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Documento BOE-A-2011-1330

Circular 1/2011, de 21 de enero, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, por la que se modifica la Circular 12/2008, de 30 de diciembre, sobre solvencia de las empresas de servicios de inversin y sus grupos consolidables.

TEXTO

EXPOSICIN DE MOTIVOS

Las conclusiones del Consejo Europeo y del Ecofin, junto con otras iniciativas internacionales, como la cumbre del G20 de 2 de abril de 2009, destacaron determinadas deficiencias en materia de solvencia que se pusieron de manifiesto en la crisis financiera. Por este motivo, la Comisin Europea ha desarrollado diversas iniciativas, entre ellas la Directiva 2009/27/CE de la Comisin, de 7 de abril, por la que se modifican determinados anexos de la Directiva 2006/49/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a las disposiciones tcnicas relativas a la gestin de riesgos y la Directiva 2009/83/CE de la Comisin, de 27 de julio, por la que se modifican determinados anexos de la Directiva 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, en lo que respecta a las disposiciones tcnicas relativas a la gestin de riesgos.

Otras directivas sobre esta materia ya aprobadas requieren para su incorporacin a la Circular de la Comisin Nacional del Mercado de Valores (CNMV) una previa trasposicin a travs de una norma de rango superior. No obstante, considerando el plazo de trasposicin previsto para las Directivas mencionadas en el prrafo anterior, 31 de octubre de 2010, y su plazo de entrada en vigor, 31 de diciembre de este mismo ao, debe modificarse la Circular 12/2008, de 30 de diciembre, de la CNMV, sobre solvencia de las empresas de servicios de inversin y sus grupos consolidables, para dar cumplimiento a las obligaciones de trasposicin contenidas en las dos Directivas mencionadas y con independencia de los cambios necesarios que sea preciso realizar en el futuro.

Las directivas mencionadas modifican las Directivas 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 14 de junio de 2006, relativa al acceso a la actividad de las entidades de crdito y a su ejercicio y 2006/49/CE del Parlamento Europeo y el Consejo, de 14 de junio de 2006, sobre la adecuacin del capital de las empresas de servicios de inversin y las entidades de crdito cuyo contenido fue traspuesto a nuestro derecho a travs de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, del Real Decreto 216/2008, 15 febrero, de recursos propios de las entidades financieras y, por ltimo, a travs de la citada Circular 12/2008, de 30 de diciembre, de la CNMV.

La Circular recoge el contenido de la Directiva 2009/27/CE de la Comisin, donde se precisa y aclara, de forma que la armonizacin y trasposicin de las normas en materia de solvencia converjan, conceptos relacionados con el riesgo de posicin y el riesgo de crdito de contraparte de determinados derivados de crdito (de ensimo impago), que se regulaban en los anexos de la Directiva 2006/49/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, y que tambin fueron incorporados en la Circular 12/2008.

La presente Circular tambin recoge parcialmente, el contenido de la Directiva 2009/83/CE de la Comisin, en lo que puede resumirse como aclaraciones y precisiones de diferentes aspectos relacionados con las tcnicas de reduccin del riesgo de crdito. Se recogen tambin cambios relativos al riesgo operacional y a las obligaciones de informacin, estas ltimas referentes a las materias modificadas y aadidas. En la presente Circular no se proponen cambios sobre los conceptos que modifican la determinacin de las exigencias de recursos propios por riesgo de crdito basadas en mtodos internos (IRB), al estar regulado dicho riesgo para las empresas de servicios de inversin por referencia a la Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de Espaa, sobre la determinacin y control de los recursos propios mnimos. Igualmente, con la presente Circular, los conceptos relacionados con el riesgo de crdito de las titulizaciones se regulan tambin por referencia a la citada Circular del Banco de Espaa y, en consecuencia, las modificaciones futuras en este mbito sern recogidas a travs de la misma.

En la tercera y ltima norma de esta Circular se proponen algunos cambios o mejoras cuyo origen no est relacionado con la trasposicin de las directivas mencionadas, sino que corresponden a modificaciones provenientes de la experiencia adquirida en la aplicacin prctica de la Circular 12/2008. Con ellos se pretende clarificar algunas materias, como los conceptos a considerar en el clculo de exigencias de recursos propios por gastos de estructura, la exclusin de determinados fondos de inversin a efectos de coeficiente de grandes riesgos, cuentas a cobrar tambin a efectos del coeficiente de grandes riesgos, precisin de los instrumentos a considerar a efectos del riesgo de contraparte, la posible exigencia a las empresas de servicios de inversin por parte de la CNMV de deducir de sus recursos propios computables los crditos fiscales activados o, finalmente, la obligacin de publicar el informe sobre solvencia en la pgina Web de la entidad o grupo.

Por ltimo, se aade una Disposicin adicional primera para precisar la verificacin a realizar por expertos independientes en los casos en los que las Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFI) sean personas fsicas.

