(1)

A fin de garantizar un enfoque coherente, permitiendo al mismo tiempo que se tomen las medidas adecuadas en caso de que se produzcan hechos o circunstancias adversos imprevistos, resulta oportuno establecer una lista de criterios y factores que deben tener en cuenta las autoridades competentes, la AEVM y la ABE para determinar si existe una preocupación significativa relativa a la protección del inversor o una amenaza para el correcto funcionamiento y la integridad de los mercados de criptoactivos o para la estabilidad del conjunto o una parte del sistema financiero de la Unión o de, al menos, un Estado miembro. Las autoridades competentes, la AEVM y la ABE deben determinar los criterios y factores que resulten pertinentes en un caso concreto y, seguidamente, llevar a cabo una evaluación de aquellos criterios y factores que se hayan juzgado más pertinentes en ese caso. Ello no debe impedir que las autoridades competentes, la AEVM y la ABE hagan uso de sus poderes de intervención temporal cuando solo uno de los factores o criterios implique tal preocupación o amenaza.

(2)

Las disposiciones del presente Reglamento están estrechamente vinculadas, puesto que se refieren a los poderes de intervención de productos conferidos a las autoridades competentes, la AEVM y la ABE. En aras de la coherencia entre esas disposiciones, que deben entrar en vigor simultáneamente, y a fin de ofrecer una visión global de los criterios a los interesados, en particular, a la AEVM, la ABE y las autoridades competentes que ejercen los poderes de intervención, es necesario incluir estas disposiciones en un mismo Reglamento Delegado.

a)

el grado de complejidad del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico en relación con el tipo de clientes, según se determine con arreglo a la letra c), implicados en la actividad o práctica, o entre los que se comercialice o a los que se venda el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

b)

la magnitud de las posibles consecuencias perjudiciales, considerando lo siguiente:

c)

el tipo de clientes implicados en una actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, o entre los que se comercializa o a los que se vende un criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, considerando lo siguiente:

d)

el grado de transparencia del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, considerando lo siguiente:

e)

las características o componentes particulares del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico;

f)

el grado de disparidad existente, en su caso, entre la rentabilidad o los beneficios esperados para los inversores y el riesgo de pérdidas en relación con el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

g)

la facilidad y el coste con los que los inversores pueden vender el correspondiente criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico o cambiarlo por otro criptoactivo o producto, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

h)

la fijación del precio y los costes conexos del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

i)

las prácticas de venta asociadas al criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

j)

la situación financiera y empresarial del emisor del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o de un proveedor de servicios relacionados con dicho criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

k)

la posible insuficiencia o falta de fiabilidad de la información sobre el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico proporcionada por el emisor, el oferente o el proveedor de servicios, con vistas a permitir a los participantes en el mercado a los que vaya dirigida tomar una decisión con conocimiento de causa, teniendo en cuenta la naturaleza y el tipo del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico;

l)

si el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan un riesgo elevado para la ejecución de las operaciones pactadas por los participantes o los inversores en el mercado pertinente;

m)

si la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico comprometería significativamente la integridad del proceso de formación de precios en el mercado de que se trate, de modo que el precio o el valor del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico considerado no se determinen ya en función de las fuerzas legítimas de la oferta y la demanda del mercado o que los participantes en el mercado no puedan basarse ya en los precios formados en ese mercado o en los volúmenes de negociación para adoptar sus decisiones de inversión;

n)

si las características del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico lo hacen especialmente susceptible de ser utilizado para delitos financieros y, en particular, si esas características podrían favorecer el uso de dicho criptoactivo para lo siguiente:

o)

si la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico supone un riesgo especialmente elevado para la resiliencia o el correcto funcionamiento de los mercados y sus infraestructuras;

p)

si el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan un elevado riesgo de perturbación para entidades financieras consideradas importantes para el sistema financiero de la Unión;

q)

la relevancia de la distribución del criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico como fuente de financiación del emisor;

r)

si el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan riesgos para el mercado o sus infraestructuras subyacentes, incluidas las redes TRD utilizadas para su emisión, almacenamiento y transferencia;

s)

si el criptoactivo distinto de una ficha referenciada a activos o una ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos distintos de fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, pueden suponer una amenaza para la confianza de los inversores en el sistema financiero.

