Agence d'État Bulletin Officiel de l'État

La Orden ECM/2/2026, de 9 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2026 y enero de 2027, ha autorizado a la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional a emitir Deuda del Estado durante el año 2026 y el mes de enero de 2027 y ha regulado el marco al que deberán ajustarse las emisiones, señalando los instrumentos en que podrán materializarse, entre los que se encuentran los Bonos y Obligaciones del Estado.

En la regulación aprobada se dispone la obligación de elaborar un calendario anual de subastas ordinarias, para su publicación en el «Boletín Oficial del Estado», y se establecen los procedimientos y normas de emisión, que básicamente son una prórroga de los vigentes en 2025. Dicho calendario se publicó por Resolución de 14 de enero de 2026 de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera, en la que se reguló el desarrollo y resolución de las subastas de Bonos y Obligaciones del Estado para el año 2026 y el mes de enero de 2027.

Conforme al calendario anunciado, es necesario fijar las características de las Obligaciones del Estado a poner en oferta el próximo día 1 de octubre y convocar las correspondientes subastas. A tal efecto, al objeto de atender la demanda de los inversores y siguiendo las recomendaciones de las entidades Creadores de Mercado, dada la posibilidad de poner en oferta emisiones que sean ampliación de otras realizadas con anterioridad, se considera conveniente poner en oferta un nuevo tramo de las referencias de Obligaciones del Estado a diez años al 3,40 por 100, vencimiento el 31 de octubre de 2036, Obligaciones del Estado a diez años indexadas al índice de precios al consumo armonizado ex-tabaco en la zona euro, al 1,15 por 100, vencimiento el 30 de noviembre de 2036, Obligaciones del Estado al 1,45 por 100, vencimiento el 30 de abril de 2029, con una vida residual en torno a dos años y siete meses y Obligaciones del Estado al 2,90 por 100, vencimiento el 31 de octubre de 2046, con una vida residual en torno a veinte años y un mes.

En razón de lo expuesto, y en uso de las autorizaciones contenidas en la citada Orden ECM/2/2026,

Esta Dirección General ha resuelto:

1. Disponer en el mes de octubre de 2026 las emisiones, denominadas en euros, de Obligaciones del Estado que se indican en el apartado 2 siguiente y convocar las correspondientes subastas, que se celebrarán de acuerdo con lo previsto en la Orden ECM/2/2026, de 9 de enero, en la Resolución de 14 de enero de 2026 de la Dirección General del Tesoro y Política Financiera y en la presente resolución.

2. Características de las Obligaciones del Estado que se emiten.

2.1 El tipo de interés nominal anual y las fechas de amortización y de vencimiento de cupones serán los mismos que se establecieron en las Órdenes ECE/39/2019 y ECE/43/2019 de 22 y 23 de enero, respectivamente, para la emisión de Obligaciones del Estado al 1,45 por 100, vencimiento 30 de abril de 2029, en las Órdenes ECM/525/2026 y ECM/533/2026 de 27 y 28 de mayo, respectivamente, para la emisión de Obligaciones del Estado a diez años al 3,40 por 100, vencimiento 31 de octubre de 2036, en las Órdenes ECM/1019/2024 y ECM/1029/2024 de 24 y 25 de septiembre, respectivamente, para la emisión de Obligaciones del Estado a diez años, indexadas al índice de precios al consumo armonizado ex-tabaco en la zona euro, al 1,15 por 100, con vencimiento el 30 de noviembre de 2036 y en las Órdenes ECC/297/2016 y ECC/309/2016 de 8 y 9 de marzo, respectivamente, para la emisión de Obligaciones del Estado al 2,90 por 100, vencimiento 31 de octubre de 2046.

2.2 El primer cupón a pagar será, por su importe completo, el 31 de octubre de 2026 en las Obligaciones al 2,90 por 100, el 30 de noviembre de 2026 en las Obligaciones a diez años al 1,15 por 100 indexadas a la inflación y el 30 de abril de 2027 en las Obligaciones al 1,45 por 100. En las Obligaciones a diez años al 3,40 por 100, el primer cupón a pagar será el 31 de octubre de 2026 por un importe de 1,397260 por 100, según se establece en la Orden ECM/533/2026.

