos de recursos propios por riesgo general se calcularn sumando los siguientes importes:

i) El 10% de la suma de las posiciones ponderadas compensadas de cada una de las bandas de vencimiento.

ii) El 40% de la posicin ponderada compensada de la zona uno.

iii) El 30% de la posicin ponderada compensada de la zona dos.

iv) El 30% de la posicin ponderada compensada de la zona tres.

v) El 40% de la posicin ponderada compensada entre las zonas uno y dos, y entre las zonas dos y tres.

vi) El 150% de la posicin ponderada compensada entre las zonas uno y tres.

vii) El 100% de las posiciones ponderadas no compensadas residuales.

1.2 En funcin de la duracin.

4. Previa autorizacin del Banco de Espaa, las entidades de crdito podrn utilizar un sistema de clasificacin de sus posiciones en instrumentos de deuda negociables en funcin de la duracin.

5. A estos efectos, se tomar el valor de mercado de cada instrumento de deuda con cupn fijo y se calcular su tasa interna de rendimiento. En caso de instrumentos a tipo variable, se tomar el valor de mercado de cada instrumento y se calcular su rendimiento suponiendo que el principal se debe reembolsar en el momento en que puede modificarse el tipo de inters.

6. A continuacin se calcular la duracin modificada de cada instrumento de deuda aplicando la siguiente frmula:

duracin modificada = (duracin (D))/(1 + r)

donde:

D = Σt =1m ((t Ct )/(1 + r)t)/Σt =1m((Ct)/(1 + r)t)

siendo:

r = tasa interna de rendimiento.

Ct = pago en efectivo (cupn o principal) en un momento t.

m = vencimiento.

El vencimiento en posiciones en instrumentos de deuda con cupn fijo ser el plazo que reste hasta su vencimiento final. En el caso de instrumentos con inters variable, ser el periodo que reste hasta la siguiente fecha de fijacin del tipo de inters o, tras la ltima revisin, hasta su vencimiento final.

7. Se clasificarn cada uno de los instrumentos en la zona del cuadro 2 que corresponda en funcin de su duracin modificada.

Cuadro 2

Zona

Duracin modificada (en aos)

Inters estimado (variacin en %)

Uno

D ≤ 1,0

1,00

Dos

1,0 < D ≤ 3,6

0,85

Tres

D > 3,6

0,70

8. A continuacin se calcular la posicin ponderada segn la duracin de cada instrumento, multiplicando su valor de mercado por su duracin modificada y por la variacin estimada del tipo de inters para un instrumento con dicha duracin modificada (columna 3 del cuadro 2).

9. Se proceder a continuacin a calcular las posiciones largas y cortas ponderadas segn la duracin dentro de cada zona. El importe de tales posiciones largas que est compensado por posiciones cortas dentro de cada zona constituir la posicin compensada ponderada segn la duracin modificada compensada de esa zona.

Se calcular entonces la posicin no compensada ponderada segn la duracin de cada zona. Con respecto a las posiciones ponderadas no compensadas, aplicar a continuacin el procedimiento expuesto en los apartados 2 y 3 anteriores.

10. Los requerimientos de recursos propios de la entidad de crdito se calcularn, finalmente, sumando los siguientes importes:

a) El 2% de la posicin compensada ponderada segn la duracin de cada zona.

b) El 40% de las posiciones compensadas, ponderadas segn la duracin, entre las zonas uno y dos, y entre las zonas dos y tres.

c) El 150% de las posiciones compensadas, ponderadas segn la duracin, entre las zonas uno y tres.

d) El 100% de las posiciones residuales no compensadas ponderadas segn la duracin.

2. Riesgo especfico.

2.1 Tratamiento general.

11. Los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico vendrn determinados por la suma de las posiciones ponderadas, ya sean largas o cortas, obtenidas como resultado de multiplicar las posiciones netas de la entidad de crdito por los coeficientes de ponderacin previstos a continuacin. A estos efectos, las entidades clasificarn sus posiciones netas en alguna de las categoras previstas que se indican seguidamente, en funcin del tipo de emisor/deudor, calificacin crediticia externa o interna y vencimiento residual.

a) Instrumentos que reciben una ponderacin nula por riesgo de crdito conforme a la seccin primera del captulo cuarto: 0%.

b) Instrumentos que dispongan de una calificacin crediticia externa otorgada por una ECAI reconocida equivalente, al menos, a un nivel de calidad crediticia de 3 o mejor y que recibiran una ponderacin inferior o igual al 50% por riesgo de crdito conforme a la seccin primera del captulo cuarto:

i) Con un vencimiento residual inferior a 6 meses: 0,25%.

ii) Con un vencimiento residual entre 6 y 24 meses: 1%.

iii) Con un vencimiento residual superior a 24 meses: 1,6%.

c) Instrumentos que recibiran una ponderacin del 150% por riesgo de crdito conforme a la seccin primera del captulo cuarto: 12%.

d) Instrumentos que recibiran una ponderacin del 350% por riesgo de crdito conforme a la seccin cuarta del captulo cuarto: 28%.

e) Resto de instrumentos: 8%.

Las entidades de crdito autorizadas para calcular sus requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito conforme al Mtodo IRB previsto en la seccin segunda del captulo cuarto podrn clasificar sus posiciones netas conforme a la calificacin crediticia externa, siempre que su calificacin interna sea al menos equivalente.

Los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico correspondientes a los instrumentos emitidos por un emisor no cualificado sern del 8% o del 12%, de acuerdo con las categoras anteriormente indicadas. El Banco de Espaa podr exigir a las entidades unos requerimientos de recursos propios por riesgo especfico ms altos por las posiciones mantenidas en esos instrumentos, o anular la compensacin con el fin de definir el alcance del riesgo general de mercado entre tales instrumentos y cualquier otro instrumento de deuda.

Las posiciones de titulizacin definidas en la seccin cuarta del captulo cuarto que, conforme a lo dispuesto en esa seccin, deban deducirse o ponderarse al 1.250%, no podrn estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios por riesgo especfico inferiores a los establecidos en dicha seccin. Tampoco las lneas de liquidez no calificadas podrn estar sujetas a unos requerimientos de recursos propios inferiores a los establecidos en la seccin cuarta del captulo Cuarto.

12. A efectos de lo previsto en el apartado 11 de esta NORMA podr asignarse una ponderacin del 0% a los ttulos de deuda emitidos por las entidades a las que se refiere la letra a) de ese apartado, cuando tales ttulos estn denominados y financiados en moneda nacional.

13. No obstante lo dispuesto en los apartados 1 y 11 de esta NORMA, los bonos garantizados tendrn un requerimiento por riesgo especfico equivalente al establecido para un valor cualificado con el mismo vencimiento residual que dicha obligacin, minorado con arreglo a los porcentajes indicados en el apartado 36 de la NORMA DECIMOSEXTA.

14. Podrn asimilarse a los instrumentos mencionados en la letra b) del apartado 11 de esta NORMA las posiciones largas y cortas en instrumentos emitidos por instituciones, incluidos los bonos garantizados para los que no se disponga de una valoracin crediticia externa de una ECAI elegible y que cumplan las siguientes condiciones:

i) Que sean instrumentos suficientemente lquidos.

ii) Que su calidad crediticia sea al menos equivalente a la de los instrumentos mencionados en la citada letra b) del apartado 11.

iii) Que coticen al menos en un mercado regulado de un Estado miembro o en una bolsa de un pas tercero, siempre y cuando dicha bolsa sea reconocida por las autoridades competentes del Estado miembro correspondiente.

15. El Banco de Espaa requerir a las entidades que apliquen un coeficiente de ponderacin superior al indicado en el apartado 11 de esta NORMA a los instrumentos que presenten un riesgo especial debido a la insuficiente solvencia del emisor del instrumento.

2.2 Tratamiento especial para las posiciones cubiertas con derivados del crdito.

16. En los casos en los que las posiciones de la cartera de negociacin se encuentren cubiertas con un derivado de crdito, podrn compensarse, sin ningn tipo de restriccin, la posicin cubierta y la posicin mantenida en el derivado de crdito, siempre que el valor de ambas posiciones sea de la misma cuanta y sean de signos opuestos. En concreto, la compensacin podr realizarse en cualquiera de los siguientes casos:

a) Cuando ambas posiciones recaigan sobre instrumentos completamente idnticos.

b) Cuando una posicin larga de contado se cubra mediante una permuta del rendimiento total (o viceversa) y coincidan exactamente la obligacin de referencia y la posicin subyacente de contado. El plazo de vencimiento de la permuta podr ser diferente al de la posicin subyacente.

En estos casos no se exigirn requerimientos de recursos propios por riesgo especfico a ninguna de ambas posiciones.

17. Podr aplicarse una compensacin del 80% cuando el valor de ambas posiciones tenga siempre signos opuestos y coincidan exactamente la obligacin de referencia, el plazo de vencimiento, tanto de la obligacin de referencia como del derivado de crdito, y la moneda en la que se denomine la posicin subyacente. Adems, las caractersticas bsicas del contrato de derivado de crdito no debern hacer que las variaciones del precio del derivado de crdito se desven significativamente de las fluctuaciones del precio de la posicin de contado. En la medida en que la operacin transfiera riesgo, se aplicar una compensacin del 80% de los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico en la posicin que tenga unos requerimientos de recursos propios ms elevados, mientras que los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico en la otra posicin sern nulos.

18. Podr aplicarse una compensacin parcial cuando el valor de ambas posiciones tenga generalmente signos opuestos. En particular, en los siguientes casos:

a) Cuando se trate de posiciones incluidas en la letra b) del apartado 16, pero exista, sin embargo, un desfase de activos entre la obligacin de referencia y la posicin subyacente, siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

i) Que la obligacin de referencia sea de categora igual (par passu) o inferior a la de la obligacin subyacente.

ii) Que la obligacin subyacente y la obligacin de referencia hayan sido emitidas por el mismo deudor y existan clusulas de incumplimiento cruzado o clusulas de aceleracin cruzadas legalmente exigibles.

b) Cuando tratndose de posiciones incluidas en la letra a) del apartado 16 o en el apartado 17 exista, sin embargo, una discordancia de divisas o un desfase de plazos de vencimiento entre la proteccin crediticia y el activo subyacente.

c) Cuando, tratndose de posiciones incluidas en el apartado 17, exista un desfase de activos entre la posicin en valores y el derivado de crdito, y el activo subyacente est incluido en las obligaciones de entrega recogidas en la documentacin del derivado de crdito.

En estos casos, los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico se calcularn exclusivamente sobre una de las posiciones.

19. En todos los casos restantes, no se permitir ningn tipo de compensacin.

Norma octogsima octava. Posiciones en acciones y participaciones.

1. A efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, general y especfico, de las posiciones en acciones y participaciones, las entidades de crdito debern sumar todas sus posiciones largas netas, por una parte, y todas sus posiciones cortas netas, por otra, segn se definen ambas en la NORMA OCTOGSIMA SEXTA. La suma de ambos importes constituir su posicin global bruta, y la diferencia entre ambos, su posicin global neta.

2. De esta suma se excluirn las posiciones debidas a contratos basados en ndices burstiles, posiciones basadas en ndices burstiles y opciones sobre futuros basados en ndices burstiles que, no habiendo sido desglosados en sus componentes, sean negociados en mercados organizados y estn referidos a ndices ampliamente diversificados.

3. Los requerimientos de recursos propios por riesgo general de las posiciones en acciones y participaciones se calcular multiplicando la posicin global neta de la entidad por el 8%.

4. Los requerimientos de recursos propios por riesgo especfico de las posiciones en acciones y participaciones se calcular multiplicando la posicin global bruta por el 4%.

Norma octogsima novena. Acciones o participaciones en instituciones de inversin colectiva incluidas en la cartera de negociacin.

1. Disposiciones generales.

1. Los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en instituciones de inversin colectiva (IIC) que cumplan las condiciones establecidas en la NORMA OCTOGSIMA TERCERA para su inclusin en la cartera de negociacin, se calcularn con arreglo a lo dispuesto en esta NORMA, en funcin de si las IIC cumplen o no los requisitos previstos en el apartado 5 siguiente.

2. Con carcter general, las posiciones en IIC que no cumplan los requisitos previstos en el apartado 5 de esta NORMA estarn sujetas a unos requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, general y especfico, del 32%.

Adems, y sin perjuicio de lo dispuesto en el apartado 8 de la NORMA SEPTUAGSIMA NOVENA o en la letra c) del apartado 5 de la NORMA NONAGSIMA TERCERA, la suma de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, general y especfico, y por riesgo de cambio de las posiciones en IIC no podrn ser superiores al 40%.

3. El clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en IIC que cumplan los requisitos establecidos en el apartado 5 de esta NORMA podr realizarse con arreglo a los mtodos previstos en los apartados 8 a 11.

4. Salvo disposicin expresa en contrario, no ser posible la compensacin entre las inversiones subyacentes de una IIC y otras posiciones mantenidas por la entidad de crdito.

2. Requisitos para la aplicacin de los mtodos especficos.

5. La aplicacin de los mtodos previstos en los apartados 8 a 11 de esta NORMA para el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en IIC originadas por entidades constituidas o sujetas a supervisin en la Unin Europea exigir el cumplimiento de los siguientes requisitos:

a) Que el folleto informativo o documento equivalente de la IIC haga referencia a los siguientes extremos:

i) Categoras de activos en los que la IIC est autorizada a invertir.

ii) Aplicacin, en su caso, de lmites de inversin, lmites relativos y metodologas utilizadas para su clculo.

iii) Nivel mximo de apalancamiento permitido, en su caso.

iv) Poltica especfica para la limitacin del riesgo de contraparte inherente a las operaciones con compromiso de recompra y a los derivados no negociados en un mercado regulado.

b) Que la actividad de la IIC sea objeto de informes semestrales y anuales que permitan una evaluacin de los activos y pasivos, ingresos y operaciones a lo largo del periodo objeto del informe.

c) Que las acciones o participaciones del IIC sean reembolsables diariamente en efectivo, con cargo a los activos de la entidad, si as lo solicita su titular.

d) Que las inversiones en la IIC se encuentren separadas de los activos del gestor de la IIC.

e) Que la entidad inversora realice una evaluacin adecuada del riesgo de la IIC.

6. La aplicacin de estos mtodos especficos ser asimismo posible para las IIC localizadas en terceros pases, previa autorizacin del Banco de Espaa, si se cumplen los requisitos previstos en el apartado anterior.

7. Cuando la autoridad competente de un Estado miembro haya reconocido como elegible a una IIC de un tercer pas, el Banco de Espaa podr hacer suyo ese reconocimiento sin realizar una calificacin propia.