La presente Circular se dicta al amparo de las habilitaciones previstas en los artculos 70 y 70 bis, de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores en los que se establece que reglamentariamente se determinarn los mtodos de clculo de las exigencias de recursos propios por tipos de riesgos, las ponderaciones de los diferentes riesgos y la informacin mnima objeto de publicacin sobre solvencia. Igualmente, establece su contenido en virtud de las previsiones de los artculos 86, 87 y 94.6 y de las disposiciones finales tercera y quinta del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero, de recursos propios de las entidades financieras, donde se habilita a la Comisin Nacional del Mercado de Valores para concretar el mbito de aplicacin, para establecer las condiciones especficas de cmputo de recursos propios para el riesgo de crdito y contraparte, para establecer la frecuencia y forma de las declaraciones de control de recursos propios, definir los conceptos contables que hayan de integrar los recursos propios y sus deducciones y, con carcter general, para dictar las disposiciones precisas para la debida ejecucin del Real Decreto en las distintas reas afectadas. Asimismo, el artculo 21 del Real Decreto 217/2008, de 15 de febrero, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin, establece los requisitos para obtener y conservar la autorizacin de las Empresas de Asesoramiento Financiero, destacando entre ellas la incluida en su letra i), en la que se prev que cuenten con medios de organizacin, con el alcance que determine la CNMV, y procedimientos y rganos adecuados de control interno y de comunicacin.

En consecuencia, en uso de las facultades que en la materia tiene conferidas, de acuerdo con el Consejo de Estado y conforme a lo establecido en el artculo 15 de la Ley 24/1988, de 28 de julio,

El Consejo de la Comisin del Mercado de Valores, en su sesin de 21 de enero de 2011, ha dispuesto:

Norma 1. Modificaciones con origen en las Directivas 2009/27/CE y 2009/83/CE de la Comisin.–Como consecuencia de la aprobacin de las Directivas 2009/27/CE y 2009/83/CE de la Comisin, se introducen los siguientes cambios en la Circular 12/2008, de la CNMV, sobre solvencia de las empresas de servicios de inversin y sus grupos consolidables:

1. Modificacin de la redaccin del ltimo prrafo del artculo 15 sobre coberturas internas del captulo II sobre cartera de negociacin:

Sin perjuicio de lo establecido en el prrafo anterior, cuando una entidad cubra una posicin no incluida en la cartera de negociacin mediante un derivado de crdito contabilizado en su cartera de negociacin, cobertura interna, slo podr reconocerse como cobertura cuando la entidad adquiera proteccin de un tercero y el derivado cumpla los requisitos establecidos en el apartado C del captulo V sobre reduccin del riesgo de crdito. Sin perjuicio de lo previsto en el segundo prrafo del nmero 5 del artculo 59, en este caso, ambas posiciones no estarn sujetas a los requerimientos de recursos propios establecidos en este captulo.

2. Modificacin del ltimo prrafo del artculo 19 del captulo II sobre normas generales para instrumentos concretos en la cartera de negociacin:

Para la parte que transfiere el riesgo de crdito, el "comprador de proteccin", las posiciones en derivados de crdito en las que la entidad ha comprado proteccin se determinarn como la imagen reflejada del vendedor de proteccin, con la excepcin de un bono con vinculacin crediticia que no conlleva una posicin corta en el emisor. Si en un momento determinado del contrato derivado hay una opcin de compra (call option) combinada con un incremento del coste (step up), ese momento ser considerado el de vencimiento de la proteccin. En el caso de los derivados de primer impago (first to default) y derivados de crdito de n-simo impago (nth-to-default), en lugar del principio de imagen reflejada, se aplicar el tratamiento que se expone a continuacin:

Derivados de crdito de primer impago (first-to-default).–Cuando una entidad obtenga proteccin de crdito respecto de una serie de entidades de referencia subyacentes a un derivado de crdito con la condicin de que el primer impago de entre los activos dar lugar al pago y de que este evento de crdito extinguir el contrato, la entidad podr compensar el riesgo especfico respecto de la entidad de referencia a la que corresponda la menor exigencia de capital por riesgo especfico de entre las entidades de referencia subyacentes, con arreglo al cuadro 1 de artculo siguiente.

Derivados de crdito de n-simo impago (nth-to-default).–En caso de que el n-simo impago de entre las exposiciones d lugar al pago en virtud de la proteccin crediticia, el comprador de la proteccin nicamente podr compensar el riesgo especfico si tambin se ha obtenido proteccin para los impagos 1 a n-1 o cuando ya se hayan producido n-1 impagos. En tales casos, la metodologa expuesta ms arriba en relacin con los derivados de crdito de primer impago, se aplicar, convenientemente modificada, respecto de los productos de n-simo impago.

3. Modificacin de la redaccin del nmero 7 del artculo 40 sobre posiciones frente a instituciones por el mtodo basado en calificaciones crediticias, del captulo III sobre riesgo de crdito:

7. Cuando se disponga de una evaluacin crediticia efectuada por una ECAI elegible, las posiciones frente a instituciones con vencimiento residual superior a tres meses recibirn una ponderacin de riesgo con arreglo al cuadro 4, segn el nivel asignado a las calificaciones crediticias de las ECAI elegibles dentro de un baremo de calificacin de crditos de seis niveles.

4. Modificacin de la redaccin del nmero 9 del artculo 40 sobre posiciones frente a instituciones por el mtodo basado en calificaciones crediticias, del captulo III sobre riesgo de crdito:

9. Cuando se disponga de una evaluacin crediticia efectuada por una ECAI elegible, las posiciones frente a instituciones con vencimiento residual inferior o igual a tres meses recibirn una ponderacin de riesgo de acuerdo con el cuadro 5, segn el nivel asignado a las calificaciones crediticias de las ECAI elegibles dentro de un baremo de calificacin de crditos de seis niveles.