2.3 De conformidad con lo previsto en el número 2 de la Orden de 19 de junio de 1997, los Bonos y Obligaciones que se emiten tienen la calificación de Bonos segregables. No obstante, para el inicio de las operaciones de segregación y reconstitución en las Obligaciones a diez años al 3,40 por 100 y en las Obligaciones a diez años al 1,15 por 100, indexadas a la inflación, que se emiten, la autorización deberá aprobarse por la Secretaría General del Tesoro y Financiación Internacional.

3. Las subastas tendrán lugar el próximo 1 de octubre de 2026, conforme al calendario hecho público en el apartado 1 de la Resolución de 14 de enero de 2026, y el precio de las peticiones competitivas que se presenten a las subastas se consignará en tanto por ciento con dos decimales, el segundo de los cuales podrá ser cualquier número entre el cero y el nueve, ambos incluidos, y se formulará ex-cupón y, además, en el caso de las Obligaciones a diez años al 1,15 por 100, indexadas a la inflación, sin tener en consideración la aplicación del correspondiente índice multiplicador o coeficiente de indexación. A este respecto, el cupón corrido de los valores que se ponen en oferta, calculado de la forma que se establece en el artículo 14.2 de la Orden ECM/2/2026, de 9 de enero, es el 0,63 por 100 en las Obligaciones al 1,45 por 100, el 1,16 por 100 en las Obligaciones a diez años al 3,40 por 100, el 0,98 por 100 en las Obligaciones a diez años al 1,15 por 100 indexadas a la inflación y el 2,70 por 100 en las Obligaciones al 2,90 por 100. Asimismo, el coeficiente de indexación o índice multiplicador correspondiente a la fecha de emisión, calculado según lo dispuesto en el punto 3.g. de la Orden ECM/1019/2024, es 1,06665.

4. Las segundas vueltas de las subastas convocadas mediante esta resolución, a las que tendrán acceso en exclusiva los Creadores de Mercado que actúan en el ámbito de los Bonos y Obligaciones del Estado, se desarrollarán entre la resolución de las subastas y las doce horas del día hábil anterior al de puesta en circulación de los valores y serán adjudicadas al precio marginal resultante de la fase de subasta, conforme a la normativa reguladora de estas entidades.

5. Los valores que se emitan en estas subastas se pondrán en circulación el día 6 de octubre de 2026, fecha de desembolso y adeudo en cuenta fijada para los titulares de cuentas en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, SA Unipersonal, y se admitirán de oficio a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija. Además, estos valores se agregarán, en cada caso, a las emisiones reseñadas en el apartado 2 anterior, teniendo la consideración de ampliación de aquéllas, con las que se gestionarán como una única emisión a partir de su puesta en circulación.

6. En el anexo de la presente resolución, y con carácter informativo a efectos de la participación en las subastas, se incluyen tablas de equivalencia entre precios y rendimientos de los Bonos y Obligaciones del Estado cuya emisión se dispone, calculadas de acuerdo con lo previsto en el artículo 14.2 de la Orden ECM/2/2026, de 9 de enero.

Madrid, 25 de septiembre de 2026.–El Director General del Tesoro y Política Financiera, P. D. de firma (Resolución de 31 de julio de 2026), la Subdirectora General de Gestión de la Deuda Pública, Mercedes Abascal Rojo.

ANEXO

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones del Estado al 1,45 %, vto. 30 de abril de 2029

(Subasta del día 1 de octubre)

Precio Ex-cupón	Rendimiento bruto* – Porcentaje
94,00	3,954
94,05	3,932
94,10	3,911
94,15	3,889
94,20	3,867
94,25	3,845
94,30	3,824
94,35	3,802
94,40	3,780
94,45	3,759
94,50	3,737
94,55	3,715
94,60	3,694
94,65	3,672
94,70	3,651
94,75	3,629
94,80	3,607
94,85	3,586
94,90	3,564
94,95	3,543
95,00	3,521
95,05	3,500
95,10	3,478
95,15	3,457
95,20	3,436
95,25	3,414
95,30	3,393
95,35	3,371
95,40	3,350
95,45	3,329
95,50	3,307
95,55	3,286
95,60	3,265
95,65	3,244
95,70	3,222
95,75	3,201
95,80	3,180
95,85	3,159
95,90	3,137
95,95	3,116
96,00	3,095
96,05	3,074
96,10	3,053
96,15	3,032
96,20	3,010
96,25	2,989
96,30	2,968
96,35	2,947
96,40	2,926
96,45	2,905
96,50	2,884
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones del Estado a 10 años al 3,40 %, vto. 31 de octubre de 2036

