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La Orden del Ministerio de Economía y Hacienda de 26 de enero

de 1998 autoriza a la Dirección General del Tesoro y Política Financiera

a emitir Deuda del Estado durante 1998 y enero de 1999, señalando los

instrumentos en que podrá materializarse, entre los que se encuentran

los Bonos y Obligaciones del Estado, y estableciendo las reglas básicas

a las que su emisión ha de ajustarse que, con ligeras modificaciones, son

una prórroga de las vigentes en 1997, manteniéndose la posibilidad de

poner en oferta emisiones que sean ampliación de otras realizadas con

anterioridad.

En virtud de la citada autorización, la Resolución de esta Dirección

General de 26 de enero de 1998 reguló el desarrollo y resolución de las

subastas de Bonos y Obligaciones del Estado, incluidas las segundas

vueltas, e hizo público el calendario de subastas ordinarias para 1998,

posteriormente modificado por la Resolución de 14 de mayo de 1998, que

adelantó al mes de junio la emisión de Obligaciones a treinta años prevista

inicialmente para el mes de julio. Para cumplimiento de dicho calendario

es necesario fijar las características de los Bonos y Obligaciones del Estado

que se pondrán en circulación en el próximo mes de agosto de 1998 y

convocar las correspondientes subastas.

En las subastas que se convocan se considera conveniente iniciar unas

nuevas emisiones de Bonos del Estado a tres y cinco años, que tendrán

la calificación de Bonos segregables de acuerdo con lo previsto en la Orden

de 19 de junio de 1997. En relación con las Obligaciones a diez y quince

años se emitirán nuevos tramos de las referencias que se vienen poniendo

en oferta, a fin de completar el volumen que requieren las

emisiones en la actualidad para garantizar su liquidez en los mercados

secundarios.

Por otra parte, según se prevé en la Resolución de esta Dirección

General de 1 de junio de 1998, las Obligaciones a diez años cuya emisión se

dispone por la presente Resolución se consolidarán con las Obligaciones

del Estado en ecus-euros que se emitan como resultado de las subastas

que tendrán lugar mensualmente, habiendo sido la primera de ellas el

pasado 16 de junio de 1998. La consolidación se producirá durante el

mes de febrero de 1999, una vez que la Central de Anotaciones haya

adoptado el euro como unidad de cuenta.

En consecuencia, en uso de las autorizaciones contenidas en la Orden

de 26 de enero de 1998, esta Dirección General ha resuelto:

1. Disponer la emisión de Bonos del Estado a tres y cinco años y

de Obligaciones del Estado a diez y quince años en el mes de agosto de

1998 y convocar las correspondientes subastas, que habrán de celebrarse

de acuerdo con lo previsto en la Orden de 26 de enero de 1998, en la

Resolución de esa misma fecha de la Dirección General del Tesoro y Política

Financiera y en la presente Resolución.

2. Características de los Bonos y Obligaciones del Estado que se

emiten:

a) Emisión de Bonos del Estado a tres años.-Los Bonos que se emitan

como resultado de la subasta que se convoca devengarán un tipo nominal

de interés, pagadero por anualidades vencidas, del 4,25 por 100 y se

amortizarán por su valor nominal el día 30 de julio del año 2002. Los cupones

anuales vencerán el 30 de julio de cada año, siendo el primero a pagar

el 30 de julio del año 2000.

b) Emisión de Bonos del Estado a cinco años.-Los Bonos que se

emitan como resultado de la subasta que se convoca devengarán un tipo

nominal de interés, pagadero por anualidades vencidas, del 4,50 por 100

y se amortizarán por su valor nominal el día 30 de julio del año 2004.

