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Documento BOE-A-2008-816

Orden EHA/15/2008, de 10 de enero, por la que se dispone la creacin de Deuda del Estado durante el ao 2008 y enero de 2009 y se delegan determinadas facultades en el Director General del Tesoro y Poltica Financiera.

TEXTO

El artculo 94 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, establece que la creacin de Deuda del Estado habr de ser autorizada por Ley. El artculo 49 de la Ley 51/2007, de 26 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el ao 2008, autoriza al Ministro de Economa y Hacienda para que incremente la Deuda del Estado en el ao 2008 con la limitacin de que el saldo vivo de la misma a 31 de diciembre del ao 2008 no supere el correspondiente saldo a 1 de enero de 2008 en ms de 7.694.404,77 miles de euros. El artculo 98 de Ley General Presupuestaria atribuye al Ministro de Economa y Hacienda la competencia para autorizar la emisin o contraccin de la Deuda del Estado, confirindole las facultades precisas para la emisin, colocacin y gestin de la misma. Adems, el artculo 94.2 habilita al Ministro de Economa y Hacienda a disponer la creacin de Deuda del Estado durante el mes de enero del ao siguiente. En sintona con la tnica de estabilidad en los instrumentos y tcnicas de emisin de Deuda del Estado, resulta apropiado incorporar a la presente Orden el contenido fundamental de la Orden EHA/19/2007, de 11 de enero, por la que se dispone la creacin de Deuda del Estado durante el ao 2007 y enero de 2008, y se delegan determinadas facultades en el Director General del Tesoro y Poltica Financiera, al tiempo que se introducen las necesarias modificaciones para adaptarla a la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2008. La principal novedad de esta Orden se encuentra en su artculo 8 en lo relativo a las operaciones de gestin de tesorera que puede realizar la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera. En la actualidad estas operaciones se limitan a la cesin del saldo del Tesoro en el Banco de Espaa a entidades de crdito, a travs de las denominadas subastas de liquidez. En esta Orden se ampla la gama de operaciones activas que puede realizar el Tesoro Pblico para comprender tambin otras operaciones previstas en el artculo 108 de la Ley General Presupuestaria, guardando las debidas cautelas en lo relativo a las garantas que aporten las entidades adjudicatarias, as como al control del riesgo de contraparte, autorizndose slo operaciones sin garanta con entidades pblicas o con Creadores de Mercado de Letras del Tesoro. En virtud de lo anterior, y con el fin de instrumentar la financiacin mediante Deuda del Estado durante el ao 2008 y enero de 2009, he dispuesto:

Artculo 1. Importe de la Deuda a emitir.

1.1 La Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera emitir durante el ao 2008, en nombre del Estado y por mi delegacin, Deuda del Estado con arreglo a lo que se dispone en los artculos posteriores de esta Orden, por el importe nominal que resulte aconsejable en funcin de la situacin de financiacin del Estado, de las peticiones de suscripcin recibidas, de las condiciones de las mismas y de las generales de los mercados, de modo que sumando lo emitido o contrado en enero del ao 2008, en virtud de lo establecido en la Orden EHA/19/2007, de 11 de enero, por la que se dispone la creacin de Deuda del Estado durante el ao 2007 y enero de 2008, la Deuda que se emita o contraiga por el Estado durante todo el ao en curso en todas las modalidades de Deuda del Estado no supere el lmite de incremento que para el saldo vivo de la Deuda establece el artculo 49 de la Ley 51/2007, de 26 de diciembre, de Presupuestos Generales del Estado para el ao 2008.

1.2 De acuerdo con lo previsto en el artculo 94.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, la autorizacin para emitir o contraer Deuda del Estado contenida en el apartado anterior se extender al mes de enero de 2009 hasta el lmite del 15 por ciento del autorizado para el ao 2008, computndose los importes as emitidos dentro del lmite que autorice para el ao 2008 la Ley de Presupuestos Generales del Estado para dicho ao.

Artculo 2. Formalizacin de la Deuda a emitir.

Sin perjuicio de lo establecido en el artculo 7 de esta Orden, la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera emitir Deuda del Estado en euros de las siguientes modalidades: Letras del Tesoro, Bonos del Estado y Obligaciones del Estado. 2.1 La Deuda del Estado recibir la denominacin de Letras del Tesoro cuando se emita al descuento y a plazo no superior a veinticuatro meses.

2.2 La Deuda del Estado recibir la denominacin de Bonos del Estado o de Obligaciones del Estado cuando su plazo de emisin se encuentre entre dos y cinco aos o sea superior a este plazo, respectivamente. El valor de amortizacin de los Bonos y Obligaciones del Estado ser la par, salvo que en la Resolucin de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera por la que se disponga la emisin se fije un valor distinto o se trate de amortizacin anticipada por recompra o canje. Se autoriza al Director general del Tesoro y Poltica Financiera para agrupar los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado bajo la denominacin de Bonos del Tesoro u otra que resulte aconsejable para identificar Deuda de esas caractersticas, de acuerdo con la prctica de los mercados nacionales o internacionales. 2.3 No obstante, para facilitar la gestin de las operaciones de amortizacin y la agregacin de emisiones de Letras del Tesoro, Bonos u Obligaciones del Estado, el plazo de emisin de estos valores podr diferir de los aos o meses exactos citados en los prrafos anteriores en los das que sea preciso, sin que por ello necesariamente haya de cambiarse su denominacin.

Artculo 3. Representacin de la Deuda.

La Deuda del Estado en valores denominada en euros que se ponga en circulacin en virtud de lo previsto en el artculo 2 de esta Orden estar representada exclusivamente mediante anotaciones en cuenta.

Artculo 4. Otras caractersticas.

4.1 Fechas de emisin y amortizacin. 4.1.1 La Deuda que se emita tendr las fechas de emisin y amortizacin que determine el Director general del Tesoro y Poltica Financiera en la Resolucin por la que se disponga la emisin.