3. Mtodos especficos para el clculo de los requerimientos de recursos propios.

8. Cuando se tenga un conocimiento diario de todas las inversiones subyacentes del IIC podrn utilizarse esas exposiciones subyacentes para calcular los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, de conformidad con los mtodos establecidos en las NORMAS OCTOGSIMA SEXTA a OCTOGSIMA OCTAVA o, si la entidad de crdito cuenta con autorizacin para ello, con arreglo a los modelos internos a que se refiere la subseccin 3 de este captulo. Las posiciones en IIC se tratarn, por tanto, como posiciones en las exposiciones subyacentes de la IIC.

En esos casos, se permitir la compensacin entre posiciones en las exposiciones subyacentes de la IIC y otras posiciones mantenidas por la entidad, siempre que sta cuente con una cantidad de participaciones suficiente para permitir el reembolso o la creacin a cambio de las inversiones subyacentes.

9. Las entidades de crdito podrn calcular los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio para las posiciones en IIC, de conformidad con los mtodos establecidos en las NORMAS OCTOGSIMA SEXTA a OCTOGSIMA OCTAVA o, si cuenta con autorizacin para ello, con arreglo a los modelos internos a que se refiere la subseccin 3 de este captulo, con base en una estimacin de las posiciones necesarias para reproducir la composicin y el rendimiento del ndice generado externamente o de la cesta cerrada de acciones o valores de deuda que se mencionan en la letra a) siguiente, cuando se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que la IIC tenga por objeto reproducir la composicin y el rendimiento de un ndice generado externamente o de una cesta cerrada de acciones o valores de deuda.

b) Que pueda establecerse con claridad una correlacin mnima de 0,9 entre las variaciones diarias de los precios del IIC y el ndice o la cesta cerrada de acciones o valores de deuda durante un periodo mnimo de seis meses. A estos efectos, por correlacin se entender el coeficiente de correlacin entre los beneficios diarios en el fondo negociado en un mercado organizado y el ndice o la cesta de acciones o valores de deuda.

10. En los casos en que no se tenga un conocimiento diario de las inversiones subyacentes del IIC podrn calcularse los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, con arreglo a los mtodos establecidos en las NORMAS OCTOGSIMA SEXTA a OCTOGSIMA OCTAVA, con las siguientes particularidades:

a) Se asumir que el IIC invierte primero hasta el mximo permitido, con arreglo a su mandato en las clases de activos que conllevan los mayores requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, y que despus contina haciendo inversiones en orden descendente hasta alcanzar el lmite total mximo de inversin. La posicin en el IIC se tratar como una participacin directa en cada una de las posiciones estimadas.

b) Se tendr en cuenta el riesgo mximo indirecto al que las entidades podran quedar sujetas al adoptar posiciones apalancadas a travs del IIC, aumentando proporcionalmente la posicin en el IIC hasta el riesgo mximo a los elementos de inversin subyacente resultantes del mandato de inversin.

c) Los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio no podrn ser superiores a los requerimientos que se obtendran de la aplicacin del apartado 2 de esta NORMA.

11. Las entidades de crdito podrn basarse en la informacin facilitada por un tercero para calcular y declarar los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio en las posiciones en IIC que entren en el mbito de los apartados 8 y 10, a condicin de que se garantice adecuadamente la correccin de su clculo y de la informacin sobre el mismo.

Norma nonagsima. Posiciones en materias primas.

1. Disposiciones generales: clculo de la posicin neta en una materia prima.

1. La posicin en una materia prima incluir las tenencias de la misma y los derivados que la tengan como subyacente, tales como los contratos de futuros financieros y los certificados de opcin de compra (warrants), entre otros.

2. Para el clculo de la posicin en una materia prima se tendrn en cuenta tanto las posiciones clasificadas en la cartera de negociacin, segn se define en la NORMA OCTOGSIMA TERCERA, como las clasificadas en la cartera de inversin.

3. Toda posicin en materias primas o derivados sobre materias primas, incluidos los metales preciosos, a excepcin del oro, se expresar con arreglo a la unidad de medida estndar (kilos, barriles, etc.). El precio de contado de cada una de las materias primas se expresar en la moneda de referencia, convirtindose, en su caso, a la moneda funcional y, posteriormente, a la moneda de presentacin de acuerdo con lo dispuesto en la norma decimoctava de la CBE 4/2004.

4. Las posiciones en oro o en derivados sobre oro se considerarn sujetas a riesgo de tipo de cambio y se tratarn con arreglo a lo previsto en el captulo sexto relativo a los requerimientos de recursos propios por ese tipo de riesgo o en la subseccin 3 de este captulo, segn los casos, a efectos del clculo del riesgo de precio.

5. A efectos de lo dispuesto en esta NORMA, las posiciones que sean meramente de financiacin de existencias podrn excluirse del clculo del riesgo de precio de las posiciones en materias primas. A estos efectos, se entender por financiacin de existencias las posiciones resultantes de la venta a plazo de materias primas y del bloqueo del coste de financiacin hasta la fecha de su venta a plazo.

6. Los riesgos de inters y de tipo de cambio no contemplados en otras disposiciones de esta NORMA se incluirn en el clculo del riesgo general de los instrumentos de deuda negociables y en el del riesgo de tipo de cambio.

7. Cuando la posicin corta en una materia prima venza antes que la posicin larga sobre la misma, las entidades de crdito debern contar con recursos propios para cubrir el riesgo de iliquidez que puede presentarse en algunos mercados.

8. El importe por el que las posiciones largas (cortas) superen a las posiciones cortas (largas) en una misma materia prima y en idnticos contratos de derivados sobre ella constituir la posicin neta larga (corta) en cada una de las materias primas.

9. En los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito slo ser posible la compensacin entre entidades de posiciones largas y cortas en una misma materia prima cuando stas se localicen en entidades consolidadas que satisfagan las condiciones de la NORMA OCTOGSIMA. Las posiciones localizadas en entidades consolidadas que no satisfagan esas condiciones, aunque estn referidas a la misma materia prima, se considerarn posiciones netas en distintas materias primas a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios de la Entidad.

Las posiciones en instrumentos derivados tendrn la misma consideracin que las posiciones en la materia prima subyacente, tal como se establece en los apartados 11 a 13 de esta NORMA.

10. Se podrn considerar como posiciones en la misma materia prima las siguientes:

i) Posiciones en distintas subcategoras de materias primas, cuando puedan entregarse unas por otras.

ii) Posiciones en materias primas anlogas, si son sustitutos cercanos y se puede establecer con claridad una correlacin mnima de 0,9 entre sus movimientos de precios durante un periodo mnimo de un ao.

2. Tratamiento de instrumentos concretos.

11. Los contratos de futuro sobre materias primas y los compromisos de compra y venta de materias primas individuales a plazo se incorporarn al sistema de clculo como importes nocionales expresados en la unidad de medida estndar y se les asignar un vencimiento.

12. Las permutas financieras de materias primas en que una parte de la transaccin sea un precio fijo y la otra el precio corriente de mercado, sern posiciones largas si la entidad paga un precio fijo y recibe un precio variable, o posiciones cortas si la entidad recibe un precio fijo y paga un precio variable.

Estas permutas se incorporarn al sistema de escala de vencimientos a que se refiere el apartado 16 de esta NORMA como una serie de posiciones igual al importe nocional del contrato, de manera que cada posicin corresponda a un pago de dicha permuta y se asigne a su correspondiente lugar en la escala de vencimientos que figura en el cuadro 3. A efectos del sistema de escala de vencimientos, las permutas financieras de materias primas en las que se intercambian materias primas diferentes debern asignarse para cada materia prima a la banda correspondiente.

13. Las opciones sobre materias primas y los certificados de opcin de compra vinculados a materias primas (warrants) se considerarn posiciones con un valor equivalente al importe de la materia prima subyacente a la que la opcin est vinculada multiplicado por su delta. Estas ltimas posiciones se podrn compensar con cualesquiera posiciones simtricas mantenidas en las materias primas subyacentes o los certificados de opcin de compra idnticos. Deber emplearse el delta del mercado organizado de que se trate o el delta calculado por la propia entidad de crdito.

No obstante, el Banco de Espaa podr exigir que las entidades de crdito calculen su delta con arreglo a un determinado mtodo.

Las entidades de crdito debern contar con recursos propios para cubrir los dems riesgos, aparte del riesgo de delta, inherentes a las opciones sobre materias primas.

14. La entidad que ceda las materias primas o los derechos garantizados relativos a la titularidad de las materias primas en virtud de un contrato con pacto de recompra o que preste las materias primas en virtud de un contrato de prstamo de materias primas, incluir dichas materias primas en el clculo de sus requerimientos de recursos propios con arreglo a la presente NORMA.

3. Clculo de los requerimientos de recursos propios: mtodos aplicables.

15. De conformidad con lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA QUINTA, el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en materias primas podr realizarse por alguno de los siguientes mtodos:

a) Sistema de escala de vencimientos.

b) Mtodo simplificado.

c) Sistema de escala de vencimientos ampliado.

d) Modelos internos.

La utilizacin de los dos ltimos mtodos exigir autorizacin previa del Banco de Espaa, en los trminos previstos en el apartado 24 de esta NORMA y en la subseccin 3 de este captulo, respectivamente.

3.1 Sistema de escala de vencimientos.

16. En el Sistema de escala de vencimientos, se utilizar para cada materia prima una escala de vencimientos independiente, siguiendo el cuadro 3. Todas las posiciones mantenidas en una materia prima y las consideradas como posiciones en esa misma materia prima, conforme a lo dispuesto en el apartado 10 anterior, se asignarn a las bandas de vencimientos que correspondan de las previstas en el cuadro 3. Las existencias de activos materiales se asignarn en la primera banda de vencimientos.

Cuadro 3

Banda de vencimientos

Tasa diferencial (en %)

0 ≤ 1 mes

1,50

>1 ≤ 3 meses

1,50

>3 ≤ 6 meses

1,50

>6 ≤ 12 meses

1,50

>1 ≤ 2 aos

1,50

>2 ≤ 3 aos

1,50

Ms de 3 aos

1,50

17. Las entidades de crdito podrn compensar las posiciones a que se refiere el apartado anterior, asignndolas a las bandas de vencimientos que correspondan, en funcin de su valor neto, en los siguientes casos:

a) Cuando se trate de posiciones resultantes de contratos que venzan en la misma fecha.

b) Cuando las posiciones resulten de contratos cuyos vencimientos disten menos de diez das entre s, siempre que dichos contratos se negocien en mercados que tengan fechas de entrega diarias.

18. Realizada la asignacin prevista en los apartados anteriores, se calcular, para cada banda de vencimientos, la suma de las posiciones largas y la de las posiciones cortas. La posicin compensada (en valor absoluto) de la banda ser la menor de ambas sumas, mientras que la posicin no compensada de dicha banda, larga o corta (conservando su signo), vendr determinada por la diferencia entre la suma de las posiciones largas y la suma de las posiciones cortas de la banda.

19. Posteriormente, se tratar de compensar las posiciones no compensadas, largas o cortas, de una banda de vencimientos con las de otra ms distante para calcular la posicin compensada entre dos bandas de vencimientos (en valor absoluto). La parte de la posicin no compensada, larga o corta, de una banda que no tenga contrapartida en otra constituir la posicin residual no compensada entre bandas (en valor absoluto).

20. Los requerimientos de recursos propios de la entidad de crdito respecto de cada materia prima vendrn determinados por la suma de los siguientes elementos:

i) El total de las posiciones compensadas de cada banda de vencimientos, multiplicado por la tasa diferencial correspondiente, segn figura en el cuadro 3 del apartado 16, para cada banda de vencimientos, y por el precio de contado de la materia prima de que se trate.

ii) La posicin compensada entre dos bandas de vencimientos por cada banda de vencimientos a la que se traspase una posicin no compensada, multiplicada por 0,6% (tasa de mantenimiento) y por el precio de contado de la materia prima.

iii) Las posiciones residuales no compensadas, multiplicadas por 15% (tasa ntegra) y por el precio de contado de la materia prima.

21. Los requerimientos globales de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en materias primas vendrn determinados por la suma de los requerimientos de recursos propios calculados para cada materia prima con arreglo a lo dispuesto en el apartado anterior.

3.2 Mtodo simplificado.

22. En el Mtodo simplificado, los requerimientos de recursos propios respecto de cada materia prima vendrn determinados por la suma de los siguientes elementos:

i) El 15% de la posicin neta, larga o corta, en cada materia prima, multiplicado por el precio de contado de la misma.

ii) El 3% de la posicin bruta, larga ms corta, en cada materia prima, multiplicado por el precio de contado de la misma.

23. Los requerimientos globales de recursos propios por riesgo de precio de las posiciones en materias primas vendrn determinados por la suma de los requerimientos de recursos propios calculados para cada materia prima con arreglo a lo dispuesto en el apartado anterior.

3.3 Sistema de escala de vencimientos ampliado.

24. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, el clculo de los requerimientos de recursos propios podr realizarse, previa autorizacin del Banco de Espaa, aplicando las tasas mnimas diferenciales, de mantenimiento e ntegras que se indican en el cuadro 4, siempre que se cumplan los siguientes requisitos:

a) Que las entidades negocien un volumen significativo de materias primas.

b) Que cuenten con una cartera de materias primas diversificada.

c) Que no se encuentren an en situacin de utilizar los Modelos internos previstos en la subseccin 3 de este captulo.

Cuadro 5

Metales preciosos, excepto el oro

Metales bsicos

Productos agrcolas

Otros, incluidos los productos energticos

Tasa diferencial (%)

1,0

1,2

1,5

1,5

Tasa de mantenimiento (%)

0,3

0,5

0,6

0,6

Tasa ntegra (%)

8

10

12

15

Subseccin 2. Riesgo de liquidacin y entrega
Norma nonagsima primera. Requerimientos de recursos propios por riesgo de liquidacin y entrega.

1. En las operaciones con elementos de la cartera de negociacin en que se hayan producido retrasos en su liquidacin, excluidas las operaciones a plazo con pacto de recompra y las operaciones de prstamos de valores o de mercaderas, los requerimientos de recursos propios por riesgo de liquidacin y entrega sern, para todas las operaciones afectadas, la suma del siguiente clculo.

La diferencia, deducidas las posibles provisiones constituidas, entre el precio de liquidacin acordado y el precio de mercado de los valores o de las mercaderas, slo en el caso de que la no liquidacin del contrato suponga la necesaria contabilizacin de prdidas por la entidad de crdito, se multiplicar por los porcentajes que se recogen a continuacin, teniendo en cuenta el nmero de das hbiles transcurridos entre la fecha de liquidacin acordada y la fecha en que se realice el clculo:

i) Hasta 5 das hbiles: 0%.

ii) Entre 5 y 15 das hbiles: 8%.

iii) Entre 16y 30 das hbiles: 50%.

iv) Entre 31 y 45 das hbiles: 75%.

v) Ms de 45 das hbiles: 100%.

2. En el caso de operaciones cuya liquidacin se realice por un sistema distinto al sistema de entrega contra pago, el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de liquidacin y entrega se ajustar a las siguientes reglas:

– Hasta la fecha del primer pago o entrega contractual no se exigirn recursos propios por este tipo de riesgo.