a)

el grado de complejidad de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o del tipo de actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, en relación con el tipo de clientes, según se determine con arreglo a la letra c), implicados en la actividad o práctica, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

b)

la magnitud de las posibles consecuencias perjudiciales, considerando, en particular, lo siguiente:

c)

el tipo de clientes implicados en una actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, o entre los que se comercializa o a los que se vende la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, considerando, en particular, lo siguiente:

d)

el grado de transparencia de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o del tipo de actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

e)

las características o componentes particulares de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o de la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico;

f)

el grado de disparidad existente, en su caso, entre la rentabilidad o los beneficios esperados para los inversores y el riesgo de pérdidas en relación con la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

g)

la facilidad y el coste con los que los inversores pueden vender la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico o cambiarla por otra ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

h)

la fijación del precio y los costes conexos de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o de la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

i)

las prácticas de venta asociadas a la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

j)

la situación financiera y empresarial del emisor de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o del proveedor de servicios relacionados con esa ficha, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

k)

la posible insuficiencia o falta de fiabilidad de la información sobre la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico proporcionada por el emisor, el oferente o el proveedor de servicios, con vistas a permitir a los participantes en el mercado a los que vaya dirigida tomar una decisión con conocimiento de causa, teniendo en cuenta la naturaleza y el tipo de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico;

l)

si la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan un riesgo elevado para la ejecución de las operaciones pactadas por los participantes o los inversores en el mercado pertinente;

m)

si la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, pondrían la economía de la Unión en una situación de vulnerabilidad frente a los riesgos;

n)

si las características de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico la hacen especialmente susceptible de ser utilizada para delitos financieros y, en particular, si esas características podrían favorecer el uso de esas fichas para lo siguiente:

o)

si la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico conlleva un riesgo especialmente elevado para la resiliencia o el correcto funcionamiento de los mercados, los sistemas de pagos y sus infraestructuras;

p)

si la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan un elevado riesgo de perturbación para entidades financieras consideradas importantes para el sistema financiero de la Unión;

q)

la relevancia de la distribución de la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico como fuente de financiación del emisor;

r)

si la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, conllevan riesgos para las infraestructuras del mercado o de los sistemas de pagos;

s)

si la ficha referenciada a activos o ficha de dinero electrónico, o la actividad o práctica relacionada con fichas referenciadas a activos o fichas de dinero electrónico, pueden suponer una amenaza para la confianza de los inversores en el sistema financiero.

a)

el grado de complejidad del criptoactivo o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos en relación con el tipo de clientes, según se determine con arreglo a la letra c), implicados en la actividad o práctica, o entre los que se comercialice o a los que se venda el criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

b)

la magnitud de las posibles consecuencias perjudiciales, considerando, en particular, lo siguiente:

c)

el tipo de clientes implicados en una actividad o práctica relacionada con criptoactivos, o entre los que se comercializa o a los que se vende un criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

d)

el grado de transparencia del criptoactivo, o del tipo de actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

e)

las características o componentes particulares del criptoactivo o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos;

f)

el grado de disparidad existente, en su caso, entre la rentabilidad o los beneficios esperados para los inversores y el riesgo de pérdidas en relación con el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

g)

la facilidad y el coste con los que los inversores pueden vender el criptoactivo pertinente o cambiarlo por otro criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

h)

la fijación del precio y los costes conexos del criptoactivo o de la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

i)

las prácticas de venta asociadas al criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

j)

la situación financiera y empresarial del emisor del criptoactivo o del proveedor de servicios relacionados con dicho criptoactivo, teniendo en cuenta, en particular, lo siguiente:

k)

la posible insuficiencia o falta de fiabilidad de la información sobre el criptoactivo proporcionada por el emisor, el oferente o el proveedor de servicios, con vistas a permitir a los participantes en el mercado a los que vaya dirigida tomar una decisión con conocimiento de causa, teniendo en cuenta la naturaleza y el tipo del criptoactivo;

l)

si el criptoactivo, o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos, conllevan un riesgo elevado para la ejecución de las operaciones pactadas por los participantes o los inversores en el mercado pertinente;

m)

si la actividad o práctica relacionada con criptoactivos comprometería significativamente la integridad del proceso de formación de precios en el mercado de que se trate, de modo que el precio o el valor del criptoactivo considerado no se determinen ya en función de las fuerzas legítimas de la oferta y la demanda del mercado o que los participantes en el mercado no puedan basarse ya en los precios formados en ese mercado o en los volúmenes de negociación para adoptar sus decisiones de inversión;

n)

si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos pondrían la economía nacional en una situación de vulnerabilidad frente a los riesgos;

o)

si las características del criptoactivo lo hacen especialmente susceptible de ser utilizado para delitos financieros y, en particular, si esas características podrían favorecer el uso del criptoactivo para lo siguiente:

p)

si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan un riesgo especialmente elevado para la resiliencia o el correcto funcionamiento de los mercados y sus infraestructuras;

q)

si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan un elevado riesgo de perturbación para entidades financieras consideradas importantes para el sistema financiero del Estado miembro de la correspondiente autoridad competente;

r)

la relevancia de la distribución del criptoactivo como fuente de financiación del emisor;

s)

si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos conllevan riesgos para las infraestructuras del mercado o de los sistemas de pagos, incluidos los sistemas de negociación, compensación y liquidación;

t)

si el criptoactivo o la actividad o práctica relacionada con criptoactivos pueden suponer una amenaza para la confianza de los inversores en el sistema financiero.