4.1.2 Asimismo, el citado Director podr establecer, en la Resolucin por la que se disponga la emisin, una o ms fechas en las que el Estado, los tenedores, o uno y otros, puedan exigir la amortizacin de la Deuda antes de la fecha fijada para su amortizacin definitiva, debiendo en tal caso fijar el precio al que se valorar la Deuda a efectos de su amortizacin en cada una de esas fechas, as como el procedimiento y, en su caso, condiciones para el ejercicio de dicha opcin en el caso de que la misma se atribuya a los tenedores. 4.1.3 En la Deuda en valores el ejercicio del derecho a la amortizacin anticipada por el Estado se ejercer, salvo que la emisin tenga establecido un procedimiento especial y propio ms favorable para el tenedor, como se expone a continuacin:

a) La Resolucin de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera mediante la que se disponga el reembolso anticipado de una emisin de Deuda del Estado habr de publicarse al menos con dos meses de antelacin a la fecha en que el reembolso ha de tener lugar. La presentacin de facturas para el reembolso se har en los plazos y por los procedimientos habituales.

b) En el mbito del correspondiente convenio, el Banco de Espaa har pblicos los datos identificativos de la Deuda cuyo reembolso anticipado se ha dispuesto, de modo anlogo a los resultados de los sorteos de amortizacin de la Deuda Pblica. c) En virtud de lo establecido en el apartado 5 del artculo 102 de la Ley General Presupuestaria, el procedimiento establecido en las letras a) y b) precedentes ser de aplicacin para el ejercicio de la opcin de amortizacin anticipada de las Deudas asumidas por el Estado en valores, aun cuando lo asumido sea slo la carga financiera, salvo que el modo de ejercicio de la opcin recogido en la regulacin originaria de la emisin sea ms favorable para el tenedor. Asimismo, la celebracin y publicacin de resultados de los sorteos de amortizacin de dichas Deudas se acomodarn a lo establecido para la Deuda emitida por el Estado, sin perjuicio de que, cuando resulte conveniente y no se daen derechos de los tenedores, se mantenga el procedimiento aplicado antes de la asuncin por el Estado.

4.2 Procedimiento de emisin.

La emisin de Deuda del Estado se efectuar por el Director general del Tesoro y Poltica Financiera mediante uno de los procedimientos siguientes o una combinacin de los mismos: 4.2.1 Mediante subasta, que se desarrollar conforme a las reglas hechas pblicas con anterioridad a la celebracin de la misma, entre el pblico en general, entre colocadores autorizados o entre un grupo restringido de stos que adquieran compromisos especiales respecto a la colocacin de la Deuda o al funcionamiento de sus mercados.

4.2.2 Mediante cualquier otra tcnica que se considere adecuada en funcin del tipo de operacin de que se trate. En particular podr ceder parte o la totalidad de una emisin a un precio convenido a una o varias entidades financieras que aseguren su colocacin. Asimismo podr realizar operaciones de venta simple o con pacto de recompra de valores de nuevas emisiones o ampliaciones de emisiones existentes o de valores que el Tesoro Pblico tenga en su cuenta de valores. A tal fin, el Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr formalizar con la entidad o entidades seleccionadas o adjudicatarias los convenios y contratos pertinentes. En los mismos se determinarn los procedimientos de la adjudicacin en cuanto no sean de aplicacin los descritos en los apartados 5.4.2 a 5.4.8, as como la forma y la medida en que sea de aplicacin a la colocacin de estas emisiones lo previsto en los apartados 5.1 y 5.2 y cuanto resulte preciso para llevar a trmino la emisin. Asimismo, si as lo estima conveniente, podr seleccionar Entidades Agentes atendiendo a criterios financieros, de capacidad comercial o de potenciacin de los mercados de Deuda, cuyas funciones terminarn, prorrateo incluido en su caso, con el ingreso del importe de la emisin en la cuenta del Tesoro en el Banco de Espaa en la fecha fijada.

4.3 Tipo de inters y pago de cupones.

4.3.1 Las Letras del Tesoro se emitirn al descuento, determinndose su precio de emisin bien mediante subasta, bien por el Director general del Tesoro y Poltica Financiera.

4.3.2 Los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado se emitirn con el tipo de inters nominal que determine el Director general del Tesoro y Poltica Financiera. El citado Director general establecer las fechas de pago de cada uno de los cupones de intereses. En particular, el perodo de devengo del primer cupn pospagable se podr incrementar o reducir en los das necesarios para que los restantes perodos de cupn sean completos y el vencimiento del ltimo de ellos coincida con la fecha de amortizacin final. El Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr, asimismo, disponer que estos valores adopten la forma de cupn cero o cupn nico o incorporen cualesquiera caractersticas especiales, tales como lotes u otras ocasionalmente utilizadas en estos mercados. La denominacin de los valores se podr modificar para dar cuenta de tales formas o caractersticas especiales.

Artculo 5. Procedimiento de suscripcin pblica de la Deuda del Estado.

Sin perjuicio de lo previsto en el apartado 4.2 precedente: 5.1 En el marco del correspondiente Convenio, el Banco de Espaa actuar como Agente del Tesoro Pblico en la suscripcin de la Deuda del Estado.

5.2 Con las excepciones que, en su caso, contemplen las Resoluciones de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera por las que se convoquen las subastas as como la normativa especfica reguladora de la actividad de figuras con una participacin cualificada en el Mercado de Deuda Pblica, tales como los Creadores de Mercado de Deuda Pblica del Reino de Espaa, cualquier persona fsica o jurdica podr formular peticiones de suscripcin de la Deuda del Estado cuya emisin se dispone. Las peticiones se considerarn compromisos en firme de adquisicin de la Deuda solicitada, de acuerdo con las condiciones de la emisin, y su no desembolso ntegro en las fechas establecidas a tal efecto en la normativa de la emisin dar lugar a la exigencia de la correspondiente responsabilidad, o, en su caso, a la prdida de las cantidades que se exijan como garanta, en la forma prevista en el apartado 5.4.8.4.e. Las peticiones se presentarn participando en las subastas que se regulan en los apartados 5.3 y 5.4 siguientes o adquiriendo los valores en los perodos y en las condiciones que determine el Director general del Tesoro y Poltica Financiera de acuerdo con lo previsto en el apartado 4.2 precedente, observndose, en todo caso, las normas establecidas al efecto. 5.3 Calendario de subastas.

