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Documento BOE-A-2009-19672

Real Decreto 1820/2009, de 27 de noviembre, por el que se modifican el Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de la participacin en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensacin y liquidacin de valores y el Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin y de las dems entidades que prestan servicios de inversin y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversin colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.

TEXTO

El presente real decreto desarrolla la modificacin operada en la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores por la Ley 5/2009, de 29 de junio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, la Ley 26/1988, de 29 de julio, sobre disciplina e intervencin de las entidades de crdito y el texto refundido de la Ley de ordenacin y supervisin de los seguros privados, aprobado por Real Decreto Legislativo 6/2004, de 29 de octubre, para la reforma del rgimen de participaciones significativas en empresas de servicios de inversin, en entidades de crdito y en entidades aseguradoras, en adelante, Ley 5/2009, de 29 de junio. Esta Ley 5/2009, de 29 de junio, inicia la transposicin al ordenamiento jurdico nacional de la Directiva 2007/44/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 5 de septiembre de 2007, por la que se modifica la Directiva 92/49/CEE del Consejo y las Directivas 2002/83/CE, 2004/39/CE, 2005/68/CE y 2006/48/CE en lo que atae a las normas procedimentales y los criterios de evaluacin aplicables en relacin con la evaluacin cautelar de las adquisicin y de los incrementos de participaciones en el sector financiero.

La Directiva 2007/44/CE tiene por objetivo mejorar el rgimen de participaciones significativas incrementando la seguridad jurdica y dotndolo de una mayor claridad. Dicho rgimen aborda la evaluacin cautelar de las adquisiciones de participaciones que pueden suponer el ejercicio de una influencia notable en las entidades financieras. Supone, en definitiva, un control administrativo previo que tiene por objeto evaluar, a efectos prudenciales, la identidad, honorabilidad y solvencia de los accionistas ms significativos de las entidades.

En particular, la Directiva 2007/44/CE regula los procedimientos y criterios conforme a los cuales se realiza la evaluacin de las participaciones significativas. La Ley 5/2009, de 29 de junio, incorpora al ordenamiento jurdico espaol los aspectos esenciales de esta directiva, como son, por un lado, los criterios que la autoridad supervisora deber observar a la hora de evaluar una modificacin de la estructura accionarial que afecte a las participaciones significativas y, por otro, el propio procedimiento de no oposicin.

El presente real decreto, por tanto, completa la transposicin de dicha directiva en lo que a empresas de servicios de inversin se refiere, aadindose un nuevo Ttulo V al Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin y dems entidades que prestan servicios de inversin y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de instituciones de inversin colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.

Asimismo, la presente norma tambin realiza los ajustes necesarios en el Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero. En este sentido, las adaptaciones se refieren, por una parte, al capital exigible a los agentes que sean personas jurdicas (apartado uno del artculo nico), y por otra, a la habilitacin, en la disposicin final primera, a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, para determinar el contenido de los modelos de estados de informacin reservada que las entidades que prestan servicios de inversin deben remitir a dicha Comisin, en lo que respecta a sus operaciones en el mercado de valores.

Por su parte, en el nuevo ttulo V del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero se regula, entre otras cuestiones, cmo se habrn de computar las participaciones en empresas de servicios de inversin para determinar lo que se considera una participacin significativa. Prev, asimismo, la elaboracin y publicacin de una lista por parte de la Comisin Nacional del Mercado de Valores en la que se determinar el contenido de la informacin que esta Comisin podr exigir para evaluar la adquisicin de una participacin significativa, a la vez que en este mismo, real decreto se enumeran ya los aspectos fundamentales a los cuales necesariamente debe hacer referencia dicha lista.

Asimismo, se establecen los supuestos en los cuales la Comisin Nacional del Mercado de Valores puede interrumpir el cmputo del plazo de evaluacin por un mximo de treinta das hbiles, cuando el adquirente potencial sea una entidad autorizada o domiciliada fuera de la Unin Europea o cuando no est sujeto a supervisin financiera en Espaa o en la Unin Europea.

