Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Ministerio de la Presidencia Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Está Vd. en

Documento BOE-A-2016-4141

Circular 2/2016, de 20 de abril, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros pblicos y estados reservados de informacin estadstica de los fondos de titulizacin.

TEXTO

I

La Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiacin empresarial, modifica el rgimen jurdico de las titulizaciones en aras a su revitalizacin. Uno de los ejes en torno a los que se articula la reforma implica el fortalecimiento de las exigencias en materias de transparencia y proteccin del inversor, en lnea con las mejores prcticas internacionales. En este sentido, el captulo III del ttulo III recoge el rgimen de transparencia de los Fondos de Titulizacin.

Entre las obligaciones de informacin que establece la Ley 5/2015, de 27 de abril, el artculo 34 seala que la sociedad gestora de Fondos de Titulizacin deber elaborar y publicar en su pgina web el informe anual y los informes trimestrales de cada uno de los Fondos que gestiona. El mismo artculo habilita a la Comisin Nacional del Mercado de Valores (en adelante, CNMV) para determinar la forma, contenido y dems condiciones de elaboracin y publicacin de la informacin a los que se refiere el citado captulo III, incluyendo por tanto los informes trimestrales y anuales. Asimismo, el artculo 35 precisa que la CNMV podr establecer la obligacin de incluir, en el informe anual del Fondo, cualquier otra informacin que considere adecuada.

Adicionalmente, el apartado 4 del citado artculo 35 de la Ley 5/2015, de 27 de abril, establece que la CNMV podr establecer y modificar las normas de contabilidad y los modelos a que debern sujetarse los estados financieros de los Fondos y el alcance y contenido de los informes especiales de auditores u otros expertos independientes.

Por tanto, la presente Circular desarrolla el contenido, forma y dems condiciones de elaboracin y publicacin de las obligaciones de informacin financiera y contable que establece la Ley 5/2015, de 27 de abril, en sus artculos 34 y 35.

La adaptacin normativa en materia contable de los Fondos de Titulizacin se ha abordado en esta Circular teniendo en cuenta tanto su naturaleza, configuracin legal y forma de funcionar como los principios y normas contables contenidos en el Cdigo de Comercio y en el Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre.

En particular, entre las especiales caractersticas de los Fondos de Titulizacin destacan:

– Tal y como se establece en la Ley 5/2015, de 27 de abril, los Fondos de Titulizacin son patrimonios separados, carentes de personalidad jurdica, con un valor patrimonial neto nulo.

– Como consecuencia del valor patrimonial nulo del Fondo, cualquier posible beneficio resultante de su actividad se repercute, generalmente, al cedente de los activos titulizados y cualquier posible prdida se imputa a los pasivos del Fondo, respetando el orden inverso de prelacin de pagos, establecido en el acuerdo de constitucin para cada fecha de pago.

– Considerando la naturaleza jurdica de los Fondos de Titulizacin se justifica la sustitucin del estado de cambios en el patrimonio neto, previsto en el Cdigo de Comercio, por el estado de ingresos y gastos reconocidos, que presentar los conceptos que con arreglo al Plan General de Contabilidad deben registrarse en el patrimonio neto. Teniendo en cuenta la especial naturaleza de los Fondos, todo gasto (ingreso) reconocido directamente en patrimonio supone la repercusin de un ingreso (gasto) de sentido contrario, que mantiene el patrimonio nulo. Por ello, al cierre de cada periodo se repercutir al balance el saldo neto de los importes registrados directamente en este estado, para lo cual se ha previsto el epgrafe de Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos, que se presentar separadamente en el pasivo con el signo que corresponda.

– Asimismo, se recogen los criterios contables aplicables a las titulizaciones sintticas, previstas en la Ley 5/2015, de 27 de abril, mediante las cuales los Fondos titulizan de forma sinttica prstamos y otros derechos de crdito, asumiendo los Fondos, total o parcialmente, el riesgo de crdito de tales prstamos u otros derechos de crdito, bien mediante la contratacin con terceros de derivados crediticios, o mediante el otorgamiento de garantas financieras o avales en favor de los titulares de dichos prstamos o derechos de crdito.

Los desgloses informativos contenidos en la presente Circular persiguen dos finalidades diferentes pero complementarias: facilitar una mayor transparencia al mercado y permitir un adecuado seguimiento y evolucin a nivel europeo de las estructuras de titulizacin de activos. Consecuentemente, la remisin de la informacin financiera pblica y de los estados reservados de informacin estadstica se exige de forma trimestral.

II

Es importante destacar que esta norma entronca claramente con la regulacin previamente vigente y operativa en Espaa. En efecto, esta Circular es heredera de la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros pblicos y estados reservados de informacin estadstica de los Fondos de Titulizacin. Se asienta sobre los mismos principios, replica buena parte de su estructura y articulado y ha de entenderse como un instrumento que refunde la regulacin anterior y la completa con las modificaciones y nuevas exigencias de informacin introducidas por Ley 5/2015, de 27 de abril.

La Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV, se ha mostrado robusta desde su aprobacin, recogiendo las especificidades propias de las estructuras de titulizacin y extendiendo a este tipo de instituciones el rgimen de transparencia previsto por la Directiva 2004/109/CE, del Parlamento Europeo y del Consejo, de 15 de diciembre de 2004, sobre la armonizacin de los requisitos de transparencia relativos a la informacin sobre los emisores cuyos valores se admiten a negociacin en un mercado regulado y por la que se modifica la Directiva 2001/34/CE. Dicha Circular se haba publicado haciendo uso de la habilitacin expresa a la que se refera la Disposicin final nica del Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los fondos de titulacin de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizacin, que fue derogado por la Ley 5/2015, de 27 de abril.

El hecho de que la presente Circular opte por la derogacin de la Circular previa, en vez de modificarla, no obedece sino al esfuerzo por mejorar la sistematicidad y claridad de las normas financieras. Asimismo, este es tambin otro de los ejes sobre los que se articula la reforma del rgimen de titulizaciones contenido en la Ley 5/2015, de 27 de abril, que, ante la enorme dispersin normativa en el rgimen jurdico espaol de las titulizaciones, procede a su necesaria refundicin, para garantizar la coherencia y sistemtica de todos los preceptos que disciplinan esta materia, aportando mayor claridad y seguridad jurdica al marco regulatorio.

III

La Circular consta de treinta y cuatro normas, repartidas en ocho secciones, una disposicin transitoria, una disposicin derogatoria, una disposicin final y dos anejos.

La seccin primera de la Circular est dedicada a las cuestiones formales y de procedimiento. En ella se recoge el mbito de aplicacin de la Circular, que abarca los Fondos de Titulizacin regulados por la Ley 5/2015, de 27 de abril, as como los Fondos de Titulizacin hipotecaria y Fondos de Titulizacin de activos regulados, respectivamente, mediante la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Rgimen de Sociedades y Fondos de Inversin Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulizacin Hipotecaria, y el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, que se hubiesen constituido con anterioridad a la aprobacin de la Ley 5/2015, de 27 de abril, as como la forma de presentacin de la informacin.

La seccin segunda recoge los criterios generales de contabilizacin, en lnea con los contenidos en el Plan General de Contabilidad. Asimismo, y siguiendo los principios y criterios contenidos en el mencionado Plan, se incluyen en la seccin tercera ciertas normas especficas que toman en consideracin la particular estructura y configuracin legal y operativa de los Fondos de Titulizacin.

En concreto, en la seccin tercera destacan las siguientes normas especficas:

– Los criterios de deterioro de los activos financieros incorporan un calendario de dotaciones de deterioros similar al establecido en el anejo IX de la Circular 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco de Espaa, a entidades de crdito, sobre normas de informacin financiera pblica y reservada y modelos de estados financieros. Se permite, as, obtener un rgimen de deterioro especfico de los activos de los Fondos de Titulizacin similar al existente para una parte significativa de los activos de los originadores de dichos Fondos (entidades de crdito). De esta forma se facilita la coherencia en la informacin y la simplicidad en la consolidacin de los Fondos de Titulizacin en los balances de las entidades de crdito.

– Los criterios de registro contable de las garantas financieras emitidas por los Fondos de Titulizacin, especialmente relevantes para los Fondos de Titulizacin sintticos, se basan en el tratamiento previsto en la Circular 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco de Espaa. Asimismo, se recogen en la seccin cuarta desgloses especficos de informacin para estos Fondos.

– Respecto al reconocimiento inicial de los activos adjudicados, de acuerdo con los principios generales previstos en el Plan General de Contabilidad, se realizar por su valor razonable menos los costes de venta. No obstante, se presumir la inexistencia de beneficio, en ausencia de una valoracin, realizada por un experto independiente, de antigedad inferior a 6 meses.

– Se establece el tratamiento del registro contable de la comisin variable de los Fondos de Titulizacin, tanto si sta se determina por diferencia entre ingresos y gastos como por diferencia entre cobros y pagos, as como el de los criterios de imputacin de los beneficios y prdidas previas, considerando la premisa de que el resultado contable final del ejercicio debe ser nulo.

La seccin cuarta incluye los modelos de estados financieros pblicos, a remitir a la CNMV, y la periodicidad y plazo de remisin. Esta seccin desarrolla normas relativas a la elaboracin y cumplimentacin de los estados pblicos principales, incorporando aclaraciones, respecto a la presentacin de la informacin, que se desprende de la aplicacin de las normas contables especficas contenidas en la seccin anterior.

El aspecto ms destacable de esta seccin radica en la inclusin de un mayor desglose de informacin, de forma que, adicionalmente al balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo y el estado de ingresos y gastos reconocidos, se incorporan determinados cuadros que suministran detalles adicionales que completan el marco de informacin necesaria para el inversor.

Dichos desgloses adicionales se refieren a los activos titulizados, los pasivos emitidos por el fondo, las mejoras crediticias, los compromisos emanados de los derivados contratados por el fondo, las comisiones, el cumplimiento de las reglas de funcionamiento del Fondo y, en su caso, el informe de cumplimiento de las polticas de gestin de activos y de riesgos. Parte de la informacin contenida en estos desgloses adicionales deber ser incorporada en la memoria de las cuentas anuales del Fondo.

La seccin quinta se refiere a las cuentas anuales de carcter pblico. Los modelos a los que se ha de ajustar el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo y el estado de ingresos y gastos reconocidos son los previstos en la seccin cuarta para los modelos de informacin financiera pblica. En esta seccin tambin se recoge el contenido mnimo de la memoria.

La seccin sexta se refiere al contenido del informe de gestin del Fondo, que deber incluir una exposicin fiel sobre la evolucin del negocio y la situacin del mismo, junto con una descripcin de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta. Igualmente, el informe de gestin incluir una previsin de las entradas y salidas de flujos de efectivo del Fondo hasta el vencimiento de sus activos y pasivos, en base a la actualizacin, a la fecha de las cuentas anuales, de las hiptesis asumidas en relacin con las tasas de morosidad, fallidos y amortizacin anticipada de los activos titulizados.

La seccin sptima se refiere al desarrollo contable interno y el control de gestin del Fondo.

La seccin octava, en lnea con las iniciativas marcadas por el Banco Central Europeo y para un mejor control y supervisin de los Fondos de Titulizacin, incorpora los modelos de informacin estadstica trimestral, a remitirse por parte de las sociedades gestoras de dichos Fondos.

Por ltimo, la Circular incluye dos anejos: el primero, contiene los modelos de estados financieros pblicos a los que se refiere la seccin cuarta y el segundo, los modelos de estados reservados de informacin estadstica a los que se refiere la seccin octava.

En consecuencia, en virtud de la habilitacin recogida en los artculos 34 y 35 de la Ley 5/2015, de 27 de abril, el Consejo de la CNMV, previo informe del Instituto de Contabilidad y Auditora de Cuentas y del Comit Consultivo de la CNMV, de acuerdo con el Consejo de Estado, en su reunin del da 20 de abril de 2016, ha dispuesto lo siguiente:

SECCIN PRIMERA
Cuestiones formales y de procedimiento
Norma 1. mbito de aplicacin.

1. La presente Circular regula las normas especficas de contabilidad, las cuentas anuales, los estados financieros pblicos y los estados reservados de informacin estadstica de los Fondos de Titulizacin.

2. Quedan sujetos al cumplimiento de esta Circular los Fondos de Titulizacin regulados por la Ley 5/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiacin empresarial, as como los Fondos de Titulizacin Hipotecaria y Fondos de Titulizacin de Activos regulados mediante la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Rgimen de Sociedades y Fondos de Inversin Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulizacin Hipotecaria, y el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los fondos de titulizacin de activos y las sociedades gestoras de fondos de titulizacin, respectivamente, que se hubiesen constituido con anterioridad a la aprobacin de la Ley 5/2015, de 27 de abril (en adelante Fondo o Fondos).

3. La inclusin en esta Circular de normas contables y criterios de valoracin y clasificacin para determinadas operaciones no supondr autorizacin al Fondo para realizarlas, si por la naturaleza de ste o de aqullas, por limitaciones a su operativa impuestas por disposiciones vigentes de aplicacin, por acuerdo contractual de emisin o su folleto informativo, o porque se necesitase autorizacin especfica para ello, no pudieran ser realizadas.

Norma 2. Marco contable.

1. Las normas contables especficas que deben cumplir los Fondos sern las contenidas en esta Circular.

2. En lo no previsto por esta Circular, se estar sujeto a lo indicado en el Plan General de Contabilidad, aprobado por el Real Decreto 1514/2007, de 16 de noviembre (en adelante Plan General de Contabilidad).

3. Los Fondos cuyo patrimonio se divida en compartimentos independientes, con cargo a los cuales puedan emitirse valores o asumirse obligaciones de diferentes clases y que puedan liquidarse de forma independiente, llevarn en su contabilidad cuentas separadas que diferencien los activos y pasivos, e ingresos y gastos imputables a cada compartimento, sin perjuicio de la unicidad de las cuentas anuales del Fondo.

Norma 3. Alcance de la informacin afectada.

1. La presente Circular ser de aplicacin a la informacin contenida en las cuentas anuales, en los estados financieros pblicos y en los estados reservados de informacin estadstica de los Fondos.

2. La Comisin Nacional del Mercado de Valores podr exigir, en desarrollo de las funciones que le competen, cualquier otra informacin adicional a la requerida por la presente Circular.

Norma 4. Desarrollo auxiliar de datos contables.

1. Los registros contables debern contener el detalle necesario sobre las caractersticas de los activos, pasivos, compromisos, ingresos y gastos, para que pueda derivarse de ellos con claridad toda la informacin contenida en las cuentas anuales y diferentes estados a rendir, los cuales mantendrn la necesaria correlacin tanto entre s como con aquella base contable.

2. La sociedad gestora establecer polticas, mtodos y procedimientos adecuados para la correcta valoracin de los riesgos del activo y dispondr de documentacin detallada sobre las operaciones realizadas por el Fondo.

Norma 5. Delimitacin del ejercicio econmico.

Todos los Fondos ajustarn el ejercicio econmico al ao natural.

Norma 6. Forma de presentacin de la informacin.

1. Los estados financieros pblicos y los estados reservados de informacin estadstica sern remitidos a la Comisin Nacional del Mercado de Valores en los plazos y condiciones establecidos en las Normas 21. y 34. de esta Circular, respectivamente, sin perjuicio de la obligacin de remisin de las cuentas anuales e informe de auditora.

2. Los estados financieros trimestrales correspondientes al cierre de ejercicio se entendern presentados a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con la provisionalidad que implica la preceptiva formulacin posterior de las cuentas anuales por el rgano de Administracin de la sociedad gestora del Fondo. En el caso de que las cuentas anuales auditadas no resulten aprobadas en los mismos trminos en que se remitieron los estados financieros del cuarto trimestre a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, la sociedad gestora vendr obligada a remitir los estados trimestrales rectificados en los diez das hbiles siguientes a la formulacin de las cuentas anuales, destacando y explicando las variaciones introducidas.

3. El Fondo, o su sociedad gestora, no podr modificar los modelos de estados pblicos y reservados establecidos, ni suprimir ninguna de sus partidas, que debern figurar siempre, aunque sus saldos sean nulos.

4. La presentacin a la Comisin Nacional del Mercado de Valores de los modelos de los estados financieros pblicos y de los estados reservados de informacin estadstica deber hacerse por va telemtica a travs de la sede electrnica de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, u otro sistema similar, de acuerdo con los requerimientos tcnicos establecidos por dicha Comisin en cada momento. La informacin deber presentarse suscrita por persona de la sociedad gestora que posea facultades para ello.

5. La moneda de presentacin de las cuentas anuales de los Fondos y de los estados recogidos en esta Circular, a rendir a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, ser el euro.

SECCIN SEGUNDA
Criterios generales de contabilizacin
Norma 7. Imagen fiel.