(Subasta del día 1 de octubre)

Precio Ex-cupón	Rendimiento bruto* – Porcentaje
93,25	4,238
93,30	4,232
93,35	4,225
93,40	4,219
93,45	4,212
93,50	4,206
93,55	4,199
93,60	4,193
93,65	4,187
93,70	4,180
93,75	4,174
93,80	4,167
93,85	4,161
93,90	4,154
93,95	4,148
94,00	4,142
94,05	4,135
94,10	4,129
94,15	4,122
94,20	4,116
94,25	4,110
94,30	4,103
94,35	4,097
94,40	4,090
94,45	4,084
94,50	4,078
94,55	4,071
94,60	4,065
94,65	4,059
94,70	4,052
94,75	4,046
94,80	4,039
94,85	4,033
94,90	4,027
94,95	4,020
95,00	4,014
95,05	4,008
95,10	4,001
95,15	3,995
95,20	3,989
95,25	3,983
95,30	3,976
95,35	3,970
95,40	3,964
95,45	3,957
95,50	3,951
95,55	3,945
95,60	3,938
95,65	3,932
95,70	3,926
95,75	3,920
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones del Estado €i a 10 años al 1,15 %, vto. 30 de noviembre de 2036

(Subasta del día 1 de octubre)

Precio Ex-cupón Ex-inflación	Rendimiento bruto* – Porcentaje
92,75	1,943
92,80	1,937
92,85	1,931
92,90	1,926
92,95	1,920
93,00	1,914
93,05	1,909
93,10	1,903
93,15	1,897
93,20	1,892
93,25	1,886
93,30	1,880
93,35	1,875
93,40	1,869
93,45	1,863
93,50	1,858
93,55	1,852
93,60	1,846
93,65	1,841
93,70	1,835
93,75	1,829
93,80	1,824
93,85	1,818
93,90	1,812
93,95	1,807
94,00	1,801
94,05	1,795
94,10	1,790
94,15	1,784
94,20	1,779
94,25	1,773
94,30	1,767
94,35	1,762
94,40	1,756
94,45	1,751
94,50	1,745
94,55	1,739
94,60	1,734
94,65	1,728
94,70	1,723
94,75	1,717
94,80	1,712
94,85	1,706
94,90	1,700
94,95	1,695
95,00	1,689
95,05	1,684
95,10	1,678
95,15	1,673
95,20	1,667
95,25	1,661
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones del Estado al 2,90 %, vto. 31 de octubre de 2046

(Subasta del día 1 de octubre)

Precio Ex-cupón	Rendimiento bruto* – Porcentaje
79,00	4,513
79,05	4,508
79,10	4,504
79,15	4,499
79,20	4,495
79,25	4,490
79,30	4,486
79,35	4,481
79,40	4,477
79,45	4,472
79,50	4,468
79,55	4,464
79,60	4,459
79,65	4,455
79,70	4,450
79,75	4,446
79,80	4,442
79,85	4,437
79,90	4,433
79,95	4,428
80,00	4,424
80,05	4,420
80,10	4,415
80,15	4,411
80,20	4,406
80,25	4,402
80,30	4,398
80,35	4,393
80,40	4,389
80,45	4,385
80,50	4,380
80,55	4,376
80,60	4,371
80,65	4,367
80,70	4,363
80,75	4,358
80,80	4,354
80,85	4,350
80,90	4,345
80,95	4,341
81,00	4,337
81,05	4,332
81,10	4,328
81,15	4,324
81,20	4,319
81,25	4,315
81,30	4,311
81,35	4,307
81,40	4,302
81,45	4,298
81,50	4,294
* Rendimientos redondeados al tercer decimal.