Adicionalmente, al hilo del nuevo rgimen de participaciones significativas, tambin se reforma, en la disposicin final tercera, el Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de participacin en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensacin y liquidacin de valores. La finalidad esencial de esta modificacin responde a la necesidad de asegurar la adecuada coherencia entre este rgimen especial de participaciones significativas y el general, regulado en la directiva y que se integra en el artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y en sus normas de desarrollo.

Por ltimo, la disposicin final primera recoge las habilitaciones normativas a la Ministra de Economa y Hacienda y a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, la segunda se refiere a los ttulos competenciales habilitantes de la norma, la disposicin final cuarta hace referencia a la incorporacin del Derecho de la Unin Europea y, finalmente, la quinta prev la entrada en vigor.

Este real decreto se dicta al amparo de la disposicin final sptima de la Ley 5/2009, de 29 de junio, en la que se habilita al Gobierno para dictar cuantas disposiciones sean necesarias para el desarrollo, ejecucin y cumplimiento de lo previsto en la propia ley.

En su virtud, a propuesta de la Ministra de Economa y Hacienda, de acuerdo con el Consejo de Estado y previa deliberacin del Consejo de Ministros en su reunin de 27 de noviembre de 2009,

DISPONGO:

Artculo nico. Modificacin del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin y de las dems entidades que prestan servicios de inversin y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre.

Uno. Se aade un apartado 3 al artculo 15 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin y de las dems entidades que prestan servicios de inversin y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva, con el siguiente tenor literal:

3. El capital social de los agentes de empresas de servicios de inversin que sean personas jurdicas ser el que corresponda a la forma jurdica adoptada.

Dos. Se aade un nuevo Ttulo al Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin y de las dems entidades que prestan servicios de inversin y por el que se modifica parcialmente el Reglamento de la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversin Colectiva, aprobado por el Real Decreto 1309/2005, de 4 de noviembre, con el siguiente tenor literal:

TTULO V
Rgimen jurdico de las participaciones significativas y obligaciones de informacin sobre la composicin del capital social

Artculo 82. Cmputo de las participaciones en empresas de servicios de inversin.

1. A efectos de lo previsto en el artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, las acciones, aportaciones o derechos de voto a integrar en el cmputo de una participacin incluirn:

a) los adquiridos directamente por el adquirente potencial;

b) los adquiridos a travs de sociedades controladas o participadas por el adquirente potencial;

c) los adquiridos por sociedades integradas en el mismo grupo que el adquirente potencial o participadas por entidades del grupo;

d) los adquiridos por otras personas que acten por cuenta del adquirente potencial, o concertadamente con l o con sociedades de su grupo. En todo caso, se incluirn:

1. Los derechos de voto que puedan ejercerse en virtud de un acuerdo con un tercero que obligue al adquirente potencial y al propio tercero a adoptar, mediante el ejercicio concertado de los derechos de voto que poseen, una poltica comn duradera en relacin con la gestin de la empresa de servicios de inversin o que tenga por objeto influir de manera relevante en la misma.

2. Los derechos de voto que puedan ejercerse en virtud de un acuerdo con un tercero que prevea la transferencia temporal y a ttulo oneroso de los derechos de voto en cuestin.

e) los que posea el adquirente potencial vinculados a acciones adquiridas a travs de persona interpuesta;

f) los derechos de voto que puedan controlarse, declarando expresamente la intencin de ejercerlos, como consecuencia del depsito de las acciones correspondientes como garanta;

g) los derechos de voto que puedan ejercerse en virtud de acuerdos de constitucin de un derecho de usufructo sobre acciones;

h) los derechos de voto que estn vinculados a acciones depositadas en el adquirente potencial, siempre que ste pueda ejercerlos discrecionalmente en ausencia de instrucciones especficas por parte de los accionistas;

i) los derechos de voto que el adquirente potencial pueda ejercer en calidad de representante, cuando los pueda ejercer discrecionalmente en ausencia de instrucciones especficas por parte de los accionistas;

j) los derechos de voto que pueden ejercerse en virtud de acuerdos o negocios de los previstos en las letras f) a i), celebrados por una entidad controlada por el adquirente potencial.