1. Las cuentas anuales, la informacin pblica peridica y los estados reservados de informacin estadstica deben redactarse con claridad, debiendo mostrar la imagen fiel de la situacin financiera, flujos de efectivo y de los resultados del Fondo, de conformidad con los requisitos de esta Circular. A tal efecto, en la contabilizacin de las operaciones se atender a su realidad econmica y no slo a su forma jurdica.

2. La informacin incluida en las cuentas anuales, en la informacin pblica peridica y en los estados reservados de informacin estadstica debe ser relevante, fiable, ntegra, clara y comparable.

Norma 8. Principios contables.

La contabilidad del Fondo y, en especial, el registro y la valoracin de los elementos integrantes de las cuentas anuales y de la informacin pblica peridica, se desarrollarn aplicando obligatoriamente los principios contables que se indican a continuacin:

(a) Empresa en funcionamiento.

Se considerar, salvo prueba en contrario, que la gestin del Fondo continuar en un futuro previsible. En aquellos casos en que no resulte de aplicacin este principio por encontrarse el Fondo en situacin de liquidacin final o liquidacin anticipada, se dar cumplida informacin en la memoria de las cuentas anuales sobre dicha liquidacin y su orden de prelacin de pagos.

(b) Devengo.

Los efectos de las transacciones o hechos econmicos se registrarn cuando ocurran, imputndose, en el periodo al que la informacin se refiera, los gastos y los ingresos que le afecten, con independencia de su fecha de pago o cobro.

(c) Uniformidad.

Adoptado un criterio dentro de las alternativas que, en su caso, se permitan, deber mantenerse en el tiempo y aplicarse de manera uniforme para transacciones, otros eventos y condiciones que sean similares, en tanto no se alteren los supuestos que motivaron su eleccin. De alterarse estos supuestos, podr modificarse el criterio adoptado en su da; en tal caso, estas circunstancias se harn constar en la memoria de las cuentas anuales, indicando la incidencia cuantitativa y cualitativa de la variacin sobre dichas cuentas anuales.

(d) Prudencia.

Se deber ser prudente en las estimaciones y valoraciones a realizar en condiciones de incertidumbre. La prudencia no justifica que la valoracin de los elementos integrantes de las cuentas anuales, de la informacin pblica peridica y de la informacin estadstica de los estados reservados no responda a la imagen fiel que stos deben reflejar. Asimismo, nicamente se contabilizarn los beneficios obtenidos hasta la fecha a la que se refiere la informacin publicada. Por el contrario, se debern tener en cuenta todos los riesgos, con origen en el periodo o en otro anterior, tan pronto sean conocidos, incluso si slo se conocieran entre la fecha de cierre de las cuentas anuales y la fecha en que stas se formulen. En tales casos se dar cumplida informacin en la memoria, sin perjuicio de su reflejo, cuando se haya generado un pasivo y un gasto, en otros documentos integrantes de las cuentas anuales. Debern tenerse en cuenta las amortizaciones y correcciones de valor por deterioro de los activos.

(e) No compensacin.

Salvo que una norma disponga de forma expresa lo contrario, no podrn compensarse las partidas del activo y del pasivo o las de gastos e ingresos, y se valorarn separadamente los elementos integrantes de las cuentas anuales, de la informacin pblica peridica y de los estados reservados de informacin estadstica.

(f) Importancia relativa.

Se admitir la no aplicacin estricta de algunos de los principios y criterios contables cuando la importancia relativa en trminos cuantitativos y cualitativos de la variacin que tal hecho produzca sea escasamente significativa y, en consecuencia, no altere la expresin de la imagen fiel. Las partidas o importes cuya importancia relativa sea escasamente significativa podrn aparecer agrupados con otros de similar naturaleza o funcin. En los casos de conflicto entre principios contables, deber prevalecer el que mejor conduzca a que las cuentas anuales expresen la imagen fiel de la situacin financiera y de los resultados del Fondo.

Norma 9. Elementos de las cuentas anuales y de los estados financieros pblicos peridicos.

Los elementos que, cuando cumplan los criterios de reconocimiento que se establecen posteriormente, se registran en el balance, son:

(a) Activos: Bienes, derechos y otros recursos controlados econmicamente por el Fondo, resultantes de sucesos pasados, de los que se espera que el Fondo obtenga beneficios o rendimientos econmicos en el futuro.

(b) Pasivos: Obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para cuya extincin el Fondo espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos econmicos en el futuro. A estos efectos, se entienden incluidas las provisiones.

El epgrafe de pasivo Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos incluye los importes, en su caso netos del efecto fiscal, derivados de los ajustes por valoracin de activos y pasivos registrados en el estado de ingresos y gastos reconocidos, as como de la aplicacin de la contabilidad de coberturas de flujos de efectivo, hasta que se produzca su extincin o realizacin, momento en el que se reconocen definitivamente en la cuenta de prdidas y ganancias.

Se registrarn tambin en las cuentas de activo y pasivo aquellos ajustes que surjan de la valoracin de determinados activos y pasivos y que, atendiendo a las normas expuestas en esta Circular, no deban contabilizarse en la cuenta de prdidas y ganancias.

(c) Ingresos: Incrementos de recursos u orgenes de fondos del Fondo durante el ejercicio, ya sea en forma de entradas o aumentos en el valor de los activos, o de disminucin de los pasivos.

(d) Gastos: Disminucin de recursos o aplicaciones de fondos del Fondo durante el ejercicio, ya sea en forma de salidas o disminuciones en el valor de los activos, o de reconocimiento o aumento del valor de los pasivos.

Norma 10. Criterios generales de registro o reconocimiento contable.

1. El registro o reconocimiento contable es el proceso por el que se incorporan a los estados financieros los diferentes elementos integrantes de las cuentas anuales, de los estados financieros pblicos peridicos y de los estados estadsticos reservados, de acuerdo con lo dispuesto en las normas de registro relativas a cada uno de ellos. El registro de los elementos proceder cuando, adems de satisfacer las definiciones de los mismos incluidas en la norma anterior, se cumplan los criterios de probabilidad en la obtencin o cesin de recursos que incorporen beneficios o rendimientos econmicos y su valor pueda determinarse con un adecuado grado de fiabilidad. Cuando el valor deba estimarse, el uso de estimaciones razonables no menoscaba su fiabilidad. En particular:

(a) Los activos deben reconocerse en el balance cuando sea probable la obtencin a partir de los mismos de beneficios o rendimientos econmicos para el Fondo en el futuro, y siempre que se puedan valorar con fiabilidad. El reconocimiento contable de un activo implica tambin el reconocimiento simultneo de un pasivo, la disminucin de otro activo o el reconocimiento de un ingreso en la cuenta de prdidas y ganancias o en el estado de ingresos y gastos reconocidos.

(b) Los pasivos deben reconocerse en el balance cuando sea probable que, a su vencimiento y para liquidar la obligacin, deban entregarse o cederse recursos que incorporen beneficios o rendimientos econmicos futuros, y siempre que se puedan valorar con fiabilidad. El reconocimiento contable de un pasivo implica el reconocimiento simultneo de un activo, la disminucin de otro pasivo, el reconocimiento de un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias o en el estado de ingresos y gastos reconocidos.

(c) El reconocimiento de un ingreso tiene lugar como consecuencia de un incremento de los recursos del Fondo, y siempre que su cuanta pueda determinarse con fiabilidad. Por lo tanto, conlleva el reconocimiento simultneo o el incremento de un activo, o la desaparicin o disminucin de un pasivo y, en ocasiones, el reconocimiento de un gasto.

(d) El reconocimiento de un gasto tiene lugar como consecuencia de una disminucin de los recursos del Fondo, y siempre que su cuanta pueda valorarse o estimarse con fiabilidad. Por lo tanto, conlleva el reconocimiento simultneo o el incremento de un pasivo, o la desaparicin o disminucin de un activo y, en ocasiones, el reconocimiento de un ingreso.

2. Se registrarn en el periodo a que se refieren las cuentas anuales, los estados financieros pblicos peridicos y los estados estadsticos reservados, los ingresos y gastos devengados en ste, establecindose, en los casos en que sea pertinente, una correlacin entre ambos, que en ningn caso puede llevar al registro de activos o pasivos que no satisfagan la definicin de stos.

Norma 11. Criterios generales de valoracin.

1. La sociedad gestora del Fondo, responsable de proveer la informacin peridica, pblica y reservada, relativa a los activos y pasivos del Fondo y de realizar las valoraciones de los mismos, deber contar con modelos que le permitan:

(a) Proyectar los flujos de caja esperados de los activos subyacentes, en funcin de sus caractersticas contractuales y de determinadas hiptesis sobre los factores de riesgo que condicionan dichos flujos de caja, tales como las probabilidades de impago, las tasas de recuperacin, el tiempo de recuperacin y las tasas de amortizacin anticipada.

(b) Determinar los flujos de caja que se espera que reciban los pasivos, en funcin del orden de prelacin de pago establecido.

2. La valoracin es el proceso por el que se asigna un valor monetario a cada uno de los elementos integrantes de las cuentas anuales, de los estados financieros pblicos peridicos y de los estados estadsticos reservados, de acuerdo con lo dispuesto en las normas de valoracin relativas a cada uno de ellos, incluidas en la seccin tercera de esta Circular. A tal efecto, se tendrn en cuenta los siguientes criterios valorativos y definiciones relacionadas:

(a) Coste histrico o coste.

El coste histrico o coste de un activo es su precio de adquisicin.

El precio de adquisicin es el importe en efectivo y otras partidas equivalentes pagadas o pendientes de pago ms, en su caso y cuando proceda, el valor razonable de las dems contraprestaciones comprometidas derivadas de la adquisicin, debiendo estar todas ellas directamente relacionadas con sta. El coste histrico o coste de un pasivo es el valor razonable que corresponda a la contrapartida recibida a cambio de incurrir en la deuda o, en algunos casos, la cantidad de efectivo y otros activos lquidos equivalentes que se espere entregar para liquidar una deuda en el curso normal del negocio.

(b) Valor razonable.

Es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o liquidado un pasivo, entre partes interesadas y debidamente informadas, que realicen una transaccin en condiciones de independencia mutua. El valor razonable se determinar sin deducir los costes de transaccin en los que pudiera incurrirse en su enajenacin. No tendr en ningn caso el carcter de valor razonable el que sea resultado de una transaccin forzada, urgente o como consecuencia de una situacin de liquidacin involuntaria. Con carcter general, el valor razonable se calcular por referencia a un valor fiable de mercado.

En este sentido, el precio cotizado en un mercado activo ser la mejor referencia del valor razonable, entendindose por mercado activo aqul en el que se den las siguientes condiciones:

(i) Los bienes o servicios intercambiados en el mercado son homogneos;

(ii) Pueden encontrarse prcticamente en cualquier momento compradores o vendedores para un determinado bien o servicio, y

(iii) Los precios son conocidos y fcilmente accesibles para el pblico. Estos precios, adems, reflejan transacciones de mercado reales, actuales y producidas con regularidad.

Para aquellos elementos respecto de los cuales no exista un mercado activo, el valor razonable se obtendr, en su caso, mediante la aplicacin de modelos y tcnicas de valoracin. Entre los modelos y tcnicas de valoracin se incluye el empleo de referencias a transacciones recientes en condiciones de independencia mutua entre partes interesadas y debidamente informadas, si estuviesen disponibles, as como referencias al valor razonable de otros activos que sean sustancialmente iguales, mtodos de descuento de flujos de efectivo futuros estimados y modelos generalmente utilizados para valorar opciones.

En cualquier caso, las tcnicas de valoracin empleadas debern ser consistentes con las metodologas aceptadas y utilizadas por el mercado para la fijacin de precios, debindose usar, si existe, la tcnica de valoracin empleada por el mercado que haya demostrado ser la que obtiene unas estimaciones ms realistas de los precios.

En concreto, a efectos de determinar el valor razonable de activos inmobiliarios localizados en Espaa, se tomarn en consideracin los criterios establecidos para determinar el valor de mercado en la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoracin de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras. A efectos del clculo del deterioro de los activos financieros, conforme se establece en la norma 13. de esta Circular, se tomar el valor de tasacin definido en la citada orden.

Para activos inmuebles localizados en algn otro pas perteneciente a la Unin Europea, se utilizarn los criterios de equivalencia establecidos en el artculo 6 del Real Decreto 716/2009, de 24 de abril, por el que se desarrollan determinados aspectos de la Ley 2/1981, de 25 de marzo, de regulacin del mercado hipotecario y otras normas del sistema hipotecario y financiero.

Las tcnicas de valoracin empleadas debern maximizar el uso de datos observables de mercado y otros factores que los participantes en el mercado consideraran al fijar el precio, limitando en todo lo posible el empleo de consideraciones subjetivas y de datos no observables o contrastables.

La sociedad gestora deber evaluar peridicamente la efectividad de las tcnicas de valoracin que utilice de manera peridica en el Fondo, empleando como referencia los precios observables de transacciones recientes en el mismo activo o utilizando los precios basados en datos o ndices observables de mercado que estn disponibles y resulten aplicables. En este sentido, la sociedad gestora deber mantener valoraciones actualizadas de los activos inmobiliarios, realizadas con base a los mtodos descritos anteriormente. En todo caso, y en funcin de la importancia relativa del inmueble, cuando la situacin lo requiera, bien, por variaciones significativas de las condiciones de mercado, o bien por una elevada antigedad de la ltima tasacin disponible, la sociedad gestora deber solicitar tasaciones actualizadas de los activos inmobiliarios.

El valor razonable de un activo para el que no existan transacciones comparables en el mercado, puede valorarse con fiabilidad si la variabilidad en el rango de las estimaciones del valor razonable del activo no es significativa o las probabilidades de las diferentes estimaciones, dentro de ese rango, pueden ser evaluadas razonablemente y utilizadas en la estimacin del valor razonable. Cuando corresponda aplicar la valoracin por el valor razonable, los elementos que no puedan valorarse de manera fiable, ya sea por referencia a un valor de mercado o mediante la aplicacin de los modelos y tcnicas de valoracin antes sealados, se valorarn, segn proceda, por su coste amortizado o por su precio de adquisicin o coste de produccin, minorado, en su caso, por las partidas correctoras de su valor que pudieran corresponder, haciendo mencin en la memoria de este hecho y de las circunstancias que lo motivan.

(c) Valor neto realizable.

El valor neto realizable de un activo es el importe que el Fondo puede obtener por su enajenacin en el mercado, en el curso normal del negocio, deduciendo los costes estimados necesarios para llevarla a cabo.

(d) Valor actual.

El valor actual es el importe de los flujos de efectivo a recibir o pagar en el curso normal del negocio, segn se trate de un activo o de un pasivo, respectivamente, actualizados a un tipo de descuento adecuado.

(e) Costes de venta.

Son los costes incrementales directamente atribuibles a la venta de un activo en los que el Fondo no habra incurrido de no haber tomado la decisin de vender, excluidos los gastos financieros y los impuestos sobre beneficios. Se incluyen los gastos legales necesarios para transferir la propiedad del activo y las comisiones de venta.

(f) Coste amortizado.

El coste amortizado de un instrumento financiero es el importe al que inicialmente fue valorado un activo financiero o un pasivo financiero, menos los reembolsos de principal que se hubieran producido, ms o menos, segn proceda, la parte imputada en la cuenta de prdidas y ganancias, mediante la utilizacin del mtodo del tipo de inters efectivo, de la diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el vencimiento, menos cualquier reduccin de valor por deterioro (o repercusin de prdidas) que hubiera sido reconocida, ya sea directamente como una disminucin del importe del activo (o pasivo) o mediante una partida correctora de su valor.

El tipo de inters efectivo es el tipo de actualizacin que iguala el valor en libros de un instrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento, a partir de sus condiciones contractuales y sin considerar las prdidas por riesgo de crdito futuras; en su clculo se incluirn las comisiones financieras y otros costes asociados que se carguen por adelantado en la concesin de financiacin.

(g) Costes de transaccin atribuibles a un activo o pasivo financiero.

Son los costes incrementales directamente atribuibles a la compra, emisin, enajenacin u otra forma de disposicin de un activo financiero, o a la emisin o asuncin de un pasivo financiero, en los que no se habra incurrido si el Fondo no hubiera realizado la transaccin. Entre ellos se incluyen los honorarios y las comisiones pagadas a agentes, asesores e intermediarios, tales como las de corretaje, los gastos de intervencin de fedatario pblico y otros, as como los impuestos y otros derechos que recaigan sobre la transaccin, y se excluyen las primas o descuentos obtenidos en la compra o emisin, los gastos financieros y los costes de mantenimiento.

(h) Valor contable o en libros.

El valor contable o en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra registrado en balance una vez deducida, en el caso de los activos, su amortizacin acumulada y cualquier correccin valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.

(i) Valor residual.

El valor residual de un activo es el importe que el Fondo estima que podra obtener en el momento actual por su venta u otra forma de disposicin, una vez deducidos los costes de venta, tomando en consideracin que el activo hubiese alcanzado la antigedad y dems condiciones que se espera que tenga al final de su vida til.