5.3.1 El Director general del Tesoro y Poltica Financiera elaborar un calendario anual de subastas que ser publicado en el Boletn Oficial del Estado antes del 1 de febrero del ao corriente.

Tendrn la consideracin de subastas ordinarias las que se celebren con la periodicidad establecida en el calendario anual. 5.3.2 Sin perjuicio de lo establecido en el apartado 5.3.1 anterior, a la vista de las condiciones de los mercados, del desarrollo de las emisiones durante el ao o ante la conveniencia de poner en circulacin nuevas modalidades de Deuda del Estado o de instrumentos a diferentes plazos dentro de las modalidades hoy existentes, el citado Director general podr convocar subastas especiales no incluidas en el calendario anual o cancelar alguna de las subastas ordinarias programadas.

5.4 Desarrollo de las subastas.

5.4.1 Salvo que el Director general del Tesoro y Poltica Financiera establezca un procedimiento especial en la convocatoria de la subasta, el procedimiento que se seguir habitualmente es el que se dispone en los apartados 5.4.2 a 5.4.8 siguientes.

5.4.2 Las subastas se convocarn mediante Resolucin de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera, que se publicar en el Boletn Oficial del Estado. 5.4.3 Tanto en las subastas ordinarias como en las especiales podrn ponerse en oferta ampliaciones de emisiones anteriores o nuevas emisiones. 5.4.4 Clases de ofertas.

Se podrn formular las siguientes clases de ofertas: 5.4.4.1 Ofertas competitivas. Son aquellas en que se indica el precio, expresado en tanto por ciento sobre el valor nominal, que se est dispuesto a pagar por la Deuda o el tipo de inters en tanto por ciento que se solicita.

En las subastas de Letras del Tesoro el precio o el tipo de inters se expresar en tanto por ciento con tres decimales, el ltimo de los cuales podr ser cualquier nmero entre el cero y el nueve, ambos incluidos. En las subastas de Bonos y Obligaciones del Estado el precio se expresar en tanto por ciento con dos decimales, el ltimo de los cuales podr ser cualquier nmero entre el cero y el nueve, ambos incluidos. En las ofertas competitivas que se presenten a las subastas de Bonos y Obligaciones del Estado, el precio que se est dispuesto a pagar por la Deuda que se solicita se formular excupn, es decir, deducido, en su caso, el importe del cupn corrido devengado, y el precio a pagar por la Deuda que se solicita ser el resultado de sumar al precio consignado en la oferta el importe del cupn corrido expresado en tanto por ciento y redondeado a dos decimales. El Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr variar la forma de expresar el precio o el tipo de inters en las subastas cuando sea conveniente en razn del plazo del activo o porque otra circunstancia as lo aconseje. Adems, en las Resoluciones por la que se convocan las subastas de Letras del Tesoro se determinar si las ofertas competitivas debern expresarse en trminos de precio o de tipo de inters. Las ofertas competitivas que no especifiquen el precio o el tipo de inters, segn corresponda, se considerarn nulas a todos los efectos. El Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr limitar el nmero y el importe mximo de las ofertas competitivas que cada participante pueda presentar en la subasta, as como fijar un precio mnimo o un tipo de inters mximo para tenerlas por vlidamente presentadas a la misma. 5.4.4.2 Ofertas no competitivas: Son aqullas en que no se indica precio o tipo de inters. Con carcter general, el importe nominal mximo conjunto de las peticiones no competitivas presentadas por cada postor no podr exceder de un milln de euros. Se permite que el Fondo de Garanta Salarial, el Fondo de Garanta de Depsitos en establecimientos bancarios, el Fondo de Garanta de Depsitos en cajas de ahorro, el Fondo de Garanta de Depsitos en cooperativas de crdito, el Fondo de Reserva de la Seguridad Social, el Fondo de Garanta de Inversiones o cualquier entidad pblica o sociedad de titularidad pblica que determine el Director general del Tesoro y Poltica Financiera, presenten peticiones no competitivas por un valor nominal mximo de 100 millones de euros.

5.4.5 Valor mnimo de las ofertas.

El importe nominal mnimo de las ofertas, competitivas o no competitivas, ser de 1.000 euros. Las peticiones por importes superiores habrn de ser mltiplos enteros del importe mnimo citado.

El Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr modificar los importes mencionados cuando sea conveniente por el plazo del activo o cuando cualquier otra circunstancia as lo aconseje.

5.4.6 Presentacin y contenido de las ofertas.

5.4.6.1 Cualquier persona fsica o jurdica podr presentar ofertas en las subastas con las excepciones que, en su caso, contemplen las Resoluciones de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera por las que se convoquen las subastas, as como la normativa especfica reguladora de la actividad de figuras con una participacin cualificada en el Mercado de Deuda Pblica, tales como los Creadores de Mercado de Deuda Pblica del Reino de Espaa.