2. Los derechos de voto se calcularn sobre la totalidad de las acciones que los atribuyan, incluso en los supuestos en que el ejercicio de tales derechos est suspendido.

3. Para llevar a cabo el cmputo de una participacin a efectos de lo dispuesto en el apartado 1, en el caso de que el adquirente potencial sea la entidad dominante de una sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva o una entidad que ejerza el control de una empresa de servicios de inversin o de una sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva, se tendr en cuenta lo siguiente:

a) la entidad dominante de una sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva no estar obligada a agregar la proporcin de derechos de voto que atribuyen las acciones que posea a la proporcin de derechos de voto de las acciones que formen parte del patrimonio de las instituciones de inversin colectiva gestionadas por dicha sociedad gestora, siempre que sta ejerza los derechos de voto independientemente de la entidad dominante.

No obstante lo anterior, se aplicar lo dispuesto en los apartados anteriores cuando la entidad dominante u otra entidad controlada por ella, hayan invertido en acciones que integren el patrimonio de las instituciones de inversin colectiva gestionadas por la sociedad gestora y sta carezca de discrecionalidad para ejercer los derechos de voto correspondientes y pueda nicamente ejercerlos siguiendo las instrucciones directas o indirectas de la entidad dominante o de otra entidad controlada por ella.

b) La entidad que ejerza el control de una empresa que presta servicios de inversin no estar obligada a agregar la proporcin de los derechos de voto que atribuyan las acciones que posea a la proporcin que sta gestione de manera individualizada como consecuencia de la prestacin del servicio de gestin de carteras, siempre que se cumplan las siguientes condiciones:

1. Que la empresa de servicios de inversin, la entidad de crdito o la sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva estn autorizadas para la prestacin del servicio de gestin de carteras en los trminos establecidos en el artculo 63.1 d) y 65 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores;

2. Que slo pueda ejercer los derechos de voto inherentes a dichas acciones siguiendo instrucciones formuladas por escrito o por medios electrnicos o, en su defecto, que cada uno de los servicios de gestin de cartera se preste de forma independiente de cualquier otro servicio y en condiciones equivalentes a las previstas en la Ley 35/2003, de 5 noviembre, de instituciones de inversin colectiva, mediante la creacin de los oportunos mecanismos, y;

3. Que ejerza sus derechos de voto independientemente de la entidad dominante.

No obstante lo anterior, se aplicar lo dispuesto en los apartados anteriores cuando la entidad dominante u otra entidad controlada por ella haya invertido en acciones gestionadas por una empresa de servicios de inversin del grupo y sta no est facultada para ejercer los derechos de voto vinculados a dichas acciones y slo pueda ejercer los derechos de voto correspondientes a esas acciones siguiendo instrucciones directas o indirectas de la entidad dominante o de otra entidad controlada por ella.

4. Se considerarn sociedades controladas aqullas en que el titular ostente el control en el sentido del artculo 42 del Cdigo de Comercio, y participadas aquellas en las que se posea, de manera directa o indirecta, al menos un 20 por cien de los derechos de voto o del capital de una empresa o entidad o el 3 por cien si sus acciones estn admitidas a negociacin en un mercado regulado.

5. Las participaciones indirectas se tomarn por su valor, cuando el adquirente potencial tenga el control de la sociedad interpuesta, y por lo que resulte de aplicar el porcentaje de participacin en la interpuesta, en caso contrario.

En los casos en que una participacin significativa se ostente, total o parcialmente, de forma indirecta, los cambios en las personas o entidades a travs de los cuales dicha participacin se ostente debern ser comunicados previamente a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, la cual podr oponerse conforme a lo previsto en el artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores.