La vida til es el periodo durante el cual el Fondo espera utilizar el activo amortizable o el nmero de unidades de produccin que espera obtener del mismo.

La vida econmica es el periodo durante el cual se espera que el activo sea utilizable por parte de uno o ms usuarios o el nmero de unidades de produccin que se espera obtener del activo por parte de uno o ms usuarios.

SECCIN TERCERA
Criterios especficos de contabilizacin
Norma 12. Criterios de registro y valoracin de activos financieros.

A. Reconocimiento.

1. El Fondo reconocer un activo financiero en su balance cuando se convierta en una parte obligada del contrato o negocio jurdico conforme a sus disposiciones.

2. La presente norma resulta de aplicacin, entre otros, a los siguientes activos financieros: efectivo y otros activos lquidos equivalentes; instrumentos de patrimonio; deudores varios; crditos presentes o futuros a terceros (tales como los prstamos y crditos financieros concedidos o adquiridos directamente, por endoso o a travs de certificados de transmisin de hipoteca o de participaciones hipotecarias, incluidos los surgidos de la venta de activos no corrientes); valores representativos de deuda de otras entidades adquiridos (tales como las obligaciones, cdulas, bonos y pagars); derivados con valoracin favorable para el Fondo (entre ellos, futuros, opciones, permutas financieras y compraventa de moneda extranjera a plazo); y otros activos financieros (tales como depsitos en entidades de crdito, fianzas y depsitos constituidos).

B. Clasificacin.

Los activos financieros de un Fondo, a efectos de su valoracin, se clasificarn en alguna de las siguientes categoras:

(a) Prstamos y partidas a cobrar.

(b) Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.

(c) Activos financieros mantenidos para negociar.

(d) Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.

(e) Activos financieros disponibles para la venta.

B.1 Prstamos y partidas a cobrar.

En esta categora se clasificarn, salvo que sea aplicable lo dispuesto en los apartados B.3 y B.4 siguientes, aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuanta determinada o determinable y no se negocian en un mercado activo. No se incluirn aquellos activos financieros para los cuales el tenedor pueda no recuperar sustancialmente toda la inversin inicial, por circunstancias diferentes al deterioro crediticio.

Se incluirn en esta categora los derechos de crdito de que disponga el Fondo en cada momento.

B.1.1 Valoracin inicial.

Los activos financieros incluidos en esta categora se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin entregada, ms los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles.

No obstante lo sealado en el prrafo anterior, las cuentas a cobrar cuyo importe se espera recibir en un plazo inferior a tres meses se podrn valorar por su valor nominal cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial. En estos casos no se registrarn ingresos o gastos por los intereses devengados.

B.1.2 Valoracin posterior.

Los activos financieros incluidos en esta categora se valorarn por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarn en la cuenta de prdidas y ganancias, aplicando el mtodo del tipo de inters efectivo.

No obstante lo anterior, los activos financieros con vencimiento no superior a tres meses que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarn valorndose por dicho importe.

B.2 Inversiones mantenidas hasta el vencimiento.

Se pueden incluir en esta categora los valores representativos de deuda con una fecha de vencimiento fijada, cobros de cuanta determinada o determinable, que se negocien en un mercado activo y que la sociedad gestora tenga la intencin efectiva, y el Fondo la capacidad, de conservarlos hasta su vencimiento.

Adicionalmente, se incluirn en esta categora aquellos ttulos adquiridos por el Fondo cuyos riesgos o beneficios dependan de prstamos controlados por terceros cuando estn representados en valores que coticen en un mercado activo y se cumplan los requisitos previstos en el punto anterior, tales como bonos de titulizacin.

B.2.1 Valoracin inicial.

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin entregada, ms los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles.

B.2.2 Valoracin posterior.

Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento se valorarn por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarn en la cuenta de prdidas y ganancias, aplicando el mtodo del tipo de inters efectivo.

B.3 Activos financieros mantenidos para negociar.

Se considera que un activo financiero se posee para negociar cuando:

(a) Se origine o adquiera con el propsito de venderlo en el corto plazo (por ejemplo, valores representativos de deuda, cualquiera que sea su plazo de vencimiento, que se adquieran para venderlos en el corto plazo);

(b) Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o

(c) Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

B.3.1 Valoracin inicial.

Los activos financieros mantenidos para negociar se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin entregada. Los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles se reconocern en la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio.

B.3.2 Valoracin posterior.

Los activos financieros mantenidos para negociar se valorarn por su valor razonable, sin deducir los costes de transaccin en que se pudiera incurrir en su enajenacin. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputarn en la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio.

B.4 Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.

Esta categora nicamente incluir los instrumentos financieros hbridos.

Un instrumento hbrido es aquel que combina un contrato principal no derivado y un derivado financiero, denominado derivado implcito, que no puede ser transferido de manera independiente y cuyo efecto es que algunos de los flujos de efectivo del instrumento hbrido varan de forma similar a los flujos de efectivo del derivado considerado de forma independiente.

Cuando la sociedad gestora no fuese capaz de valorar el derivado implcito de forma separada o no pudiese determinar de forma fiable su valor razonable, ya sea en el momento de su adquisicin por el Fondo o en una fecha posterior, tratar el instrumento financiero hbrido en su conjunto como un activo financiero incluido en la categora de Otros activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias. Se aplicar este mismo criterio cuando la sociedad gestora opte, en el momento de su reconocimiento inicial, por valorar el instrumento financiero hbrido en su totalidad a valor razonable.

B.4.1 Valoracin inicial y posterior.

En la valoracin de los activos financieros incluidos en esta categora se aplicarn los criterios sealados en el apartado B.3 de esta norma.

B.5 Activos financieros disponibles para la venta.

En esta categora se incluirn los valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio de otras empresas que no se hayan clasificado en ninguna de las categoras anteriores.

B.5.1 Valoracin inicial.

Los activos financieros disponibles para la venta se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin entregada, ms los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles.

B.5.2 Valoracin posterior.

Los activos financieros disponibles para la venta se valorarn por su valor razonable, sin deducir los costes de transaccin en que se pudiera incurrir en su enajenacin. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se registrarn en el estado de ingresos y gastos reconocidos hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore, momento en que el importe as reconocido se imputar a la cuenta de prdidas y ganancias.

No obstante lo anterior, las correcciones valorativas por deterioro del valor y las prdidas y ganancias que resulten por diferencias de cambio en activos financieros monetarios en moneda extranjera se registrarn en la cuenta de prdidas y ganancias.

Tambin se registrarn en la cuenta de prdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados segn el mtodo del tipo de inters efectivo.

C. Reclasificacin de activos financieros.

Los derivados no podrn ser reclasificados fuera de la categora de Activos financieros mantenidos para negociar. Los instrumentos financieros hbridos no podrn ser reclasificados fuera de la categora de Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.

Un activo financiero que no sea un derivado, podr ser reclasificado fuera de la categora de Activos financieros mantenidos para negociar si deja de estar mantenido con el propsito de su venta o recompra en el corto plazo, siempre que se produzca alguna de las siguientes situaciones:

(a) En raras y excepcionales circunstancias, salvo que se trate de activos susceptibles de haberse incluido en la categora de Prstamos y partidas a cobrar. A estos efectos, raras o excepcionales circunstancias son aqullas que surgen de un evento particular, que es inusual y altamente improbable que se repita en el futuro previsible.

(b) Cuando el activo financiero hubiera cumplido la definicin para su clasificacin en la categora de Prstamos y partidas a cobrar en su reconocimiento inicial y la sociedad gestora tiene la intencin y el Fondo la capacidad financiera para mantener dicho activo en un futuro previsible o hasta su vencimiento.

Los beneficios o prdidas previamente reconocidos en la cuenta de prdidas y ganancias no deben ser revertidos. El valor razonable del activo financiero a la fecha de la reclasificacin ser su nuevo coste o coste amortizado, segn corresponda.

Un activo financiero clasificado como Activo financiero disponible para la venta que cumpla la definicin de Prstamos y partidas a cobrar puede ser reclasificado de la primera categora a la segunda si la sociedad gestora tiene la intencin y el Fondo la capacidad financiera de mantenerlo en un futuro previsible o hasta su vencimiento. El valor razonable del activo financiero a la fecha de la reclasificacin ser su nuevo coste o coste amortizado, segn corresponda. Los beneficios o prdidas previamente reconocidos en el estado de ingresos y gastos reconocidos se mantendrn en el epgrafe de balance de Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos y se traspasarn a la cuenta de prdidas y ganancias a lo largo de la vida residual del activo financiero, utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo; si el activo financiero no tuviera un vencimiento fijo la imputacin a la cuenta de prdidas y ganancias se realizar cuando el activo sea vendido o deteriorado.

Ningn activo financiero podr ser reclasificado a la categora de Activos financieros mantenidos para negociar.

No se podr clasificar o tener clasificado ningn activo financiero en la categora de Inversiones mantenidas hasta el vencimiento si en el ejercicio a que se refieren las cuentas anuales o en los dos precedentes, se han vendido o reclasificado activos incluidos en esta categora por un importe que no sea insignificante en relacin con el importe total de la categora de Inversiones mantenidas hasta el vencimiento, salvo aquellas que correspondan a ventas o reclasificaciones:

(a) Muy prximas al vencimiento, o

(b) Que hayan ocurrido cuando la sociedad gestora haya cobrado la prctica totalidad del principal, o

(c) Atribuibles a un suceso aislado, fuera del control de la sociedad gestora, no recurrente y que razonablemente no poda haber sido anticipado por la misma.

Cuando dejase de ser apropiada la clasificacin de un activo financiero como Inversin mantenida hasta el vencimiento, como consecuencia de un cambio en la intencin o en la capacidad financiera del Fondo o por la venta o reclasificacin de un importe que no sea insignificante segn lo dispuesto en el apartado anterior, dicho activo, junto con el resto de activos financieros de la categora de Inversiones mantenidas hasta el vencimiento, se reclasificarn a la categora de Activos financieros disponibles para la venta y se valorarn por su valor razonable. La diferencia entre el importe por el que figure registrado y su valor razonable se reconocer en el estado de ingresos y gastos reconocidos del periodo y se aplicarn las reglas relativas a los activos disponibles para la venta.

Si como consecuencia de un cambio en la intencin o en la capacidad financiera del Fondo, o si pasados dos ejercicios completos desde la reclasificacin de un activo financiero de la categora de Inversin mantenida hasta el vencimiento a la de Activo financiero disponible para la venta, se reclasificase un activo financiero en la categora de Inversin mantenida hasta el vencimiento, el valor contable del activo financiero en esa fecha se convertir en su nuevo coste amortizado. Cualquier prdida o ganancia procedente de ese activo que previamente se hubiera reconocido en el estado de ingresos y gastos reconocidos se mantendr en el epgrafe de balance de Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos y se transferir a la cuenta de prdidas y ganancias a lo largo de la vida residual de la inversin mantenida hasta el vencimiento, utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo.

D. Intereses recibidos de activos financieros.

Los intereses de activos financieros devengados con posterioridad al momento de la adquisicin se reconocern como ingresos en la cuenta de prdidas y ganancias. Los intereses deben reconocerse utilizando el mtodo del tipo de inters efectivo.

A estos efectos, en la valoracin inicial de los activos financieros, se registrarn de forma independiente, atendiendo a su vencimiento, el importe de los intereses explcitos devengados y no vencidos en dicho momento. A estos efectos, se entender por intereses explcitos aquellos que se obtienen de aplicar el tipo de inters contractual del instrumento financiero.

E. Reclasificacin de activos dudosos y fallidos.

Se clasifica como activo dudoso el importe total de los instrumentos de deuda y derechos de crdito que cuenten con algn importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con ms de tres meses de antigedad, as como aqullos que presentan dudas razonables sobre su reembolso total (principal e intereses) en los trminos pactados contractualmente, salvo que proceda clasificarlos como fallidos. Tambin se incluirn en esta categora los importes de todas las operaciones del Fondo con un mismo deudor cuando los saldos calificados como dudosos como consecuencia de impagos sean superiores al 25 % de los importes pendientes de cobro.

En las operaciones con cuotas de amortizacin peridica, la fecha de primer vencimiento, a efectos de la clasificacin de las operaciones en esta categora, ser la correspondiente a la cuota ms antigua de la que, en la fecha de balance, permanezca impagado algn importe por principal o intereses.

La prrroga o reinstrumentacin de las operaciones no interrumpe su morosidad, ni producir reclasificacin, salvo que exista una razonable certeza de que el deudor puede hacer frente a su pago en el calendario previsto o se aporten nuevas garantas eficaces que cubran plenamente el riesgo que garanticen, y, en ambos casos, se perciban los intereses ordinarios pendientes de cobro, sin tener en cuenta los intereses de demora.

Se consideran fallidos aqullos instrumentos de deuda y derechos de crdito, vencidos o no, para los que despus de un anlisis individualizado se considere remota su recuperacin y proceda darlos de baja del activo.

Norma 13. Deterioro de valor de los activos financieros.

1. Al menos al cierre de cada periodo la sociedad gestora ser la responsable de efectuar las correcciones valorativas necesarias siempre que exista evidencia objetiva de que el valor de un activo financiero, o grupo de activos con similares caractersticas de riesgo valorados colectivamente, se ha deteriorado.

2. Existe evidencia objetiva de deterioro en un activo financiero cuando despus de su reconocimiento inicial ocurra un evento, o se produzca el efecto combinado de varios eventos, que suponga un impacto negativo en sus flujos de efectivo futuros estimados. No se reconocern prdidas esperadas como resultado de eventos futuros, con independencia de su grado de probabilidad.

A. Instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado.

3. El importe de las prdidas por deterioro incurridas en los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado es igual a la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de sus flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo, en dicha estimacin, las prdidas crediticias futuras en las que no se haya incurrido.

4. Para los instrumentos cotizados con vencimiento inferior a tres meses, como sustituto del valor actual de los flujos de efectivo futuros, se puede utilizar su valor de mercado siempre que ste sea suficientemente fiable como para considerarlo representativo del importe recuperable.

5. Los flujos de efectivo futuros estimados de un instrumento de deuda son todos los importes, principal e intereses, que la sociedad gestora estima que el Fondo obtendr durante la vida del instrumento. En su estimacin se considerar toda la informacin relevante que est disponible en la fecha de formulacin de los estados financieros, que proporcione datos sobre la posibilidad de cobro futuro de los flujos de efectivo contractuales.

En la estimacin de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantas reales, siempre que stas se hayan considerado en la cesin del instrumento o figuren en la informacin facilitada a los titulares de los pasivos emitidos por el Fondo, se tendrn en cuenta los flujos que se obtendran de su realizacin, menos el importe de los costes necesarios para su obtencin y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecucin de la garanta.

6. En el clculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utilizar como tipo de actualizacin el tipo de inters efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de inters efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.

Cuando se renegocien o modifiquen las condiciones de los instrumentos de deuda se utilizar el tipo de inters efectivo antes de la modificacin del contrato, salvo que pueda probarse que dicha renegociacin o modificacin se produce por causa distinta a las dificultades financieras del prestatario o emisor.

El descuento de los flujos de efectivo no es necesario realizarlo cuando su impacto cuantitativo no sea material. En particular, cuando el plazo previsto para el cobro de los flujos de efectivo sea igual o inferior a tres meses.

7. En el clculo de las prdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se podrn utilizar modelos basados en mtodos estadsticos.

8. No obstante, el importe de la provisin que resulte de la aplicacin de lo previsto en los puntos anteriores no podr ser inferior al que se obtenga de la aplicacin para los activos dudosos de los porcentajes mnimos de cobertura por calendario de morosidad que se indican en los siguientes apartados de esta Norma, que calculan las prdidas por deterioro en funcin del tiempo transcurrido desde el vencimiento de la primera cuota o plazo que permanezca impagado de una misma operacin:

a) Tratamiento general:

Porcentaje

Hasta 6 meses

25

Ms de 6 meses, sin exceder de 9

50

Ms de 9 meses, sin exceder de 12

75

Ms de 12 meses,

100

La escala anterior tambin se aplicar, por acumulacin, al conjunto de operaciones que el Fondo mantenga con un mismo deudor, en la medida que en cada una presente impagos superiores a tres meses. A estos efectos, se considerar como fecha para el clculo del porcentaje de cobertura la del importe vencido ms antiguo que permanezca impagado, o la de la clasificacin de los activos como dudosos si es anterior.

