Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Ministerio de la Presidencia Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Está Vd. en

Documento BOE-A-2019-3174

Acuerdo de 20 de febrero de 2019, del Consejo de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, por el que se aprueba el cdigo de conducta relativo a las inversiones de las entidades sin nimo de lucro.

TEXTO

La Ley del Mercado de Valores, texto refundido aprobado por Real Decreto Legislativo4/2015, de23 de octubre, en su disposicin adicional quinta, restricciones relativas a las inversiones financieras temporales de entidades sin nimo de lucro, que procede de la Ley44/2002, de22 de noviembre, de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, dispone que la Comisin Nacional del Mercado de Valores, el Banco de Espaa y el Ministerio de Economa, cada uno en el mbito de su supervisin, aprobarn cdigos de conducta que contengan las reglas especficas a las que debern ajustarse las inversiones financieras temporales que hagan las fundaciones, establecimientos, instituciones y asociaciones sin nimo de lucro, colegios profesionales, fondos de promocin de empleo, mutuas de seguros, mutualidades de previsin social, mutuas colaboradoras con la Seguridad Social y, en su caso, las dems entidades sujetas a tipos reducidos en el Impuesto sobre Sociedades, que no tengan un rgimen especfico de diversificacin de inversiones con el fin de optimizar la rentabilidad del efectivo de que dispongan y que puedan destinar a obtener rendimientos de acuerdo con sus normas de funcionamiento. Asimismo, dicha disposicin adicional dispone que los rganos de gobierno, administracin o direccin de las entidades referidas en el apartado anterior debern presentar un informe anual acerca del grado de cumplimiento de los citados cdigos para que lo conozcan el protectorado o sus partcipes, asociados o mutualistas.

Con base en este precepto, la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV), mediante acuerdo de su Consejo de20 de noviembre de2003, aprob un Cdigo de Conducta de las entidades sin nimo de lucro para la realizacin de inversiones financieras temporales. Por su parte, el Banco de Espaa, mediante acuerdo del Consejo de Gobierno de19 de diciembre de2003, dispuso que el Cdigo de Conducta aprobado por la CNMV sera de aplicacin en los mismos trminos a las inversiones financieras temporales de las entidades sin nimo de lucro en forma de depsito, prstamo, cesin temporal de activos financieros u otros anlogos que llevaran aparejada la obligacin de su restitucin y que no estuvieran sujetas a las normas de ordenacin y disciplina del mercado de valores. E, igualmente, el Ministerio de Economa, mediante Orden ECO/3721/2003, de23 de diciembre, aprob un cdigo de conducta para las mutuas de seguros y mutualidades de previsin social, sin perjuicio de que a estas entidades les fueran de aplicacin tambin en lo que corresponda los aprobados por la CNMV y el Banco de Espaa.

Transcurridos ms de quince aos desde la aprobacin del cdigo de conducta aprobado por la CNMV, un periodo en el que ha habido cambios normativos y en el funcionamiento de los mercados muy relevantes en diversos aspectos, incluidos los que han afectado a la normativa contable, se ha considerado razonable proceder a su actualizacin, a cuyo efecto el Consejo de la CNMV, en su reunin del da20 de febrero de2018, ha aprobado el siguiente nuevo cdigo de conducta relativo a las inversiones de las entidades sin nimo de lucro que sustituye al aprobado por el propio Consejo de la CNMV en2003:

CDIGO DE CONDUCTA RELATIVO A LA REALIZACIN DE INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES EN EL MERCADO DE VALORES POR ENTIDADES SIN NIMO DE LUCRO

Primero. mbito de aplicacin.

1.1 El presente Cdigo de Conducta se aplicar a las entidades sin nimo de lucro que se relacionan a continuacin que realicen inversiones financieras temporales en instrumentos financieros sujetos al mbito de supervisin de la CNMV.

1.2 Entidades sin nimo de lucro. A efectos del presente Cdigo de Conducta, tienen la consideracin de entidades sin nimo de lucro:

(a) Las fundaciones.

(b) Las asociaciones.

(c) Los colegios profesionales.

(d) Las mutuas de seguros y las mutualidades de previsin social, sin perjuicio de lo que pueda establecer el cdigo de conducta aprobado por el Ministerio de Economa y Empresa para las mismas al amparo de lo previsto en la disposicin adicional decimoquinta de la Ley del Mercado de Valores.