Artculo 83. Exclusiones en el cmputo de una participacin.

A los efectos de lo dispuesto en el artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, las acciones, aportaciones o derechos de voto a integrar en el cmputo de una participacin no incluirn:

a) Las acciones adquiridas exclusivamente a efectos de compensacin y liquidacin dentro del ciclo corto de liquidacin habitual. A estos efectos la duracin mxima del ciclo corto de liquidacin habitual ser de tres das hbiles burstiles a partir de la operacin y se aplicar tanto a operaciones realizadas en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado como a las realizadas fuera de l. Los mismos principios se aplicarn tambin a operaciones realizadas sobre instrumentos financieros.

b) Las acciones que se puedan poseer por haber proporcionado el aseguramiento o la colocacin de instrumentos financieros sobre la base de un compromiso firme, siempre que los derechos de voto correspondientes no se ejerzan o utilicen para intervenir en la administracin de la empresa de servicios de inversin y se cedan en el plazo de un ao desde su adquisicin.

c) Las acciones posedas en virtud de una relacin contractual para la prestacin del servicio de administracin y custodia de valores, siempre que la entidad slo pueda ejercer los derechos de voto inherentes a dichas acciones con instrucciones formuladas, por escrito o por medios electrnicos.

d) Las acciones o participaciones adquiridas por parte de un creador de mercado que acte en su condicin de tal, siempre que:

1. est autorizado a operar como tal en virtud de las disposiciones que incorporen a su Derecho nacional la Directiva 2004/39/CEE, del Parlamento Europeo y del Consejo de 21 de abril de 2004, relativa a los mercados de instrumentos financieros, y;

2. que no intervenga en la gestin de la empresa de servicios de inversin de que se trate, ni ejerza influencia alguna sobre la misma para adquirir dichas acciones ni respalde el precio de la accin de ninguna otra forma.

e) las acciones o participaciones incorporadas a una cartera gestionada discrecional e individualizadamente siempre que la empresa de servicios de inversin, sociedad gestora de instituciones de inversin colectiva o entidad de crdito, slo pueda ejercer los derechos de voto inherentes a dichas acciones con instrucciones precisas por parte del cliente.

Artculo 84. Influencia notable.

A efectos de lo dispuesto en el artculo 69.1 prrafo 2 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en todo caso, se entender por influencia notable la posibilidad de nombrar o destituir algn miembro del Consejo de Administracin de la empresa de servicios de inversin.

Artculo 85. Informacin a suministrar por el adquirente potencial junto con la notificacin.

1. La Comisin Nacional del Mercado de Valores establecer mediante Circular una lista con la informacin que debe suministrar el adquirente potencial en cumplimiento de la obligacin a la que se refiere el artculo 69.4 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. La Comisin Nacional del Mercado de Valores dar publicidad al contenido de la lista en su pgina web o sede electrnica.

2. En todo caso, la lista a que se refiere el apartado anterior debe contener informacin acerca de los siguientes aspectos:

a) Sobre el adquirente potencial y, en su caso, sobre cualquier persona que de forma efectiva dirija o controle sus actividades:

1. La identidad del adquirente potencial, la estructura del accionariado y la composicin de los rganos de administracin del adquirente potencial.

2. La honorabilidad profesional y comercial del adquirente potencial y, en su caso, de cualquier persona que de forma efectiva dirija o controle sus actividades.

3. La estructura detallada del grupo al que eventualmente pertenezca.

4. La situacin patrimonial y financiera del adquirente potencial y del grupo al que eventualmente pertenezca.

5. La existencia de vnculos o relaciones, financieras o no, del adquirente potencial con la entidad adquirida y su grupo.

6. las evaluaciones realizadas por organismos internacionales de la normativa de prevencin del blanqueo de capitales y financiacin del terrorismo del pas de nacionalidad del adquirente potencial, salvo que sea la de un Estado miembro de la Unin Europea, as como la trayectoria en materia de prevencin del blanqueo de capitales y de la financiacin del terrorismo del adquirente potencial y de las entidades integradas en su grupo que no estn domiciliadas en la Unin Europea.