En caso de que el Fondo no dispusiera de la informacin de los activos por deudores, y no fuese razonable el obtenerla, no acumular todas las operaciones con impagos superiores a tres meses que el Fondo mantenga con el mismo deudor, y justificar en las notas explicativas la ausencia de dicha informacin.

b) Operaciones con garanta inmobiliaria:

A los efectos de estimar el deterioro de los activos financieros calificados como dudosos, el valor de los derechos reales recibidos en garanta, siempre que sean primera carga y se encuentren debidamente constituidos y registrados a favor del Fondo o, en su caso, de la entidad cedente o gestora, se estimar, segn el tipo de bien sobre el que recae el derecho real, con los siguientes criterios:

(i) Vivienda terminada residencia habitual del prestatario. Incluye las viviendas con cdula de ocupacin en vigor donde el prestatario vive habitualmente y tiene los vnculos personales ms fuertes. La estimacin del valor de los derechos recibidos en garanta ser como mximo el valor de tasacin, ponderado por un 80 por 100.

(ii) Fincas rsticas en explotacin, y oficinas, locales y naves polivalentes terminados. Incluye terrenos no declarados como urbanizables en los que no est autorizada la edificacin para usos distintos a su naturaleza agrcola, forestal o ganadera; as como los inmuebles de uso polivalente, vinculados o no a una explotacin econmica, que no incorporan caractersticas o elementos constructivos que limiten o dificulten su uso polivalente y por ello su fcil realizacin en efectivo. La estimacin del valor de los derechos recibidos en garanta ser como mximo el valor de tasacin, ponderado por un 70 por 100.

(iii) Viviendas terminadas (resto). Incluye las viviendas terminadas que, a la fecha a que se refieren los estados financieros, cuentan con la correspondiente cdula de habitabilidad u ocupacin expedida por la autoridad administrativa correspondiente pero que no estn cualificadas para su consideracin en el apartado (i) anterior. El valor de los derechos recibidos en garanta ser como mximo el valor de tasacin, ponderado por un 60 por 100.

(iv) Parcelas, solares y resto de activos inmobiliarios. El valor de los derechos recibidos en garanta ser como mximo el valor de tasacin ponderado por un 50 por 100.

(v) En el supuesto en que la entidad gestora acredite que no puede acceder a la informacin necesaria para realizar las ponderaciones establecidas anteriormente, el valor de los derechos recibidos en garanta ser como mximo el valor de tasacin, ponderado por un 80% En este caso, en las notas explicativas, se indicarn las razones que justifiquen la imposibilidad de acceder a dicha informacin.

c) Operaciones de arrendamiento financiero:

(i) En las operaciones de arrendamiento financiero, las cuotas vencidas y no cobradas hasta el momento de recuperar materialmente la posesin o el uso de los bienes cedidos seguirn el tratamiento general previsto en el apartado a) precedente, aplicando a los arrendamientos financieros sobre activos inmobiliarios los criterios establecidos en el apartado b) anterior.

(ii) No obstante el apartado anterior, en arrendamientos financieros sobre activos mobiliarios, cuando se haya decidido rescindir el contrato para recuperar el bien, y en tanto en cuanto no se haya recuperado materialmente la posesin o el uso de los bienes cedidos, el deterioro de los activos financieros por operaciones de arrendamiento financiero calificados como dudosos ser la prdida que se estime que se va a producir al rescindir el contrato, que ser, como mnimo, la diferencia entre el valor en libros de los activos financieros y el 75 % del valor razonable de los bienes sujetos a arrendamiento financiero.

La cobertura por riesgo de crdito aplicable a todas las operaciones calificadas como activos dudosos a que se refiere el apartado b) se estimar aplicando al importe del riesgo vivo pendiente que exceda del valor de la garanta, estimada de acuerdo con la metodologa de las letras anteriores, y sobre la base de la fecha ms antigua que permanezca incumplida, los porcentajes sealados en la letra a) de este apartado.

En las operaciones con garanta inmobiliaria a las que se refiere el presente apartado, incluidas las de arrendamiento financiero, las coberturas se calcularn una vez deducido del importe del riesgo el valor estimado de la garanta, siempre que no existan dudas sobre la posibilidad de separar el bien de la masa concursal y reintegrarlo, en su caso, al patrimonio del Fondo.

9. Las operaciones calificadas como activos dudosos que cuenten con alguna de las garantas pignoraticias que se indican a continuacin, se cubrirn aplicando los siguientes criterios:

a. Las operaciones que cuenten con garantas dinerarias parciales se cubrirn aplicando a la diferencia, entre el importe por el que estn registradas en el activo y el valor actual de los depsitos, los porcentajes de cobertura sealados en el tratamiento general del apartado 8 anterior.

b. Las operaciones que cuenten con garantas pignoraticias parciales sobre participaciones en instituciones financieras monetarias o valores representativos de deuda emitidos por las administraciones pblicas o entidades de crdito con elevada calificacin crediticia, u otros instrumentos financieros cotizados en mercados activos, se cubrirn aplicando a la diferencia entre el importe por el que estn registradas en el activo y el 90 % del valor razonable de dichos instrumentos financieros, los porcentajes de cobertura sealados en el tratamiento general establecido en el apartado 8 anterior.

En el supuesto de existir garantas pignoraticias no valoradas en la cesin de los activos o en la emisin de los pasivos, se considerar que su valor es nulo y se aplicar al importe por el que dichas operaciones estn registradas en el activo los porcentajes de cobertura sealados en el tratamiento general establecido en el apartado 8 anterior.

10. La sociedad gestora ajustar, al alza o a la baja, el importe que resulte de aplicar lo previsto en los puntos 8 y 9 anteriores cuando disponga de evidencias objetivas adicionales sobre el deterioro de valor de los activos. Las operaciones de importe significativo para el Fondo se analizarn individualmente. Los ajustes que impliquen una cobertura diferente a la determinada con arreglo a los puntos 8 y 9 anteriores requerirn de un desglose pormenorizado en memoria que incluya las evidencias obtenidas y los flujos estimados de recuperacin, as como la metodologa y los tipos de inters de actualizacin empleados.

11. El importe estimado de las prdidas incurridas por deterioro se reconocer en la cuenta de prdidas y ganancias del perodo en el que se manifiesten utilizando como contrapartida una cuenta compensadora para corregir el valor de los activos. Cuando, como consecuencia de un anlisis individualizado de los instrumentos, se considere remota la recuperacin de algn importe, ste se dar de baja del activo, sin perjuicio de, en tanto le asistan derechos al Fondo, continuar registrando internamente sus derechos de cobro hasta su extincin por prescripcin, condonacin u otras causas. La reversin del deterioro, cuando el importe de la prdida disminuyese por causas relacionadas con un evento posterior, se reconocer como un ingreso en la cuenta de prdidas y ganancias, y tendr como lmite el valor en libros del activo financiero que estara reconocido en la fecha de reversin, si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

12. El reconocimiento, en la cuenta de prdidas y ganancias, del devengo de intereses, sobre la base de los trminos contractuales, se interrumpir para todos los instrumentos de deuda calificados como dudosos. El criterio anterior se entiende sin perjuicio de la recuperacin del importe de la prdida por deterioro que, en su caso, se deba realizar por transcurso del tiempo como consecuencia de utilizar en su clculo el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. En todo caso, este importe se reconocer como una recuperacin de la prdida por deterioro.

B. Activos financieros disponibles para la venta.

13. El importe de las prdidas por deterioro incurridas en valores incluidos en la cartera de activos financieros disponibles para la venta ser igual a la diferencia positiva entre su coste de adquisicin, neto de cualquier amortizacin del principal, y su valor razonable menos cualquier prdida por deterioro previamente reconocida en la cuenta de prdidas y ganancias.

14. Cuando existan evidencias objetivas de que el descenso en el valor razonable de una activo financiero se deba a su deterioro, las minusvalas latentes que se hubieran reconocido en el estado de ingresos y gastos reconocidos y que se mantenan en el epgrafe de balance de Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos se transferirn inmediatamente a la cuenta de prdidas y ganancias a travs del estado de ingresos y gastos reconocidos.

15. Si con posterioridad se recuperan todas o parte de las prdidas por deterioro, su importe se reconocer en la cuenta de prdidas y ganancias del perodo de recuperacin si se trata de valores de representativos de deuda y, en el estado de ingresos y gastos reconocidos si se trata de instrumentos de patrimonio.

Norma 14. Criterios de registro y valoracin de pasivos financieros.

A. Reconocimiento.

1. Los instrumentos financieros emitidos, incurridos o asumidos por el Fondo, se clasificarn como pasivos financieros siempre que, de acuerdo con su realidad econmica, supongan para ste una obligacin contractual, directa o indirecta, de entregar efectivo u otro activo financiero, o de intercambiar activos o pasivos financieros con terceros en condiciones potencialmente desfavorables.

2. La presente norma resulta de aplicacin, entre otros, a los siguientes pasivos financieros: acreedores varios; deudas con entidades de crdito, obligaciones y otros valores negociables emitidos tales como bonos y pagars; derivados con valoracin desfavorable para el Fondo: entre ellos, futuros, opciones, permutas financieras y compraventa de moneda extranjera a plazo; deudas con caractersticas especiales; y otros pasivos financieros tales como deudas con terceros distintos de entidades de crdito, fianzas y depsitos recibidos y desembolsos exigidos por terceros sobre participaciones.

B. Clasificacin.

3. Los pasivos financieros, a efectos de su valoracin, se clasificarn en alguna de las siguientes categoras:

(a) Dbitos y partidas a pagar.

(b) Pasivos financieros mantenidos para negociar.

(c) Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.

B.1 Dbitos y partidas a pagar.

4. En esta categora se clasificarn, principalmente, aquellos pasivos financieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisicin de activos financieros, es decir, las obligaciones, bonos y pagars de titulizacin emitidos por el Fondo.

Adicionalmente, se registrarn en esta categora las deudas con entidades de crdito que hubieren sido contradas con el fin de financiar la actividad del Fondo, como son los prstamos subordinados concedidos al Fondo por la entidad cedente de los activos, as como cualquier disposicin realizada de lneas de crdito concedidas al Fondo.

En ningn caso se incluirn en esta categora los derivados financieros.

B.1.1 Valoracin inicial.

5. Los pasivos financieros incluidos en esta categora se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin recibida, ajustado por los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles.

Se considerarn costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de direccin y aseguramiento de la emisin, la comisin inicial de la sociedad gestora si hubiere, las tasas del rgano regulador, los costes de registro de los folletos de emisin y los costes derivados de la admisin a negociacin de los valores emitidos, entre otros.

No obstante, lo sealado en los prrafos anteriores, los dbitos con vencimiento no superior a tres meses y que no tengan un tipo de inters contractual, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se podrn valorar por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial. En estos casos no se registrarn ingresos o gastos por los intereses devengados.

B.1.2 Valoracin posterior.

6. Los pasivos financieros incluidos en esta categora se valorarn por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarn en la cuenta de prdidas y ganancias, aplicando el mtodo del tipo de inters efectivo.

No obstante lo anterior, los dbitos con vencimiento no superior a tres meses que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior, se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarn valorndose por dicho importe.

B.2 Pasivos financieros mantenidos para negociar.

7. Se considera que un pasivo financiero se posee para negociar cuando:

(a) Se emita principalmente con el propsito de readquirirlo en el corto plazo;

(b) Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o

(c) Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garanta financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura.

El hecho de que un pasivo financiero se utilice para financiar actividades de negociacin no implica por s mismo su inclusin en esta categora.

B.2.1 Valoracin inicial.

8. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarn inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, ser el precio de la transaccin, el cual equivaldr al valor razonable de la contraprestacin recibida. Los costes de transaccin que les sean directamente atribuibles se reconocern en la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio.

B.2.2 Valoracin posterior.

9. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarn por su valor razonable, sin deducir los costes de transaccin en que se pudiera incurrir en su enajenacin. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se imputarn en la cuenta de prdidas y ganancias del ejercicio.

B.3 Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias.

10. Esta categora nicamente incluir los instrumentos financieros hbridos definidos en el Plan General de Contabilidad. Cuando la sociedad gestora no fuese capaz de valorar el derivado implcito de forma separada o no pudiese determinar de forma fiable su valor razonable, ya sea en el momento de su adquisicin por el Fondo o en una fecha posterior, tratar el instrumento financiero hbrido en su conjunto como un pasivo financiero incluido en la categora de Otros pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de prdidas y ganancias. Se aplicar este mismo criterio cuando la sociedad gestora opte, en el momento de su reconocimiento inicial, por valorar el instrumento financiero hbrido en su totalidad a valor razonable.

B.3.1 Valoracin inicial y posterior.

11. En la valoracin de los pasivos financieros incluidos en esta categora se aplicarn los criterios sealados en el apartado B.2 de esta norma.

C. Repercusin de prdidas a los pasivos financieros.

12. Las prdidas incurridas en el periodo, determinadas conforme a lo previsto en la Norma 19., sern repercutidas a los pasivos emitidos por el Fondo, comenzando por la cuenta de periodificacin de la comisin variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo ms subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelacin de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

Dicha repercusin se registrar como un ingreso en la partida Repercusin de prdidas (ganancias) en la cuenta de prdidas y ganancias.

13. El importe correspondiente a las prdidas a repercutir a un pasivo financiero ser la diferencia entre su valor en libros y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados y se presentar separadamente en el balance en las correspondientes partidas especficas de Correcciones de valor por repercusin de prdidas.

En el clculo del valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados se utilizar como tipo de actualizacin el tipo de inters efectivo original del instrumento, si su tipo contractual es fijo, o el tipo de inters efectivo a la fecha a que se refieran los estados financieros, determinado de acuerdo con las condiciones del contrato, cuando sea variable.

14. La reversin de las prdidas repercutidas a los pasivos financieros, que se produzca cuando el Fondo obtenga beneficios en el periodo de acuerdo con lo previsto en la Norma 19., se realizar en el orden inverso al establecido en el punto 12 anterior para la repercusin de prdidas, terminando por la comisin variable periodificada.

Dicha reversin se registrar como un gasto en la partida Repercusin de prdidas (ganancias) en la cuenta de prdidas y ganancias, y tendr como lmite el valor en libros de los pasivos financieros que estara reconocido en la fecha de reversin si no se hubiese realizado la repercusin de prdidas.

D. Reclasificacin de pasivos financieros.

15. Los derivados no podrn ser reclasificados de la categora de Pasivos financieros mantenidos para negociar.

Norma 15. Garantas financieras.

1. Un contrato de garanta financiera es aquel que exige que el emisor efecte pagos especficos para reembolsar al tenedor por la prdida en la que incurre cuando un deudor especfico incumpla su obligacin de pago de acuerdo con las condiciones, originales o modificadas, de un instrumento de deuda, con independencia de su forma jurdica, que puede ser, entre otras, la de fianza, aval financiero, contrato de seguro o derivado de crdito.

2. Los contratos de garanta relacionados con el riesgo de crdito, tanto si el Fondo compra o vende proteccin, que no satisfagan los criterios del apartado anterior de esta norma se tratarn como instrumentos financieros derivados. Entre este tipo de contratos se incluirn tanto aquellos en los que la ejecucin de la garanta no requiera, como condicin necesaria para el pago, que el tenedor est expuesto y haya incurrido en una prdida por haber impagado el deudor cuando corresponda, segn las condiciones del activo financiero garantizado, como en los contratos en los que la ejecucin de la garanta dependa de los cambios en una calificacin crediticia especfica o en un ndice crediticio.

A. Contratos de garanta financiera emitidos por el Fondo.

A.1 Valoracin inicial.

3. Un contrato de garanta financiera emitido por el Fondo se reconocer en la partida Otros pasivos financieros – Garantas financieras por su valor razonable ms los costes de la transaccin que sean directamente atribuibles a su emisin. En el inicio, y salvo evidencia en contrario, el valor razonable de los contratos de garanta financiera emitidos a favor de un tercero no vinculado, dentro de una transaccin aislada en condiciones de independencia mutua, ser la prima recibida ms, en su caso, el valor actual de los flujos de efectivo a recibir, utilizando un tipo de inters similar al que se hubiera concedido financiacin (activos financieros para el Fondo) a la contraparte con similar plazo y riesgo; simultneamente, se reconocer como un crdito en el activo en la partida Otros activos financieros – Otros el valor actual de los flujos de efectivo futuros pendientes de recibir, utilizando el tipo de inters anteriormente citado.

A.2 Valoracin posterior.

4. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los contratos de garanta financiera emitidos se valorarn de acuerdo con los siguientes criterios:

(a) El valor de las comisiones o primas a recibir por garantas financieras se actualizar registrando las diferencias en la cuenta de prdidas y ganancias como un ingreso financiero.

(b) El valor de los contratos de garanta financiera que no se hayan clasificado como dudosos ser el importe inicialmente reconocido en el pasivo menos la parte imputada a la cuenta de prdidas y ganancias linealmente a lo largo de la vida esperada de la garanta o con otro criterio, siempre que ste refleje ms adecuadamente la percepcin de los beneficios y riesgos econmicos de la garanta.