– Desde dicha fecha hasta cuatro das hbiles despus de la fecha del segundo pago o entrega contractual, el riesgo se tratar como un prstamo.

– Trascurridos cinco das hbiles desde la fecha del segundo pago o entrega contractual, el importe transferido ms el coste de reposicin, si fuera positivo, se tratar como prdidas a efectos del clculo de los recursos propios computables.

En concreto, las disposiciones contenidas en este apartado sern de aplicacin, entre otras, a las siguientes operaciones:

a) Operaciones en las que se haya pagado por valores, divisas o materias primas antes de recibirlos o en las que se hayan entregado valores, divisas o materias primas antes de recibir el pago correspondiente.

b) Transacciones transfronterizas en las que haya transcurrido ms de un da desde que se efectu el pago o la entrega.

3. En el caso de operaciones que, de conformidad con lo dispuesto en el apartado anterior, deban tratarse como prstamos, las entidades autorizadas a utilizar el Mtodo IRB previsto en la seccin segunda del captulo cuarto podrn aplicar cualquiera de las tres opciones siguientes, siempre que la opcin elegida se aplique a todas las operaciones que no se liquiden por un sistema de entrega contra pago:

a) Asignar a las contrapartes con las que no se haya contrado otros riesgos incluidos en la cartera de inversin una PD estimada con base en la calificacin externa de la contra parte. Las entidades de crdito que utilicen estimaciones propias de LGD podrn aplicar una LGD del 45%.

b) Aplicar las ponderaciones de riesgo establecidas en la seccin primera del captulo cuarto, relativa al Mtodo estndar.

c) Aplicar una ponderacin de riesgo del 100% a todas las operaciones.

4. En caso de un fallo generalizado en los sistemas de liquidacin o compensacin, el Banco de Espaa podr dispensar de los requerimientos de recursos propios establecidos en esta NORMA hasta que la situacin se normalice. En este caso, la falta de liquidacin de una transaccin por una contraparte no se considerar como un incumplimiento a efectos de riesgo de crdito.

Subseccin 3. Modelos internos
Norma nonagsima segunda. Utilizacin de modelos internos: autorizacin del Banco de Espaa.

1. No obstante lo dispuesto en las normas anteriores de este captulo, las entidades de crdito que cuenten con un nivel de actividad significativo respecto a sus posiciones incluidas en la cartera de negociacin, previa autorizacin del Banco de Espaa, podrn calcular sus requerimientos de recursos propios por riesgo de precio, incluido el de las posiciones en materias primas, y por riesgo de tipo de cambio y de la posicin en oro, mediante sus propios modelos internos de gestin de riesgos.

El mbito de aplicacin de esos modelos deber estar claramente determinado y justificado, tanto en relacin con los riesgos y categoras homogneas de instrumentos financieros como con las entidades del grupo consolidable a los que resulte de aplicacin. En la determinacin de las entidades del grupo consolidable a integrar en los modelos deber tenerse en cuenta lo previsto en el apartado 1 de la NORMA OCTOGSIMA, en el apartado 5 de la NORMA OCTOGSIMA SEXTA y en el apartado 9 de la NORMA NONAGSIMA.

Los requerimientos de recursos propios derivados de riesgos, entidades o instrumentos financieros no cubiertos por el modelo debern ser calculados aplicando los mtodos estandarizados previstos en las NORMAS OCTOGSIMA SPTIMA a NONAGSIMA y en el captulo sexto de esta Circular.

2. Con carcter general, la autorizacin a que se refiere el apartado anterior deber otorgarse de manera expresa a cada entidad y slo si se cumplen los requisitos previstos en la NORMA NONAGSIMA TERCERA. Las solicitudes debern presentarse ante el Banco de Espaa, acompaadas de un informe en el que se describa el modelo desarrollado por la entidad, as como el sistema de gestin de riesgos establecido, y en el que se acredite el cumplimiento de los requisitos cuantitativos y cualitativos establecidos en la citada NORMA.

Cualquier modificacin, tanto del mbito de aplicacin como de los parmetros esenciales del modelo o del sistema de gestin de riesgos implantado por la entidad, deber ser comunicada previamente al Banco de Espaa.

3. En el caso de que el Banco de Espaa, o la propia entidad o grupo consolidable autorizado, considerasen que se han dejado de cumplir los requisitos establecidos en esta seccin, la entidad o grupo debern presentar ante el Banco de Espaa, y a satisfaccin de ste, un plan para el retorno a su cumplimiento o acreditar que el efecto de tal incumplimiento carece de relevancia. En caso contrario, se proceder, con audiencia de la entidad o grupo, a travs de su entidad obligada, a la revocacin de la autorizacin otorgada para la utilizacin de su modelo interno, sin perjuicio de la imposicin de las sanciones que, en su caso, resulten de aplicacin.

4. Las entidades de crdito que no hayan sido autorizadas para la utilizacin de modelos internos realizarn el clculo conforme a los mtodos estandarizados previstos en la subseccin 1 de la presente seccin.

Norma nonagsima tercera. Requisitos para la utilizacin de los modelos internos.

1. A efectos de lo dispuesto en la NORMA anterior, las entidades de crdito debern contar con un sistema de gestin de riesgos adecuado para el volumen de riesgos gestionados, que sea conceptualmente vlido y se aplique en su integridad. En particular, se debern cumplir las condiciones siguientes:

a) El modelo interno de clculo de riesgos deber estar integrado en el proceso diario de gestin de riesgos de la entidad y servir de base para la obtencin de los informes sobre los riesgos asumidos que se faciliten a la alta direccin.

b) La entidad deber contar con un departamento o unidad de control de riesgos independiente de las unidades operativas. Dicha unidad deber informar directamente a la alta direccin y ser responsable del diseo e implantacin del sistema de gestin de riesgos de la entidad. Deber, asimismo, elaborar y analizar informes diarios sobre los resultados del modelo de gestin de riesgos, as como sobre las medidas que deban adoptarle en lo que respecta a los lmites al volumen de operaciones a realizar y a los riesgos a asumir. Esta unidad efectuar tambin la validacin inicial y continuada del modelo interno.

c) El Consejo de Administracin u rgano equivalente, o la Comisin Ejecutiva u otro rgano delegado del mismo, y la alta direccin de la entidad debern participar activamente en el proceso de control de riesgos. En particular, determinarn la informacin e informes peridicos que debern ser sometidos a su consideracin, las lneas bsicas sobre las que se articular el control interno del sistema de gestin de riesgos y los lmites diarios del valor en riesgo asumible por la entidad, as como los niveles de autorizacin necesarios para la asuncin de distintos niveles de riesgo.

Asimismo, los informes diarios presentados por la unidad de control de riesgos debern ser revisados por directivos con competencia suficiente para imponer una reduccin tanto de las posiciones asumidas por operadores individuales como de los riesgos globales asumidos por la entidad.

d) Contar con recursos humanos suficientes y con un alto nivel de cualificacin tcnica para la utilizacin de modelos en los mbitos de la negociacin, el control de riesgos, la auditora y la administracin.

e) Disponer de procedimientos para vigilar y asegurar el cumplimiento de las normas y controles internos relativos al funcionamiento global del sistema de clculo de riesgos y mantener dichos procedimientos debidamente documentados por escrito.

f) Acreditar el grado de exactitud del modelo utilizado para calcular el valor en riesgo.

g) Disponer de un estricto programa de simulaciones de casos extremos (stress testing), que deber realizar con una periodicidad adecuada. Los resultados de estas simulaciones debern ser revisados por la alta direccin y ser tenidos en cuenta en la fijacin de las polticas y los lmites. Este proceso deber abordar la falta de liquidez en condiciones de mercado severas, el riesgo de concentracin, el riesgo de evento y el riesgo de incumplimiento, la no linealidad de los productos y, en general, otros riesgos que el modelo interno puede no tener en cuenta adecuadamente. Los supuestos extremos debern reflejar la composicin de la cartera y el tiempo necesario para gestionar los riesgos en condiciones de mercado severas.

h) La entidad, dentro de su procedimiento peridico de auditora interna, deber llevar a cabo una revisin independiente del sistema de medicin de sus riesgos. Esta revisin abarcar tanto las actividades de las unidades de negociacin como las de la unidad independiente de control de riesgos. Al menos una vez al ao, la entidad efectuar una revisin de su proceso de gestin global de riesgos. En dicha revisin se debern tener en cuenta los siguientes aspectos:

i) Adecuacin de los procedimientos escritos establecidos relativos al sistema y al proceso de gestin de riesgos y la organizacin de la unidad de control de riesgos.

ii) Integracin de los clculos del riesgo de mercado en la gestin cotidiana de riesgos y la exactitud del sistema de informacin a la direccin.

iii) Procedimiento empleado para aprobar los modelos de valoracin del riesgo y los sistemas de evaluacin utilizados por los operadores y el personal administrativo.

iv) Alcance de los riesgos de mercado integrados en el modelo de clculo del riesgo y la validacin de cualquier cambio significativo en el proceso de clculo del riesgo.

v) Exactitud y rigor de los datos sobre posiciones, exactitud e idoneidad de las hiptesis de volatilidad y correlaciones, y exactitud de la valoracin y de los clculos de sensibilidad al riesgo.

vi) Proceso de verificacin empleado por la entidad para evaluar la coherencia, oportunidad y fiabilidad de las fuentes de datos en que se basen los modelos internos, as como la independencia de tales fuentes.

vii) Procedimiento de verificacin empleado por la entidad para evaluar el control a posteriori efectuado para medir la exactitud del modelo, a que se refiere el apartado siguiente de esta NORMA.

2. La entidad de crdito deber comprobar la exactitud y funcionamiento de su modelo mediante pruebas retrospectivas (backtesting). Estas pruebas, aplicadas a los cambios reales y tericos del valor de la cartera, debern ser realizadas cada da hbil, comparando el clculo de valor en riesgo de ese da generado por el modelo para las posiciones de la cartera al cierre del mismo y el cambio del valor de la cartera al trmino del siguiente da hbil.

Adicionalmente, a los mismos fines, el Banco de Espaa, en el marco de sus actividades ordinarias de supervisin de estos modelos, podr requerir pruebas retrospectivas basadas en los resultados de carteras tericas.

3. Las entidades de crdito debern establecer procedimientos que aseguren que la validacin interna del modelo se realiza por personal cualificado independiente del proceso de desarrollo del modelo. Esta validacin interna se efectuar, tanto en el desarrollo inicial del modelo como con posterioridad, con una periodicidad adecuada y, en todo caso, cuando se realicen o produzcan cambios significativos como cambios estructurales en el mercado o cambios en la composicin de la cartera que puedan implicar que el modelo ya no es adecuado. Las entidades debern realizar un seguimiento de la evolucin de las tcnicas y buenas prcticas y actualizar su modelo, en consecuencia. Esta validacin interna no se limitar a las pruebas retrospectivas establecidas en el apartado anterior, sino que, como mnimo, deber incluir las siguientes pruebas:

a) Pruebas para demostrar que los supuestos en los que se basa el modelo son correctos y que no sobreestiman o subestiman los riesgos.

b) Pruebas de validacin, en funcin de los riesgos y estructura de la cartera.

c) Pruebas sobre carteras tericas para asegurar que el modelo interno es capaz de capturar caractersticas estructurales particulares que puedan surgir, como, por ejemplo, el riesgo de base o el de concentracin.

4. El clculo del valor en riesgo estar sujeto a las siguientes reglas mnimas:

a) Clculo, al menos diario, del valor del riesgo.

b) Intervalo de confianza del 99% sobre una sola cola de distribucin.

c) Horizonte temporal de diez das.

d) Periodo previo mnimo de observacin de un ao, salvo cuando un importante aumento de la inestabilidad de los precios justifique un periodo de observacin ms breve.

e) Actualizacin trimestral de datos.

5. El modelo para calcular el riesgo deber tener en cuenta un nmero suficiente de factores de riesgo, en funcin del volumen de actividad de la entidad de crdito en los mercados respectivos. Como mnimo, deber cumplir los siguientes requisitos:

a) Deber reflejar con exactitud la totalidad de los diferentes factores significativos de riesgo de precio de las opciones y de las posiciones asimiladas a opciones y que cualquier otro riesgo no capturado por el modelo quede cubierto de forma adecuada por recursos propios.

b) Respecto al riesgo de tipo de inters, el modelo interno deber incorporar todos los factores de riesgo que correspondan a los tipos de inters de cada divisa en que la entidad tenga posiciones en balance o fuera de balance expuestas a ese tipo de riesgo. La entidad modelar las curvas de rendimientos con arreglo a alguno de los mtodos generalmente aceptados. En lo que respecta a las exposiciones importantes al riesgo de tipo de inters en las principales divisas y mercados, la curva de rendimiento debera dividirse en un mnimo de seis segmentos de vencimiento para englobar las variaciones de la volatilidad de los tipos a lo largo de la curva de rendimiento. El sistema de clculo de riesgos deber reflejar tambin el riesgo de movimientos imperfectamente correlacionados entre distintas curvas de rendimiento.

c) Respecto al riesgo de tipo de cambio, el sistema de clculo del riesgo incorporar factores de riesgo correspondientes al oro y a las distintas divisas en que la entidad mantenga posiciones.

En el caso de posiciones en IIC, se tendrn en cuenta las posiciones reales en divisas de la IIC. Las entidades podrn basarse en la informacin de terceros de la posicin en divisas de la IIC, cuando la correccin de dicho informe est adecuadamente garantizada. Si una entidad desconoce las posiciones en divisas de una IIC, dicha posicin debera tratarse por separado con arreglo al captulo sexto.

d) Respecto al riesgo sobre acciones, el sistema de clculo del riesgo utilizar, como mnimo, un factor de riesgo diferenciado para cada uno de los mercados de acciones en los que la entidad mantenga posiciones importantes.

e) Respecto al riesgo sobre materias primas, el sistema de clculo del riesgo utilizar, como mnimo, un factor de riesgo diferenciado para cada una de las materias primas en las que la entidad mantenga posiciones importantes. El sistema tambin deber reflejar el riesgo de una correlacin imperfecta de los movimientos entre materias primas similares, aunque no idnticas, as como la exposicin a variaciones de los precios a plazo resultantes de desajustes entre los vencimientos. Asimismo, se tendrn en cuenta las caractersticas del mercado, en particular, las fechas de entrega y el margen de que disponen los operadores para cerrar posiciones.

f) Las entidades podrn utilizar correlaciones empricas dentro de una misma categora de riesgo, o entre distintas categoras, si acreditan que el sistema utilizado para estimar dichas correlaciones es slido y se aplica con rigor.

