Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

El Consejo de Administración de Renfe,

celebrado el día 24 de febrero de 2004, ha adoptado el

acuerdo de aprobar el Programa de Emisión de

Pagarés año 2004, por un saldo vivo máximo de

7 00 .00 0.0 00 de e uros, ampliab le hast a

1.000.000.000 de euros, con las siguientes

características principales:

Clase de valores: Pagarés emitidos al descuento.

Presentación de los valores: Los pagarés estarán

representados en anotaciones en cuenta, siendo la

encargada del registro contable de las mismas la

Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro,

Compensación y Liquidación de Valores, S.A.

Importe nominal: El importe nominal del

programa de pagarés estará limitado por un saldo vivo

máximo de 700.000.000 de euros, ampliable hasta

1.000.000.000 de euros.

Valor nominal de cada pagaré: Los pagarés

tendrán un valor nominal de 5.000 euros.

Plazos de emisión: Los plazos de emisión estarán

comprendidos entre 3 días hábiles y 548 días

naturales.

Las emisiones de pagarés se instrumentarán

mediante un programa continuo, con emisiones

diarias a 12 y 18 meses y emisiones mediante

negociación telefónica entre 3 días hábiles y 548 días

naturales (el importe mínimo de cada petición será

de 300.000 euros).

Este programa de pagarés ha obtenido la

calificación Aaa/Prime-1 de Moody's Investors Service.

Los pagarés correspondientes a este programa se

pueden adquirir a través de las Entidades Delegadas

siguientes:

Bancos

Banco Santander Central Hispano, S.A. (1)

Banco Urquijo, S.A.

Bankinter, S.A.

Banco Popular Español, S.A.

Banco Banif, S.A.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (1)

Banco Español de Crédito, S.A.

Banco Pastor, S.A.

Banco de Sabadell, S.A.

Banco Cooperativo Español, S.A.

Barclays Bank, S.A. (1)

Deutsche Bank, S.A.E.

Banco Atlántico, S.A.

Societé General Suc. España, S.A.

Banco de la Pequeña y Mediana Empresa, S.A.

Credit Agricole Indosuez Suc. España, S.A.

Sociedad Española de Banca de Negocios, S.A.

Sociedades de valores

Beta Capital, S.V., S.A.

Ahorro Corporación Financiera, SVB, S.A. (1)

Eurosafei, S.V.B., S.A.

Inverseguros, S.V., S.A.

Benito y Monjardín, S.A., S.V.

Renta 4, S.V.B., S.A.

Finanduero, S.V., S.A.

Agencias de valores

Merchbolsa Ag. V., S.A.

Cajas de ahorros

Confederación Española Cajas de Ahorros (1)

Caja España de Inversiones, C.A.M.P.

Bilbao Bizkaia Kutxa

Caja de Ahorros y de Pensiones de Barcelona

Ibercaja

Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Madrid (1)

Caja de Crédito de los Ingenieros, S. Coop. Cto.

(1) Entidades de liquidez al mercado: Entidades

que garantizan la liquidez de los pagarés para el

inversor en general.

Fiscalidad: La presente emisión está sometida a

la legislación general en materia fiscal, que se

especifica en el folleto inscrito en la Comisión Nacional

del Mercado de Valores.

Los rendimientos de los pagarés son de naturaleza

implícita generados por la diferencia entre el importe

satisfecho en la emisión o adquisición y el

comprometido a reembolsar o el obtenido en cualquier

tipo de transmisión.

Los pagarés de Renfe se negocian en A.I.A.F.

Mercado de renta fija.

El tipo de interés será negociado libremente entre

el inversor y la entidad delegada, pudiendo no

coincidir con el tipo de interés fijado por Renfe para

la entidad delegada, sirviendo éste exclusivamente

a efectos de referencia.

Existe folleto informativo gratuito a disposición

de los suscriptores en las entidades delegadas citadas

y en la Dirección Finanzas de Renfe, Avda. Pío

XII, 97. 28036 Madrid.

Este programa de emisión de pagarés está inscrito

en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional

del Mercado de Valores, con fecha 3 de mayo de

2004.

Madrid, 5 de mayo de 2004.-Jaime Romero

Guerras, Director Corporativo de Finanzas y

Administración.-19.959.