5. La sociedad gestora clasificar como dudoso un contrato de garanta financiera cuando el deudor presente impagos, de principal, intereses o gastos pactados contractualmente del activo financiero garantizado, con una antigedad superior a tres meses, o bien, cuando existan dudas razonables respecto al reembolso total (principal e intereses), por el deudor, en los trminos pactados contractualmente del activo financiero garantizado. Dicha clasificacin implicar la reclasificacin del importe reconocido en Otros pasivos financieros – Garantas financieras a la partida de Provisin garantas financieras, valorndose a partir de ese momento con arreglo a lo previsto en la Norma 13. para la determinacin de la provisin por deterioro. Los resultados de dicha valoracin se imputarn a la cuenta de prdidas y ganancias del periodo en que resulten en la partida de Dotacin provisin por garantas financieras.

B. Contratos de garanta financiera adquiridos por el Fondo.

B.1 Valoracin inicial.

6. Un contrato de garanta financiera adquirido por el Fondo que satisfaga los criterios del apartado 1 de esta norma se reconocer en la partida Otros activos financieros – Garantas financieras por su valor razonable ms los costes de transaccin que le sean directamente atribuibles. En el inicio el valor razonable de los contratos de garanta financiera adquiridos por el Fondo ser la prima pagada ms, en su caso, el valor actual de los flujos de efectivo futuros pendientes de pago, que se reconocer en el pasivo en la partida Otros pasivos financieros – Otros.

B.2 Valoracin posterior.

7. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los contratos de garanta financiera adquiridos se valorarn de acuerdo con los siguientes criterios:

(a) El valor de las comisiones o primas a pagar en el pasivo por garantas financieras se actualizar registrando las diferencias en la cuenta de prdidas y ganancias como un gasto financiero.

(b) El valor de los contratos de garanta financiera ser el importe inicialmente reconocido en el activo menos la parte imputada a la cuenta de prdidas y ganancias linealmente a lo largo de la vida esperada de la garanta, o con otro criterio siempre que ste refleje ms adecuadamente el consumo de los beneficios y riesgos econmicos de la garanta.

Norma 16. Coberturas contables.

1. Mediante una operacin de cobertura, uno o varios instrumentos financieros, denominados instrumentos de cobertura, son designados para cubrir un riesgo especficamente identificado que puede tener impacto en la cuenta de prdidas y ganancias, como consecuencia de variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo de una o varias partidas cubiertas.

2. Una cobertura contable supone que, cuando se cumplan determinados requisitos, los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas se registrarn aplicando los criterios especficos recogidos en este apartado.

3. Con carcter general, los instrumentos que se pueden designar como instrumentos de cobertura son los derivados cuyo valor razonable o flujos de efectivo futuros compensen las variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo futuros de partidas que cumplan los requisitos para ser calificadas como partidas cubiertas.

4. Un derivado es un instrumento financiero que cumple las siguientes condiciones:

a) Su valor cambia en respuesta a los cambios en un determinado tipo de inters, en el precio de un instrumento financiero, en el precio de materias primas cotizadas, en el tipo de cambio, en el ndice de precios o de tipos de inters, en una calificacin o ndice de carcter crediticio, o en funcin de otra variable, suponiendo que, en caso de que se trate de una variable no financiera, no sea especfica para una de las partes del contrato (a menudo denominada subyacente);

b) No requiere una inversin inicial neta, o bien obliga a realizar una inversin inferior a la que se requerira para otros tipos de contratos, en los que se podra esperar una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado; y

c) Se liquida o resuelve en fecha futura.

5. En el caso de coberturas de tipo de cambio, tambin se podrn calificar como instrumentos de cobertura activos financieros y pasivos financieros distintos de los derivados.

6. Podrn tener la calificacin de partidas cubiertas los activos y pasivos reconocidos, los compromisos en firme no reconocidos y las transacciones previstas altamente probables, que expongan al Fondo a riesgos especficamente identificados de variaciones en el valor razonable o en los flujos de efectivo. En ningn caso se podr considerar como partida cubierta una posicin neta de activos y pasivos.

7. Todas las coberturas contables requerirn en el momento inicial una designacin formal y una documentacin de la relacin de cobertura. Adems, la cobertura deber ser altamente eficaz.

Con carcter general una cobertura se considerar altamente eficaz si, al inicio y durante su vida, el Fondo puede esperar, prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partida cubierta que sean atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi completamente por los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que, retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango de variacin del 80% al 125% respecto del resultado de la partida cubierta.

8. A los efectos de su registro y valoracin, las operaciones de cobertura se clasificarn en las siguientes categoras:

(a) Cobertura del valor razonable: cubre la exposicin a los cambios en el valor razonable de activos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme an no reconocidos, o de una parte concreta de los mismos, atribuible a un riesgo en particular que pueda afectar a la cuenta de prdidas y ganancias. Los cambios de valor del instrumento de cobertura y de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto se reconocern en la cuenta de prdidas y ganancias.

(b) Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposicin a la variacin de los flujos de efectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidos o a una transaccin prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta de prdidas y ganancias. La cobertura del riesgo de tipo de cambio de un compromiso en firme puede ser contabilizada como una cobertura de los flujos de efectivo. La parte de la ganancia o la prdida del instrumento de cobertura que se haya determinado como cobertura eficaz, se reconocer en el estado de ingresos y gastos reconocidos con signo positivo (valor razonable a favor del Fondo) o negativo (valor razonable en contra del Fondo), transfirindose a la cuenta de prdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que la operacin cubierta prevista afecte al resultado.

9. Cuando los flujos de la cartera de activos financieros titulizados del Fondo estn referenciados a tipos de inters o a periodos de revisin de tipos distintos a los flujos de la cartera de los pasivos financieros emitidos y este riesgo se encuentre econmicamente cubierto con la contratacin de una o varias permutas financieras mediante las cuales el Fondo recibe y entrega flujos variables, la sociedad gestora deber documentar la relacin de cobertura existente ya que la realidad econmica de la transaccin es asegurar la estructura financiera del Fondo.

Entre otros supuestos, podr determinarse la existencia de una relacin de cobertura contable de flujos de efectivo si concurren los siguientes trminos:

(a) La permuta financiera contratada puede ser desglosada en dos derivados sintticos de permuta financiera: i) en uno de ellos el Fondo recibe flujos variables y paga un tipo de inters fijo, que sera el tipo de inters de mercado a la fecha de contratacin de la cobertura, realizando una cobertura de flujos de efectivo de sus pasivos financieros emitidos; y ii) en el otro el Fondo entrega los flujos variables recibidos de sus activos financieros titulizados y recibe un tipo de inters fijo, que sera el tipo de inters de mercado a la fecha de contratacin de la cobertura, realizando una cobertura de flujos de efectivo de los mencionados activos financieros. Los tipos de inters fijos deben ser coincidentes.

(b) Por tanto, se entender altamente eficaz una cobertura de flujos de efectivo siempre que la sociedad gestora pueda demostrar, en lo que se refiere al riesgo cubierto, que:

i. Los flujos recibidos de los activos titulizados correspondientes al riesgo cubierto sean iguales y se obtengan en el mismo plazo que los que se entregan a la entidad de contrapartida de la permuta financiera.

ii. Los flujos recibidos de la entidad de contrapartida de la permuta financiera sean iguales y se obtengan en el mismo plazo que el importe a entregar a los pasivos emitidos correspondientes al riesgo cubierto.

(c) Las variaciones en el valor razonable de la permuta financiera se registrarn con arreglo a lo previsto en el apartado 8 (b) anterior.

Para el resto de relaciones de cobertura, la sociedad gestora deber realizar los procedimientos indicados en el apartado 7 anterior, identificando y documentando las mencionadas relaciones de cobertura.

10. Los instrumentos de cobertura se valorarn y registrarn de acuerdo con su naturaleza en la medida en que no sean, o dejen de ser, coberturas altamente eficaces.

Norma 17. Activos no corrientes mantenidos para la venta.

1. A los efectos de esta norma, y en la medida que se cumplan los requisitos del apartado 3 de esta norma, se incluirn en la categora de Activos no corrientes mantenidos para la venta los activos recibidos para la satisfaccin, total o parcial, de activos financieros que representan derechos de cobro frente a terceros, con independencia del modo de adquirir la propiedad (en adelante, activos adjudicados).

2. La clasificacin y presentacin en balance de los activos adjudicados se llevar a cabo tomando en consideracin el fin al que se destinen. Salvo manifestacin expresa en la memoria del Fondo, se presumir que todos los activos adjudicados se adquieren para su venta en el menor plazo posible y se presentar en el balance en la partida Activos no corrientes mantenidos para la venta, siempre que se cumplan los requisitos previstos en el apartado siguiente.

3. El Fondo registrar un activo adjudicado como Activo no corriente mantenido para la venta si su valor contable se estima que se recuperar fundamentalmente a travs de su venta, en lugar de por su uso continuado, y siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos:

(a) El activo ha de estar disponible en sus condiciones actuales para su venta inmediata, sujeto a los trminos usuales y habituales para su venta, y

(b) Su venta ha de ser altamente probable porque concurran las circunstancias detalladas en la Norma de Registro y Valoracin 7. de la Segunda Parte del Plan General de Contabilidad.

4. El Fondo registrar en el momento de su reconocimiento inicial los activos no corrientes mantenidos para la venta por su valor razonable menos los costes estimados de venta, que se considerarn, al menos, del 25 % de su valor razonable. En estos supuestos se presumir la inexistencia de beneficio, excepto que haya evidencia suficiente; en particular, se considera que no hay evidencia suficiente cuando la valoracin, realizada por un experto independiente, tenga una antigedad superior a 6 meses.

5. Los activos adjudicados que cumplan los requisitos para su clasificacin como Activos no corrientes mantenidos para la venta se valorarn posteriormente en esta categora segn lo indicado en el Plan General de Contabilidad.

6. Aquellos activos adjudicados que no cumplan los requisitos mencionados anteriormente, sern clasificados de acuerdo a la naturaleza del activo en cuestin y segn el fin para el que el activo sea dedicado.

Norma 18. Moneda extranjera.

1. Una transaccin en moneda extranjera es aquella cuyo importe se denomina o exige su liquidacin en una moneda distinta de la funcional del Fondo.

2. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en el que opera el Fondo.

3. Para los Fondos cuya moneda funcional no sea el euro, la conversin de los saldos contables al euro, a efectos de presentacin de los estados de informacin financiera pblica y las cuentas anuales, se realizar aplicando el tipo de cambio oficial publicado por el Banco Central Europeo en la fecha de referencia. Las diferencias de conversin se registrarn en el estado de ingresos y gastos reconocidos.

4. El registro y valoracin de las transacciones en moneda extranjera se realizar conforme a lo establecido en el Plan General de Contabilidad.

Norma 19. Comisin variable.

1. En caso de existir comisiones u otro tipo de retribucin variable, como consecuencia de la intermediacin financiera, que se determine por la diferencia positiva entre los ingresos y los gastos devengados por el Fondo en el periodo, el importe de la misma se registrar y liquidar conforme se estipula en los apartados siguientes de la presente norma.

2. La diferencia entre los ingresos y los gastos devengados incluir, entre otros, las prdidas por deterioro y sus reversiones, las prdidas o ganancias de la cartera de negociacin y las diferencias que se originen en el proceso de conversin de las partidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional y cualquier otro rendimiento o retribucin devengado en el perodo, distinto de esta comisin variable, a percibir por el cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentacin constitutiva del Fondo. Se exceptan de dicha diferencia la propia comisin variable y el gasto por impuesto sobre beneficios.

3. Cuando la diferencia obtenida conforme al apartado anterior sea negativa se repercutir a los pasivos del Fondo conforme a lo previsto en la Norma 14. C.

4. Cuando la diferencia obtenida en el apartado 2 sea positiva, se utilizar en primer lugar, para detraer las prdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. Si, tras la detraccin, continan existiendo pasivos corregidos por imputacin de prdidas, no se proceder a registrar comisin variable alguna. En consecuencia, slo se producir el devengo y registro de la comisin variable cuando no existan pasivos corregidos por imputacin de prdidas.

5. El importe positivo que resulte una vez realizada la detraccin, conforme se establece en el apartado 4 anterior, se registrar como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias del Fondo en concepto de comisin variable y nicamente ser objeto de liquidacin en la parte que no corresponda a las plusvalas de la cartera de negociacin o de derivados de cobertura, ni de beneficios de conversin de las partidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional, ni aquellos provenientes de la adjudicacin, dacin o adquisicin de bienes. El importe correspondiente a los beneficios reconocidos por los conceptos indicados se diferir, en la partida de periodificaciones del pasivo del balance Comisin variable, hasta la baja efectiva, por liquidacin o venta, de los activos o pasivos que las han ocasionado y siempre que existan fondos previstos suficientes para abonar los compromisos contractualmente fijados con los titulares de las emisiones del Fondo.

6. Cuando, de acuerdo con el folleto o la escritura de constitucin, el clculo de la retribucin variable se determine de forma distinta a la establecida en el apartado 1, la retribucin variable devengada de acuerdo con las condiciones contractuales se registrar como gasto en la cuenta de prdidas y ganancias del Fondo. La diferencia entre la totalidad de ingresos y gastos del periodo, incluyendo la propia comisin variable:

– Cuando resulte negativa se repercutir a los pasivos del Fondo conforme a lo previsto en la Norma 14. C.

– Cuando sea positiva se utilizar en primer lugar para detraer las prdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. El importe positivo que resulte tras dicha detraccin se registrar como un gasto en la cuenta de prdidas y ganancias del Fondo en la partida de Dotacin provisin por margen de intermediacin con cargo a la partida de Provisin por margen de intermediacin.

Norma 20. Impuesto sobre beneficios.

El impuesto de sociedades, o su denominacin equivalente, ser considerado como un gasto del ejercicio, registrndose conforme a lo establecido en el Plan General de Contabilidad.

SECCIN CUARTA
Estados financieros pblicos
Norma 21. Tipologa y plazos de rendicin de los modelos de estados financieros pblicos.

1. Los Fondos debern presentar en la Comisin Nacional del Mercado de Valores los siguientes modelos de estados financieros pblicos, referidos al ltimo da del periodo sealado, en los formatos que se incluyen en el Anejo I de esta Circular, y con independencia de la informacin estadstica a remitir incluida en el Anejo II, con la periodicidad y plazos de presentacin que se indican para cada uno de ellos.

Denominacin

Periodicidad

Plazo mx. de presentacin

S.00 Datos identificativos e Informacin complementaria a la previamente publicada.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.01 Balance.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.02 Cuenta de prdidas y ganancias.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.03 Estado de flujos de efectivo.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.04 Ingresos y gastos reconocidos.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.05.1 Informacin relativa a los activos titulizados.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.05.2 Informacin relativa a las obligaciones y otros valores emitidos.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.05.3 Otra informacin sobre el Fondo.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.05.4 Informe de cumplimiento de las reglas de funcionamiento.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.05.5 Informacin relativa a comisiones.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

S.06 Notas explicativas, informe de auditor e informe de gestin activa.

Trimestral.

Dos meses a contar desde el fin del ltimo da del perodo al que se refiere la informacin.

2. Se exonera del envo de informacin trimestral a los Fondos liquidados, que no tengan emisiones vivas por haber sido completamente amortizadas en la fecha de referencia de la informacin a presentar (el ltimo da del trimestre natural).

3. Los estados antes mencionados debern estar en poder de la Comisin Nacional del Mercado de Valores no ms tarde de los plazos detallados en el apartado 1. Cuando la fecha que corresponda con el plazo mximo para enviar los estados sea inhbil, los estados se remitirn como mximo el siguiente da hbil.

4. Con independencia de lo anterior, la Comisin Nacional del Mercado de Valores podr exigir de las sociedades gestoras, con carcter general o particular, cuanta informacin precise como aclaracin y detalle de los estados anteriores, o para cualquier otra finalidad surgida en el desarrollo de las funciones que le estn encomendadas.

5. Para el caso particular de Fondos por compartimentos, adicionalmente se deber remitir esta informacin para cada compartimento.

6. La sociedad gestora deber publicar en su pgina web los estados financieros pblicos de cada uno de los fondos que gestione el mismo da en que se presenten en la CNMV.

Norma 22. Normas generales de elaboracin.

1. El contenido de las rbricas de los estados financieros pblicos ser el que lgicamente se deduce de su ttulo, teniendo en cuenta los principios y normas contenidas en esta Circular y supletoriamente lo previsto en el Cdigo de Comercio y en sus desarrollos reglamentarios, en particular el Plan General de Contabilidad.

2. Los importes de cada una de las rbricas de los modelos pblicos de estados financieros, se enviarn a la CNMV en euros, salvo que en el propio estado se indique especficamente otra unidad de medida.

Norma 23. Contenido del modelo pblico del balance.

1. En el balance figurarn de forma separada los activos y los pasivos.

2. El Fondo deber presentar, junto con la informacin financiera del periodo sobre el que se informa, la correspondiente informacin comparativa referida al cierre anual precedente.