5. Precisin del ttulo del artculo 48 sobre posiciones en instituciones y empresas y modificacin de la redaccin del primer prrafo de este artculo:

Artculo 48. Posiciones a corto frente a instituciones y empresas con calificaciones crediticias a corto plazo.

Cuando se disponga de una evaluacin crediticia a corto plazo efectuada por una ECAI elegible, las posiciones a corto plazo frente a instituciones, en el caso en que se utilice el mtodo basado en la calificacin crediticia previsto en el artculo 40, o empresas recibirn una ponderacin de riesgo de acuerdo con el cuadro 7, segn el nivel asignado a las calificaciones crediticias de las ECAI elegibles dentro de un baremo de calificacin de crditos de seis niveles:

6. Se aade un prrafo al nmero 5 del artculo 59 sobre criterios generales y eleccin del mtodo de clculo:

5. Cuando una entidad compre proteccin a travs de un derivado de crdito incluido en la cartera de negociacin para la cobertura de una posicin no incluida en ella o para una posicin sujeta al riesgo de crdito de contraparte, podr calcular sus exigencias de recursos propios para el activo cubierto con arreglo a lo previsto en el captulo V, sobre tcnicas de reduccin del riesgo de crdito, estando sujeta a la aprobacin de las Comisin Nacional del Merado de Valores cuando as se establezca en el citado captulo. En esos casos, el valor de posicin sujeto al riesgo de crdito de contraparte para estos derivados de crdito se establece en cero.

No obstante, las entidades podrn decidir la inclusin sistemtica, a efectos del clculo de sus exigencias de recursos propios por riesgo de contraparte, de todos los derivados de crdito incluidos en la cartera de negociacin que se hayan adquirido para cubrir posiciones de la cartera de negociacin o de posiciones sujetas a riego de crdito y contraparte, siempre que la cobertura del riesgo de crdito se reconozca con arreglo a lo previsto en esta Circular.

7. Se aade un nuevo prrafo al nmero 5 del artculo 72 sobre garantas elegibles:

Si la institucin de inversin colectiva no se limita a invertir en instrumentos que puedan ser reconocidos conforme a los nmeros 1 a 4 anteriores, las participaciones podrn reconocerse como garantas reales por el valor de los activos admisibles, asumiendo que la institucin ha invertido en activos no admisibles hasta el lmite mximo autorizado en su folleto, reglamento o estatutos. En aquellos casos en que los activos no admisibles puedan tener valor negativo, por poseer pasivos o pasivos contingentes derivados de su propiedad, la entidad deber calcular el valor total de los activos no admisibles y deducir del valor de los activos admisibles el de los no admisibles, en el supuesto de que este arroje un resultado total negativo.

8. Se aade un nuevo prrafo al artculo 73 sobre elegibilidad en el mtodo amplio de garantas reales de naturaleza financiera:

Si la institucin de inversin colectiva no se limita a invertir en instrumentos que puedan ser reconocidos conforme a los nmeros 1 a 4 del artculo 72 y en los elementos contemplados en la letra a de este artculo, las participaciones podrn reconocerse como garantas reales por el valor de los activos admisibles, asumiendo que la institucin ha invertido en activos no admisibles hasta el lmite mximo autorizado en su folleto, reglamento o estatutos. En aquellos casos en que los activos no admisibles puedan tener valor negativo, por poseer pasivos o pasivos contingentes derivados de su propiedad, la entidad deber calcular el valor total de los activos no admisibles y deducir del valor de los activos admisibles el de los no admisibles, en el supuesto de que este arroje un resultado total negativo.

9. Modificacin de la redaccin del nmero 2 del artculo 84, sobre requisitos para el reconocimiento como garanta real de las plizas de seguro de vida:

2. Para el reconocimiento de las plizas de seguro de vida pignoradas a favor de la entidad acreedora, debern cumplirse los siguientes requisitos:

a) La pliza de seguro de vida ser pignorada o cedida por el tomador del seguro a la entidad acreedora siempre que en dicho contrato no se hayan designado previamente beneficiarios con carcter irrevocable.

b) El tomador del seguro notificar por escrito a la entidad aseguradora la pignoracin o cesin de la pliza, lo que implicar la revocacin del beneficiario previsto en el contrato y, en consecuencia, la entidad aseguradora no podr pagar los importes debidos con arreglo al contrato sin el consentimiento de la entidad acreedora.

c) La entidad acreedora en caso de incumplimiento por parte del prestatario, podr ejecutar la prenda sobre el contrato de seguro y recibir los importes debidos con arreglo al contrato, hasta cubrir el crdito impagado

d) La entidad acreedora ser informada por la entidad aseguradora de cualquier impago de las primas en que incurra el tomador del seguro.

e) La garanta se extender hasta el vencimiento del prstamo. Si ello no resulta posible dado que la cobertura de la pliza concluye antes del vencimiento del prstamo, la entidad aseguradora comunicar este hecho a la acreedora, que podr recibir la prestacin asegurada, hasta el importe necesario para cubrir el crdito garantizado, y mantenerla como prenda irregular hasta el vencimiento del convenio de crdito. Una vez vencida la deuda garantizada, si no se ha producido el incumplimiento del deudor, el acreedor pignoraticio restituir al deudor los importes retenidos en garanta, junto con los intereses que hubieran devengado.

f) La pignoracin o cesin deber ser jurdicamente efectiva y vinculante en todas las jurisdicciones pertinentes en el momento de la celebracin del convenio de crdito.

g) El valor declarado de rescate estar expresamente previsto en la pliza.

h) El tomador del seguro no podr reclamar el valor de rescate sin el consentimiento de la entidad acreedora.

i) La empresa aseguradora deber estar autorizada en algn estado miembro de la Unin Europea o estar establecida como sucursal en Espaa, si se trata de una entidad aseguradora domiciliada en un tercer pas.