(e) Las mutuas colaboradoras con la Seguridad Social.

(f) Cualquier otro tipo de entidad con personalidad jurdica y sin nimo de lucro que est sujeta a tipos de gravamen reducidos en el Impuesto sobre Sociedades, cuando no tenga un rgimen especfico de diversificacin de inversiones.

El presente Cdigo de conducta no ser de aplicacin a las fundaciones bancarias a las que se refiere la Ley26/2013, de27 de diciembre, de cajas de ahorros y fundaciones bancarias.

1.3 Inversiones financieras temporales. A efectos de este Cdigo de Conducta, se considerarn inversiones financieras temporales cualesquiera inversiones en instrumentos financieros, con excepcin de las siguientes:

i. Las inversiones que estn sujetas a restricciones a la libre disposicin por virtud del ttulo fundacional, de los estatutos de la entidad o de la normativa que sea de aplicacin.

ii. La parte del patrimonio de la entidad que provenga de aportaciones efectuadas por el fundador, por donantes o por asociados con sujecin a requisitos de no disposicin o con vocacin de permanencia.

En el caso de las entidades sin nimo de lucro mencionadas en el apartado (d) anterior, las reglas de este Cdigo de Conducta slo se aplicarn a las inversiones financieras que no se encuentren afectas a la cobertura de provisiones tcnicas.

1.4 Instrumentos financieros. A efectos del presente cdigo tienen la consideracin de instrumentos financieros los recogidos en el Anexo de Instrumentos financieros de la Ley del Mercado de Valores, al que se remite su artculo2.

Segundo. Principios y recomendaciones.

Medios y organizacin

2.1 Las entidades a las que es de aplicacin este Cdigo de Conducta contarn con medios humanos y materiales y con sistemas para la seleccin y gestin de sus inversiones en instrumentos financieros que sean adecuados y proporcionados al volumen y naturaleza de las inversiones que realicen o pretendan realizar.

2.2 En particular, se cerciorarn de que las personas de la entidad decidan sobre las inversiones cuentan con conocimientos tcnicos y experiencia suficientes o se sirven de asesoramiento profesional apropiado.

2.3 Cuando se decida contar con asesoramiento externo, lo que se considera en general recomendable, deber velarse por que el mismo ofrezca suficientes garantas de competencia profesional y de independencia, y porque no se vea afectado afectado por conflictos de inters.

2.4 En el caso de que el volumen de la cartera de instrumentos financieros vaya a ser significativo se recomienda la constitucin de un Comit de Inversiones que deber estar integrado por tres o ms miembros, dos de los cuales al menos deberan contar con conocimientos tcnicos y experiencia suficientes, que deber reunirse regularmente, como mnimo cuatro veces al ao. A estos efectos deberan considerarse significativas al menos las carteras de inversiones cuyo valor supere los10 millones de euros.

2.5 Asimismo, las entidades sin nimo de lucro cuya cartera de inversin sea de volumen significativo deberan contar con una funcin de control interno para comprobar el cumplimiento de su poltica de inversiones y asegurar que cuentan en todo momento con un sistema adecuado de registro y documentacin de las operaciones y de custodia de las inversiones. Dicha funcin debera contar con suficiente autoridad e independencia y desarrollarse por personal con conocimientos adecuados o delegarse en entidades especializadas.

Poltica y seleccin de las inversiones

2.6 Se considera buena prctica que los rganos de gobierno de las entidades sin nimo de lucro definan una poltica de inversin ajustada a sus objetivos fundacionales que especifique los objetivos y riesgos de sus inversiones, indicando el tipo de activos, la concentracin de riesgos, el plazo de las inversiones, la diversificacin geogrfica o cualquier otra variable (medioambiental, social, etc.) que se considere relevante.

2.7 Para la seleccin de las inversiones en instrumentos financieros se valorar la seguridad, liquidez y rentabilidad que ofrezcan las distintas posibilidades de inversin, vigilando que exista el necesario equilibrio entre estos tres objetivos y atendiendo a las condiciones del mercado en el momento de la contratacin.

2.8 Las entidades sin nimo de lucro deben considerar los siguientes principios inspiradores de las inversiones en instrumentos financieros:

2.8.1 Principio de coherencia. La estrategia de inversin deber ser coherente con el perfil y duracin de los pasivos y las previsiones de tesorera.