5.4.6.2 Con las excepciones que, en su caso, contemplen las Resoluciones de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera por las que se convoquen las subastas y la normativa especfica reguladora de la actividad de figuras con una participacin cualificada en el Mercado de Deuda Pblica, tales como los Creadores de Mercado de Deuda Pblica del Reino de Espaa, tanto las peticiones competitivas como las no competitivas se presentarn en el Banco de Espaa, directamente o a travs de alguna de las personas o entidades siguientes operantes en Espaa: Bancos, Cajas de Ahorro, Cooperativas de Crdito, Sociedades y Agencias de Valores y Notarios. Asimismo, las Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversin Colectiva o de Fondos de Pensiones y las Sociedades Gestoras de Carteras inscritas en los Registros Oficiales correspondientes podrn presentar peticiones de suscripcin de Deuda para las Instituciones de Inversin Colectiva, los Fondos de Pensiones o las carteras que administren. Las entidades que reciban rdenes de suscripcin de Deuda se encargarn de realizar todos los trmites necesarios en el Banco de Espaa, debiendo obrar aqullas en poder del mismo en la fecha y hora sealadas en la Resolucin por la que se convoc la subasta. No se admitirn ofertas presentadas posteriormente. El presentador de las peticiones observar los procedimientos que tenga establecidos o establezca el Banco de Espaa. 5.4.6.3 En las ofertas figurarn el nombre y apellidos o razn social del oferente, el nmero de su documento nacional de identidad o de identificacin fiscal, segn est establecido, as como su domicilio completo. 5.4.6.4 Las ofertas especificarn el importe nominal total que se solicita en suscripcin y, en el caso de las competitivas, el precio a pagar por la deuda o el tipo de inters que se solicita, segn se indic en los apartados 5.4.4 y 5.4.5 precedentes. 5.4.6.5 En las ofertas presentadas directamente en el Banco de Espaa por personas fsicas y jurdicas, residentes en Espaa, no autorizadas a operar en el Mercado de Deuda Pblica en Anotaciones, se designar obligatoriamente como entidad depositaria a Banco de Espaa-Entidad Gestora de Deuda del Estado entregndose acuse de recibo de las peticiones presentadas. 5.4.6.6 Las peticiones de los suscriptores que no sean Titulares de Cuenta que se presenten en las oficinas del Banco de Espaa por quien no sea Entidad Gestora o Titular de Cuentas en el Mercado de Deuda Pblica en Anotaciones debern acompaarse de un resguardo justificativo de haber depositado en las mismas el 2 por 100, como mnimo, del nominal solicitado. En todo caso, el 2 por 100 del total nominal solicitado en todas las peticiones presentadas directamente tendr la consideracin de garanta a efectos de lo dispuesto en el apartado 5.4.8.4.e. El ingreso deber realizarse en metlico, mediante orden de adeudo en cuenta corriente de efectivo en la sucursal del Banco de Espaa receptora de la oferta o mediante cheque, ya sea bancario o contra cuenta corriente, extendido a favor del Tesoro Pblico o del Banco de Espaa. El ingreso mediante cheque se har con antelacin suficiente para que el Banco de Espaa, con los sistemas de compensacin que tenga establecidos, pueda constatar el buen fin del mismo antes del da de la resolucin de la subasta, y slo cuando se produzca aquella circunstancia la oferta se dar por vlidamente presentada. Los depsitos mencionados se constituirn a disposicin del Director general del Tesoro y Poltica Financiera y formarn parte del pago en el caso de que la oferta resulte aceptada. Si la subasta se declarase desierta o si no fuera aceptada la oferta, se devolver al peticionario el depsito previamente constituido. La devolucin la ordenar el Banco de Espaa el primer da hbil siguiente al de la resolucin de la subasta, debiendo efectuarla las entidades afectadas en el plazo ms breve posible mediante abono en la cuenta corriente o de ahorros sealada al efecto.

5.4.7 Contenido mnimo de las convocatorias de subastas.

5.4.7.1 Las Resoluciones de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera por las que se convoquen subastas determinarn, como mnimo: a) Las fechas de emisin y amortizacin de la Deuda del Estado que se emita.

b) La fecha y hora lmite de presentacin de peticiones en las oficinas del Banco de Espaa. c) La fecha de resolucin de las subastas. d) La fecha y hora lmite de pago de la Deuda del Estado adjudicada en las subastas. e) El importe nominal de la Deuda ofrecida en subasta, cuando se desee comunicar al mercado tal informacin antes de aqulla, pudiendo establecerse la cantidad ofrecida para una subasta o para varias subastas del mismo o distintos instrumentos. f) El valor nominal mnimo de las ofertas, cuando el Director general del Tesoro y Poltica Financiera haga uso de las facultades que se le confieren en el apartado 5.4.5 precedente. g) La posibilidad o imposibilidad de presentacin de peticiones no competitivas. h) El carcter especial de la subasta, en su caso.

5.4.7.2 Cuando las subastas que se convoquen sean de Bonos del Estado u Obligaciones del Estado, las Resoluciones determinarn, en su caso, adems:

a) Tipo de inters nominal anual y fechas de pagos de los cupones.

b) Quienes y en qu fecha tendrn, en su caso, opcin de amortizacin anticipada. c) El importe del cupn corrido devengado, en su caso, a la fecha de desembolso y puesta en circulacin de los valores, expresado en tanto por ciento y redondeado a dos decimales.

5.4.7.3 En el caso de las Letras del Tesoro deber especificarse si las ofertas competitivas se formulan en trminos de precio o de tipo de inters.

5.4.7.4 Las Resoluciones podrn especificar otras condiciones adicionales, supeditando incluso la validez de las ofertas a su cumplimiento.

5.4.8 Resolucin de las subastas y publicidad de los resultados.

5.4.8.1 Competencia. La resolucin de las subastas se efectuar por el Director general del Tesoro y Poltica Financiera, a propuesta de una Comisin integrada por dos representantes de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera y dos representantes del Banco de Espaa. Entre los primeros figurar un representante de la Intervencin Delegada de la Direccin General citada.

5.4.8.2 Procedimiento, criterios y precio de suscripcin.

a) Recibidas las solicitudes y cerrado el plazo de presentacin de las peticiones correspondientes a cada subasta, el Director general del Tesoro y Poltica Financiera, a propuesta de la Comisin indicada en el apartado 5.4.8.1 anterior, determinar, una vez clasificadas las peticiones competitivas de mayor a menor precio ofrecido, el volumen nominal o efectivo que desea emitir en la subasta y el precio mnimo aceptado. Para las subastas de Letras del Tesoro en que las ofertas se formulen en trminos de tipos de inters, la clasificacin de las ofertas se efectuar de menor a mayor tipo de inters solicitado, determinando el Director general el volumen nominal o efectivo que se desea emitir y el tipo de inters mximo aceptado.