10. Modificacin del contenido del nmero 3 del artculo 85 sobre coberturas del riesgo de crdito con garantas personales y valores de deuda:

3. Contra garantas de soberanos y de otras entidades del sector pblico.–Cuando una posicin est protegida por una garanta personal que a su vez est contra garantizada por una administracin central o un banco central, una administracin regional o una autoridad local, una entidad del sector pblico cuyos crditos se consideren crditos frente a la administracin central en cuyo territorio se encuentren establecidos, con arreglo mtodo estndar, un banco multilateral de desarrollo o una organizacin internacional a los que se aplique una ponderacin de riesgo nula (del 0 por 100), con arreglo tambin al mtodo estndar, o una entidad del sector pblico cuyos crditos se consideren crditos frente a entidades de crdito, con arreglo al mtodo estndar, la posicin podr considerarse protegida por una garanta proporcionada por la entidad en cuestin siempre y cuando se cumplan los siguientes requisitos:

a) la contra garanta cubrir todos los elementos de riesgo de crdito para dicho crdito.

b) tanto la garanta original como la contra garanta cumplirn todos los requisitos aplicables a las garantas de firma que se contemplan en los nmeros anteriores de este artculo, salvo la obligacin de que la contra garanta sea directa.

c) la Comisin Nacional del Mercado de Valores comprobar que la cobertura sea slida y que no existan pruebas histricas que indiquen que la cobertura de la contra garanta sea menos eficaz que una garanta personal directa de la entidad en cuestin.

El tratamiento contemplado en este nmero se aplicar tambin a un riesgo contra garantizado por entidades distintas de las enumeradas, si la contra garanta del riesgo est, a su vez, garantizada por una de las entidades enumeradas y se cumplen las condiciones contempladas en este nmero.

11. Precisin del contenido del nmero 1 del artculo 91 sobre garantas reales de naturaleza financiera:

1. El Mtodo simple para las garantas reales de naturaleza financiera nicamente podr utilizarse cuando las posiciones ponderadas por riesgo se calculen con arreglo al mtodo estndar. Las entidades no emplearn a la vez el Mtodo Simple y el Mtodo amplio para las garantas reales de naturaleza financiera, salvo en los casos previstos bajo el mtodo IRB. En esos casos debern acreditar a la Comisin Nacional del Mercado de Valores que la aplicacin excepcional de ambos mtodos no se utiliza de manera selectiva con el fin de reducir las exigencias de recursos propios ni da lugar a arbitraje regulatorio alguno.

12. Precisin de la redaccin del nmero 3 del artculo 91 sobre garantas reales de naturaleza financiera:

3. La ponderacin de riesgo que se asignara con arreglo al mtodo estndar si el acreedor tuviera una posicin directa en el instrumento de garanta real, se aplicar a aquellas partes de los crditos que se encuentren respaldadas por el valor de mercado de una garanta real reconocida. A estos efectos, el valor de una posicin fuera de balance, de las previstas en el apartado A del anexo I de esta Circular, ser del 100 por 100 de su valor, y no el valor previsto en el artculo 30 para las citadas posiciones. La ponderacin de riesgo de la parte garantizada ser de un mnimo del 20 por 100, excepto en las condiciones contempladas en los nmeros 4 a 6 siguientes. Se atribuir al resto de la posicin la ponderacin de riesgo que se asignara a una posicin no garantizada frente a la contraparte con arreglo al mtodo estndar.

13. Precisin del contenido del nmero 2 del artculo 97 sobre el clculo de las posiciones ponderadas por riesgo y de las prdidas esperadas:

2. Mtodo estndar:

a) Proteccin plena.–A efectos de la asignacin de ponderaciones prevista en el nmero 1 del artculo 32, “g” ser la ponderacin de riesgo que se asignar a una posicin cuyo valor (E) est plenamente cubierto con garantas personales (GA), siendo:

E: El valor de posicin con arreglo al mtodo estndar; a estos efectos, el valor de posicin de una partida fuera de balance, prevista en la parte A del anexo I de esta Circular, ser del 100 por 100 de su valor, y no el valor previsto en el artculo 30 para las citadas posiciones.

g: La ponderacin de riesgo de las posiciones frente al proveedor de cobertura especificado en el mtodo estndar.

GA: el valor de G* calculado conforme al nmero 2 del artculo 96 y posteriormente ajustado para cualquier desfase de vencimiento conforme al apartado E de este captulo.

b) Proteccin parcial-igual preferencia.–Cuando el importe protegido sea inferior al valor de posicin y tanto la parte protegida como la no protegida sean de igual preferencia –esto es, cuando la entidad y el proveedor de proteccin compartan las prdidas a prorrata–, se concedern reducciones de exigencias de recursos propios de manera proporcional. A efectos del artculo 32, las posiciones ponderadas por riesgo se calcularn conforme a la siguiente frmula:

(E-GA) r + GA g

Siendo:

E: Valor de posicin con arreglo al mtodo estndar; a estos efectos, el valor de posicin de una partida fuera de balance, prevista en la parte A del anexo I de esta Circular, ser del 100 por 100 de su valor, y no el valor previsto en el artculo 30 para las citadas posiciones.