2.8.2 Principio de liquidez. Como regla general deber invertirse en instrumentos financieros suficientemente lquidos.

Se considera especialmente apropiada, en este sentido, la inversin en valores negociados en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociacin y la inversin en instituciones de inversin colectiva con reembolso diario armonizadas a nivel europeo (UCITS) o equivalentes.

Deber tenerse en cuenta al invertir la profundidad del mercado de los valores o instrumentos financieros correspondientes considerando su negociacin habitual.

2.8.3 Principio de diversificacin. Las entidades sin nimo de lucro diversificarn los riesgos correspondientes a sus inversiones, seleccionando una cartera compuesta por una pluralidad de activos no correlacionados entre s, de distintos emisores y con diversas caractersticas desde el punto de vista de su riesgo.

Una poltica de inversin en una variedad de instituciones de inversin colectiva armonizadas o similares se considera tambin especialmente apropiada desde esta perspectiva, dado el principio de diversificacin al que las mismas estn sujetas.

2.8.4 Principio de preservacin del capital. La poltica de inversin deber dar en todo caso especial importancia a la preservacin del capital.

Se considera en general inapropiado que las entidades sin nimo de lucro realicen operaciones apalancadas o dirigidas exclusivamente a obtener ganancias en el corto plazo. Debern, por ello, en el caso de que se realicen, ser objeto de especial explicacin las siguientes operaciones que se relacionan a continuacin a efectos meramente ilustrativos y no limitativos:

Operaciones intrada.

Operaciones en los mercados de derivados que no respondan a una finalidad de cobertura de riesgos.

Ventas en corto que no respondan a una finalidad de cobertura de riesgos.

Contratos financieros por diferencias.

Tercero. Seguimiento del Cdigo.

3.1 Los rganos de gobierno de las entidades sin nimo de lucro debern presentar un informe anual detallado y claro acerca del grado de cumplimiento de los principios y recomendaciones contenidos en los apartados Segundo y Tercero del presente Cdigo de Conducta que entregarn, en su caso, al Protectorado, y pondrn a disposicin de sus partcipes, asociados o mutualistas y del pblico en general.

3.2 En el caso de que la entidad cuente con pgina web, el informe figurar en ella.

3.3 El informe deber especificar qu operaciones realizadas se han separado, en su caso, de las recomendaciones contenidas en este Cdigo de Conducta y explicar las razones por las que no se hayan seguido.

Cuarto. Aplicacin del presente Cdigo de Conducta.

4.1 Las entidades sin nimo de lucro debern aplicar los principios de este Cdigo de Conducta a partir de su publicacin en el Boletn Oficial del Estado. No obstante, el informe anual correspondiente a2018 podr todava tomar como referencia el Cdigo de Conducta de las entidades sin nimo de lucro para la realizacin de inversiones temporales aprobado por el Consejo de la CNMV con fecha20 de noviembre de2003.

4.2 En el primer informe anual que deba elaborarse tras la aprobacin del presente Cdigo de Conducta se transcribirn literalmente los acuerdos que los rganos de gobierno de la entidad hayan alcanzado para tomar razn de su publicacin y adoptar, en su caso, las medidas conducentes a seguir sus principios y recomendaciones.

Madrid, 20 de febrero de2019.–El Presidente de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, Sebastin Albella Amigo.

Análisis

  • Rango: Acuerdo
  • Fecha de disposición: 20/02/2019
  • Fecha de publicación: 05/03/2019
Referencias anteriores
  • DEROGA el Acuerdo de 20 de noviembre de 2003 (Ref. BOE-A-2004-321).
  • DE CONFORMIDAD con la disposicin adicional 5 de la Ley del Mercado de Valores, texto refundido por Real Decreto Legislativo 4/2015, de 23 de octubre (Ref. BOE-A-2015-11435).
Materias
  • Asociaciones
  • Colegios Profesionales
  • Comisin Nacional del Mercado de Valores
  • Entidades Gestoras y Servicios Comunes de la Seguridad Social
  • Fundaciones
  • Inversiones
  • Mutualidades de Previsin Social
  • Operaciones financieras
  • Riesgos

subir

Agencia Estatal Boletín Oficial del Estado

Avda. de Manoteras, 54 - 28050 Madrid