Todas las peticiones cuyo precio ofrecido fuese igual o mayor que el mnimo aceptado o, si se han formulado en tipos de inters, aquellas en que el tipo de inters solicitado sea igual o menor que el mximo aceptado, quedarn automticamente adjudicadas, salvo que para dicho precio mnimo o tipo de inters mximo se decidiese limitar la adjudicacin. En este ltimo caso, una vez fijado el importe nominal exento de prorrateo, se efectuara un reparto proporcional a los nominales no exentos de cada una de estas peticiones. b) En las subastas de peticiones en trminos de precio, con las ofertas competitivas aceptadas se proceder a determinar el precio medio ponderado, expresado en porcentaje del valor nominal redondeado por exceso a tres decimales. Si las peticiones se han formalizado en trminos de tipo de inters, se determinar el tipo de inters medio ponderado resultante, expresado en tanto por ciento redondeado por defecto a tres decimales. c) El precio de adjudicacin de los valores se determinar habitualmente como se recoge a continuacin:

1. Subastas en trminos de precio. Para todas las peticiones cuyo precio ofrecido fuese igual o superior al precio medio ponderado, el precio de adjudicacin ser dicho precio medio incrementado en el importe del cupn corrido al que se hace referencia en la letra c) del apartado 5.4.7.2 de la presente Orden. Para todas las peticiones cuyo precio ofrecido fuese inferior al precio medio ponderado y superior o igual al precio mnimo aceptado, se adjudicarn al precio ofrecido, incrementado en el citado importe del cupn corrido.

2. Subastas de Letras del Tesoro formuladas en trminos de tipo de inters. En este caso todas las peticiones cuyo tipo de inters solicitado sea menor o igual al tipo de inters medio ponderado se adjudicarn al precio equivalente a dicho tipo de inters medio. Las peticiones en las que el tipo de inters solicitado sea mayor al tipo de inters medio ponderado e inferior o igual al mximo aceptado se adjudicarn al precio equivalente al tipo de inters solicitado. Para el clculo de precio a pagar por cada una de las peticiones adjudicadas, los precios equivalentes a los tipos de inters solicitados y al medio ponderado se aplicarn con todos los decimales, y slo a efectos de la publicacin de los resultados de las subastas se expresarn con tres decimales. En ambos tipos de subastas las peticiones no competitivas se aceptarn en su totalidad, siempre que haya sido aceptada alguna peticin competitiva, y el precio de adjudicacin de los valores correspondientes a esta clase de peticiones ser el precio medio ponderado incrementado en el importe del cupn corrido o el precio equivalente al tipo de inters medio ponderado, segn corresponda. No obstante lo anterior, el Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr establecer en la Resolucin por la que se convoca la subasta, un procedimiento alternativo para determinar el precio de adjudicacin de los valores. En particular, podr utilizarse el consistente en adjudicar los valores al precio correspondiente a cada oferta, incrementado en el importe del cupn corrido, o al precio equivalente al tipo de inters solicitado. Del mismo modo podr determinar que, para el clculo del precio y del tipo de inters medio ponderado, no se tengan en cuenta las pujas que se consideren manifiestamente no representativas de la situacin del mercado. Las peticiones no competitivas, al igual que en el procedimiento habitual de subasta, se aceptarn en su totalidad, siempre que haya sido aceptada alguna peticin competitiva, y se adjudicarn al precio medio ponderado incrementado en el importe del cupn corrido, o al precio equivalente al tipo de inters medio ponderado.

5.4.8.3 Publicidad de los resultados de la subasta.

a) El resultado de la resolucin de la subasta se publicar por el Banco de Espaa y por la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera a travs de los medios que oportunamente se determinen. La difusin inmediata de resultados se har por los procedimientos que garanticen mayor igualdad de acceso a los mismos para los operadores habituales en el mercado.

b) La publicacin de los resultados de la subasta incluir, al menos, el importe nominal solicitado, el importe nominal adjudicado, el precio mnimo aceptado, el precio medio ponderado de las peticiones aceptadas y el tipo de inters efectivo equivalente y el rendimiento interno correspondiente a los precios medio ponderado y mnimo aceptado de las subastas de Letras del Tesoro y de Bonos del Estado u Obligaciones del Estado, respectivamente. En las subastas de Letras del Tesoro en trminos de tipos de inters se har pblico el importe nominal solicitado, el importe nominal adjudicado, el tipo de inters mximo aceptado, el tipo de inters medio ponderado de las peticiones aceptadas y los precios equivalentes a dichos tipos de inters. Los resultados de las subastas sern, asimismo, hechos pblicos mediante Resolucin de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera publicada en el Boletn Oficial del Estado. c) En las subastas de Letras del Tesoro, los precios y tipos de inters efectivo anual equivalentes se calcularn mediante la frmula:

Aqu aparece una imagen en el original. Consulte el documento PDF de esta disposicin.

siempre que las Letras fuesen emitidas a plazo igual o inferior a un ao natural.

Cuando las Letras del Tesoro fuesen emitidas a plazo superior a un ao natural se aplicar la frmula:

Aqu aparece una imagen en el original. Consulte el documento PDF de esta disposicin.

En ambas, P es el precio en porcentaje correspondiente a la oferta, el mnimo aceptado o el medio ponderado, segn los casos, d es el nmero de das que faltan hasta el vencimiento de las Letras e i es el tipo de inters efectivo anual expresado en tanto por uno. d) El rendimiento interno correspondiente al precio mnimo aceptado y al precio medio ponderado de las subastas de Bonos y Obligaciones del Estado se determinar utilizando las siguientes expresiones:

Aqu aparece una imagen en el original. Consulte el documento PDF de esta disposicin.