6. A efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de precio especfico de las posiciones en instrumentos sobre valores de renta fija y acciones negociadas o que tengan a stos como activo subyacente, los modelos internos utilizados por las entidades de crdito debern satisfacer, adems, los siguientes requisitos:

a) Que permitan explicar suficientemente la variacin histrica de los precios en la cartera.

b) Que capturen el riesgo de concentracin en trminos de magnitud y cambios de composicin de la cartera.

c) Que sean robustos ante condiciones adversas de mercado.

d) Que sean validados mediante pruebas retrospectivas a fin de valorar si el riesgo especfico se refleja correctamente. Si dichas pruebas se efectan sobre la base de subcarteras significativas, stas debern elegirse de forma coherente.

e) Que capturen el riesgo de base relacionado con una contraparte y, en concreto, que sean sensibles a diferencias idiosincrsicas importantes entre posiciones similares pero no idnticas.

f) Que incorporen el riesgo de evento, entendido como el riesgo de sucesos de baja probabilidad, pero de gran severidad.

g) La entidad deber cumplir tambin las siguientes condiciones:

i) Que en los casos en que una entidad est sujeta a riesgo de evento que no se refleje en su medicin del valor en riesgo (VaR) por estar situado ms all del periodo de tenencia de diez das y de un intervalo de confianza del 99%, la entidad se asegure de que el efecto de estos eventos se considera en la evaluacin de su capital interno.

ii) Que los modelos evalen de forma prudente el riesgo de liquidez debido a posiciones menos lquidas o posiciones con transparencia de precios limitada en situaciones de mercado realistas. Las aproximaciones sern debidamente prudentes y slo podrn utilizarse cuando los datos disponibles sean insuficientes o no reflejen la verdadera volatilidad de una posicin o cartera.

La entidad deber realizar, adems, un seguimiento de la evolucin de las tcnicas y buenas prcticas y actualizar su modelo, en consecuencia.

7. La entidad de crdito contar con un mtodo interno que refleje, en el clculo de los requerimientos de recursos propios, el riesgo de incumplimiento para sus posiciones en la cartera de negociacin que sea incremental al riesgo de incumplimiento reflejado por el clculo del VaR.

Para evitar la doble contabilizacin, al calcular el recargo por riesgo de incumplimiento incremental, las entidades podrn tener en cuenta la medida en que se ha incorporado el riesgo de incumplimiento al clculo del VaR, especialmente para las posiciones de riesgo que se cerraran en un plazo de diez das, en caso de condiciones de mercado adversas o de otros indicios de deterioro del entorno crediticio. Las entidades que reflejen su riesgo incremental de incumplimiento mediante un recargo contarn con metodologas internas para validar la medicin.

La entidad demostrar que su mtodo se atiene a unos criterios de solidez comparables al mtodo establecido en la seccin tercera del captulo cuarto sobre riesgo de crdito, partiendo de la hiptesis de un nivel constante de riesgo, y ajustado cuando sea conveniente para reflejar el impacto de liquidez, concentraciones, cobertura y opcionalidad.

as entidades que no reflejen el riesgo incremental de incumplimiento mediante un mtodo desarrollado internamente calcularn el recargo aplicando un mtodo coherente con el Mtodo IRB contemplado en la seccin segunda del captulo cuarto, o, en su defecto, conforme al Mtodo estndar previsto en la seccin primera de ese captulo.

Las posiciones de titulizacin que, de conformidad con lo dispuesto en la seccin cuarta del captulo cuarto, estaran sujetas a una ponderacin de riesgo del 1.250%, o a la exigencia de deduccin, estarn sujetas aqu a los mismos requerimientos de recursos propios. Las entidades que vengan operando habitualmente con estas exposiciones dentro de su cartera de negociacin podrn aplicar un tratamiento diferente si pueden demostrar al Banco de Espaa, adems de tal circunstancia, la existencia de un mercado lquido activo tanto para la oferta como para la demanda de exposiciones de titulizacin o, en el caso de las titulaciones sintticas que se basan exclusivamente en derivados de crdito, de las propias exposiciones de titulizacin o de todos sus componentes de riesgo. Se considerar que existe un mercado activo de oferta y demanda cuando haya ofertas independientes y de buena fe para comprar y vender, de manera que puedan determinarse en un da un precio razonablemente relacionado con el ltimo precio de venta o cotizaciones competitivas de buena fe ofrecidas y demandadas, y liquidarse a tal precio en un plazo relativamente corto y de conformidad con los usos de negociacin. Las entidades que apliquen un tratamiento diferente debern contar, en todo momento, con suficientes datos de mercado para garantizar que capturan plenamente el riesgo de incumplimiento concentrado de estas exposiciones en su mtodo interno de medicin del riesgo incremental de incumplimiento, de conformidad con los estndares expuestos en esta NORMA.

Norma nonagsima cuarta. Requerimientos de recursos propios en los supuestos de utilizacin de modelos internos.

1. Las entidades de crdito autorizadas para la utilizacin de modelos internos estarn sujetas a unos requerimientos de recursos propios equivalentes al mayor de los dos importes siguientes, ajustados en caso de utilizacin de esos modelos para el clculo del riesgo especfico en renta fija y acciones negociadas e instrumentos que tengan como subyacente dichos activos:

a) El valor en riesgo del da anterior, calculado con arreglo a los parmetros descritos en este captulo ms, cuando proceda, los requerimientos de recursos propios por el riesgo incremental de incumplimiento exigidos con arreglo al apartado 7 de la NORMA anterior.

b) La media simple de los importes correspondientes al valor en riesgo diario de los sesenta das hbiles precedentes, multiplicada por un factor mnimo de 3, ajustado, en su caso, en funcin del nmero de excesos comprobados por las pruebas retrospectivas, segn se definen en el apartado 3 de esta NORMA, con los recargos que se recogen en el apartado 2 de esta NORMA ms, cuando proceda, la exigencia por el riesgo incremental de incumplimiento requerida de conformidad con el apartado 7 de la NORMA anterior.

2. El factor establecido en el punto b) del apartado anterior se incrementar automticamente con el recargo que figura en el cuadro 5 siguiente, en funcin del nmero de excesos observados durante los ltimos 250 das hbiles en la realizacin de las pruebas retrospectivas de la entidad. A fin de determinar el factor adicional se evaluar el nmero de excesos trimestralmente.

Cuadro 5

Nmero de excesos

Factor adicional

Menos de 5

0,00

5

0,40

6

0,50

7

0,65

8

0,75

9

0,85

10 o ms

1,00

3. Las entidades de crdito debern calcular diariamente los excesos, de acuerdo con el programa previamente establecido para las pruebas retrospectivas sobre el funcionamiento del modelo, y ser capaces de analizar dichas diferencias.

Por exceso se entender el importe de la variacin del valor de la cartera que, para un da, supere el clculo del correspondiente valor en riesgo para un da generado por el modelo.

Las entidades debern notificar al Banco de Espaa, sin demora y, en cualquier caso, en un plazo de cinco das laborables, los excesos resultantes de su programa de pruebas retrospectivas diarias y que, segn el cuadro 5 del apartado anterior, impliquen un incremento del factor adicional.

Cuando el nmero de excesos sea superior a 10 a lo largo de los cuatro ltimos trimestres, la entidad deber presentar al Banco de Espaa, dentro de los diez das laborables posteriores al ltimo exceso, un programa en el que se concreten los planes para evitar dichos excesos.

El programa deber hacer referencia, al menos, a los siguientes aspectos: identificacin de las causas determinantes de los excesos, plan para evitarlos y plazo previsible para su aplicacin. Si lo considera adecuado, el Banco de Espaa aprobar dicho programa. No obstante, podr fijar medidas adicionales a las propuestas, con el fin de asegurar la reduccin del nmero de excesos.

Si el Banco de Espaa no aprobara el citado programa o si tras la aplicacin del mismo continuaran producindose excesos, se considerar que el modelo no es suficientemente preciso, por lo que la autorizacin otorgada inicialmente podr ser revocada y la entidad no podr seguir utilizndolo para el clculo de los requerimientos de recursos propios.

CAPTULO OCTAVO
Requerimientos de recursos propios por riesgo operacional
Seccin primera. Disposiciones generales
Norma nonagsima quinta. Mtodos aplicables: autorizacin del Banco de Espaa y combinacin de mtodos.

1. Las entidades de crdito calcularn sus requerimientos de recursos propios por riesgo operacional por alguno de los mtodos que se enuncian a continuacin, siempre que se cumplan los requisitos que para cada uno de ellos se establecen en las normas siguientes de este captulo:

a) Mtodo del indicador bsico.

b) Mtodo estndar y, en su caso, su variante el Mtodo estndar alternativo.

c) Mtodos avanzados, basados en los sistemas de medicin propios de cada entidad.

2. La utilizacin del Mtodo estndar alternativo y la de los mtodos avanzados a los que se refiere el apartado anterior requerir, sin perjuicio de lo sealado en el apartado 3, autorizacin previa del Banco de Espaa. Esta autorizacin slo se otorgar a las entidades de crdito que cumplan los requisitos que para cada uno de esos mtodos se establecen en las NORMAS NONAGSIMA SPTIMA y NONAGSIMA OCTAVA, respectivamente. Las solicitudes para la autorizacin de esos Mtodos debern ir acompaadas de la documentacin que justifique el cumplimiento de los requisitos establecidos.

3. Con carcter general, la autorizacin deber otorgarse de manera expresa para cada entidad. No obstante, cabr tambin la concesin de la autorizacin para grupos. En ambos casos se seguir, cuando proceda, el procedimiento previsto en la NORMA CENTSIMA VIGSIMA.

En el caso de que el Banco de Espaa, o la propia entidad o grupo consolidable autorizado, considerasen que se han dejado de cumplir los requisitos establecidos en esta seccin, la entidad o grupo debern presentar ante el Banco de Espaa, y a satisfaccin de ste, un plan para el retorno a su cumplimiento o acreditar que el efecto de tal incumplimiento carece de relevancia. En caso contrario, se proceder, con audiencia de la entidad o grupo, a travs de su entidad obligada, a la revocacin de la autorizacin otorgada para la utilizacin del Mtodo estndar alternativo o de mtodos avanzados, sin perjuicio de la imposicin de las sanciones que, en su caso, resulten de aplicacin.

4. La documentacin que acompae a las solicitudes de autorizacin para la utilizacin de mtodos avanzados deber, adems de justificar el cumplimiento de cada uno de los requisitos cualitativos y cuantitativos establecidos en la NORMA NONAGSIMA OCTAVA, incluir, en su caso, una descripcin de la metodologa utilizada para el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional de las diversas entidades del grupo. A estos efectos, dicha metodologa indicar si se considerarn o no los efectos de la diversificacin en el clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional y la forma de tenerlos en cuenta.

5. Cuando un Mtodo avanzado vaya a ser utilizado de manera unificada por la entidad de crdito y, por sus entidades de crdito filiales, e incorpore procedimientos de asignacin de los requerimientos globales de recursos propios por riesgo operacional a las entidades de crdito integradas en el clculo unificado, el Banco de Espaa podr permitir, a solicitud de la matriz en el proceso de aprobacin del modelo interno, que los requisitos establecidos en la NORMA NONAGSIMA OCTAVA para la utilizacin del Mtodo avanzado sean cumplidos por la matriz y las filiales consideradas conjuntamente.

6. Las entidades de crdito que apliquen el Mtodo estndar no volvern a aplicar el Mtodo del indicador bsico, salvo por motivos justificados y previa autorizacin del Banco de Espaa.

7. Las entidades de crdito que apliquen Mtodos avanzados no volvern a aplicar el Mtodo del indicador bsico ni el Mtodo estndar, salvo por motivos justificados y previa autorizacin del Banco de Espaa.

8. No obstante lo dispuesto en los apartados anteriores, las entidades de crdito podrn aplicar una combinacin de mtodos con arreglo a lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA.

9. Las entidades de crdito podrn, con la autorizacin previa del Banco de Espaa, utilizar Mtodos avanzados en combinacin con el Mtodo estndar y, en circunstancias excepcionales y transitorias, como pueda ser la reciente adquisicin de un nuevo negocio, con el Mtodo del indicador bsico, cuando se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que se incluyan todos los riesgos operacionales de la entidad de crdito. Esta deber disponer de la metodologa adecuada para cubrir las diversas actividades, localizaciones geogrficas, estructuras legales u otras divisiones pertinentes determinadas internamente.

b) Que los requisitos establecidos en este captulo para la utilizacin de los mtodos estndar y avanzados se cumplan para la parte de las actividades cubiertas por cada uno de esos mtodos.

c) Que en la fecha de primera aplicacin de un Mtodo avanzado, una parte significativa de los riesgos operacionales de la entidad de crdito se recojan en ese Mtodo.

d) Que la entidad de crdito se comprometa a aplicar el Mtodo avanzado al resto de los riesgos operacionales relevantes no cubiertos en la fecha de su primera aplicacin, siguiendo para ello un calendario aceptado por el Banco de Espaa.

10. Las entidades de crdito slo podrn utilizar una combinacin del Mtodo del indicador bsico y del Mtodo estndar en circunstancias excepcionales, como pueda ser la reciente adquisicin de un nuevo negocio que requiera de un periodo de transicin para la extensin del Mtodo estndar. El uso combinado de estos mtodos tendr carcter transitorio. Las entidades de crdito debern mantener a disposicin del Banco de Espaa, conforme a lo dispuesto en el apartado 1 de la NORMA NONAGSIMA SPTIMA, la documentacin acreditativa de las circunstancias excepcionales que motiven tal decisin, as como el calendario previsto para la extensin del Mtodo estndar a toda su actividad.

Seccin segunda. Clculo de los requerimientos de recursos propios y requisitos para la aplicacin de cada mtodo
Norma nonagsima sexta. Mtodo del indicador bsico.

1. En el Mtodo del indicador bsico, los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional vendrn determinados por la media del producto de los ingresos relevantes de la cuenta de prdidas y ganancias de los tres ltimos ejercicios financieros completos, cuando sean positivos, multiplicada por el coeficiente de ponderacin del 15%. Si los Ingresos relevantes de un ejercicio fueran negativos o nulos no se tendrn en cuenta en el clculo de la media de tres aos, que se calcular como la suma de cifras positivas dividida por el nmero de cifras positivas. La expresin matemtica de estos requerimientos ser la siguiente:

aos 1-3 [IR 0,15]} / n

donde:

IR = ingresos relevantes de un ejercicio financiero completo, determinados conforme a lo dispuesto en los apartados siguientes de esta NORMA.

n = nmero de aos en los que los ingresos relevantes hayan sido positivos en los tres ltimos aos.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, los Ingresos relevantes vendrn determinados por la suma de los siguientes componentes de la cuenta de prdidas y ganancias establecida en la CBE 4/2004 del Banco de Espaa:

a)

Intereses y rendimientos asimilados.

b)

Intereses y cargas asimiladas.

c)

Rendimientos de instrumentos de capital.

d)

Comisiones percibidas.

e)

Comisiones pagadas.

f)

Resultados de operaciones financieras (neto).

g)

Diferencias de cambio (neto).

h)

Otros productos de explotacin.

