EL CONSEJO DE LAS COMUNIDADES EUROPEAS ,

Visto el Tratado constitutivo de la Comunidad Económica Europea y , en particular , su artículo 69 ,

Vista la propuesta de la Comisión , presentada previa consulta al Comité monetario .

Considerando que la Directiva del Consejo , de 11 de mayo de 1960 , para la aplicación del artículo 67 del Tratado (1) , modificada por la Directiva 63/21/CEE (2) , ha excluido de los movimientos de capitales contemplados en su artículo 2 y enumerados en la lista B de su Anexo I las operaciones de títulos referentes a las participaciones en fondos comunes de inversión y que las ha incluido en los movimientos de capitales contemplados en su artículo 3 y enumerados en la lista C de su Anexo I ;

Considerando que la Directiva 85/611/CEE del Consejo , de 20 de diciembre de 1985 , ha coordinado las disposiciones legales , reglamentarias y administrativas referentes a determinados organismos de inversión colectiva en valores muebles ( OCVM ) (3) ; que dicha coordinación , que tiene por efecto hacer más eficaz la protección a los ahorradores y asegurarles unas garantías más uniformes , es de tal naturaleza , que permite la supresión de las restricciones a la libre circulación de las participaciones de dichos organismos ; que , en resumen , el mantenimiento de dichas restricciones privaría de gran parte de su efecto a las disposiciones de dicha Directiva , relativas a la comercialización de las participaciones de dichos organismos ;

Considerando que la República Portuguesa puede , en virtud del párrafo primero del artículo 229 del Acta de adhesión de 1985 , diferir hasta el 31 de diciembre de 1990 , la liberalización de las operaciones que figuran en la lista B anexa a la Directiva de 11 de mayo de 1960 y referente a la adquisición de títulos extranjeros por los residentes ; que conviene que , en virtud de la presente Directiva , pueda deferir hasta la misma fecha la

liberalización de las operaciones de la misma naturaleza realizadas por los residentes , sobre las participaciones de los OCVM extranjeros ,

HA ADOPTADO LA PRESENTE DIRECTIVA :

Artículo 1

El Anexo I de la Directiva de 11 de mayo de 1960 se modificará de la siguiente manera :

1 ) La lista B se sustituirá por el siguiente texto :

« LISTA B

Movimientos de capitales contemplados en el artículo 2 de la Directiva

Partidas de la nomenclatura

Operaciones sobre títulos :

a ) Títulos negociados en Bolsa

Adquisición , por parte de no residentes , de títulos nacionales y repatriación del producto de su liquidación IV A

- con exclusión de las participaciones en fondos comunes de inversión no sujetos a la Directiva 85/611/CEE .

Adquisición , por parte de residentes , de títulos extranjeros y utilización del producto de su liquidación IV B

- con exclusión de las obligaciones emitidas en un mercado extranjero y expresadas en moneda nacional ,

- con exclusión de las participaciones en fondos comunes de inversión no sujetos a la Directiva 85/611/CEE .

Partidas de la nomenclatura

b ) Títulos no negociados en Bolsa

Adquisición , por parte de no residentes , de participaciones de organismos nacionales de inversión colectiva en valores muebles sujetos a la Directiva 85/611/CEE y repatriación del producto de su liquidación . IV C

Adquisición , por parte de residentes , de participaciones de organismos extranjeros de inversión colectiva en valores muebles sujetos a la Directiva 85/611/CEE y utilización del producto de su liquidación IV D

c ) Movimientos materiales de los títulos mencionados en a ) y b ) . IV E en relación con IV A y IV C , IV B y IV D

Deberá estar permitida la utilización del producto de la liquidación de los haberes en el extranjero pertenecientes a residentes , por lo menos hasta los límites de las obligaciones de liberalización aceptadas por los Estados miembros . »

2 ) La lista C , bajo el epígrafe « operaciones sobre títulos » se modificará por el siguiente texto :

Partidas de la nomenclatura

Operaciones sobre títulos :

a ) Títulos negociados en Bolsa

Adquisición , por parte de no residentes , de participaciones en fondos comunes de inversión nacionales no sujetos a la Directiva 85/611/CEE y repatriación del producto de su liquidación . IV A

Adquisición , por parte de residentes , de participaciones en fondos comunes de inversión extranjeros no sujetos a la Directiva 85/611/CEE y utilización del producto de su liquidación . IV B

Adquisición , por parte de residentes , de obligaciones extranjeras emitidas

en un mercado extranjero y en moneda nacional . IV B 3 I )

b ) Títulos no negociados en Bolsa

Adquisición , por de no residentes , de títulos nacionales y repatriación del producto de su liquidación IV C

- con exclusión de las participaciones de organismos nacionales de inversión colectiva en valores muebles sujetos a la Directiva 85/611/CEE .

Adquisición , por parte de residentes , de títulos extranjeros y utilización del producto de su liquidación IV D

- con exclusión de las participaciones de organismos extranjeros de inversión colectiva en valores muebles sujetos a la Directiva 85/611/CEE .

c ) Movimientos materiales de los títulos mencionados en a ) y b ) . IV E en relación con IV A y IV C , IV B y IV D

Artículo 2

En el Anexo II de la Directiva de 11 de mayo de 1960 , las notas explicativas se completarán con el siguiente texto :

« Organismos de inversión colectiva en valores muebles ( OCVM ) :

Los organismos ,

- cuyo objeto exclusivo será la inversión colectiva en valores muebles de los capitales que obtengan y cuyo funcionamiento estará sujeto al principio del reparto de los riesgos , y

- cuyas participaciones serán , a solicitud de los tenedores , en las condiciones legales , contractuales o estatutarias que las rijan , rescatadas o reembolsadas , directa o indirectamente , a cargo de los activos de dichos organismos . A dichos rescates o reembolsos se asimilará el hecho , para un OCVM , de actuar con el fin de que el valor de sus participaciones en Bolsa no se aleje sensiblemente de su valor de inventario neto .

Dichos organismos podrán , en virtud de la ley , adquirir la forma contractual ( fondos comunes de inversión administrados por una sociedad de gestión ) o de trust ( unit trust ) o la forma estatutaria ( sociedad de inversión ) .

A los fines de la presente Directiva , el término « fondo común de inversión » contemplará igualmente al unit trust »

Artículo 3

Los Estados miembros aplicarán , a más tardar , el 1 de octubre de 1989 , las medidas necesarias para cumplir la presente Directiva e informarán de ello inmediatamente a la Comisión .

La República Portuguesa podrá diferir hasta el 31 de diciembre de 1990 , la liberalización de las operaciones de adquisición , por los residentes , de las participaciones de organismos extranjeros de inversión colectiva contemplados en la Directiva 85/611/CEE .

Artículo 4

Los destinatarios de la presente Directiva serán los Estados miembros .

Hecho en Bruselas , el 20 de diciembre de 1985 .

Por el Consejo

El Presidente

R. KRIEPS

(1) DO n º 43 de 12 . 7 . 1960 , p. 921/60 .

(2) DO n º 9 de 22 . 1 . 1963 , p. 62/63 .

(3) DO n º L 375 de 31 . 12 . 1985 .