Donde P es el precio mnimo aceptado o el precio medio ponderado expresados en tanto por ciento y excupn; R es el rendimiento interno anual correspondiente a los precios mnimo aceptado y medio ponderado expresado en tanto por ciento; r es el tipo de rendimiento correspondiente al periodo de devengo de los cupones (anual, semestral, trimestral, etc.) para dichos precios, expresado en tanto por uno; n es el nmero de cupones pospagables existentes en un ao (su valor ser 1 en las emisiones cupn cero o emitidas al descuento); Fi es el importe en tanto por ciento de cada vencimiento por intereses y/o amortizaciones; m es el nmero de vencimientos por intereses y/o amortizaciones hasta la fecha de amortizacin final; qi es el nmero de periodos completos de devengo de cupn entre la fecha de desembolso y la del vencimiento que se computa (si se trata de una emisin cupn cero o emitida al descuento se considerarn periodos anuales); di es el nmero de das desde la fecha de desembolso hasta la fecha resultante de restar qi periodos de cupn a la fecha del vencimiento que se computa; Bi es el nmero de das entre esta fecha que resulta de restar qi periodos de cupn y la obtenida de restar a la misma un periodo de cupn y C es el cupn corrido expresado en tanto por ciento y redondeado a dos decimales, que se calcular segn la siguiente frmula:

Aqu aparece una imagen en el original. Consulte el documento PDF de esta disposicin.

Donde C es el importe del cupn corrido, I es el importe bruto del cupn expresado en tanto por cien, dc son los das desde el inicio de devengo del cupn a la fecha de desembolso y dt son los das del periodo de devengo del cupn. Las fechas de vencimiento sern las tericas que figuren en las condiciones de emisin, excepto para el vencimiento por intereses y amortizacin correspondiente a la fecha de amortizacin final de la emisin en que se tomar como fecha de vencimiento la fecha real de pago.

5.4.8.4 Pago del nominal adjudicado en la subasta.

a) Si la presentacin se hizo directamente por el oferente en el Banco de Espaa, el pago deber realizarse ingresando en la cuenta del Tesoro en dicho Banco la diferencia entre el precio de suscripcin y el importe ingresado a cuenta. El ingreso podr realizarse, por los medios sealados para el ingreso a cuenta mnimo del 2 por 100, antes de la fecha y hora fijadas en la convocatoria de la subasta.

b) Si la presentacin se hizo por o a travs de las entidades o personas a los que se refiere el apartado 5.4.6.2, los importes efectivos de las peticiones adjudicadas se adeudarn en la fecha de desembolso en las cuentas corrientes de efectivo designadas como domiciliatarias o, en otro caso, los presentadores habrn de ingresar en el Tesoro Pblico tanto el importe de las suscripciones propias como de las de terceros que hayan canalizado antes de la fecha y hora sealadas para ello en la convocatoria de subasta. c) Los presentadores a los que se refiere el apartado 5.4.6.2 entregarn a quienes hayan realizado por su mediacin la presentacin de ofertas aceptadas documento en el que figure, al menos, el importe suscrito por su valor nominal y el importe efectivo a ingresar en la cuenta del Tesoro Pblico. d) Otro tanto har el Banco de Espaa respecto a los suscriptores que hicieron la presentacin directamente y situar las anotaciones correspondientes a la deuda adjudicada en la cuenta de terceros de la Entidad Gestora del Banco de Espaa. e) Cualquier oferta aceptada que en la fecha citada en las letras a) y b) anteriores no se haya hecho efectiva en su totalidad se considerar anulada, con prdida del 2 por 100 del nominal ingresado como garanta de dicha oferta. Asimismo, se anularn todas las ofertas realizadas en esa subasta por el mismo oferente, con prdida del 2 por 100 correspondiente a cada una de ellas. El importe de las citadas garantas se ingresar en la cuenta del Tesoro Pblico.

Artculo 6. Otras normas.

6.1 Prorrateo. 6.1.1 Cuando, una vez fijado el precio mnimo aceptado en la subasta, el importe nominal total de las ofertas presentadas a precio igual o superior al mismo rebasase el importe fijado por el Director general del Tesoro y Poltica Financiera para la misma, se proceder al prorrateo. Este slo afectar a las ofertas formuladas al precio mnimo aceptado. El mismo procedimiento se seguir para las ofertas realizadas en trminos de tipo de inters, afectando el prorrateo en este caso slo a las ofertas formuladas al tipo mximo aceptado.

6.1.2 Estarn exentas de prorrateo, en todos los casos, excepto en las segundas vueltas de las subastas, las peticiones de suscripcin en cuanto su importe nominal no exceda de 10.000 euros, cantidad que se disminuir, en su caso, en la cuanta necesaria para que el importe total emitido no supere el importe fijado por el Director general del Tesoro y Poltica Financiera en la resolucin de la subasta. 6.1.3 Cuando de la aplicacin del coeficiente de prorrateo a una peticin la cuanta resultante no fuese mltiplo entero de los importes mnimos establecidos en el apartado 5.4.5 de esta Orden, se ajustar aqulla redondeando por defecto. 6.1.4 El Director general del Tesoro y Poltica Financiera podr modificar el sistema de prorrateo descrito en los apartados anteriores cuando las caractersticas del procedimiento de emisin al que deba aplicarse desaconsejen utilizar dicho sistema. 6.1.5 Cuando sea necesario el prorrateo, sin perjuicio de lo previsto en el apartado 4.2 de esta Orden, lo efectuar el Banco de Espaa. Si el procedimiento de creacin de la Deuda impidiese utilizar el sistema descrito en los apartados 6.1.2 y 6.1.3 precedentes y el Director general del Tesoro y Poltica Financiera no hubiese establecido otro al efecto, el Banco efectuar el prorrateo aplicando en cuanto sea posible el principio de proporcionalidad entre los nominales solicitados y adjudicados.