Los cupones anuales vencerán el 30 de julio de cada año, siendo el primero

a pagar el 30 de julio del año 2000.

c) Emisión de Obligaciones del Estado a diez años.-El tipo de interés

nominal anual y las fechas de amortización y de vencimiento de cupones

serán los mismos que establecieron la Resolución de esta Dirección General

de 10 de junio de 1997 para las emisiones de Obligaciones del Estado

a diez años al 5,15 por 100, con vencimiento el 30 de julio del año 2009,

siendo el primer cupón a pagar, por su importe completo, el de 30 de

julio del año 2000.

d) Emisiones de Obligaciones del Estado a quince años.-El tipo de

interés nominal anual y las fechas de amortización y de vencimiento de

cupones serán los mismos que establecieron la Resolución de esta Dirección

General de 20 de junio de 1997 para las emisiones de Obligaciones del

Estado a quince años al 6,15 por 100, con vencimiento el 31 de enero

del año 2013, siendo el primer cupón a pagar, por su importe completo,

el de 31 de enero de 1999.

e) Los Bonos y Obligaciones cuya emisión se dispone por la presente

Resolución tienen la calificación de Bonos segregables. No obstante, la

autorización para el inicio de las operaciones de segregación y

reconstitución de los Bonos a tres y cinco años y las Obligaciones a diez años

se efectuará mediante Resolución de esta Dirección General.

3. Según se determina en el punto 1 de la Resolución de 26 de enero

de 1998, los Bonos y Obligaciones del Estado que se emitan se pondrán

en circulación los días7y10deagosto de 1998, fechas de desembolso

y adeudo en cuenta fijadas para los titulares de cuentas en la Central

de Anotaciones, y las Obligaciones a diez y quince años se agregarán,

en cada caso, a las emisiones reseñadas en los apartados c) y d) del

punto 2 de esta Resolución, teniendo la consideración de ampliación de aquellas

con las que se gestionarán como una única emisión a partir de su puesta

en circulación.

4. Las Obligaciones del Estado a diez años se consolidarán con las

Obligaciones del Estado en ecus-euros, con idéntica fecha de vencimiento

y el mismo tipo de interés nominal, que se emitan como resultado de

las subastas que tendrán lugar mensualmente, habiendo sido la primera

de ellas el pasado 16 de junio de 1998. La consolidación tendrá lugar

durante el mes de febrero de 1999, una vez que la Central de Anotaciones

haya adoptado el euro como unidad de cuenta, y la fecha exacta se

anunciará mediante Resolución de la Dirección General del Tesoro y Política

Financiera.

5. Existiendo la posibilidad de formular ofertas no competitivas en

las subastas que se convocan, según se prevé en el apartado 1.b) de la

Resolución de 26 de enero de 1998 de esta Dirección General, con

posterioridad a la celebración de las subastas no existirá período de

suscripción pública de la Deuda que se emite.

6. En el anexo de la presente Resolución, y con carácter informativo

a efectos de la participación en las subastas, se incluyen tablas de

equivalencia entre precios y rendimientos de los Bonos y Obligaciones del

Estado cuya emisión se dispone, calculadas de acuerdo con lo previsto

en el apartado 5.8.3 de la Orden de 26 de enero de 1998.

Madrid, 16 de julio de 1998.-El Director general, Jaime Caruana Lacorte.