GA: El valor de G* calculado conforme al nmero 2 del artculo 96 y posteriormente ajustado para cualquier desfase de vencimiento conforme al apartado E, de este captulo.

r: La ponderacin de riesgo de las posiciones frente al deudor conforme a lo especificado en el mtodo estndar.

g: La ponderacin de riesgo de las posiciones frente al proveedor de cobertura especificado en el mtodo estndar.

c) Garantas soberanas.–Podr utilizarse el tratamiento previsto en los nmeros 4 y 5 del artculo 35 a las posiciones o partes de posiciones garantizadas por la administracin central o el banco central cuando la garanta se denomine en la divisa del prestatario y la exposicin est financiada en esa misma divisa.

14. Precisin del contenido del artculo 127 sobre el clculo de las exigencias de recursos propios por riesgo operacional en el mtodo estndar:

MTODO ESTNDAR.

Artculo 127. Requerimientos de recursos propios.

Las empresas de servicios de inversin o sus grupos consolidable podrn aplicar, previa solicitud a la Comisin Nacional del Mercado de Valores, el mtodo estndar basado en lneas de negocio. En la solicitud se detallar, adems del cumplimiento de los requisitos establecidos en los artculos 128, 129 y 130 de este captulo, la segmentacin de actividades y los componentes de los ingresos relevantes para cada lnea de negocio.

Para poder aplicar el mtodo Estndar, las empresas de servicios de inversin o sus grupos consolidables, a los que sea aplicable la exigencia recursos propios por riesgo operacional debern cumplir los criterios establecidos en este artculo y siguientes. Para ello, dividirn sus actividades en lneas de negocio y aplicarn los coeficientes que se detallan en el artculo 128.

Los requerimientos de recursos propios segn el mtodo Estndar se calcularn como la media de tres aos, de la agregacin de los requerimientos de capital de todas las lneas de negocio previstas en el artculo 128. En un ao dado, un requerimiento de recursos propios negativo (resultante de ingresos brutos negativos) en cualquiera de las lneas de negocio, podr compensar los requerimientos positivos de las restantes lneas de negocio sin lmite alguno. Sin embargo, si la agregacin de los requerimientos de recursos propios de todas las lneas de negocio en un determinado ao resulta negativa, dicha agregacin tomar en el numerador el valor cero para dicho ao.

La expresin matemtica de estos requerimientos de recursos propios es:

{S aos 1-3 max[S(GI1-6 x b1-6),0]}/3

Donde:

GI1-6 = Indicadores de riesgo operacional de cada lnea de negocio con sus correspondientes signos (+/-). Suma de los ingresos netos por intereses y los ingresos netos no correspondientes a intereses para cada lnea de negocio.

b1-6 = Porcentajes sealados para cada lnea de negocio en el artculo siguiente.

Los indicadores de riesgo operacional de cada lnea de negocio en cada ao se determinarn sobre la base de las respectivas cuentas de resultados, de la empresa de servicios de inversin o grupo, en los tres ltimos ejercicios financieros completos a la fecha de referencia de la declaracin. Cuando no se haya completado un ejercicio completo servir de base de clculo los datos incluidos en su plan de negocio y, cuando no se disponga de cifras auditadas podrn utilizarse estimaciones razonables convenientemente justificadas y documentadas.

Los indicadores de riesgo operacional de cada lnea de negocio en cada ao se determinarn sobre la base de las respectivas cuentas de resultados, de la empresa de servicios de inversin o grupo, en los tres ltimos ejercicios financieros completos a la fecha de referencia de la declaracin. Cuando no se haya completado un ejercicio completo servir de base de clculo los datos incluidos en su plan de negocio y, cuando no se disponga de cifras auditadas podrn utilizarse estimaciones razonables convenientemente justificadas y documentadas.

15. Precisin del contenido del segundo prrafo del artculo 134 sobre el clculo de las exigencias de recursos propios por riesgo operacional por mtodos avanzados:

Las estimaciones del riesgo operacional generadas internamente se basarn en un periodo histrico mnimo de observacin de cinco aos, que podr reducirse a tres aos cuando se comience a utilizar un Mtodo Avanzado de Medicin.

Debern poder asignar su historial de datos internos de prdidas a las lneas de negocio definidas en el artculo 128 y a los tipos de eventos definidos en el artculo 138, y estar en condiciones de facilitar estos datos a la Comisin Nacional del Mercado de Valores cuando sta se lo requiera. Los eventos generadores de prdidas que afecten a la entidad en su conjunto podrn asignarse a una lnea de negocio adicional denominada “elementos corporativos” en razn de circunstancias excepcionales. Deber contar con criterios objetivos y documentados para la asignacin de las prdidas a las lneas de negocio y a los tipos de eventos especificados. Las prdidas por riesgo operacional que estn relacionadas con el riesgo de crdito e histricamente se hayan incluido en las bases de datos internas de riesgo de crdito debern registrarse en las bases de datos de riesgo operacional e identificarse por separado. Estas prdidas no estarn sujetas a los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional, siempre que sigan tratndose como riesgo de crdito para calcular los requerimientos de recursos propios mnimos. Por el contrario, s estarn sujetas a dichos requerimientos las prdidas por riesgo operacional que estn relacionadas con riesgos de mercado.