6.2 Siguiendo instrucciones de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera, el Banco de Espaa difundir el contenido de las Resoluciones por las que se establezcan las condiciones de las nuevas emisiones de las subastas de Letras del Tesoro, de Bonos del Estado o de Obligaciones del Estado, as como del resultado de las mismas, mediante anuncios en los medios de comunicacin, o difusin de informacin a los mercados y en sus propias oficinas. El coste de los mismos se cargar como coste de emisin, rindindose su cuenta en la forma establecida y conjuntamente con los restantes gastos. La Direccin General citada podr desarrollar por s misma la difusin en los medios citados y en el Boletn Oficial del Estado, en cuyo caso, el Banco de Espaa limitara la difusin que realizara a sus propios medios. En cualquier caso, se procurar el uso de medios que, dentro de la agilidad necesaria, faciliten la igualdad de acceso de los operadores a la informacin.

6.3 Pago de intereses y reembolsos por amortizacin.

6.3.1 Los pagos por amortizacin de las Letras del Tesoro, incluidos los intereses implcitos, se realizarn con arreglo a lo dispuesto en los apartados primero, segundo y tercero de la Orden del Ministerio de Economa y Hacienda de 19 de julio de 1985. No ser, por tanto, de aplicacin el procedimiento establecido con carcter general en el artculo 15 de la Orden del Ministerio de Economa y Hacienda de 19 de mayo de 1987.

6.3.2 El pago de los intereses y el reembolso de los Bonos y Obligaciones que se emitan se realizar segn el procedimiento establecido en el artculo 15 de la Orden de 19 de mayo de 1987.

6.4 Contabilizacin de operaciones y gastos

6.4.1 Los ingresos y gastos originados por la emisin y el reembolso de la Deuda del Estado a la que esta Orden se refiere y dems conexos se aplicarn a los Presupuestos del Estado segn lo dispuesto en el artculo 96 de la Ley General Presupuestaria. Los gastos se aplicarn a los Programas 951M y 951N del Presupuesto en vigor.

6.4.2 El Banco de Espaa rendir cuenta de las operaciones y gastos realizados por cuenta del Tesoro Pblico, en tanto que su Agente en la negociacin y gestin de la Deuda del Estado, justificndola debidamente a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera.

Artculo 7. Delegacin de competencias.

Se delega en el Director general del Tesoro y Poltica Financiera: 7.1 La facultad para acordar, disponer y realizar todos los gastos, incluidos los de publicidad y promocin, que origine la emisin de Deuda autorizada por la presente Orden o la que pudiera emitirse o contraerse en virtud de las facultades que se delegan en la misma, y la correspondiente facultad de contratacin, cualquiera que sea la cuanta, sin perjuicio de las facultades que el artculo 12, apartado 4, de la Ley de Contratos de las Administraciones Pblicas, texto refundido aprobado por Real Decreto Legislativo 2/2000, de 16 de junio, delega en las Juntas de Contratacin en todo lo referente a gastos de publicidad y promocin de la Deuda.

7.2 Las facultades concedidas al Ministro de Economa y Hacienda por los artculos 63.1 y 95 de la Ley General Presupuestaria, en cuanto a los crditos de la Seccin 06 Deuda Pblica. Se dar cuenta a la Direccin General de Presupuestos de las modificaciones de crdito autorizadas en uso de esta delegacin. 7.3 Las facultades concedidas al Ministro de Economa y Hacienda por los artculos 94, 98, 99 y 102 de la Ley General Presupuestaria en cuanto se refieran a instrumentos de Deuda del Estado en euros y divisas, en el interior y en el exterior, ya se trate de la emisin de valores, de la contratacin de prstamos o de otras operaciones, sin perjuicio de lo establecido en la Orden EHA/2393/2006, de 14 de julio, por la que se regulan los procedimientos para la concertacin de lneas de crdito y otras operaciones de financiacin a corto plazo, as como de prstamos a medio y a largo plazo por parte de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera. En el caso de tratarse de operaciones sobre Letras del Tesoro y Bonos y Obligaciones del Estado, se estar a lo previsto en esta Orden. 7.4 Las competencias para autorizar a las concesionarias de autopistas nacionales de peaje las emisiones y la concertacin de prstamos, atribuidas por las clusulas 32 y 33 del pliego de clusulas generales para la concesin, conservacin y explotacin de las autopistas en rgimen de concesin, aprobado por el Decreto 215/1973 de 25 de enero. 7.5 Las facultades concedidas al Ministro de Economa y Hacienda por los artculos 51 y 52 de la Ley de Presupuestos Generales del Estado para 2008, relativos a la asuncin de deuda del Ente Pblico Radiotelevisin Espaola, de RENFE Operadora y de ADIF.

Artculo 8. Autorizaciones.

8.1 De acuerdo con lo dispuesto en el artculo 108.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, al objeto de facilitar la gestin de la tesorera del Estado, se autoriza a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera a realizar operaciones de compraventa dobles, tambin denominadas simultneas.

Estas operaciones simultneas debern realizarse sobre valores anotados en el registro contable gestionado por Sociedad de Gestin de los Sistemas de Registro, Compensacin y Liquidacin de Valores, S.A. Unipersonal y cuya valoracin habr de ser la misma que la aplicada por el Banco de Espaa en sus operaciones de intervencin a un plazo equivalente. Tales operaciones de compraventa dobles debern adjudicarse a travs de subastas que convocar peridicamente la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera mediante Resolucin en la que, al menos, se determinarn los siguientes extremos:

a) Los requisitos que deben cumplir las entidades para poder formular peticiones en la subasta.

b) Los valores de Deuda del Estado que podrn ser objeto de las operaciones simultneas en cada subasta. No obstante, tambin podrn ser objeto de las mismas los dems valores a que se refiere el artculo 108.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, cuando, en la Resolucin por la que se convoque la subasta, el Director General del Tesoro y Poltica Financiera determine que los altos saldos previstos en la cuenta del Tesoro en el Banco de Espaa, la escasez de Deuda del Estado disponible en el mercado y/o las circunstancias de mercado as lo recomienden. c) El plazo al que se realizarn las operaciones simultneas. Estas operaciones simultneas se formalizarn con las entidades financieras que hayan resultado adjudicatarias en las subastas, sin perjuicio de que puedan acordarse, en el marco de dichas operaciones, la prestacin de servicios de gestin de las garantas por cuenta del Tesoro Pblico por parte de entidades de contrapartida central o similares.