3. Los componentes a que se refiere el apartado anterior se agregarn con su signo, positivo o negativo. En particular, en el caso de entidades de nueva creacin que no cuenten con datos representativos de ingresos relevantes de tres ejercicios financieros completos, se tomarn como ingresos relevantes los estimados para el ejercicio financiero siguiente, de acuerdo con las previsiones de negocio de la entidad de crdito. Igualmente, en el caso de absorciones o cesiones de negocio significativas, los ingresos relevantes se ajustarn para tomar en consideracin los efectos de dichas operaciones en el riesgo operacional, manteniendo a disposicin del Banco de Espaa la documentacin justificativa de dichos ajustes. Se tendrn en cuenta, adems, las precisiones que el Banco de Espaa establezca en las Aplicaciones Tcnicas para la elaboracin de la informacin a rendir regulada en el captulo decimotercero de esta Circular.

4. Las entidades de crdito que apliquen el Mtodo del indicador bsico debern registrar las prdidas brutas por riesgo operacional que superen un milln de euros o el 0,5% de sus recursos propios, identificando, entre otras caractersticas, el tipo de evento de prdida por riesgo operacional, de acuerdo con la NORMA CENTSIMA.

Norma nonagsima sptima. Mtodo estndar.

1. Clculo de los requerimientos de recursos propios.

1. Las entidades de crdito que deseen aplicar el Mtodo estndar debern comunicar su decisin al Banco de Espaa y mantener a disposicin del mismo la documentacin acreditativa que justifique el cumplimiento de los criterios y requisitos establecidos en esta NORMA, as como la segmentacin de sus actividades y de los componentes de sus ingresos relevantes en las siguientes lneas de negocio. stas incluirn, entre otras actividades de naturaleza similar, las relacionadas a continuacin:

a) Financiacin empresarial.

Se incluirn en esta lnea las siguientes actividades:

i) Suscripcin de instrumentos financieros o colocacin con aseguramiento de instrumentos financieros.

ii) Servicios relacionados con las operaciones de suscripcin.

iii) Asesoramiento en materia de inversin.

iv) Asesoramiento a empresas en materia de estructura del capital, estrategia industrial y cuestiones afines, y asesoramiento y servicios relacionados con fusiones y adquisiciones de empresas.

v) Estudios de inversiones y anlisis financiero y otras formas de recomendacin general relacionadas con las operaciones en instrumentos financieros.

b) Negociacin y ventas.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades:

i) Negociacin por cuenta propia.

ii) Intermediacin en los mercados monetarios.

iii) Recepcin y transmisin de rdenes de clientes en relacin con uno o ms instrumentos financieros.

iv) Ejecucin de rdenes en nombre de clientes.

v) Colocacin de instrumentos financieros sin aseguramiento.

vi) Gestin de sistemas multilaterales de negociacin.

c) Intermediacin minorista.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades realizadas con personas fsicas o PYME que cumplan los criterios establecidos en la NORMA DECIMOCUARTA para las exposiciones incluidas en la categora de Minoristas:

i) Recepcin y transmisin de rdenes de clientes en relacin con uno o ms instrumentos financieros.

ii) Ejecucin de rdenes en nombre de clientes.

iii) Colocacin de instrumentos financieros sin aseguramiento.

d) Banca comercial.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades, en tanto en cuanto no cumplan los criterios para su incorporacin a la de banca minorista e):

i) Aceptacin de depsitos y otros fondos reembolsables del pblico.

ii) Prstamos.

iii) Arrendamiento financiero.

iv) Garantas personales y compromisos.

e) Banca minorista.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades realizadas con personas fsicas o PYME que cumplan los criterios establecidos en la NORMA DECIMOCUARTA para las exposiciones incluidas en la categora de Minoristas:

i) Aceptacin de depsitos y otros fondos reembolsables del pblico.

ii) Prstamos.

iii) Arrendamiento financiero.

iv) Garantas personales y compromisos.

f) Pago y liquidacin.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades:

i) Operaciones de pago.

ii) Emisin y administracin de medios de pago.

g) Servicios de agencia.

Se incluirn en esta lnea de negocio la actividad de custodia y administracin de instrumentos financieros por cuenta de clientes, incluidos el depsito y servicios conexos como la gestin de efectivo y de garantas reales.

h) Gestin de activos.

Se incluirn en esta lnea de negocio las siguientes actividades

i) Gestin de carteras.

ii) Gestin de instituciones de inversin colectiva.

iii) Otras formas de gestin de activos.

2. En el Mtodo estndar, los requerimientos de recursos propios vendrn determinados por la media simple de los tres ltimos aos de la agregacin, para cada ao, del valor mximo entre cero y la suma de los ingresos relevantes de cada una de las lneas de negocio a que se refiere el apartado anterior, multiplicados por sus correspondientes coeficientes de ponderacin previstos en el cuadro 1. Los ingresos relevantes se determinarn siguiendo lo dispuesto en los apartados 2 y 3 de la NORMA NONAGSIMA SEXTA. La expresin matemtica de estos requerimientos ser la siguiente:

aos 1-3 Max [ƩI R1-8 β1-8); 0]} / 3

donde:

IR1-8 = ingresos relevantes de cada una de las lneas de negocio con sus correspondientes signos.

β1-8 = coeficientes de ponderacin aplicables a cada lnea de negocio con arreglo al cuadro 1.

Cuadro 1

Lnea de negocio

Coeficiente de ponderacin

Financiacin empresarial

18%

Negociacin y ventas

18%

Intermediacin minorista

12%

Banca comercial

15%

Banca minorista

12%

Pago y liquidacin

18%

Servicios de agencia

15%

Gestin de activos

12%

2. Requisitos para la aplicacin del Mtodo estndar.

3. La aplicacin del Mtodo estndar regulado en esta NORMA estar supeditada al cumplimiento de las exigencias generales de gestin de riesgos establecidas en el captulo dcimo, as como los requisitos que se enuncian a continuacin:

a) Disponer de un sistema de evaluacin y gestin del riesgo operacional bien documentado, con responsabilidades claramente definidas. Debern identificar sus exposiciones al riesgo operacional y registrar los datos sobre las prdidas derivadas de ese tipo de riesgo que sobrepasen los umbrales establecidos internamente, identificando, adems, el tipo de evento de prdida por riesgo operacional conforme a lo dispuesto en la NORMA CENTSIMA. Los umbrales establecidos debern ser adecuados para el nivel de riesgo operacional asumido.

b) El sistema de evaluacin del riesgo operacional deber estar perfectamente integrado en los procesos de gestin de riesgos de la entidad de crdito y sus resultados utilizarse activamente en el proceso de seguimiento y control de su perfil de riesgo operacional.

c) Disponer de un sistema de elaboracin de informes de gestin que facilite informes sobre el riesgo operacional a los responsables de las funciones pertinentes dentro de las entidades de crdito, que debern contar con procedimientos que permitan adoptar las acciones necesarias a tenor de la informacin contenida en los referidos informes de gestin.

d) El sistema de gestin y evaluacin del riesgo operacional deber ser objeto de una revisin peridica, al menos anual, por parte de la unidad de auditora interna u otra unidad funcionalmente comparable.

e) Las entidades de crdito debern desarrollar y documentar polticas y criterios especficos para la asignacin de sus actividades y de los componentes de los ingresos relevantes a las respectivas lneas de negocio. Dichas polticas y criterios debern revisarse y ajustarse, segn el caso, a los nuevos riesgos y actividades econmicas que pudieran surgir, as como a los cambios resultantes de la evolucin de los ya existentes. La asignacin a que se refiere este apartado deber realizarse con arreglo a los siguientes principios:

i) Todas las actividades debern asignarse a una sola lnea de negocio, de manera que no quede ninguna de ellas sin asignar ni exista ninguna actividad asignada a ms de una lnea de negocio.

ii) Las actividades que no puedan asignarse con facilidad a alguna de las lneas de negocio previstas en el apartado 1 de esta NORMA, pero que desarrollen una funcin auxiliar de alguna de las actividades incluidas en dichas lneas, se asignarn a la lnea de negocio correspondiente a la actividad a la que sirvan de apoyo. Si la actividad auxiliar sirve de apoyo a ms de una lnea de negocio, deber utilizarse un criterio de asignacin objetivo.

iii) Si una actividad no puede ser asignada a una determinada lnea de negocio conforme a lo dispuesto en los apartados anteriores, se asignar a la lnea que genere el coeficiente de ponderacin ms elevado. Las actividades auxiliares asociadas tambin debern asignarse a esa lnea de negocio.

iv) Las entidades utilizarn mtodos internos para la asignacin de los ingresos relevantes a cada lnea de negocio. Los ingresos y costes generados en una lnea que sean imputables a otra lnea de negocio distinta debern reasignarse a la lnea de negocio a la que pertenezcan. En particular, se tendrn en cuenta las imputaciones de los ingresos y costes financieros derivados, en su caso, de la cobertura de las diferencias entre los importes de los activos y pasivos financieros asignados a cada lnea de negocio. Los procedimientos para llevar a cabo dicha imputacin debern estar convenientemente aprobados, documentados, actualizados e integrados en los sistemas de gestin internos de la entidad. Los parmetros financieros a utilizar estarn en consonancia con las condiciones de mercado. Los procedimientos se aplicarn consistentemente en cada momento y a lo largo del tiempo.

v) La asignacin de actividades a cada una de las diferentes lneas de negocio a efectos de la determinacin de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional deber ser coherente con las categoras utilizadas para los riesgos de crdito y de mercado.

vi) La alta direccin ser responsable de las polticas de asignacin, bajo el control de los rganos de administracin y direccin de la entidad.

vii) El proceso de asignacin a las lneas de negocio ser objeto de una revisin, al menos anual, por parte de la unidad de auditora interna u otra unidad funcionalmente comparable.

4. En la evaluacin del cumplimiento de las exigencias generales contenidas en el captulo dcimo y de los requisitos del apartado anterior, se tendr en cuenta el tamao y la escala de las actividades de la entidad de crdito a la luz del principio de proporcionalidad entre los costes generados y los beneficios obtenidos de la mejoras marginales en el grado de cumplimiento de aquellos requisitos y exigencias.

3. Mtodo estndar alternativo.

5. No obstante lo dispuesto en el apartado 2 anterior, para las lneas de negocio de banca comercial y banca minorista el clculo de los requerimientos de recursos propios podr realizarse, previa autorizacin del Banco de Espaa, sustituyendo los ingresos relevantes definidos en los apartados 2 y 3 de la NORMA NONAGSIMA SEXTA por los ingresos relevantes normalizados definidos en el apartado siguiente de esta NORMA.

6. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, los ingresos relevantes normalizados vendrn determinados por el producto de los saldos contables de los activos financieros asignados a la correspondiente lnea de negocio por 0,035. Dichos activos financieros, sin considerar sus posibles ajustes de valoracin, comprendern los prstamos, los anticipos, los valores y otros activos financieros, incluyendo los saldos internos que, en su caso, cubran las diferencias entre los importes de los activos y de los pasivos financieros asignados a las lneas de negocio de banca comercial y banca minorista.

7. La autorizacin del Banco de Espaa para la aplicacin del Mtodo estndar alternativo y, por ende, para la utilizacin de los ingresos relevantes normalizados en las lneas de negocio de banca comercial y banca minorista estar sujeta al cumplimiento de las siguientes condiciones:

a) Que se cumplan los requisitos establecidos en el apartado 3 de esta NORMA para la utilizacin del Mtodo estndar.

b) Que la suma de los ingresos relevantes de la entidad de crdito definidos en los apartados 2 y 3 de la NORMA NONAGSIMA SEXTA para las lneas de negocio de banca comercial y banca minorista suponga, al menos, el 90% de la agregacin de los ingresos relevantes de todas las lneas de negocio.

c) Que un porcentaje significativo de las actividades bancarias minoristas o comerciales consista en prstamos con una elevada prima de riesgo debida a una alta probabilidad de incumplimiento en los mercados financieros en los que operen y que, por ello, el Mtodo estndar alternativo proporciona una mejor evaluacin del riesgo operacional.

No obstante, la solicitud de autorizacin para la aplicacin del Mtodo estndar alternativo a un grupo consolidable de entidades de crdito podr circunscribirse a las actividades de banca comercial y minorista desarrolladas por ciertas entidades de crdito extranjeras y sus filiales integradas en el grupo. Deber justificarse dicha solicitud en la incorporacin, con carcter estructural, a los productos financieros de dichas entidades, de elevadas primas de riesgo asociadas a una alta probabilidad de incumplimiento en los mercados financieros en los que operen. En este caso, las condiciones b) y c) del apartado 7 se evaluarn en el mbito restringido de dichas entidades.

Norma nonagsima octava. Mtodos avanzados.

1. Clculo de los requerimientos de recursos propios.

1. Las entidades de crdito que hayan obtenido autorizacin del Banco de Espaa para la aplicacin de mtodos avanzados de clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional calcularn stos de acuerdo con el mtodo autorizado, que deber cumplir con los requisitos establecidos en los apartados siguientes de esta NORMA. En el clculo de los requerimientos individuales de recursos propios de las entidades de crdito incluidas en un grupo al que se haya autorizado la aplicacin de mtodos avanzados, dichas entidades podrn, si as estuviera aprobado, sustituir la aplicacin del mtodo autorizado a nivel individual por la asignacin de una parte de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional del grupo, en funcin de la metodologa prevista.

Las entidades de crdito filiales de una entidad de crdito matriz de la Unin Europea o de una sociedad financiera de cartera matriz de la Unin Europea, cuya supervisin en base consolidada no corresponda al Banco de Espaa, y que hayan obtenido autorizacin de las autoridades competentes para la aplicacin de mtodos avanzados de clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional, calcularn stos de acuerdo con el mtodo autorizado o, si as estuviera aprobado, mediante la asignacin de una parte de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional de sus grupos consolidados, en funcin de la metodologa prevista.

2. Requisitos cualitativos.

2. A efectos de lo dispuesto en el apartado anterior, debern cumplirse los siguientes requisitos de carcter cualitativo:

a) El sistema interno de medicin del riesgo operacional deber estar perfectamente integrado en los procesos habituales de gestin de riesgos de la entidad de crdito que, a su vez, debern cumplir las exigencias generales de gestin de riesgos contenidas en el captulo dcimo. Los resultados de dicho sistema de medicin debern utilizarse activamente en el proceso de seguimiento y control del perfil de riesgo operacional de la misma.

b) Contar con una unidad de gestin de riesgos independiente para el riesgo operacional.

c) Informar peridicamente a los distintos responsables designados, incluida la alta administracin, de las exposiciones al riesgo operacional y del historial de prdidas. La entidad de crdito deber, asimismo, disponer de procedimientos para la adopcin de medidas correctivas apropiadas.

d) El sistema de gestin del riesgo operacional deber estar bien documentado. La entidad de crdito contar con procedimientos estandarizados debidamente implantados para garantizar el oportuno cumplimiento de las polticas internas, controles y procedimientos establecidos, as como con mecanismos para el tratamiento de sus posibles incumplimientos y fallos.

e) El sistema de gestin del riesgo operacional deber ser objeto de revisin peridica, al menos anual, por parte de la unidad de auditora interna u otra unidad funcionalmente comparable. Esta revisin deber cubrir, como mnimo, los procesos de gestin y los sistemas de medicin del riesgo, los cuatro elementos mencionados en la letra b) del apartado 3 de esta NORMA y su entorno tecnolgico interno.

f) Los procesos de validacin interna sern llevados a cabo por una unidad que cuente con adecuada capacitacin e independencia.

g) El flujo y proceso de los datos asociados al sistema de medicin del riesgo deber ser transparente y accesible.