3. Cuando la sociedad gestora cambie un criterio contable o advierta un error, en el periodo al que se refiere la informacin financiera que se presenta, que corresponda a periodos anteriores, las cifras comparativas incluirn los ajustes correspondientes.

A. Activo.

4. El activo comprender, con la debida separacin, el activo no corriente y el corriente. El activo corriente incluir aqullos elementos cuyo vencimiento, enajenacin o realizacin, se espera que se produzca en un plazo mximo de un ao contado a partir de la fecha a la que se refiere el balance. Los dems elementos del activo deben clasificarse como no corrientes.

5. Los activos cedidos al Fondo como consecuencia del proceso de titulizacin se clasificarn en la partida de Activos titulizados atendiendo a su naturaleza.

6. En la partida Activos titulizados – Intereses y gastos devengados no vencidos se registrar el importe de los intereses procedentes de los activos titulizados, devengados en la cuenta de prdidas y ganancias y con vencimiento en una fecha futura.

7. En la partida Activos titulizados – Intereses vencidos e impagados se registrar el importe de los intereses procedentes de los activos titulizados que no han sido calificados como activos dudosos, devengados en la cuenta de prdidas y ganancias e impagados.

8. El importe de otros activos financieros y de los activos titulizados calificados como dudosos, as como los importes correspondientes a las correcciones de valor registradas para la cobertura de las prdidas por deterioro se presentarn separadamente en el balance en las correspondientes partidas especficas. El epgrafe de Activos dudosos-principal recoger el importe del principal correspondiente a los activos dudosos. El epgrafe de Activos dudosos-intereses recoger el importe de los intereses correspondientes a los activos mencionados.

9. El epgrafe de Derivados recoger los derivados contratados por el Fondo, distinguiendo entre aqullos que cumplen las condiciones para la aplicacin de la contabilidad de coberturas de aqullos que deben ser clasificados a efectos de su valoracin dentro de la cartera de negociacin. Se incluyen tambin en esta partida los derivados implcitos en un instrumento financiero hbrido, cuando se hayan separado del contrato principal, los cuales se registran atendiendo a su naturaleza.

10. Los importes de las correcciones de valor por deterioro de activos se aplicarn exclusivamente para la cobertura del activo para la que se dotaron, sin que su importe, en caso de no ser necesario, se pueda traspasar sin reflejo en la cuenta de prdidas y ganancias para la cobertura de activos o contingencias diferentes de aqullos para los que se dotaron.

11. La partida Activos no corrientes mantenidos para la venta incluir el importe de los activos surgidos como consecuencia del proceso de adjudicacin de activos en pago de deudas.

12. La partida de Comisiones del epgrafe de Ajustes por periodificaciones recoger las comisiones pagadas por anticipado, en concepto de gestin del Fondo o de administracin de los activos o de los bonos emitidos, y que a la fecha de presentacin del balance estn pendientes de devengo contable. La partida de Otros de este mismo epgrafe incluir el importe de otros gastos de diversa naturaleza pagados por anticipado.

13. El epgrafe de Efectivo y otros activos lquidos equivalentes incluir la tesorera, los depsitos bancarios a la vista y los instrumentos financieros que sean convertibles en efectivo y que en el momento de su adquisicin, su vencimiento no fuera superior a tres meses, siempre que no exista riesgo significativo de cambios de valor y formen parte de la poltica de gestin normal de la tesorera del Fondo para hacer frente a sus obligaciones de pago.

C. Pasivo.

14. En el pasivo se diferenciarn, con la debida separacin, el pasivo no corriente y el pasivo corriente. El pasivo corriente comprender las obligaciones cuyo vencimiento o extincin se produzca en el plazo mximo de un ao contado partir de la fecha a que se refiere el balance, en particular, aquellas obligaciones para las cuales el Fondo no disponga de un derecho incondicional a diferir su pago en dicho plazo. Los dems elementos del pasivo deben clasificarse como no corrientes.

15. El pasivo del Fondo comprender: los ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos en el estado de ingresos y gastos reconocidos, los pasivos financieros que financian la adquisicin de los activos titulizados, las provisiones mantenidas en cobertura de obligaciones presentes relativas a riesgos econmicos probables y cuantificables, los pasivos por impuestos diferidos y los ajustes por periodificaciones.

16. El epgrafe de Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos recoger el saldo neto, con el signo que corresponda, que resulta de los siguientes conceptos:

(a) Activos financieros disponibles para la venta: en esta partida se incluyen los ajustes, en su caso netos del correspondiente impacto fiscal, derivados de la valoracin a valor razonable de los instrumentos financieros clasificados bajo la categora de Activos disponibles para la venta.

(b) Coberturas de flujos de efectivo: en esta partida se incluyen los ajustes, netos del correspondiente efecto impositivo, derivados de la valoracin a valor razonable de los instrumentos designados como coberturas contables de flujos de efectivo.

(c) Otros ingresos/ganancias y gastos/prdidas reconocidos.

17. Cuando, de acuerdo con el tratamiento previsto en la Norma 14. C, y respetando el orden inverso de prelacin de pagos establecido en el acuerdo de constitucin para cada fecha de pago, el Fondo impute prdidas a los pasivos financieros emitidos, stas se reconocern separadamente en el pasivo del balance en la partida de Correcciones de valor por repercusin de prdidas.

18. El epgrafe de Derivados recoger los derivados contratados por el Fondo distinguiendo entre aqullos que cumplen las condiciones de cobertura contable, de aqullos que deben ser clasificados a efectos de su valoracin dentro de la cartera de negociacin. Se incluyen tambin en esta partida los derivados implcitos en un instrumento financiera hbrido, que hayan sido separados del contrato principal, los cuales se registran atendiendo a su naturaleza.

19. Los importes de las provisiones se aplicarn exclusivamente para la contingencia para la que se dotaron, sin que su importe, en caso de no ser necesario, se pueda traspasar sin reflejo en la cuenta de prdidas y ganancias para la cobertura de activos o contingencias diferentes de aquellos para los que se dotaron.

20. La partida de Comisiones del epgrafe de Ajustes por periodificaciones recoger las comisiones de gestin del Fondo y de administracin de los activos titulizados o de los bonos emitidos, as como las comisiones de intermediacin correspondientes al cedente, devengadas en el periodo al que se refiere el balance y que se encuentran pendientes de pago a dicha fecha. La partida de Otros de este mismo epgrafe incluir el importe de otros gastos de diversa naturaleza devengados en el periodo y pendientes de pago.

Norma 24. Contenido del modelo pblico de la cuenta de prdidas y ganancias.

1. Los datos de la cuenta de prdidas y ganancias se referirn al periodo intermedio sobre el que se est informando, as como al acumulado para dicho periodo desde el inicio del ejercicio hasta la fecha.

2. La cuenta de prdidas y ganancias deber incorporar, junto con la informacin financiera del periodo intermedio y del periodo acumulado sobre los que se informa, la correspondiente informacin comparativa referida a los mismos periodos del ejercicio anual precedente.

3. Los ingresos y gastos se presentarn en la cuenta de prdidas y ganancias agrupados segn su naturaleza de acuerdo con la siguiente clasificacin:

(a) Intereses y rendimientos asimilados.

(i) Activos titulizados: comprende los intereses devengados en el periodo por todos los activos titulizados con rendimiento, implcito o explcito, que se obtienen de aplicar el mtodo del tipo de inters efectivo.

(ii) Otros activos financieros: incluye entre otros los intereses devengados en el periodo por los instrumentos clasificados como otros activos financieros, la tesorera y otros activos lquidos equivalentes, as como otros de naturaleza diferente a la mencionada en el epgrafe anterior.

(b) Intereses y cargas asimiladas.

(i) Obligaciones y otros valores emitidos: importe de los intereses devengados durante el periodo correspondiente a la financiacin ajena instrumentada en valores representativos de deuda, cualquiera que sea el plazo de vencimiento y el modo en que estn instrumentados tales intereses. Dichos intereses se obtienen de aplicar el mtodo del tipo de inters efectivo.

(ii) Deudas con entidades de crdito: incluye los intereses devengados en el periodo por la financiacin dispuesta (prstamos recibidos y otras deudas pendientes de amortizar).

(iii) Otros pasivos financieros: incluye los intereses derivados de deudas con terceros de naturaleza diferente a la mencionada en los epgrafes anteriores.

(c) Resultado neto por operaciones de cobertura de flujos de efectivo: incluir el importe de la valoracin del instrumento de cobertura transferida a la cuenta de prdidas y ganancias en el periodo, cuando la partida cubierta afecte al resultado conforme lo establecido en el apartado 8 (b) de la norma 16.

(d) Resultado de operaciones financieras (neto): incluye el importe de los ajustes por valoracin de los instrumentos financieros, excepto los imputables a intereses devengados por aplicacin del mtodo de inters efectivo, a correcciones de valor por deterioro de activos o repercusin de prdidas a pasivos, registradas en la cuenta de prdidas y ganancias, as como los resultados obtenidos en su compraventa, salvo los correspondientes a instrumentos clasificados como activos no corrientes en venta. Se desglosa en:

(i) Ajustes de valoracin en carteras a valor razonable con cambios en prdidas y ganancias: incluye los ajustes por valoracin de los instrumentos financieros clasificados en la cartera de negociacin y los instrumentos financieros hbridos.

(ii) Activos financieros disponibles para la venta: incluye los resultados netos obtenidos de operaciones financieras con estos activos.

(iii) Otros: incluye los resultados generados tanto por los instrumentos de cobertura como por las partidas cubiertas, correspondientes en el ltimo caso a los riesgos cubiertos, en coberturas del valor razonable, as como los registrados en la cuenta de prdidas y ganancias por la parte no clasificada como eficaz de los instrumentos de cobertura en coberturas de flujos de efectivo.

(e) Diferencias de cambio (neto): incluye los resultados obtenidos por las diferencias que surjan al convertir las partidas monetarias en moneda extranjera a la moneda funcional, y las que afloren al enajenar elementos del Fondo con moneda funcional distinta del euro.

(f) Otros ingresos de explotacin: incluye los ingresos por otras actividades del Fondo no incluidos en otras partidas, tales como ingresos correspondientes al importe que debe ser imputado al resultado del periodo por subvenciones no reintegrables recibidas.

(g) Otros gastos de explotacin:

(i) Servicios exteriores: incluye los gastos devengados relativos a los servicios prestados por auditores y otros profesiones independientes, que no formen parte de los costes de transaccin imputables a la emisin de las obligaciones, bonos o pagars, as como las comisiones de agentes mediadores independientes, los servicios bancarios y similares que no tengan la consideracin de gastos financieros, las tasas de los organismos reguladores y otros gastos por otras actividades de explotacin del Fondo.

(ii) Tributos: incluye el gasto que, en su caso, se devengue por impuestos diferentes al Impuesto de Sociedades.

(iii) Otros gastos de gestin corriente: incluye los importes devengados por comisiones y otros gastos en el ejercicio. Se diferenciar en funcin del perceptor de las comisiones en:

– Comisin sociedad gestora: incluye los importes devengados durante el periodo relativos a la remuneracin debida a la sociedad gestora como contraprestacin a las actividades de gestin realizadas.

– Comisin administrador: incluye los gastos devengados por servicios prestados por el administrador de los activos titulizados.

– Comisin agente financiero/pagos: incluye los gastos devengados por servicios prestados por el gestor de pagos a los acreedores del Fondo.

– Comisin variable: incluye el importe de la retribucin variable devengada segn las condiciones contractuales establecidas en el folleto/escritura de constitucin.

– Otras comisiones del cedente: incluye aqullas comisiones percibidas por el cedente, de acuerdo con la documentacin constitutiva del Fondo, diferentes de la comisin variable.

– Otros gastos: incluye importes de naturaleza distinta a lo mencionado en epgrafes anteriores.

(h) Deterioro de activos financieros (neto): recoge el importe neto de las prdidas por deterioro de activos. Esta partida se desglosa en funcin de los activos deteriorados en Activos titulizados y Otros activos financieros.

(i) Dotaciones a provisiones (neto):

– Dotacin provisin por garantas financieras: incluye el resultado del periodo como consecuencia de la valoracin de las garantas emitidas con arreglo a lo previsto en la Norma 15. A.

– Dotacin provisin por margen de intermediacin: recoge la diferencia positiva que resulta de los ingresos y gastos del periodo una vez detradas las prdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo tal y como se recoge en apartado 6 de la Norma 19.

– Dotacin otras provisiones: diferencia positiva/negativa entre el importe de la provisin existente y el que corresponda al cierre del periodo o en el momento de atender la correspondiente obligacin.

(j) Ganancias (prdidas) de activos no corrientes en venta: recoge las ganancias o prdidas generadas en la enajenacin de activos no corrientes, incluidos los pasivos que tengan asociados, clasificados como en venta, as como las prdidas por deterioro de dichos activos netas de recuperaciones.

(k) Repercusin de prdidas (ganancias): incluye el importe a repercutir, positivo o negativo segn se trate prdidas o ganancias respectivamente, a los pasivos del Fondo, de acuerdo con lo previsto en las Normas 14. C y 19.

(l) Impuesto sobre beneficios: recoge el importe del gasto por el impuesto de sociedades, cualquiera que sea su origen o naturaleza.

Norma 25. Estado de flujos de efectivo.

1. Los datos del estado de flujos de efectivo se referirn al periodo intermedio sobre el que se est informando, as como al acumulado para dicho periodo desde el inicio del ejercicio hasta la fecha.

2. El estado de flujos de efectivo deber incorporar, junto con la informacin financiera del periodo intermedio y del periodo acumulado sobre los que se informa, la correspondiente informacin comparativa referida a los mismos periodos del ejercicio econmico anual precedente.

3. El estado de flujos de efectivo informa sobre el origen y la utilizacin de los activos monetarios representativos de efectivo y otros activos lquidos equivalentes, clasificando los movimientos por actividades e indicando la variacin neta de dicha magnitud en el ejercicio:

(a) Origen: importes cobrados de los activos cedidos al Fondo por cualquier concepto y los rendimientos cobrados por cualquier otra inversin financiera y no financiera del Fondo.

(b) Aplicacin: gastos corrientes, intereses de las series, amortizacin de bonos, intereses y amortizacin de prstamos subordinados, comisiones, disposiciones del fondo de reserva y remanentes de tesorera, incluidas las dotaciones a fondos de reserva.

(c) Estado de la Cuenta de Tesorera: saldos inicial y final a la fecha de cierre del balance.

4. Este documento se formular por el mtodo directo, teniendo en cuenta la actividad del Fondo y las corrientes de flujos de efectivo reales, segn el modelo de estado de flujos de efectivo incluido en el Anejo I de esta Circular.

Norma 26. Estado de ingresos y gastos reconocidos.

1. Los datos del estado de ingresos y gastos reconocidos se referirn al periodo intermedio sobre el que se est informando, as como al acumulado para dicho periodo desde el inicio del ejercicio hasta la fecha.

2. El estado de ingresos y gastos reconocidos deber incorporar, junto con la informacin financiera del periodo intermedio y del periodo acumulado sobre los que se informa, la correspondiente informacin comparativa referida a los mismos periodos del ejercicio econmico anual precedente.

3. Este estado recoge los ajustes de valoracin derivados de:

(a) Los ingresos y gastos que, segn lo requerido por las normas de registro y valoracin de la Circular, deban registrase en el estado de ingresos y gastos reconocidos.

(b) Las transferencias realizadas a la cuenta de prdidas y ganancias, segn lo dispuesto en la presente Circular.

(c) El importe neto repercutido en el periodo a las cuentas correspondientes de pasivo, de forma que el total de ingresos y gastos reconocidos del periodo sea nulo.

4. Los importes relativos a los ingresos y gastos registrados en el estado de ingresos y gastos reconocidos figurarn por su importe bruto, mostrndose en una partida separada su correspondiente efecto impositivo.

5. Si excepcionalmente, la moneda funcional del Fondo fuera distinta del euro, las variaciones de valor derivadas de la conversin a la moneda de presentacin se registrarn en el estado de ingresos y gastos reconocidos en el epgrafe Otros ingresos/ganancias y gastos/prdidas reconocidos.

Norma 27. Otra informacin financiera pblica contenida en los estados S.05 y S.06.

1. La sociedad gestora cumplimentar los modelos correspondientes a estos estados, que se recogen en el Anejo I de esta Circular, teniendo en cuenta la naturaleza de cada uno de los epgrafes de informacin que se establecen en dichos modelos.

2. En las notas explicativas del estado S.06 se incluirn en todo caso:

a) Las hiptesis y resultados obtenidos cuando la sociedad gestora haya tenido que realizar alguna de las estimaciones solicitadas por la Circular.

b) Las modificaciones realizadas sobre la escritura de constitucin del Fondo, desde la fecha de su constitucin hasta la fecha a la que se refiere la informacin financiera publicada.

c) Cualquier otra informacin no incluida en los estados previos que sea necesaria para reflejar la imagen fiel de la situacin financiera del Fondo.