8.2 De acuerdo con lo dispuesto en el artculo 108.2 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, al objeto de facilitar la gestin de la tesorera del Estado, se autoriza a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera a realizar otras operaciones con pacto de recompra y, en general, de adquisicin temporal de activos, as como operaciones respaldadas por acuerdos de garanta financiera, bajo la normativa de otros Estados de la Unin Europea, que tengan por objeto valores de alta calidad crediticia negociados en mercados regulados.

Estas operaciones debern adjudicarse a travs de subastas que convocar la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera mediante Resolucin en la que, al menos, se determinarn los siguientes extremos:

a) Los requisitos que debern cumplir las entidades para poder formular peticiones en la subasta. Dichas entidades debern en todo caso tener la condicin de Creadores de Mercado de Letras del Tesoro.

b) Los valores sobre los que podrn realizarse dichas operaciones. La Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera podr exigir condiciones para garantizar la solvencia y liquidez de estos valores, tales como una calificacin crediticia mnima concedida por las principales agencias de calificacin y/o un saldo en circulacin mnimo de la referencia en mercados regulados. Las operaciones a las que se refiere este apartado se formalizarn con los Creadores de Mercado de Letras del Tesoro que hayan resultado adjudicatarios en las subastas, sin perjuicio de que pueda acordarse, en el marco de aqullas, la prestacin de servicios de gestin de las garantas por cuenta del Tesoro Pblico por parte de entidades de contrapartida central o similares.

8.3 Con la misma finalidad que la sealada en los apartados anteriores, se autoriza a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera a realizar operaciones activas de prstamo. Estas operaciones se podrn contratar con otros Estados de la Unin Europea o con entidades que gocen de la garanta expresa de aqullos, o bien con el grupo de Creadores de Mercado de Letras del Tesoro. En estas operaciones, esa Direccin General tomar las medidas adecuadas de diversificacin y control del riesgo de contraparte.

En su caso, las operaciones se adjudicarn a travs de subastas que convocar la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera mediante Resolucin en la que se habrn de concretar las condiciones y operativa de las mismas. 8.4 De acuerdo con el artculo 108.3 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria, todos los activos previstos en el artculo 108.2 de la misma Ley, que hubieran sido objeto de garanta a favor del Banco de Espaa, segn lo previsto en la disposicin adicional sexta de la Ley 13/1994, de 1 de junio, de Autonoma del Banco de Espaa, podrn ser aplicados temporalmente por sus titulares en cobertura de las operaciones de gestin de tesorera de la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera del Estado reguladas en los apartados anteriores e instrumentadas a travs del Banco de Espaa. Para ello se debern cumplir las condiciones establecidas en el citado artculo 108.3 de la Ley General Presupuestaria. 8.5 Se autoriza a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera a negociar y formalizar los contratos pertinentes con las entidades mencionadas en los apartados anteriores, pudiendo acordar el sometimiento a arbitraje o la remisin a una legislacin o tribunales extranjeros, de acuerdo con las reglas y clusulas usuales en los mercados financieros, siempre que se observe lo dispuesto en el artculo 23 de la Ley 47/2003, de 26 de noviembre, General Presupuestaria. Los gastos relativos a las operaciones de gestin de la tesorera del Estado que se autorizan, se atendern con cargo a la Seccin 06 Deuda Pblica, del Presupuesto del Estado en vigor.

Disposicin derogatoria nica. Derogacin normativa.

Se deroga la Orden EHA/19/2007, de 11 de enero, por la que se dispone la creacin de Deuda del Estado durante el ao 2007 y enero del 2008 y se delegan determinadas facultades en el Director general del Tesoro y Poltica Financiera, excepto lo que concierne a la emisin de Deuda del Estado durante enero del 2008, as como cuantas disposiciones de igual o inferior rango se opongan a lo establecido en esta Orden.

Disposicin final primera. Autorizaciones.

Se autoriza a la Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera para adoptar las medidas y resoluciones que requiera la ejecucin de la presente Orden.

Disposicin final segunda. Entrada en vigor.

La entrada en vigor de la presente Orden se producir el da siguiente al de su publicacin en el Boletn Oficial del Estado.

Madrid, 10 de enero de 2008.-El Vicepresidente Segun-do del Gobierno y Ministro de Economa y Hacienda, Pedro Solbes Mira.

Análisis

  • Rango: Orden
  • Fecha de disposición: 10/01/2008
  • Fecha de publicación: 17/01/2008
  • Entrada en vigor: 18 de enero de 2008.
Referencias posteriores
  • SE DEJA SIN EFECTO con la salvedad indiciada, por Orden EHA/3877/2008, de 29 de diciembre (Ref. BOE-A-2009-252).
Referencias anteriores
  • DEROGA, con la excepcin indicada la Orden EHA/19/2007, de 11 de enero (Ref. BOE-A-2007-881).
  • DE CONFORMIDAD con el art. 49 de la Ley 51/2007, de 26 de diciembre (Ref. BOE-A-2007-22295).
  • CITA Ley 47/2003, de 26 de noviembre (Ref. BOE-A-2003-21614).
Materias
  • Delegacin de atribuciones
  • Deuda Pblica
  • Direccin General del Tesoro y Poltica Financiera
  • Ministerio de Economa y Hacienda

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