3. Requisitos cuantitativos.

3. A efectos de lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA, debern cumplirse los siguientes requisitos de carcter cuantitativo:

3.1 Requisitos generales.

a) Las entidades de crdito debern calcular sus requerimientos de recursos propios incluyendo tanto la prdida esperada como la prdida no esperada, a menos que puedan demostrar que la prdida esperada est adecuadamente cubierta. El clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional deber recoger acontecimientos potencialmente graves que afecten a las colas de la distribucin de probabilidad, alcanzando un grado de certidumbre comparable a un intervalo de confianza del 99,9% de la distribucin de las prdidas con un horizonte temporal de un ao.

b) El sistema de medicin del riesgo operacional deber disponer de ciertos elementos clave para cumplir con el grado de solidez mencionado en la letra anterior. Estos elementos debern incluir la utilizacin de datos internos, datos externos, anlisis de escenarios hipotticos y factores que reflejen el entorno del negocio y los sistemas de control interno, de acuerdo con lo establecido en las letras f) a p) de este apartado. Las entidades de crdito debern disponer, asimismo, de una metodologa bien documentada para ponderar el uso de estos cuatro elementos en sus sistemas globales de medicin del riesgo operacional.

c) El sistema de medicin del riesgo operacional recoger los principales condicionantes del riesgo que influyan en la forma de las colas de la distribucin de las estimaciones de prdidas.

d) Debern identificarse y justificarse adecuadamente las distintas categoras de riesgo operacional para las que se efectan clculos separados de requerimientos de recursos propios que, posteriormente, debern agregarse. Las correlaciones entre prdidas por riesgo operacional slo podrn reconocerse si la entidad de crdito puede demostrar que sus sistemas para medir dichas correlaciones son adecuados, se aplican con integridad y tienen en cuenta la incertidumbre que rodea a las estimaciones de correlacin, particularmente en periodos de tensin. De forma peridica, al menos anualmente, las entidades de crdito debern validar los supuestos de correlacin aplicados utilizando tcnicas cuantitativas y cualitativas adecuadas.

e) El sistema de medicin del riesgo operacional deber tener coherencia interna y evitar la consideracin de aspectos cualitativos o de tcnicas de reduccin del riesgo que hubieran sido tenidos ya en cuenta en el clculo de los requerimientos de recursos propios conforme a lo dispuesto en otros captulos de esta Circular.

3.2 Requisitos relativos a los datos internos de prdidas por riesgo operacional.

f) Las estimaciones del riesgo operacional generadas internamente se basarn en un periodo histrico mnimo de observacin de cinco aos.

g) Las entidades de crdito debern asignar su historial de datos internos de prdidas por riesgo operacional a las lneas de negocio definidas en el apartado 1 de la NORMA NONAGSIMA SPTIMA y a los tipos de eventos de prdida previstos en la NORMA CENTSIMA. Debern, asimismo, contar con criterios objetivos y documentados para la asignacin de las prdidas a las lneas de negocio y a los tipos de eventos especificados. Las prdidas por riesgo operacional que estn relacionadas con el riesgo de crdito e histricamente se hayan incluido en las bases de datos internas de riesgo de crdito debern registrarse tambin en las bases de datos de riesgo operacional e identificarse por separado. Estas prdidas no estarn sujetas a los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional, siempre que sigan tratndose como riesgo de crdito para calcular los requerimientos de recursos propios mnimos. Por el contrario, s estarn sujetas a dichos requerimientos las prdidas por riesgo operacional que estn relacionadas con riesgos de mercado.

h) Los datos internos de prdidas de la entidad de crdito debern ser completos e incluir la totalidad de las actividades y exposiciones importantes de todos los subsistemas y ubicaciones geogrficas pertinentes. Slo podrn excluirse las actividades o exposiciones que, tanto de forma individual como conjunta, tengan un efecto residual sobre las estimaciones generales del riesgo operacional. Para ello, debern definirse umbrales de prdidas mnimos apropiados para la recopilacin de datos internos de prdidas por riesgo operacional.

i) Aparte de la informacin sobre prdidas brutas, que no tienen en cuenta el efecto de la recuperacin de importes como consecuencia de actuaciones propias o bien del ejercicio de las coberturas tomadas, las entidades de crdito debern recopilar informacin sobre la fecha del evento, cualquier recuperacin con respecto a los importes brutos de las prdidas, as como informacin de carcter descriptivo sobre los factores desencadenantes o las causas del evento que da lugar a la prdida.

j) Las entidades de crdito contarn con criterios especficos para la asignacin de datos de prdidas procedentes de eventos sucedidos en una unidad centralizada o en una actividad que incluya ms de una lnea de negocio, as como los procedentes de eventos relacionados a lo largo del tiempo.

k) Las entidades de crdito debern disponer de procedimientos debidamente documentados para evaluar en todo momento la relevancia de los datos histricos de prdidas, considerando situaciones en que se utilicen excepciones discrecionales, ajustes de proporcionalidad u otro tipo de ajustes, as como el grado en que puedan utilizarse y el personal autorizado para tomar esas decisiones.

3.3 Requisitos relativos a los datos externos de prdidas por riesgo operacional.

I) El sistema de medicin del riesgo operacional de la entidad de crdito deber utilizar datos externos pertinentes, especialmente cuando existan razones para creer que dichos datos pueden suponer prdidas potencialmente importantes, aunque infrecuentes. Por ello, las entidades de crdito debern disponer de un proceso sistemtico para determinar las situaciones en las que deben emplearse datos externos, as como las metodologas a utilizar para la incorporacin de esos datos en el sistema de medicin del riesgo operacional. Las condiciones y prcticas para la utilizacin de los datos externos debern ser validadas y documentadas de forma peridica, al menos anualmente.

3.4 Requisitos relativos al anlisis de escenarios hipotticos.

m) Las entidades de crdito debern realizar anlisis de escenarios hipotticos basados en dictmenes de expertos y datos externos, con objeto de evaluar su exposicin a eventos generadores de prdidas severas. Con el fin de garantizar su carcter razonable, estos escenarios y sus resultados debern ser objeto de validacin y reevaluacin a lo largo del tiempo, al menos anualmente y mediante su comparacin con el historial de prdidas efectivas.

3.5 Requisitos relativos al entorno de negocio y a los sistemas de control interno.

n) La metodologa de medicin del riesgo aplicada al conjunto de exposiciones de las entidades de crdito deber identificar los factores bsicos de sus entornos de negocio y de sus controles internos que puedan modificar su perfil de riesgo operacional.

) La eleccin de cada factor deber justificarse por su papel de generador significativo de riesgo, a partir de la experiencia y de la opinin experta del personal de las reas de negocio afectadas.

o) Deber razonarse adecuadamente la sensibilidad de las estimaciones de riesgo ante variaciones de los factores, as como la ponderacin relativa de cada factor. Adems de identificar las variaciones del riesgo debidas a mejoras de los sistemas de control de riesgos, la metodologa tambin deber reflejar los incrementos potenciales de riesgo atribuibles a una mayor complejidad de las actividades o a un volumen de negocio ms elevado.

p) Los factores a que se refieren las letras anteriores, as como los resultados obtenidos de su evaluacin debern ser objeto de validacin y reevaluacin a lo largo del tiempo, al menos anualmente, mediante su comparacin con los historiales internos de prdidas efectivas y los datos externos pertinentes.

Norma nonagsima novena. Efectos de los seguros y otros mecanismos de transferencia de riesgo en caso de utilizacin de mtodos avanzados.

1. A efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional mediante la utilizacin de mtodos avanzados, contemplado en el apartado 1 de la NORMA NONAGSIMA OCTAVA, las entidades de crdito podrn tener en cuenta los seguros que cubran eventos de riesgo operacional, siempre que stos cumplan las condiciones establecidas en los apartados siguientes de esta NORMA. Asimismo, podrn utilizar otros mecanismos de transferencia que reduzcan de forma evidente las repercusiones de los eventos de riesgo operacional cubiertos, y cumplan condiciones similares, adaptadas a su naturaleza, a las establecidas en esta NORMA para los seguros.

2. El proveedor de la cobertura del riesgo operacional deber estar autorizado para prestar el servicio de seguro o reaseguro y contar con una calificacin de capacidad de pago de siniestros, otorgada por una agencia de calificacin externa (ECAI) elegible, equivalente o superior a la correspondiente al nivel 3 de calidad crediticia, de conformidad con lo dispuesto en la NORMA DECIMOSEXTA, respecto de la ponderacin de las exposiciones por riesgo de crdito frente a Instituciones.

3. A efectos de lo dispuesto en esta NORMA, se considerar que los seguros constituyen un mecanismo de transferencia del riesgo operacional, cuando se cumplan las siguientes condiciones:

a) Que las plizas de seguro tenga una duracin inicial no inferior a un ao. En el caso de plizas con un plazo residual inferior a un ao, la entidad de crdito deber aplicar los descuentos necesarios para reflejar el plazo residual decreciente de aqullas, hasta un descuento completo del 100% en el caso de plizas con un plazo residual de 90 das o inferior.

b) Que en las plizas de seguro se haya previsto un periodo mnimo de preaviso de 90 das para su cancelacin.

c) Que las plizas de seguro no contengan exclusiones ni limitaciones en su cobertura que puedan desencadenarse como consecuencia de la asuncin de medidas supervisoras o que, en el caso de concurso del asegurado, impidan a la entidad de crdito, a su administrador o liquidador el resarcimiento de las prdidas operacionales cubiertas. No obstante, para el caso de situacin concursal del asegurado, seran admisibles las exclusiones y limitaciones relativas a eventos que ocurran una vez iniciada la recuperacin concursal o la liquidacin de la entidad tomadora del seguro, siempre que la pliza de seguro prevea la exclusin de multas, sanciones o daos punitivos derivados de la accin de las autoridades competentes.

d) Que el clculo de los efectos de los seguros en la reduccin del riesgo operacional sea acorde con la probabilidad real de ocurrencia del evento cubierto y su contribucin a las prdidas utilizadas en el clculo de los requerimientos de capital por riesgo operacional.

e) Que el proveedor de la cobertura del seguro sea un tercero o, en el caso de seguros contratados con sociedades filiales o asociadas, que la exposicin sea cubierta, a su vez, por un tercero independiente, por ejemplo, una compaa reaseguradora, que cumpla los criterios de admisibilidad del apartado 2.

f) La metodologa para el reconocimiento de los efectos del seguro estar debidamente razonada y documentada, y tendr en cuenta, mediante descuentos o recortes, los efectos negativos de los vencimientos residuales y plazos de cancelacin inferiores a un ao, los desfases existentes y la incertidumbre del pago de las plizas de seguro.

4. La reduccin de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional como consecuencia del empleo de coberturas basadas en seguros u otros mecanismos de transferencia del riesgo operacional no superar el 20% de dichos requerimientos antes del empleo de las referidas coberturas o mecanismos de transferencia.

Norma centsima. Clasificacin de las prdidas por riesgo operacional en funcin del tipo de evento.

A efectos de lo dispuesto en las NORMAS NONAGSIMA SEXTA a NONAGSIMA OCTAVA, las prdidas por riesgo operacional se clasificarn en alguna de las siguientes categoras, en funcin del tipo de evento del que provengan:

a) Fraude interno: prdidas derivadas de algn tipo de actuacin encaminada a cometer fraude, apropiarse de bienes indebidamente o eludir el cumplimiento de regulaciones, leyes o polticas empresariales, en el que se encuentre implicado, al menos, un representante de la alta administracin, un cargo directivo o un empleado de la entidad de crdito.

b) Fraude externo: prdidas derivadas de algn tipo de actuacin encaminada a cometer fraude, apropiarse de bienes indebidamente o eludir el cumplimiento de la legislacin por parte de terceros ajenos a la entidad de crdito.

c) Relaciones laborales y seguridad en el puesto de trabajo: prdidas derivadas de actuaciones contrarias a la legislacin o acuerdos laborales sobre empleo, higiene o seguridad en el trabajo, as como las derivadas de reclamaciones por daos personales, fsicos o squicos, incluidas las relativas a casos de acoso y discriminacin.

d) Clientes, productos y prcticas empresariales: prdidas derivadas del incumplimiento involuntario, negligente o doloso de una obligacin profesional frente a clientes concretos, incluido el incumplimiento de requisitos fiduciarios y de adecuacin, o de la naturaleza o diseo de un producto.

e) Daos a activos materiales: prdidas derivadas de daos o perjuicios a activos materiales como consecuencia de desastres naturales u otros eventos.

f) Incidencias en el negocio y fallos en los sistemas: prdidas derivadas de incidencias en el negocio y de fallos en los sistemas.

g) Ejecucin, entrega y gestin de procesos: prdidas derivadas de errores en el procesamiento de operaciones o en la gestin de procesos, as como de relaciones con contrapartes comerciales y proveedores.

CAPTULO NOVENO
Lmites a los grandes riesgos
Norma centsima primera. Definicin de grandes riesgos y lmites a la concentracin.

1. Los riesgos mantenidos con una misma persona, fsica o jurdica, o grupo, calculados de acuerdo con lo previsto en la NORMA CENTSIMA SEGUNDA, se considerarn grandes riesgos cuando su valor supere el 10% de los recursos propios de la entidad de crdito.

Para el clculo de los recursos propios a efectos de este captulo, no se tomarn en consideracin las deducciones previstas en las letras h) a k) del apartado 1 de la NORMA NOVENA, ni el elemento de los recursos propios computables citado en la letra e) del apartado 1 de la NORMA OCTAVA.

En el caso de las sucursales de entidades de crdito con sede en terceros pases, los lmites a la concentracin de riesgos se calcularn sobre los recursos propios de la entidad de crdito extranjera en su conjunto. La sucursal comunicar al Banco de Espaa, dos veces al ao, dichos recursos propios, calculados conforme a su legislacin nacional. Si la sucursal no facilita esos datos, el clculo se realizar con los elementos de recursos propios localizados en la sucursal.