En el caso de Estados Miembros de la Unin Europea, la informacin sobre esta trayectoria se obtendr en la consulta que la Comisin Nacional del Mercado de Valores realice a las autoridades supervisoras de este Estado de acuerdo con el art. 69.7 de la Ley 24/1988, de 28 de julio.

b) Sobre la adquisicin propuesta:

1. La identidad de la entidad objeto de la adquisicin.

2. La finalidad de la adquisicin.

3. La cuanta de la adquisicin, as como la forma y plazo en que se llevar a cabo.

4. Los efectos que tendr la adquisicin sobre el capital y los derechos de voto antes y despus de la adquisicin propuesta.

5. La existencia de una accin concertada de manera expresa o tcita con terceros con relevancia para la operacin propuesta.

6. La existencia de acuerdos previstos con otros accionistas de la entidad objeto de la adquisicin.

c) Sobre la financiacin de la adquisicin:

Origen de los recursos financieros empleados para la adquisicin, entidades a travs de las que se canalizarn y rgimen de disponibilidad de los mismos.

d) Adems, se exigir:

1. En el caso de participaciones significativas que produzcan cambios en el control de la entidad, se detallar el plan de negocio, incluyendo informacin sobre el plan de desarrollo estratgico de la adquisicin, los estados financieros y otros datos provisionales. Asimismo, se detallarn las principales modificaciones en la entidad a adquirir previstas por el adquirente potencial. En particular, sobre el impacto que la adquisicin tendr en el gobierno corporativo, en la estructura y en los recursos disponibles, en los rganos de control interno y en los procedimientos para la prevencin del blanqueo de capitales y de la financiacin del terrorismo de la misma.

2. En el caso de participaciones significativas que no produzcan cambios en el control, se informar sobre la poltica del adquirente potencial en relacin con la adquisicin y sus intenciones respecto a la entidad adquirida, en particular, sobre su participacin en el gobierno de la entidad.

3. En los dos casos anteriores, los aspectos relativos a la honorabilidad comercial y profesional de administradores y directivos que vayan a dirigir la actividad de la empresa de servicios de inversin como consecuencia de la adquisicin propuesta.

Artculo 86. Interrupcin del plazo para resolver.

1. La Comisin Nacional del Mercado de Valores podr determinar que la interrupcin del cmputo del plazo de evaluacin mencionada en el artculo 69.6, prrafo tercero in fine de la Ley 24/1988, de 28 de julio, tenga una duracin mxima de treinta das hbiles si el adquirente potencial:

a) est domiciliado o autorizado fuera de la Unin Europea, o

b) no est sujeto a supervisin financiera en Espaa o en la Unin Europea.

2. El cmputo de los treinta das hbiles previsto en el artculo 69.5 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, para que el Servicio Ejecutivo de la Comisin para la Prevencin del Blanqueo de Capitales e Infracciones Monetarias remita su informe a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, se interrumpir en los mismos trminos en que sta interrumpa el cmputo del plazo de evaluacin de acuerdo con el artculo 69.6 de la citada ley.

Disposicin derogatoria nica. Derogacin normativa.

Quedan derogadas cuantas normas de igual o inferior rango se opongan a lo dispuesto en el presente real decreto y, en particular, los artculos 35 a 37 del Real Decreto 867/2001, de 20 de julio, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin.

Disposicin final primera. Habilitaciones normativas.

La Ministra de Economa y Hacienda y, con su habilitacin expresa, la Comisin Nacional del Mercado de Valores, podrn dictar las disposiciones precisas para la debida ejecucin de este real decreto.