3. El informe sobre el cumplimento de las polticas de gestin de activos y de riesgos, se incorporar al estado S.06 en el caso de Fondos que, de acuerdo con la letra c) del apartado 1 del artculo 21 de la Ley 5/2015, realicen una gestin activa de los elementos patrimoniales del Fondo, con el fin de maximizar la rentabilidad, garantizar la calidad de los activos, llevar a cabo un tratamiento adecuado del riesgo o mantener las condiciones establecidas en la escritura de constitucin del Fondo.

SECCIN QUINTA
Cuentas anuales
Norma 28. Contenido.

1. Las cuentas anuales del Fondo comprenden el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria. Estos documentos forman una unidad.

2. El balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo y el estado de ingresos y gastos reconocidos se ajustarn a los modelos establecidos en la seccin cuarta para los estados financieros pblicos. Podrn ser omitidos los epgrafes definidos en estos modelos cuando tengan saldo cero en los dos ejercicios presentados.

3. En cuanto a la formulacin de las cuentas anuales, se elaborarn con una periodicidad de doce meses, salvo en los casos de constitucin o disolucin del Fondo; debiendo ser formuladas junto con el informe de gestin en el plazo mximo de 3 meses a contar desde el cierre del ejercicio por los administradores de su sociedad gestora. A estos efectos, las cuentas anuales expresarn la fecha en que se hubieran formulado y debern ser firmadas por todos los administradores de la sociedad gestora. Si faltara la firma de alguno de ellos, se har expresa indicacin de la causa, en cada uno de los documentos en que falte, sin perjuicio de su remisin posterior una vez subsanada la omisin.

4. La sociedad gestora del Fondo ser responsable de remitir a la Comisin Nacional del Mercado de Valores las cuentas anuales y el informe de gestin, al que se refiere la seccin sexta de esta Circular, con el correspondiente informe de auditora, dentro de los 4 primeros meses del ejercicio siguiente. Asimismo, la sociedad gestora deber publicar en su pgina web las cuentas anuales de cada uno de los fondos que gestione el mismo da en que se presenten en la CNMV.

5. Las cuentas anuales se elaborarn expresando sus valores en euros. No obstante lo anterior, podrn expresarse los valores en miles o millones de euros cuando la magnitud de las cifras as lo aconseje, debiendo indicarse esta circunstancia en las cuentas anuales.

6. En el caso de Fondos por compartimentos, las cuentas anuales estarn integradas por el balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria del Fondo; junto con el balance y la cuenta de prdidas y ganancias de cada compartimento del Fondo.

7. En las cuentas anuales debern figurar, adems de las cifras del ejercicio corriente, las correspondientes al ejercicio anterior.

8. Los Fondos liquidados estn obligados, hasta su extincin, a la elaboracin de cuentas anuales. Los estados financieros pblicos incorporados a las cuentas anuales del ejercicio en que el Fondo se haya liquidado, debern contener un balance, una cuenta de resultados y un estado de tesorera a la fecha de presentacin de las cuentas anuales, y a efectos comparativos, adems de presentar los estados comparativos del ejercicio anterior, debern presentar un balance en la fecha inmediatamente anterior a aqulla en que se decida la liquidacin y un estado de tesorera referido al perodo entre la fecha inmediatamente anterior a aqulla en que se decidi la liquidacin y la de cierre del ejercicio. Adicionalmente, las cuentas anuales de los Fondos liquidados debern incorporar en la memoria las referencias necesarias para poder evaluar cmo se ha realizado el proceso de liquidacin y si han existido tenedores de emisiones del Fondo o acreedores del mismo que no hayan percibido todos los importes establecidos en la escritura de constitucin o folleto de emisin.

Norma 29. Memoria.

1. La memoria completa, ampla y comenta la informacin contenida en los otros documentos que integran las cuentas anuales.

2. El modelo de la memoria recoge la informacin mnima a cumplimentar. No obstante, se deber aadir cualquier otra informacin no incluida en el modelo de la memoria que sea necesaria para reflejar la imagen fiel de la situacin financiera, flujos de efectivo y de los resultados del Fondo. Del mismo modo, en aquellos casos en que la informacin que se solicita no sea significativa no se cumplimentarn los apartados correspondientes.

3. La memoria incluir la informacin contenida en los modelos de los estados financieros pblicos S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.05.5 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06, que se recogen en el Anejo I de esta Circular.

Cuando los activos cedidos al Fondo por la entidad cedente se transfieran a travs del endoso de ttulos que agrupen los activos financieros formalizados por sta con el deudor final, o cuando la cartera del Fondo incluya ttulos emitidos por otras estructuras de titulizacin y la sociedad gestora no disponga, sobre los activos finales, de informacin suficiente para cumplimentar el modelo S.05.1, se deber incluir en la memoria la informacin disponible sobre los mismos y las razones por las que no se puede obtener informacin adicional.

4. La memoria incluir un apartado relativo a la resea del Fondo en el que se informar sobre su constitucin, caractersticas, fechas de desembolso tanto de los derechos de crdito como de las obligaciones, bonos y pagars emitidos por el Fondo, identificacin de la sociedad gestora y, en su caso, del administrador de los activos, del agente financiero liquidador de los pasivos y de cualesquiera otras partes intervinientes que ejerzan de contrapartida de los activos o pasivos por importes significativos de los Fondos, tales como las contrapartes de permutas financieras o derivados de crdito.

5. La memoria del Fondo incluir un resumen de los criterios contables ms significativos, informando de:

a) Bases de presentacin de las cuentas anuales, incluyendo una declaracin explcita de si stas (preparadas a partir de los registros contables que del Fondo mantiene su sociedad gestora) se han formulado aplicando las normas y principios contables contenidos en esta Circular.

b) Aspectos crticos de la valoracin y estimacin de incertidumbres, especialmente la utilizacin de juicios y estimaciones en la determinacin del deterioro de los activos financieros o la valoracin de instrumentos financieros no cotizados en mercados activos.

c) Comparacin de la informacin. Sin perjuicio de lo indicado en los apartados siguientes respecto a los cambios en criterios contables y correccin de errores, en este apartado se incorporar la siguiente informacin:

– Razones excepcionales que justifican la modificacin de la estructura del balance, de la cuenta de prdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de ingresos y gastos reconocidos del ejercicio anterior.

– Explicacin de las causas que impiden la comparacin de las cuentas anuales del ejercicio con las del precedente.

– Explicacin de la adaptacin de los importes del ejercicio precedente para facilitar la comparacin y, en caso contrario, las razones excepcionales que han hecho impracticable la reexpresin de las cifras comparativas.

d) Agrupaciones de partidas. Se informar del desglose de las partidas que han sido objeto de agrupacin en el balance, en la cuenta de prdidas y ganancias, en el estado de flujos de efectivo o en el estado de ingresos y gastos reconocidos. No ser necesario presentar la informacin anterior si dicha desagregacin figura en otros apartados de la memoria.

e) Elementos recogidos en varias partidas. Identificacin de los elementos patrimoniales, con su importe, que estn registrados en dos o ms partidas del balance, con indicacin de stas y del importe incluido en cada una de ellas.

f) Cambios en criterios contables y correccin de errores.

g) Criterios contables aplicados para el reconocimiento de ingresos y gastos.

h) Instrumentos financieros.

i) Coberturas del riesgo de crdito, mtodo empleado para su clculo, identificacin de la contraparte e importe mximo cubierto.

j) Coberturas contables y mecanismos de mitigacin de riesgos.

k) Tratamiento contable aplicable a las transferencias de activos financieros.

l) Activos no corrientes en venta.

m) Comisiones incluyendo una conciliacin entre las cantidades imputadas a la cuenta de resultados del perodo y las cuentas de balance.

n) Impuesto sobre beneficios, indicando los criterios utilizados para el registro y valoracin de activos y pasivos por impuesto diferido.

o) Otros criterios contables significativos.

6. Instrumentos financieros.

Se informar sobre el valor razonable, y su variacin durante el ejercicio, de todos los instrumentos financieros, y se indicar el mtodo empleado para realizar dicho clculo, as como una descripcin y cuantificacin de los principales parmetros utilizados. Se sealar si el valor razonable de los instrumentos financieros se ha obtenido con base a la cotizacin en un mercado activo.

Para los activos y pasivos financieros que tengan un vencimiento determinado o determinable, se deber informar sobre los importes que venzan en cada uno de los cinco aos siguientes al cierre del ejercicio, entre el sexto y el dcimo ao y del resto hasta su ltimo vencimiento. Estas indicaciones figurarn separadamente para cada una de las partidas de activos financieros y pasivos financieros conforme al modelo de balance. Asimismo, se informar de la tasa efectiva de amortizacin anticipada del ejercicio.

Adicionalmente, el Fondo informar de la relevancia de los instrumentos financieros para su situacin financiera, as como de la naturaleza y alcance de los riesgos procedentes de los instrumentos financieros a los que el Fondo haya estado expuesto durante el perodo y en la fecha de presentacin, y la forma de gestionar dichos riesgos. De esta forma, el Fondo informar de:

a) Las categoras de activos y pasivos financieros, as como de sus criterios de valoracin.

b) Las caractersticas principales de los instrumentos financieros emitidos, que incluir entre otras, saldos vivos, precios de emisin y reembolso, tipos de inters medios aplicados y primas de reembolso de las series, as como de la naturaleza y condiciones de cualquier derivado o garanta implcitos.

c) Descripcin, valor razonable e importe mximo de cobertura de las garantas, tanto emitidas como recibidas.

d) La baja de activos y pasivos financieros.

e) Las reclasificaciones de activos.

f) Impagos y otros incumplimientos.

g) Tipo de rendimiento mximo, mnimo y medio de la cartera.

h) Para los Fondos abiertos, detalle de las fechas, tipos de activo e importes de los activos adicionales adquiridos.

7. Contabilidad de coberturas.

La memoria incluir en relacin a la aplicacin de la contabilidad de coberturas:

a) Descripcin de cada tipo de cobertura.

b) Descripcin de los instrumentos financieros designados como de cobertura y su valor razonable.

c) La naturaleza de los riesgos que han sido cubiertos, informndose de forma separada de las coberturas de flujos de efectivo y de las coberturas de valor razonable.

d) Igualmente, se informar del efecto de la variacin del instrumento de cobertura y riesgo cubierto en la cuenta de prdidas y ganancias y en el estado de ingresos y gastos reconocidos, as como el importe ineficaz de la cobertura de flujos de efectivo reconocido en la cuenta de prdidas y ganancias.

e) Se indicarn los criterios aplicados para la determinacin de la eficacia de la cobertura del riesgo de tipo de inters, junto con una breve descripcin de la misma, as como los criterios de valoracin aplicados para el registro de los efectos contables de su interrupcin y los motivos que la han originado.

8. Correcciones por deterioro del valor originadas por el riesgo de crdito.

Se presentar, para cada clase de activos financieros, un anlisis del movimiento de las cuentas correctoras representativas de las prdidas por deterioro originadas por el riesgo de crdito, que incluya, al menos, el importe de las dotaciones, recuperaciones y traspaso a fallidos del ejercicio.

Adicionalmente se incluir un desglose en el que se diferencie la parte de las prdidas por deterioro procedentes de la aplicacin de los apartados 8 y 9 de la norma 13. y la parte procedente de la aplicacin del apartado 10 de la norma 13., con indicacin expresa de la metodologa y de los criterios tomados en consideracin, los flujos estimados de recuperacin y los tipos de inters de actualizacin empleados.

9. Impago e incumplimiento de condiciones contractuales.

En relacin con los prstamos pendientes de pago al cierre del ejercicio, se informar de:

a) Los impagos de principal o intereses producidos durante el ejercicio;

b) El valor en libros en la fecha de cierre del ejercicio de los activos en los que se hubiesen producido impagos;

c) Si el impago ha sido subsanado o se han renegociado las condiciones del prstamo, antes de la fecha de formulacin de las cuentas anuales, y

d) Otra informacin relevante relativa al riesgo de crdito y al deterioro de valor de activos financieros.

10. Informacin relacionada con los ingresos, gastos, prdidas o ganancias procedentes de instrumentos financieros.

Se informar separadamente de:

a) Las prdidas o ganancias netas procedentes de las distintas categoras de instrumentos financieros, distinguiendo entre las que han sido reconocidas en la cuenta de prdidas y ganancias de las que han sido imputadas directamente en el balance.

b) El importe de las correcciones valorativas por deterioro para cada clase de activos financieros, as como el importe de cualquier ingreso financiero imputado en la cuenta de prdidas y ganancias relacionado con tales activos deteriorados.

11. Informacin sobre la naturaleza y el nivel de riesgo procedente de instrumentos financieros.

La memoria deber incluir:

a) Informacin cualitativa. Para cada tipo de riesgo se informar del grado de exposicin y de cmo se produce ste. Tambin se describirn los objetivos, polticas y procedimientos de gestin del riesgo y los mtodos que se utilizan para su medicin. Si hubiera cambios en estos extremos de un ejercicio a otro, debern explicarse. Asimismo se incluir una descripcin detallada de los compromisos adquiridos por el cedente, o terceros ajenos al Fondo, que permitan minorar el riesgo de impago de los pasivos del Fondo; en particular, se describir la naturaleza de cualquier mejora otorgada al Fondo, sus caractersticas principales y denominacin de la contraparte.

No ser necesario describir los objetivos, polticas y procedimientos de gestin del riesgo descritas en el prrafo anterior cuando la poltica que gua las actividades del Fondo se haya establecido de forma explcita y limitada en su contrato de constitucin, de forma tal que con posterioridad a dicha fecha de constitucin ninguna entidad, incluida la sociedad gestora, tiene poder alguno de decisin en relacin a la operativa del Fondo. En este caso la entidad gestora deber indicarlo en la memoria, mencionando los documentos legales que contienen dicha poltica.

b) Informacin cuantitativa. Para cada tipo de riesgo, se presentar un resumen de la informacin cuantitativa respecto a la exposicin al riesgo en la fecha de cierre del ejercicio, basndose en la utilizada internamente por los administradores de la sociedad gestora. Tambin es necesaria la informacin sobre las concentraciones de riesgo, que incluir una descripcin de la forma de determinar la concentracin, las caractersticas comunes de cada concentracin (rea geogrfica, mercado, contrapartida, etc.), y el importe de las exposiciones a riesgo asociado a los instrumentos financieros que compartan tales caractersticas. Si fuera impracticable obtener informacin sobre las concentraciones de riesgo, la sociedad gestora deber indicar las razones que justifican la omisin de la misma.

12. Situacin fiscal e impuesto sobre beneficios.

La memoria deber incluir:

a) Una conciliacin entre el resultado contable y la base imponible del impuesto sobre sociedades.

b) Explicacin y conciliacin numrica entre el gasto/ingreso por impuestos sobre beneficios y el resultado de multiplicar los tipos de gravamen aplicables al saldo de la cuenta de prdidas y ganancias.

c) Desglose del gasto o ingreso por impuestos sobre beneficios, diferenciando el impuesto corriente y la variacin de impuestos diferidos, que se imputa al resultado de la cuenta de prdidas y ganancias, as como el directamente imputado al estado de ingresos y gastos reconocidos.

d) En relacin con los impuestos diferidos, se deber desglosar esta diferencia, distinguiendo entre activos (diferencias temporarias, crditos por bases imponibles negativas y otros crditos) y pasivos (diferencias temporarias).

e) El importe y plazo de aplicacin de diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas y otros crditos fiscales, cuando no se haya registrado en el balance el correspondiente activo por impuesto diferido.

f) El importe de los activos por impuesto diferido, indicando la naturaleza de la evidencia utilizada para su reconocimiento, incluida, en su caso, la planificacin fiscal, cuando la realizacin del activo dependa de ganancias futuras superiores a las que corresponden a la reversin de las diferencias temporarias imponibles.

g) Cambios en los tipos impositivos aplicables respecto a los del ejercicio anterior. Se indicar el efecto en los impuestos diferidos registrados en ejercicios anteriores.

Se informar sobre cualquier circunstancia de carcter significativo en relacin con otros tributos. En particular, se informar sobre cualquier contingencia de carcter fiscal, as como de los ejercicios pendientes de comprobacin fiscal.

13. Activos no corrientes mantenidos para la venta y otros activos adjudicados.

La entidad deber incluir un cuadro de movimientos de activos no corrientes mantenidos para la venta y otros activos adjudicados por cada clase de activos segn su clasificacin en las partidas de balance (por ejemplo: activos no corrientes mantenidos para la venta, otros activos no corrientes), que concilie el valor en libros al inicio y al cierre del ejercicio, indicando las altas y las bajas del periodo.