2. El valor de todos los riesgos que una entidad de crdito contraiga con una misma persona o grupo econmico ajeno no podr exceder del 25% de sus recursos propios.

3. Si los riesgos se mantienen frente a las entidades no consolidadas del propio grupo econmico, el lmite a que se refiere el apartado anterior ser del 20%.

4. El conjunto de los grandes riesgos no podr superar ocho veces los recursos propios de la entidad de crdito.

5. Las entidades de crdito debern respetar en todo momento los lmites sealados en la presente norma.

6. Las entidades de crdito notificarn al Banco de Espaa las operaciones de gran riesgo, conforme a lo establecido en la NORMA CENTSIMA VIGSIMA SEGUNDA.

Norma centsima segunda. Agregacin y clculo de exposiciones.

1. A los efectos de este captulo, las entidades de crdito agregarn, siguiendo los procedimientos que se indican en el apartado 5 siguiente, todos los riesgos a que se refieren los captulos cuarto, quinto y sptimo, mantenidos:

a) Con una misma persona.

b) Con los integrantes de un grupo econmico ajeno, entendindose por tal el definido en el artculo 42 del Cdigo de Comercio. No obstante, no se considerar grupo econmico a las empresas controladas por la Administracin Central o sus organismos dependientes.

c) Con las empresas no consolidadas del propio grupo econmico.

Los riesgos contrados con la persona fsica, o el grupo de personas fsicas que acten sistemticamente en concierto, que controle a una empresa o grupo, se integrarn con los de esa empresa o grupo.

A los riesgos de las empresas no consolidadas del grupo de la prestamista se acumularn los riesgos contrados, directamente o a travs de sociedades controladas por ellos, con quienes ostenten cargos de administracin y alta direccin en la entidad dominante del grupo y los riesgos con quienes ostenten cargos de administracin y alta direccin, en representacin de los intereses del propio grupo, en cualquiera de las entidades del grupo econmico, consolidadas o no. No se incluirn los riesgos que estn amparados por convenio colectivo o sean de carcter transitorio, como descubiertos en cuenta o saldos deudores en tarjetas de crdito, siempre que el importe dispuesto se halle dentro de los lmites usuales en este tipo de contratos. No obstante lo dispuesto en el prrafo anterior, los riesgos con consejeros dominicales de la entidad dominante del grupo podrn excluirse del lmite a los grandes riesgos con el grupo propio, siempre que no se trate de consejeros ejecutivos y as lo autorice el Banco de Espaa. En dicho supuesto, quedarn sujetos al lmite a los grandes riesgos del grupo econmico ajeno al que representan.

Se considerarn cargos de alta direccin los directores generales y los asimilados a dicho cargo en el sentido que indica el cuarto prrafo del apartado 1 de la NORMA CENTSIMA DECIMONOVENA.

2. A los riesgos contrados con una persona o grupo de los que se mencionan anteriormente, se acumularn los mantenidos frente a aquellas personas fsicas o jurdicas que, por estar interrelacionadas econmicamente con los anteriores, pudieran encontrarse con graves dificultades para atender a sus compromisos, si la persona o grupo econmico con el que se encuentran interrelacionadas atravesara por una situacin de insolvencia o falta de liquidez.

Las entidades de crdito apreciarn la existencia de interrelaciones econmicas atendiendo, entre otros factores, a la existencia de apoyos financieros directos, indirectos o recprocos, o de una dependencia comercial directa difcilmente sustituible.

Los riesgos con sociedades multigrupo se asignarn a sus socios en la proporcin que corresponda segn la participacin de cada uno, a menos que la entidad pueda justificar, evaluando la autonoma financiera y de gestin de la sociedad, que dichos riesgos deban vincularse slo a alguno o algunos de ellos, o tratarse de manera independiente porque la sociedad no se ver afectada gravemente por la situacin de sus socios, En este ltimo caso, dicha circunstancia se comunicar al Banco de Espaa.

Los riesgos mantenidos por las entidades integradas mediante consolidacin proporcional se agregarn a los de las entidades del grupo consolidable segn la proporcin aplicable en su consolidacin, sin perjuicio de lo dispuesto en la letra o) del nmero I del apartado 1 de la NORMA CENTSIMA TERCERA.

3. Atendiendo a los criterios establecidos en el apartado 2 de esta NORMA, el Banco de Espaa podr establecer que determinados conjuntos de clientes sean considerados como una unidad, aunque no pertenezcan al mismo grupo econmico, tratndose con esta consideracin a partir de ese momento.

4. Las entidades de crdito podrn solicitar del Banco de Espaa autorizacin para considerar separadamente los riesgos contrados con alguno o algunos de los componentes del propio grupo econmico o de un grupo econmico ajeno, cuando su autonoma de gestin, limitacin de responsabilidad o actividad especfica lo justifiquen.

A esos efectos, dirigirn una solicitud al Banco de Espaa, en la que harn constar las razones en que fundamentan su peticin.

5. El clculo de los riesgos agregados a que se refieren los apartados anteriores se efectuar con arreglo a los procedimientos siguientes:

a) Las entidades de crdito a las que no sean exigibles los requerimientos establecidos en el captulo sptimo efectuarn dicho clculo agregando los activos patrimoniales, las cuentas de orden a que se refiere el apartado 2 de la NORMA DECIMOSPTIMA y los riesgos de contraparte de los instrumentos derivados mencionados en la NORMA SEPTUAGSIMA y dems operaciones a que se refiere el captulo quinto mantenidos frente a una misma persona o grupo de los descritos en los apartados anteriores.

Los riesgos se valorarn siguiendo lo dispuesto en la NORMA DECIMOSPTIMA sin tener en cuenta las ponderaciones ni los coeficientes reductores en funcin del grado de riesgo, salvo en el caso de los derivados relacionados con tipos de inters y de cambio, a los que s se aplicarn los porcentajes previstos en la seccin segunda del captulo quinto, y las correcciones de valor por deterioro de los riesgos a los que se aplique el Mtodo de modelos internos.

b) Las entidades de crdito sujetas a los requerimientos establecidos en el captulo sptimo cuantificarn, en primer lugar, los riesgos de la cartera de negociacin frente a sujetos considerados individualmente, sumando los siguientes elementos:

– El importe de las posiciones netas largas en instrumentos financieros emitidos por dicho sujeto pertenecientes a la cartera de negociacin, cuyo clculo se realizar segn lo dispuesto en la NORMA OCTOGSIMA SEXTA.

– La exposicin neta en caso de aseguramiento de instrumentos de deuda o instrumentos de renta variable, considerando los factores de reduccin establecidos en el apartado 14 de la NORMA OCTOGSIMA SEXTA.

– Las exposiciones derivadas de las transacciones, acuerdos y contratos a que se hace referencia en el captulo quinto y en la NORMA NONAGSIMA PRIMERA.

En el caso de operaciones con compromiso de recompra, operaciones de prstamo de valores o materias primas o toma de valores y materias primas en prstamo, el clculo de grandes riesgos a clientes y grupos de clientes relacionados entre s tendr en cuenta el reconocimiento de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito.

A continuacin, se aadirn a dichos riesgos los que deriven del resto de la actividad, calculados conforme establece la letra a)precedente.

Finalmente, si los sujetos pertenecen a un grupo econmico, incluso el propio grupo no consolidado, o si se aplica lo establecido en los apartados 2 y 3 precedentes, se sumarn los riesgos de los sujetos individuales afectados en la forma all indicada.

6. En el clculo y agregacin de los riesgos conforme a lo dispuesto en el apartado 5 de esta NORMA, cuando la entidad de crdito mantenga una posicin de titulizacin proceder conforme a lo establecido a continuacin:

a) En caso de que la entidad de crdito sea la originadora o, no sindolo, pueda conocer los riesgos subyacentes en una titulizacin, se distinguir segn que la posicin sea en el conjunto de tramos de primeras prdidas (PP) o en los restantes tramos de la titulizacin (T).

Cuando se mantenga un porcentaje de participacin en el conjunto de tramos de primeras prdidas (%PPP), se considerar que la entidad de crdito mantiene un riesgo frente a cada una de las contrapartes con exposiciones titulizadas igual al importe de su participacin en el conjunto de las primeras prdidas vigentes en cada momento, con el lmite dado por el importe de la exposicin titulizada de cada contraparte (Exp(i)):

ExpGR(i, PP)=Min[Exp(i); PP %PPP]

Para las posiciones de titulizacin en los restantes tramos se considerar que la entidad de crdito mantiene, de acuerdo con su participacin en cada tramo (%PT), un riesgo frente a cada una de las contrapartes con crditos titulizados igual al importe por el que cada riesgo supere el importe de todos los tramos subordinados al tramo de que se trate (ST):

ExpGR(i,T)=Min[Max[Exp(i) – ST;0];T] %PT

b) En los restantes casos, o cuando la totalidad o parte del riesgo no pueda ser atribuido segn lo dispuesto en la letra precedente, ste se considerar mantenido frente al vehculo de titulizacin.

7. En el clculo y agregacin de los riesgos conforme a lo dispuesto en el apartado 5 de esta NORMA, cuando la entidad de crdito tenga una exposicin frente a una institucin de inversin colectiva que invierta en exposiciones de renta fija o variable con empresas, se considerar que mantiene, en la proporcin correspondiente, un riesgo frente a cada una de las contrapartes de la institucin de inversin colectiva, siempre que no existan impedimentos prcticos relevantes para llevar a cabo dicha sustitucin.

Norma centsima tercera. Excepciones a los lmites.

1. A efectos de los lmites establecidos en los apartados 2 a 4 de la NORMA CENTSIMA PRIMERA, se tendrn en cuenta las siguientes excepciones:

I. No quedarn sujetos:

a) Los riesgos deducidos de los recursos propios computables en los casos expresamente previstos en la NORMA NOVENA y en el apartado 4 siguiente, excepto los relativos a exposiciones de titulizacin deducidas de los recursos propios computables como alternativa a su ponderacin al 1.250% a efectos del clculo de los requerimientos de recursos propios por riesgo de crdito. La deduccin voluntaria de otros riesgos no impedir su sujecin a los lmites citados en la NORMA CENTSIMA PRIMERA.

b) Los riesgos frente a las administraciones centrales, sus organismos y entes dependientes, y bancos centrales que, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA.

c) Los riesgos frente a las organizaciones internacionales o bancos multilaterales de desarrollo que, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA.

d) Los riesgos expresamente garantizados por las administraciones y entidades mencionadas en las letras b) y c) precedentes. Entre estos activos se incluirn los asegurados, por cuenta del Estado, por la Compaa Espaola de Seguros de Crdito a la Exportacin, Sociedad Annima.

e) Los riesgos frente a las administraciones regionales y locales que, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA.

f) Los riesgos frente a las administraciones centrales y bancos centrales no contemplados en la letra b)anterior y que no estn sujetos a una ponderacin del 100%, o superior, conforme a lo establecido en la NORMA DECIMOSEXTA, siempre que estn nominados y financiados en la moneda nacional del prestatario, y activos que representen crditos expresamente garantizados por dichas administraciones o bancos, siempre que estn nominados, financiados y garantizados en la moneda nacional comn del garante y del prestatario.

g) Los riesgos con garanta pignoraticia de valores emitidos por las administraciones y entidades mencionadas en las letras b), c) y e) precedentes, en la parte que el riesgo vivo sea igual o inferior al 90% del valor efectivo de los valores dados en garanta.

h) Billetes y monedas.

i) El derecho de compensacin cedido, total o parcialmente, conforme a lo previsto en el captulo III del Real Decreto 2202/1995, de 28 de diciembre, por el que se dictan determinadas normas en desarrollo de la disposicin adicional octava de la Ley de Ordenacin del Sistema Elctrico, as como los valores emitidos y, en general, la financiacin recibida por los Fondos de Titulizacin de Activos resultantes de la moratoria nuclear.

j) Los riesgos garantizados mediante depsitos en efectivo en la entidad de crdito prestamista o en otra entidad de crdito del grupo consolidable de la entidad que concede la financiacin, o por certificados de depsito emitidos y depositados en alguna de estas entidades, en la parte del riesgo vivo que sea igual o inferior al valor del depsito, o al 90% del valor efectivo de los certificados, respectivamente.

Se considerarn riesgos garantizados mediante depsitos en efectivo, los riesgos garantizados mediante la emisin de bonos vinculados a crdito (CLN), a los que se refiere la NORMA CUADRAGSIMA PRIMERA, as como los prstamos y depsitos sujetos a un acuerdo de compensacin de operaciones de balance reconocido con arreglo a la seccin tercera del captulo cuarto.

k) Los fondos colocados de modo sistemtico en una entidad de crdito intermediaria para que sta los canalice al mercado interbancario, en el marco de un acuerdo formal. Este acuerdo deber ser previamente aprobado por el Banco de Espaa, a solicitud de la entidad intermediaria, y contendr criterios sobre la naturaleza y diversificacin de los riesgos en que hayan de materializarse los fondos cedidos.

I) Las acciones de, o aportaciones a, una entidad aseguradora o un grupo consolidable de entidades aseguradoras, hasta un mximo del 40% de los recursos propios computables de la entidad de crdito.

m) Los crditos garantizados por derechos reales sobre inmuebles residenciales terminados, participaciones hipotecarias sobre tales crditos, que renan las condiciones exigidas por el nmero 3 del artculo 62 del Real Decreto 685/1982, de 17 de marzo, de Regulacin del mercado hipotecario, y los riesgos derivados de operaciones de arrendamiento financiero en virtud de las cuales la entidad mantenga la plena propiedad del inmueble alquilado mientras el arrendatario no haya ejercido su opcin de compra, hasta el 50% del valor del correspondiente inmueble que haya sido tenido en cuenta a los efectos del clculo de los activos ponderados por riesgo de crdito, segn lo dispuesto en el captulo cuarto.

n) Los riesgos con terceros de entidades de crdito espaolas o de grupos consolidables de entidades de crdito en Espaa, filiales de entidades de crdito extranjeras o integradas en grupos de entidades de crdito extranjeras sujetos a supervisin consolidada, en la parte que se hallen garantizados por la dominante consolidable o por cualquier entidad de crdito extranjera del grupo de la matriz mediante una garanta que cumpla las condiciones establecidas en el apartado 1 de la NORMA CENTSIMA CUARTA; y los riesgos de esas entidades o grupos frente a su casa matriz u otras entidades extranjeras del grupo de la matriz, siempre que la entidad de crdito espaola o el grupo consolidable de entidades de crdito en Espaa queden incluidos en la supervisin consolidada del grupo extranjero, y la entidad dominante de ste sea una entidad de crdito autorizada en pases del Espacio Econmico Europeo, o en otros cuya regulacin en materia de concentraciones de riesgos haya sido declarada equivalente por el Banco de Espaa. La declaracin de equivalencia se otorgar a solicitud motivada de la entidad obligada, segn el procedimiento y condiciones establecidos en la NORMA PRIMERA.