Asimismo se habilita a la Comisin Nacional del Mercado de Valores para dictar las disposiciones necesarias para determinar el contenido y los modelos de los estados de informacin reservada que, en relacin con la prestacin de servicios de inversin y servicios auxiliares, deban llevar las empresas de servicios de inversin, las dems entidades contempladas en el artculo 65 de la Ley del Mercado de Valores, as como las sucursales de empresas de servicios de inversin y de entidades de crdito en relacin con sus operaciones de mercado de valores. La Comisin Nacional del Mercado de Valores determinar as mismo la frecuencia y detalle con que tales datos han de ser suministrados.

Disposicin final segunda. Ttulo competencial.

El presente real decreto se dicta al amparo del artculo 149.1.6., 11. y 13. de la Constitucin que atribuye al Estado las competencias exclusivas sobre legislacin mercantil, bases de la ordenacin del crdito, banca y seguros, y bases y coordinacin de la planificacin general de la actividad econmica, respectivamente.

Disposicin final tercera. Modificacin del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, en materia de la participacin en el capital de las sociedades que gestionan mercados secundarios de valores y sociedades que administren sistemas de registro, compensacin y liquidacin de valores.

Uno. El apartado 1 del artculo 1 del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, queda redactado en los siguientes trminos:

1. Las participaciones significativas en el capital social de las sociedades que administren mercados secundarios espaoles se ajustarn a lo previsto en el artculo 31.6 y en el artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, as como en las normas de desarrollo de ste ltimo, con las especialidades previstas en el presente artculo.

Dos. Los apartados 4 a 7 del artculo 1 del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, quedan redactados como sigue:

4. Sin perjuicio de las facultades de la Comisin Nacional del Mercado de Valores de oponerse a una participacin significativa segn lo previsto en el apartado 6 del artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, la Ministra de Economa y Hacienda, a propuesta de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, podr oponerse a la adquisicin de una participacin significativa en el capital social de aquellas sociedades cuando estime que es necesario para asegurar el buen funcionamiento de los mercados o para evitar distorsiones en los mismos, as como por no darse un trato equivalente a entidades espaolas en el pas de origen del adquirente, o de quien controle, directa o indirectamente, al adquirente.

A tal efecto, se atender, muy especialmente, al grado y tipo de influencia que el adquirente pueda ejercer en el correspondiente mercado, para lo cual se valorarn, entre otros, los siguientes factores:

a) Las participaciones accionariales de que el adquirente sea titular en sociedades que administren otros mercados de valores, sistemas multilaterales de negociacin y sistemas de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros y en los miembros y entidades participantes en ese tipo de mercados y sistemas.

b) Su participacin en los rganos de administracin de otros mercados de valores, sistemas multilaterales de negociacin y sistemas de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros y en los miembros y entidades participantes en ese tipo de mercados y sistemas.

c) Si el adquirente o la entidad dominante estn sujetos a un rgimen de supervisin equivalente al ejercido por la Comisin Nacional del Mercado de Valores, en caso de que aqullos gestionaran algn mercado de valores o sistemas multilateral de negociacin o sistema de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros.

Cuando el adquirente de una participacin significativa sea titular de una participacin de control, bastar con que comunique con carcter previo la adquisicin de la participacin significativa a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, indicando la cuanta de dicha participacin, el modo de adquisicin y el plazo mximo en que se pretenda realizar la operacin.

5. Para la adquisicin de una participacin significativa igual o superior al 1 por cien pero inferior al 5 por cien en el capital de la sociedad, se entender que la Comisin Nacional del Mercado de Valores no se opone a la misma si no se pronuncia dentro de los diez das hbiles siguientes contados desde aquel en que haya sido informada o desde el momento en que se complet la informacin adicional que, en su caso, hubiera requerido, o en el plazo de treinta das tratndose de participaciones inferiores al 10 por cien. A efectos del ejercicio de esta competencia, la Comisin Nacional del Mercado de Valores podr elaborar, mediante circular, una lista que contenga la informacin mnima que debe suministrar el adquirente con carcter previo a la adquisicin, y deber apreciar la idoneidad del mismo, teniendo en cuenta, entre otros factores:

1. La honorabilidad empresarial o profesional de los accionistas que pretenden adquirir o alcanzar una participacin significativa.

