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El Consejo de Administración de RENFE,

celebrado el día 29 de febrero de 2000, ha adoptado

el acuerdo de aprobar el programa de emisión de

pagarés año 2000, por un saldo vivo máximo

de 700.000.000 de euros (equivalentes a

116.470.200.000 pesetas), ampliables hasta

1.000.000.000 de euros (equivalentes a

166.386.200.000 pesetas), con las siguientes

características principales:

Clase de valores: Pagarés emitidos al descuento.

Representación de los valores: Los pagarés estarán

representados en anotaciones en cuenta, siendo la

encargada del registro contable de las mismas el

"Servicio de Compensación y Liquidación de

Valores, Sociedad Anónima".

Importe nominal: El importe nominal del

programa de pagarés estará limitado por un saldo vivo

máximo de 700.000.000 de euros, ampliables hasta

1.000.000.000 de euros.

Valor nominal de cada pagaré: Los pagarés

tendrán un valor nominal de 5.000 euros (equivalentes

a 831.930 pesetas).

Plazos de emisión: Los plazos de emisión estarán

comprendidos entre siete y quinientos cuarenta y

ocho días.

Las emisiones de pagarés se instrumentarán

mediante un programa continuo, con emisiones

diarias a doce y dieciocho meses y emisiones mediante

negociación telefónica entre siete y quinientos

cuarenta y ocho días (el importe mínimo de cada

petición será de 300.000 euros).

Los pagarés emitidos al amparo de este programa

tienen la característica de elevada liquidez por reunir

las condiciones que se exigen en la Orden de 31

de julio de 1991 del Ministerio de Eonomía y

Hacienda.

Este programa de pagarés ha obtenido la

calificación Aa2/Prime-1 de Moody's Investors Service.

Los pagarés correspondientes a este programa se

pueden adquirir a través de las entidades delegadas

siguientes:

Bancos

"Banco Santander Central Hispano, Sociedad

Anónima" (1).

"Banco Urquijo, Sociedad Anónima".

"Bank of América, Sociedad Anónima Española".

"Bankinter, Sociedad Anónima".

"Banco Popular Español, Sociedad Anónima".

"Banco BSN-Banif, Sociedad Anónima".

"Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Sociedad

Anónima".

"Banco Español de Crédito, Sociedad Anónima".

"Banco de Finanzas e Inversiones, Sociedad

Anónima".

"BNP España, Sociedad Anónima".

"Banco Pastor, Sociedad Anónima".

"Solbank SBD, Sociedad Anónima".

"Banco Cooperativo Español, Sociedad

Anónima".

"Barclays Bank, Sociedad Anónima" (1).

"Deutsche Bank, Sociedad Anónima Española".

"Banco Atlántico, Sociedad Anónima".

"Banco Herrero, Sociedad Anónima".

"Societe General Sucursal en España, Sociedad

Anónima".

"Banco de la Pequeña y Mediana Empresa,

Sociedad Anónima".

"Credit Agricole Indosuez Sucursal en España,

Sociedad Anónima".

"Sociedad Española de Banca de Negocios,

Sociedad Anónima".

Sociedades de Valores

"Iberagentes Activos, SV, Sociedad Anónima".

"General de Valores y Cambios, SVB, Sociedad

Anónima".

"Caja Madrid Bolsa, SVB, Sociedad Anónima".

"Beta Capital, SV, Sociedad Anónima".

"Ahorro Corporación Financiera, SVB, Sociedad

Anónima" (1).

"Eurosafei, SVB, Sociedad Anónima".

"Inverseguros, SVB, Sociedad Anónima".

"Benito y Monjardín, Sociedad Anónima", SVB.

"Renta 4, SVB, Sociedad Anónima".

"Finanduero, SV, Sociedad Anónima".

Agencias de Valores

"Intermediarios Financieros Ag. V y B, Sociedad

Anónima".

"Euroactivos Ag. V, Sociedad Anónima".

"Merchbolsa Ag. V, Sociedad Anónima".

Cajas de Ahorros

IBERCAJA.

CAMP de Madrid (1).

Confederación Española Cajas de Ahorros (1).

Caja España de Inversiones, C.A.M.P.

Bilbao Bizkaia Kutxa.

Caja de Ahorros y Pensiones de Barcelona.

(1) Entidades de liquidez al mercado: Entidades que garantiza la liquidez

de los pagarés para el inversor en general.

Fiscalidad: La presente emisión está sometida a

la legislación general en materia fiscal, que se

especifica en el folleto inscrito en la Comisión Nacional

del Mercado de Valores.

Los rendimientos de los pagarés son de naturaleza

implícita generados por la diferencia entre el importe

satisfecho en la emisión o adquisición y el

comprometido a reembolsar o el obtenido en cualquier

tipo de trasmisión.

Los pagarés de RENFE se negocian en AIAF

Mercado de Renta fija.

Existe folleto informativo gratuito a disposición

de los suscriptores en las entidades delegadas citadas

y en la Dirección Finanzas de RENFE, avenida

Pío XII, 97, 28036 Madrid.

Este programa de emisión de pagarés está inscrito

en los Registros Oficiales de la Comisión Nacional

del Mercado de Valores, con fecha 4 de abril de

2000.

Madrid, 5 de abril de 2000.-Miguel Ángel

Gutiérrez García, Director de Finanzas.-18.471.