) En la declaracin individual de las entidades de crdito gestionadas conjuntamente e integradas en uno o varios grupos consolidables de entidades de crdito por integracin proporcional, la parte de los riesgos que cuenten con la garanta de una o varias entidades de crdito participantes en su gestin que cumpla las condiciones establecidas en el apartado 1 de la NORMA CENTSIMA CUARTA.

Las entidades garantes integrarn como riesgo, en el clculo de los riesgos de su grupo consolidable, el importe as garantizado si ste es mayor que la parte imputada del mismo en la consolidacin proporcional.

o) Las partidas incluidas en cuentas de orden de riesgo bajo mencionadas en la NORMA DECIMOSPTIMA.

p) Los riesgos contrados en la liquidacin normal de las operaciones de cambio de divisas, durante los dos das hbiles siguientes a la realizacin de la operacin.

q) Los riesgos contrados en la liquidacin normal, dentro de mercados financieros organizados, de las operaciones de compraventa de valores, durante los cinco das laborables siguientes a la fecha de la operacin.

r) Las garantas de la empresa matriz a que se refiere el punto ii) de la letra e) del apartado 2 de la NORMA QUINTA y los apoyos, u otras operaciones instrumentales aceptadas a tal fin por el Banco de Espaa, a que pueda dar lugar la aplicacin de los sistemas institucionales de proteccin mencionados en el apartado 5 de la NORMA DECIMOQUINTA.

II. Se computarn por el 50%:

a) Los riesgos frente a las administraciones regionales y locales de los Estados miembros de la Unin Europea que, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 20% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA, as como la parte garantizada por ellas de otros riesgos mediante una garanta que cumpla las condiciones establecidas en el apartado 1 de la NORMA CENTSIMA CUARTA.

b) Los activos con plazo original igual o inferior a un ao que representen crditos y otros riesgos, siempre que no constituyan fondos propios, sobre:

i) Los bancos multilaterales de desarrollo que no reciban una ponderacin nula.

ii) Las instituciones de pases respecto de los que los crditos frente a sus administraciones centrales y bancos centrales, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA.

iii) Los sistemas de compensacin y liquidacin u organismos rectores de mercados secundarios oficiales u organizados reconocidos en Espaa o en otros pases cuyas administraciones centrales y bancos centrales, sin garanta, recibiran una ponderacin de riesgo del 0% con arreglo a la NORMA DECIMOSEXTA.

c) Los crditos documentarios, emitidos o confirmados, en los que el embarque de la mercanca acte como garanta de la operacin.

d) Los bonos garantizados definidos en los apartados 36 y 37 de la NORMA DECIMOSEXTA.

2. No quedar sujeta a los lmites establecidos en los apartados 2 a 4 de la NORMA CENTSIMA PRIMERA la parte de los riesgos que est suficientemente asegurada mediante prenda de valores, distintos de los contemplados en la letra g) del nmero I del apartado 1 precedente, que cumplan las siguientes condiciones:

a) No se trata de valores emitidos por la propia entidad de crdito u otras entidades de su grupo econmico, o por la persona con la que se haya contrado el riesgo o por una entidad de su grupo.

b) Los valores aportados no constituyen fondos propios de instituciones del grupo.

c) Los valores cotizan de forma regular en un mercado de valores reconocido oficialmente en Espaa, de acuerdo con la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y su normativa de desarrollo, en la Unin Europea o en terceros pases, segn su respectiva normativa de aplicacin, salvo que el Banco de Espaa considere que dicho mercado no tenga asegurado un alto grado de liquidez y la posibilidad de determinar, en todo momento, el valor efectivo de los valores.

d) El valor efectivo de los valores sea, en todo momento, superior al de los riesgos excluidos. El exceso de valor deber ser de, al menos, el 150% en el caso de las acciones y de, al menos, el 50% en el caso de valores emitidos por las entidades mencionadas en la letra a) y subapartados i) y ii) de la letra b) del nmero II del apartado 1 precedente. Para el resto de valores, el exceso de valor ser de, al menos, el 100%.

Los riesgos as excluidos no se integrarn con los del emisor de los valores dados en prenda.

3. A efectos de lo dispuesto en los apartados anteriores, el reconocimiento de las coberturas del riesgo de crdito mediante garantas reales o instrumentos similares se supeditar a las tcnicas admisibles y al cumplimiento de los requisitos para su aplicacin establecidos en la seccin tercera del captulo cuarto, as como a la no existencia de desfase entre el vencimiento de la exposicin y el vencimiento de la proteccin crediticia.

4. No se tomarn en cuenta, a efectos de los lmites establecidos en los apartados 2 a 4 de la NORMA CENTSIMA PRIMERA, siempre que se deduzcan de los recursos propios computables, de acuerdo con lo indicado en la letra k) del apartado 1 de la NORMA NOVENA:

a) Los riesgos con terceros de un establecimiento financiero de crdito o un grupo en el que no haya otro tipo de entidades de crdito o sociedades de valores.

b) Los riesgos con terceros de cualquier entidad de crdito integrada en un grupo o subgrupo consolidable de entidades de crdito, a efectos del cumplimiento individual de aquellos lmites.

c) Durante un mximo de tres meses cualquier riesgo de la cartera de negociacin.

Norma centsima cuarta. Riesgos con garantas personales y atribucin de los riesgos.

1. Las entidades de crdito podrn atribuir al garante la parte de los riesgos que cuenten con su garanta personal plena, solidaria, explcita e incondicional, siempre que, adems de ser uno de los proveedores de cobertura previstos en las NORMAS CUADRAGSIMA y CUADRAGSIMA PRIMERA y de cumplir los requisitos que se estipulan en la NORMA CUADRAGSIMA CUARTA, ste cuente con capacidad econmica suficiente para hacer frente a sus compromisos y se cumplan las siguientes condiciones:

a) En caso de que la garanta se denomine en una divisa diferente de aqulla en la que se denomina el riesgo, debern calcular el importe del riesgo que se considera cubierto con arreglo a las disposiciones sobre tratamiento de discordancia de divisas para garantas personales, recogidas en la seccin tercera del captulo cuarto.

b) Podrn reconocer la cobertura parcial con arreglo al tratamiento contemplado en la seccin tercera del captulo cuarto.

c) Los desfases entre el vencimiento de la exposicin y el de la proteccin se tratarn con arreglo a las disposiciones sobre tratamiento de desfases de vencimiento recogidas en la subseccin 5 de la seccin tercera del captulo cuarto.

2. No obstante lo dispuesto en el apartado 1 de esta NORMA, en el caso de que en la asuncin del riesgo se haya tenido en cuenta, de forma preponderante, la garanta personal del avalista, el Banco de Espaa podr exigir que el riesgo se atribuya al mismo.

CAPTULO DCIMO
Gobierno interno de las entidades y auto-evaluacin del capital
Norma centsima quinta. Organizacin interna, gestin de riesgos y control interno.

1. Las entidades de crdito y los grupos y subgrupos consolidables de entidades de crdito sujetos a supervisin del Banco de Espaa dispondrn, en condiciones proporcionadas al carcter, escala y complejidad de sus actividades, de slidos procedimientos de gobierno interno. A tal fin, dispondrn de:

– Una estructura organizativa clara, con lneas de responsabilidad bien definidas, transparentes y coherentes.

– Mecanismos adecuados de control interno, incluidos procedimientos administrativos y contables igualmente adecuados.

– Procedimientos eficaces de identificacin, gestin, control e informacin de los riesgos a los que estn o puedan estar expuestos.

2. El cumplimiento por las entidades de crdito de las obligaciones previstas en el apartado anterior exigir, como mnimo, la observancia de los siguientes requisitos:

a) La distribucin de funciones en el seno de la organizacin, as como los criterios para la prevencin de conflictos de intereses, debern ser establecidos por el Consejo de Administracin u rgano equivalente de la entidad de crdito, la cual, a los efectos de lo dispuesto en esta norma:

– Aprobar y revisar peridicamente las estrategias y polticas de asuncin, gestin, control y reduccin de los riesgos a los que la entidad de crdito est o pueda estar expuesta, incluidos los derivados de la coyuntura macroeconmica en relacin con la situacin del ciclo econmico.

– Aprobar las estrategias y procedimientos generales de control interno, de cuya situacin ser informado peridicamente.

– Ser informado peridicamente de los resultados de las funciones verificativas y de control llevadas a cabo por parte de las unidades a que se refiere la letra b) siguiente.

b) Debern disponer de sistemas adecuados de control interno en todas sus reas de actividad, y a tal efecto:

– Establecern unidades especficas de control de riesgos.

– Dispondrn, asimismo, de procedimientos de auditora interna slidos y adecuados, que garanticen que las polticas, procedimientos y sistemas establecidos para la evaluacin, gestin e informacin de los riesgos se cumplen y resultan coherentes y apropiados.

– Contarn con un rgano o departamento que desempee la funcin de cumplimiento normativo. A tal fin, debern establecer por escrito y aplicar procedimientos adecuados para desarrollar esta funcin, que deber tener carcter integral comprendiendo todas aquellas obligaciones pertinentes a dicha funcin, en particular las que resulten de la prestacin de servicios de inversin y las establecidas por la normativa de prevencin del blanqueo de capitales.

Las unidades que desempeen estas funciones debern actuar bajo el principio de independencia con respecto a las reas, unidades o funciones sobre las que gire su verificacin.

c) Establecern por escrito polticas de asuncin de riesgos, que incluirn procedimientos adecuados de medicin interna, lmites operativos, frecuencia de revisin, rgano o persona responsable y dems aspectos relevantes. En particular, debern contar, de acuerdo con su nivel de actividad, con sistemas de medicin e informacin del riesgo apropiados para su gestin, seguimiento y control.

Asimismo, documentarn adecuadamente los sistemas de control interno establecidos con relacin a los citados riesgos, a su cumplimiento y funcionamiento, a los lmites internos existentes y, en su caso, a la utilizacin de modelos internos para el clculo de los requerimientos de recursos propios por dichos riesgos, sus parmetros cuantitativos y las evaluaciones efectuadas sobre su grado de certidumbre.

d) Evaluarn y controlarn todos los riesgos que les sean relevantes, ajustndose, a tal efecto, a las siguientes reglas:

i) Riesgo de crdito y de contraparte:

– La concesin de crditos deber basarse en criterios slidos y bien definidos.

– El procedimiento de aprobacin, modificacin, renovacin y refinanciacin de crditos deber estar claramente establecido.

– Debern utilizarse mtodos eficaces para administrar y supervisar de forma continuada las diversas carteras y exposiciones que comportan riesgo de crdito, incluidas, entre otros aspectos, la identificacin y gestin de los crditos dudosos, y la realizacin de las correcciones de valor y dotacin de provisiones adecuadas.

– Deber existir una adecuada diversificacin de las carteras de crditos, en funcin de los mercados en los que se acte y de la estrategia crediticia general de la entidad.

– Se establecern por escrito y aplicarn polticas y procedimientos adecuados para evaluar y controlar el riesgo residual que resulta de la posibilidad de que las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito utilizadas por la entidad no cubran la totalidad de los aspectos del mismo y, por ello, resulten menos eficaces de lo esperado.

ii) Riesgo de concentracin:

Las polticas y procedimientos mencionados en la letra c) anterior deben ser adecuados para:

– Medir y controlar el riesgo de concentracin derivado de las exposiciones a contrapartes, grupos de contrapartes vinculadas y contrapartes del mismo sector econmico, regin geogrfica o de la misma actividad o dependientes de la misma materia prima.

– Evaluar la utilizacin de tcnicas de reduccin del riesgo de crdito que conlleven grandes riesgos crediticios indirectos, tales como los mantenidos frente a un mismo proveedor de garantas.

Las entidades procurarn una adecuada diversificacin del riesgo, siempre que su objeto social y las condiciones de los mercados lo permitan, y vigilarn sus concentraciones de riesgo adoptando, en su caso, y sin perjuicio de lo dispuesto en los captulos noveno y duodcimo de esta Circular, las medidas oportunas para corregir aquellas situaciones que comporten la asuncin de un excesivo nivel de riesgo.

iii) Riesgos de titulizacin:

– Se establecern por escrito y aplicarn polticas y procedimientos adecuados para evaluar y controlar las operaciones de titulizacin en las que la entidad de crdito acte como originadora o patrocinadora, para determinar el grado de transferencia del riesgo. Asimismo, las entidades valorarn el hecho de que del resultado de sucesivos programas de titulizaciones resulte que solamente permanecen en el balance los activos de menor calidad o rentabilidad.

– Las entidades originadoras de operaciones de titulizacin renovables que incluyan clusulas de amortizacin anticipada debern disponer de planes de liquidez para hacer frente a las consecuencias derivadas de esa amortizacin anticipada.

iv) Riesgos de mercado (incluido el riesgo de tipo de cambio):

– Las polticas y procedimientos mencionados en la letra c) anterior debern tomar en consideracin todas las causas y efectos significativos relativos a los riesgos de mercado.

– Las entidades sujetas a los requerimientos establecidos en el captulo sptimo por aseguramiento de instrumentos de deuda o instrumentos de renta variable debern establecer sistemas de vigilancia y control de sus riesgos de aseguramiento durante el periodo comprendido entre el compromiso inicial y el primer da hbil, en funcin de la naturaleza de las exposiciones que imperen en los mercados de que se trate.

v) Riesgo de tipo de inters del balance:

– Las polticas y procedimientos mencionados en la letra c) anterior debern ser adecuados para evaluar y gestionar el riesgo derivado de posibles variaciones de los tipos de inters en actividades distintas de las de negociacin.

vi) Riesgo operacional:

– Las polticas y procedimientos mencionados en la letra c) anterior debern ser adecuados para evaluar y gestionar la exposicin al riesgo operacional, incluida la exposicin a eventos poco frecuentes pero de gran severidad. Sin perjuicio de lo dispuesto en el captulo octavo, las entidades concretarn las fuentes y factores que generan riesgo operacional a efectos de dichas polticas y procedimientos.

– Debern establecerse por escrito planes de emergencia y de continuidad de la actividad que les permitan mantener esta ltima y limitar las prdidas en caso de incidencias graves en el negocio.

vii) Riesgo de liquidez:

– Se establecern por escrito y aplicarn polticas y procedimientos adecuados para medir y gestionar la posicin neta de financiacin, en trminos actuales y futuros. Para ello se considerarn posibles escenarios de tensin y, en funcin de los mismos, se revisarn peridicamente los supuestos en los que se basen las decisiones relativas a la posicin neta de financiacin. Las entidades debern, asimismo, disponer de planes de emergencia para afrontar las crisis de liquidez.

– En particular, las entidades establecern un procedimiento interno adecuado para disponer de informacin, individual y consolidada, suficiente para valorar su posicin de liquidez a corto, medio y largo plazo, incluyendo la clasificacin de todos los activos y pasivos por plazos de vencimiento, los efectos sobre la posicin de liquidez de los compromisos, productos d