Los datos internos de prdidas de la empresa de servicios de inversin o grupo debern ser completos e incluir la totalidad de las actividades y posiciones importantes de todos los subsistemas y ubicaciones geogrficas pertinentes. Solo podrn excluirse las actividades o posiciones que, tanto de forma individual como conjunta, no tendran un efecto importante sobre las estimaciones generales de riesgo operacional. Para ello, debern definirse umbrales de prdidas mnimos apropiados para la recopilacin de datos internos de prdidas por riesgo operacional.

Aparte de la informacin sobre prdidas brutas, deber recopilarse informacin sobre la fecha del evento, cualquier recuperacin con respecto a los importes brutos de las prdidas, as como informacin de carcter descriptivo sobre los factores desencadenantes o las causas del evento que da lugar a la prdida.

Habr criterios especficos para la asignacin de datos de prdidas procedentes de eventos sucedidos en una unidad centralizada o en una actividad que incluya ms de una lnea de negocio, as como los procedentes de eventos relacionados a lo largo del tiempo.

Debern contar con procedimientos documentados para evaluar en todo momento la relevancia de los datos histricos de prdidas, considerando situaciones en que se utilicen excepciones discrecionales, ajustes de proporcionalidad u otro tipo de ajustes, as como el grado en que puedan utilizarse y el personal autorizado para tomar esas decisiones.

16. Se precisa el lmite del 20 por 100 de reduccin del riesgo por seguros y otros mecanismos de transferencia del riesgo sustituyendo el ltimo prrafo del artculo 137, sobre el tratamiento de los seguros en el clculo de las exigencias de recursos propios por riesgo operacional, con el siguiente contenido:

La reduccin de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional como consecuencia del reconocimiento de los seguros y otros mecanismos de transferencia del riesgo no superar el 20 por 100 de los requerimientos de recursos propios por riesgo operacional antes del reconocimiento de las tcnicas de reduccin del riesgo.

17. Se da nueva redaccin a la letra p) del nmero 12 del artculo 153, sobre informacin a divulgar al mercado cuyo texto ntegro se reproduce a continuacin:

p) Riesgo de cartera negociacin: Modelos internos: Cada entidad divulgar la siguiente informacin para el clculo de sus exigencias de recursos propios, de conformidad con los modelos internos previstos en los artculos 26 a 28:

i. Para cada subcartera cubierta:

Las caractersticas de los modelos utilizados.

Una descripcin de las pruebas de tensin aplicadas a la subcartera.

Una descripcin de los mtodos utilizados para contrastar y validar la fiabilidad y coherencia de los modelos internos y de los procesos de modelizacin.

ii. El alcance de la aceptacin por parte de la Comisin Nacional del Mercado de Valores.

iii. Descripcin de los niveles y las metodologas de cumplimiento de los criterios establecidos en el artculo 27 de esta Circular.

iv. las medidas mxima, mnima y mediana diarias del valor en riesgo durante el periodo de referencia y la medida del valor en riesgo al cierre del periodo.

v. una comparacin de las medidas diarias del valor en riesgo al cierre con las variaciones diarias del valor de la cartera al trmino del da hbil siguiente, junto con un anlisis de cualquier rebasamiento importante durante el periodo de referencia.

18. Se aaden un prrafo a la letra q) del nmero 12 del artculo 153, sobre informacin a divulgar al mercado:

q) Riesgo operacional: las entidades divulgarn la siguiente informacin sobre el riesgo operacional:

i. Los mtodos para evaluar las exigencias de recursos propios correspondientes al riesgo operacional para las que la entidad est autorizada.

ii. Una descripcin de la metodologa establecida para el uso de mtodos de medicin avanzada basados en sus propios sistemas de medicin del riesgo operacional, si es utilizada por la entidad, incluida una discusin de factores internos y externos pertinentes considerados en la metodologa de clculo de la entidad. En el caso de utilizacin parcial, el alcance y la cobertura de los distintos mtodos utilizados.

Las entidades que utilicen mtodos avanzados, establecidos en los artculos 131 y siguientes de esta Circular, para el clculo de sus requerimientos de recursos propios por riesgo operacional, describirn el uso de los seguros y otros mecanismos de transferencia del riesgo a efectos de reduccin de dicho riesgo.”

Norma 2. Modificacin del captulo VI de la Circular 12/2008, de la CNMV, sobre exigencias de recursos propios por riesgo de crdito de titulizacin y remisin del contenido de este Captulo a la Seccin cuarta del Captulo cuarto de la Circular 3/2008, del Banco de Espaa, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos.–Se modifica el artculo 103 del captulo VI de la Circular 12/2008, sobre exigencias de recursos propios por riesgo de crdito de titulizacin. Los artculos 104 a 116 quedan sin contenido. El artculo 103 tendr la siguiente redaccin:

Artculo 103.

Para el clculo de las exigencias de recursos propios por riesgo de crdito de titulizacin se atender a lo dispuesto en la Seccin cuarta del Captulo cuarto de la Circular 3/2008, de 22 de mayo, del Banco de Espaa, a entidades de crdito, sobre determinacin y control de los recursos propios mnimos. A estos efectos, las referencias realizadas a entidades de crdito o sus grupos consolidables se entendern realizadas a las empresas de servicios de inversin o sus grupos consolidables, las referencias al Banco de Espaa se entendern realizadas a la Comisin Nacional del Mercado de Valores.