2. Los medios patrimoniales con que cuenten dichos accionistas para atender los compromisos asumidos.

3. La posibilidad de que la entidad quede expuesta de forma inapropiada al riesgo de las actividades no financieras de sus promotores; o cuando tratndose de actividades financieras, la estabilidad o el control de la entidad puedan quedar afectadas por el alto riesgo de aquellas.

6. Cuando una persona fsica o jurdica haya decidido dejar de tener, directa o indirectamente, una participacin significativa en una sociedad que administre un mercado secundario oficial espaol lo notificar primero a la Comisin Nacional del Mercado de Valores de acuerdo con lo previsto en el apartado 9 del artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. Se excepta de esta obligacin a las participaciones significativas superiores al 1 por cien e inferiores al 5 por cien.

7. La Comisin Nacional del Mercado de Valores podr requerir cuanta informacin estime oportuna sobre las titularidades que consten en el registro de accionistas de las sociedades que administren mercados secundarios oficiales, as como en el de las sociedades que ostenten una participacin de control en todas o alguna de las anteriores.

Tres. El apartado 1 del artculo 3 del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, queda redactado en los siguientes trminos:

1. Las participaciones significativas en el capital social de la Sociedad de Sistemas se regirn por lo previsto en el artculo 44 bis.3 y 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores y en las disposiciones de desarrollo de este ltimo, con las especialidades previstas en el presente artculo.

Cuatro. Los apartados 4 a 7 del artculo 3 del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo, quedan redactados de la siguiente forma:

4. Sin prejuicio de las facultades de la Comisin Nacional del Mercado de Valores de oponerse a una participacin significativa segn est previsto en el apartado 6 del artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, la Ministra de Economa y Hacienda, a propuesta de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, podr oponerse a la adquisicin o a la transmisin de una participacin significativa en el capital de la Sociedad de Sistemas cuando estime que es necesario para asegurar el buen funcionamiento de los mercados o de los sistemas de registro, compensacin y liquidacin de valores o para evitar distorsiones en los mismos, as como por no darse un trato equivalente a las entidades espaolas en el pas de origen del adquirente, o de quien lo controle directa o indirectamente.

A tal efecto, se atender, muy especialmente, al grado y tipo de influencia que el adquirente pueda ejercer en la Sociedad de Sistemas, para lo cual se valorar, entre otros, los siguientes factores:

a) Las participaciones accionariales de que el adquirente sea titular en sociedades que administren otros mercados de valores, sistemas multilaterales de negociacin y sistemas de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros y en los miembros y entidades participantes en ese tipo de mercados y sistemas.

b) Su participacin en los rganos de administracin de otros mercados de valores, sistemas multilaterales de negociacin y sistemas de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros y en los miembros y entidades participantes en ese tipo de mercados y sistemas.

c) Si el adquirente o la entidad dominante estn sujetos a un rgimen de supervisin equivalente al ejercido por la Comisin Nacional del Mercado de Valores, en caso de que aqullos gestionaran algn mercado de valores o sistemas multilateral de negociacin o sistema de registro, compensacin y liquidacin de instrumentos financieros.

Cuando el adquirente de una participacin significativa sea titular de una participacin de control, bastar con que comunique con carcter previo la adquisicin de la participacin significativa a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, indicando la cuanta de dicha participacin, el modo de adquisicin y el plazo mximo en que se pretenda realizar la operacin.