ANEXO

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para los Bonos del

Estado a tres años al 4,25 por 100, vencimiento 30-7-2002

Subasta mes de agosto

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

95,70 4,338 96,01 4,250

95,71 4,335 96,02 4,247

95,72 4,332 96,03 4,245

95,73 4,329 96,04 4,242

95,74 4,326 96,05 4,239

95,75 4,324 96,06 4,236

95,76 4,321 96,07 4,233

95,77 4,318 96,08 4,231

95,78 4,315 96,09 4,228

95,79 4,312 96,10 4,225

95,80 4,309 96,11 4,222

95,81 4,307 96,12 4,219

95,82 4,304 96,13 4,216

95,83 4,301 96,14 4,214

95,84 4,298 96,15 4,211

95,85 4,295 96,16 4,208

95,86 4,292 96,17 4,205

95,87 4,290 96,18 4,202

95,88 4,287 96,19 4,200

95,89 4,284 96,20 4,197

95,90 4,281 96,21 4,194

95,91 4,278 96,22 4,191

95,92 4,276 96,23 4,188

95,93 4,273 96,24 4,186

95,94 4,270 96,25 4,183

95,95 4,267 96,26 4,180

95,96 4,264 96,27 4,177

95,97 4,261 96,28 4,174

95,98 4,259 96,29 4,172

95,99 4,256 96,30 4,169

96,00 4,253

* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para los Bonos del

Estado a cinco años al 4,50 por 100, vencimiento 30-7-2004

Subasta mes de agosto

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

95,50 4,563 95,81 4,502

95,51 4,561 95,82 4,500

95,52 4,559 95,83 4,498

95,53 4,557 95,84 4,496

95,54 4,555 95,85 4,494

95,55 4,553 95,86 4,492

95,56 4,551 95,87 4,490

95,57 4,549 95,88 4,488

95,58 4,547 95,89 4,486

95,59 4,545 95,90 4,484

95,60 4,543 95,91 4,483

95,61 4,541 95,92 4,481

95,62 4,539 95,93 4,479

95,63 4,537 95,94 4,477

95,64 4,536 95,95 4,475

95,65 4,534 95,96 4,473

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

95,66 4,532 95,97 4,471

95,67 4,530 95,98 4,469

95,68 4,528 95,99 4,467

95,69 4,526 96,00 4,465

95,70 4,524 96,01 4,463

95,71 4,522 96,02 4,461

95,72 4,520 96,03 4,459

95,73 4,518 96,04 4,457

95,74 4,516 96,05 4,455

95,75 4,514 96,06 4,453

95,76 4,512 96,07 4,451

95,77 4,510 96,08 4,449

95,78 4,508 96,09 4,447

95,79 4,506 96,10 4,445

95,80 4,504

* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las Obligaciones

del Estado a diez años al 5,15 por 100, vencimiento 30-7-2009

Subasta mes de agosto

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

95,20 5,151 96,50 4,993

95,25 5,145 96,55 4,987

95,30 5,139 96,60 4,981

95,35 5,133 96,65 4,975

95,40 5,126 96,70 4,969

95,45 5,120 96,75 4,963

95,50 5,114 96,80 4,957

95,55 5,108 96,85 4,951

95,60 5,102 96,90 4,945

95,65 5,096 96,95 4,939

95,70 5,090 97,00 4,933

95,75 5,084 97,05 4,927

95,80 5,078 97,10 4,921

95,85 5,072 97,15 4,915

95,90 5,066 97,20 4,910

95,95 5,060 97,25 4,904

96,00 5,054 97,30 4,898

96,05 5,048 97,35 4,892

96,10 5,041 97,40 4,886

96,15 5,035 97,45 4,880

96,20 5,029 97,50 4,874

96,25 5,023 97,55 4,868

96,30 5,017 97,60 4,862

96,35 5,011 97,65 4,856

96,40 5,005 97,70 4,850

96,45 4,999

* Rendimientos redondeados al tercer decimal.

Tabla de equivalencia entre precios y rendimientos para las obligaciones

del Estado a quince años al 6,15 por 100, vencimiento 31-1-2013

Subasta mes de agosto

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

111,25 5,336 112,55 5,212

111,30 5,331 112,60 5,207

111,35 5,326 112,65 5,203

111,40 5,321 112,70 5,198

111,45 5,316 112,75 5,193

Precio Rendimiento bruto * Precio Rendimiento bruto *

111,50 5,312 112,80 5,189

111,55 5,307 112,85 5,184

111,60 5,302 112,90 5,179

111,65 5,297 112,95 5,174

111,70 5,293 113,00 5,170

111,75 5,288 113,05 5,165

111,80 5,283 113,10 5,160

111,85 5,278 113,15 5,156

111,90 5,274 113,20 5,151

111,95 5,269 113,25 5,146

112,00 5,264 113,30 5,142

112,05 5,259 113,35 5,137

112,10 5,255 113,40 5,132

112,15 5,250 113,45 5,128

112,20 5,245 113,50 5,123

112,25 5,240 113,55 5,118

112,30 5,236 113,60 5,114

112,35 5,231 113,65 5,109

112,40 5,226 113,70 5,104

112,45 5,222 113,75 5,100

112,50 5,217

* Rendimientos redondeados al tercer decimal.