Norma 3. Otros cambios, precisiones o correcciones en el texto actual de la Circular 12/2008 para facilitar la comprensin y aplicacin de la misma.

1. Se aade un nuevo nmero 4 al artculo 4, sobre deducciones de los recursos propios con la siguiente redaccin:

4. En los casos en los que las empresas de servicios de inversin o sus grupos consolidables hayan activado crditos fiscales, como consecuencia de prdidas generadas en el ejercicio, que a juicio de la Comisin Nacional del Mercado de Valores no respondan a un hecho extraordinario o cuenten con una alta probabilidad de recuperacin, mediante la generacin de resultados positivos en ejercicios posteriores, la Comisin Nacional del Mercado de Valores, podr exigir, en los casos en los que observe un deterioro significativo de los recursos propios computables o una dificultad para la recuperacin de los mismos, que tales entidades deduzcan de sus recursos propios computables los importes efectivos de los crditos fiscales reconocidos en el balance. A tal efecto la Comisin Nacional del Mercado de Valores tendr en consideracin en su revisin las posibles opciones de consolidacin fiscal del grupo y los efectos que de la misma se deriven para la entidad o el grupo.

2. Se aade un nuevo prrafo al final del nmero 1 del artculo 9, sobre el clculo de los gastos de estructura, y se elimina el ltimo rengln del nmero 1, quedando redactado el citado nmero de la siguiente forma:

1. Para el clculo de los recursos propios necesarios en funcin del nivel de actividad, se considerarn gastos de estructura las rbricas, del estado M2 de la Circular 7/2008, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, siguientes:

Gastos de personal, Debe 6.

Gastos generales, Debe 7.

Otras cargas de explotacin, Debe 8.

Contribuciones e impuestos, Debe 9.

Amortizaciones del inmovilizado, Debe 10.

A los efectos de la determinacin de la base de clculo de las exigencias de recursos propios por nivel de actividad, los importes contabilizados como gastos de personal en el debe de la cuenta de resultados podrn minorarse en la cuanta de los gastos que correspondan a retribuciones variables al personal. La citada reduccin se podr realizar slo cuando la verdadera naturaleza de dichas retribuciones no presenten, en parte o en todo, un componente fijo de los gastos o compromisos asumidos con el personal. A estos efectos, la Comisin Nacional del Mercado de Valores podr analizar y determinar en su caso el carcter no variable de dichas retribuciones.

3. El tercer prrafo del artculo 17 –excepciones a los requerimientos de recursos propios por riesgos de la cartera de negociacin– queda redactado de la siguiente forma:

No obstante, cuando las entidades no vengan aplicando las disposiciones de este captulo y superen los umbrales del 6 % de su actividad total o de 20 millones de euros, antes citados, podrn solicitar de la Comisin Nacional del Mercado de Valores continuar no aplicando las mismas, siempre que en el periodo de observacin de seis meses inmediatamente anterior a su solicitud no hayan superado, durante el 75 % de los das, los umbrales del 5 % de su actividad total o 15 millones de euros.

4. El artculo 25 Exigencias de recursos propios por riesgo de contraparte, pasa a ser el artculo 59 bis.

5. El apartado III del nmero 2 del artculo 58 queda redactado de la siguiente forma:

III. Contratos de naturaleza anloga a los mencionados en los apartados i a v del nmero I y en los apartados i a iv del nmero II relativos a otros ndices o instrumentos de referencia. A estos efectos se entender como contratos de naturaleza anloga, al menos, los siguientes instrumentos:

a) Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con valores, divisas, tipos de inters o rendimientos, u otros instrumentos derivados, ndices financieros o medidas financieras que puedan liquidarse en especie o en efectivo.

b) Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a peticin de una de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisin del contrato).

c) Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”) y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan liquidarse en especie, siempre que se negocien en un mercado regulado o sistema multilateral de negociacin (SMN).

d) Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con materias primas que puedan ser liquidados mediante entrega fsica no mencionados en la letra c anterior y no destinados a fines comerciales, que presentan las caractersticas de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se liquidan a travs de cmaras de compensacin reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los mrgenes de garanta.

e) Contratos financieros por diferencias.

f) Contratos de opciones, futuros, permutas (“swaps”), acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de derivados relacionados con variables climticas, gastos de transporte, autorizaciones de emisin o tipos de inflacin u otras estadsticas econmicas oficiales, que deban liquidarse en efectivo o que puedan liquidarse en efectivo a eleccin de una de las partes (por motivos distintos al incumplimiento o a otro suceso que lleve a la rescisin del contrato), as como cualquier otro contrato derivado relacionado con activos, derechos, obligaciones, ndices y medidas no mencionados en las letras anteriores, que presentan las caractersticas de otros instrumentos financieros derivados, teniendo en cuenta, entre otras cosas, si se negocian en un mercado regulado o SMN, se liquidan a travs de cmaras de compensacin reconocidas o son objeto de ajustes regulares de los mrgenes de garanta.

6. Se aade una nueva letra t) al nmero 1 del artculo 145 sobre excepciones a los lmites con la siguiente redaccin:

t) Las posiciones mantenidas en fondos y sociedades de inversin colectiva de carcter financiero autorizados de acuerdo con lo previsto en la Directiva 85/611/CEE del Consejo, de 20 de diciembre de 1985, por la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre determinados organismos de inversin colectiva en valores mobiliarios, as como en otros fondos o sociedades de inversin no armonizados que por sus caractersticas de diversificacin puedan considerarse equivalentes a los anteriores.