5. Para la adquisicin de una participacin significativa igual o superior al 1 por cien pero interior al 5 por cien en el capital de la sociedad, se entender que la Comisin Nacional del Mercado de Valores no se opone a la misma si no se pronuncia dentro de los diez das hbiles siguientes contados desde aqul en que haya sido informada o desde el momento en que se complet la informacin adicional que, en su caso, hubiera requerido o en el plazo de treinta das tratndose de participaciones inferiores al 10 por cien. A efectos del ejercicio de esta competencia, la Comisin Nacional del Mercado de Valores podr elaborar, mediante circular, una lista que contenga la informacin mnima que debe suministrar el adquirente con carcter previo a la adquisicin, y deber apreciar la idoneidad del mismo, teniendo en cuenta, entre otros factores:

a) La honorabilidad empresarial o profesional de los accionistas que pretenden adquirir o alcanzar una participacin significativa.

b) Los medios patrimoniales con que cuenten dichos accionistas para atender los compromisos asumidos.

c) La posibilidad de que la entidad quede expuesta de forma inapropiada al riesgo de las actividades no financieras de sus promotores; o cuando tratndose de actividades financieras, la estabilidad o el control de la entidad puedan quedar afectadas por el alto riesgo de aquellas.

6. Cuando una persona fsica o jurdica haya decidido dejar de tener, directa o indirectamente, una participacin significativa en la Sociedad de Sistemas lo notificar primero a la Comisin Nacional del Mercado de Valores de acuerdo con lo previsto en el apartado 9 del artculo 69 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores. Se excepta de esta obligacin a las participaciones significativas superiores al 1 por cien e inferiores al 5 por cien.

7. La Comisin Nacional del Mercado de Valores podr requerir cuanta informacin estime oportuna sobre las titularidades que consten en el registro de accionistas de la Sociedad de Sistemas, as como en el de las sociedades que ostenten una participacin de control en la misma.

Disposicin final cuarta. Incorporacin de Derecho de la Unin Europea.

Mediante este real decreto se incorpora al Derecho espaol la Directiva 2007/44/CE del Parlamento y del Consejo de 5 de septiembre de 2007 por la que se modifica la Directiva 92/49/CEE del Consejo y las Directivas 2002/83/CE, 2004/39/CE, 2005/68/CE y 2006/48/CE en lo que atae a las normas procedimentales y los criterios de evaluacin aplicables en relacin con la evaluacin cautelar de las adquisiciones y de los incrementos de participaciones en el sector financiero.

Disposicin final quinta. Entrada en vigor.

El presente real decreto entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Boletn Oficial del Estado

Dado en Madrid, el 27 de noviembre de 2009.

JUAN CARLOS R.

La Vicepresidenta Segunda del Gobierno y Ministra de Economa y Hacienda,

ELENA SALGADO MNDEZ

Análisis

  • Rango: Real Decreto
  • Fecha de disposición: 27/11/2009
  • Fecha de publicación: 07/12/2009
  • Entrada en vigor: 8 de diciembre de 2009.
Referencias posteriores

Criterio de ordenación:

  • SE DICTA DE CONFORMIDAD la disposicin final 1, sobre la informacin a remitir por las entidades de servicios de inversin a la Comisin Nacional del Mercado de Valores: Circular de 28 de julio de 2010 (Ref. BOE-A-2010-13162).
Referencias anteriores
  • DEROGA los arts. 35 a 37 del Real Decreto 867/2001, de 20 de julio (Ref. BOE-A-2001-15380).
  • MODIFICA:
    • art. 15 y AADE el ttulo V al Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero (Ref. BOE-A-2008-2824).
    • arts. 1 y 3 del Real Decreto 361/2007, de 16 de marzo (Ref. BOE-A-2007-5676).
  • TRANSPONE parcialmente la Directiva 2007/44/CE de 5 de septiembre (Ref. DOUE-L-2007-81658).
  • DE CONFORMIDAD con la Ley 5/2009, de 29 de junio (Ref. BOE-A-2009-10751).
Materias
  • Comisin Nacional del Mercado de Valores
  • Entidades de crdito
  • Informacin
  • Instituciones de Inversin Colectiva
  • Mercado de Valores
  • Sociedad de Sistemas
  • Sociedades
  • Sociedades de Inversin
  • Sociedades de Valores
  • Ttulos valores

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