Para cada activo clasificado en esta categora que sea significativo individualmente considerado, deber indicarse:

a) Una descripcin detallada de los elementos patrimoniales, indicando su importe, su clasificacin y las circunstancias que han motivado dicha clasificacin. En particular se informar sobre el valor en libros de los prstamos, crditos u otros activos asociados a los activos adjudicados o recibidos en pago de deudas.

b) El resultado reconocido en la cuenta de prdidas y ganancias para cada elemento significativo, detallando los principales conceptos.

c) Los ajustes que se efecten en el ejercicio corriente a los importes presentados previamente que se refieran a los activos adjudicados y que estn directamente relacionados con la enajenacin o disposicin por otra va de los mismos en un ejercicio anterior. O, en su caso, los originados por no haberse producido dicha enajenacin.

En relacin con tales adjudicados, se deber incluir informacin sobre:

a) Fecha en la que se realiz la adjudicacin.

b) Determinacin del valor razonable menos los costes de venta (tcnicas de valoracin, expertos, fechas de determinacin, etc.).

c) Fecha en la que se estima que se realizar la venta.

d) Titular del activo adjudicado, diferenciando, en su caso, si se ha registrado a nombre del administrador de los activos del Fondo o, del propio Fondo.

e) Costes de adjudicacin.

En la medida que existan adems, otros activos adjudicados, clasificados como no corrientes mantenidos para la venta, y que no sean significativos individualmente considerados, la informacin precedente se agrupar de la siguiente forma:

Valor razonable menos costes de venta

de activos adjudicados

Euros

Valor en libros

Resultado imputado en el periodo

% de activos valorados segn tasaciones

Plazo medio ponderado estimado para su venta

Costes medios de adjudicacin

Importe en libros de los activos con antigedad tasacin superior a 2 aos

Hasta 500.000.

Ms de 500.000, sin exceder de 1.000.000.

Ms de 1.000.000, sin exceder de 2.000.000.

Ms de 2.000.000.

En todo caso se considerar significativo aquel activo cuyo importe en libros, a la fecha de presentacin de los estados financieros, suponga ms del 0,1 % del total activo del Fondo, o que genere resultados, incluido el posible deterioro, superiores al 3 % de la cifra de intereses y rendimientos asimilados de la cuenta de prdidas y ganancias.

En el supuesto de que el Fondo tuviera registrados los activos adjudicados o recibidos en pagos de deudas en epgrafes diferentes del de activos no corrientes mantenidos para la venta, presentar el cuadro anterior de forma separada para cada una de las partidas de balance donde haya registrado activos adjudicados o recibidos en pago de deudas.

14. Efectivo y otros activos lquidos equivalentes.

La memoria incluir informacin relativa a las condiciones y limitaciones de disponibilidad y los requisitos mnimos de mantenimiento del fondo de reserva durante la vida del Fondo, as como, una conciliacin que refleje, en su caso, los movimientos del perodo del fondo de reserva, con las cuentas de tesorera y los saldos inicial y final en balance.

15. Liquidaciones intermedias.

La memoria incluir informacin relativa a las liquidaciones intermedias practicadas a los pasivos durante el ejercicio, en particular, se especificar si se ha impagado alguna cantidad y el importe de la misma a alguna de las series, y en qu liquidacin parcial se ha producido el impago, as como si se ha dispuesto de las mejoras crediticias, tales como el fondo de reserva, para hacer frente a los pagos a las series.

Adicionalmente, se informar sobre los importes abonados a lo largo del ejercicio al cedente, o a terceros perceptores del margen de intermediacin global del Fondo, as como el momento temporal en que se han producido

Por ltimo, el Fondo anualmente deber informar de los cobros y pagos del perodo, agrupndolos de la siguiente forma:

Liquidacin de cobros y pagos del periodo

Periodo

Acumulado

Real

Contractual (*)

Real

Contractual

(*)

Activos titulizados:

Cobros por amortizaciones ordinarias.

Cobros por amortizaciones anticipadas.

Cobros por amortizaciones previamente impagadas.

Cobros por intereses ordinarios.

Cobros por intereses previamente impagados.

Otros cobros.

Obligaciones y otros valores emitidos (informacin serie a serie) y prstamos:

Pagos por amortizacin ordinaria (serie…).

Pagos por intereses ordinarios (serie…).

Pagos por amortizaciones anticipadas (serie…).

Pagos por amortizacin previamente impagada (serie…).

Pagos por intereses previamente impagados (serie…).

Pagos por amortizacin de prstamos subordinados.

Pagos por intereses de prstamos subordinados.

Otros pagos del perodo.

(*) Por contractual se entienden los cobros o pagos que estaban previstos para el periodo (o acumulado hasta la fecha) en el folleto o escritura de constitucin.

16. Hechos posteriores.

Se informar de:

a) Los hechos posteriores que pongan de manifiesto circunstancias que ya existan en la fecha de cierre del ejercicio que no hayan supuesto, de acuerdo con su naturaleza, la inclusin de un ajuste en las cifras contenidas en las cuentas anuales, pero que la informacin contenida en la memoria deba ser modificada de acuerdo con dicho hecho posterior.

b) Los hechos posteriores que muestren condiciones que no existan al cierre del ejercicio y que sean de tal importancia que, si no se suministra informacin al respecto, podran afectar a la capacidad de evaluacin de los usuarios de las cuentas anuales. En particular, se describir el hecho posterior y se incluir la estimacin de sus efectos.

SECCIN SEXTA
Informe de gestin
Norma 30. Contenido del informe de gestin.

1. El informe de gestin ofrece a los administradores de la sociedad gestora la oportunidad de reflejar la evolucin y las perspectivas de futuro del Fondo.

2. El informe de gestin habr de contener una exposicin fiel sobre la evolucin y la situacin del Fondo. Se especificar una descripcin de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el Fondo, incluyendo, si procede, referencias y explicaciones complementarias sobre los importes detallados en las cuentas anuales. Asimismo, se informar de los acontecimientos importantes ocurridos despus del cierre del ejercicio. Finalmente, respecto al uso de instrumentos financieros, el informe de gestin incluir los objetivos y mecanismos de cobertura de cada tipo de riesgo significativo para el que se utilice la contabilidad de cobertura.

3. Se subrayan a continuacin aquellas cuestiones que deberan contemplarse, con carcter obligatorio, en funcin de su importancia relativa o de las circunstancias concretas de cada Fondo:

a) Evolucin del Fondo.

– Tasas de amortizacin anticipada de los activos titulizados, tanto la acaecida en el ejercicio como la tasa de amortizacin histrica.

– Informacin relevante en relacin con garantas, concentracin del riesgo, morosidad y rentabilidad de los activos titulizados.

– Cuadros estadsticos a la fecha de cierre de la cartera de activos titulizados que sustenta la emisin de bonos, incluyendo tanto los importes pendientes de vencer como las amortizaciones vencidas.

– Cantidades que se han abonado a los bonistas en cada una de las fechas de pago y los tipos de inters a los que se encuentran sometidos los mencionados bonos al cierre del ejercicio.

– Cantidades no satisfechas por intereses o principal a los titulares de los pasivos emitidos por insuficiencia de Fondos disponibles.

– En su caso, variaciones o acciones realizadas por las diferentes agencias de calificacin crediticia respecto de los bonos emitidos por el Fondo, respecto del cedente, de los administradores, agentes de pagos o contrapartidas de las permutas financieras existentes o cualquier otra contrapartida de contratos suscritos por la sociedad gestora en nombre del Fondo.

b) Factores que han influido en los flujos de tesorera generados y aplicados en el ejercicio.

c) Mecanismos de cobertura de riesgos: informacin sobre las caractersticas esenciales de los riesgos generales y especficos a los que est expuesto el Fondo y, muy en particular, los relativos a los datos de morosidad, as como una descripcin de los mecanismos y objetivos de cobertura diseados para su mitigacin.

d) Perspectivas de futuro:

– Informacin de los acontecimientos importantes ocurridos despus del cierre del ejercicio, as como una revisin de la probabilidad de ocurrencia de cualquiera de los supuestos de liquidacin anticipada del Fondo recogidos en su correspondiente contrato de emisin.

– Escenario hipottico de flujos futuros de efectivo de los pasivos emitidos por el Fondo hasta su vencimiento, en base a la actualizacin, a la fecha de las cuentas anuales, de los parmetros utilizados en el momento de constitucin del Fondo, en relacin con las tasas de morosidad, fallidos, amortizacin anticipada respecto a los activos titulizados. Se describirn los parmetros contemplados.

4. Adicionalmente, el informe de gestin incluir el informe, sobre el cumplimiento de las reglas de funcionamiento del fondo, establecidas en la escritura de constitucin, del estado S.05.4 y, en el caso de que se realice por la sociedad gestora una gestin activa, la informacin contenida en el apartado correspondiente al informe sobre el cumplimiento de las polticas de gestin de activos y riesgos del estado S.06, que se recogen en el Anejo I de esta Circular.

SECCIN SPTIMA
Desarrollo contable interno y control de gestin
Norma 31. Desarrollos contables auxiliares e inventarios.

1. Los activos, pasivos, ingresos y gastos del Fondo, as como sus movimientos, debern estar perfectamente identificados en la base contable, de la que se obtendr con claridad la informacin contenida en los diferentes estados financieros que se derivan de esta Circular. Los ingresos y gastos mantendrn la necesaria correlacin, tanto entre s, cuando proceda, como con aquella base contable. Asimismo, se llevarn inventarios y detalles pormenorizados de las diferentes partidas. Se pondr especial atencin en los correspondientes a los instrumentos financieros, as como a los de control interno del riesgo de crdito y de las operaciones de cobertura.

2. Con independencia de las cuentas que se precisen para formular los estados financieros pblicos y los estados reservados de informacin estadstica a los que se refiere esta Circular, se establecer el desarrollo contable auxiliar que se estime necesario y se crearn los registros de entrada y salida precisos para el control de gestin.

Norma 32. Evaluacin de riesgos.

La sociedad gestora seguir con el mximo cuidado las diversas clases de riesgo a los que est sometida la actividad del Fondo. La sociedad gestora utilizar la mxima diligencia para obtener de las entidades cedentes la informacin necesaria para realizar una evaluacin adecuada de los riesgos de crdito, tipo de inters, mercado, tipo de cambio, liquidez y concentracin.

Norma 33. Instrumentos financieros.

1. El Fondo tendr perfectamente identificado en todo momento los instrumentos financieros asignados a cada una de las categoras en las que los clasifiquen a efectos de su valoracin, que se contabilizarn en cuentas internas separadas.

2. Los criterios y procedimientos que se utilicen para determinar el valor razonable de los instrumentos financieros, as como las cotizaciones al contado y a plazo de las monedas extranjeras, debern adoptarse por la sociedad gestora, constar por escrito y mantenerse a lo largo del tiempo, salvo que concurran motivos razonables que justifiquen su cambio, los cuales tendrn que indicarse. La informacin justificativa de los datos que se hayan utilizado para la valoracin de las operaciones en los estados financieros deber ser conservada por la sociedad gestora.

3. Aquellos Fondos que tengan instrumentos financieros incluidos en la cartera de Activos financieros mantenidos para negociar, salvo que su importe sea insignificante, debern disponer de:

a) Una estrategia de negociacin documentada para cada tipo de instrumento y cartera diferenciada, aprobada por la direccin de la sociedad gestora y de acuerdo con lo establecido en el contrato de emisin del Fondo, que incluir, entre otras cuestiones, el horizonte de mantenimiento esperado de las posiciones en la cartera.

b) Polticas y procedimientos claramente definidos para su gestin y seguimiento.

4. La informacin a que se refieren los apartados anteriores deber mantenerse a disposicin de la Comisin Nacional del Mercado de Valores y los auditores externos.

SECCIN OCTAVA
Estados reservados de informacin estadstica
Norma 34. Tipologa y plazos de rendicin de los modelos de estados reservados de informacin estadstica.

1. Los Fondos debern presentar en la Comisin Nacional del Mercado de Valores los siguientes modelos de estados reservados de informacin estadstica, referidos al ltimo da del periodo sealado, en los formatos que se incluyen en el Anejo II de esta Circular, y con independencia de la informacin financiera pblica a remitir incluida en el Anejo I, con la periodicidad y plazos de presentacin que se indican para cada uno de ellos.

Denominacin

Periodicidad

Plazo mx.

de presentacin

T.01 Informacin estadstica relativa a los activos y pasivos del Fondo

Trimestral

Da 22 del mes siguiente

T.02 Informacin estadstica a operaciones financieras, saneamientos y recuperaciones

Id.

Id.

T.03 Informacin bsica del Fondo

Id.

Id.

T.04 Informacin estadstica relativa a las emisiones

Id.

Id.

2. Quedan obligados a la remisin de la informacin estadstica trimestral todos los Fondos, tanto sujetos a folleto como no sujetos a folleto y con independencia de la obligacin de remitir o no estados pblicos peridicos, segn se establece en la seccin cuarta de esta Circular.

3. Los estados antes mencionados, se presentarn en euros, salvo cuando se indique expresamente otra cosa, y debern estar en poder de la Comisin Nacional del Mercado de Valores no ms tarde de los plazos anteriormente detallados en el apartado 1. Cuando la fecha que corresponda con el plazo mximo para enviar los estados sea inhbil, los estados se remitirn como mximo el siguiente da hbil.

4. Con independencia de lo anterior, la Comisin Nacional del Mercado de Valores podr exigir de las sociedades gestoras, con carcter general o particular, cuanta informacin precise como aclaracin y detalle de los estados anteriores, o para cualquier otra finalidad surgida en el desarrollo de las funciones que le estn encomendadas.

5. Sern de aplicacin para la preparacin de los modelos de estados reservados de informacin estadstica los principios y normas contenidas en esta Circular.

6. La sociedad gestora no podr modificar los modelos establecidos, ni suprimir ninguna de sus partidas, que debern figurar siempre, aunque su valor sea nulo.

Disposicin transitoria nica.

1. Los primeros estados financieros trimestrales pblicos que las entidades estarn obligadas a publicar sern los correspondientes al segundo trimestre de 2016.

2. La informacin financiera pblica correspondiente al segundo y tercer trimestre de 2016 y la informacin reservada correspondiente a los tres primeros trimestres de 2016 se presentarn en la forma y de acuerdo con las tablas de la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, dentro de los dos meses siguientes al fin de dicho trimestre.

3. En los estados financieros pblicos del segundo y del tercer trimestre del ejercicio 2016 no ser obligatorio incorporar la informacin comparativa del balance, de la cuenta de prdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo, ni del estado de ingresos y gastos reconocidos. Tampoco ser obligatoria la informacin comparativa de los estados S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.05.4 y S.05.5.

4. La cumplimentacin de la informacin comparativa para el perodo corriente anterior (X trimestre), contemplada en los estados S.02, S.03 y S.04, no ser obligatoria hasta el envo de los estados pblicos correspondientes al primer trimestre del ejercicio 2017.

Disposicin derogatoria nica.

Sin perjuicio de lo dispuesto en la disposicin transitoria nica, quedan derogadas las siguientes Circulares:

– Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros pblicos y estados reservados de informacin estadstica de los Fondos de Titulizacin.

– Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, por la que se modifica la Circular 2/2009, de 25 de marzo, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros pblicos y estados reservados de informacin estadstica de los Fondos de Titulizacin.

– Circular 6/2014, de 27 de octubre, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, que modifica parcialmente la Circular 2/2009, de 25 de marzo, sobre normas contables, cuentas anuales, estados financieros pblicos y estados reservados de informacin estadstica de los Fondos de Titulizacin.

Disposicin final nica. Entrada en vigor.

1. La presente Circular entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Boletn Oficial del Estado.

2. Cuanta informacin bajo el alcance de esta Circular se suministre a la Comisin Nacional del Mercado de Valores con referencia a perodos que finalicen con posterioridad al 1 de octubre de 2016, se ajustar al contenido, forma y sistema de envo establecidos en esta Circular.

Madrid, 20 de abril de 2016.– La Presidenta de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, P.S. (Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre), la Vicepresidenta de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, Lourdes Centeno Huerta.

ANEJO I
Modelos estados financieros pblicos

6898.png

6974.png

7045.png

7116.png

7188.png

7259.png

7331.png

7403.png

7476.png

7547.png

7618.png

7690.png

7761.png

7832.png

7939.png

8014.png

8086.png

8158.png

8230.png

8302.png

8374.png

8446.png

8518.png

8589.png

8660.png

ANEJO II
Modelos estados reservados de informtica estadstica

8734.png

8806.png

8880.png

8952.png

9025.png

9114.png

Análisis

  • Rango: Circular
  • Fecha de disposición: 20/04/2016
  • Fecha de publicación: 30/04/2016
  • Entrada en vigor, con la salvedad indicada, el 1 de abril de 2016.
Referencias anteriores
Materias
  • Comisin Nacional del Mercado de Valores
  • Contabilidad
  • Estadstica
  • Estados financieros
  • Fondos de Titulizacin de Activos
  • Fondos de Titulizacin Hipotecaria
  • Formularios administrativos
  • Informacin

subir

Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Avda. de Manoteras, 54 - 28050 Madrid