7. El nmero 2 del artculo 145 quedar redactado de la siguiente forma:

2. No estarn sujetas a los lmites previstos en el artculo 144 anterior durante el plazo de seis meses desde su registro contable, las cuentas a cobrar, netas de impuestos, derivadas de facturacin de actividades ordinarias de las empresas de servicios de inversin o sus grupos.

8. El nmero 7 del artculo 153, sobre informacin al mercado queda redactado de la siguiente forma:

7. Las entidades podrn determinar el modo de verificacin ms adecuado a fin de cumplir efectivamente los requisitos de divulgacin establecidos en el presente captulo. Todas las entidades que cuenten o tengan obligacin de mantener una pgina Web debern realizar las divulgaciones en cumplimiento de lo previsto en este captulo a travs de la pgina Web de la propia empresa de servicios de inversin o, en su caso, en la pgina Web del grupo consolidable al que sta pertenezca.

Disposicin adicional primera.

En base a lo establecido en el artculo 21 del Real Decreto 217/2008, sobre el rgimen jurdico de las empresas de servicios de inversin, las empresas de asesoramiento financiero (en adelante, EAFI) que sean personas fsicas debern aportar a la CNMV a travs del servicio CIFRADOC/CNMV, aprobado por acuerdo del Consejo de la Comisin Nacional del Mercado de Valores de 15 de septiembre de 2006, u otro equivalente, dentro de los primeros cuatro meses siguientes al cierre de cada ejercicio, un informe elaborado por un experto independiente debidamente inscrito en el registro oficial de auditores de cuentas. El informe contendr una opinin sobre la veracidad y fiabilidad de las informaciones contenidas en el estado SEAFI1 recogido en la Circular 7/2008, de 26 de noviembre, de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, sobre normas contables, cuentas anuales y estados de informacin reservada de las empresas de servicios de inversin, sociedades gestoras de instituciones de inversin colectiva y sociedades gestoras de entidades de capital-riesgo. En concreto, el informe se referir a las informaciones contenidas en los apartados B) Nmero de empleados, C) Reclamaciones recibidas, D) Patrimonios asesorados, E) Nmero de clientes y F) Ingresos por comisiones del estado SEAFI1 recogido en la citada Circular 7/2008 y referido a 31 de diciembre.

En el caso de que surjan diferencias entre la informacin remitida previamente a la CNMV en el estado SEAFI1 y el informe a que hace referencia esta norma, la EAFI deber informar con carcter inmediato a la CNMV en el momento en que se conozca la existencia de tales diferencias, remitiendo para ello el estado SEAFI1 debidamente rectificado.

Adicionalmente, el informe contendr una manifestacin explcita sobre:

La existencia e idoneidad de un registro de clientes, un registro de contratos u otros documentos que acrediten de forma fehaciente las recomendaciones realizadas, un registro de conflictos de inters que hayan surgido o puedan surgir en el desarrollo de sus actividades y un registro de operaciones personales, tal y como se menciona en los apartados e) y f) de la norma 2. de la Circular 10/2008, sobre empresas de asesoramiento financiero.

Los valores, instrumentos o efectivo propiedad de los clientes que no podrn estar, ni siquiera de forma transitoria, en poder de la EAFI.

La aplicacin correcta de las tarifas establecidas.

De forma resumida, el alcance del trabajo realizado.

Disposicin adicional segunda.

Mediante esta Circular se incorpora a nuestro derecho la Directiva 2009/27/CE de la Comisin, de 7 de abril, por la que se modifican determinados anexos de la Directiva 2006/49/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las disposiciones tcnicas relativas a la gestin de riesgos y la Directiva 2009/83/CE de la Comisin, de 27 de julio, por la que se modifican determinados anexos de la Directiva 2006/48/CE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las disposiciones tcnicas relativas a la gestin de riesgos.

Disposicin final.

La presente Circular entrar en vigor el da siguiente al de su publicacin en el Boletn Oficial del Estado.

Madrid, 21 de enero de 2011.–El Presidente de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, P. S. (Ley 24/1988, de 28 de julio), el Vicepresidente de la Comisin Nacional del Mercado de Valores, Fernando Restoy Lozano.

Análisis

  • Rango: Circular
  • Fecha de disposición: 21/01/2011
  • Fecha de publicación: 25/01/2011
  • Entrada en vigor: 26 de enero de 2011.
Referencias posteriores

Criterio de ordenación:

  • SE MODIFICA la disposicin adicional 1, por Circular 1/2014, de 26 de febrero (Ref. BOE-A-2014-3559).
Referencias anteriores
  • MODIFICA determinados preceptos de la Circular 12/2008, de 30 de diciembre (Ref. BOE-A-2009-1852).
  • TRANSPONE:
  • DE CONFORMIDAD con:
    • arts. 86, 87 y 94 del Real Decreto 216/2008, de 15 de febrero (Ref. BOE-A-2008-2823).
    • arts. 70 y 70 bis de la Ley 24/1988, de 28 de julio (Ref. BOE-A-1988-18764).
Materias
  • Asociaciones y uniones de empresas
  • Auditoria de Cuentas
  • Comisin Nacional del Mercado de Valores
  • Contabilidad
  • Empresas
  • Entidades de crdito
  • Garantas
  • Informacin
  • Inversiones
  • Riesgos
  • Sociedades de Inversin

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